Какая доходность американских облигаций

Шесть лучших Американских фондов облигаций, которые могут принести хорошую прибыль в 2021 году

2020 год, мягко говоря, был насыщен неприятными для частных инвесторов событиями. С точки зрения рынка облигаций, это был необычный год, поскольку стоимость этих ценных бумаг выросла, а доходность упала до рекордных минимумов.

Когда речь заходит об инвестировании в облигации, нужно учитывать гораздо больше, чем текущая процентная ставка по долговым ценным бумагам. Ведь это и возможность получать доход, и диверсификация инвестиционного портфеля .

Большую часть времени, когда акции или другие биржевые инструменты находятся практически в постоянном движении, то облигации похожи на защищенную гавань в разбушевавшемся море. Однако, в этом году, рынки облигаций не только дороже, чем обычно, но и потенциально более рискованные.

Показатели рынка облигаций США в 2021 году, как и на большинстве финансовых рынков, будут в значительной степени зависеть от степени экономического подъема. А это напрямую связано:

• с темпами и географией распространения пандемии коронавируса;
• с масштабами иммунизации населения вакцинами, способными остановить распространение коронавирусной инфекции.

Долгосрочные показатели доходности долговых ценных бумаг росли почти стабильно с тех пор, как Pfizer впервые объявила 9 ноября, что ее вакцина COVID-19 была эффективна минимум на 90 %. Способствовало возрастанию уверенности инвесторов в получении доходов от владения облигациями и начатая 8 декабря вакцинация населения в Великобритании, и 14 декабря в США.

Если 25 декабря 2020 года доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 0,92 % , то 06.01.2021 г. их доходность возросла до 1,033 % . Американские облигационные стратеги ожидают еще более высоких ставок к концу 2021 года, в пределах 1,5 % , если восстановление экономики будет продолжаться.

Предлагаю рассмотреть надежные фонды облигаций для частных инвесторов, сочетающие в себе низкие дополнительные расходы и высокое качество управления.

1. Fidelity U. S. Bond Index

Fidelity U. S. Bond Index (FXNAX) — это надежный Фонд облигаций, в который можно инвестировать не только в 2021 году, но и на многие годы вперед. Это оптимальный вариант для тех, кто ищет недорогой диверсифицированный фонд, чтобы пополнить свой инвестиционный портфель ценными бумагами с фиксированным доходом.

Главный урок 2020 года заключается в том, что инвесторы могут строить обоснованные предположения о будущем направлении рынков капитала. Однако, никто точно не знает, что произойдет. Только по этой причине стоит рассматривать преимущества широко диверсифицированных облигационных индексных фондов, таких как FXNAX.

Индекс Fidelity U. S. Bond Index в настоящее время может похвастаться надежными 2300 облигациями, включая:

• казначейские облигации (37 %);
• инвестиционные корпорации (28 %);
• ипотечные ценные бумаги (28 %).

Это качественный инвестиционный портфель. 99,9 % облигаций имеют высокий рейтинг. Fidelity U. S. Bond Index также является одним из лучших фондов облигаций для инвесторов, желающих получать небольшой доход из разных источников. FXNAX может быть продуктивным практически в любой экономической среде.

Взимается небольшая комиссия — всего 0,025 % годовых расходов, то есть, не более 2,5 $ с каждых инвестированных 10 тысяч $ в течение года.

Итак, FXNAX – это:

— фонд, работающий со среднесрочными облигациями;

— управление активами в размере 56,1 млрд $ ;

— взимание комиссионных — 0.025 % ;

— доходность SEC – 1,1 % .

2. Metropolitan West Total Return Bond M

Metropolitan West Total Return Bond M (MWTRX) — это основной облигационный фонд для инвесторов, которые не против заплатить немного больше комиссионных за эффективное управление средствами.

Учитывая, что в 2021 году зависимость доходности рынка облигаций от эффективности управления может значительно возрасти, привлекательность MWTRX возрастает. Управляющий директор фонда Тэд Ривелл работает в команде уже 23 года.

Как Фонд облигаций с «общей доходностью», MWTRX больше фокусируется на обеспечении роста стоимости бондов, опережающем его основной ориентир, которым является совокупный индекс облигаций Bloomberg Barclays U. S. Именно это фонд и сделал, превосходя ориентир последние 15 лет.

Это делает Metropolitan West с общей доходностью одним из лучших фондов облигаций для частных инвесторов, которые стремятся к повышению стоимости ценных бумаг в первую очередь и доходности во вторую.

Итак, Metropolitan West – это фонд:

— работающий со среднесрочными портфелями облигаций core-plus (Core plus — это стиль управления инвестициями, который позволяет менеджерам увеличивать основную базу холдингов в рамках определенного целевого портфеля с помощью инструментов, которые имеют больший риск и большую потенциальную доходность);

— управляющий активами в 90,4 миллиарда $ ;

— с доходностью SEC – 1,1 % ;

— с комиссионными – 0,68 % .

3. Dodge & Cox Income

Dodge & Cox Income (DODIX) управляет портфелем облигаций инвестиционного класса (высокосортные ценные бумаги). Он сочетает в себе низкие комиссионные, высокую производительность, доходность выше среднего и компетентное управление.

Комиссионные DODIX ( 0,42 % ) выглядят более дорогостоящими, чем некоторые индексные фонды облигаций, но эти затраты вполне соответствуют эффективному управлению и ниже среднего уровня у аналогичных фондов.

Девять менеджеров-управленцев Dodge & Cox Income работают в фонде более 15 лет, включая таких менеджеров, как Дана Эмери, Томас Дуган и Лариса Рош, которые тесно связаны с DODIX по меньшей мере 20 лет.

Между тем, исторически DODIX находится в верхнем квартильном рейтинге среди своих сверстников за каждый значимый период времени. На данный момент частные инвесторы могут получить привлекательную доходность почти в 2 % .

Что касается самого портфеля ценных бумаг, то примерно 85 % ценных бумаг DODIX разделены между инвестиционными корпоративными облигациями и безопасными долговыми обязательствами. Большая часть оставшихся 15 % — это государственный долг США и других стран.

В 2021 году среднесрочные облигации могут обеспечить более высокую доходность, чем краткосрочные облигационные фонды. Меньший процентный риск, чем у долгосрочных облигационных фондов может оказать решающее воздействие на инвесторов при принятии ими решения.

Итак, Dodge & Cox Income – это фонд:

— работающий со среднесрочными облигациями core-plus;

— управляющий активами, объемом 66,5 миллиардов $ ;

— с доходностью SEC – 1,9 % ;

— с комиссионными — 0,42 % .

4. Great-West Multi-Sector Bond

Американский рынок облигаций в 2021 году будет сложным, что лишний раз продемонстрирует преимущества хорошо управляемого мультисекторного фонда, такого как Great-West Multi-Sector Bond (MXLMX).

Мультисекторальное направление работы фонда позволяет менеджменту покупать большинство видов облигаций, доступных на рынке. На данный момент MXLMX вложил 72 % своих активов в корпоративные облигации.

Это достаточно рискованный шаг, их примерно в два раза больше, чем у остальных фондов. Большая часть оставшихся средств инвестирована в застрахованные долговые обязательства и государственные долговые бумаги.

Ведущий менеджер Дэн Фусс работает в фонде с 1994 года, может похвастаться колоссальным 63-летним опытом работы в отрасли.

Даже в худшем долгосрочном периоде (три года), MXLMX по-прежнему входит в число 20 % лучших в своей категории с годовой доходностью 5,4 % .

Итак, Great-West Multi-Sector Bond – это фонд:

— работающий с многосекторными облигациями;

— управляющий активами в 626,1 миллионов $ ;

— с доходностью SEC – 1,5 % ;

— с комиссионными – 0,9 % .

5. Vanguard High-Yield Corporate Investor

Тем, кто желает повысить доходность облигаций в 2021 году, придется решиться на более высокий уровень риска. Vanguard High-Yield Corporate Investor (VWEHX) является одним из лучших фондов облигаций для частных инвесторов, которых интересует более высокая доходность, но без чрезмерно высокого риска и покупки совсем уж мусорных облигаций.

Более 90 % активов VWEHX имеют низкие рейтинги либо вообще их не имеют. Такое решение может показаться очень рискованным, но только на первый взгляд, поскольку:

• 55 % активов имеют рейтинг BB (удовлетворительный уровень кредитоспособности);
• еще 29 % средств находятся в облигациях с рейтингом B (невысокий уровень кредитоспособности);
• ниже уровня В — чуть меньше 7 % ценных бумаг;
• только 1 % вообще не оценивается.

В инвестиционном портфеле VWEHX — 5 % облигаций с рейтингом ААА. Все это и приносит в конечном результате высокую доходность (больше, чем у конкурентов), но при более высоком уровне риска, чем у основных фондов облигаций,

Частный инвестор получает более 3 % в годовом доходе, что ставит его в более выгодное положение с точки зрения получения чистого дохода, чем это сделают ранее представленные фонды облигаций.

Итак, Vanguard High-Yield Corporate Investor – это фонд:

— работающий с высокодоходными облигациями;

— управляющий активами в 27,6 млрд $ ;

— с доходностью SEC – 3,4 % ;

— с комиссионными – 0,23 % .

6. Vanguard Intermediate-Term Tax-Free Investor

Для тех инвесторов, у кого есть налогооблагаемые счета, Vanguard Intermediate-Term Tax-Free Bond Investor (VWITX) может стать фондом облигаций, который себя хорошо зарекомендует в 2021 году.

VWITX имеет колоссальный портфель муниципальных облигаций, которые приносят доход — 11 с лишним тысяч. Многие из них не облагаются налогом. Фонд может держать облигации с любым сроком погашения, но 75 % портфеля, как правило, инвестируется в среднесрочные облигации, которые имеют срок погашения от шести до 12 лет.

Доходность SEC всего в 1,0 % — это не то, о чем стоит писать, но она немного лучше, чем кажется на первый взгляд. Этот доход, во-первых, освобожден от федеральных налогов США, что эквивалентно получению дохода в 1,7 % .

VWITX – это инвестиции в сильные ценные бумаги со средним кредитным рейтингом А. Комиссионные расходы – небольшие, всего 0,17 % . Это чрезвычайно мало по сравнению с аналогами, у которых средний уровень 0,56 % .

Итак, Vanguard Intermediate-Term Tax-Free Bond Investor – это фонд:

— работающий с муниципальными среднесрочными облигациями;

— управляющий активами в 78,6 миллиардов $ ;

— с доходностью SEC – 1 % ;

— с комиссионными 0,17 % .

Инвестировать в эти фонды можно через Американских брокеров . Это отличный инструмент для консервативного портфеля на долгосрочную перспективу. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!

Источник

Казначейские облигации США (трежерис): доходность и порядок инвестирования

Инвестпривет, друзья! Сегодня затронем такую важную и интересную тему, как инвестиции в казначейские облигации США. Нередко именно казначейские облигации (или трежерис) называют самым надежным активом в мире. Что это за инструмент, какую он доходность предлагает и действительно ли такой прям весь такой из себя надежный – разберемся во всех этих моментах. И, конечно, я расскажу, как можно купить облигации США в России.

Сущность инструмента

Американские казначейские облигации (их еще иногда называют трежерис – от английского Treasury – сокровище, драгоценность) – это разновидность долговых бумаг, которые выпускают Минфином США через Бюро государственного долга. Американский Минфин называется Казначейство США – отсюда приставка «казначейские».

Полученные средства расходуются правительством на самые разные государственные нужды – выплату пособий и зарплат, финансирование госрасходов на оборону, образование, социальные программы, безопасность и т.д., оплату чиновничьего госаппарата, реализацию различных федеральных и региональных программ и т.п.

Словом, казначейские облигации США – это полный аналог наших российских ОФЗ. И заимствование производится с такой же целью – пополнить государственные резервы. Ну, и надежность соответствующая – выплаты по гособлигациям гарантирует само государство. Значит, такие бонды априори более безопасные, чем корпоративные или муниципальные.

Кроме надежности, американские казначейские облигации отличаются повышенной ликвидностью. Оборот гособлигаций США на межбанковском рынке составляет порядка 600 млрд долларов – так что всегда есть, что покупать и продавать.

Таким образом, казначейские облигации считаются условно безрисковым инструментом, так как обеспечены силой доллара. Чем сильнее американская валюта, тем уверенней чувствуют себя трежерис. Но в то же время доходность и надежность госбондов зависит от инфляции в США и кредитно-финансовой политики Федеральной резервной системы.

Риски гособлигаций США

Американский госдолг активно покупают (и продают) государства через свои Центробанки, крупные коммерческие банки, хедж-фонды, частные инвесторы. И это не удивительно – этот тип бумаг считается самым надежным в мире. Инвесторы так доверяют Америке, что готовы бесконечно скупать ее долговые бумаги – и это несмотря на то, что потолок госдолга в очередной раз повышен, и в сентябре Казначейство вполне может допустить дефолт по своим обязательствам.

Впрочем, и дефолты госбумаг США не редкость. В статье “Потолок госдолга США достигнут: рухнет ли доллар в 2019 году?” я как раз рассказывают о подобных ситуациях и предупреждаю о возможных рисках инвестирования в казначейские облигации.

Вкратце ситуация такова: американский госдолг раздут до неимоверного значения и составляет порядка 22 трлн долларов. Если Конгресс не поднимет его потолок еще на несколько миллиардов, то Казначейство не сможет напечатать еще денег, чтобы платить по долгам.

Сейчас долговые бумаги Казначейства имеют наивысший рейтинг ААА от мировых рейтинговых агентств. Это позволяет правительству занимать деньги под очень низкий процент – доходность казначейских облигаций составляет порядка 2% в год. Это позволяет тратить Штатам на обслуживание госдолга сравнительно небольшие деньги – порядка 300 млрд долларов в год.

Если кредитный рейтинг снизится и ставка в условиях неопределенности повысится хотя бы в 2 раза, то выплаты возрастут до 800-900 млрд долларов в год, а это – больше половины налоговых поступлений США! Тут и до дефолта недалеко.

Поэтому государства, являющиеся крупнейшими держателями внешнего долга США, вынуждены накачивать экономику Штатов новыми деньгами – чтобы не допустить дефолта и потери свои сбережений.

Следовательно, ставка по казначейским облигациям вряд ли вырастет существенно в последнее время. Что с этого частному инвестору? Рассчитывать разбогатеть, вкладывая в трежерис, не следует. Это инструмент сохранения средств на длительный срок, а не средство преумножения богатств. За последним нужно идти на фондовый рынок, вкладывая, например, в дивидендных аристократов США или недооцененные российские акции.

Кто является основным держателем облигаций США

Крупнейшими держателями трежерис являются Центробанки разных стран – всего им принадлежит госбондов на сумму порядка 6,5 трлн долларов. При этом лидерами по объемам являются (в миллиардах долларов):

• Китай – 1138 (18,37%);
• Япония – 1018 (16,43%);
• Бразилия – 313 (5%);
• Ирландия – 287 (4,6%);
• Великобритания – 264 (4,26%);
• Люксембург – 225,4 (3,64%);
• Швейцария – 225 (3,63%);
• Каймановы острова – 208 (3,36%);
• Гонконг – 185 (2,98%).

До 2016 года Россия находилась на 16 месте по объему принадлежащих ей гособлигации США, но после введения против нее санкций методично избавлялась от американского долга. Сейчас в активе РФ трежарей «всего» на 20 млрд долларов (для сравнения – в конце 2017 года было 102).

Также крупными держателями госдолга США являются пенсионные фонды, взаимные фонды, коммерческие банки, крупные частные инвесторы и сами американцы (в отчетности именуются как «домохозяйства).

Отдельного упоминания заслуживает ФРС. Федрезерв вел закупку трежерис с 2008 года, чтобы ликвидировать последствия мирового кризиса, и накопил на своих счетах порядка 2,4 трлн долларов. Это проводилось в рамках программы количественного смягчения, чтобы ввести в экономику Штатов дешевые деньги и простимулировать ее, разогнав инфляцию.

Типы казначейских облигаций

Выделяют 5 основных типов американских казначейских облигаций:

1. Treasury Bills. Это дисконтные облигации, т.е. по ним не платится купон – они продаются по цене ниже номинала, и инвестор получает прибыль за счет разницы между ценой покупки и погашением. Срок обращения биллей (их еще иногда называют казначейские векселя) – менее 1 года: 4, 13, 26 и 52 недели. Номинал – от 1000 до 5000 долларов. Выпуски после 1984 году являются безотзывными.
2. Treasury Notes. Ноты – самый популярный вид трежерис. Именно к этому типу относятся 10-летние казначейские облигации США, которые считаются индикатором мировой экономики. Такие бонды имеют фиксированный купон. Сроки погашения – 2, 3, 5, 7 и 10 лет.
3. Treasury Bonds. Долгосрочные облигации, которые позволяют зафиксировать доходность на крайне длительный срок – 20 или 30 лет.
4. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) – казначейские облигации с плавающей купонной ставкой. Они защищены от инфляции, так как номинал купона индексируется в зависимости от индекса CPI-U – аналога российского индекса потребительских цен. Обратите внимание, что меняется не купон (он зафиксирован), а номинал. Чем больше номинал, тем выше купонные выплаты (ставка ведь остается прежней). Из-за возможности нивелировать эффект инфляции TIPS пользуются заслуженной популярностью среди инвесторов. Срок обращения – 5, 10, 20 или 30 лет.
5. Floating Rate Notes (FRNs). Это сравнительной новый вид американских трежерис, появились в 2014 году. Это двухлетние ноты, доходность которых привязана к дисконтным ставкам на аукционах 13-недельных t Из-за этого их рыночная цена может быть как выше, так и ниже номинала.

Также имеются еще U.S. Treasury zero-coupon bonds – это бонды со сроком погашения более 10 лет, торгующиеся с дисконтом, и Treasury STRIPS. К ночным клубам эти облигации никакого отношения не имеются. Эти облиги создаются на основе обычных трежерис с купоном. Гарантия выплаты купона – это обязательство, под которое выпускается Treasury STRIPS. Чем больше купонов, тем больше STRIPS можно выпустить. Treasury STRIPS используют в качестве «качелей цены» для компенсаций волатильности на рынке в периоды просадок.

Все американские казначейские облигации делятся также на:

• безотзывные – инвесторы держат бонд до погашения;
• отзывные с опционом call – эмитент (государство) имеет право выкупить бумагу по оферте, что может быть невыгодно инвестору;
• отзывные с правом погашения (опцион put) – инвестор, напротив, может предъявить ее к погашению в определенную дату.

Безотзывных облигаций на рынке большинство.

И, чтобы окончательно вас запутать и взорвать мозг, расскажу еще об одной классификации трежерис. Есть тип бумаг On-The-Run и Off-the-Run. Первый тип – это последний выпуск облигации, второй – все более ранние. Последний выпуск обычно наиболее ликвиден, так как отвечает современной экономической ситуации.

Как производится размещение трежерис

Tresuries размещают в ходе аукционов, точно так же, как и ОФЗ. Аукцион по bills (короткие выпуски) проводится раз в неделю, по более длинным – обычно раз в месяц или раз в квартал.

При первичном размещении в аукционах участвуют три категории покупателей:

• Direct bidders – это зарубежные Центробанки;
• Indirect bidders – различные хедж-фонды, НПФ, банки, страховые компании и т.д.;
• Dealers – это дилеры и брокеры.

Размещение считается удачным, если первые две категории скупили весь выпуск. После этого облигации поступают на вторичный рынок, где их могут купить физлица.

Доходность казначейских облигаций

Различные классы облигаций используют различные бенчмарки при ценообразовании. Самый распространенный бенчмарк – это доходность последней эмиссии трежерис.

примеру, доходность 10-летних казначейских облигаций США, эмитированных летом 2018 года, может послужить индикатором для нового выпуска 1-, 5-, 10- и 20-летних облигаций 2019 года – инвесторы смогут понять, насколько выгоден новый выпуск (On-The-Run) относительно предыдущего (Off-the-Run).

Сегодня доходность казначейских облигаций США находится в диапазоне от 2,4% до 2,9% годовых. Чем дольше срок обращения, тем выше доход.

Отслеживать текущие ставки американских казначейских облигаций удобно на сайте ru.investing.com/rates-bonds/usa-government-bonds. Например, на момент написания статьи годовые трежерис могут принести инвесторам 2,435% годовых, 5-летние – 2,376%, а 10-летние – 2,572%.

На основании доходности базовых трежерис со сроком обращения от 3 месяцев до 30 лет строиться эталонная кривая доходности облигаций. Так как даты выплат по разносрочным выпускам совпадают (например, и 5-летние, и 10-летние, и 20-летние трежерис могут погашаться в один день – чаще всего Казначейство так и делает), то доходность интерполируется.

Данная эталонная кривая доходности американских гособлигаций именуется интерполированная кривая доходности (или yield curve). Чем меньше разница в доходности между короткими и длинными облигациями, тем более сглаженной она выглядит.

Значения yield curve можно посмотреть на графике доходности казначейских облигаций США. Вот, к примеру, доходность 10-летних бондов в разрезе 200 лет.

Как купить казначейские облигации в России

У американцев вопроса, как купить казначейские облигации США, не возникает. Им достаточно открыть брокерский счет, найти нужную ноту или бонд и оформить покупку.

В России такая фишка не прокатит – на Мосбирже интересующие нас инструменты не обращаются. Трежерис торгуются на американских биржах, также на биржах Лондона, Гонконга и Токио, поэтому для покупки понадобится одно из двух:

• открыть счет у зарубежного брокера и работать через него;
• найти российского брокера, которые имеет зарубежных «дочек» и может через них предложить покупку интересующих вас американских госбондов.

Оба способа сложны, заморочены и имеют массу неочевидных минусов. Например, высокие комиссии и особенности уплаты налогов для нерезидентов (в режиме 10% + 3% и еще не забываете про валютную переоценку). Плюс риски – какие-нибудь санкции, и брокерский счет могут заморозить. «Дочка» тоже не выход – там рисков еще больше, в том числе закрытие этой самой «дочки».

Проще и эффективнее инвестировать в ETF на казначейские облигации США. Тем более, что на Мосбирже имеется ETF от FinEx – Cash Equivalents UCITS. Фонд с тикером FXMM имеет валютный своп, т.е. колебания валюты практически не оказывают на него влияния, и его график представляет собой практически непрерывающуюся вертикальную линию. FXMM представляет собой фонд денежного рынка и предназначен для временной парковки рублей.

Фонд с тикером FXTB не имеет хеджа, поэтому повторяет валютные колебания пары рубль / доллар, т.е. растет при ослаблении рубля и падает при усилении рубля. Если вы не верите в сильный рубль – вам подойдет FXTB.

Открыть брокерский счет онлайн и инвестировать в FXMM и FXTB можно через Тинькофф Инвестиции – это самый простой и удобный вариант.

Вместо заключения

Таким образом, казначейские облигации США – это такой аналог ОФЗ, только американский. Существует несколько типов гособлигаций – самые популярные это 1-, 5- и 10-летние бонды с постоянным купонным доходом. По их доходности судят о состоянии всех экономике в мире. Сейчас ставки по бондам составляют порядка 2,5% годовых. Купить непосредственно трежерис в России сложновато, проще инвестировать в ETF FXMM, который вкладывается в самые ликвидные и доходные выпуски. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник