Коэффициент покрытия прироста активов нетто результатом эксплуатации инвестиций

Что такое коэффициент покрытия активов

Коэффициент покрытия – это группа значений, дающих представление о реальной ликвидности субъекта в разных направлениях его деятельности. Представляет собой соотношение между активами фирмы и совокупностью ее задолженностей.

Что собой представляет коэффициент покрытия

Коэффициент покрытия – значение, отображающее способность предприятия оплачивать долги с помощью средств, которые находятся в распоряжении субъекта. То есть это параметр, свидетельствующий о платежеспособности. Расчетные значения позволяют понять, какую часть активов требуется истратить для покрытия задолженности.

Для определения коэффициента нужны сведения об имеющихся наличных и материальных активах. Нематериальные активы в расчет не берутся. Коэффициент равен соотношению текущих средств к текущим пассивам. Все нужные данные можно взять из бухгалтерского отчета.

Чем больше коэффициент, тем выше уровень платежеспособности компании. Значение подтверждает, что даже при реализации капитала в срочном порядке часть его останется.

Функции коэффициента покрытия

Определение коэффициента служит этим целям:

• Установление платежеспособности фирмы в рамках реализации запасов субъекта и погашения краткосрочных дебиторских задолженностей.
• Отслеживание инвесторами актуальных успехов фирмы.
• Проведение оценки риска банкротства.
• Выявление способности организации выплачивать задолженности в рамках одного производственного цикла. Под последним понимается отрезок времени, который нужен для производства и реализации одной партии продукции.
• Способность справляться с имеющимися обязательствами с помощью имеющихся активов (дебиторские задолженности, запасы и наличные).
• Получение требуемых сведений о качестве организации операционного цикла.
• Возможность быстро превращать произведенную продукцию в наличность.
• На основании значений, полученных в результате расчетов, можно определить объем оборотных средств.
• Отображение уровня финансовой стабильности.

Коэффициент покрытия – это значение, знать которое полезно и инвесторам, и управленцам. Если коэффициент покажет, что есть проблемы со своевременным погашением дебиторских задолженностей и сроком оборачиваемости запасов, возникает повышенный риск возникновения проблем с ликвидностью.

Как рассчитать коэффициент покрытия

Коэффициент представляет собой соотношение активов к суммарным обязательствам фирмы. Из активов предварительно вычитаются нематериальные активы, краткосрочные обязательства, займы. Формула для расчетов:

Кпа = (А – НМА – КО) / (ДО + КО).

В формуле использованы эти параметры:

• А – активы.
• НМА – нематериальные активы.
• ДО – обязательства, которые нужно погасить в сроки больше года (долгосрочные).
• КО – обязательства, которые нужно погасить в сроки до года (краткосрочные).

Также можно воспользоваться этой формулой:

КП = Оборотные средства/Текущие задолженности.

Оборотные средства – это:

• Наличность, имеющаяся в кассе или на банковском счете.
• Эквивалент денег (активы, которые можно быстро продать).
• Дебиторские задолженности (учитываются резервные средства, направляемые на погашение безнадежных долгов).
• Общая стоимость запасов товарно-материальных ценностей. Учитываемые ТМЦ должны быстро оборачиваться в рамках года.
• Прочие оборотные средства. К примеру, это акции и облигации, планируемые траты.

Текущие обязательства – это:

• Требования бюджетных субъектов и поставщиков, которые пока не были погашены.
• Кредиты, по которым нужно рассчитаться в сжатые сроки.
• Прочие текущие пассивы.

Чем точнее будут проведенные расчеты, тем точнее будет результат.

Коэффициент покрытия оборотных средств

Коэффициент покрытия ОС собственными средствами – значение, отображающее долю текущих активов, которые покрываются своими средствами, оставшимися после вклада во внеоборотные активы. Показатель определяется по этой формуле:

(Строка 1300 – строка 1100) / Строка 1200.

Все значения берутся из бухгалтерского баланса. Нормативное значение составляет 0,1. Имеет смысл следить за изменениями показателя, то есть наблюдать его в динамике. Изменение значения позволяет сделать соответствующие выводы:

• Значение выше нормы – возможность профинансировать большое количество оборотных активов.
• Значение ниже нормы – остаток своих средств не покрывает большее количество оборотных средств.
• Значение увеличивается – позитивный признак.
• Значение уменьшается – негативный признак.

Точное значение параметра зависит от конкретных условий.

Значения полученного коэффициента

Чем выше показатель коэффициента, тем выше платежеспособность субъекта и финансовая стабильность. Однако очень высокий показатель не является однозначно положительным признаком. Повышенный коэффициент обозначает, что ликвидные активы применяются неэффективно. Он свидетельствует, что у фирмы есть много запасов (деньги на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вклады, дебиторские долги), однако они не работают. Рассмотрим все значения коэффициентов:

Значение коэффициента	Финансовое положение компании
Коэффициент меньше 2	У компании возникают проблемы при погашении своих долгосрочных и краткосрочных обязательств. Повышенный риск банкротства.
Коэффициент больше 2 и меньше 3	Средняя платежеспособность субъекта. Хорошее соотношение активов и пассивов. Низкий уровень банкротства.
Коэффициент больше 3	Средняя платежеспособность субъекта. Хорошее соотношение активов и пассивов. Низкий уровень банкротства.

Это самая приблизительная расшифровка коэффициентов. Точная зависит от специфики деятельности предприятия. Для сравнения можно обратить внимание на среднеотраслевые показатели. Также имеет смысл проводить анализ в динамике. То есть коэффициент покрытия нужно рассчитывать регулярно, а затем требуется сравнивать между собой текущие и предыдущие показатели.

СПРАВКА! Коэффициент покрытия не отражает в полной мере результаты деятельности предприятия. Для полноценного анализа нужно также определять коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

К СВЕДЕНИЮ! Оптимальным значением для разных отраслей считается от 1,5 до 2,5. Величина эта изменяется в зависимости от отрасли, рыночных условий и прочих показателей.

Преимущества и недостатки использования коэффициента

Коэффициент покрытия используется множеством компаний. Он обладает следующими преимуществами:

• Доступность и легкость расчетов.
• Все сведения, используемые в формулах, присутствуют в открытом доступе.
• Оценка верности формирования структуры баланса.
• Получение общих сведений о финансовой устойчивости субъекта.
• Эффективный экспресс-анализ.

Однако у коэффициента есть и минусы:

• Отображение сведений только на отчетную дату.
• Иногда нужны дополнительные сведения (к примеру, управленческая отчетность, пояснения к бухгалтерскому балансу).
• Невозможность получить полную информацию об устойчивости.

Использование рассматриваемого коэффициента в комплексе с остальными значениями позволяет составить общее представление о финансовом состоянии фирмы.

Источник

3.1. Основная дилемма финансового оздоровления кризисного предприятия: либо рентабельность, либо ликвидность

В стремлении к прибыли предприятие становится в положении, когда приходится жертвовать либо рентабельностью, либо ликвидностью, чтобы получить максимум прибыли и финансовой устойчивости. Дело в том,

что ликвидные затруднении и низкие значении коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о финансовом развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.

Существует дилемма, которую приходится разрешать предприятием на всех этапах их развития: либо рентабельность, либо ликвидность. Как примирить одно с другим? Как эта дилемма (дилемма рентабельности и ликвидности) проявляется в количественных показаниях. Для ответа на этот вопрос возьмем пример. Существует три предприятия, находящиеся на разных стадиях развития: М (малое), С (среднее), К (крупное).

Предприятие М с объемом актива 10 млн. руб. и с миллионным годовым оборотом находится на стадии стремительного роста. Среднегодовой темп прироста оборота 30%, коммерческая маржа

(рентабельность оборота) растет медленно: 3% в первом году, 5% во втором, 7% в третьем году, зато предприятие выигрывает на повышении коэффициента трансформации (оборачиваемость активов): 1, 1,1 и 1,2 в первом, втором и третьем годах соответственно.

Предприятие С с объемом актива 500 млн. руб. и 750-миллионным оборотом находится на пути к зрелости. Оборот растет на 25% ежегодно, коммерческая маржа стабилизировалась примерно на уровне 12%, коэффициент трансформации поддерживается на уровне 1,5.

Предприятие К имеет объем актива 100 млрд. руб. и годовой оборот 160 млрд. руб. Оборот растет на 10% в год, коммерческая маржа составляет 3%, коэффициент трансформации — 1,6.

Сведем эти показатели в таблицу 12.

Показатели деловой активности предприятий, находящихся на различных ступенях зрелости: малое, среднее, крупное.

Начало периода Показатель малое

предприятие Объем актива 10 млн.

активов 30% 18% 14,4% Излишек к (дефицит) ликвидных средств 0 — 71,25 млн. руб. — 4,4 млрд. руб. Коэффициент

инвестиций 1 0,48 1,44 Способ расчета данных таблицы 12 по столбцу «Малое предприятие».

Объем средств 10 млн. руб. из условий задачи. Оборот 10 млн. руб. из условий задачи. Экономическая рентабельность средств малого предприятия рассчитывается следующимобразом.: коммерческая маржа в первом году

3% умножается на коэффициент трансформации, который равен в первом году 1 , следовательно экономическая рентабельность равна 3% x 1= 3%.

Излишек (дефицит) ликвидных средств малого предприятия рассчитывается следующим образом : из прироста активов средств малого предприятия вычитается нетто — результат эксплуатации инвестиций

Прирост активов равен 10 млн. x 30 % = 3 млн. руб. Нетто — результат эксплуатации инвестиций рассчитывается путем

перемножения коммерческой маржи на прирост оборота, т.е. 1 х 3 млн. руб = 3 млн. руб. Таким образом, излишек (дефицит) ликвидных средств равен 0 = 3 млн. руб. — 3 млн. руб..

Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций рассчитывается путем деления нетто — результата эксплуатации инвестиций (оборот, умножений на коммерческую маржу) на прирост активов 10 • 30%/10-30% = 1.

Способ расчета данных таблицы 12 по столбцу «среднее предприятие». Объем актива 500 млн. руб. из условий задачи. Оборот 750 млн. руб. из условий задачи. Экономическая рентабельность активов рассчитывается следующим образом. Коммерческая маржа умножается на коэффициент трансформации (оборачиваемость активов), т.е. 12% х 1,5 = 18%. Излишек (дефицит) ликвидных средств среднего предприятия рассчитывается следующим образом. Из прироста активов <750 • 25% = 18,75 млн. руб.>вычитается нетто — результат

коммерческой маржи на оборот <12% • 750 млн. руб. = 90 млн. руб.>.Таким образом, излишек (дефицит) ликвидных средств среднего предпрития равен 18,75 — 90 = — 71, 25 млн. руб.

Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций среднего предприятия рассчитывается путем деления нетто — результата эксплуатации инвестиций (оборот, умноженный на коммерческую маржу) на прирост активов 750 млн. • 12% / 750 • 25%

Способ расчета данных таблицы 12 по столбцу «крупное предприятие». Объем актива 100 млрд. руб.: из условий задачи. Оборот 160 млрд. руб. из условий задачи. Экономическая рентабельность активов (нетто — результат эксплуатации инвестиций) рассчитан путем умножения коммерческой маржи на коэффициент трансформации: 9% • 1,6 = 14,4 %. Излишек (дефицит) ликвидных средств рассчитан следующим образом: из прироста актив (100 млр. руб. • 10%) вычитается нетто результат эксплуатации инвестиции. Нетто —

результат эксплуатации инвестиций рассчитываем путем перемножения коммерческой маржи на оборот (9% • 160 млр. руб = 14,4 млрд. руб.). Таким образом, излишек (дефицит) ликвидных средств равен (100 • 0,1 — 160 • 0,09) млр. руб. = 10 млр. руб. — 14,4 млр. руб. = — 4,4 млр. руб. Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций рассчитывается следующим образом. Оборот, умноженный на

коммерческую маржу, дает нетто-результат эксплуатации инвестиций. (160 млрд. руб. • 0,09 = 4.4 млрд. руб. Деление нетто результата эксплуатации инвестиций на прирост активов дает коэффициент покрытия прироста активов нетто результатом эксплуатации инвестиций.. дает нетто-результат эксплуатации инвестиций. 160 млрд. . руб.. • 0,09 / 100 млрд. руб.. • 0,1 = 4,4/ 10 = 1,44.

Рассчитаем объем актива в новом периоде (через три года). Для малого предприятия объем актива равен 10 млн. • (1 + 0,30) = 21,97 млн. руб. Для среднего предприятия объем актива равен 500 (1 + 0,25) = 0,77 млн.

Рассчитаем экономическую рентабельность активов в новом периоде для среднего предприятия путем перемножения коммерческой маржи (рентабельность оборота) на коэффициент трансформации (оборачиваемости активов). Для малого предприятия экономическая рентабельность активов равна 7% x 1,2 = 8,4 %. Для среднего предприятия экономическая рентабельность активов равна 12 % х 1,5 = 18 %. Для крупного предприятия экономическая рентабельность активов равна 9 % • 1,6 = 14,4 %.

Излишек (дефицит) ликвидных средств вычисляем так. Вначале считаем суммарный нетто — результат эксплуатации инвестиции, а затем сравниваем его с приростом объема актива. Суммарный нетто — результат эксплуатации инвестиций определяется по формуле

НРЭИ = об х КМ : 100, где

НРЭИ — нетто результат эксплуатации инвестиций или прибыль плюс проценты, относимые на себестоимость: Об — оборот; КМ — коммерческая маржа или рентабельность оборота; П — количество периодов.

Для малого предприятия нетто — результат эксплуатации инвестиций составляет для первого года 13 млн. руб. • 35 = 0,39 млн. руб.; для второго года 16,9 • 5 % = 0,84 млн. руб.; для третьего года 21,97 млн. руб. • 7% = 1,53 млн. руб. Итого нетто — результат эксплуатации инвестиций за три года составляет 0,39 + 0,84 + 1,53 = 2,76 млн. руб.

Прирост объема актива за три года для малого предприятия рассчитывается следующим образом. Объем актива в начале первого года составляет 10 млн. руб., второго 10 • 1,3 = 13 млн. руб. Следовательно, прирост объема активов в первый год составляет 13 млн. — 10 млн. руб. = 3 млн. руб. Во второй год 13 • 1,3- 13 = 3,69. В третий 21,87 — 16,69 = 5,28. Итого прирост объема активов за три года для малого предприятия составляет 3 + 3,69 + 5,28 = 11,97 млн. р..Излишек (дефицит) ликвидных средств для малого предприятия за три года составляет 2,76 — 11,97 = — 9,21 млн. руб.

Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом

эксплуатации инвестиций составляет для малого предприятия 2,76 / 11,97 = 0,23.

Для среднего предприятия нетто — результат эксплуатации инвестиций составляет для первого года 750 • 125% • 12% = 112,5 млн.

750 • 125 • 125 -12% = 140, в млн. руб. Для третьего 750 • 125 • 125 • 125 • 12%

= 175,8 млн. руб. В сумме это 429 млн. руб. Излишек (дефицит) ликвидных средств предприятий составляет за три года — (977 млн. — 500 млн. руб.) + 429 млн. руб. = — 48 млн. руб.

Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом

эксплуатации инвестиций составляет для среднего предприятия 429 /477 =

Как показывает таблица 12, малое предприятие имеет низкие темпы развития, а прирост активов покрывается нетто — результатом эксплуатации инвестиций. Среднее предприятие имеет высокие темпы развития, но прирост активов лишь на половину покрывается нетто — результатом эксплуатации инвестиций. Крупное предприятие имеет средние темпы роста и высокий уровень покрытия прироста оборота нетто — результатом эксплуатации инвестиций.

Покажем, что с помощью показателей среднегодового темпа прироста оборота, коммерческой маржи (рентабельности оборота) и коэффициента трансформации (оборачиваемости активов) можно определить задания предприятия по избранной траектории развития.

Пусть взят временной горизонт в три года. Рассчитаем показатели объема актива, экономической рентабельности активов, излишек (дефицит) ликвидных средств, коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиции через три года, исходя из данных

таблицы 12. Мы будем допускать, что при неизменной структуре пассива темпы прироста оборота равны темпам прироста объема баланса.

Для крупного предприятия нетто — результат эксплуатации инвестиций составляет для первого года 160 млрд. 110 % • 9 % = 15,8 млрд. руб. Для второго года 160 млрд. руб. • 110 % • 110 % • 9 % = 17,4 млрд. руб. Для третьего года 160 млрд. • 110 % • 110 % • 110 % • 9 % = 19,1 млрд. руб. Итого за три года составляет 15,8 + 17,4 + 19,1 = 52,5 млрд. руб. Прирост объема актива составляет 133 — 100 млрд. = 33 млрд. руб. Следовательно, излишек (дефицит) ликвидных средств за три года для крупного предприятия составляет 52,5 — 33 = 19,5 млрд.

Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом инвестиций составляет для крупного предприятия 52,5 / 33 = 1,59.

Составим сводную таблицу плановых показателей предприятий малого, среднего и крупного на перспективу в три года.

Плановые показатели предприятия малого, среднего и крупного на

перспективу в три года Показатель Предприятие

крупное 1 2 3 4 Объем актива 21,97 млн. руб. 0,77 млн. руб. 133 млрд. руб. Экономическая

активов 8,4% 18% 14,4% Излишек

средств — 9,21 млн. руб. — 4,8 млн. руб. 19,5 млн. руб. Коэффициент

инвестиций 0,23 0,89 1,59

Как показывает таблица 13 малое предприятие выбрало стратегию экономического роста за счет быстрого роста оборачиваемости активов (коммерческой маржи). Коэффициент покрытия прироста активов нетто —

результатом эксплуатации инвестиций — низкий, всего лишь 0,23. Лишь 23% прироста активов финансируется за счет внутренних источников. Дефицит ликвидности на покрытие потребностей роста предприятия составляет 77% потребного прироста актива. Рост предприятия приближает его к банкротству.

Среднее предприятие противопоставляет удвоению объема активов и высокую рентабельность оборота, и высокую оборачиваемость активов. Оно выбирает стратегию наращивания рентабельности.Среднему предприятию не удается достичь полного покрытия необходимого прироста активов. Дефицит составляет 10%.

Крупное предприятие выбирает стратегию наименьших темпов прироста оборота (12% по сравнению с 30% и малого и 25% и среднего) скромного результата по экономической рентабельности активов (14,4% по сравнению с 18% и среднего предприятия). Крупное предприятие имеет излишек ликвидности в 19,5 млрд. руб., который позволяет с лихвой покрыт прирост активов и отдалить предприятие от наступления банкротства.

Мы видим, что в связи с финансовым оздоровлением предприятие сталкивает с дилеммой рентабельности и ликвидности. В процедуре антикризисного управления предпочтение следует отдавать ликвидности. Вариант планирования, заложенный нами в ситуации с крупным предприятием, позволяет постепенно удовлетворить все требования кредиторов.

Сравним два предприятия имеющих прочие равные условия, но различные темпы прироста оборота.

Сравнение предприятий, имеющих различные темпы прироста оборота и

прочие равные условия Показатели Предприятие А — коммерческая маржа 9 % , темп прироста оборота 10 % Предприятие Б — темп прироста оборота

25 %, коммерческая маржа 9% 1. Объем актива 133 млрд. руб. 133 млрд. руб. 2. Экономическая рентабельность активов 14,4 % 14,4 % 3. Излишек дефицита ликвидных средств + 19,5млрд.. руб. — 27 млрд. руб. 4. Коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций 1,6 0,71 Рассчитаем для первого предприятия дефицит ликвидности..

Нетто — результат эксплуатации инвестиций при коммерческой маржи в 9% для первого года 160 млрд. руб.- 110 % • 9 % = 15,8 %. Для второго 160 • 11 0% • 110 % • 9% = 17,4 млрд. руб. Для третьего года: 160 млрд. руб. • 110 % • 110 % • 110 % • 9 % = 19,1 млрд. руб. Итого нетто — результат эксплуатации инвестиций за три года составляет 15,8 + 17,4 + 19,1 = 52,5 млрд. руб. Прирост объема актива составляет 133 — 100 млрд. руб. = 33 млрд. руб. Следовательно, излишек (дефицит) ликвидных средств за три года составляет 52,5 • 33 = 19,5 млрд. руб.

Для второго предприятия дефицит ликвидности составляет отрицательную величину в 27 млрд. руб. (нетто — результат эксплуатации инвестиций при коммерческой маржи в 9% для первого года составляет 160 • 1,25 • 0,09 = 18 млрд. руб. Для второго года 160 • 1,25 • 1,25 • 0,09 = 22 млрд. руб. Для третьего года 160 • 1,25 • 1,25 • 1,25 • 0,09 = 28 млрд. руб. Итого 68 млрд. руб. Прирост оборота в 25% ежегодно дает прирост актива за

три года при одинаковой структуре пассивов и первоначальных 100 млрд. руб. в сумме 95 млрд. руб. Итого актив второго предприятия составляет через три года 195 млрд. руб. Следовательно, для второго предприятия излишек (дефицит) ликвидности составляет — 95 + 68 = 27 млрд. руб., а коэффициент покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций составляет для второго предприятия 0,71.

Слишком быстрые темпы роста оборота предприятия Б породили дефицит ликвидных средств вместо их избытка.

Зависимость между экономической рентабельностью активов (ЭРА) и показателем покрытия прироста активов нетто — результатом эксплуатации инвестиций (ППА) описывается следующими формулами:

ЭРА — ПЛ = ПАОАП = ТРОСА/(1+ТРОСА), где

ЭРА — экономическая рентабельность активов; ПЛ — показатель ликвдности; ПА — прирост активов; ОА — объем актива; ТРОСА — темп роста оборота (актива).

Поскольку ЭР = НРЭИ/А, а ПЛ = НРЭИ — ПА/ОА = НРЭИ/ОА — ПА/А, где ЭР — экономическая рентабельность активов; НРЭИ — нетто — результат эксплуатации инвестиций; ПЛ — показатель покрытия прироста активов нетто —

результатом эксплуатации инвестиций; ПА — прирост активов; ОА — объем актива; А — актив.

Основная дилемма финансового оздоровления кризисного предприятия: либо рентабельность, либо ликвидность. Эта дилемма

разрешается путем определения посильных для предприятия темпов прироста оборотов. Прирост оборота актива можно достичь одним из двух способов: наращиванием оборота за счет самофинансирования или за счет самофинансирования с заимствованиями.

Если оборот активов предприятия наращивается за счет самофинансирования, то вся чистая прибыль предприятия остается нераспределенной, структура пассивов меняется в пользу источников собственных средств, при этом темп прироста объема продаж и выручки (при данных ценах) должен приближаться к уровню чистой рентабельности активов, т.е. должно соблюдаться правило

где ЧРА — чистая рентабельность активов;ЧП — чистая прибыль;А — актив;

ПВ — прирост выручки; В — выручка.

Пример. Отношение чистой прибыли к активу равно 30%. Определите рациональную норму прироста выручки.

Ответ: Рациональная норма прироста выручки составляет 30%, поскольку если рентабельность составляет 30%, то равный с этим прирост выручки не вызовет дополнительных, непосильных для предприятия финансово-эксплуатационных потребностей и потребностей в заемных средствах.

Если дивиденды выплачиваются, то темп прироста оборота ограничен процентом, исчисляемым по формуле.

где ПВ — прирост выручки; В — выручка; НРП — нераспределенная прибыль;А —

Пример. Запланирован прирост выручки в 30%. Каково рациональное соотношение нераспределенной прибыли к активу.

Ответ: Рациональное отношение нераспределенной прибыли к активу должно составлять 30 %, поскольку именно при этом соотношении темп роста оборота не вызовет непосильных для предприятия заимствований.

При наращивании оборота за счет сочетании самофинансировании с заимствованиями приемлемым признается такой темп прироста оборота., который совпадает с процентам прироста собственных средств и процентом увеличения заемных средств. При наращивании оборота за счет самофинансирования с заимствования действует правило:

ПВ/В = ПСК/СК = ПЗК/ЗК

Пример. Запланирован темп прироста собственного капитала на 10%, сколько должен составлять темп прироста выручки и заемных средств?

Ответ: на 10%, так это не вызовет непосильных для предприятия финансово-эксплутационных потребностей.

Если конкретный темп прироста оборота превышает возможный темп прироста собственных средств, то необходимо привлечение дополнительного внешнего финансирования.

Источник