Классификация банковских инвестиций это

Классификация банковских инвестиций

Под инвестициями понимаются все направления размещения ресурсов КБ, а так же операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Поскольку КБ не ведут деятельность в сфере производства, реальные инвестиции банков могут осуществляться в виде вложений в недвижимость, драгоценные металлы, предметы коллекционирования, интеллектуальные права, а также создание и развитие собственной материально – технической базы. Реальные инвестиции составляют незначительную долю в общем объеме всех банковских инвестиций. Для банков более характерны финансовые инвестиции, т.е. вложения в цб, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, ПАИ и долевое участие.

В зависимости от цели вложения банковские инвестиции могут быть прямые и портфельные. Прямые инвестиции (капитальные вложения) – это вложения ден. Средств в производства, в управлении которыми участвует инвестор. Это вложения в создание новых, а так же реконструкцию действующих предприятий. Прямые инвестиции обеспечивают инвесторам фактический контроль над производством.

• Портфельные (финансовые инвестиции) – это вложения в акции, облигации и другие цб других организаций. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доход в виде дивидендов по цб. Во всем мире этот вид инвестиций считается самым доступным.

• По срокам вложений инвестиции могут быть краткосрочные ( до года); среднесрочные (до 3 лет) и долгосрочные (свыше 3 лет).

• По источникам средств различают инвестиции, совершаемые банком за свой счет (собственные) и клиентские – осуществляемые банком за счет и по поручению клиента.

• В зависимости от характера осуществления инвестиции могут быть добровольные и принудительные (обязательные). К обязательным относятся как правило инвестиции в государственные цб, от которых банк не может уклониться.

Инвестиции банка в цб преследуют следующие цели:

• Приобретение акций для контроля над собственностью и участие в капитале;

• Выгодное размещение средств и получения как регулярного, так и спекулятивного дохода от их последующей продажи.

• Кратковременные спекуляции и арбитражные сделки

Инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций включают 2 основных вида – вложения в собственную деятельность банка и вложения в хоз. деятельность других предприятий. Вложения банка в деятельность сторонних предприятий осуществляется по средствам их участия в капитальных затратах, формирование и расширение уставного капитала. Вложение в создание сторонних организаций имеет место при учредительской деятельности банка, когда он является учредителем финансовых и нефинансовых компаний, таких как брокерские, лизинговые, факторинговые фирмы, депозитарные и клиринговые организации, инвестиционные фонды. Участие банка в деятельности:

• Установление финансового контроля

• Диверсификация рисков и повышение прибыльности банковского бизнеса. Расширение ресурсной и клиентской базы посредствам создания дочерних предприятий.

• Увеличение денежных потоков в распоряжении банка через каналы дочерних и зависимых организаций.

• Обход законодательного запрета на ведение банками непрофильных операций.

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)

Источник

33 Инвестиционная политика банка

7.3. Инвестиционная политика банка. Формирование портфеля ценных бумаг

• Банковские инвестиции • Понятие и назначение инвестици­онных операций • Прямые и портфельные инвестиции, их сущ­ность и характеристика • Активный и пассивный портфели ценных бумаг

7.3.1. Классификация банковских инвестиций

Под инвестициями понимают вложение средств, совокупность затрат на рынке ценных бумаг, реализуемых в форме целенаправ­ленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода). Ин­вестиционным операциям присуще наличие двух основных харак­теристик: вложение средств и получение дохода. К банковским инвестиционным операциям относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами.

Термин «инвестиция» происходит от лат. слова investire — об­лачать.

Инвестиции классифицируются по различным признакам: по объектам вложения, по срокам, по форме собственности и т.д. Классификация инвестиций по некоторым признакам приведена в табл. 7.2.

Прямые инвестиции <капитальные вложения) — это вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми уча­ствует инвестор, т.е. вложения в создание новых, а также рекон­струкцию и техническое перевооружение действующих предпри­ятий. Организация-инвестор, вкладывая свои средства, увеличи­вает свой производственный капитал — основные производствен­ные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Под прямыми инвестициями понимают все операции, связан­ные либо с установлением (усилением) контроля над организа­цией, независимо от ее организационно-правовой формы, либо с расширением деятельности организации. Банки на рынке цен­ных бумаг могут выступать в роли инвесторов, приобретая цен­ные бумаги за свой счет. Прямые инвестиции обеспечивают инве­сторам фактический контроль над инвестируемым производством.

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих бан­ков от операций с ценными бумагами и инвестиционной дея­тельности играют все более заметную роль в формировании при­были. Вложение капитала за границей относится к категории пря­мых инвестиций, когда в результате их осуществления возникает возможность реально контролировать производственную деятель­ность зарубежной компании. Прямые инвестиции определяются как статья платежного баланса, проводки по которой характери­зуют размер оттока из страны или притока в ее национальную экономику из-за границы капитала, предназначенного для созда­ния, расширения или модернизации организаций, производящих товары или оказывающих услуги. Хотя эти коммерческие органи­зации и находятся на территории иностранного государства, но полные или частичные нрава собственности на них принадлежат зарубежному инвестору.

Прямые (капитальные) Портфельные (финансовые)

Государственные Частные Совместные Иностранные

Территория нахождения объекта вложения

Внутри страны За рубежом

Прямые вложения. Вложения через посредников

Портфельные (финансовые) инвестиции — это вложения в ак­ции, облигации и другие ценные бумаги, активы других органи­заций. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доход по цен­ным бумагам в виде дивидендов. Инвестирование в ценные бу­маги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным. Часть портфельных инвестиций — вложения в акции организаций различных отрас­лей материального производства — иногда рассматриваются как прямые.

В зависимости от характера осуществления все инвестицион­ные операции с ценными бумагами подразделяются на доброволь­ные и принудительные (обязательные). К обязательным могут отно­ситься операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права.

Среди добровольных инвестиций можно условно выделить ак­тивные и пассивные. Активные инвестиционные операции направ­лены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные — наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним.

Все инвестиционные банковские операции также можно клас­сифицировать как собственные, т.е. проводимые за счет средств банка и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов.

Основными факторами, которые определяют цель инвестици­онной деятельности банков на фондовом рынке, являются по­требность в получении дохода и обеспечении ликвидности опре­деленной группы активов.

Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить на следующие категории:

• приобретение акций для контроля над собственностью и уча­стия в капитале;

• вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регу­лярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;

• кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;

• сделки РЕПО и вложения в вексели и другие долговые обяза­тельства, являющиеся, в сущности, формами кредитования.

7.3.2. Инвестиционная политика банка

Для стратегического и тактического управления всеми указан­ными видами инвестиционных операций банков фондовым (ин­вестиционным) отделом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утвер­ждение правления банка.

Инвестиционная политика коммерческих организаций — это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение соб­ственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обес­печения финансовой устойчивости организаций в ближайшей и дальней перспективе.

Инвестиционная политика кредитной организации должна вытекать из стратегических целей ее бизнес-планов, т.е. из перс­пективы, в конечном итоге должна быть направлена на обеспече­ние финансовой устойчивости кредитной организации не только на текущий момент времени, но и в будущем. При разработке инвестиционной политики кредитной организации необходимо придерживаться следующих принципов:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стра­тегических планов кредитной организации и ее финансовую устойчивость;

• учет инфляции и фактора риска;

• экономическое обоснование инвестиций;

• формирование оптимальной структуры инвестиционного порт­феля;

• оценка проектов и инвестиций по их актуальности и прогно­зируемой эффективности;

• выбор надежных и более дешевых источников и методов фи­нансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит кредитной организа­ции избежать многих ошибок и просчетов при разработке своей инвестиционной политики.

Разработанный документ об основных направлениях инвести­ционной политики должен включать следующие разделы и поло­жения:

• основные цели инвестиционной политики (ориентацию на активные либо пассивные инвестиции);

• определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе и пассиве баланса;

• ответственность руководителей и ответственных исполните­лей за качество инвестиционных операций;

• примерный состав и структура инвестиций;

• приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;

• основные требования к диверсификации структуры портфеля инвестиций;

• механизм корректировки состава портфеля;

• порядок доставки и хранения, механизм страхования;

• расчет потенциальных прибылей и убытков;

• разработка компьютерного обеспечения.

Немаловажное значение для осуществления наиболее эффек­тивных и надежных инвестиционных вложений имеет прогнози­рование инвестиционных операций. Это прогнозирование связа­но с анализом состояния и оценкой перспектив развития рынка ценных бумаг. Цель прогнозирования рынка ценных бумаг — ис­следование вариантов развития и определение возможных перс­пектив с учетом факторов объективного и субъективного харак­тера.

Задачи прогнозирования развития рынка ценных бумаг следу­ющие:

• определить будущее рынка ценных бумаг на основе анализа;

• выявить главные направления развития рынка ценных бумаг;

• учесть различные факторы;

• обосновать конкретные способы их регулирования.

7.3.3. Формирование портфеля ценных бумаг

Для реализации разработанной инвестиционной политики фор­мируется инвестиционный портфель.

Портфель ценных бумаг — это определенный набор различных видов ценных бумаг, имеющих неодинаковые параметры, состав­ленный для улучшения условий инвестирования. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рис­кованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, от­раслей, видов.

Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

Различают портфели ценных бумаг:

• сбалансированные, полностью соответствующие инвестицион­ной стратегии кредитной организации;

• несбалансированные, не соответствующие инвестиционной стра­тегии кредитной организации.

К целям формирования портфелей ценных бумаг относятся:

обеспечение прироста капитала при повышении курса цен­ных бумаг.

Портфель может быть ориентирован в большей мере на надеж­ность или на доходность. Характер портфеля ценных бумаг может быть:

• консервативный или уравновешенный;

Консервативный портфель формируется из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характе­ристиками и наименьшей степенью риска, гарантирующими воз­врат вложенных средств, хотя и приносящими умеренный доход. Цель инвестирования в этом случае — сохранить капитал.

Агрессивный портфель формируется из наиболее рисковых, но и самых доходных ценных бумаг. Цель такого инвестирования — получение максимального дохода.

Бессистемный портфель формируется случайно без определен­ной системы.

Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющи­еся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в тече­ние установленного срока, продолжительность которого опреде­ляется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меня­ющиеся, или управляемые, портфели имеют изменчивую струк­туру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с це­лью получения максимального экономического эффекта.

Существуют специализированные портфели иностранных цен­ных бумаг или отечественных ценных бумаг. Портфели иностран­ных ценных бумаг ограничены какой-то конкретной страной или целыми регионами (чаще всего развивающихся стран), что по­зволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране. Такие портфели дают возможность зарубежным инвесто­рам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки.

Портфели ценных бумаг имеют отраслевую и территориальную специализацию.

По срокам портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесроч­ных и долгосрочных ценных бумаг.

Большинство портфелей ценных бумаг являются специализиро­ванными, включая преимущественно один вид ценных бумаг (ак­ции, государственные облигации, неэмиссионные ценные бума­ги и т.д.).

Факторы, определяющие формирование фондового портфеля:

• приоритеты целей инвестирования, реализация которых обу­словливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля;

• степень диверсификации инвестиционного портфеля;

• необходимость обеспечения требуемой ликвидности порт­феля; уровень и динамика процентной ставки;

• уровень налогообложения доходов по различным финансо­вым инструментам.

Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую динамику ею доходности и риска, поэтому свой инвестиционный выбор он строит на их ожидаемых значе­ниях. Оценка этих значений производится на основе статисти­ческих отчетов за предыдущие периоды времени с последующей корректировкой согласно ожиданиям развития будущей конъ­юнктуры.

Процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение основных инвестиционных качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокуп­ность методов и технических возможностей, применяемых к пор­тфелю, называют стилем (стратегией) управления. Различают ак­тивный и пассивный стили управления портфелем.

Активный стиль управления состоит в прогнозировании разме­ра возможных доходов инвестированных средств. Базовыми харак­теристиками активного управления являются:

• выбор ценных бумаг, приемлемых для формирования порт­феля;

• определение сроков покупки или продажи финансовых активов.

При активном управлении любой портфель считается времен­ным. Когда разница в ожидаемых доходах исчезает, то составные части или весь портфель заменяются другими.

Активный стиль управления портфелем предполагает тщатель­ное отслеживание и быстрое приобретение ценных бумаг, соот­ветствующих инвестиционным целям формирования портфеля и максимально быстрое избавление от активов, которые перестали удовлетворять предъявленным требованиям. Именно при актив­ном управлении особое значение имеет прогноз изменения кур­сов различных ценных бумаг.

Существуют четыре основные формы активного управления, которые базируются на постоянном обмене ценных бумаг через финансовый рынок:

1) подбор чистого дохода — это самая простая форма, когда из-за временной рыночной неэффективности две идентичные цен­ные бумаги обмениваются по ценам, немного отличающимся от номинала; в итоге реализуется ценная бумага с более низким до­ходом, а взамен приобретается ценная бумага с более высокой доходностью;

2) подмена — прием, при котором обмениваются две похожие, но не идентичные ценные бумаги;

3) сектор-своп — в этом случае осуществляется перемещение ценных бумаг между разными секторами экономики, замена их на ценные бумаги с другими сроками действия, другим доходом и т. п.;

4) операции, основанные на предвидении учетной ставки; суть этой формы заключается в стремлении расширить срок действия портфеля, когда ставки снижаются, и сократить его, когда ставки растут; чем больше срок действия портфеля, тем больше цена портфеля подвержена изменениям учетных ставок.

Активный стиль управления является очень трудоемким и тре­бует значительных трудовых и финансовых затрат, поскольку свя­зан с активной информационной, аналитической и торговой де­ятельностью на финансовом рынке.

Как правило, активным управлением портфелем занимаются крупные профессиональные участники финансового рынка: бан­ки, инвестиционные фонды и другие, обладающие достаточны­ми финансовыми возможностями и штатом высококвалифициро­ванных специалистов (управляющих портфелями).

Пассивный стиль управления. Основной принцип пассивного стиля управления портфелем заключается в следующем: «купить и держать». Пассивное управление основано на представлении, что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в вы­боре ценных бумаг или в учете времени и предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля с определенными на длительную перспективу показателями ожидаемого дохода и рис­ка; изменения структуры портфеля редки и незначительны.

Применение пассивного стиля управления портфелем основы­вается на выполнении следующих условий:

• рынок является эффективным; это означает, что цены фи­нансовых инструментов отражают всю имеющуюся информацию и считаются «справедливыми»; поскольку нет недооцененных или переоцененных ценных бумаг, то нет смысла в активной торгов­ле ими;

• все инвесторы имеют одинаковые ожидания относительно дохода и риска по ценным бумагам, поэтому нет необходимости совершать с ними сделки купли-продажи.

Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, ми­нимальным уровнем накладных расходов и низким уровнем спе­цифического риска.

Активно-пассивный стиль управления. Управляющие портфеля­ми могут сочетать подходы активной и пассивной стратегий, т.е. часть портфеля может оставаться неизменной, а с ценными бума­гами, составляющими другую часть портфеля, будут активно про­водиться операции купли-продажи.

1. Охарактеризуйте понятие «инвестиции».

2. Каких принципов необходимо придерживаться кредитной организации при разработке инвестиционной политике?

3. С каком целью банк осуществляет операции с ценными бумагами?

4. На какие категории можно разделить инвестиции банков в корпо­ративные ценные бумаги?

5. Какие существуют формы активного управления?

6. В чем заключается стратегия пассивного управления портфелем об­лигаций?

7. Какие факторы определяют структуру портфеля ценных бумаг?

Источник