Инвестиционный цикл кругооборота инвестиций

Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты
Сергей Викторович Загородников, 2009

Данное учебное пособие предназначено для подготовки к экзамену по дисциплине «Инвестиции» студентов экономических специальностей. Здесь в краткой форме представлены ответы на все экзаменационные вопросы, что позволит подготовиться к успешной сдаче экзамена или зачета в сжатые сроки. Пособие составлено с учетом государственного общеобразовательного стандарта.

Оглавление

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

3. Инвестиционный цикл

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой один из видов деятельности наряду с операционной и финансовой деятельностью. Для всех видов деятельности предприятия свойственны определенные закономерности их развития. Теория циклов получила широкое распространение в экономике и управлении. Ее значение состоит в том, что путем ее применения на различных объектах становится возможным выявление закономерностей в развитии объекта. На этой основе происходит своевременное принятие решений в целях обеспечения максимальной эффективности.

Инвестиционная деятельность — это совокупность инвестиций предприятия и мероприятий по реализации данных инвестиций. Инвестиционную деятельность можно рассматривать с позиции процессного подхода. В этом случае инвестиционная деятельность будет представляться как совокупность последовательных взаимосвязанных этапов действий.

Оборот инвестиций. Инвестиционная деятельность на предприятии является процессом, поэтому в соответствии с теорией инвестирования проходит две стадии: «инвестиционные ресурсы — вложение средств» и «вложение средств — инвестиционные ресурсы». Содержанием первой стадии является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение целевого дохода в результате использования инвестиций. Инвестиционная деятельность характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

Механизм инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл — это движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства: с момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения целевого дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, следовательно, это кругооборот инвестиций. Движение инвестиций носит постоянно повторяющийся характер, т. к. доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, каждый раз распадается на потребление и накопление, которое и является основой следующего инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл является основой инвестиционной деятельности и состоит в следующем. С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой — целесообразность этих вложений связана с их отдачей. Без получения дохода (эффекта) мотивация инвестиционной деятельности ослабевает, поскольку, как правило, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью увеличения авансированной стоимости. Именно поэтому инвестиционную деятельность можно рассматривать как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

Место инвестиционного цикла в обороте средств предприятия. При вложении средств в реальный экономический сектор для организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости расходов осуществляется в форме индивидуального кругооборота производственных фондов, в последовательной смене форм стоимости. В результате такого движения создается готовый продукт, который воплощает в себе прирост капитальной стоимости, приносящий доход. Инвестиционная деятельность является необходимым системным условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства обусловливает необходимость нового инвестирования. Поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. В составе аналитической работы предприятия отдельным блоком должен быть представлен инвестиционный анализ.

Источник

Инвестиционный цикл кругооборота инвестиций

Кругооборот инвестиций

Понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы – вложение средств» – является преобразование инвестиционных ресурсов в инвестиционные вложения (затраты). Вторая стадия «вложение средств – результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности затрат и их отдачи.

Движение инвестиций осуществляется посредством инвестиционной деятельности экономических субъектов. В современном экономическом словаре инвестиционная деятельность рассматривается в двух аспектах: как вложение средств (инвестирование) и как совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в инвестиционные проекты, а также обеспечение отдачи вложений. Здесь имеет место выделение инвестиционной деятельности в узком и широком определении.

В узком определении инвестиционная деятельность, или собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложение.

В широком определении инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования в целях приращении капитальной стоимости.

Требованиям воспроизводственного подхода отвечает лишь широкая трактовка инвестиционной деятельности, в соответствии с которой осуществляются:

• – преобразование инвестиционных ресурсов в инвестиционные вложения;
• – превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций.

При этом начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – инвестиционные ресурсы – инвестиционные вложения – конечный результат (прирост капитала, получение дохода).

Инвестиционная деятельность, с одной стороны, связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход. При этом движение инвестиций может быть представлено формулой:

где ИР – инвестиционные ресурсы;

ИВ – инвестиционные вложения;

П – использование инвестиций в процессе производства;

Т? – товар, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости;

Д? – доход от инвестирования.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность, тем не менее, представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса. кругооборот инвестиция средство

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций. В общем виде он представлен на рисунке 2.

Рисунок 2 – Оборот инвестиций

Системный подход к анализу инвестиций предполагает исследование их элементного состава, раскрытие внутренней структуры и функционального назначения структурных элементов, прежде всего: субъектов инвестиций, объектов инвестиций и экономических отношений, связанных с движением инвестиций.

Таким образом, инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

3. Инвестиционный цикл

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой один из видов деятельности наряду с операционной и финансовой деятельностью. Для всех видов деятельности предприятия свойственны определенные закономерности их развития. Теория циклов получила широкое распространение в экономике и управлении. Ее значение состоит в том, что путем ее применения на различных объектах становится возможным выявление закономерностей в развитии объекта. На этой основе происходит своевременное принятие решений в целях обеспечения максимальной эффективности.

Инвестиционная деятельность — это совокупность инвестиций предприятия и мероприятий по реализации данных инвестиций. Инвестиционную деятельность можно рассматривать с позиции процессного подхода. В этом случае инвестиционная деятельность будет представляться как совокупность последовательных взаимосвязанных этапов действий.

Оборот инвестиций. Инвестиционная деятельность на предприятии является процессом, поэтому в соответствии с теорией инвестирования проходит две стадии: «инвестиционные ресурсы — вложение средств» и «вложение средств — инвестиционные ресурсы». Содержанием первой стадии является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение целевого дохода в результате использования инвестиций. Инвестиционная деятельность характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

Механизм инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл — это движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства: с момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения целевого дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, следовательно, это кругооборот инвестиций. Движение инвестиций носит постоянно повторяющийся характер, т. к. доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, каждый раз распадается на потребление и накопление, которое и является основой следующего инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл является основой инвестиционной деятельности и состоит в следующем. С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой — целесообразность этих вложений связана с их отдачей. Без получения дохода (эффекта) мотивация инвестиционной деятельности ослабевает, поскольку, как правило, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью увеличения авансированной стоимости. Именно поэтому инвестиционную деятельность можно рассматривать как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

Место инвестиционного цикла в обороте средств предприятия. При вложении средств в реальный экономический сектор для организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости расходов осуществляется в форме индивидуального кругооборота производственных фондов, в последовательной смене форм стоимости. В результате такого движения создается готовый продукт, который воплощает в себе прирост капитальной стоимости, приносящий доход. Инвестиционная деятельность является необходимым системным условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства обусловливает необходимость нового инвестирования. Поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. В составе аналитической работы предприятия отдельным блоком должен быть представлен инвестиционный анализ.

Состав
элементов инвестиций, т.е. структура инвестиционных
ресурсов, разнообразен. В их совокупности
необходимо выделять три большие группы:
материальные вложения, денежные вложения,
а также имущественные права в связи с
авторским правом.

Первые включают
движимое и недвижимое имущество (активная
и пассивная часть), землю и
другие природные ресурсы (при наличии
права частной собственности
на них), материальные затраты на развитие личного фактора производства
(человеческий капитал). Вторые содержат
депозиты, паи, акции, облигации и другие
ценные бумаги долгосрочного характера.
Третьи предполагают интеллектуальные
права (лицензии, патенты, авторские ноу-хау)
и права на товарные знаки.

Различные формы
и элементы инвестиций взаимосвязаны.
В целое их объединяет предшествующее
инвестициям накопление материальных, денежных
и интеллектуальных ресурсов, которое
служит предпосылкой, потенциалом инвестиций.
Следовательно, доход как капитал должен
изначально приобрести формы инвестиционных
ресурсов, т. е. стать пригодным для реинвестирования.
Таким образом, инвестиции рождаются
из инвестиций.

5. Капитальные вложения
и их структура. Взаимосвязь инвестиций
и капитальных вложений.

Капитальные вложения — это использование части
ВВП на расширенное воспроизводство основных
фондов и производственных мощностей.
Они материализуются в виде амортизационного
фонда и фонда накопления национального
дохода, представляя по форме совокупность
затрат на создание новых, расширение
действующих основных фондов и мощностей,
а также их реконструкцию в том числе техническое
перевооружение. Поэтому в формализованном
виде движение капитальных вложений имеет
вид:

В капитальных
вложениях как форме инвестиций необходимо выделять
технологическую и воспроизводственную
структуру затрат. Первую составляет соотношение
капитальных затрат на проектные изыскания,
на приобретение оборудования и инструментов,
осуществление строительно-монтажных
работ, опробование и ввод объектов в эксплуатацию.
Вторую характеризует соотношение между
долями капитальных вложений, направляемых
на реконструкцию (в том числе техническое
перевооружение), расширение действующего
производства и новое строительство. Она
может быть конкретизирована как на микро,
так и на макроуровне. Основное назначение
капитальных вложений – это создание
условий для достижения дохода или социального
эффекта.

6. Инвестиционная деятельность:
формы, субъекты, объекты.

Инвестиционная
деятельность – это форма хозяйственной
деятельности по осуществлению инвестиционного
процесса, т.е. по организации формирования
и движения ресурсов (капитала) от вложений
к доходу или социальному эффекту. Инвестиционная
деятельность — основа хозяйственной
активности любого экономического субъекта
и экономики страны в целом.

Инвестиционная
деятельность регулируется в соответствии
с существующим в стране законодательством.
В России, например, правовая
основа инвестиционной деятельности в
форме реальных инвестиций определена
в Федеральном Законе «Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений”.

Как самостоятельная
сфера хозяйствования, инвестиционная
деятельность формирует круг своих
объектов и субъектов. Структура объектов
соответствует структуре элементами инвестиций.
Субъекты делятся на две подгруппы: инвесторы
и участники инвестиционной деятельности.

Основная функция инвесторов обусловлена их участием в
инвестиционном процессе собственным
капиталом. Поэтому экономической прерогативой
инвесторов являются владение, пользование
и распоряжение объектами и результатами
инвестиций, а также право выступать в
роли кредиторов, покупателей и держателей
ценных бумаг. Они принимают решение об
инвестировании. Поэтому в качестве инвесторов
предстают собственники имущественных,
денежных или интеллектуальных ценностей
и пользователи заемных и привлеченных
ресурсов. Инвестор по своему усмотрению
определяет объемы и направления инвестирования,
их эффективность, а также привлекает
необходимых для реализации инвестиционного
проекта участников. В соответствии с
Российским законодательством инвесторами
могут выступать отечественные и иностранные
юридические лица, федеральные и муниципальные
органы власти, отдельные граждане (физические
лица).

Участниками (исполнителями) инвестиционной
деятельности являются проектировщики,
заказчики, строительные подрядчики, банковские
и различные небанковские финансовые
институты, например, страховые общества,
посреднические организации, инвестиционные
компании и др.

В соответствии
с законодательством РФ все субъекты
инвестиционной деятельности наделяются
одинаковыми правами. Кроме того,
они имеют право совмещать
функции нескольких участников. Так,
инвестор может выступать в роли
заказчика или выполнять другие
функции участника инвестиционного
процесса. Их обязанности по отношению
друг к другу регулируются договорами
— контрактами.

Отношения субъектов
инвестиционной деятельности, которые
складываются в соответствии с ее
объектами, формируют инвестиционную
сферу, в рамках которой осуществляется
практическая реализация инвестиций.

7. Кругооборот инвестиций
и его три стадии.

Движение ресурсов
(капитала) осуществляется в инвестиционной
сфере и образует оборот и кругооборот
инвестиций на основе общих законов
воспроизводства. В соответствии с последними,
любой капитал в своем движении (в сфере
производства и сфере обращения) проходит
три стадии кругооборота, принимая при
этом три функциональные.

Поскольку инвестиции
существуют в трех воспроизводственных
формах (ресурсы, вложения, доход), постольку в
своем кругообороте они также последовательно
проходят три стадии инвестиционной деятельности
и принимают указанные три формы. Однако
движение капитала в виде инвестиционных
ресурсов получает свои особенности.

Анализ кругооборота инвестиций целесообразно
начать с распределения дохода (выручки),
так как он является финансовой основой
формирования инвестиционных ресурсов
хозяйствующего субъекта в качестве источников
финансирования инвестиционной деятельности.

1-я
стадия: возмещения и окупаемости

1. Анализ финансового
состояния фирмы.

2. Определение
пропорций в распределении чистого
дохода на фонды потребления
и накопления.

3. Обзор имеющих
альтернатив для инвестирования

Цель: Формирование потенциального
инвестиционного спроса

2-я
стадия: затратная

Содержание: 1. Разработка ТЭО или бизнес-плана.

2. Поиск внешних
источников финансирования

3. Кап. Строительство

4. Подготовка
персонала

5. Другие затраты

Цель: Формирование реального инвестиционного
спроса (Материализация инвестиционных
ресурсов в элементы основного капитала)

3-я
стадия: доходная

Содержание: Опосредована основной деятельностью

Цель: Получение дохода или социального
эффекта

Анализ стадий
кругооборота инвестиций позволяет
увидеть его особенности и
выявить роль основной (производственной)
деятельности в движении инвестиций. Не
входя в инвестиционную, она, тем не менее,
является непременным условием достижения
цели инвестиционных вложений — получение
дохода (социального эффекта).

Движение инвестиций
от момента формирования ресурсов через затратную
стадию к доходу является процессом их
кругооборота, который в своей непрерывности
завершается после полного их оборота.
Последний, называемый инвестиционным
циклом, — это время от начала осуществления
вложений (затрат) до их полного возврата,
т. е. окупаемости. Он состоит из двух периодов:
первый обусловливает формирование инвестиционного
спроса и осуществление вложений (затрат),
второй охватывает время, в течение которого
вложения возмещаются и окупаются. Второй
период инвестиционной деятельности опосредуется
основной деятельностью.

8. Оборот инвестиций.
Инвестиционные цикл и его периоды.

Оборот
инвестиций – этот показатель иногда используется
применительно к оценке деятельности
крупных подразделении организации и
рассчитывается аналогично обороту совокупных
активов (величина продаж, деленная на
среднюю величину совокупных активов,
относящихся к данному подразделению).

Период времени
между началом осуществления
проекта и его ликвидацией
принято называть инвестиционным
циклом.

Стадии инвестиционного цикла

Предприятия осуществляют
самые разные инвестиции, в том
числе, направленные на разработку и
освоение новой продукции, приобретение
нового оборудования, расширение производства,
повышения качества продукции и др. Несмотря
на все их различия, общим для них является
потребность в инвестиционном проекте.

Инвестиционный
проект представляет собой развернутую
программу действий по материализации идеи проекта с целью
получения прибыли.

В зависимости
от характера инвестиций сроки и содержание инвестиционных
проектов будут существенно различаться.
Одно дело, когда речь идет об инвестировании
средств в проект освоения месторождений
нефти (газа) или строительства нефтеперерабатывающего
завода и совсем другое, когда рассматривается
вопрос о приобретении нового станка взамен
старого на машиностроительном заводе.

Период времени
между началом осуществления
проекта и его прекращением (ликвидацией)
принято называть инвестиционным циклом.
Инвестиционный цикл подразделяется на три стадии:

• предынвестиционную;
• инвестиционную;
• эксплуатационную.

На первой стадии
осуществляется разработка проекта, маркетинговые
исследования, технико-экономическое
обоснование, выбор поставщиков
сырья и оборудования, юридическое оформление проекта и
т.д.

Для крупных
инвестиционных проектов предынвестиционную
стадию можно представить в виде трех
последовательных этапов:

• поиск инвестиционных возможностей (идеи);
• предварительная проработка проекта;
• окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости.

Логика поэтапного
процесса проведения предынвестиционных
исследований состоит в том, чтобы
сначала найти возможность улучшения
финансового положения предприятия
при помощи инвестирования, а затем
необходимо проработать все аспекты реализации
инвестиционной идеи. Если идея представляет
интерес, то исследование следует продолжить.
Это предполагает более углубленную проработку
бизнес-плана и уточненную оценку эффективности
инвестиционного проекта, по результатам
которой принимается окончательное решение
о реализации проекта.

Достоинством
постадийного подхода является оценка
полученных результатов на предварительных
стадиях. Только отобранные проекты
становятся объектом исследований на
следующей стадии. Такой подход позволяет
избежать крупных затрат, которые происходили
бы, если бы все инвестиционные идеи доходили
до стадии окончательной формулировки
и тщательной оценки.

Каждая стадия
инвестиционного проекта должна
способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков
на последующих стадиях, помогать поиску
самых экономичных путей достижения заданных
результатов, оценке эффективности ИП
и разработке его бизнес плана.

9. Инвестиционный рынок
как структурный элемент финансового
рынка, его особенности.

Инвестиционная деятельность
в рыночных условиях хозяйствования является
предпринимательской деятельностью, то
есть она осуществляется хозяйствующими
субъектами на инвестиционном рынке с
целью получения дохода (прибыли).

Инвестиционный
рынок – это совокупность экономических отношений,
складывающихся между продавцами и покупателями
инвестиционных товаров и услуг. Товарами
на этом рынке выступают объекты инвестиционной
деятельности. В соответствии с их классификацией
инвестиционный рынок структурно распадается
на ряд относительно самостоятельных
сегментов.

Во-первых, рынок объектов реального
инвестирования:

а) рынок недвижимости – промышленные объекты, жилье, объекты
малой приватизации, земельные участки,
объекты незавершенного строительства,
аренда;

б) рынок прямых капитальных
вложений – новое строительство, реконструкция,
техническое перевооружение;

в) рынок прочих объектов реального
инвестирования – художественные ценности, драгоценные
металлы и изделия, прочие материальные
ценности;

Во-вторых, рынок объектов финансового
инвестирования:

г) фондовый рынок – акции, государственные обязательства,
опционы и фьючерсы;

д) денежный рынок – депозиты, ссуды и кредиты, валютные
ценности;

В-третьих, рынок объектов инновационных
инвестиций:

е) рынок интеллектуальных инвестиций
– лицензии, “ноу-хау”, патенты;

ж) рынок научно-технических
новаций – научно-технические проекты, рационализаторство,
новые технологии.

Структура
инвестиционного рынка.

По
объектам обеспечения различных
видов инвестирования:

• Рынок объектов реального инвестирования (по объёму операций является на современном этапе развития главным в системе инвестиционного рынка нашей страны);
• Рынок инструментов финансового инвестирования (по темпам своего развития этот рынок является наиболее динамичным, хотя в настоящее время объём инвестиционных операций на нём относительно небольшой).

Источник