Как рассчитать реальную ставку отдачи от инвестиций

Реальная процентная ставка как мера успешности инвестирования

Всем нам крайне важно правильно оценивать доходность своего портфеля. Существует несколько показателей, опираясь на которые, можно говорить о прибыли. Наиболее распространенные из них – номинальная и эффективная ставка. Но самый точный – реальная процентная ставка. Сегодня обсудим, что понимается под этим термином и как рассчитать его значение.

Виды процентных ставок

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Реальная процентная ставка – это величина, измеряющая покупательскую способность инвестированных денег.

Это ключевой показатель, который должен учитывать долгосрочный инвестор. Поскольку лишь опираясь на него, можно определить, приводят вложения к росту капитала или созданные накопления постепенно обесцениваются.

Например, вы за 1000 руб. покупаете облигацию, которая приносит вам доход с номинальной ставкой 5%. Через год ваш капитал составляет 1050 руб. Но если за этот же период стоимость товаров и услуг выросла на 5%, то фактическая покупательская способность ваших денег не увеличилась. Т. е. они обеспечивают вам точно такой уровень потребления. Реальная процентная ставка вашей инвестиции – 0%.

В экономической теории и практике существует еще один вид ставки – эффективная. Она рассчитывается с учетом капитализации процентов для банковского счета или реинвестирования купонов и дивидендов для инвестора на бирже. Задача эффективной ставки – показывать, насколько вырастет вложенная сумма за год в абсолютном выражении.

Реальная ставка в условиях инфляции всегда меньше величины, указанной в договоре на открытие депозита или в проспекте эмиссии облигаций. Ниже приведен график, составленный по данным Росстата. На нем отражена зависимость реальной доходности банковского депозита от номинальной ставки и инфляции. Такой же принцип действует и для любых других финансовых инструментов.

Реальная ставка в периоды экономических кризисов или при вложении в низкодоходные активы может стать и отрицательной величиной. Это означает, что формально инвестор получил доход, т. е. у него на руках образовалась сумма, превышающая ту, которая была вложена. Но при этом он может купить меньший набор товаров и услуг, чем год назад. Реальная процентная ставка способна превысить номинальную, если экономика проходит фазу дефляции.

Налог с продажи валюты: нужно ли его платить и в каких случаях

Вся правда о налоге с продажи валюты

Методика расчета

Американский экономист Ирвинг Фишер первым выдвинул идею о том, что номинальный процент, который ожидает получить инвестор или кредитор, напрямую зависит от двух величин:

• планируемой реальной доходности;
• ожидаемой инфляции.

Простыми словами можно сказать так: если есть основания предполагать, что скорость обесценивания денег увеличится на 1%, ставка кредитования вырастет на 1%. Эта зависимость и называется эффектом Фишера. Исходя из его теории, реальная процентная ставка рассчитывается по следующим формулам:

i – это номинальная процентная ставка, показывающая прирост вложенной в актив суммы.

π – это уровень инфляции, т. е. темп обесценивания сбережений.

Первая из приведенных формул является универсальной. Вторая применима только на коротких временных горизонтах инвестирования и при условии низкой, менее 10%, инфляции. Если этот показатель превышен, то нужно пользоваться первой формулой вне зависимости от того, для какого срока делается расчет.

Данные формулы применяются при оценке результатов, достигнутых за прошедший период. В этом случае задача упрощается, т. к. величина инфляции известна. Те же формулы используются и для разработки стратегии инвестирования с одной лишь разницей: нет точной информации о том, какую величину следует подставлять в качестве π.

Оценить перспективность инвестиции вы можете и другим способом:

• рассчитать размер вашего будущего капитала;
• дисконтировать его к текущему моменту по ставке, равной прогнозируемой вами инфляции;
• сравнить получившиеся суммы и определить, насколько возрастет покупательская способность вашего портфеля.

Дисконтирование денежных потоков – это метод, который позволяет определить сегодняшнюю справедливую цену будущего капитала.

Как учитывать реальную ставку

Главная сложность расчета реальной ставки в том, что величина инфляции – это прогнозный показатель. Узнать заранее эту цифру нельзя. Поэтому при построении стратегии приходится пользоваться экспертным анализом ситуации. Самый простой способ – обратиться к данным Центробанка.

Электронные платёжные системы: преимущества и риски для инвестора

Электронные платёжные системы – плюсы и минусы

Одна из главных целей ЦБ – контроль за инфляцией и недопущение ее чрезмерного роста. На сайте ЦБ в разделе ключевых макроэкономических показателей публикуется целевое значение на текущий год. Найти его можно по ссылке cbr.ru/key-indicators/ Если же речь идет о долгосрочном планировании, то будет полезно обратиться к прогнозу от Минэкономразвития. Ниже приведена таблица данных с 2016 по 2030 г.г. с сайта Консультант.плюс.

При этом придётся считаться с двумя фактами:

• рост цен может отличаться от прогнозируемого;
• для каждого человека важен не средний показатель, фиксируемый регулятором, а его персональный уровень реальной инфляции.

Большинство сервисов, позволяющих учесть реальную процентную ставку, предназначено для банковских продуктов. Однако с их помощью можно рассчитать и то, как будет изменяться капитал, вложенный в облигации. Пример такого ресурса – planetcalc.ru/26/ В качестве исходных параметров требуется задать:

• размер капитала;
• номинальную доходность;
• уровень инфляции;
• срок вложения.

В результате вам будут предложены две величины:

• сумма, которая окажется у вас на счете по истечении оговоренного времени;
• ее стоимость, дисконтированная к сегодняшним ценам (в качестве ставки дисконтирования используется указанная вами инфляция).

Недостаток подобных калькуляторов в том, что они делают расчет с учетом капитализации (реинвестирования) дохода. Поэтому он не подходит для анализа активов, приносящих прибыль не за счет регулярных выплат, а благодаря росту своей стоимости.

С помощью подобных расчетов можно определить, что выгоднее: копить или воспользоваться кредитом. Если ваша реальная ставка отрицательная, вы с каждым годом будете все дальше от поставленной цели. Подобный анализ также обязателен при выборе инструментов для формирования пенсионного портфеля. В этом случае ваша задача – создать источник средств к существованию, способный заменить зарплату и позволить поддерживать привычный уровень жизни. Определяя величину пассивного дохода, который он должен приносить, вам нужно учитывать цены, скорректированные на размер инфляции.

Словарь инвестора: основные термины и понятия

Инвестиции в терминах и понятиях: просто и кратко

Итоги

Реальная процентная ставка – это ключевой показатель для оценки доходности портфеля. Найти ее в торговом терминале не получится. Ее нужно высчитывать самостоятельно, опираясь на данные об ожидаемом уровне инфляции. Спрогнозировать эту величину достаточно сложно. Начинающему инвестору лучше опираться на общедоступные экспертные мнения. При этом стоит помнить о различиях между номинальным и реальным снижением покупательской способности денег.

Расскажите в комментариях: оцениваете ли вы реальную доходность своего портфеля и каким способом это делаете?

Источник

Показатели оценки инвестиционного проекта

Зачем нужен инвестпроект

Инвестиционные проект составляют, чтобы привлечь инвестиции для реализации идеи. При этом инвестиции должны быть целесообразными, иметь конкретные сроки и установленные объёмы.

Когда инвесторы рассматривают проекты, они хотят найти способ сохранить или приумножить капитал. Чтобы сделать грамотный выбор, они оценивают потенциальный доход, сроки и риски.

В статье мы разберём, какие существуют методы для оценки инвестпроектов, какие показатели рассматривают инвесторы и как их рассчитать.

Основные показатели оценки инвестпроектов

Существуют два типа современных методов оценки инвестиционных показателей: статистические и методы, основанные на дисконтировании.

Главное отличие статистических от методов дисконтирования в том, что они не учитывают временную стоимость денег.

В 1999 г. ученые Грэм и Харви попытались выяснить, какие методы используют в практике финансовые директоры американских компаний. Они отправили анкету 4440 компаниям, в которой просили указать наиболее часто используемые методы оценки проектов. Ответы были получены от 392 респондентов.

Результаты исследования показали, что крупные фирмы (с уровнем продаж до 1 млрд $) предпочитают показатели внутренней нормы доходности (IRR) и чистой дисконтированной стоимости (NPV), не всегда принимая в расчёт срок окупаемости (PBP) и дисконтированный срок окупаемости (DPP) в отличие от маленьких предприятий (с уровнем продаж до 100 млн $) [Graham, Harvey, 2001].

Источник

Как считать доходность инвестиций: формулы расчета

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 01.06.2015 · Обновлено 05.11.2015

Как рассчитать доходность инвестиций? — этот вопрос интересует каждого инвестора. Главная цель инвестирования — получение дохода, поэтому всегда интересно, сколько ты заработал и какая у тебя доходность. По доходности сравнивают ПИФы, акции, облигации, депозиты, недвижимость и многие другие инструменты. У любого инвестора, трейдера или управляющего интересуются его эффективностью. Банки, управляющие компании и брокеры, когда рекламируют свои услуги, любят заманивать клиентов высокими процентами. Доходность — один из самых главных показателей, по которому можно оценить эффективность вложений и сравнить с другими альтернативами инвестиций. Итак, разберемся, что же такое доходность инвестиций и как ее считать.

Доходность (норма доходности, уровень доходности) — это степень увеличения (или уменьшения) инвестированной суммы за определенный период времени. В отличие от дохода, который выражается в номинальных величинах, то есть в рублях, долларах или евро, доходность выражается в процентах. Доход можно получать в двух видах:

• процентный доход — это проценты по депозитам, купоны по облигациям, дивиденды по акциям, арендная плата по недвижимости;
• рост стоимости купленных активов — когда цена продажи актива больше цены покупки — это акции, облигации, недвижимость, золото, серебро, нефть и другие товарные активы.

Такие активы как недвижимость, акции и облигации могут сочетать в себе два источника дохода. Расчет доходности нужен для оценки роста или падения вложений и является критерием оценки эффективности инвестиций.

Как рассчитать доходность инвестиций?

В общем виде доходность всегда рассчитывается как прибыль (или убыток), деленная на сумму вложенных средств, умноженная на 100%. Прибыль считается как сумма продажи актива — сумма покупки актива + сумма денежных выплат, полученных за период владения активом, то есть процентный доход.

Формула 1

Мы купили акцию по цене 100 рублей (сумма вложений), продали акцию по цене 120 рублей (сумма продажи), за период владения акцией получили 5 рублей дивидендов (денежные выплаты). Считаем доходность: (120-100+5)/100 = 0,25 ∗ 100% = 25%.

Формула 2

Есть вторая формула, по которой доходность считается как сумма продажи актива + сумма денежных выплат, деленная на сумму вложений, минус 1, умноженная на 100%.

Как считать доходность в процентах годовых?

В формуле расчета простой доходности не учитывается такой важный параметр, как время. 25% можно получить за месяц, а можно и за 5 лет. Как тогда корректно сравнить доходность активов, время владения которыми различается? Для этого считают доходность в процентах годовых. Доходность в процентах годовых рассчитывается для того, чтобы сравнить друг с другом эффективность активов, время владения которыми отличается. Доходность в процентах годовых — это доходность, приведенная к единому знаменателю — доходности за год.

К примеру банковский вклад дает 11% в год, а какие-то акции принесли 15% за 1,5 года владения ими, что было выгоднее? На первый взгляд акции, они ведь принесли доходность больше. Но инвестор владел ими больше на полгода, поэтому их доходность как бы растянута во времени по сравнению с депозитом. Поэтому, чтобы корректно сравнить депозит и акции, доходность акций нужно пересчитать в процентах годовых.

Для этого в формулу добавляется коэффициент 365/T, где Т — количество дней владения активом.

Мы купили акцию за 100 рублей, продали через 1,5 года за 115 рублей. 1,5 года это 1,5*365=547 дней.

(115-100)/100 ∗ 365/547 ∗ 100% = 10%. В этом случае депозит оказался немного выгоднее акций.

Как форекс, управляющие компании, брокеры и банки манипулируют годовой доходностью.

В любой рекламе доходности обращайте внимание на сноски, уточняйте какую доходность указывают в рекламе и за какой период. К примеру, в рекламе звучит доходность 48% годовых. Но она может быть получена всего лишь за один месяц. То есть компания за месяц заработала 4% и теперь с гордостью рекламирует продукт, дающий 4*12=48% годовых. Даже вы, заработав за день на бирже 1%, можете хвастаться, что заработали 365% годовых) Только доходность эта виртуальная.

Как считать среднегодовую доходность

Срок владения активами может составлять несколько лет. При этом большинство активов не растет на одну и ту же величину. Такие активы как акции могут падать или расти на десятки или сотни процентов в год. Поэтому хочется знать, сколько в среднем в год росли ваши инвестиции. Как тогда вычислить среднюю годовую доходность? Среднегодовая доходность рассчитывается через извлечение корня по формуле:

Формула 1

где n — количество лет владения активом.

3√125/100 — 1 ∗ 100% = 7,72%

Формула 2

Другая формула расчета среднегодовой доходности — через возведение в степень.

Доходность по этой формуле очень просто вычислить в Ecxel. Для этого выберите функцию СТЕПЕНЬ, в строке Число введите частное от деления 125/100, в строке Степень введите 1/n, где вместо n укажите количество лет, за скобками добавьте -1.

В ячейке формула будет выглядеть следующим образом =СТЕПЕНЬ(125/100;1/3)-1. Чтобы перевести число в проценты, выберите формат ячейки «Процентный».

Как рассчитать среднюю годовую доходность, если известны доходности по годам?

Если известны доходности актива по годам, то среднюю годовую доходность можно вычислить перемножив годовые доходности и извлечь из произведения корень в степени равной количеству лет.

Для начала переведите доходности из процентов в числа.

Эти формулы учитывают эффект сложных процентов. Простая формула расчета доходности этого не учитывает и завышает доходность, что не совсем правильно.

Источник