Раунды инвестиций
Знание разных этапов финансирования стартапов может помочь предпринимателям подготовиться. Они узнают, что ждёт их впереди и как эффективно управлять средствами стартапа. Это позволит легко разобраться, когда следует обратиться к инвесторам для правильного привлечения средств.
Немного о раундах инвестиций
Раунды инвестиций — это стадии привлечения средств на развитие бизнеса. Есть ранние и поздние этапы привлечения. К ранним относится Pre-seed, Seed и Round A. К поздним — Round B, Round C и т. д. Деление на раунды совсем не обязательно, но оно помогает собственникам и инвесторам понимать стадию бизнеса. На деле встречается много вариантов. Проект SFERA не ограничивается одним раундом, а использует сразу несколько. Сейчас, например, мы находимся где-то между pre-seed и seed-фандингом. Давайте разберём подробнее каждый из раундов инвестиций для большей наглядности.
Задача стадии Pre-seed — проверить гипотезы бизнес-идеи, выбрать направление деятельности и превратить его в продукт.
Это первый этап финансирования стартапов, поскольку он включает в себя взносы, сделанные основателями из их собственных карманов. Своих финансов обычно достаточно, чтобы запустить основную деятельность стартапа. В среднем основатели стартапов вкладывают по крайней мере 10 000 долларов в свою идею, прежде чем перейти к следующему этапу инвестирования. Однако, если вы состоятельный человек, стоит ожидать, что вы вложите гораздо больше.
2. Друзья и семья.
Если вы понимаете, что собственных инвестиций не хватает, не спешите сразу бежать к инвесторам за помощью. Сначала обратитесь к друзьям и близким и попросите их вложить в вашу идею часть сбережений. Но будьте осторожны. Многие основатели сжигают мосты со своими близкими после этой фазы: продают слишком много акций или предлагают их не тем людям.
Seed funding или посевные инвестиции
Посевной капитал — это предварительное финансирование, привлечённое стартапом из внешних источников. Это стадия, когда производится первоначальная оценка стартапа и инвесторы имеют все сведения о клиентах, спросе и предложении на продукт или услугу, а также риске, связанном с бизнесом. На этом этапе начинающему стартапу уместно обратиться за советом к консультантам. Они позволят предпринимателю заранее подготовиться к привлечению более значительного объёма начального финансирования. Многие эксперты рекомендуют искать средства на срок от 8 до 18 месяцев. Так вы сможете добиться результата, пока деньги не закончатся.
3. Финансирование бизнес-ангелами.
Бизнес-ангелы — это богатые люди, не входящие в круг друзей и родственников, которые инвестируют в стартап и получают привилегированные акции в бизнесе. Как правило, этот раунд финансируется профессиональными или полупрофессиональными бизнес-ангелами индивидуально либо в группе инвесторов. Ангельское финансирование — это более значительная сумма по сравнению с начальным капиталом, а также означает первое вовлечение инвесторов в компанию. Основатели и инвесторы должны соответствовать своему видению бизнеса, а ангельские инвесторы получают существенное влияние на функциональные возможности.
Во время посевного раунда вы можете ожидать привлечения 1—2 миллионов долларов в обмен на не более чем 20% вашей компании. Во многих случаях первый раунд будет состоять из двух отдельных инвестиций. Например, ангел может инвестировать 200 000 долларов по более низкой оценке и ждать, пока ваша компания достигнет определённых рубежей, а затем инвестировать дополнительные 800 000 долларов по более высокой оценке.
4. Венчурное финансирование (венчурный капитал).
Здесь ситуация становится гораздо более серьёзной, поскольку это стадия финансирования стартапа, когда продукт или услуга достигли своей целевой аудитории и компания генерирует некоторый доход. Венчурное финансирование делится на серии (или раунды) финансирования:
- Серия А. Финансирование Серии А — это первый этап венчурного финансирования стартапа. Финансирование серии А обычно привлекается для рекламы и маркетинга продукта или услуг бизнеса, улучшения качества бренда, удержания большего числа клиентов, поиска новых рынков сбыта и охвата большего числа потенциальных клиентов.
- Серия B. Финансирование Серии B приходит после того, как продукт хорошо продаётся и на рынке есть достаточный спрос на продукт. Финансирование серии B помогает стартапу нанимать более опытных сотрудников, расширять инфраструктуру и даже выходить на мировые рынки.
- Серия С. Основная цель финансирования Серии С — быстро масштабировать бизнес и удвоить инвестиции, сделанные в бизнес. Финансирование серии С привлекается, когда оценка стартапа заметно возросла. Привлечение венчурного капитала может быть продолжено дальше в Серии D, серии E, серии F, серии G финансирования и т. д
5. Первое публичное размещение своих акций на бирже (IPO).
Первичное публичное размещение акций или IPO означает выход на рынок. IPO вступает в силу, когда стартап решает стать публичным и привлечь средства, предложив акции компании широкой публике. Процесс IPO включает в себя сложные юридические процедуры c Комиссией по ценным бумагам и биржам. Перед тем как прибегнуть к этому раунду инвестиций, компании обычно оцениваются более чем в несколько сотен миллионов, если не в миллиард долларов.
Финансирование стартапов — это сложный лабиринт, и начинающие предприниматели должны заранее понимать различные этапы, чтобы знать, что их ждёт в будущем, и лучше планировать бизнес. Когда предпринимателям не хватает необходимых ноу-хау или они ищут руководства по сбору средств, они должны консультироваться с экспертами, чтобы получить правильные решения и развеять свои сомнения.
Источник
Плата для стартапа: какой инвестор нужен начинающему проекту
Чтобы превратить идею в настоящий бизнес, нужно несколько составляющих: уникальный для отрасли замысел, маркетинговый план и самое главное — знания о том, как найти инвесторов и убедить их вложиться в проект.
В зависимости от того, на каком этапе развития находится компания, некоторые варианты финансирования могут быть более приоритетными. Как же привлечь инвестиции, исходя из срока существования стартапа, чтобы помочь ему выстрелить и превратиться в «единорога»?
На этапе идеи
Время разработки концепции и продумывания деталей. На этом этапе стартапу нужны деньги для решения базовых задач, например написания четкого бизнес-плана. Для этого привлекают личный капитал и финансовую помощь от людей, которые знают основателя проекта лично. Преимущества собственных денег в том, что они позволяют полностью контролировать свой бизнес, не бояться влияния внешних инвесторов, а также избежать долгов, если идея провалится.
Яркий пример инвестиций на этапе идеи — компания SalesForce. Первыми источниками ее финансирования были личные сбережения Марка Бениоффа, основателя проекта и автора идеи предоставления услуг по подписке, и частные инвестиции от Ларри Эллисона, сооснователя корпорации Oracle. Личное знакомство Бениоффа и Эллисона сыграло свою роль: они вместе работали в Oracle, и Бениофф получил хорошую поддержку своей идеи, когда рассказал о ней Эллисону. Однако по мере развития стартапа собственных денег становится недостаточно. Бизнесу, который хочет развиваться, не обойтись без внешних инвесторов.
Стадия Pre-Seed
Поддержание роста и тестирование рынка, когда становятся нужны дополнительные финансы, но крупные инвесторы неохотно дают большие деньги на посевной и предпосевной стадиях. Поэтому основатели стартапов обращаются к краудфандингу, акселерационным программам и бизнес-ангелам.
Краудфандинг — инструмент, доступный каждому. Предприниматели рассказывают на специальных сайтах о своей идее, после чего люди с самых разных точек планеты могут познакомиться с ней и профинансировать. У краудфандинга нет жесткого ограничения по сумме инвестиций, и кажется, что таким способом можно потратить годы на сбор слишком незначительных сумм. Но многие стартапы получили свои первые миллионы финансирования именно так. Например, компания Skinners, которая придумала очень прочную дышащую обувь, которую можно надевать как носки, собрала с помощью краудфандинга более $1,6 млн, хотя рассчитывала всего на $25 000. Кроме того, краудфандинг — это безвозмездный способ получить деньги, не передавая акции компании. Через него можно протестировать, насколько идея проекта находит отклик у пользователей.
Перспективные стартапы с сильной идеей и сформированной командой могут стать частью инкубаторов или акселераторов. В качестве преимуществ участники акселерационной программы получают наставничество от экспертов своей отрасли, сильный нетворкинг и больше возможностей для получения инвестиций: одно упоминание о том, что стартап прошел известный акселератор, может стать решающим аргументом для инвесторов.
Участие в программе не гарантирует финансирования. Несмотря на это, в акселераторы вроде Ycombinator, 500 Startups, Plug and Play конкурс больше, чем в Harvard Business School. Например, в Ycombinator попадают около 100 проектов из 10 000 кандидатов, а в 500 Startups —только 20 из 1800. Участниками акселерационных программ в свое время были Airbnb (стоимость по последней оценке — $31 млрд), Dropbox (стоимость — $10 млрд) и многие другие компании, которые сейчас стоят миллиарды долларов.
Еще одним источником финансирования на стадии «пре-сид» могут стать бизнес-ангелы. В отличие от инвестиционных фондов, которые приходят на более поздних стадиях развития проекта, ангелы вкладываются на ранних этапах. Их инвестиции меньше, но доступнее для развивающихся стартапов: $25 000-100 000. Самые перспективные проекты даже на начальных этапах могут получить больше. Например, в 2004 году Питер Тиль был первым внешним инвестором Facebook и купил акции компании на сумму $0,5 млн. В 2012 году сразу после IPO Тиль продал свои акции и получил за них $640 млн.
Когда частные инвесторы вкладывают деньги в компанию, они получают некоторую долю. Чем раньше инвестор финансирует проект, тем меньше денег может вложить и тем больший процент в доле получит. Некоторые бизнес-ангелы просят место в совете директоров и помогают развитию не только финансами, но и своей экспертизой.
Посевная
Когда бизнес-модель расписана и стартап начинает получать первых клиентов, наступает время посевной стадии инвестирования. Инвесторы предполагают, что на этом этапе предприниматель уже добился определенных результатов и теперь ищет способы подтвердить, что его успех — не удача, а результат работающего бизнес-плана.
Посевная стадия — это переход от частных инвестиций к инвестиционным фондам. Стартапы этого уровня получают финансирование от венчурных капиталистов и через венчурный долг. Средний чек инвестиций на этом этапе — от $1 млн до $30 млн.
Если бизнес-ангелы обычно вкладывают собственные деньги, то венчурные капиталисты распоряжаются финансами венчурных фондов. У них разный подход. Венчурный капиталист — это профессия, поэтому требовательности к работе стартапа у него гораздо больше: вплоть до участия в операционном управлении и влияния на ключевые решения. Эксперт инвестирует деньги и помогает компании своими знаниями, выводит на успешные продажи.
Фонды и партнеры почти всегда специализируются не только на крупных сферах, но и на отдельных направлениях: вкладывают не вообще в технологии, а только в MedTech или только в GreenTech. Например, венчурный фонд Mindrock, который основали Павел Черкашин и Роман Собачевский, инвестирует в проекты, связанные только с технологией блокчейн. Впрочем, самые крупные венчурные фонды инвестируют более свободно. Знаменитый Sequoia Capital финансировал в множество проектов, которые позже стали миллиардными корпорациями: Apple, Google, PayPal, WhatsApp, YouTube, Instagram, LinkedIn и другие.
Недавно в Кремниевой долине появился новый тренд — корпоративные венчурные фонды. Кошмарный сон крупного предпринимателя — пропустить молодой стартап, который изменит правила игры или уничтожит индустрию. Это называют «эффектом Kodak». Поэтому в корпорациях возникают собственные венчурные фонды, которые постоянно ищут и внедряют инновации. Их главная цель — найти стартапы, которые могут убить их бизнес, и интегрировать в свою компанию раньше, чем проект станет самостоятельным. Проекты, которые уже имеют венчурную поддержку, могут взять венчурный долг. По сути, это кредит, который позволяет получить деньги, не сдавая капитал компании. Правда, и погашать его придется вне зависимости от того, будет ли проект прибыльным.
Для ранних
На этом этапе рисков инвестора становится меньше: работа компании уже организована, есть масштабируемый рынок, увеличивается объем продаж. Поэтому, начиная с ранней стадии, в инвестирование компании заходят более крупные игроки — суперангелы, а также используется доходное финансирование. Средний чек этого периода варьируется в границах от $1 млн до $30 млн.
Суперангелы — это промежуточное звено между традиционными бизнес-ангелами и крупными венчурными фондами, отозвавшееся на потребность рынка. Долгое время между бизнес-ангелами и венчурными фондами была нейтральная зона, в которой инвестиции для бизнес-ангелов были слишком большими, а для фондов — неинтересными из-за слишком незначительных сумм. Но именно эти суммы хотели бы получать многие стартапы на ранней стадии развития: от $0,5 млн до $1 млн. Так возникло новое направление в инвестициях, и появились частные инвесторы, которые могут оперировать крупными суммами, но быстро принимают решения и могут заключать на порядок больше сделок по сравнению с фондами. В отличие от бизнес-ангелов инвестирование — профессия суперангела. Самый яркий пример суперангела — Рон Конвей. Он инвестировал в Google, Groupon, Facebook, Twitter, LinkedIn и еще 700 разных проектов. Одно только заявление стартапа «В нас вложился Рон» повышает его стоимость и помогает закрыть раунд не за месяцы и годы, а всего за несколько недель.
Доходное финансирование — еще один неплохой вариант получения инвестиций на ранней стадии. Особенно он актуален для тех стартапов, которые не хотят терять контрольное управление своим капиталом. Проект получает финансы авансом в обмен на отказ от фиксированного процента будущих ежемесячных доходов, пока кредит не будет полностью погашен.
Расти большой
Проект успешно пережил несколько стадий запуска, развивает инфраструктуру и стремится к росту. На этом этапе возможностей для получения инвестиций гораздо больше, а средний чек существенно выше — порядка $10 млн. Помимо получения финансовой помощи от суперангелов и венчурных фондов, которые все еще актуальны на этом этапе, компания может взять банковский кредит. Этим способом можно получить деньги, не передавая акции компании. На стадии роста публичная компания может стать частной. Это происходит, если частная акционерная компания полностью выкупает стартап и получает 100% ее прибыли.
Как инвесторы Кремниевой долины выбирают стартапы для финансирования? Все начинается со знакомства с основателем стартапа. Он рассказывает инвесторам свою идею, показывает наработки. Важны три аспекта: существует ли реальная проблема, которую решает стартап; какое решение предлагает компания; какая команда будет решать эту задачу. Большинство инвесторов считают, что сильная команда важнее идеи: первую можно всегда доработать, но вот изменить команду, которая будет ее воплощать, куда сложнее. Оценить, сильна ли каждая конкретная команда, можно только через общение с ней. У инвесторов есть убеждение: если твой прошлый бизнес — это ларек по ремонту обуви, свой следующий бизнес ты будешь строить так же. Поэтому в команде обязательно должен быть человеком с опытом участия в глобальных проектах и владеющий подходящими навыками. Часто стартапы приходят к инвесторам по рекомендации: от знакомых, других инвесторов, от основателей компаний, в которые этот инвестор уже финансировал. К таким проектам обычно присматриваются внимательнее.
Источник