«Инвестиции USA Markets» Телеграмм канал
«Инвестиции USA Markets» Телеграмм канал
Разборы компаний США, России, Германии и Китая. Все компании представлены на СПБ бирже.
Инвест идеи
Поддержать канал
4276 5215 3345 8927
Последние сообщения
Начинаете работу с новым контрагентом? @egrul_bot покажет имеющиеся юрлица, управление компаниями, заблокированные счета и бухгалтерскую отчетность.
@egrul_bot — быстрая бесплатная проверка физлиц и юрлиц по официальным базам разных ведомств прямо в Телеграм, — какие юрлица принадлежат человеку, в каких он занимает руководящие должности и с кем вместе, финансовая отчетность собственных и управляемых компаний.
@egrul_bot — моментально, бесплатно, актуальные базы, точная информация, — подключайтесь!
💡Отчетности Seagen, Tyson Foods
1️⃣ Seagen #SGEN +1,3% после выхода отчетности
💰Выручка 601 m$ (+36,9% к прогнозу) (+77% г/г)
💰Чистая прибыль 165,5 m$ (+330% г/г)
💰EPS 0,9 $ (+10% к прогнозу)
📍Чистые продажи продукции – 294,1 m$ (+76,7% г/г, 49% выручки)
📍Роялти – 39,2 m$ (-46,1% г/г, 6,5% выручки)
📍Лицензионные соглашения – 267,9 m$ (+424,2% г/г, 44,5% выручки)
Продажи собственных препаратов
📍 Adcetris – 163,7m $ (-2% г/г, 55,6% выручки)
📍 Padcev – 69m $(+11,6% г/г, 23,5% выручки)
📍 Tucatinib – 61,4m $ (+44,8% г/г, 20,9% выручки)
Крупный биотех отлично отчитался в последнем квартале, но все не так просто. Новые продукты: Padcev и Tucatinib выросли на 12% и 45% соответственно. Также у компании есть ряд положительных заявлений от руководства. Коммерциализация препарата Padcev за пределами США запланирована уже в 1-м квартале 2021 года. Это позволит увеличить выручку от лекарства примерно в 2-3 раза. Также была подана заявка в FDA по препарату Tucatinib для лечения редкого заболевания – метастатического рака шейки матки. Это поможет эмитенту поддерживать высокий рост продаж в будущем.
В текущем квартале удалось показать столь высокий прирост выручки во многом благодаря инвестициям и лицензионным соглашениям от других компаний (напомним, Merck вложил в SGEN около 200m $). Это разовые платежи, которые стоит учитывать при оценке. Кроме того, главный препарат — Adcetris показал отрицательную динамику. Во многом это было обусловлено переносом плановых обследований в связи с пандемией.
Seagen – это перспективный и сбалансированный биотех, который имеет в своем портфеле уже 3 перспективных препарата. Адресный рынок превышает 30 b$, эффективность препаратов выше, чем у конкурентов. Эмитент является перспективным вариантом в качестве долгосрочной инвестиции.
❇️Seagen – сохраняем положительную оценку
2️⃣ Tyson Foods #TSN -6 % после выхода отчетности
💰Выручка 10,43 b$ (-6% к прогнозу) (-3,2% г/г)
💰Чистая прибыль 467 m$ (-12% г/г)
💰EPS 1,28 $ (-7,2% к прогнозу)
Выручка по сегментам
📍 Говядина – 4 b$ (+3,8% г/г, 38,3% выручки)
📍 Свинина – 1,4 b$ (+4,3% г/г, 13,4% выручки)
📍 Курица – 2,8 b$ (-14,3% г/г, 23,7% выручки)
📍 Готовые продукты – 2,1 b$ (0% г/г, 20,1% выручки)
📍 Прочее – 469 m$ (-6,1% г/г, 4,5% выручки)
Из-за проблем с доставкой продуктов во время пандемии Tyson показал слабый результат. Выручка продолжает падать и аналитики почти не видят триггеров для смены этого тренда. Стоит учитывать, что в текущем квартале эмитент показал неплохие результаты в основном благодаря росту цены на продукцию (+4,2%). Объем отгруженной продукции снизился на 4,4%.
Также все больше людей выбирают заменители мяса и конкуренты в лице Beyond Meat или Impossible Foods постепенно завоевывают все большую долю рынка. Однако Tyson также планирует начать производить мясозаменители. Сегмент Raised&Rooted предлагает продукты на основе растительного белка. За квартал продажи выросли на 250%, но пока что составляют незначительную долю выручки и не отражаются в отчете.
У компании падает объем продаж, выручка стагнирует уже долгие годы, в последнее время удается компенсировать падение объемов только за счет роста цен. Поклонники стоимостных идей продолжают верить в бумагу, но когда эмитент сможет переломить нисходящий тренд по выручке — сказать практически невозможно. Сидеть в Tyson придется очень долго, несмотря на очевидную «дешевизну» и солидные дивиденды, фундаментал у компании слабый.
❇️ Tyson Foods – сохраняем нейтрально-негативную оценку
#отчетность
4️⃣ Farfetch заключил стратегическое партнерство с Richemont и Alibaba, чтобы представить мировые люксовые бренды для китайских потребителей. Китай является ключевым рынком для индустрии предметов роскоши, поскольку ожидается, что к 2025 году на долю страны будет приходиться 50% общих расходов в сегменте, и это стратегическое партнерство — огромный шаг вперед для Farfetch.
Alibaba и Richemont инвестируют более 1b$ в Farfetch для расширения присутствия компании в Китае. Также и у них есть возможность приобрести еще 24%-ую долю в Farfetch China (совместное предприятие, созданное этими компаниями) через 3 года после начальной даты запуска. Другими словами, в ближайшие годы у Farfetch будет доступ к капиталу для расширения своего присутствия на огромном китайском рынке.
5️⃣ Выручка компании растет быстрыми темпами (за 5 лет +967%). Но что еще более важно — в ближайшие два года Farfetch собирается выйти на точку безубыточности. Количество клиентов также неуклонно растет — за время пандемии площадке удалось увеличить число покупателей на 31%. EBITDA за год увеличилась на 13%
6️⃣ Только 54 из 100 высококлассных брендов предлагают доставку в тот же или на следующий день. Farfetch предлагает доставку в тот же день в определенных городах. Сюда относятся европейские столицы и некоторые крупные города в США. В целом же доставка занимает от 2 до 6 дней, что является достойным уровнем.
1️⃣ Не самая лучшая репутация. Речь идет о низком сервисе во взаимоотношении с клиентами, когда возникают ситуации по возврату товара. Особенно остро данная проблема встала во время пандемии, когда множество людей покупали товары “вслепую”. Возвраты осуществлялись медленно. А если учесть, что средний чек составляет почти 700$, то можно понять покупателей, так как речь идет о внушительных суммах. Существует множество отрицательных отзывов, что снижает потенциальный рост клиентов Farfetch.
2️⃣ Неоднозначные прогнозы на 2021-й год. Кризис прервал десятилетний рост рынка роскоши, который подпитывался развитием глобальной экономики и высоким спросом со стороны китайских потребителей. Игроки мирового рынка в сегменте персональных люксовых товаров потеряли около 80-100b$ в продажах за 2020-й год. Полное восстановление спроса в данном сегменте ожидают только к 2022-23 годам. Безусловно, на Farfetch это сказывается в меньшей степени, так как это онлайн канал.
🔝 Еще один интересный вариант из сверх популярного сейчас сектора электронной коммерции. Если сравнивать с Revolve, то у конкурента более адекватная оценка, а у Farfetch сильнее бизнес модель. Тут каждому свое, мы решили выпустить инвест идею на Revolve, но и покупка Farfetch может иметь право на жизнь, конечно же, осознавая риски из-за перегретости.
⚖️ Даем компании нейтрально-положительную оценку
#Разбор_компании
📌Farfetch разбор
💡 2020 год не только изменил то, как потребители покупают товары, но и повлиял на то, что они покупают. Даже продажа самых эксклюзивных дизайнерских вещей перемещается в интернет и Farfetch становится ведущим игроком на рынке онлайн ритейла luxury сегмента.
🇺🇸 Farfetch — это онлайн-платформа, которая объединяет лучшие офлайн-магазины мира. Она позволяет прямо с компьютера или смартфона делать покупки в бутиках Милана, Токио, Парижа, Нью-Йорка. В общем, это такое цифровое сообщество самых авторитетных монобрендов планеты.
📌 Финансовые показатели
❇️ Капитализация 20,8b $
❇️ За год акции выросли на 430%, отрасль на 74,7%
❇️ P/E -17,7 среднее по отрасли 33,8
❇️ P/S 13,8
❇️ P/B 74,2 среднее по отрасли 4,9
❇️ Выручка за 5 лет выросла на 963%
❇️ Прибыль за аналогичный период снизилась на 1900%. Компания убыточна.
⛔️ Долг среднерыночный. Debt/Equity составляет 104%. Ликвидные средства 756m$, Долг 469m$.
❇️ Дивиденды отсутствуют
1️⃣ Главный плюс — лидирующая позиция на рынке онлайн-розничной торговли предметами роскоши и способность компании стабильно предоставлять лучшие показатели, чем ее ближайший конкурент Yoox Net-A-Porter.
Farfetch сообщил о 60% увеличении валовой стоимости товаров в третьем квартале, в то время как Yoox Net-A-Porter продемонстрировал рост данного показателя на 2% за тот же период. Это еще одно свидетельство сильной динамики, которую демонстрирует Farfetch.
Уникальная бизнес-модель, в которой компания работает как партнерская торговая площадка с люксовыми брендами. Это сводит к нулю риск переизбытка запасов. Farfetch, в отличие от традиционных люксовых онлайн-торговцев вроде Net-a-Porter, не занимается отбором вещей и не закупает их. Это так называемый маркетплейс: бутики подключаются к платформе, но торгуют самостоятельно, отдавая Farfetch комиссию от продаж.
2️⃣ Индустрия ритейла предметов медленно переходила в онлайн. Локдаун проложил путь к ускорению этой тенденции и Farfetch использовал эту возможность, агрессивно продвигая свои интернет-магазины. По данным Morningstar, проникновение онлайн-индустрии в сегмент товаров роскоши в 2020 году составило всего 15%, а к 2028 году ожидается рост до 32%. Учитывая динамику, которую мы наблюдаем сегодня, можно ожидать, что эта цель будет достигнута задолго до 2028 года.
3️⃣ Компания постоянно находится в поиске инноваций. Ее ориентир — Alibaba. Несколько лет назад Farfetch приобрела лондонский бутик под названием Browns, где тестирует технологии, которые приведут к созданию магазина будущего. В магазине есть множество нововведений — сенсорные экраны для выбора товара и эксклюзивные стеллажи. Также компания в партнерстве с другими модными бутиками (как Chanel) работает над производством нового приложения. Оно позволит записаться клиенту на прием через WeChat или Whatsapp и сказать, что он хотел бы прийти в два часа, чтобы увидеть тот или иной образ или конкретную вещь.
🔜 Продолжение в следующем посте
Трейдер Евгений Черных публично торгует на Московской бирже с 2006 года с капиталом 90 миллионов рублей.
В своем телеграмм канале он ежедневно даёт аналитику по ключевым эмитентам на рынке, а так же в онлайн режиме освещает свои сделки. Например, в начале ноября, брал Сбербанк по 200, а Татнефть по 400. На этом заработал 3 миллиона рублей 🔥. Ссылка на сделку
🔽 Подпишитесь на канал, понаблюдайте за ним 1 неделю и убедитесь насколько он хорош.
❗️Посмотрите на видео подтверждение слов.
💡Отчетности Digital Realty, Datadog
1️⃣ Digital Realty #DLR -1,17% после выхода отчетности
💰Выручка 1,06 b$ (+3,2% к прогнозу) (+34,9% г/г)
💰Чистая прибыль 637,5 m$ (% г/г)
💰EPS 1,5 $ (+3,9% к прогнозу)
Выручка по сегментам
📍 Доходы от аренды – 754,4 m$ (+3,8% г/г, 71,2% выручки)
📍 Плата за коммунальные услуги – 155 m$ (-0,1% г/г, 14,6% выручки)
📍 Возмещение арендатору – 62,1 m$ (+15,8% г/г, 5,8% выручки)
📍 Комиссионный доход – 4,7 m$ (+30,5% г/г, 0,4% выручки)
📍 Прочее – 86,4 m$ (-45% г/г, 8% выручки)
Одна из лучших REIT компаний из квартала в квартал продолжает увеличивать выручку. Почти все сегменты показали прирост, коронавирус сыграл на пользу DLR. Эмитент начал строить дата-центры одним из первых в отрасли и сегодня их уже насчитывается более 300 штук. Он сотрудничает с такими гигантами как Amazon, Alphabet и Microsoft. Аналитики ожидают, что доход от сдачи в аренду помещений увеличится на 17,2% или 130 m$.
Digital Realty продолжают расширяться в различных направлениях. Компания купила новое помещение в Париже и продала убыточное в Амстердаме. Также эмитент инвестирует значительные средства в развитие: в этом квартале потрачено 216m $ (+7,5% г/г). Однако в соответствии с договорами аренды эмитент не имеет право повышать плату более чем на 2%, что не даст возможности DLR заработать больше на своих арендаторах.
Благодаря растущему спросу на дата-центры в мире компания сможет увеличивать выручку в основном сегменте. В следующем году руководство ожидает, что продажи достигнут 4,3b$, +13,1% г/г. DLR до пандемии находился на уровне 124$, текущая цена выше всего на 13%. Хотя выручка выросла уже на 35%. Игроки настолько увлеклись быстрорастущими идеями, что не замечают одного из бенефициаров цифровой трансформации. Да, на DLR нельзя заработать 50% за 3 месяца, но это классный актив для дивидендных и консервативных инвесторов, который явно недооценен рынком.
❇️ Digital Realty – сохраняем нейтрально положительную оценку
💰Выручка 177m$ (+8.7% к прогнозу) (+56.2% г/г)
💰Чистая прибыль -16m$ (1m$ в прошлом году)
💰EPS 0.06$ (+20% к прогнозу)
Перспективный игрок на рынке облачной аналитики продолжает модернизировать свой продукт. Datadog запустил возможность анализа инцидентов. Теперь платформа регистрирует разного рода происшествия, их причины и зависимости от прочих показателей.
Эмитент анонсировал покупку Sqreen и Timber Technologies. Первая компания занимается кибербезопасностью, вторая – изучением мониторинга данных. Оба поглощения направлены на улучшение платформы Datadog.
Сложно не заметить бурный рост компании, который рано или поздно должен был замедлиться. Datadog прогнозирует выручку в
186m$ в следующем квартале, +42%. Годовые продажи за 2021 в районе 830m$, +38%. Это главная причина, по которой акции отскочили вниз после отчета.
Мы считаем, что у эмитента есть отличные перспективы для дальнейшего роста, учитывая верность своему продукту. Datadog постоянно работает над улучшением своей платформы, которая соответствует запросам бизнеса на анализ и обработку больших массивов данных. Спрос со временем будет только увеличиваться, что обеспечит Datadog рост выручки темпами в несколько десятков процентов в перспективе 2-3 лет.
❇️ Datadog – сохраняем нейтрально-положительную оценку
#отчетность
6️⃣ Компания ежегодно тратит большие средства на развитие. Программа исследований и разработок (НИОКР) — это ключевой показатель роста для медицинской компании. В каждом квартале Johnson & Johnson тратит более 2,5b$ на исследования, а в последнем 2,8 b$, что составляет 13,5% от общей выручки. Несмотря на пандемию, компания увеличила свои расходы на НИОКР на 9,3% г/г. В общей сложности она потратила за 5 лет более 50 b$. Это уже приносит свои плоды: новые продукты, выпущенные за 5 прошлых лет, принесли 25% выручки.
Кроме того, эмитент делает ставку на дочернее предприятие Janssen Pharmaceuticals, которое специализируется на терапии РНК. Также в 2019 году была приобретена за 3,4b$ фирма по роботизированной медицине Auris Health. Испытания на людях запланированы после 2022 года. В настоящее время на роботов приходится всего 2% процедур во всем мире — 10% в США. На этом рынке главенствует Intuitive Surgical, но перспективы развития все равно есть.
1️⃣ Компания является защитным активов, ее продажи растут планомерно, но медленнее конкурентов. Johnson & Johnson — самый крупный фарм гигант, это делает бизнес стабильным. Однако в последнее десятилетие выручка компании росла в среднем всего на 3% в год. Даже учитывая вложения в развитие, это не позволит сильно ускорить продажи.
2️⃣ Конкуренты в сегменте препаратов для Covid-19
Эффективность препарата Johnson & Johnson гораздо ниже конкурентов и пока сложно прогнозировать успех коммерциализации. С большой вероятностью клиники будут использовать более сильные вакцины. Вакцина Pfizer на 95% эффективна в предотвращении коронавирусной инфекции. Moderna также имеет результаты выше 90%.
3️⃣ Даже несмотря на свою консервативность, котировки поднялись довольно высоко. Учитывая дивидендную доходность и темп прироста дивидендов в размере 6% в год, доходность акций составляет 2,37%. При этом за последние 20 лет доходность JNJ не превышала 3,05% и не была ниже 2,64%. В течение последнего десятилетия было менее 1,5% дней, в течение которых JNJ приносил меньше, чем в настоящее время. P/E 26 выше своего исторического диапазона. Но если взглянуть на широкий рынок, то JNJ, наоборот, отстает от его динамики. Отметим, что в сегменте крупных фарм компаний есть и более дешевые компании – Merck и Amgen.
4️⃣ Существуют еще два риска инвестирования в акции компании. Тяжба Johnson & Johnson по поводу опиоидных препаратов. Новостной фон влияет на котировки и истцы добиваются значительных компенсацией от фарм гиганта.
🔝 Johnson & Johnson отличная компания, которая позволит захеджировать портфель. Эмитент второй мировой экономический кризис подряд обваливается менее чем на 25%. Кроме того, в портфеле препаратов есть ряд продуктов, которые могут стать новыми блокбастерами, а дивидендная доходность в совокупности с приростом и стабильностью позволяют покупать и держать акцию длительное время.
⚖️ Даем компании нейтрально-положительную оценку
#Разбор_компании
2️⃣ Диверсификация выручки. Кроме основного сегмента, который отлично развивается, у эмитента есть два других не менее интересных подразделения.
📍Сегмент медицинского оборудования сильно отстал в 2020 году. Снижение было, в первую очередь, связано с негативным воздействием пандемии — люди переносили плановые медицинские операции и процедуры. За 2020 год продажи упали более чем на 12%. При этом 2021 год должен быть более успешным — изоляционные меры постепенно снимаются и люди возвращаются к нормальной жизни. Отложенный спрос позволит значительно улучшить продажи в следующих кварталах.
📍Второе подразделение связано с потребительскими продуктами для здоровья. Благодаря новым продуктам, отпускаемым без рецепта, компания может улучшить рост выручки. Например, Tylenol (анальгетики – болеутоляющее) и Listerine (жидкость для полоскания рта) стали движущей силой сегмента.
Кроме того, выручка отлично диверсифицирована по регионам
📍США 11,8b$ (+9,6% г/г, 52,5% выручки)
📍Европа 5,3b$ (+7,7% г/г, 23,4% выручки)
📍Южная Америка 1,4b$ (+2,9% г/г, 6,2% выручки)
📍Тихоокеанский регион 3,99b$ (+0,7% г/г, 17,9% выручки)
3️⃣ Сейчас портфель препаратов состоит из 26 лекарств, которые приносят около 1b$ каждое, 7-8 препаратов приносят более 2b$ в год. Кроме того, сейчас в разработке находится 47 лекарственных препаратов. В скором времени будут одобрены 5 продуктов, а в 2020 году FDA разрешила коммерциализировать 4 продукта.
4️⃣ Ближайшим тригером для роста может стать вакцина от Covid-19. Она предполагает единоразовую дозу препарата, в отличие от большинства конкурентов на рынке. JNJ в пресс-релизе показал результат в 72% эффективности от умеренной до тяжелой стадий заболеваний. Если рассматривать только тяжелые стадии, то процент увеличивается до 85. Сейчас вакцина заканчивает 3 фазу испытаний. FDA одобряет любые препараты, эффективность которых превышает 50%, для ускоренного противодействия пандемии.
Сегодня конкуренты выглядят гораздо перспективнее JNJ, их эффективность лучше контрагента. Однако, по данным USA Today, всего 6% людей в США получили одну прививку от коронавируса и только 1% уже получили две дозы. Низкое проникновение на рынок позволяет даже не самым эффективным препаратам коммерциализироваться. Уже сейчас эмитент подписал несколько соглашений и надеется произвести миллиард доз в 2021 году.
5️⃣ Один из козырей Johnson & Johnson – это ее отличные дивиденды. Эмитент входит в элитную группу компаний, которые наращивают дивиденды более 50 лет. Только 27 акций квалифицировались как Dividend Kings в 2020 году. На данный момент доходность в 2,51%, темп прироста 6-7% в год. Среднегодовой темп роста дивидендов за 10 лет составляет 6,4%. Коэффициент выплаты денежных средств компании составляет 60,8%, а коэффициент покрытия дивидендов свободного денежного потока (FCF) составляет 4,9.
🔜 Продолжение в следующем посте
📌Johnson&Johnson разбор по выбору подписчиков
💡Разбираем крупнейшую фармацевтическую компанию. Диверсификация выручки и ежегодные инвестиции помогали на протяжении 135 лет JNJ увеличивать продажи и долю рынка. Сейчас, несмотря на сложности с реализацией продукции из сегмента медицинского оборудования, компания продолжает развиваться. Вместе с тем у эмитента одни из самых стабильных дивидендных выплат во всем мире с темпом прироста в 6-7% в год.
🇺🇸 Johnson&Johnson – американская фармацевтическая компания, входящая в топ 10 компаний США по капитализации. Специализируется на производстве фармацевтических препаратов, медицинском оборудовании и потребительских товарах. Компания основана в 1886 году, на IPO вышла в 1968 году
Сегменты выручки (+8,3% г/г)
📍Потребительское здоровье 3,6b$ (+2,1% г/г, 16,1% выручки)
📍Фармацевтический 12,27b$ (+14,6% г/г, 54,6% выручки)
📍Медицинское оборудование 6,6b$ (-1,5% г/г, 29,3% выручки)
❇️ Капитализация 424,5b $
❇️ За 5 лет котировки выросли на 81%, отрасль выросла на 58% (оба показателя с учетом дивидендов)
❇️ За год акции выросли на 9,3%, отрасль выросла на 9,1%
❇️ P/E 29,3 среднее по отрасли 23,2
❇️ P/S 5,14
❇️ P/B 6,6 среднее по отрасли 4,5
❇️ Выручка за 5 лет выросла на 17,85%
❇️ Прибыль за аналогичный период снизилась на 4,5%
⛔️ Долг на среднерыночном уровне. Debt/Equity составляет 58,6%. Ликвидные средства 30,8b$, Долг 37,8b$.
❇️ Дивиденды 2,51%. Наращиваются 58 лет. Темп прироста 6-7% в год
💰Выручка 22,48b$ (+3,4% к прогнозу) (+8,3% г/г)
💰Чистая прибыль 2,1b $ (+86% г/г)
💰EPS 1,86$ (-8,4% к прогнозу)
1️⃣ Основная сила и преимущество JNJ — это ее сегмент фармацевтических препаратов. Подразделение приносит более 45b$ в год и занимает более 50% выручки на протяжении десятка лет. Продажам только этого сегмента равна совокупная выручка Merck. В него входят препараты из таких сфер как иммунология и онкология, а также нейробиология, инфекционные заболевания, лечение сердечно-сосудистой системы и обмена веществ. С 2016 по 2020 года это подразделение выросло более чем на 30%, во многом благодаря успешным разработкам в областях иммунологии и онкологии.
Так, например, в последнем квартале продажи препарата Darzalex от множественной миеломы выросли более чем на 50%. Uptravi от легочной гипертензии и Tremfya от аутоиммунных заболеваний выросли также на 40%. Множество других препаратов показали отличные показатели роста. Общие продажи сегмента за год выросли на солидные 10%.
🔜 Продолжение в следующем посте
🇱🇷На американском рынке торгуется более 5000 акций. За всеми ними просто нереально уследить, хотя чуть ли не каждый день в какой-то из них происходят интересные движения на которых можно заработать.
💬 В телеграме есть канал @BlueHorseSh0e, в котором квалифицированный инвестор с многолетним опытом работы на рынке каждый день выкладывает интересные инвест идеи по американским акциям. И это не просто инвест идеи, а именно сделки, которые он сам совершает.
Автор канала своими деньгами отвечает за свои идеи. Стоит последить за его действиями. А приятным бонусом будет то, что доступна обратная связь с автором в комментариях под его постами. Всегда можно узнать подробности его сделок. 🇱🇷
Подписывайтесь и наблюдайте за действиями профессионала на американском рынке акций 👇
https://t.me/BlueHorseSh0e
💡Промежуточные итоги наших инвест идей
Из-за высокого интереса решили сделать рубрику постоянной. С момента прошлого поста прошло практически два месяца. Все ссылки на инвест идеи можно найти с помощью поисковика компаний в закрепленных сообщениях.
🔎 Результат можно посмотреть в таблице, прикрепленной к этому посту. Все данные актуальны на 14 февраля 2020 года. Всего было разобрано 23 компании, 21 из которых принесли нам прибыль.
17 наших идей обогнали индекс S&P 500. Для каждой инвест идеи замеряли рост индекса за аналогичный промежуток времени.
Средняя прибыль (учитывая и убыточные идеи) составила 33,20%. Средний показатель по S&P 500 13,92%. Оба результата в долларах.
Удалось опередить индекс на 19,28%.
📌 Рассмотрим наиболее важные изменения эмитентов.
1️⃣ GBT -33%. Отставание от индекса увеличилось еще на 5%. Препарат Oxbryta все еще не оправдывает ожиданий. Из положительных новостей — Европейское агентство по лекарственным средствам (EMA) завершило валидацию маркетинговой заявки для Oxbryta. Акции после этого выросли на +8,5%. Ключевая дата – 24 февраля, отчетность компании.
2️⃣ Vertex -3,60%. Бумага ушла в отрицательную зону после плохого отчета в конце января. Выручка упала, однако это связано с тем, что часть выручки постепенно перетекает в новый препарат для лечения кистозного фиброза. В целом ничего критичного не произошло, это возможность докупить бумагу. Сохраняем наш прогноз по эмитенту. У акции очень серьезный потенциал.
3️⃣ TSMC +148,21%. Недавно компания сообщила о выручке в январе 2021 года в размере 126,75b$ тайваньских долларов (+ 8,0% м / м, + 22,2% г / г). Также вышел сильный отчет и новость о том, что Apple сотрудничает с TSMC в разработке сверхсовременных микро-OLED-дисплеев для устройств дополненной реальности. Несмотря на бешенный рост, у компании сохраняется потенциал.
4️⃣ MongoDB +111%. Эмитент продолжает наращивать обороты вкупе с рядом положительных новостей — Morgan Stanley повысил целевую цену на +30%, также ряд агентств назвал MongoDB следующим кандидатом на поглощение Microsoft.
5️⃣ Albemarle +73,80%. Компания наращивает производство (Albermarle планирует инвестировать от 30 до 50m$, чтобы удвоить текущую добычу на месторождении в Неваде к 2025 году). Также на руку играют заявления Байдена о поддержке отрасли электромобилей.
6️⃣ Micron +92,3%. Акции Micron выросли после заявления Samsung о восстановлении рынка DRAM. Ожидается, что спрос полностью восстановится в первом полугодии 2021, что еще больше подтолкнет акции Micron к дальнейшему росту.
7️⃣ Intel +23,09%. В компании произошла смена главы, также в конце января Intel выпустил позитивный отчет. Несмотря на то, что акции первоначально упали более чем на 8%, мы писали, что Intel – самая недооцененная технологическая компания на данный момент. В итоге рынок полностью отыграл это падение. Продолжим держать эмитента и следить за ситуацией на рынке.
8️⃣ Applied Materials +104,6%. Наибольший скачок произошел после прогноза Goldman Sachs. Рынок оборудования для производства полупроводниковых пластин вырастет на 16% в годовом исчислении. Была повышена целевая цена на 20%.
9️⃣ Qualys +6%. С момента последнего обзора бумага просела. Случилось это после отчета 10 февраля. Отчиталась компания неплохо, а вот прогноз на год инвесторам совсем не понравился. Qualys ожидает, что в следующем квартале выручка составит 94,8-95,4m$ (+5% г/г, что станет значительным замедлением роста). Также аналитики Morgan Stanley выпустили статью, в которой понизили рейтинг компании. Здесь возможно закрытие позиции. Такое значительное замедление роста не позволит достичь целевого уровня. Но идея находится в плюсе, тем более от текущих минимумов отскок более чем вероятен.
🔟 Alexion – инвест идея закрыта, поскольку компанию выкупают, потенциала для дальнейшего роста нет, +35% на 10% выше индекса S&P500.
В январе-феврале увеличили количество инвест-идей, несмотря на то, что рынок явно перегрет. В случае коррекции будем выпускать их еще активнее.
#watch_list
3️⃣ Check Point обладает отличной бизнес-моделью, которая обеспечивает высокую маржинальность бизнеса, низкий уровень закредитованности и устойчивое положение несмотря на меняющуюся конъектуру. Сегодня рентабельность чистых активов выше всех в секторе 25%, маржинальность прибыли превышает 43%. Маржа почти в 2,5 раза больше чем у ближайшего конкурента и в 3 среднего по рынку. Кроме того, CHKP одна из немногих компаний в секторе которая не имеет долга, средний показатель Debt/Equity 1,76.
4️⃣ Компания уже долгие годы стремиться увеличить темп роста продаж. Для этого эмитент тратит большие средства на стратегические сделки. В течение последних 16 лет CHKP приобретал в среднем одну компанию в год, самая известная из них: Zone Alarm. Это антивирус, который доступен на всех известных платформах. Check Point также купила предприятие по обеспечению безопасности удаленного доступа под названием Odo security. Она служит заменой VPN и основана на технологии Zero Trust (Zscaler является лидером его применения). Сегодня рынок оценивается в 8,7b$, до 2027 года среднегодовой темп прироста составит 27%.
Всего за последние два года CHKP приобрела Odo Security, Protego, Cymplify, ForceNock и Dome9, которые были небольшими израильскими стартапами. Они еще сыграют важную роль в развитие инфраструктуры Infinity.
5️⃣ Кибербезопасность одно из наиболее перспективных направлений деятельности. Используется все больше устройств, и необходимо обеспечивать их безопасность. Так с 2017 года по 2020 рынок вырос с 137,6b$ до 184,2b$, рост на 33,8%. При этом рост сегмента еще не набрал пиковых темпов. Сегодня аналитики прогнозируют, что глобальный рынок кибербезопасности будет расти со среднегодовыми темпами в 14,7% до 2025 года.
Рынок кибербезопасности один из наиболее фрагментированных: первые десять компаний вместе занимают всего 15% адресного рынка. Проникновение на рынок также чуть больше 50%. Это позволяет активно развиваться, независимо от конкурентов.
1️⃣ Низкие показатели роста
Check Point является самым устойчивым эмитентом на рынке, что и является ее главным недостатком. Выручка стабильно растёт на 3-5% в год, прибыль также на 4-5%. Эти результаты гораздо хуже среднего по рынку, 8-12% в год. К тому же в 2020 Fortinet обогнал лидера рынка, его прирост показателей в 5 раз обгоняет Check Point. Пока что доля рынка у компаний одинаковая, и разнообразие продуктов на стороне израильского эмитента. Однако замедление темпов роста — негативная тенденция на столь динамичном рынке. В период до 2025 года продажи будет увеличиваться на 3-4%, в то время как конкуренты на 13-15%.
2️⃣ Фрагментация рынка и отсутствие явных фаворитов – это лишь временное явление. Такие компании, как Fortinet #FTNT и Palo Alto Networks #PANW, CrowdStrike #CRWD и Zscaler активно наращивают свое присутствие на рынке. Их темп роста увеличивается г/г. Так 2 года назад Check Point имел наибольшую выручку в секторе. Сейчас же конкуренты обогнали эмитента. Даже неспециализирующиеся на кибербезопасности эмитенты, такие как Cisco растут в 2 раза быстрее. В перспективе, это негативно скажется на способности Check Point привлекать клиентов и генерировать столь высокий денежный поток.
🔎 Check Point стабильный представитель перспективного сегмента, но это и является его главным недостатком. Когда эмитент не поспевает за тенденциями на адресном рынке, он теряет клиентов и долю рынка. Сейчас ситуация двойственная: CHKP медленно растет, однако приобретает перспективные стартапы в наиболее перспективных сегментах кибербезопасности. Вероятно, в будущем картина измениться, сейчас же мы не можем дать даже нейтрально-положительную оценку. Акции оправдано торгуются довольно дешево.
Источник