Как находится период окупаемости

Простой и дисконтированный срок окупаемости проекта

Временные параметры являются одними из важнейших показателей при расчете любого проекта. Потенциальному инвестору необходимо оценить не только перспективность нового направления бизнеса, но и сроки его жизни, периоды вложений и возврата инвестиций.

Простой срок окупаемости проекта

Что это такое и для чего он нужен

Простой срок окупаемости проекта – это период времени, за который сумма чистого денежного потока (все деньги которые пришли минус все деньги которые мы вложили в проект и потратили на расходы) от нового проекта покроет сумму вложенных в него средств. Может измеряться в месяцах или годах.

Данный показатель является базовым для всех инвесторов и позволяет сделать быструю и простую оценку для принятия решения: вкладывать средства в бизнес или нет. Если предполагается среднесрочное вложение средств, а срок окупаемости проекта превышает пять лет – решение об участии, скорее всего, будет отрицательным. Если же ожидания инвестора и срок окупаемости проекта совпадают – шансы на его реализацию будут выше.

В случаях, когда проект финансируется за счет кредитных средств – показатель может оказать существенное влияние на выбор срока кредитования, на одобрение или отказ в кредите. Как правило, кредитные программы имеют жесткие временные рамки, и потенциальным заемщикам важно провести предварительную оценку на соответствие требованиям банков.

Как рассчитывается простой срок окупаемости

Формула расчета показателя в годах выглядит следующим образом:

PP= Ko / KF сг , где:

• PP – простой срок окупаемости проекта в годах;
• Ko – общая сумма первоначальных вложений в проект;
• KFсг – среднегодовые поступления денежных средств от нового проекта при выходе его на запланированные объемы производства/продаж.

Данная формула подходит для проектов, при реализации которых соблюдаются следующие условия:

• вложения осуществляются единовременно в начале реализации проекта;
• доход нового бизнеса будет поступать относительно равномерно.

Пример расчета

Пример №1

Планируется открытие ресторана с общим объемом инвестиций в 9 000 000 рублей, в том числе запланированы средства на покрытие возможных убытков бизнеса в течение первых трех месяцев работы с момента открытия.

Далее запланирован выход на среднемесячную прибыль в размере 250 000 рублей, что за год дает нам показатель в 3 000 000 рублей.

PP = 9 000 000 / 3 000 000 =3 года

Простой срок окупаемости данного проекта равен 3 годам.

При этом данный показатель необходимо отличать от срока полного возврата инвестиций, который включает в себя срок окупаемости проекта + период организации бизнеса + период до выхода на запланированную прибыль. Предположим, что в данном случае организационные работы по открытию ресторана займут 3 месяца и период убыточной деятельности на старте не превысит 3 месяцев. Следовательно, для календарного планирования возврата средств инвестору важно учесть еще и эти 6 месяцев до начала получения запланированной прибыли.

Пример №2

Рассмотренный ранее пример является наиболее упрощенной ситуацией, когда мы имеем единоразовые вложения, а денежный поток одинаков каждый год. На самом деле таких ситуаций практически не бывает (влияет и инфляция, и неритмичность производства, и постепенное увеличение объема продаж с начала открытия производства и торгового помещения, и выплата кредита, и сезонности, и цикличность экономических спадов и подъемов).

Поэтому обычно для расчета сроков окупаемости делается расчет накопительного чистого денежного потока. Когда показатель накопительно становится равным нулю, либо превышает его, в этот период времени происходит окупаемость проекта и этот период считается простым сроком окупаемости.

Рассмотрим следующую вводную информацию по тому же ресторану:

Статья	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Инвестиции	5 000	3 000
Доход	2 000	3 000	4 000	5 000	5 500	6 000
Расход	1 000	1 500	2 000	2 500	3 000	3 500
Чистый денежный поток	— 5 000	— 2 000	1 500	2 000	2 500	2 500	2 500
Чистый денежный поток (накопительно)	— 5 000	— 7 000	— 5 500	— 3 500	— 1 000	1 500	4 000

На основании данного расчета мы видим, что в 6 году показатель накопительного чистого денежного потока выходит в плюс, поэтому простым сроком окупаемости данного примера будет 6 лет (и это с учетом того, что время инвестирования составило более 1 года).

Как рассчитать простой срок окупаемости в Excel

Приведенные выше примеры достаточно просто рассчитать при помощи обычного калькулятора и листа бумаги. Если же данные сложнее – пригодятся таблицы в Excel.

Расчет примера №1

Расчет простого срока окупаемости выглядит следующим образом:

Таблица 1: формулы расчета.

Таблица 2: результаты вычислений:

Расчет примера №2

Для более сложного варианта расчета простого срока окупаемости расчет в Excel делается следующим образом:

Таблица 1: формулы расчета.

Таблица 2: результаты вычислений:

Аналогичная методика вычислений используется и для расчета дисконтированного срока окупаемости, речь о котором пойдет в следующей главе.

Дисконтированный срок окупаемости

Что это такое и для чего он нужен?

Простой срок окупаемости проекта не учитывает изменение стоимости денежных средств во времени. Учитывая текущую инфляцию, на 1 млн. рублей сегодня можно купить гораздо больше, чем через 3 года.

Дисконтированный срок окупаемости позволяет учесть инфляционные процессы и рассчитать возврат инвестиций с учетом покупательской способности денежных средств.

Как рассчитывается дисконтированный срок окупаемости?

Формула расчета будет выглядеть следующим образом:

Пример расчета

Несмотря на гораздо более сложный внешний вид формулы дисконтированного срока окупаемости, его практический расчет произвести достаточно просто.

Первое, что необходимо сделать – это рассчитать будущие денежные поступления от нового бизнеса с учетом ставки дисконтирования.

Возвращаясь к нашему примеру с рестораном, примем за ставку дисконтирования 10%.

Дисконтированные денежные поступления за 4 года после открытия бизнеса будут равны (по годам):

Год:	Расчет дисконтированных денежных поступлений	Результат расчета (рублей)
1	3 000 000 / (1+0,1)	2 727 272
2	3 000 000 / (1+0,1) 2	2 479 389
3	3 000 000 / (1+0,1) 3	2 253 944
4	3 000 000 / (1+0,1) 4	2 049 040
Итого:	7 460 605

Сумма денежных поступлений за 3 года в совокупности составит 7 460 605 рублей, что является недостаточным для возврата инвестиций в размере 9 000 000 рублей.

Непокрытая часть составит 1 539 395 рублей. Разделим эту сумму на денежные поступления в 4 году:

1 539 395/2 049 040 = 0,75 года

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости данного проекта составит 3,75 года.

Совокупные поступления за 4 года составят 9 509 645 рублей, что позволит вернуть инвестиции и получить чистую прибыль в размере 509 645 рублей.

Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости в Excel

Для расчет дисконтированного срока окупаемости проекта можно использовать математические формулы в Excel.

Для добавим вторую таблицу с расчетом коэффициента дисконтирования, где коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле =СТЕПЕНЬ, которая находится в разделе Формулы-математические формулы-СТЕПЕНЬ.

Расчет дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом:

Таблица 3: формулы расчета.

Таблица 4: результаты вычислений:

Другие примеры расчетов простого и дисконтированного срока окупаемости

Вы можете посмотреть как рассчитывается простой и дисконтированный срок окупаемости применительно к интересующему вас бизнесу в конкретных бизнес-планах, для этого вы можете воспользоваться формой поиска или перейти на соответствующий документ по ссылке ниже:

Источник

Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций — это финансовый показатель, дающий инвесторам информацию о том, за какой период времени ему вернутся вложенные в проект или компанию деньги.

В английском языке существует полностью эквивалентный термин: period of return. В буквальном переводе это срок возврата.

Как рассчитать срок окупаемости инвестиций

Для того, чтобы рассчитать срок окупаемости инвестиций, надо разделить сумму вложения на финансовый поток за год. Например, если в компанию инвестирован 1 миллион рублей, а на выходе мы получаем поступление денег в размере 500 тысяч рублей в год, то срок окупаемости равен двум годам.

Как оценить срок окупаемости инвестиций

Считается, что чем короче срок окупаемости проекта, тем привлекательнее будут инвестиции. И наоборот, чем более длительный срок требуется для возврата вложенных денег, тем менее интересен проект для инвесторов. Ключевой момент заключается в том, что короткий срок не только индикативно указывает на более высокую прибыльность операций, но и несет в себе более низкий уровень финансового риска.

Ограниченность показателя срока окупаемости

В целом срок окупаемости — не самый лучший показатель, и он не так часто используется, например, в такой сфере, как корпоративные финансы. Почему? Потому что срок окупаемости не учитывает такой факт, как стоимость денег в разный период времени. Это игнорируется для простоты расчетов.

Но на самом деле, две одинаковые суммы денег, которые поступают на счет инвестора сегодня и, скажем, через год — не равны друг другу. Будущие платежи должны быть приведены к сегодняшним деньгам, это называется, продисконтированы.

В самом простом объяснении расширим наш первоначальный пример. Допустим, размер инвестиций составил 1 млн рублей. В год это дает доход в 500 тыс. рублей. Но при этом у инвестора есть возможность положить свои деньги — просто на депозит в банк без всякого риска под 5%. А еще можно было бы учесть, что та же инфляция составит те же минимум 5% за год.

Тогда выходит, что сегодня те 500 тысяч, которые будут получены через год, имеют совсем другую стоимость — на 5 процентов меньше. То есть, 475 тыс. рублей. А еще через год — платеж уже станет меньше на 10 процентов даже при простом подсчете, без учета процентов на проценты, то есть 450 рублей. В итоге и срок реальной окупаемости окажется — больше первоначально рассчитанного.

Срок окупаемости инвестиций и P/E Ratio

Интересный момент заключается в переводе известного биржевого индикатора P/E Ratio в срок окупаемости инвестиций. Действительно, показатель представляет собой частное от деления текущей цены акций на подсчитанную бухгалтерией прибыль, приходящуюся на эту ценную бумагу.

То есть, предположим, есть некая акция, цена которой 100 рублей. На нее за год приходится доход, который составляет 10 рублей. Значит, ее покупка при сегодняшней котировке должна окупиться за десять лет, 100 рублей разделить на 10 рублей.

Обычный показатель P/E Ratio по большинству акций промышленных компаний — где-то около 10. Значительно выше он у современных ΙΤ компаний. Почему? Скорее всего, потому что инвесторы надеются на существенный рост доходов в будущем, а не исходят из того, что прибыль завтра останется равной тому, что есть во вчерашнем бухгалтерском балансе.

Как использовать на практике?

Наверное, понятно, что срок окупаемости инвестиций — очень условный показатель. Он не говорит нам о том, какая прибыль будет после того, как первоначальные вложения вернутся. Срок окупаемости не сравнивает денежные потоки с альтернативными вложениями, не учитывает инфляцию, и прочее.

Тем не менее, его можно с успехом использовать для оценки потенциальных рисков. И действительно, чем быстрее деньги вернутся, тем больше желания возникает куда-то их инвестировать.

А еще срок окупаемости вложения в акции, если посмотреть на P/E Ratio иногда дает очень высокие цифры. Например, у Яндекса в прошлом году отношение котировки к прибыли составляла больше 70. Неужели инвесторы верят, что бизнес этой компании настолько вырастет, что при сегодняшних результатах они готовы купить бумагу, срок окупаемости которой — почти целый век?

Источник