Как оценить рост своего бизнеса

Как самостоятельно оценить бизнес (микро, малый)

Покупка готового проекта, который уже прошел стадию нестабильности, кажется хорошей идеей. Не нужно мучиться с подбором сотрудников, настройкой бизнес-процессов, поиском поставщиков и клиентов. Все подается в готов виде.

Проблема одна: готовый бизнес — это кот в мешке. Покупая товар в магазине, мы понимаем, за что платим деньги. Например, приобретая апельсины можно представить их вкус. Если нужно, можно зайти в соседний супермаркет и сравнить цены. Представьте удивление, если бы под оранжевой шкуркой оказался картофель. Когда покупаешь готовый бизнес, иногда происходит именно так.

Хитрые собственники пытаются торговать «воздухом». Одна начинающая предпринимательница решила заняться общепитом. Купила сеть павильонов с шаурмой за 3 миллиона рублей. Павильоны стояли на муниципальной земле. Предыдущий хозяин заключил соглашения об аренде с городом. После продажи, администрация расторгла договора аренды и настойчиво попросила освободить земельные участки. Новому собственнику пришлось подчиниться. За 3 миллиона рублей бизнес-леди получила несколько некапитальных объектов — ларьков, без конкретного местоположения. Их некуда ставить, но надо где-то хранить.

Как понять, что именно предлагает продавец, и какова справедливая цена таких активов? Для этого необходимо провести оценку.

Где купить готовый бизнес

1. Специализированные интернет-площадки с объявлениями по продаже. На Avito выставлены более 30 тысяч готовых фирм. Есть все — от интернет-магазинов, которые отдают практически даром (в данном случае речь идет о продаже только страницы сайта), до золотых месторождений за миллиард рублей. Популярный сервис «БИБОСС» предлагает на выбор более 10 тысяч предложений по всей стране. Чтобы получить подробные сведения о компании, нужно связываться с продавцом. Собственники указывают в объявлениях только информацию о ежемесячных доходах и расходах. Не более того.
2. Брокеры — посредники между продавцом и покупателем. Действуют в интересах того, кто платит деньги (обычно это продавец). Делают предпродажную подготовку, размещают объявления на торговых площадках, ведут переговоры, юридически оформляют сделку. Брокеры — те же риелторы, но работают с бизнесом, а не с недвижимостью.
3. Прямой продавец. Большая удача, если покупатель имеет выход на продавца. Без посредников легче добраться до истинных причин продажи. Не нужно переплачивать проценты брокерам. Если есть опыт в подобных коммуникациях, то бывает проще договориться по условиям сделки.

Предложений по продаже готового бизнеса много. Это рынок, где продавцы нахваливают свой товар, а в некоторых случаях пытаются «обвести» неопытного покупателя. Поэтому желательно обращаться за помощью к профессионалам.

Основные причины продажи бизнеса

1. Фирма нерентабельна. Предприниматель открыл свое дело, осуществил инвестиции, но заработать не смог. И теперь он пытается продать компанию, чтобы «отбить» расходы. Само собой, в объявлении ни слова об убытках. Продавец укажет более благовидный предлог: «переезд в другой регион», «нужны средства на новый проект», «не хватает времени» или что-то в этом роде. Весь расчет сделан на то, что попадется неопытный, но сжигаемый энтузиазмом предприниматель, который заберет фирму не глядя.
2. Нет перспективы развития проекта. Предприниматель понимает: пройдет немного времени, и компания станет убыточной. Нужно срочно продавать бизнес, пока еще есть шанс. К примеру, в 2019 году микрофинансовые организации (МФО) подвергнутся жестким законодательным ограничениям. Процентные ставки по займам до зарплаты будут сильно урезаны. По прогнозам СРО «Мир», каждая вторая МФО станет нерентабельной и закроется. Поэтому некоторые собственники подобного бизнеса начали фиксировать прибыль еще в 2018 году и постепенно выходить из бизнеса.
3. Нужны деньги на дальнейшее развитие дела. Бизнесмен может подыскивать инвестора, который получит долю в компании в обмен на финансовые вложения. Речь не идет о продаже всей фирмы. Только о выкупе ее части путем передачи акций или внесения взноса в уставной капитал.
4. Усталость от бизнеса. Управление фирмой – не так весело, как кажется со стороны. Постоянный стресс из-за вредных клиентов, ленивых работников, безответственных контрагентов, затяжных судов и проверок государственных органов. Хроническая нехватка времени. Бывают ситуации, когда есть деньги, но нет возможности потратить. И такая жизнь утомляет.
5. Желание переключиться на другие проекты. Владелец огромного производства, устав от станков и вечного грохота, решает открыть ресторан. Тогда он продает свой бизнес, а вырученные средства вкладывает в новый проект.

Кто оценивает бизнес

Этим занимаются профессиональные оценщики и брокеры. Брокеры, чаще всего, практикуют оригинальный подход, который называется «пальцем в небо» или «генератор случайных чисел». В одной из книг брокера, с которой удалось познакомиться, автор путает понятия «подход» и «метод», приводит описание своих методик в упрощенном формате, а про модель WACC и американские подходы оценки даже не упоминает.

Обычно у брокеров есть статистика по ценам продажи аналогичных бизнесов, на основе которой они выставляют новые предложения. Общая идея такая: если брокер работает в интересах продавца, то цена будет завышена. Если услуги оплачивает покупатель, то занижена.

Крупная брокерская компания «Альтера Инвест» обещает продать бизнес по цене на 50% выше рынка. Посредник даже научит владельца организации, как правильно обосновать стоимость, чтобы у покупателя не возникало сомнений. Другой брокер за отдельную плату сможет «заморочиться» (так и написано) с увеличением цены. По сути, результаты оценки подгоняются под желания заказчика. При этом, показать и обосновать можно любую стоимость бизнеса, даже самую фантастическую. Но модель оценки должна строиться на реальности и фактах, а не фантазиях и мыслях продавца.

Оценочные компании применяют строгие методики, с помощью которых удается получить более объективный результат. Есть несколько подходов для определения стоимости любого бизнеса.

Затратный подход

Стоимость организации рассчитывается на основании понесенных расходов на приобретение активов, за вычетом обязательств. Согласно затратному подходу, стоимость компании = Активы — Обязательства. Объясним на примере: мы решили открыть производство и купили станок за 500 тысяч рублей (I Раздел Баланса). Денег не было, поэтому взяли денежные средства в долг у друзей без процентов (IV или V Раздел Баланса). В нашем случае бизнес имеет стоимость, равную величине уставного капитала: актив равен пассиву. Но бизнес выпускает детали, продает и зарабатывает денежные средства, которые идут на погашение обязательств. Таким образом, величина обязательств уменьшается (Пассив уменьшается), а величина Активов увеличивается, что приводит к росту стоимости бизнеса.

Это упрощенный взгляд на данный подход. Оценщик должен учесть множество факторов и произвести корректировку баланса предприятия — определить реальный размер активов и обязательств, провести переоценку основных средств. Ведь стоимость станка будет не всегда полмиллиона рублей. Его рыночная стоимость снижается с учетом износа. Хотя, если речь идет об импортном оборудовании, то из-за падения курса рубля, его стоимость может даже расти со временем.

• метод базируется на финансовых документах компании, что позволяет получить объективную информацию;
• можно использовать для оценки компаний, которые созданы недавно;
• исключает абстрактность, ведь рассматриваются только реальные активы компании;
• применим для некоммерческих и государственных организаций, работающих не ради генерации прибыли.

• не учитывает текущую рыночную ситуацию и практику совершения сделок купли-продажи, которая сложилась в отношении подобных организаций;
• не принимает в расчет эффективность работы компании и перспективы ее развития;
• необходимо проводить корректировку баланса, а для этого дополнительно нужно запрашивать большой массив информации.

Сравнительный подход

Нам предлагают купить ресторан «О» за 100 миллионов рублей. Чтобы узнать, дорого это или дешево, нужно его оценить.

Как это делается:

1. Исследуем рынок. Наверняка кто-то уже продавал рестораны. Нужна информация по всем сделкам за прошедший год.
2. Из всех проданных ресторанов выбираем один, который больше всего похож на «О». Для этого нужно сопоставить большое количество показателей, в том числе: активы, выручку, прибыль. Добиться 100-процентного попадания сложно. Каждый бизнес уникален, имеет скрытые особенности и специфику. Пусть мы нашли «двойника» – заведение «Пицца и суши», которое недавно продали за 90 миллионов рублей.
3. Вычислим мультипликатор. Это соотношение между ценой продажи ресторана-аналога и одним из его ключевых финансовых показателей. «Пицца и суши» за год генерирует 20 миллионов рублей прибыли. Мультипликатор = 90/20 = 4,5.
4. Умножаем мультипликатор на тот же финансовый показатель оцениваемой организации. «О» приносит 25 миллионов рублей прибыли. 25*4,5 = 112,5 миллиона. Именно столько должен стоить «О» по мнению рынка. Нам же предлагают его за 100 миллионов рублей. Похоже, это выгодная сделка.

• учитывает рыночные реалии, соотношение спроса и предложения;
• влияние оценщика на расчет минимально, стоимость бизнеса устанавливается рынком.

• сложно получить достоверную информацию по купле-продаже похожих организаций;
• необходимы детальные сведения по объекту аналогу для составления мультипликаторов и проведения сравнения с продаваемым объектом;
• возможны ошибки при поиске аналогов, которые приведут к погрешностям в оценке;
• метод не ориентирован на будущее.

Доходный подход

Согласно этой методике, бизнес – не статичный объект, а актив для извлечения прибыли. Подход основывается на прогнозах ожидаемого дохода и прибыли от деятельности предприятия. Чем выше потенциальная прибыль, тем выше стоимость бизнеса. При оценке учитывают множество факторов: общее состояние экономики и сегмента, перспективы развития проекта и потенциальные риски, финансовые показатели в ретроспективе и динамика. Можно использовать простую формулу для малого бизнеса в России: цена предприятия = чистая прибыль за 1 год * 3.

Покупаем пиццерию. Продавец просит 20 миллионов рублей за весь бизнес. Известно, что заведение стабильно приносит чистую прибыль в размере 5 миллионов рублей в год. Тогда рыночная стоимость бизнеса – 15 миллионов рублей. Но это модель в очень упрощенном формате. Почему бы не поторговаться?

• оценщик смотрит не в прошлое (сравнительный подход), не в настоящее (затратный подход), а в будущее;
• учитывает риски и перспективы развития как предприятия, так и всего сектора.

• оценка субъективна, так как строится на прогнозах, которые могут и не сбыться;
• работает только на стабильных рынках;
• не подходит для стартапов, когда невозможно предсказать размеры будущей прибыли;
• при проведении расчетов необходимо проводить нормализацию всех составляющих. Например, бизнес работает в «черную» или у компании заключен льготный договор аренды на объекты недвижимости.

Подписывайтесь на наши группы в социальных сетях . Мы ответим на все поступающие вопросы. Только правда про финансы.

Источник

Финансовый учет на пальцах: как оценить здоровье бизнеса и найти точки роста

Есть несколько финансовых показателей, которые помогают контролировать состояние бизнеса: рентабельность капитала, продаж, рентабельность и оборачиваемость активов. В статье расскажем, как и зачем считать эти показатели.

Статья будет полезна собственникам малого бизнеса и начинающим предпринимателям, которые хотят навести порядок в деньгах.

Подробно разобрали эту тему на вебинаре «Из малого бизнеса — в крупный. Считаем реальную доходность и находим точки роста» с Александром Афанасьевым, руководителем компании «Нескучные финансы».

Дальше в статье — краткий конспект этого вебинара.

Что такое рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала — первый из показателей, за которым стоит следить владельцу бизнеса. Он показывает, насколько здоров бизнес и эффективно ли работают деньги предпринимателя. А если точнее — сколько копеек приносит каждый рубль, вложенный в бизнес.

Чтобы понять значение этого показателя, можно представить бизнес как коробку по производству денег. Например, в начале года вы вложили в эту коробку 1 млн рублей. В коробке происходило, и в конце года вы из нее достали 1,4 млн рублей.

Получили, что капитал предпринимателя в коробке за год вырос на 400 000 ₽

Рентабельность капитала в такой коробке: 400 000 ₽ / 1 000 000 ₽ × 100 = 40%.

Рентабельность собственного капитала можно сравнивать с доходностью по банковским депозитам или по акциям. Например, если положить деньги на депозит в банк под 3,88%, то вы заработаете на своих деньгах 3,88% за год. Так же и в бизнесе: вы вкладываете деньги, а через некоторое время получаете доход.

Когда владелец бизнеса знает рентабельность капитала в бизнесе, он может принять взвешенное решение: выгодно ли дальше развивать бизнес или лучше поискать другие варианты вложения денег.

Рассчитать рентабельность капитала

Для расчета рентабельности нужно знать чистую прибыль и величину собственного капитала.

Чистая прибыль. Чистая прибыль — это выручка за вычетом всех расходов, в том числе налогов и взносов.

Например, у предпринимателя небольшой магазин.

60 млн рублей — выручка за год. Это деньги, которые пришли на расчетный счет и в кассу.

45 млн рублей — расходы за год. Это деньги, которые он потратил на закупку товаров, зарплату, аренду, коммуналку, транспорт.

5 млн рублей — налоги и взносы за год.

(60 млн − 45 млн − 5 млн) = 10 млн рублей — чистая годовая прибыль.

Собственный капитал. Собственный капитал рассчитать сложнее, чем прибыль: он показывает, сколько денег предпринимателя вложено в бизнес. Чтобы узнать эту цифру, нужно оценить стоимость бизнеса на текущий день и вычесть все обязательства.

Активы — все то, что есть у компании. Сюда могут входить:

• недвижимость в собственности;
• оборудование;
• автомобили;
• товарные знаки;
• деньги в кассе и на расчетных счетах;
• сырье и материалы;
• инструменты;
• дебиторская задолженность — деньги, которые вам должны.

В разных сферах бизнеса активы будут разными. Например, в салоне красоты основными активами, скорее всего, будут инструменты, оборудование и деньги в кассе. А в грузоперевозках — автомобили.

Для более точного расчета активы нужно оценивать по их рыночной стоимости. Так, стоимость автомобиля или оборудования — та сумма, за которую их реально сейчас продать, а не цифры в бухгалтерском балансе.

• налоги;
• кредиты и займы;
• кредиторская задолженность — деньги, которые вы должны.

Другими словами, обязательства — это все счета или долги, которые должны быть оплачены компанией.

Отслеживать рентабельность активов

Рентабельность активов — второй показатель бизнеса. Он показывает, как эффективно в бизнесе работают активы.

Представим, что Ваня зарабатывает в год 3 млн рублей, а Петя — 5 млн рублей. У кого более эффективный бизнес?

На первый взгляд кажется, что у Пети, ведь у него больше прибыль. Но если узнать, сколько денег вложил в бизнес каждый предприниматель, то окажется, что Ваня работает с большей отдачей.

Ваня инвестировал в бизнес 10 млн рублей, с этих денег зарабатывает 3 млн рублей. А Петя вложил 50 млн рублей, и теперь они приносят ему по 5 млн рублей

Сведем расчеты в таблицу:

Ваня	Петя
Прибыль за год	3 млн рублей	5 млн рублей
Активы	10 млн рублей	50 млн рублей
Рентабельность активов	30%	10%

Рентабельность активов позволяет отслеживать, как результативно работает бизнес в разные периоды. Если активы увеличиваются, а прибыль при этом не растет — значит, нет смысла в расширении бизнеса.

Мы разобрали два основных показателя, которые помогают предпринимателям следить за состоянием бизнеса: доходность собственного капитала и рентабельность активов. Теперь рассмотрим, как улучшить первый из них — рентабельность капитала. В этом поможет формула Дюпона.

Формула Дюпона появилась из стандартной формулы рентабельности капитала. Это видно, если сократить дроби по правилам математики.

В развернутом виде формула показывает, что рентабельность капитала состоит из трех компонентов:

Чем больше каждый из трех множителей, тем больше итоговая цифра рентабельности

Получается, чтобы рентабельность собственного капитала росла, нужно улучшать каждый из трех компонентов формулы — рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг.

Повысить рентабельность продаж

Рентабельность продаж показывает, какова доля прибыли в общей выручке. Например, рентабельность продаж 10% означает, что 10 копеек из каждого рубля выручки — чистая прибыль компании.

Чтобы повысить рентабельность продаж, нужно:

1. Контролировать воронку продаж.
2. Пересмотреть политику скидок и повышать средний чек.
3. Контролировать расходы.

Контролировать воронку продаж. Воронка продаж — путь, который клиент проходит от момента, когда первый раз узнал о компании, до момента покупки.

Например, представим розничный магазин одежды. У него может быть такая воронка.

Часть воронки	Количество людей за день
Люди, которые просто шли мимо магазина	1000 человек
Люди, которые зашли внутрь магазина	80 человек
Люди, которые выбрали и зашли в примерочную	30 человек
Покупатели	15 человек

Если повысить конверсию на каждом этапе или нескольких, общие продажи вырастут.

Пересмотреть политику скидок и повышать средний чек. Скидка — это не хорошо и не плохо, главное, чтобы она была обоснованной. В среднем 1% скидки уменьшает прибыль компании на 11%. Нужно понимать, может ли компания позволить себе давать скидки клиентам. Иначе может возникнуть ситуация «продал много, а денег не заработал».

Способы повышения среднего чека зависят от специфики бизнеса. Например, можно предлагать клиентам более дорогие аналоги, сопутствующие товары, формировать наборы.

Контролировать расходы. Чем ниже расходы компании, тем выше прибыль при том же объеме продаж. Например, компания может экономить на аренде офиса, закупке канцтоваров, отказаться от неэффективных каналов маркетинга, или найти новых поставщиков с более выгодными ценами.

Оценить оборачиваемость активов

Оборачиваемость активов показывает, как быстро компания зарабатывает деньги на своих активах. Например, если оборачиваемость активов равна двум, это означает, что компания за год получает выручку, вдвое большую стоимости своих активов. Получаем, что активы за год оборачиваются два раза.

Чтобы повысить оборачиваемость активов, нужно:

• Отслеживать, какие товары быстрее продаются и приносят больше прибыли за месяц.
• Контролировать запасы на складе.

Отслеживать, какие товары продаются быстрее. Представим, что у магазина есть товары А и Б.

Товар А	Товар Б
Продали, цена за штуку	120 000 ₽	55 000 ₽
Купили, цена за штуку	70 000 ₽	50 000 ₽
Прибыль с одной штуки	50 000 ₽	5 000 ₽
Продали штук за месяц	1	20
Прибыль за месяц	50 000 ₽	100 000 ₽

Прибыль от продажи товара А — 50 000 ₽, а товара Б — всего 5000 ₽. Но товар Б покупают гораздо чаще, поэтому он в итоге приносит больше прибыли за месяц и помогает активам оборачиваться быстрее.

Контролировать запасы на складе. Запасы обеспечивают бесперебойные продажи. Если покупатель хочет вещь, а ее нет в наличии — клиент может уйти к конкурентам.

С другой стороны, запасы — это замороженные деньги. Если у предпринимателя на складе лежит товар на 100 000 ₽ и долго не продается, предприниматель теряет деньги. Он мог бы его продать, даже по сниженной цене, и вложить эти 100 000 ₽ в более прибыльное дело.

Посчитать финансовый рычаг

Финансовый рычаг показывает, сколько активов приходится на каждый рубль собственного капитала. Чем выше коэффициент финансового рычага, тем больше заемных средств используется для финансирования активов.

Получается, чем больше заемных денег привлекается в бизнес, тем больше доходность собственного капитала предпринимателя.

Рассмотрим на примере, как привлечение заемных денег влияет на рост бизнеса и рентабельность капитала. Представим две одинаковые компании, которые работают 10 лет и всю прибыль вкладывают в бизнес.

Развивается на свои	Привлекает чужие деньги
Стартовый капитал	1 000 000 ₽	1 000 000 ₽
Рентабельность активов	50% годовых	50% годовых
Привлекает кредит	Нет	Каждый год берет кредит на сумму собственного капитала, ставка 20%. Так, в первый год взял кредит на 1 млн рублей
Собственный капитал через 10 лет	57 000 000 ₽	357 000 000 ₽

Использовать заемный капитал необязательно, достаточно и 57 000 000 ₽. Но если компания хочет ускорить развитие бизнеса, то чужие деньги в этом помогут.

Чтобы заемные деньги пошли компании на пользу и не разорили бизнес, важно соблюдать два условия:

1. Рентабельность активов должна быть выше, чем процент за пользование заемными деньгами.
2. У компании есть понятные точки роста.

Рентабельность активов выше, чем процент за пользование деньгами. В нашем примере рентабельность активов 50%, а ставка по кредиту 20%. Это показатель, что компания сможет выплачивать проценты и оставаться в плюсе. Чем больше разница между рентабельностью и ставкой по кредиту, тем безопаснее и выгоднее для бизнеса.

Есть понятные точки роста. У компании должно быть понимание, куда ей развиваться и инвестировать заемные деньги

Например, у предпринимателя есть кафе, и он хочет открыть еще четыре кафе в том же городе. Четких планов и расчетов нет, просто планирует взять кредит и работать как привык. В таком случае высок риск, что чужие деньги приведут к банкротству.

Также не стоит идти за кредитом, когда у компании есть проблемы. В идеале привлекать заемный капитал стоит, когда бизнес растет, чтобы помочь ему развиваться быстрее.

Подробно разобрали тему и ответили на вопросы зрителей на вебинаре по финансовому учету, эксперт — Александр Афанасьев.

Источник