Как инвестиции помогают преодолеть кризис

Как инвестиции в социальную стабильность помогают преодолеть кризис

Пандемия коронавируса готовит мировой экономике самый масштабный спад со времен Великой депрессии 1930-х гг., предрекают экономисты. Готовящийся к рецессии бизнес мог бы свернуть социальные программы, чтобы сохранить производство, но на деле происходит обратное: крупные российские и международные компании увеличили расходы на благотворительные проекты, развитие городов и местных сообществ, поддержку малого предпринимательства. Почему в кризис инвестиции в устойчивое развитие, человеческий капитал и городскую среду приобретают особый смысл?

Вирус против экономики

«Всем нам – и бизнесу, и обществу, и государству – надо готовиться к тому, что с этой пандемией мир изменится, – говорил в мае в интервью «Деньгам» президент ГМК «Норильский никель» Владимир Потанин. – Изменятся люди, их ценности и отношение друг к другу, их восприятие общества и бизнеса в том числе. Нам всем придется пройти через это переосмысление и научиться с этим жить. И важно понимать, что сегодня своими конкретными действиями все мы уже закладываем основы этого нового восприятия мира».

Международный валютный фонд (МВФ) в апрельском докладе прогнозирует для глобальной экономики «худшую рецессию со времен Великой депрессии». Вместо ожидавшегося роста на 3,3% в 2020 г. мировой ВВП снизится на 3%, а глобальная торговля сократится на 11%, прогнозирует МВФ.

Но уязвимее остальных перед лицом разворачивающегося кризиса окажутся вовсе не экономики и крупные финансовые системы, а люди – мелкие предприниматели, самозанятые и работники предприятий, говорится в апрельском докладе Международной организации труда (МОТ). Рынок труда ждет жесточайший кризис со времен Второй мировой войны, пишет МОТ: за первый месяц пандемии условия труда изменились у 81% из 3,3 млрд работающего населения планеты, а рабочее время сократилось в среднем на 10,5%, что эквивалентно потере 305 млн рабочих мест.

Что такое коронавирус?

Коронавирус COVID-19 впервые зарегистрирован в Китае в декабре 2019 г., а 11 марта 2020 г. Всемирная организация здравоохранения признала новую коронавирусную инфекцию пандемией (глобальной эпидемией). Лекарства или вакцины от коронавируса пока нет, в качестве мер противодействия большинство стран мира закрыли границы и ввели карантин и режим самоизоляции для населения. Прекратились туризм и авиасообщение, временно закрылись школы, детские сады, отели, рестораны и другие предприятия. К началу июня новым коронавирусом заразилось более 6 млн человек во всем мире, более 380 000 из них умерли.

Сценарий для хорошей компании

Чтобы преодолеть кризис с наименьшими последствиями, сохранить экономику и человеческий капитал, бизнесу необходимо наращивать инвестиции в социальные проекты, следует из доклада Deloitte «Мир после COVID-19. Сценарии развития событий для эффективного управления организацией в новых условиях». Это исследование моделирует возможные сценарии выхода из экономического кризиса при разных реакциях государств и частного сектора на эпидемию.

«Продолжительное распространение СOVID-19 потрясет экономику, радикально изменив расстановку сил. Более устойчивыми окажутся большие компании Крупные организации возьмут на себя отдельные функции, которые ранее осуществлял государственный сектор, стремясь оживить развитие местных сообществ на территориях присутствия и помочь им пережить экономический спад», – описывает исследование один из самых оптимистичных вариантов развития событий.

«Ситуация, несомненно, экстраординарная. И опыт прежних кризисов сегодня малоприменим, потому что предыдущие были экономическими или политическими. А этот – медицинский, – говорил Потанин. – Мы до сих пор про него еще очень мало знаем, но видим, что он в первую очередь коснулся обычных людей, малого и среднего бизнеса, а также ряда отраслей, ориентированных именно на людей, – туризм, авиаперевозки».

Социальные инвестиции нуждаются в пристальном внимании именно в кризис, от их эффективности зависит устойчивость бизнеса и дальнейшее его развитие в условиях прогнозируемой рецессии, говорит «Ведомости&» Игорь Тимофеев, вице-президент лесопромышленного холдинга Segezha Group, входящего в АФК «Система» (комментарии он передал через пресс-службу).

Если крупный бизнес сократит инвестиции в социальные проекты, то кризис затянется надолго и кардинально перекроит картину мира – это один из пессимистичных сценариев Deloitte.

Как упадет экономика

Сильнее всего меры борьбы с пандемией, по оценкам МВФ, скажутся на развитых экономиках: они потеряют свыше 6% ВВП, Италию ждет спад на 9,1%, Испанию – на 8%, США – на 5,9%.
От российской экономики МВФ ожидает сокращения ВВП на 5,5% после роста на 1,3% в прошлом году. Похожие прогнозы давал председатель Счетной палаты Алексей Кудрин. В телеинтервью РБК в середине апреля он говорил, что по итогам 2020 г. российская экономика сократится на 3–5%, а при пессимистичном сценарии – на 8%.
В ответ на беспрецедентный кризис мировые финансовые организации запланировали не менее масштабные меры поддержки. Всемирный банк готов сделать $160-миллиардное вливание в мировую экономику в течение следующих 15 месяцев, объявил банк в начале апреля. Эти средства получат более 65 стран в виде целевых кредитов.
Антикризисные программы крупнейших экономик фокусируются на модернизации медицины и сохранении рабочих мест. Германия готова направить на помощь своей экономике до 37% годового ВВП, Италия – 20%, Великобритания – 16%, США – 12,4%, подсчитал Институт исследований и экспертизы Внешэкономбанка в апрельском докладе о развитии экономики в условиях пандемии и возможных антикризисных мерах.
Объем российской антикризисной программы превысит 2 трлн руб. (около 1,8% ВВП, номинальный ВВП за 2019 г. составил около 110 трлн руб., на 2020 г. агентство S&P прогнозирует 108,6 трлн руб.), объявил в начале апреля министр экономического развития Максим Решетников. Позднее глава Минфина Антон Силуанов добавил, что общий объем средств на борьбу с распространением вируса и последствиями режима изоляции составит 2,8% ВВП. Этого мало, уверен Кудрин. В интервью телеканалу РБК он оценил необходимую экономике господдержку минимум в 7% ВВП.

Инвестиции со смыслом

Инвестиции бизнеса в социальную сферу стали мировым трендом задолго до пандемии. Ответственный бизнес понял: долгосрочное процветание тесно связано с бережным отношением к природе, местным сообществам и отдельным людям. Такой подход и называется устойчивым развитием.

В 2015 г. ООН сформулировала 17 целей устойчивого развития до 2030 г., среди них – борьба с нищетой и неравенством, охрана природы. Усилиями одних только государств и общественных организаций этих целей не достичь, поэтому ООН призвала бизнес также ориентироваться на цели устойчивого развития в своей работе.

Крупные российские компании не остались в стороне от глобального тренда: в структуре социальных инвестиций начинают прослеживаться акценты на поддержку местных сообществ и охрану природы, пишут авторы опубликованного в апреле 2020 г. «Доклада о социальных инвестициях в России» – Ассоциация менеджеров и Высшая школа менеджмента СПбГУ.

Приоритеты отечественных предприятий – обеспечение экономического роста, достойной работы и образования, защита окружающей среды, забота о здоровом образе жизни и всеобщем благополучии, показал опрос крупнейших российских компаний, проведенный «Ведомости&» в 2019 г.

Бизнес заинтересован в улучшении экономической и культурной среды в городах – чем выше уровень жизни, тем выше шансы привлечь и сохранить квалифицированных сотрудников, объясняет Deloitte в докладе «Силы перемен: умные города».

Помощь городам и малому бизнесу

Без помощи бизнеса городам очень сложно во всеоружии встретить пандемию COVID-19, говорит мэр Норильска Ринат Ахметчин (комментарии он передал через пресс-службу «Норникеля»). Ведь это требует переоборудования больниц (многие больницы нарастили коечный фонд в инфекционных отделениях или же вообще поменяли профиль, став инфекционными. – «Ведомости&»), закупки средств индивидуальной защиты и проч. «Норильский никель», продолжает он, обеспечил город тестовыми системами для выявления инфекции, аппаратами искусственной вентиляции легких (ИВЛ) и удвоил количество коек в инфекционном отделении больницы.

В апреле «Норникель» сообщил, что компания выделил 10,5 млрд руб. «на поддержку социальной стабильности»: закупку лекарств и оборудования для больниц, дополнительные выплаты своим сотрудникам и поддержку малого и среднего бизнеса. Для малого бизнеса (150 предприятий, арендующих объекты компании) объявили арендные каникулы, а для получателей от компании ссуд на развитие социального бизнеса – полугодовую отсрочку. Последнее очень важно, поскольку малый и средний бизнес оказался под серьезной угрозой, говорит Ахметчин из Норильска. Предприятиям малого и среднего бизнеса «Норникель» субсидирует доставку грузов в Норильск в летние месяцы и бесплатно передает средства индивидуальной защиты – антисептики, маски, перчатки.

Первые 10,5 млрд будут использованы, по расчетам компании, до конца июня, говорил в интервью Потанин. Но уже понятно, по его словам, что вирус к этому сроку не исчезнет, поэтому сейчас компания работает над «вторым пакетом» поддержки для сотрудников и регионов присутствия. Предполагается, что он будет включать в себя не только затраты по обеспечению городов медицинским оборудованием и средствами защиты, помощь малому и среднему бизнесу, социальную поддержку сотрудников, но и мероприятия по адаптации к жизни в новых условиях.

Крупные предприятия заинтересованы в выживании малого и среднего бизнеса так же, как в работе собственных цехов, объясняет Тимофеев из Segezha Group. Ведь устойчивое развитие бизнеса базируется в том числе на благополучии его партнеров – поставщиков сырья, запчастей, оборудования и услуг, поэтому так важно сохранить производственные цепочки и деловые связи. Продолжая работать, крупные предприятия сохраняют экономику и социальную инфраструктуру в масштабах моногородов и прилегающих районов, отметил он.

И «Норильский никель», и Segezha работают в моногородах. Бизнес в таких городах – помимо градообразующего предприятия – представлен только малыми и микропредприятиями с годовым оборотом до 5 млн руб., подсчитал Фонд развития моногородов. Всего в России 319 моногородов, в которых живет более 13,5 млн человек, или 9,2% населения страны.

Источник

Инвестиции в кризис: как заработать во время паники на финансовых рынках

С недавних пор в СМИ и блогосфере вновь заговорили о кризисе, а значит, пришло время ответить на вопросы: как определить начало беды и защитить свои средства в случае финансового апокалипсиса.

Начнем с первого. Надежных методов прогнозирования падения фондовых рынков и экономики до сих пор не существует. Можно лишь опереться на некоторые исторические закономерности. К примеру, рецессия в экономике США за последнее столетие наблюдалась в среднем каждые 10 лет. Но за этой статистикой нет никаких научных теорий, которые подтвердили бы, что рецессия обязательно должна следовать за периодом роста с какой-то определенной частотой. К тому же рецессия необязательно сопровождается сильным падением фондового рынка и не всегда начинается с шока, хотя очень часто эти явления идут бок о бок.

Мы считаем, что шансы на рецессию в американской экономике сейчас невелики. Напротив, она находится на подъеме: темпы роста ВВП за два года увеличились с 1,3% до 3% в год, а политика ФРС и решительные действия Белого дома оживляют деловую активность. Охлаждение экономики, скорее всего, будет медленным. Темпы кредитования начнут сокращаться по мере увеличения ставок. Накопленный долг будет постепенно обесцениваться за счет инфляции.

А вот большая коррекция рынка, который пару месяцев назад обновил исторический максимум, может начаться гораздо раньше. Поводов для паники может быть много, но для нас гораздо важнее, что делать в случае, если она уже началась.

Избавьтесь от «плеча»

Первым делом необходимо сократить все позиции, открытые на заемные средства, не дожидаясь, когда они будут принудительно закрыты. Долговременное удержание позиций с «плечом» гарантированно разоряет инвестора, а большое «плечо» делает это быстрее.

Промедление в большинстве случаев только усугубляет ситуацию: снижение рынка вызывает маржин-коллы, отчего падение усиливается. Резкие обвалы заставляют брокеров поднимать требования к уровню обеспечения, что, в свою очередь, вызывает новые маржин-коллы, еще больше ускоряет и углубляет падение. И так далее, пока не будет сокращено большое число маржинальных позиций. Это одна из причин, почему рынок чаще всего падает намного быстрее, чем растет.

Продавайте акции, торгующиеся с коэффициентом Beta больше единицы, то есть бумаги, динамика которых опережает рынок. Не бойтесь даже открывать в них короткие позиции: это шанс заработать на панике, который выпадает не так уж и часто.

А главное, не открывайте длинных позиций, особенно с «плечом», если считаете акции дешевыми. Так может казаться только вам. Другое значение слова «дешевый» — «никому не нужный». Любимая поговорка опытных трейдеров: «Купите дно и получите второе в подарок». Паника — это всегда серия сильных движений вниз. Обязательно помните об этом!

Выберите защитный актив

В кризис облигации надежнее акций. Их держатели консервативны, к фондам не поступают требования о погашении, бумаги эти, как правило, немаржинальные. Правда, облигации тоже будут падать. Если биржевая паника начнет перекидываться на реальный сектор экономики — участятся дефолты облигационных выпусков, а инвесторы начнут перекладываться в госбумаги. Ликвидность рынка ухудшится.

Но если вы не успели продать облигации, есть запасной вариант — оферта или погашение. Остается только захеджировать инфляционные риски, что можно сделать при помощи облигаций с плавающей ставкой, привязанной к динамике инфляции. Лучшее решение, на мой взгляд, — сокращать позиции в бумагах с фиксированным купоном в пользу увеличения вложений в «инфляционные» облигации. Это можно сделать заранее, при первых признаках коррекции.

Вкладывать в драгметаллы либо в по-прежнему модные криптоактивы на долгий срок все-таки не стоит. Золото может спекулятивно вырасти в случае паники на фондовых рынках, его роль также усилится в случае обострения торговых войн. В нем можно «пересидеть» несколько тревожных месяцев. Но большого инвестиционного потенциала у металлов нет.

Само по себе золото не приносит доходов, в отличие от облигаций. Как только институциональные инвесторы увидят улучшение ситуации на долговом рынке, они начнут переводить средства из драгоценного металла в облигации. Кроме того, золото, как и любой актив, торгуемый в валюте, имеет риск-шанс: при обесценении рубля может образоваться прибыль, с которой придется уплатить налог, даже если цена на драгметалл в долларах упала.

Валюта зарубежной страны, экономика которой крупнее российской, не закредитована сверх меры и не сильно зависит от экспорта сырья, в любом случае надежнее рубля. В этом смысле и доллары, и евро, и фунты, и иены, и швейцарские франки (хотя ВВП Швейцарии в два раза меньше российского) более привлекательны для инвестиций во время финансовой паники, чем российская валюта.

Так что хранить сбережения лучше в долларах и евро. Но есть нюанс: если ЦБ и Минфин пойдут на резкое повышение ставок, которые обгонят инфляцию, то рублевые гособлигации станут выгодным вложением. Впрочем, включение печатного станка может лишь усугубить проблемы в экономике, если цена на нефть не будет расти долгое время. На два-три года резервов хватит, а затем резко повышается вероятность девальвации рубля. Такое уже происходило, и не раз. Об этом также следует помнить.

Осторожнее с недвижимостью

Инвестиции в недвижимость в условиях кризиса — это отдельная большая тема. На этом рынке дела обстоят примерно как с акциями: есть надежные, и есть «остальные». В США были периоды рецессии, которые сопровождались ростом цен на жилье. Но в 2008-2009 годах одной из причин кризиса стало схлопывание пузыря ипотечных кредитов низкого качества. Тогда цены на дома снизились в среднем на 27%, причем падение цен на недвижимость началось по всему миру.

Индекс цен на жилье в Москве в долларах за 11 лет упал более чем вдвое. С учетом прогнозируемого обесценения рубля вложения в ипотеку, возможно, имеют смысл, если инвестор получает доход в долларах. При ставке в 9,5%, которую еще надо поискать, за 20 лет придется переплатить 123% от первоначальной суммы, но есть серьезные шансы на то, что за этот период рубль успеет обесцениться в два с лишним раза.

Покупать исключительно дешевое жилье, пожалуй, не стоит. На цены влияет множество факторов, и навес предложения или банкротство заемщиков — это лишь часть из них. Стоимость жилья во многом зависит от местоположения. Дешевые объекты привлекают в район менее обеспеченных граждан, и, как правило, со временем такой район превращается в трущобы. В бедных кварталах цены растут очень медленно, а чаще продолжают падать. Причем этот застой может растянуться на десятилетия.

Подводя итоги, нужно отметить, что к финансовой панике можно подготовиться заранее и встретить ее, уже располагая четким планом действий. Если вы не имеете незастрахованного валютного и процентного риска, расставили приказы типа stop loss, первым делом закрыли длинные маржинальные позиции, готовы «шортить» акции с высокой Beta, не покупаете низколиквидные облигации третьего эшелона, не вкладываетесь в строительство «элитного» коттеджного поселка в 100 км от Москвы и инвестируете в валютные инструменты, приносящие доход, то кризис станет для вас шансом неплохо заработать. Или, в худшем случае, понести небольшие потери.

Действуя быстро и по заранее подготовленному плану, не поддавайтесь общей панике. Неконтролируемые эмоции — самая частая причина потери денег. «Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте, когда другие боятся», — советует Уоррен Баффет, американский мультимиллиардер, переживший не один кризис. Возглавляемая им компания Berkshire Hathaway стабильно генерирует прибыль, следуя вышеуказанному принципу. За последние 50 лет чистые активы компании росли со среднегодовым темпом в 19%— вдвое быстрее, чем динамика индекса S&P 500.

Источник