Когда внутренние инвестиции страны превосходят ее внутренние сбережения

Мировые инвестиции и сбережения

Условием равновесия рынка капитала является равенство инвестиций и сбережений.

Мировые инвестиции складываются за счет избытка внутреннего спроса над внутренними сбережениями. То есть, если внутренних сбережений не хватает, любая страна может занимать необходимые средства за рубежом. Такие страны будут импортерами или заемщиками капитала.

Напротив, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, их избыток используется для предоставления средств за рубеж. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны являются экспортерами капитала или кредиторами.

Объем ввоза (импорта) капитала определяется разницей между национальными инвестициями и сбережениями: CF = I — S, Эта разница (СF) в платежном балансе представлена счетом движения капитала.

Таким образом, если счет движения капитала положителен, то страна является заемщиком капитала, а если отрицательным -кредитором.

Движение капитала тесно связано с движением товаров и услуг. Движение товаров и услуг отражается в счете текущих операций как разница между экспортом и импортом: NX=X – M.

Согласно основному тождеству национальных счетов, счет движения капитала и текущий счет платежного баланса уравновешены, то есть I — S = -XN. Следовательно, если страна имеет положительное сальдо счета движения капитала, то ее текущий счет дефицитен и наоборот.

Интенсивность миграции капитала в значительной мере определяется степенью открытости экономики данной страны. При этом различают:

1) страны с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента

2) страны с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента;

3) страны с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки.

Именно последняя группа стран в значительной степени определяет ситуацию на мировом инвестиционном рынке и, соответственно, равновесие мирового рынка капитала. В свою очередь, равновесие инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. По сути, это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капитала. Ее величина может колебаться в пределах от минимального уровня в стране кредиторе до максимального — в стране заемщике. Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в ввозящей стране (так как внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины) Поэтому в стране-заемщике национальный бизнес оказывается в выигрыше, а домохозяйства несут потери.

Однако, выигрыш бизнеса превышает потери домохозяйств и экономика страны, в целом, выигрывает. В стране-кредиторе, напротив, внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины. Следовательно, чистый выигрыш данной страны будет определяться превышением выигрыша домохозяйств над потерями бизнеса.

Международная миграция капитала, таким образом, предоставляет преимущества как вывозящей, так и ввозящей стране.

Равновесие мирового рынка капитала постоянно нарушается Это нарушение, главным образом, сводится к нехватке мировых сбережений. Одной из причин сложившегося дисбаланса является наличие дефицитов национальных бюджетов.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

Структурно-логические схемы. Схема 1. Платежный баланс

Схема 1. Платежный баланс.

Схема 2. Счет текущих операций.

Схема 3. Баланс движения капитала.

Тесты.

1. Дефицит платежного баланса страны в краткосрочном периоде:

а) увеличивает количество денег страны;

б) уменьшает количество денег страны;

в) не влияет на количество находящихся в обращении денег.

2. Если счет движения капитала имеет положительное сальдо, то:

а) экспорт товаров и услуг должен быть положительным;

б) экспорт товаров и услуг должен быть отрицательным;

в) чистый экспорт должен быть положительным;

г) чистый экспорт должен быть отрицательным.

3. Если внутренние инвестиции страны превосходят ее внутренние сбережения, то наблюдается:

а) отрицательное сальдо счета текущих операций;

б) положительное сальдо счета текущих операций;

в) отрицательное сальдо счета движения капитала;

г) положительное сальдо счета движения капитала;

д) дефицит государственного бюджета;

4. Если в малой открытой экономике спрос на инвестиции упадет, то:

а) увеличится равновесный обменный курс;

б) увеличится чистый экспорт товаров;

в) увеличатся объемы сбережений;

г) увеличится положительное сальдо счета движения капитала.

5. В какой части платежного баланса отражается гуманитарная и техническая помощь:

а) счет инвестиционных расходов;

б) счет текущих трансфертов;

в) счет капитальных трансфертов;

г) ссуды и займы федеральных органов управления?

6. Что из перечисленного относится в платежном балансе к операциям с услугами:

г) аудиторские проверки;

д) все перечисленное?

Ответы на тесты.

1. в). 2. г). 3. б) и в). 4. б). 5.б). 6. д).

Контрольные вопросы.

1. Что представляет собой платежный баланс страны?

2. Каковы основные составляющие платежного баланса государст­ва?

3. Что представляет собой платежный баланс России?

4. Каковы факторы, влияющие на платежный баланс?

5. Какими инструмен­тами можно регулировать платежный баланс?

6. В чем различия между основными видами платежного баланса?

7. Проанализируйте платежные балансы основных западноевропейских стран. Определите величину балансов текущих операций базисных балансов этих стран.

8. Каковы основные тенденции, характеризующие современное состояние рос­сийской внешней задолженности?

Задание.

1. Платежный баланс и его структура.

2. Какие из перечисленных видов международного движения капитала считаются прямыми зарубежными инвестициями?

2.1 Канадский инвестиционный фонд приобретает казначейские векселя Министерства финансов США на сумму 50 млн. долл.

2.2 Французский банк приобретает акции автомобильной компании на сумму 10 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций этой компа­нии составляет 250 млн. долл.

2.3 Японская и Китайская компания создают в Шанхае совместную консалтинговую фирму с равными долями в уставном капитале

2.4 Международный банк реконструкции и развития предоставляет России заем на структурную перестройку угольной промышленности в размере 50 млн. долл.

3. Предположим, что функция спроса на пшеницу в стране X имеет вид: D=100 — 20 Р. а функция предложения: S=20 + 20 Р.

3.1 Определите функцию спроса на импорт в стране X и нарисуйте кривую спроса на импорт. Какова будет цена на пшеницу при отсут­ствии внешней торговли?

В стране Y функция спроса на пшеницу: D‘ = 80 — 20 Р, S’ = 40 + 20 Р.

3.2 Определите вид функции экспортного предложения в стране V и нарисуйте кривую экспортного предложения в стране. Какова будет цена на пшеницу в стране Y при отсутствии внешней торговли?

3.3 Предположим, что страны X и Y торгуют между собой. На ка­ком уровне установится мировая цена на пшеницу? Каковы будут объе­мы торговли?

Источник

Мировые инвестиции и сбережения

Функционирование мирового рынка капиталов, так же как лю­бого рынка вообще, характеризуется понятиями «спрос», «предло­жение» и «цена».

Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций.Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортиро­вать, т. е. брать взаймы, капитал.

Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на [мировом рынке. Таким образом, мировые сбереженияпредставляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т. е. кредиторами, или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских ‘ филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и органи­зации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестицийбудет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран — импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений— как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала (кредиторов).

Одним из важных источников покрытия этой разницы может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капитала составляют около 900 млрд .долл. США в год.

Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями (S) предопределяет движение капитала (СF). Это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, которые финансируются из зарубежных источников: СF = I-S.

Движение капиталов отражается в платежном балансе на счете движения капиталов. Таким образом, если счет движения капита­лов будет положительным (СF > 0), то страна окажется импорте­ром (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала — отри­цательный (СF 0; NX

1) взаимопротивоположны, поэтому в платежном балансе учи­тываются с разными знаками;

2) в идеале уравновешивают друг друга, т. е. CF = —NХ. Это
уравнение представляет собой основное макроэкономическое тож­дество. В случае его соблюдения счет движения капитала (СF) ока­жется равен текущему счету (NХ) и сальдо платежного баланса
будет равно нулю.

Таким образом, международные финансовые потоки и между­народные потоки товаров и услуг — два взаимосвязанных процес­са.

В соответствии с зависимостью притока капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между внутренни­ми инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной сте­пенью открытости.

Рис. 8.1.Равновесие инвестиций и сбережений в закрытой экономике

В первом случае зависи­мость притока капитала из-за рубежа от ставки процента от­сутствует, т. е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны. Следовательно, реаль­ная ставка процента (Ir) должна уравновешивать сбережения (S) и инвестиции (I) внутри данной страны (рис. 6.1).

Во втором случае величина процентной ставки практически не зависит от экономик ма­лой страны. Ставка процента в малой открытой экономике равна мировой ставке процента Она не уравновешивает внут­ренние сбережения и инвестиции. Между ними существует разни­ца, которая представляет собой сальдо счета движения капитала (СF) или сальдо текущего счета (ХN). Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной.

Рис. 6.1.Равновесие инвестиций и сбережений в малой открытой экономике

В данном случае чистый экспорт положителен (NХ > 0), а счет дви­жения капитала отрицателен (СF 0) и отрицатель­ное — счета движения капитала (СF 1 . Это прояв­ляется в росте реальной долгосрочной процентной ставки. Повы­шению реальных ставок способствовала ограничительная валют­ная политика индустриальных стран. Кроме того, значительный дефицит федерального бюджета США (420 млрд долл. в 2000 г.) финансируется сбережениями из других стран за счет повышения национальной учетной ставки. Однако высокий уровень реальных учетных ставок не сопровождался увеличением нормы сбережений. В связи с этим одна из версий, объясняющих существующий дисбаланс между сбережениями и инвестициями, состоит в том, что бюджеты государственных властей постоянно сводятся с дефицитом. В течение последних 10 лет все валовые сбережения составляли примерно 1 /_ь часть мирового ВВП. При этом если норма частных сбережений почти не изменилась, то норма сбережений государственного сектора сократилась более чем вдвое. Поэтому в нехватке сбережений, по-видимому, следует винить правитель­ства, которые не только меньше сберегают, но и больше берут взаймы.

Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвести­ций. Стимулирующая фискальная политика (т. е. увеличение госу­дарственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбе­режений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьше­нию инвестиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зару­бежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в ре­зультате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Вследствие такой политики происхо­дят рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента (рис. 6.3). Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.

Рис. 6.3Равновесие мировых инвестиций и сбережений

в стране — импортере ка­питала до минимального ее значения в стране- Ее величина может колебаться в пределах: от макси­мального уровня процентной ставки в экспортере в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повы­шается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). По­этому в стране — импортере капитала национальный бизнес ока­зывается в выигрыше.

Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала бу­дет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потеря­ми инвесторов. В стра­не-экспортере, напротив, выигрыш от повышения процентной ставки будут иметь внутренние инвесторы, а поте­ри — бизнес. Следовательно, чистый выигрыш страны В будет определяться превышением выигрыша инвесторов над по­терями бизнеса.

Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции, обеспечивает выгоды как экс­портерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от ми­рового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны — импортера капитала.Следо­вательно, международная миграция капитала предоставляет пре­имущества как ввозящей, так и вывозящей стране.

Источник