Исследование российского рынка венчурных инвестиций

Новости

Опубликованы результаты исследования «Венчурный Барометр 2020»

Цель исследования — отразить текущее состояние рынка, выявить изменения и тренды как позитивные, так и негативные, определить ориентиры для новых участников рынка. В опросе приняли участие представители частных и государственных фондов, корпораций и бизнес-ангелы. Респонденты ответили более чем на 40 вопросов, касающихся их инвестиционной активности, стратегии, партнеров и выходов.

За годы проведения исследования рынок претерпевал различные изменения: рост в 2013-2014 годах, кризис 2014 года, застой 2015-2016 годов. Кризис 2020 года, однако, судя по ответам участников исследования, не оказал существенного влияния на деятельность венчурных инвесторов. Для большей части он стал скорее своеобразным стимулом развития: треть открыла для себя новые ниши для инвестиций, 12% увеличили объем инвестиций.

Оценка структуры венчурного рынка говорит о том, что несмотря на свои размеры, он достаточно зрелый: 53% опрошенных имеет в управлении только один фонд, около трети управляют более чем одним фондом. При этом рынок продолжает расти естественными темпами: 85% респондентов исследования в 2020 году совершили новые инвестиции без учета follow-on раундов. Почти ⅔ находятся в инвестиционной фазе, около 10% из них уже имеют первые выходы. Всего 3% респондентов завершили инвестиционную фазу и при этом все еще не имеют ни одного выхода. Такой процент является еще одной иллюстрацией здорового, хоть и маленького рынка.

Главным драйвером роста рынка стали инвестиции бизнес-ангелов на ранних стадиях: только через созданный в этом году клуб Angelsdeck бизнес-ангелы поучаствовали в 18 сделках на общую сумму $5 млн. Модель синдикации, в том числе через профессиональные сообщества позволяет бизнес-ангелам увеличивать чеки и стадию сделки. В свою очередь включение ангелов в сделки поздних стадий является типичным для международных рынков, и в этом смысле российский рынок подтягивается к лучшим международным практикам

Важный момент этого года — это активное развитие интеграции российских инвесторов в международный рынок. Уже сейчас 57% инвесторов относят себя к международным игрокам рынка и активно выстраивают партнерские сети за рубежом. Наличие зарубежных партнеров отметили 79% респондентов. При этом средняя доля российских проектов в портфеле инвесторов — 54%.

Третий тренд — это снижение позиций крупных российских IT-компаний среди покупателей проектов. Изначально главные покупатели инновационных решений уступают место компаниям других сфер. Очевидно, это является следствием растущей диджитализации практически всех сфер нашей жизни, что заставляет компании искать новые, более быстрые и удобные способы удовлетворения потребностей потребителей.

И, конечно, важным событием 2020 года стали IPO Ozon, заявки на IPO от IVI, заявления о планируемом публичном размещении на бирже FixPrice, Сравни.ру и Positive Technologies, которые проиллюстрировали, что для участников венчурного рынка выход через становление публичной компанией может быть реальным. В случае удачного размещения этих компаний на бирже появится неплохая статистика — бенчмарки для компаний и инвесторов, описывающие условия ликвидности в виде размещения компании на бирже и выхода через этот инструмент. Мы получим ориентиры, какую долю рынка нужно занимать, какими темпами расти, какую прибыльность показывать, какую стратегию иметь российским компаниям, чтобы успешно реализовать этот сценарий.

Все эти тенденции происходят на фоне пандемии, от которой пострадало множество сфер бизнеса. Пандемия ускорила цифровизацию всех отраслей и заставила многих людей перейти определенный порог цифровой грамотности, тем самым увеличив потенциальный рынок и восприимчивость людей к цифровым сервисам.

Эти явления не остались незамеченными инвесторами, и уже в следующем году мы, вероятно, увидим новых лидеров в тех отраслях, которые инвесторы посчитали привлекательными.

Результаты опроса подтвердили главный вывод, который уже не раз обсуждался на трибунах конференций и в кулуарах мероприятий: инвесторы сохраняют оптимизм и склонны видеть в турбулентности 2020 года новые возможности для роста. Лишь 5% опрошенных отметили, что пандемия COVID-19 заставила их сократить объем инвестиций, в то время как треть инвесторов, напротив, обратили внимание на новые ниши. Почти у половины респондентов сумма вложений за последний год выросла, и большинство участников рынка прогнозируют дальнейшее увеличение инвестиционной активности в 2021 году. 2020 год для венчурного рынка также стал годом IPO: прошлогодний триумф HeadHunter на американской бирже повторил Ozon, и еще целый ряд отечественных компаний заявили о планах публичных размещений. Рынок доказывает возможность новых траекторий для развития технологического бизнеса, которые более не ограничены продажей крупному стратегу в России или за рубежом.

Источник

Исследование Inc.: российский венчурный рынок в 2020 году вырос почти вдвое

Российский венчурный рынок в 2020 году вырос почти в два раза: 21,9 млрд руб. против 11,6 млрд руб. в 2019 году. Inc. исследовал все публичные сделки с участием российских стартапов, объявленные в период с 1 января по 30 ноября. Больше всего вырос сектор иностранных инвестиций, а самое значительное падение показал государственный венчур. Вот главные выводы нашего исследования.

• Сектор зарубежных инвестиций вырос до 7,5 млрд руб. с прошлогодних 1,8 млрд руб. Самой крупной сделкой стало привлечение $50 млн стартапом Miro. Средний чек сделки увеличился в этом сегменте с 204,3 млн руб. до 312,8 млн руб. (на 53,1%).
• Рынок корпоративных инвестиций вырос вдвое — с 2,5 млрд руб. до 5,2 млрд руб. Самая крупная сделка — венчурный кредит на 3,7 млрд руб., полученный ivi от Альфа-банка.
• Сегмент частных инвесторов вырос с 1,1 млрд руб. до 3,7 млрд руб., в основном за счет Романа Абрамовича, вложившего $20 млн в игровой сервис 110 Industries. Частные фонды в 2020 году инвестировали в российские стартапы почти 2,3 млрд руб., что на 64,3% больше, чем годом ранее.
• Государственный венчур по сравнению с 2019 годом упал с 4,3 млрд руб. до 3,1 млрд руб. Средний чек сделки с российским стартапом вырос во всех категориях, кроме государственного сектора. Падение составило 43,7% — с 208,5 млн руб. до 117,3 млн руб.
• Продолжает снижаться доля российских акселераторов. В 2020 году они закрыли 16 сделок на 89 млн руб., а в прошлом году — 45 на 209 млн руб. В 2018 году с участием акселераторов было закрыто 107 сделок на рекордные 466,8 млн руб.

Inc. обозначил главные тренды российского венчурного рынка в 2020 году. Вот ключевые тезисы из них.

• Рост объема венчурного рынка в 2020 году в значительной степени объясняется всего несколькими крупными сделками. Несмотря на пандемию, средства фондов и бизнес-ангелов в этом году активно инвестировались. По мнению некоторых опрошенных Inc. экспертов, это может свидетельствовать об отложенном эффекте, а венчурный рынок ощутит на себе глобальный кризис в 2021 году.
• Корпоративный сектор занимает второе место по объему инвестиций — 5,2 млрд руб. Однако такой объем достигается во многом за счет сделки «Альфа банка» с ivi. Без нее объем сектора составит всего 1,4 млрд руб., что почти вдвое меньше, чем в 2019 году. При этом количество сделок в сегменте выросло с 23 до 33. Это означает, что средний чек сильно уменьшился.
• В 2020 году инвестиции бизнес-ангелов в российские проекты выросли практически в 3 раза. Объем сделок в этом сегменте увеличился за год с 1,2 млрд руб. до 3,7 млрд руб., а количество — с 19 до 55.
• В 2019 году фонды и компании с госучастием были единственными, кто демонстрировал существенный рост. В 2020 году ситуация противоположная.

Причин этому несколько: в 2017 году Российская венчурная компания решила постепенно закрыть свои дочерние фонды, а летом 2020 года арестовали теперь уже экс-гендиректора компании Александра Повалко.

Кроме того, под управление ВЭБа перешли восемь институтов развития. В результате из вполне самостоятельной отрасли с мощными ресурсами госвенчур превратился лишь в одно из многих, далеко не самых приоритетных направлений.

Источник

Исследование российского рынка венчурных инвестиций

Опубликованы результаты ежегодного исследования российского рынка венчурных инвестиций «Венчурный Барометр», который проводит исследовательский проект Barometer в партнерстве с РВК.

Оценка структуры венчурного рынка говорит о том, что несмотря на свои размеры, он достаточно зрелый: 53% опрошенных имеет в управлении только один фонд, около трети управляют более чем одним фондом. При этом рынок продолжает расти естественными темпами: 85% респондентов исследования в 2020 году совершили новые инвестиции без учета follow-on раундов. Почти 66% находятся в инвестиционной фазе, около 10% из них уже имеют первые выходы.

Главным драйвером роста рынка стали инвестиции бизнес-ангелов на ранних стадиях: только через созданный в этом году клуб Angelsdeck, бизнес-ангелы поучаствовали в 18 сделках на общую сумму $5 млн. Модель синдикации, в том числе через профессиональные сообщества, позволяет бизнес-ангелам увеличивать чеки и стадию сделки. В свою очередь включение ангелов в сделки поздних стадий является типичным для международных рынков, и в этом смысле российский рынок подтягивается к лучшим международным практикам.

Важный момент этого года — активная интеграция российских инвесторов в международный рынок. Уже сейчас 57% инвесторов относят себя к международным игрокам и активно выстраивают партнерские сети за рубежом. Наличие иностранных партнеров отметили 79% респондентов. При этом средняя доля российских проектов в портфеле инвесторов — 54%. Еще один тренд — снижение позиций крупных российских ИТ-компаний среди покупателей проектов. Изначально главные покупатели инновационных решений уступают место компаниям из других сфер.

Источник

Исследование: российский венчурный рынок растёт, но инвесторы разочарованы выходами из проектов Статьи редакции

Рост интереса к образовательным проектам, развитие отношений с западными компаниями, слабый отток инвесторов и другие выводы исследования «Венчурный барометр 2019».

Венчурный инвестор Алексей Соловьёв вместе с РВК провели ежегодное исследование «Венчурный барометр», посвящённое состоянию российского рынка венчурных инвестиций. Партнёрами исследования выступили корпоративный фонд MTS Corporate VC, компания EY и адвокатское бюро DS Law.

В 2019 году эксперты опросили 83 представителя венчурного рынка – частные фонды (49%), бизнес-ангелов (20%), представителей госфондов (15%), и корпоративных фондов (13%).

Авторы проанализировали инвестиционную активность венчурных инвесторов, ключевые события, оказавшие влияние на индустрию в 2019 году, интерес инвесторов к нишам для инвестиций, и спросили участников о необходимых условиях роста рынка.

В 2019 году новые фонды появились у 46% респондентов в сравнении с 30% в 2018.

По данным исследования, около 5% от всей базы потенциальных участников уехали из России и перестали заниматься венчурными инвестициями или перестали инвестировать в российские проекты.

Этот показатель вкупе с показателем количества российских сделок в портфеле говорит о том, что заявления о почти полном оттоке инвесторов из страны в последние годы сильно преувеличен.

Если в 2018 привлекать новые средства были намерены 89% опрошенных, то в 2019 году планировали привлечь новых инвесторов 72% респондентов. 75% опрошенных привлекли новых инвесторов в 2019 году — по словам авторов исследования, «это показатели здорового состояния рынка».

Растет количество новых инвесторов: государственных фондов, корпоративных фондов. В 2020 году привлекать деньги планируют больше респондентов, чем в 2019 году – 86% против 72%.

Большинство инвесторов в фонды — «состоятельные люди и их family offices» (53%), на втором месте ИТ-предприниматели (43%), на третьем — российские частные компании (20%). В 2018 году эти же группы потенциальных инвесторов были самыми перспективными по мнению опрошенных.

В 2018 году в тройке самых перспективных инвесторов были азиатские и арабские страны (32%), но фактически таких инвесторов в 2019 году привлекли только 2% опрошенных.

12% удалось привлечь западные компании, а госкомпании и компании с государственным участием, институты развития и госфонды — по 6%.

Большинство респондентов инвестируют на посевной стадии и раунде A — 33% и 32%. На предпосевной стадии — 19%, а на поздних стадиях только 9% российских инвесторов.

Чаще всего инвестируют на сумму от $150 тысяч до $2 млн.

Больше половины инвесторов и фондов (53%) в России самостоятельно ищут и оценивают проекты для инвестиций. На втором месте — рекомендации коллег (31%).

Самым неэффективным способом найти проект для инвестиций опрошенные назвали знакомства на мероприятиях и акселераторы (по 3%)

Инвестирующие не только в России считают самыми привлекательными для инвестиций стартапы из США, Европы и Израиля.

С 2017 года рейтинг самых привлекательных направлений для инвестиций возглавляют искусственный интеллект и машинное обучение, на втором и третьем местах — технологии в образовании (EdTech) и финтех.

С каждым годом популярность EdTech только растёт, также резкий рост интереса к SaaS-решениям и киберспорту, отмечают авторы исследования. Блокчейн выпал из рейтинга, так как уже сформировал свой рынок.

Интерес к решениям в образовании в 2019 году находится на пике. Интерес к сегменту питания остался на высоком уровне, в частности, из-за развития модели dark kitchen как в стартапах, так и в крупных компаниях («Кухня на районе», «Варламов есть», «Облачные рестораны Яндекса»).

Авторы опросили инвесторов о самых успешных сделках за последние два года — в лидерах AI/ML, SaaS, финтех и EdTech.

В 2019 году инвесторы назвали проекты в электронной коммерции, финтех и решения для производств самыми непривлекательными нишами для инвестирования.

При этом финтех находится на третьем месте по востребованности, но непривлекателен, так как стартапов в этой сфере слишком мало, а поглощений вообще нет, отмечают авторы.

В этом году более половины опрошенных (59%) подтвердили, что общая сумма инвестиций (в новые и существующие проекты без разбивки на российские и зарубежные) за последние 12 месяцев увеличилась. В 2020 году 76% респондентов также планируют увеличивать общую сумму инвестиций.

Структура вложений российских инвесторов меняется слабо. Так же, как и в прошлом году, не совершали никаких инвестиций 15% опрошенных. Инвестиции только в другие страны остались почти на прежнем уровне (21%).

Исключительно внутри страны инвестировали 28%. Этот показатель немного возрос по сравнению с прошлым годом (21%), но не достиг уровня 2017 года (34%).

Больше половины инвесторов (59%) считают, что уровень подготовленности российских проектов к инвестициям средний. 35% инвесторов считают, что большинство российских проектов не готовы для инвестиций. Это может быть связано с тем, что на российском рынке мало зрелых стартапов, большинство — на ранней стадии, отмечают авторы.

В 2019 году инвесторы разочарованы количеством выходов — ожидания не оправдались у 46% опрошенных, оправданность ожиданий самая низкая за шесть лет исследований.

Чаще всего покупателем у инвесторов становился зарубежный стратег (29%), на втором месте — фонды более поздних стадий (20%), а крупные российские ИТ-компании покупали проекты только в 12% случаев.

Результаты не совпали с ожиданиями инвесторов — в 2018 году 78% опрошенных назвали потенциальными стратегами российские ИТ-компании.

Несмотря на активность и покупки корпораций, ожидания инвесторов от российских покупателей не оправдываются.

Опрошенные считают, что отсутствие активности со стороны российских покупателей может быть преградой для развития рынка и заявляют о необходимости поддержки выходов, в том числе со стороны государства.

Самым позитивным событием на российском инвестиционном рынке инвесторы называют успешное IPO HeadHunter. По мнению опрошенных, оно демонстрирует, что российские компании с основным местным рынком могут успешно выходить на зарубежные биржи и получать хорошие мультипликаторы.

По их мнению, HeadHunter продемонстрировал, к каким показателям выручки, прибыльности и доли рынка нужно стремиться, чтобы стать успешной публичной компанией на американской бирже.

Несмотря на то, что на втором месте — активность корпораций, инвесторы отдельно выделяют активность Mail.ru Group и «Сбербанка».

Главным негативным событием, повлиявшим на рынок, более 50% инвесторов назвали дело основателя Baring Vostok Майкла Калви.

Также негативными факторами развития рынка инвесторы назвали санкции, давление на «Яндекс» и завершение активной фазы инвестирования первого фонда ФРИИ. Авторы исследования отмечают, что участники рынка так же негативно относились и к запуску ФРИИ в 2013 году.

По мнению инвесторов, при работе с фондом или инвестором предприниматели и стартапы ориентируются в первую очередь на условия сделки, затем на бренд и «личные отношения». Бренд нужен, чтобы улучшить репутацию компании, получить больше упоминаний в СМИ и заинтересовать потенциальных покупателей.

Основная помощь стартапам по мнению инвесторов — знакомства с нужными людьми и поиск новых партнеров, клиентов и каналов сбыта. Разработка стратегии развития, помощь в управлении и решение проблем в бизнесе отходят на второй план.

Почти треть предпринимателей ответили, что никакой помощи не получают и инвестор не вмешивается в их работу (29%).

Уже шестой год мы измеряем настроения игроков российского венчурного рынка. Сравнивая показатели предыдущих лет, можно сделать вывод, что российская венчурная индустрия продолжает оживать и расти.

Инвесторы увеличивают объемы вложений с каждым годом и готовы инвестировать больше, однако, рынку все еще не хватает стратегов. В условиях увеличения доли государства в отрасли, игроки рынка видят его роль в поддержке выходов и стимулировании корпораций к покупкам инноваций.

Вселяет позитив первый выход российской частной компании (HeadHunter) на международную биржу, что задает бенчмарк для российского рынка. В следующем году мы надеемся увидеть новые IPO российских технологических компаний.

Источник