Как посмотреть доходность офз

Как посчитать доходность облигаций?

Я хочу попробовать вложиться в облигации, но раньше пользовался только вкладами. Там все понятно, ставка указана в договоре.

В облигациях все выглядит сложнее. Расскажите, пожалуйста, как правильно посчитать доходность по облигации. Она зависит только от размера купона или нет?

Облигации — полезный вид ценных бумаг: доход по ним выше, чем по вкладам. Однако сами по себе эти ценные бумаги сложнее. Давайте разбираться, какие бывают виды доходностей, от чего зависит их величина и как это все посчитать.

Типы облигаций по форме выплаты

Чаще всего встречаются купонные облигации. Купон — это выплата процентов, которая происходит с определенной периодичностью: например, раз в полгода. Даты выплат известны заранее, а вот размер купонов может со временем меняться.

Также бывают дисконтные ценные бумаги: по ним не выплачиваются купоны, но сами бумаги продаются заметно дешевле номинала. Доход можно получить, если цена вырастет или если погасить облигацию по номиналу в конце срока.

Облигации с купоном популярнее, поэтому рассмотрим их на примере типичного представителя — ОФЗ-26217 с погашением 18 августа 2021 года. По состоянию на 2 октября эта облигация стоит 99,3% от номинала, то есть 993 рубля.

Купонная доходность

Это деньги, которые эмитент обязан периодически платить владельцам облигаций. Процентную ставку доходности облигации с купоном посчитать легко:

(Годовые купоны / Номинал) × 100%

Номинал облигации ОФЗ-26217 — 1000 рублей, выплаты производятся каждые полгода в размере 37,4 рубля. Купонная доходность — 7,5% в год.

Облигации далеко не всегда продаются по номиналу: их цена меняется со временем. Поэтому расчет купонной доходности не позволяет точно узнать, сколько инвестор заработает на облигациях.

Текущая доходность

Это более точный показатель, при расчете которого используется не номинал, а чистая цена, — без накопленного купонного дохода. НКД — это часть купона, которая накопилась, но еще не выплачена. Покупая облигацию, нужно заплатить ее владельцу НКД — это как компенсация за то, что он продает ценную бумагу, не получив купон. Зато новый владелец получит весь купон в дату выплаты.

Величина текущей ставки показывает, какой денежный поток дает облигация, купленная по определенной цене.

Формула выглядит так:

(Купонный доход за год / Чистая цена) × 100%

Доходность ОФЗ-26217 равна (74,8 / 993) × 100%, или 7,53% годовых.

Этот показатель выше купонной ставки, так как цена ОФЗ-26217 ниже номинала. Если бы эта ОФЗ стоила дороже номинала, текущая доходность была бы ниже купонной.

Простая доходность к погашению

Многие держат облигации до даты их погашения, когда вместе с последним купоном инвестор получает номинал. Но рассчитать величину доходности облигации на момент погашения можно лишь тогда, когда известен размер всех купонов.

Ставка к погашению рассчитывается по более сложной формуле:

((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

У ОФЗ-26217 простая доходность к погашению составит ((1000 − 1001,2 + 224,4) / 1001,2) × (365 / 1051) × 100% = 7,74% годовых.

Эффективная доходность к погашению

Если использовать полученные купоны для покупки дополнительных ценных бумаг, можно посчитать ставку дохода по облигациям с реинвестированием купонов — примерно как вклад с капитализацией процентов.

Считается, что купоны вкладываются в новые бумаги по текущей ставке — той, что была первоначально. Это допущение, так как цена меняется со временем и фактическая доходность будет отличаться.

Реинвестировать купон можно, если полученного дохода от купонов хватает на покупку дополнительных ценных бумаг. Получив 37,4 рубля в виде купона по одной ОФЗ-26217, часть облигации федерального займа купить не удастся. А вот если иметь 100 таких бумаг, купонная выплата будет 3 740 рублей. Этого хватит на 3 дополнительные ценные бумаги — и еще останется.

Простой и точный способ узнать эффективную доходность к погашению — воспользоваться облигационным калькулятором на сайте Rusbonds или на сайте Московской биржи. У ОФЗ-26217 этот показатель на 2 октября был равен 7,93% годовых.

Для расчета доходности с помощью облигационного калькулятора необходимо выбрать ценную бумагу из списка, указать дату приобретения и чистую цену без НКД. Калькулятор также покажет текущую и простую процентные ставки к погашению, то есть их необязательно считать вручную. При этом налоги, брокерские и депозитарные комиссии в калькуляторе не учитываются.

Нюансы и полезные советы

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ, по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ, корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ.

С полученного вами НКД могут удержать налог. Лучше продавать облигацию, когда по ней выплачен купон или НКД минимальный. Также налог взимается, если продать облигацию дороже цены покупки или купить ее дешевле номинала и дождаться погашения по номиналу.

Простой вариант увеличить доход от вложений — открыть ИИС и использовать вычет на взносы. Возврат НДФЛ повысит доходность инвестиций на несколько процентных пунктов в год, а вычет можно внести на ИИС и купить дополнительные активы.

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС. Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Доходность ОФЗ разных видов на примерах текущих выпусков в 2021 году

Доходность облигаций имеет несколько форм: простая, текущая, эффективная. Каждая из них отражает свой параметр. Инвесторам важно понимать все типы, чтобы грамотно оперировать показателями и правильно оценивать тот или иной выпуск.

Рассмотрим подробнее, в чем особенность доходности ОФЗ, какие она имеет виды и как самостоятельно произвести расчеты.

Виды доходности ОФЗ

Облигации федерального займа – это группа ценных долговых бумаг, выпускаемая государством.

Тип доходности определяет вид ОФЗ, всего их пять:

1. С переменным купоном, ставка привязана к определенному показателю.
2. С фиксированным купоном.
3. С индексируемым номиналом и постоянной ставкой.
4. С амортизацией долга.
5. С нарастающим купоном.

При анализе выпуска пользователь может рассчитать доходность ОФЗ либо обратиться к уже сформированным показателям доходности.

Как правило, все они прописаны в анкете выпуска. Однако здесь начинающий инвестор столкнется с несколькими значениями, отличными друг от друга.

Важно: Доходностью по облигациям принято считать величину прибыли, выраженную в процентах, относительно номинала или фактически вложенных средств.

Краткий экскурс по видам доходности облигаций

Купонная доходность

«Купон» – это определенный процент от номинальной стоимости, который эмитент выплачивает два или четыре раза в год. Данный вид близок к прибыли по вкладам, только проценты начисляют не на общую сумму, а на номинальную цену долговой бумаги, равной 1 000 р.

Текущая доходность

Показатель также отражает купонную доходность, но опирается не на номинальную стоимость, а на чистую цену покупки. Иными словами, это более точный показатель, он показывает процент прибыли относительно суммы фактически вложенных средств.

Простая доходность к погашению

Это процент от вложения, который инвестор получает, продержав облигацию весь срок до погашения. Значение рассчитывается, если точно известна ставка всех будущих купонов. Следовательно, к ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПК показатель не относится.

Эффективная доходность к погашению

Показатель аналогичен предыдущему, однако он рассчитывается с учетом реинвестирования всех купонных доходов под аналогичные проценты.

Важно: Доходность ОФЗ в России задает тенденцию ставок по другим облигациям – корпоративным, муниципальным.

Неверная оценка доходности ОФЗ для физических лиц – первый риск неопытного инвестора. Показателей финансовой выгоды от вложения несколько, но как видно из описания, все они отражают потенциальный доход в различной плоскости.

Фактическая прибыль гособлигаций в примерах

Рассмотрим подробнее, как «читать» анкету выпуска, быстро проводить первичную оценку и сравнение различных ОФЗ.

Анализ не существенно отличается от традиционного выбора облигаций, поэтому уделим больше внимания особенностям разных типов ОФЗ.

ОФЗ-ИН

Доходность облигаций федерального займа зависит от купонного процента, обычно он равен 2-3%, и индексируемого номинала, он увеличивается ежегодно на ставку инфляции.

На примере это выглядит так:

• Номинальная стоимость – 1 тыс. р.
• Купон – 2,5%.
• Официальный индекс инфляции – 5%.

Как посчитать доходность ОФЗ

25 р. купонный доход (1000/100*2,5%) и на 50 р. увеличится номинал (1000/100*5+1000). Чистый заработок составит 75 рублей, но к выводу доступен только купон.

Растущий номинал выводит при погашении. В результате прибыльность ОФЗ превышает индекс инфляции на 2-3% и даже в условиях падения национальной валюты приносит стабильный доход.

Важно: Для физических лиц по ОФЗ-ИН действуют льготы: купонный доход и прибыль в виде индексируемого номинала налогом не облагается.

От реализации облигации следует оплатить 13% НДФЛ, если цена продажи выше стоимости покупки. Поэтому ОФЗ-ИН выгодно держать до погашения, ведь номинал регулярно растет.

Нередко ОФЗ-ИН продают дешевле номинала. Так, по выпуску ОФЗ-52002-ИН стоимость составляет 93,501% или 935,01 р. Уже через год номинальная цена возрастет на индекс потребительских цен (условно на 4,5%) и достигнет 1045 р.

Даже с максимальным НКД при досрочной продаже инвестор получает прибыль, облагаемую 13% налогом.

ОФЗ-АД

Облигации с амортизируемыми выплатами чаще всего долгосрочные – до погашения 10-15 лет. Сегодня на фондовой бирже обращается несколько выпусков, все они размещены в период с 2003 по 2011 годы, а погашение наступит в 2022 – 2026 годах.

Доходность ОФЗ-АД на сегодня – купонные выплаты, рассчитываемые от номинала.

Рассмотрим несколько выпусков из обращения:

• 46023-АД – 8,6% годовых.
• 46022-АД – 5,5% годовых.
• 46020-АД – 6,9% годовых.

Важно учесть, что процент начисляется ежегодно от номинала. Но его сумма постепенно уменьшается – после каждой амортизационной выплаты.

Соответственно, в рублевом выражении купонный доход также снижается. Поэтому у выпуска 46023 процентная ставка выше – номинал сокращается часто. У облигаций 46022 амортизация реже и купон ниже.

Чтобы верно определить итоговую прибыль, следует оценить показатель эффективной доходности, который учитывает чистую (рыночную) цену покупки:

• Выпуск 46023 – текущая доходность ОФЗ 6,26%, эту прибыль инвестор получит за год владения ценной бумагой. Доходность к погашению составляет -0,15%, значит держать облигацию до окончания срока обращения не выгодно – она принесет убыток. Суть в том, что по ней уже произведено 3 амортизационных выплаты, равных 30% от стоимости номинала, а продают ценную бумагу по цене 130,02% или 1300,2 рублей.
• Выпуск 46022 – эффективная доходность к погашению составит 6,95%, цена продажи на текущий момент 95,89% или 958,90 рублей.
• Выпуск 46020 – эффективная доходность 7,80% годовых, цена продажи 93,12%.

Из всех рассмотренных самый прибыльный выпуск 46020. Первая амортизационная выплата произойдёт только в 2034 году, значит, до этого момента купон в 6,9% годовых начисляется от полного номинала – от 1 000 рублей.

Амортизационные ОФЗ выгодны, если инвестор задается целью быстро реинвестировать все доходы. Однако большое внимание нужно уделить цене, даже после нескольких амортизационных выплат она может превышать номинал.

ОФЗ-ПК

«ПК» – переменный купон, процент привязан к ставке РУОНИА за определенный период. Официальные данные публикуются на сайте ruonia.ru.

Условия начислений всегда прописываются в анкете выпуска, но рассчитать доходность к погашению ОФЗ все равно сложно. Этот показатель не обозначен в анкете.

Чистая цена облигации, как правило, выше номинала на 4-10%. Это определено результатами последних торгов. Однако и доходность вполне приемлемая для инвестиции.

ОФЗ-29009-ПК.
ОФЗ-29008-ПК.

В кризисное время, когда ставки росли, купон достигал 15% годовых. В текущем 2021 году процент не менее 7,0%. Ставка РУОНИА зависима от ключевой ставки, что делает инвестиции в ОФЗ-ИН менее рисковыми.

Условия их всегда будут выгоднее, чем ставки по банковским депозитам. Если обратиться к показателям 2019 года – 8,44%.

ОФЗ-ПД

Государственные облигации с постоянным доходом позволяют точно рассчитать будущую прибыль. Ставка купона фиксированная на полный срок обращения, цена реализации ОФЗ зависит от объема торгов.

В 2021 году в обращении несколько выпусков ОФЗ-ПД, процент доходности варьируется от 7 до 8,14% годовых от номинальной стоимости. Чем выше ставка, тем выше стоимость покупки – от 100% до 105,85%.

При этом текущие ставки заметно снижены относительно прошлых выпусков. Эффективная доходность за прошедшие полгода упала по всем выпускам, для примера рассмотрим

ОФЗ-26209-ПД.

Если опираться на тенденцию, то короткие ОФЗ-ПД брать не выгодно. Если ставка будет постоянно падать, оптимальный вариант – зафиксировать ее взять длинные облигации.

Когда ставки в экономике снижаются, рыночная цена растет – в этот момент ценную бумагу можно продать дороже номинала.

По прогнозам ЦБ РФ ключевая ставка в ближайшее время упадет до 6,5%, что дает будущее долгосрочным бондам.

Однако если вопреки анализу увеличится индекс инфляции, купонный доход или его часть поглотиться снижением покупательской способности денег.

Облигации для населения относятся к категории государственных, но их условия несколько отличны от других видов.

Доходность ценных бумаг – купонные выплаты, которые увеличиваются каждый год. При этом продажа в первые 12 месяцев владения исключают получение любого дохода, далее выплаты осуществляются дважды в год.

Важно: ОФЗ-Н реализует только ВТБ и Сбербанк, поэтому продать их можно этим же банкам. Условия по облигациям и порядок покупки одинаков в обоих финансовых учреждениях.

При покупке ставка купона – 6%, в течение последующих 3 лет она постепенно растет до 8,6%. Цена номинала фиксированная – 1 000 рублей.

Это лучший вариант прогнозируемой прибыли. Их можно приобрести и, независимо от котировок ОФЗ, держать до погашения. Единственный минус – комиссии банков выше, чем процент брокера за операцию.

Про доходность ОФЗ – видео эксперта

Евро Гособлигации

Гособлигации выпускаются в валюте для выхода на международную фондовую биржу. Они значительно отличаются от привычных ОФЗ, рассчитанных на профессиональных и непрофессиональных инвесторов одновременно.

Их основные особенности:

• Валюта – доллар США.
• Номинальная стоимость – 100 000, 200 000 USD.
• Доходность – купонные выплаты и разница цен покупки-продажи.

Валютные облигации являются дорогостоящими и недоступны при малых стартовых вложениях. Однако прибыль существенно выше ставок по валютным вкладам.

Если анализировать доходность еврооблигаций ОФЗ в российском денежном эквиваленте – долларовые 4,5% выгоднее рублевых 7-9%.

Заключение

Даже начинающий инвестор сможет определить реальную доходность ОФЗ любого типа. Переменные купоны привязаны к официальным ставкам, прогнозы которых делает авторитетный источник – ЦБ РФ. С постоянными расчет производится легче – номинал и купоны фиксированы.

Важно помнить и о преимуществах игры через ИИС. Инвестор сможет вернуть уплаченный НДФЛ и увеличить доходность на 13%. Таким образом можно получать редкие 20-25% годовых практически без риска.

Об авторе -> Анастасия Ишунина

У меня два высших образования: земельно-имущественное и экономическое. Второй ВУЗ, Южно-уральский институт экономики и права, закончила по специальности: «Экономист-менеджер городского хозяйства».
Люблю делиться опытом и знаниями в свободное от работы время.

Источник