Как определить приток денежных средств от инвестиций

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Что такое Денежный поток от инвестиционной деятельности?

Денежный поток от инвестиционной деятельности – это один из разделов отчета о движении денежных средств, в котором указывается, сколько денежных средств было получено или потрачено в результате различных инвестиционных операций за определенный период. Инвестиционная деятельность включает покупку физических активов, вложения в ценные бумаги или продажу ценных бумаг или активов.

Отрицательный денежный поток часто свидетельствует о плохой работе компании. Однако отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности может быть связан со значительными суммами денежных средств, инвестируемых в долгосрочное благополучие компании, например в исследования и разработки.

Понимание денежных потоков от инвестиционной деятельности

Прежде чем анализировать различные типы положительных и отрицательных денежных потоков от инвестиционной деятельности, важно проанализировать, к какому направлению относится инвестиционная деятельность компании в ее финансовой отчетности. Есть три основных финансовых отчета: баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств.

Бухгалтерский баланс предоставляет обзор активов, обязательств и собственного капитала компании на определенную дату. В отчете о прибылях и убытках содержится обзор доходов и расходов компании за период. Отчет о движении денежных средств устраняет разрыв между отчетом о прибылях и убытках и балансом, показывая, сколько денежных средств генерируется или расходуется на операционную, инвестиционную и финансовую деятельность за определенный период.

Ключевые моменты

• Денежный поток от инвестиционной деятельности – это раздел отчета о движении денежных средств, в котором показаны денежные средства, полученные или потраченные в связи с инвестиционной деятельностью.
• Инвестиционная деятельность включает покупку физических активов, вложения в ценные бумаги или продажу ценных бумаг или активов.
• Отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности может быть неплохим признаком, если руководство инвестирует в долгосрочное благополучие компании.

Типы денежных потоков

В целом отчет о движении денежных средств представляет собой отчет о денежных средствах, использованных в операционной деятельности, включая оборотный капитал , финансирование и инвестиции. В отчете о движении денежных средств есть три раздела, обозначенных как виды деятельности.

Денежный поток от операционной

Операционная деятельность включает любые расходы или источники денежных средств, которые участвуют в повседневной деятельности компании. В этом разделе перечислены любые денежные средства, потраченные или полученные от продуктов или услуг компании, в том числе:

• Денежные средства, полученные от продажи товаров и услуг
• Выплата процентов
• Заработная плата и заработная плата выплачиваются
• Платежи поставщикам за инвентарь или товары, необходимые для производства
• Платежи по налогу на прибыль

Денежный поток от финансирования

Денежные средства, полученные или потраченные на финансовую деятельность, показывают чистые денежные потоки, задействованные в финансировании деятельности компании. Финансовая деятельность включает:

• дивидендные выплаты
• Выкуп акций
• Размещение облигаций – генерирование денежных средств

Денежный поток от инвестиций

Денежные потоки от инвестиционной деятельности представляют собой учет денежных средств, использованных при покупке внеоборотных активов или долгосрочных активов, которые принесут пользу в будущем.

Инвестиционная активность – важный аспект роста и капитала. Изменение основных средств (ОС), крупной статьи баланса, считается инвестиционной деятельностью. Когда инвесторы и аналитики хотят знать, сколько компания тратит на ОС, они могут поискать источники и способы использования средств в разделе об инвестициях в отчете о движении денежных средств.

Капитальные затраты (CapEx), также указанные в этом разделе, являются популярным показателем капиталовложений, используемым при оценке акций. Увеличение капитальных затрат означает, что компания инвестирует в будущую деятельность. Однако капитальные вложения – это уменьшение денежного потока. Обычно компании со значительным объемом капитальных вложений находятся в состоянии роста.

Ниже приведены несколько примеров денежных потоков от инвестиционной деятельности с указанием того, генерируют ли эти статьи отрицательный или положительный денежный поток.

• Покупка основных средств – отрицательный денежный поток
• Покупка инвестиций, таких как акции или ценные бумаги – отрицательный денежный поток
• Ссудные деньги – отрицательный денежный поток
• Продажа основных средств – положительный денежный поток
• Продажа инвестиционных ценных бумаг – положительный денежный поток
• Получение кредитов и страховых выплат – положительный денежный поток

Краткая справка

Если у компании есть различия в стоимости ее внеоборотных активов от периода к периоду (в балансе), это может означать, что в отчете о движении денежных средств есть инвестиционная деятельность.

Пример денежного потока от инвестиционной деятельности

Ниже приводится отчет о движении денежных средств Apple Inc.10 квартал, опубликованному 29 июня 2019 г.1

Три раздела отчета Apple о движении денежных средств перечислены: операционная деятельность вверху, а финансовая деятельность – внизу отчета (выделены оранжевым цветом).В центре – инвестиционная деятельность (выделена синим цветом).1

Инвестиционная деятельность с отрицательным денежным потоком выделена красным и включает:2

• Покупка обращающихся ценных бумаг на 21,9 млрд долларов
• Платежи по приобретению основных средств на сумму 7,7 млрд долларов США
• Платежи за приобретение бизнеса и нерыночные ценные бумаги

Инвестиционная деятельность, которая принесла положительный денежный поток, выделена зеленым и включает:2

• Поступления от погашения обращающихся ценных бумаг на 26,7 млрд долларов США
• Выручка от продажи обращающихся ценных бумаг на 49,5 млрд долларов

Чистый денежный поток, полученный от инвестиционной деятельности, составил 46,6 миллиарда долларов за период, закончившийся 29 июня 2019 года. В целом Apple имела положительный денежный поток от инвестиционной деятельности, несмотря на то, что потратила почти 8 миллиардов долларов на новые основные средства.2

Как и при любом анализе финансовой отчетности, лучше всего анализировать отчет о движении денежных средств вместе с балансом и отчетом о прибылях и убытках, чтобы получить полное представление о финансовом состоянии компании.

Источник

Денежный поток инвестиционного проекта: правила определения и примеры

Для чего осуществляются инвестиции? Понятно, что одной из главных целей инвестиционного проекта зачастую является получение дополнительного дохода. Инвестор предполагает, что за вложение своих ресурсов, например, финансовых или временных, он получит дополнительный денежный поток (Cash Flow).

Тогда встает вопрос, что такое денежный поток инвестиционного проекта, каких видов он бывает и как правильно его рассчитать. Разберемся с этими вопросами подробно.

Что такое денежный поток проекта?

В конечном итоге инвестора интересует эффективность проекта. Но она напрямую зависит от времени, на протяжении которого будет производиться оценка.

Таким образом, эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Именно этот расчетный период и называется горизонтом расчета.

Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей.

Следовательно, за шаги расчета могут быть приняты: года, кварталы, месяцы и т.д.

Однако, надо понимать чем мельче шаг, тем более, с одной стороны, более точными будут расчеты, а, с другой стороны, увеличение количества периодов приведет к повышению трудоемкости расчетов, а следовательно и к увеличению финансовых затрат.

Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации инвестиционного проекта, определяемая для всего расчетного периода (на каждом шагу расчета).

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

• притоком , равным размеру денежных поступлений на этом шаге;
• оттоком, равным платежам на этом шаге;
• сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Виды потоков (Cash Flow)

Денежные потоки от операционной деятельности – потоки, являющиеся результатом тех операций, которые не являются операциями по инвестиционной или финансовой деятельности компании.

Операционная деятельность включает всю основную деятельность компании.

Денежные потоки от финансовой деятельности – поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Денежные потоки от инвестиционной деятельности – потоки от инвестирования предприятием средств в финансовые активы и основные средства (здания, сооружения и оборудование) или продажи таких активов.

Суммарный денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности: операционной, финансовой, инвестиционной.

Следовательно, формула потока будет выглядеть следующим образом:

Таким образом, чтобы определить денежный поток предприятия в целом или поток от конкретного проекта, надо сложить потоки от 3 видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Примеры положительных и отрицательных потоков от различных видов деятельности

Денежный поток от операционной деятельности

Этот вид потока образуется в результате осуществления основой деятельности предприятия.

Операционными расходами являются:

• расходы, связанные с передачей в аренду активов;
• расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов;
• проценты по кредитам и займам;
• расходы по оплате услуг кредитных организаций;
• отчисления в резервы.

Наименование показателя	шаг 0	шаг 1	…	шаг Т
1. Объем продаж
2. Цена
3. Выручка от продаж (п. 1 * п. 2)
4. Внереализационные доходы/расходы
5. Переменные затраты
6. Постоянные затраты
7. Амортизация
8. Проценты по кредитам
9. Прибыль до вычета налогов
10. Налоги и сборы (в зависимости от системы налогообложения)
11.Чистый операционный доход
12. Амортизация
13. Чистый денежный поток от операционной деятельности (п. 11 + п. 12)

Денежный поток от финансовой деятельности

Финансовый поток напрямую связан с финансовой деятельностью предприятия, в рамках которой идет привлечение финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного проекта.

Эти ресурсы могут быть собственными, когда инвестор вносит свои активы, и заемными. В качестве заемных ресурсов могут выступать, например, банковские кредиты или же займы.

Соответственно, если бизнес открывался за счет заёмных средств, то погашение тела кредита, будет отражаться в финансовом потоке.

Однако, следует обратить внимание, что проценты по кредиту относятся к операционной деятельности.

Наименование показателя	шаг 0	шаг 1	…	шаг Т
1. Собственный капитал
2. Краткосрочные кредиты
3. Долгосрочные кредиты
4. Погашение задолженностей по кредитам
5. Выплата дивидендов
6. Чистый денежный поток от финансовой деятельности (п.1 + п.2 + п.3 — п.4 — п.5)

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Отрицательный денежный поток отражает затраты на запуск проекта. Тогда как положительный поток обусловлен реализацией оставшегося оборудования, сокращением оборотного капитала и т.д.

Наименование показателя	шаг 0	шаг 1	…	шаг Т
1. Закупка основных средств
2. Пополнение оборотных средств
3. Реализация старого оборудования
4. Сокращение оборотного капитала
5. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (п.3 + п. 4 — п.1 — п.2)

Упрощенная схема расчета денежных потоков от реализации инвестиционного проекта:

Таким образом, денежный поток проекта упрощенно может быть рассчитан по следующему алгоритму:

1. Инвестиции;
2. Прирост выручки;
3. Прирост / сокращение операционных расходов (без амортизации);
4. Изменение амортизационных отчислений;
5. Изменение доходов до налогообложения (п. 2 – п. 3 – п. 4);
6. Изменение налога на прибыль (п.5 * 20%);
7. Изменение чистой прибыли (п.5 – п. 6);
8. Изменение амортизационных отчислений;
9. Чистый доход от реализации инвестиционного проекта (денежный поток от операционной деятельности) (п.7+п.8).

Следует заметить, что в алгоритме фигурирует именно изменение показателей. Это связано с тем, что в расчет должны браться только показатели по новому проекту.

Например: Если у рамках существующего бизнеса вы решили открыть еще одно направление, то инвестиции, выручка, текущие затраты и т.д., необходимо брать только по этому новому бизнесу.

То есть, если у Вас, например, был кондитерский цех, который производил пирожное, а Вы решили запустить линию по производству тортов, то и выручка и затраты для оценки эффективности проекта необходимо брать именно по этому направлению.

Это и понятно, ведь выручку от продажи пирожного предприятие и так получало. С точки зрения бизнеса интересна эффективность нового проекта.

Пример расчета чистого денежного потока и чистого дохода инвестиционного проекта

Зная, что кумулятивный денежный поток складывается из потоков от трех видов деятельности, можно легко на примере его рассчитать.

При этом необходимо понимать, что бизнес-проект не сможет функционировать в условиях отрицательного кумулятивного потока, так как возникнут кассовые разрывы. Следовательно, если на каком-то шаге прогнозируется отрицательный накопленный денежный поток, то в проект необходимо привлечь дополнительное финансирование.

Дисконтирование денежных потоков: что и за чем…

Однако в связи с тем, что инвестиционные проекты зачастую бывают достаточно длительными, они не могут не подвергаться инфляции.

Инфляция присуща любой стране и влияет на обесценение денежной массы. А следовательно, денежные потоки также обесцениваются за счет инфляции. И на 1000 рублей через 5 лет инвестор сможет купить гораздо меньше товаров.

Поэтому для более точной оценки эффективности инвестиций с учетом фактора времени принято дисконтировать потоки проекта. Для этого необходимо использовать ставку дисконтирования (норму прибыли).

Источник