Инвестиции в Китай — для тех, кто смотрит в будущее
Китай продолжает сохранять свою инвестиционную привлекательность, несмотря на торговую войну с США. КНР первым попала под удар пандемии, и теперь первой приходит в себя, становясь ориентиром для остальных стран.
После каждого кризиса китайская экономика набиралась сил и все больше сокращала разрыв с американской. По мнению Михаила Аристакесяна, руководителя отдела анализа мировых рынков ГК «Финам», в ближайшие 10-15 лет Китай сместит США с первого места в мировой экономике.
Михаил Аристакесян на финансовом рынке с 1996 года. В «Финаме» Михаил работает с 2005 года, он занимается исследованиями рынков акций, облигаций, валют и товаров методами фундаментального и технического анализа, а также управлением активами. В интервью Finam.ru Михаил рассказал о стратегиях, которые могут быть интересны инвесторам в кризис, в том числе, об инвестициях в Китай.
— Михаил, расскажи, пожалуйста, о стратегиях аналитиков «Финама» на Comon. Как они называются?
— В настоящее время у аналитического подразделения «Финама» четыре активных стратегии на Comon, и еще одна есть в планах. Из четырех две доступны для всех категорий инвесторов, а именно российская «RU. Капитал и дивиденды» и американская «US. Сбалансированная». Еще две доступны только квалифицированным инвесторам. К глобальной сбалансированной стратегии подключиться возможно только премиальным клиентам «Финама», получив приглашение от своего персонального менеджера, в открытом доступе ее на сайте «Финама» нет. К китайской «CN. Проснувшийся дракон» могут подключиться все квалифицированные инвесторы.
— Какие именно стратегии сейчас могут быть интересны для инвесторов?
— На наш взгляд, в настоящее время инвесторам следует ориентироваться на широко диверсифицированные стратегии, позволяющие хотя бы частично снизить временами запредельную волатильность на рынках. Выбор тематики стратегий обусловлен как нашим пониманием текущей ситуации, так и ожидаемыми тенденциями трансформаций в глобальной экономике. Мы все живем в России, поэтому учитывая низкие ставки по рублевым депозитам размещение части средств на фондовом рынке является весьма разумным подходом. С валютными ставками все еще хуже. По некоторым валютам ставки даже отрицательные, соответственно размещение части активов на фондовом рынке можно считать практически необходимым решением. И здесь на данный момент наиболее интересны американские акции. Конечно, в экономике США далеко не все безоблачно, особенно учитывая ситуацию с пандемией коронавируса, тем не менее, она по-прежнему выглядит выигрышно по сравнению с Евросоюзом и Японией.
— «Проснувшийся дракон» — эта стратегия кажется привлекательной. Почему именно Китай?
— Китай — это для тех, кто смотрит в будущее. Да, там сейчас немало проблем, те или иные сложности все время присутствовали в стране, но китайское руководство весьма успешно с ними справлялось, и после каждого кризиса экономика становилась сильней и сокращала разрыв с американской. Сравните Китай 1980 года и 2020 года. Полагаем, в ближайшие 10-15 лет Китай сместит США с первого места в мировой экономике. Глобальная стратегия для тех, кто хочет получить все, как говорится, «в одном флаконе» и не заниматься самостоятельной ребалансировкой американских и китайских акций в своих портфелях. Также в этой стратегии присутствуют активы, предназначенные для снижения волатильности портфеля в целом.
Доходность стратегии «Проснувшийся дракон»
— На европейских и американских фондовых рынках есть биржевые фонды на китайские акции. На какие стоит обратить внимание? Например, есть iShares China Large-Cap ETF (FXI), iShares MSCI Hong Kong ETF (EWH) или Shares MSCI China ETF (MCHI). Что это за фонды, в чем их преимущество? Что выбрать начинающему инвестору?
— Названные фонды ориентированы на китайские акции большей капитализации, акции Гонконга и акции, входящие в индекс MSCI China, соответственно. Получить более подробную информацию о них, включая проспект эмиссии и состав их портфелей можно на сайтах управляющих компаний. Доступные ETF на Китай этими тремя фондами не ограничиваются. Поэтому, полагаем, начинающему инвестору будет разумно обратиться в отел инвестиционного консультирования «Финама», где с учетом его риск-профиля, эксперты посоветуют ему оптимальный набор активов, на которые стоит обратить внимание. В нашей китайской стратегии мы тоже используем ETF.
— Что сейчас с экономикой Китая? Какие прогнозы? Власти решили не устанавливать целевой показатель для темпов роста ВВП на 2020 год. Это озадачило инвесторов и аналитиков.
— Экономика Китая восстанавливается после спада, вызванного мерами по борьбе с коронавирусом. Китай первым попал под удар и теперь первым восстанавливается, являясь ориентиром для всего остального мира. Однако прецедентов таких ситуаций не было, поэтому прогнозирование протекающих процессов является затруднительным, в связи с чем, по всей видимости, и было принято решение китайским руководством не устанавливать целевые показатели темпов роста в этом году.
— Национальное бюро статистики КНР сообщило, что совокупная прибыль компаний-производителей в апреле сократилась всего на 4,3% в годовом выражении, что сильно контрастирует с данными за март, когда падение достигало 35%. Это хороший сигнал для инвесторов?
— Естественно, это хороший сигнал. Он показывает, что наиболее болезненные экономические последствия, вызванные пандемией, уже позади.
— Живо ли торговое соглашение между США и Китаем? Министерство торговли США внесло в черный список 33 китайские компании, почти все — специализирующиеся на компьютерных технологиях и программном обеспечении. Что это означает для КНР? Кроме того, на днях Вашингтон анонсировал целый ряд санкций против Китая. Будет ли Пекин вводить контрсанкции?
— На момент моего ответа на этот вопрос торговое соглашение живо. Усиление санкций, ограничений и тому подобных барьеров в международной торговле вредит бизнесу компаний, и как следствие КНР тоже. Думаю, значимых контрсанкций не последует, разве что какие-либо имиджевые — для «сохранения лица». В то же время хотелось обратить внимание, что введение таких санкций означает признание США угрозы со стороны Китая уже в передовых, технологических секторах. Нередко до сих пор доводится слышать, что основное конкурентное преимущество Китая — это дешевая рабочая сила, однако это давно не так. Минимальная заработная плата составляет около 25 000 в рублевом эквиваленте в месяц, а средняя — 75 000. Китайские компании успешно конкурируют на мировой арене в секторах с высокой добавленной стоимостью.
— Как влияет на текущую ситуацию на рынке конфликт Китая и США? Растущая напряженность способствует повышенной волатильности. Что будет дальше?
— Конечно, конфликт негативно влияет на текущую ситуацию, двух мнений тут быть не может. К сожалению, на наш взгляд, до президентских выборов в США напряженность будет только нарастать. В то же время не стоит забывать, что этот период может предоставить очень интересные возможности для открытия длинных позиций. У Трампа максимум еще один четырехлетний президентский срок, а у Китая впереди десятилетия экономического роста, естественно нелинейного.
— Какие мысли по поводу коронавируса? Как будет развиваться пандемия? Как вся эта история скажется на фондовом рынке в целом?
— По поводу развития пандемии коронавируса лучше спрашивать профессионалов, ученых вирусологов и эпидемиологов. Что касается последствий для фондового рынка, то как любое изменение, в том числе, собственно, кризисное изменение, приводит к появлению проигравших и выигравших. Одни компании банкротятся, другие — увеличивают выручку, прибыль и долю рынка. Например, Amazon буквально на днях установил новый исторический максимум.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Источник
Китай для обычных инвесторов – перспективы и риски
В представлении большинства россиян Китай по — прежнему остается неким «черным ящиком», о котором мало что известно. Не смотря на то, что общая протяженность общей границы с нашим великим соседом насчитывает порядка пяти тысяч километров, в лучшем случае, Китай выглядит как всемирная фабрика по производству чулков — носков и контрафактной бытовой техники и электроники.
Однако в последнее время все больше крупных российских бизнесменов начинают отдавать предпочтение инвестициям в Юго восточной Азии, включая Китай, чем работе на рынке европейских стран. Но одно дело, когда речь идет о крупном бизнесе — у него есть и деньги, и возможности чтобы заниматься инвестициями в Китае, то, что говорить об обычном человеке или мелком предпринимателе.
Для него Китай по — прежнему является закрытой наглухо темой, что совершенно зря, ибо именно там, в ближайшие лет сто, есть возможность реально построить не только свой бизнес, но и успешно делать инвестиции, пусть даже и небольшие.
В этой статье будет рассказано о том, почему стоит инвестировать в китайскую экономику, какие для этого есть возможности и что нужно иметь в виду о специфике Поднебесной прежде, чем принять окончательное решение об инвестициях.
Китай — перспективы для обычного инвестора
Если рассматривать китайскую экономику, и какие перспективы там имеются для развития не только материального, но и человеческого капитала, прежде всего, стоит напомнить, с чего все это начиналось. Наше старшее поколение прекрасно помнит середину восьмидесятых годов прошлого века, когда китайские города представляли собой довольно мрачное зрелище, и кроме китайских термосов, дешевой обуви и спортивных костюмов типа «адидас», кожаных курток оттуда нечего было привозить.
Теперь же многие россияне предпочитают не только проводить свой отпуск в Китае на пляжах Санья или в санаториях Таганцзы и Бадайхэ, но и учиться в лучших университетах и институтах Поднебесной, лечиться и даже покупать квартиры, чтобы жить, работать или вести свой небольшой бизнес в китайских городах.
Также что же в конечном итоге так привлекает инвесторов всего мира в Китай? Рассмотрим только самые существенные моменты с точки зрения не ученых — экономистов, а обычных людей, имеющих минимум экономического образования.
- Во — первых, если говорить в общем о китайской экономике, то ее ежегодный рост, насчитывающий порядка 6-7%, имеет не временный характер, о чем так любят говорить многие аналитики. В основе этого долговременного роста лежит поистине неисчерпаемый потребительский рынок с населением почти 1.5 млрд. человек.
- Во – вторых, сектора экономики Китая, в которые можно вложить капитал, не ограничены двумя — тремя сырьевыми отраслями, как это, например, происходит в России. В Китае можно инвестировать практически во все типы бизнеса и технологий, начиная от банального открытия ресторана с русскими пельменями, и заканчивая вложениями в акции перспективных китайских компаний, работающих на рынке биотехнологий, космической техники или телекоммуникаций. Это создает прекрасную возможность для диверсификации любого инвестиционного портфеля или бизнеса.
- В — третьих, рост опережающими темпами слоя среднего класса создает спрос на рынке таких услуг, как путешествия, товаров повышенного качества (премиум сегмент), обучения иностранным языкам, дорогих автомобилей, яхт, строительства коттеджных поселков. Общая емкость такого рынка оценивается специалистами порядка в 4.8 млрд. долларов в год, что является очень привлекательным для тех, кто ориентирует свой бизнес на платежеспособный спрос в долгосрочной временной перспективе.
- В — четвертых, либерализация китайской экономики происходит при одновременном открытии доступа иностранных инвесторов к китайским активам. По сравнению даже со всем недавним прошлым, сейчас российский инвестор может открыть счет в китайском банке, получить статус экономического резидента, в том числе открыт доступ для инвестиций на китайском финансовом рынке, в акции и облигации (Shanghai или Shenzhen Stock Exchange).
Как видно даже из этого краткого перечня достоинств китайской экономики и инвестиционного рынка, те, кто сумеет вовремя переориентировать свою бизнес — модель или сделать свои первые небольшие инвестиции, останется в большем выигрыше. Это более оптимальный вариант, чем вкладывать свои деньги в те рынки, где давно исчерпана возможность развития технологий или расширения потребительского рынка.
О каких рисках нужно помнить, инвестируя в Китае
Несмотря на то, что Китай предоставляет инвесторам уникальные возможности, все же не следует забывать, что эта страна со своей пяти тысячелетней историей не всегда понятна для инвестора, воспитанного на, так называемых, западных ценностях и мировоззрении.
Поговорим теперь о рисках:
Китайская экономика характеризуется очень развитой динамикой, которая неизбежно сопряжена с таким понятием риска, как волатильность. Стоит только вспомнить внезапные взлеты и падения китайского фондового рынка, как это было, например, в 2015 году, когда китайские биржевые индексы в один — два дня рухнули почти на 20%.
Китайцы любят рисковать ради денег, хотя и не всегда даже деньги являются главной целью. Любой китаец по своей природе — это предприимчивый человек, который старается выиграть конкуренцию на рынке труда, бизнеса любыми способами. Он может взяться за десять проектов одновременно и потерпеть неудачу в девяти, чтобы выиграть в десятом.
И это его нисколько не смутит и не повергнет в уныние. Поэтому, работая на китайском инвестиционном рынке, следует помнить, что китайцы не всегда просчитывают риск детально, как это принято в западной практике.
Не зря так популярны среди большинства китайцев азартные игры, начиная от спортивных лотерей и заканчивая игрой на фондовых биржах, или в казино.
- Риск — второй. Ментальный барьер. Обычно принято считать, что главным препятствием при общении или ведении дел с китайцами — это языковой барьер. Однако на самом деле главным источником недопонимания является несколько различное восприятие мира, в том числе и всего того, что касается денег.
Китаец в первую очередь исходит из практической полезности того или иного вида бизнеса и он мало поймет те бизнес — идеи, которые построены на какой — то ассоциативной и отвлеченной модели. Он предпочтет открыть еще один ресторан, пусть даже не приносящий ему особой прибыли, чем будет вкладывать деньги в какой — то проект, даже сулящий блага всему человечеству.
Поэтому, принимая решение о том, какие инвестиции делать в Китае, нужно исходить из практической полезности китайцам, а не идеи постройки светлого будущего. Кстати, очень часто российские инвесторы сталкиваются с тем, что открыв, например, ресторан русской кухни, он редко имеют успех среди местных клиентов, разве только у туристов из России и тех китайцев, которые решили попробовать российскую экзотическую (для них) кухню.
- Риск — третий. Нестабильность валютной системы. Несмотря на то, что Китай плотно интегрирован в мировую экономику, не следует сбрасывать со счетов тот момент, что валютная политика в стране достаточно серьезно контролируется китайскими монетарными властями. Не зря многие китайские инвесторы и предприниматели с таким воодушевлением приняли появление криптовалют, в частности Биткоин. Это им позволяет минимизировать валютные риски, связанные с валютным курсом юаня, который жестко контролируется.
Здесь также следует иметь в виду, что формально в Китае действуют законы по ограничению вывоза или перемещению капитала через границу. Например, иностранец, имеющий счет в китайском банке, имеет право вывести со счета и перевести за границу не более 50 000 долларов, что явно не в пользу обычного частного инвестора.
Хотя такая проблема решается через открытие счетов с помощью создания экспортной — импортной фирмы. Но не каждый готов идти на то, чтобы учреждать формально свой небольшой бизнес.
Китай не зря считается родиной настоящей классической бюрократии, имеющей не только давние традиции, но и многоуровневую структуру. Несмотря на то, что китайское правительство стремится создать максимально привлекательные условия для инвесторов, все же не стоит забывать о том, что на местах работает много чиновников.
И как все чиновники мира, не всегда интересы бизнеса совпадают с их собственными желаниями. Инвестируя в Китае, следует приготовиться к тому, что придется проходить много согласований, появлению каких — то малооправданных задержек. Обычно это решается через неформальные деловые связи, но также следует помнить и о том, что в Китае идет нещадная борьба с коррупцией.
Лучшим вариантом и местом открытия бизнеса в Китае или инвестирования, является, так называемые, особые экономические зоны или зоны свободной торговли. На границе с Россией таких имеется несколько — в городах Хэйхе, Суйфеньхэ и Хуньчунь.
Здесь можно по упрощенной процедуре не только открыть предприятие, но и иметь возможность безвизового посещения, а также упрощенный порядок прохождения таможенной очистки товаров. Для более состоятельных бизнесменов и инвесторов, несомненно, больший интерес вызовут такие известные всему миру зоны свободного предпринимательства, как города Шеньжень, Шанхай или Сянган (Гонконг). Но следует учитывать, что и инвестиционная инфраструктура там намного дороже (аренда офисов, складов, гостиницы).
В заключение
Остается только отметить, что, несмотря на довольно общий характер изложенного материала, даже этой информации может быть достаточно, чтобы по настоящему серьезно задуматься о том, где лучше всего найти применение не только своим деньгам, но и знаниям или таланту.
Источник