Как меняется доходность офз

Так ли надежны инвестиции в ОФЗ, как все представляют, или Немного о рисках ОФЗ

Инвестпривет, друзья! Сегодня немного посшибаем лидеров на пьедестале! ОФЗ в среде инвесторов считаются сверхнадежным активом, и вполне заслуженно. Гарантом купонных выплат и погашением в конце срока действия ОФЗ является государство. Чтобы с госбумагами случилось что-то серьезное, надо, чтобы что-то серьезное случилось с государством. Но если произойдет такая ситуация, то, поверьте, всем будет не до облигаций. Короче, считается, что ОФЗ – это надежно, и точка. Но я с этим не совсем согласен. Конечно, облигации федерального займа – это бумаги от надежного эмитента, но инвестирование в них всё же предполагает некоторые риски. Какие именно – разберем далее.

Санкции

Самый главный риск, которому подвержены держатели ОФЗ – введение против России очередных санкций. Так уже было летом 2018 года, когда котировки ОФЗ обрушились на 10-15% буквально за считанные дни.

В принципе, если вы собираетесь купить ОФЗ и держать их до погашения, то этот риск вас не касается. Напротив, снижение стоимости гособлигаций может стать хорошим поводом добавить их в свой портфель – вы сможете заработать не только на купонах, но и за счет курсовой разницы.

Однако, если ОФЗ уже есть в вашем портфеле, то снижение их стоимости приведет к тому, что вам придется продавать их по сниженной цене, если по каким-то причинам нужно будет выйти в кэш.

Яркий пример – ОФЗ-26225-ПД. С июня по сентябрь 2018 года она упала в цене с 990 до 850 рублей (85% от номинала). И до сих пор не восстановилась – сейчас бонд можно купить за 910 рублей. Если бы вы приобрели эту облигацию в мае 2018 года за 990 рублей, а сейчас пришлось бы ее продавать – то потеряли бы 80 рублей прибыли.

Снижение купонной доходности

Следует помнить, что купон по облигации – это не навсегда. Если только он не является постоянным. Если купон является переменным, то он может и снизится.

Так, на российском рынке ОФЗ имеются гособлигации с переменным купоном, который привязан к текущей ставке РУОНИА (это ставка по межбанковским овернайтовым кредитам крупнейших банков России). Если эта ставка снизится, то доходность ОФЗ тоже упадет.

Например, ОФЗ-29006-ПК. Купонная выплата последовательно снижается с каждым годом.

Ставка РУОНИА меняется в зависимости от ключевой ставки Центробанка. Чем ниже значение ставки, тем ниже РУОНИА и, соответственно, доходность по таким облигациям.

Повышение ключевой ставки

Другой риск заключается как раз в обратном – повышении ключевой ставки. Напомню для тех, кто подзабыл или не знает – от значения ключевой ставки зависит в числе прочего доходность депозитов. Чем выше ставка – тем щедрее депозиты.

Соответственно, чем выше ставка по депозитам, тем менее привлекательны облигации с низким купонным доходом. Вот, к примеру, если в банке предлагают 15% годовых, а по ОФЗ – только 8%, куда вы понесете деньги?

Спрос на такие облигации падает, и их начинают продавать всё дешевле – до тех пор, пока доходность к погашению не уравновесится с депозитами. Так, если облигация стоит 1000 рублей (100% от номинала), то она, чтобы отыграть падение доходности, будет стоить примерно 930 рублей (93% от номинала), так что в итоге ее доходность станет равна 15% (8% купон + 7% курсовая разница).

Этот механизм формирования доходности облигаций я уже подробно описывал.

Таким образом, если Центробанк будет повышать ключевую ставку, то ОФЗ с доходностью ниже этого значения будут терять в цене. И если вы решите выйти в кэш – то потеряете деньги.

Естественно, если вы купили ОФЗ и держите до погашения, то вам пофиг на все эти ставки и котировки – вы получите закрепленную доходность. Но, блин, это тоже риск!

Разгон инфляции

Инфляция – это когда через год вы на ту же сумму можете купить товаров меньше, чем сейчас, потому что цены выросли. И если вы купите ОФЗ с низким доходом, то не сможете обогнать инфляцию.

Например, ваш купон 8,3%, а инфляция – 10%. Налицо убыток в 1,7% годовых. Ну и плюс вы не сможете выйти из такой облигации без потери части вложенных денег. Почему?

Если инфляция растет, то ЦБ РФ, чтобы бороться с ней, будет повышать ключевую ставку. А что будет при повышении ключевой ставки с облигациями, мы уже знаем – ее доходность к погашению будет расти, но цена продажи – снижаться.

Низкая ликвидность

Еще один риск, связанный с ОФЗ и обычно не упоминаемый – это невозможность продать на рынке купленную облигацию по приемлемой цене. Касается это, конечно, далеко не всех выпусков – обычно у всех ОФЗ избыточная ликвидность и всегда можно купить / продать бумагу по рыночным ценам. Но теоретически такая ситуация может возникнуть. Особенно, если дело касается какого-нибудь дорогостоящего или экзотического выпуска.

Слишком высокие издержки

Еще один момент – издержки на обслуживание ОФЗ могут съесть всю прибыль. Ну, например, вы платите за депозитарное обслуживание и ведение счета 300 рублей в месяц, в то время как в год на ОФЗ зарабатываете только 1000 рублей в год. За год вы отдадите брокеру 3600 рублей в виде комиссий – и получите убыток 2600 рублей. Конечно, его можно будете перенести на следующий год, но если там продолжится такая же ситуация?

Поэтому нужно сначала подсчитать, сколько денег вы потратите на обслуживание счета и покупку ОФЗ, и только потом очертя голову нестись в инвестиции. Обычно с капиталом меньше, чем 10 тысяч рублей, на рынке ОФЗ делать нечего.

Исключение – участие в каких-нибудь акциях брокера, когда можно покупать бумаги без комиссии или со значительной скидкой.

Бонус: реален ли дефолт по ОФЗ?

Увы, ситуация, когда наше государство допускало дефолт по своим обязательствам, в истории зафиксирована – это крах государственных краткосрочных обязательств (ГКО) в 1998 году. Последствия, я думаю, все известны.

Насколько реален дефолт по современным ОФЗ – я думаю, вопрос риторический. Сейчас экономика более устойчива, чем в 1998 году, да и золотовалютный запас позволяет выдержать даже жесткий кризис. Но отрицать риск дефолта по ОФЗ бессмысленно. В любой момент любая экономика может огрести неизвестно с какой стороны.

Так что на этой реалистичной ноте предлагаю закончить. Цель моего материала – не показать, что в ОФЗ вкладывать бессмысленно или рискованно. Просто не нужно делать из государственных бумаг такого идола – идеала доходности и надежности. Риски есть везде – это же фондовый рынок. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

[Общее число голосов: 1 Средняя оценка: 5 ]

Источник

ОФЗ для физических лиц в 2021 году: доходность + мнения экспертов

19 августа 2019

Приветствую постоянных читателей!

В этой статье разговор пойдет об ОФЗ, которые активно предлагаются населению. Расскажу о том, что собой представляют государственные бонды, для чего они выпускаются, разберу по косточкам все их плюсы и минусы. Посмотрю, какую доходность обеспечили облигации федерального займа для физических лиц в 2021 году и какую прибыль обещает принести инвестиции в них.

Добавлю пару слов об общих экономических тенденциях, динамике процентных ставок и прогнозах на будущее.

Что это такое и зачем они нужны

Используя облигации федерального займа, государство привлекает средства в долг у физических и юридических лиц. Эмитентом таких бондов от лица государства выступает Минфин РФ. Частные инвесторы могут купить и продать облигации федерального займа на вторичном рынке. Крупные игроки, помимо этого, могут также участвовать в первичных аукционах размещения, приобретая большие лоты облигаций.

На российском рынке для физических лиц не представлено инструментов надежнее, чем государственные бонды федерального займа. В 2018 году, на фоне выхода нерезидентов из ОФЗ, активное распространение стали получать специальные виды облигаций федерального займа, ориентированные конкретно на физических лиц. Но об этом немного позже.

Цели государства

Первоочередная задача выпуска бондов федерального займа – это сохранение баланса и покрытие дефицита бюджета. Кроме этого, целью может быть гашение долга перед другими государствами. Развитие инфраструктуры также входит в список целевых назначений при эмиссии бумаг федерального займа. В последние годы, например, большое количество привлеченных от физических лиц средств пошло на масштабные инфраструктурные проекты.

Срок действия

Облигации федеральных займов выпускаются с различными сроками обращения. В 2018 году превалирующее число выпущенных инструментов, ориентированных на физических лиц, имеют срок обращения 3 года. На московской бирже можно найти выпуски как с меньшим, так и с большим периодом обращения. Часто бонды федерального займа подразделяют на кратко- , средне- и долгосрочные.

Виды с расшифровками

Облигации федерального займа бывают нескольких видов:

1. Облигации с амортизацией долга (АД). Их отличительная особенность – постепенное погашение номинальной части облигации. Однако эти бонды постепенно уходят из обращения, и их популярность среди инвесторов угасает.
2. Бумаги федерального займа с постоянным доходом (ПД). Это самый распространенный вид финансовых инструментов государственного долга.
3. Бонды с переменными купонными выплатами (ПК).
4. Гособлигации федерального займа с индексацией номинала (ИН).
5. Народные облигации (ОФЗ-Н). Выпуск этих госбондов ориентирован на физических лиц.

Теперь о некоторых из них подробнее.

По типу купонных выплат

Как я уже сказал, облигации федерального займа могут иметь фиксированный или изменяющийся во времени купон. Госбонды с постоянным купоном имеют заранее определенную ставку, которая сохраняется на протяжении всего периода обращения инструмента. Такие облигации крайне актуальны сейчас, так как ЦБ РФ уже неоднократно говорил о скором возобновлении процесса снижения рыночных ставок.

Есть еще такой вид бумаг федерльного займа, как бескупонные облигации. Но частные инвесторы и физические лица такими инструментами практически не владеют, да и новых бондов такого типа сегодня выпускается немного.

По номиналу

Номинальная стоимость облигации федерального займа может амортизироваться или индексироваться. В первом случае инвестору возвращается часть от номинала вместе с регулярными выплатами. В варианте с индексацией номинальная составляющая бонда привязана к показателям инфляции. Если Минфин в 2018 году выпустил ОФЗ-ИН с номиналом в 1000 руб., а инфляция за отчетный год (2018) зафиксирована в районе 5 %, то в 2019 году ее номинал составит уже 1050 руб.

Преимущества и недостатки

Конкретные виды инструментов федерального займа имеют свои плюсы и недостатки. Скажу об общих положительных моментах. Если сравнить ставки ОФЗ и депозитов году, то станет понятно, что доходность первых выше. Помимо этого, уровень надежности бондов выше.

Минусов у госбондов немного, хотя отмечу, что они сильно недотягивают по доходности до корпоративных бондов.

Как зарабатывать на них

Другие виды облигаций федерального займа обращаются на бирже, а значит, есть способ извлечь выгоду из рыночной цены бонда. Приведу реальный пример. Госбумага серии 26207 в сентябре 2018 года стоила 95 % от номинала, а в конце 2018 и начале 2019 торговалась уже около 100 % от номинала. Инвесторы, купившие эту бумагу в тот период, помимо купона могли заработать на приросте стоимости.

Как рассчитывается ставка ОФЗ

Ставка по облигациям федерального займа тесно коррелирует с ключевой ставкой ЦБ. К примеру, в период с 17.09.2018 г. по 16.12.2018 г. ключевая ставка была на уровне 7,50 %, а с 17.12.2018 года она подросла до 7,75 %. Представители ЦБ заявляют, что в дальнейшем ставки могут развернуться и пойти на снижение. Учитывая эту информацию, можно прогнозировать будущие доходности по бондам федерального займа.

Для долговых расписок типа ФД (с фиксированным доходом) величина купона устанавливается только один раз на весь срок обращения. Для гособлигаций с плавающей ставкой купон постоянно меняется.

Следующая выплата намечена на 07.08.2019 г., но ставка купона, связи с повышением индекса RUONIA, теперь уже будет составлять 8,48 % годовых. Для расчета ставки и доходности по инструментам физические лица могут использовать специальные калькуляторы доходности облигаций, расположенные на сайтах cbonds и rusbonds.

Какова доходность

Риски

Среди российских активов облигации федерального займа имеют наивысший рейтинг надежности. Выплаты по ним гарантируются не частными лицами, а государством. Многие инвесторы причисляют такие госбумаги к безрисковым активам.

Облагаются ли налогом

Все виды облигаций федерального займа освобождены от начисления налога на купонный доход. Однако 13 % НФДЛ все же придется уплатить, если имеется прибыль от прироста стоимости тела долговой расписки. Но это относится только к продаже на вторичном рынке и не затрагивает народные ОФЗ, ориентированные на физических лиц.

Выгодно ли покупать

Выгоды приобретения ОФЗ по сравнению с депозитом очевидны. Многие физические лица при прочих равных уже начали предпочитать стандартным депозитам облигации, и это хороший знак для общего финансового менталитета. Более высокая доходность, ликвидность и регулярность выплат, комбинированные с наивысшим уровнем надежности, дает этим инструментам безоговорочное преимущество.

Можно ли покупать на ИИС

Где посмотреть список доступных для покупки

Те ОФЗ, которые обращаются на Московской бирже, можно отслеживать через специальные сайты по инвестиционной тематике: rusbonds, cbonds и др. Доступна информации в режиме онлайн через интерактивные терминалы брокеров. Если нужна информация по ОФЗ-Н для физических лиц, которые реализуются только в банковской системе, то ее следует искать в актуальных предложениях банков.

Сколько стоит 1 штука

Где торгуются и кто может купить ОФЗ

Все бонды федерального займа размещаются на Московской бирже. Исключение – только народные долговые инструменты, ориентированные на физических лиц. Торгуемые облигации могут покупать все участники рыночных отношений, в том числе и иностранные контрагенты.

Можно ли купить ОФЗ без посредников

Такая возможность есть. Если физическое лицо хочет вложить свои сбережения в ОФЗ без посредника в виде банка, то ему следует зарегистрироваться на бирже и получить статус частного инвестора. Сделать это можно, открыв торговый счет в одном из российских лицензированных брокерских домов. Сама процедура бесплатная, однако за дальнейшие транзакции придется платить незначительные комиссии.

Лучшие брокеры

Брокера следует выбирать из числа крупнейших представителей отрасли. Инвестор получит надежный доход, скооперированный с высоким уровнем сервиса и конкурентными комиссиями.

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Сколько стоят на сегодня: онлайн-курс (здесь будут графики)

Доходность по ОФЗ прошлых лет

Стоит ли вкладываться: мнение экспертов

Облигации федерального займа – это тот инструмент, который обязательно должны использовать как обыкновенные физические лица, так и опытные инвесторы. Первые могут получать приемлемую доходность при безоговорочном уровне надежности, а вторые могут извлекать дополнительную выгоду из высокой ликвидности и возможности использовать эти бумаги как обеспечение торговых позиций.

Преимущества перед другими ценными бумагами

Повторюсь, что долговые бумаги федерального займа – самый надежный инструмент на рынке. Они обладают суперликвидностью для нашей биржи, по ним предусмотрены налоговые льготы, в отличие, например, от дивидендных акций или высокодоходных облигаций. Кроме этого, государственные бонды федерального займа имеют низкий входной финансовый порог, ведь 1 облигацию можно купить за сумму около 1000 руб.

Расчет приобретения на примере

Для примера возьму ОФЗ 26224, выпущенную в феврале 2018. Ее номинал 1000 рублей, годовая ставка купона 6,90 %. Это государственная бумага с постоянным доходом, поэтому купон будет актуален не только для 2018 г., но и для всех последующих периодов. Выплата купона 2 раза в год. Погашение инструмента запланировано на 2029 год, его рыночная стоимость сейчас составляет 92,5 % от номинала.

Т.е. любое физическое лицо, открыв счет у брокера, сможет купить эту долговую расписку за 925 руб. Открыв онлайн-калькулятор расчета, инвестор увидит, что получит текущую доходность к погашению в районе 8,16 % годовых.

Теперь пример для физических лиц. Сейчас Сбербанк предлагает ОФЗ-Н третьего выпуска № 53003. Эти долговые расписки федерального займа выпускаются с 17 сентября 2018 года. Купон выплачивается через каждые 182 дня. Цена приобретения установлена в 100 % от номинала, или 1000 руб. Ставка купона равна 7,25 % годовых.

Отзывы инвесторов

Многие опытные инвесторы используют этот инструмент и отзываются о нем по большей части позитивно. Участники рынка отмечают высокую ликвидность расписок федерального займа. Вместо того чтобы хранить деньги в кэше, большинство трейдеров паркует свой капитал в коротких госбондах. Также, по словам активных инвесторов, последние годы были хорошими в плане возможностей для заработка, который предоставил рынок государственных бумаг.

Что лучше: этот вид или обычные ОФЗ

Если сравнивать обыкновенные госбумаги, котируемые на бирже, с теми, что предлагаются банками физическим лицам, то первые имеют ряд преимуществ. Для начала это ликвидность. Физическое лицо не может продать банку облигацию в любое время с сохранением накопленного дохода. А инвестор может это сделать, продав свои бонды на вторичном рынке.

В случае покупки облигаций федерального займа через банк физическому лицу могут предоставлять льготные условия по комиссиям, если он будет держать их определенный период. Но выгод у биржевых инструментов намного больше, поэтому физическим лицам в настоящее время лучше покупать обычные бумаги через брокерский счет.

Заключение

В заключение хочу сказать, что государственные долговые ценные бумаги – это действительно очень полезный инструмент как для инвестора, так и для обывателя. Они многогранны и имеют больше достоинств, чем недостатков. Физическим лицам, не желающим открывать счета у брокеров, все равно стоит при прочих равных выбирать именно облигации, а не депозиты: доходность государственных бондов для населения выше, а условия привлекательнее. По крайней мере, это тенденция актуальна для 2018–2019 гг. точно.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Источник