Как рассчитывается irr инвестиции

IRR: формула расчета, экономический смысл

Статья рассматривает особенности расчета и используемую формулу показателя IRR. Также в статье описан экономический смысл IRR, и что характеризует данный показатель.

Определение и формула внутренней нормы доходности IRR

Внутренняя норма доходности IRR – (с английского — Internal Rate of Return), один из главных показателей, используемых при оценке привлекательности того или иного инвестиционного проекта.

Что же представляет из себя показатель IRR – это такая процентная ставка, при применении которой в качестве коэффициента дисконтирования, в формуле расчета чистого дисконтированного дохода, ЧДД будет равен нулю. Если говорить проще, то это определенная граница окупаемости инвестиций, по аналогии с точкой безубыточности компании. При таком значении ставки процента дисконтирования, финансовая организация или частный инвестор смогут гарантировано возвратить свои вложения, с нулевой прибылью.

Формула и примеры расчета IRR позволят понять специфику определения этого показателя.

Общий вид формулы расчета IRR:

• r — процентная ставка;
• NPV – чистый дисконтированный доход.

Изучим пример расчета IRR:

• требуемые инвестиции для реализации проекта – 1 000 000 руб.;
• доходность первого года – 100 000 руб.;
• второго года – 150 000 руб.;
• третьего года – 200 000 руб.;
• последнего – 270 000 руб.

Далее последовательно приближаемся к определению величины внутренней нормы доходности, в несколько шагов.

1. Вычисление минимального значения IRR, по формуле:

• N — длительность проекта, в годах;
• IC — первоначально вложенный капитал;
• ∑ — сумма доходов за каждый год, приведенная к тысячам рублей.

После произведения нехитрых вычислений, получаем значение IIR равное 10% — это минимальная границы внутренней нормы прибыли для рассматриваемого проекта

1. Далее надо посчитать максимальное значение IRR:

Получим значение IRR по максимальной границе, равное 44%. Эти значения говорят о том, что внутренняя норма доходности проекта должны находиться в диапазоне от 10% до 44%.

1. Затем, надо определить предельные значения чистых дисконтированных доходов NPV, на основе предельных показателей IRR:

1. На последнем этапе расчета IRR, производим его, с использованием всех ранее полученных данных:

Что характеризует полученный показатель IRR в 23%. Это та максимальная доходность, которую обеспечит проект, то есть, если условия предоставления капитала содержат ставки, выше рассчитанной IRR, то предприниматель не сможет вернуть его и получить прибыль. И наоборот, все источники финансирования, стоимость привлечения которых составляет менее 23% потенциально способны обеспечить прибыльность проекта.

IRR или внутренняя норма доходности – один из составляющих элементов сложной системы оценки инвестиционных проектов, позволяющий определить ставки, под которые предприниматель может привлекать капитал. И от корректности финансовых показателей зависит будущее проекта, поэтому скачивайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты основных экономических и финансовых показателей. Или заказывайте индивидуальный бизнес-план «под ключ», полностью раскрывающий потенциал ваших предпринимательских талантов и организуемой компании.

Экономический смысл IRR

Чтобы раскрыть экономический смысл IRR, важно понимать, какие моменты он характеризует:

1. Величина прибыли с осуществленного вложения капитала. Инвестор в процессе выбора из нескольких альтернативных проектах, при прочих равных, выберет тот, для которого значение IRR выше.
2. Безубыточная кредитная ставка или стоимость привлечения финансовых средств на реализацию проекта. Это означает, что IRR – это своего рода граница, максимальная ставка стоимости использования заемного капитала, которая позволяет сделать проект безубыточным. Соответственно, если предприниматель берет кредит на открытие своего дела по ставке, большей, чем полученный IRR, он заранее обеспечивает себе потенциальные убытки.

Помимо экономического смысла, важно понимать, какие достоинства и недостатки несет использование показателя внутренней нормы доходности в качестве критерия оценки инвестиционных проектов.

Плюсы, которые делают использование IRR эффективным:

• возможность выбора между несколькими проектами в рамках новых или существующих предприятий. Чем больше значение внутренней нормы доходности, тем больше прибыли можно извлечь, обеспечив привлечение более дешевого по стоимости кредита или инвестиционного капитала;
• показатель позволяет сравнить несколько проектов с различными периодами инвестирования, отличающимися продолжительностью по времени. Соответственно, инвестор или кредитная организация выберет тот проект, который позволит больше заработать на капитале в долгосрочной перспективе.

Недостатки и минусы использования внутренней нормы доходности:

• невозможность на 100% точного прогнозирования величины выплат по вложенному капиталу;
• показатель IRR достаточно прост по структуре и не учитывает большое количество факторов внутренней и внешней среды, которые могут существенно повлиять на доходность проекта.
• отсутствие инструмента расчета суммы притока денег в абсолютном выражении, так как IRR, как относительный показатель, характеризует только ту процентную ставку, до которой вложения капитала остаются прибыльными.
• в расчете не учитываются возможные процессы реинвестирования;
• расчет IRR не предусматривает возможность учета тех прибылей, которые включаются в инвестиционные затраты за счет процентных доходов от их использования, что дает не совсем точную оценку номы доходности проекта.

Также обратите внимание на PBP инвестиционного проекта с формулой расчета показателя. Этот индикатор поможет вам еще более четко оценить все перспективы и возможности вашего проекта.

Расчет IRR в Excel пример

Современные средства автоматизации, различные табличные редакторы позволяют существенно упростить расчеты в рамках любых экономических процессов и моделей. Расчет IRR в Excel позволит ускорить и повысить точность вычислений, за счет использования встроенного редактора формул, содержащего и финансовый блок инструментов.

Основная функция, которая будет использоваться при расчете IRR в Excel – это ВСД (внутренняя ставка дисконта). Для доступа к ней нужно выбрать пункт «Финансовые» в разделе с формулами и найти описанную функцию.

Для того, чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности, надо сформировать таблицу с данными, которые будут выступать в качестве параметров функции. Столбец таблицы заполняется значениям доходности инвестиций используется в качестве входных параметров для расчета IRR в Excel. Формулу завязываем на определенную ячейку и получаем гибкий инструмент расчета нескольких вариантов внутренней нормы доходности.

Ограничения использования Excel для расчета IRR:

• исходные данные должны содержать как минимум одно отрицательное значение показателя доходности – обычно это первый период реализации проекта, когда предприятие еще не получает выручки для формирования прибыли;
• периоды должны следовать строго последовательно, в соответствии с реально используемыми примерами и периодичностью вложений;
• если используется метод итераций, следует заполнять поле «Предположение» для осуществления корректных расчетов.

Что характеризует показатель IRR и как сопоставлять его с другими финансовыми показателями

Как уже было описано, IRR используется для оценки привлекательности инвестиционных проектов, с точки зрения максимальной ставки привлечения средств на его реализацию, чем ниже реальная ставка – тем больше прибыльность проекта.

На практике, показатель внутренней нормы доходности используется в совокупности и сравнении с другими, одним из которых является средневзвешенная стоимость капитала (WACC).

Соответственно, в зависимости от отношения этих индикаторов, оценивается привлекательность проекта:

• если IRR больше WACC, то потенциальная ставка доходности выше, чем предполагаемые затраты на формирование собственного и заемного капитала, что характеризует достаточно высокую инвестиционную привлекательность бизнеса;
• если IRR меньше WACC, то ситуация обратна первому положению – внутренняя норма доходности не позволяет окупить затраты на собственный и заемный капитал, следовательно – реализация проекта бесперспективна;
• IRR = WACC =- ситуация достаточно редкая и требует незначительных настроек проекта, чтобы обеспечить хотя бы минимальную доходность, за счет корректировок движения денежных средств в сторону их увеличения;
• если IRR одного проекта превышает IRR другого, очевидно, чтоб привлекательнее финансирование первого.

Аналогично описанным ситуациям, сравнение показателя внутренней нормы доходности можно проводить с другими показателями – ставками процентов по кредитам и вкладам, стоимости обслуживания инвестиций и т.д., чтобы получить возможность сопоставить проекты.

Наша компания занимается разработкой бизнес-планов на разные тематики. Так, вы можете заказать у нас, например, типовой бизнес-план из отрасли розничных продаж одежды и обуви или любой вопрос в зависимости от ваших предпочтений.

Обеспечение достаточной для получения прибыли нормы внутренней доходности – важная задача планирования, решение которой позволит защитить выгодность вложений в проект и привлечь внешнее финансирования. От профессионализма проектирования зависит многое, и стоит доверить этот процесс квалифицированным специалистам. У нас на сайте вы можете скачать готовый полноценный структурированный бизнес-план, с основными расчетами финансовых и экономических показателей эффективности проекта. Он позволит в короткие сроки открыть свое дело и занять достойную долю рынка. Также у вас есть возможность заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будет полностью раскрыта специфика организации и развития бизнеса конкретного предприятия или компании в определенной сфере экономической деятельности.

Источник

Расчет IRR в Excel с помощью функций и графика

IRR (Internal Rate of Return), или ВНД – показатель внутренней нормы доходности инвестиционного проекта. Часто применяется для сопоставления различных предложений по перспективе роста и доходности. Чем выше IRR, тем большие перспективы роста у данного проекта. Рассчитаем процентную ставку ВНД в Excel.

Экономический смысл показателя

Другие наименования: внутренняя норма рентабельности (прибыли, дисконта), внутренний коэффициент окупаемости (эффективности), внутренняя норма.

Коэффициент IRR показывает минимальный уровень доходности инвестиционного проекта. По-другому: это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.

Формула для расчета показателя вручную:

• CFt – денежный поток за определенный промежуток времени t;
• IC – вложения в проект на этапе вступления (запуска);
• t – временной период.

На практике нередко коэффициент IRR сравнивают со средневзвешенной стоимостью капитала:

1. ВНД выше – следует внимательно рассмотреть данный проект.
2. ВНД ниже – нецелесообразно вкладывать средства в развитие проекта.
3. Показатели равны – минимально допустимый уровень (предприятие нуждается в корректировке движения денежных средств).

Часто IRR сравнивают в процентами по банковскому депозиту. Если проценты по вкладу выше, то лучше поискать другой инвестиционный проект.

Пример расчета IRR в Excel

Быстро рассчитать IRR можно с помощью встроенной функции ВСД. Синтаксис:

• диапазон значений – ссылка на ячейки с числовыми аргументами, для которых нужно посчитать внутреннюю ставку доходности (хотя бы один денежный поток должен иметь отрицательное значение);
• предположение – величина, которая предположительно близка к значению ВСД (аргумент необязательный; но если функция выдает ошибку, аргумент нужно задать).

Возьмем условные цифры:

Первоначальные затраты составили 150 000, поэтому это числовое значение вошло в таблицу со знаком «минус». Теперь найдем IRR. Формула расчета в Excel:

Расчеты показали, что внутренняя норма доходности инвестиционного проекта составляет 11%. Для дальнейшего анализа значение сравнивается с процентной ставкой банковского вклада, или стоимостью капитала данного проекта, или ВНД другого инвестиционного проекта.

Мы рассчитали ВНД для регулярных поступлений денежных средств. При несистематических поступлениях использовать функцию ВСД невозможно, т.к. ставка дисконтирования для каждого денежного потока будет меняться. Решим задачу с помощью функции ЧИСТВНДОХ.

Модифицируем таблицу с исходными данными для примера:

Обязательные аргументы функции ЧИСТВНДОХ:

• значения – денежные потоки;
• даты – массив дат в соответствующем формате.

Формула расчета IRR для несистематических платежей:

Существенный недостаток двух предыдущих функций – нереалистичное предположение о ставке реинвестирования. Для корректного учета предположения о реинвестировании рекомендуется использовать функцию МВСД.

• значения – платежи;
• ставка финансирования – проценты, выплачиваемые за средства в обороте;
• ставка реинвестирования.

Предположим, что норма дисконта – 10%. Имеется возможность реинвестирования получаемых доходов по ставке 7% годовых. Рассчитаем модифицированную внутреннюю норму доходности:

Полученная норма прибыли в три раза меньше предыдущего результата. И ниже ставки финансирования. Поэтому прибыльность данного проекта сомнительна.

Графический метод расчета IRR в Excel

Значение IRR можно найти графическим способом, построив график зависимости чистой приведенной стоимости (NPV) от ставки дисконтирования. NPV – один из методов оценки инвестиционного проекта, который основывается на методологии дисконтирования денежных потоков.

Для примера возьмем проект со следующей структурой денежных потоков:

Для расчета NPV в Excel можно использовать функцию ЧПС:

Так как первый денежный поток происходил в нулевом периоде, то в массив значений он не должен войти. Первоначальную инвестицию нужно прибавить к значению, рассчитанному функцией ЧПС.

Функция дисконтировала денежные потоки 1-4 периодов по ставке 10% (0,10). При анализе нового инвестиционного проекта точно определить ставку дисконтирования и все денежные потоки невозможно. Имеет смысл посмотреть зависимость NPV от этих показателей. В частности, от стоимости капитала (ставки дисконта).

Рассчитаем NPV для разных ставок дисконтирования:

Посмотрим результаты на графике:

Напомним, что IRR – это ставка дисконтирования, при которой NPV анализируемого проекта равняется нулю. Следовательно, точка пересечения графика NPV с осью абсцисс и есть внутренняя доходность предприятия.

Источник