Инвестиции с низкой ликвидностью это

Записки инвестора

Инвестиции в акции, фонды, недвижимость и другое

Ликвидность инвестиций

Ликвидность (англ. liquid) – это способность актива быстро и дешево перейти в денежную форму. Иными словами, ликвидность это способность всего, что имеет ценность, быть проданными за максимально короткое время и с минимальной потерей стоимости. В инвестировании активами являются наши вложения, потому, ликвидность инвестиций – способность вложений к быстрому и полному возврату.

Ликвидность, в том числе ликвидность инвестиций это показатель времени, необходимого для реализации актива и получения за них денежных средств без ощутимых потерь его рыночной стоимости. Потери, которые могут возникнуть в случае срочной реализации этих активов, связаны с продажей актива, выплатой комиссий, налогами, низкими рыночными котировками в данный момент и прочим.

Ликвидность инвестиций является одним из главных критериев принятия решений о вложениях, после доходности и риска. Ликвидность инвестиций часто обратно зависима к доходности. Чем выше ликвидность, тем ниже доходность вложений.

По признаку ликвидности инвестиционным инструменты условно делят на высоколиквидные, средне-, и низко-ликвидные.

К высоколиквидным инструментам инвестирования относятся, прежде всего, почти все инструменты с фиксированной доходностью. Активы таких инструментов могут уже находиться в денежной форме. К примеру, банковские депозиты часто требуют 1-3 банковских дня, чтобы забрать средства наличными. Причем, средства, в большинстве случаев, инвестор получает в полной мере, без каких либо вычетов. Теряются только будущие проценты.

Среднюю ликвидность имеют инвестиционные инструменты фондового и товарного рынка. На момент потребности в реализации акций, фондов и производных, их рыночная стоимость может оказаться ниже, чем была на момент покупки, и инвестору придется либо продавать их потерями, либо ждать подходящего курса, что может расстроить его планы.

Низко-ликвидные инструменты состоят из недвижимости и большинства альтернативных инструментов (инвестиции в бизнес, драгоценности, антиквариат). Помимо возможной рыночной стоимости объекта на момент продажи, инвестору придется оплатить комиссии агентов, брокеров, пошлины на переоформление документов, налог на прибыль и Бог знает что еще.

В хорошем инвестиционном портфеле должны содержаться активы с разной степенью ликвидности. Высоколиквидные активы обычно приносят небольшой доход, но от них может зависеть финансовая свобода и гибкость инвестора. В кризисные периоды рынка или в случае чрезвычайных ситуаций высоколиквидные активы помогут легко получить необходимые денежные средства. Средне-ликвидные инструменты позволят эффективно использовать рыночную волатильность, а низко-ликвидные, – придадут портфелю максимальную финансовую устойчивость.

Источник

Инвестиции с малой капитализацией и неликвидность

Фондовый рынок поочередно может быть захватывающим, захватывающим, пугающим и разочаровывающим. Акции бывают всех форм и размеров и охватывают широкий спектр отраслей – инвестирование в них будет держать вас в напряжении. В отрасли здравоохранения существуют акции с большой рыночной капитализацией , такие как такие известные компании, как Johnson & Johnson (JNJ). В металлургической промышленности есть акции с небольшой рыночной капитализацией, предлагаемые относительно неизвестными компаниями, такими как Horsehead Holdings Corp. (ZINC). И, конечно же, между ними есть тысячи акций.

Многие инвесторы рассматривают рыночную капитализацию как показатель того, насколько хорошо торгуются акции и насколько легко покупать или продавать акции по заданной цене в течение заданного периода времени. Большинство считает, что акции с большой рыночной капитализацией легче и быстрее торгуются (более ликвидны), чем акции с меньшей рыночной капитализацией. Из-за этого акции с меньшей капитализацией, как правило, получают « премию за ликвидность » – дополнительный доход или дополнительную компенсацию, которые инвесторы могут получить только за владение акциями с небольшой капитализацией. Но премия за ликвидность не всегда реализуется, и есть аналитики, которые считают, что ликвидность очень мало влияет на доходность. Так всегда ли приносится в жертву ликвидность из-за того, что у акций низкий объем торгов? Если да, то как это влияние возвращается?

Малая рыночная капитализация и ликвидность

На американском фондовом рынке акции с небольшой рыночной капитализацией оцениваются менее чем в 2 миллиарда долларов.  На международных рынках (особенно на развивающихся рынках) отметка в 2 миллиарда долларов часто характеризует акции со средней и большой капитализацией, а мелкие акции оцениваются менее чем в 1 миллиард долларов. (Чтобы получить больше информации, прочитайте больше об акциях с малой и большой капитализацией.)

При использовании строгого определения объема торгов в качестве показателя ликвидности кажется, что акции с малой капитализацией имеют проблему с ликвидностью. Именно из-за этой проблемы инвесторы, как правило, уклоняются от рынка, оставляя открытые возможности для инвесторов, которые ищут недооцененные акции. Но прежде чем совершить прыжок в акции меньшего размера, инвесторы должны понять возможные подводные камни. Во-первых, премия за ликвидность не гарантируется, и слепое инвестирование в акции с малой капитализацией без проведения необходимых исследований и должной осмотрительности может привести к огромным потерям.

Во-вторых, акции мелких компаний, как правило, в долгосрочной перспективе превосходят крупные акции, но могут демонстрировать большую волатильность в течение более коротких периодов.Фактически, исследования показывают, что расчетные годовые премии за риск для неликвидных акций на 1,1% выше, чем для ликвидных акций.

Управление риском ликвидности

Из-за предполагаемого риска ликвидности акциям многих малых фирм не уделяется должного внимания. Хорошая новость заключается в том, что рисками ликвидности можно управлять. Мы рекомендуем следующие методы:

1. Исследование, сравнивающее портфели малых и крупных фирм при одинаковом уровне ликвидности, показывает, что портфели более мелких фирм превосходят портфели более крупных фирм даже при равных уровнях ликвидности. Это означает, что высоколиквидные мелкие акции могут превзойти крупные акции, при этом риск ликвидности не будет проблемой.
2. При малой капитализации ликвидность имеет тенденцию исчезать, когда нет продавцов или когда все продавцы уже проданы. Покупателям все еще может быть нечего покупать, и в таких случаях цена акций может двигаться вбок (не повышаясь или не снижаясь), пока какое-либо событие не вызовет вновь обретенную готовность совершить сделку. Однако покупатели, которые провели свое исследование, могут обнаружить, что точки, в которых интерес к акциям низкий, также являются лучшим временем для покупки. Эта стратегия требует терпения и готовности наброситься, как только акция действительно станет ликвидной.
3. При попытке продать небольшие акции могут возникнуть два сценария. В первом, более желательном сценарии инвесторы стремятся продать, когда цена акций повысится до ожидаемого уровня, а оценка выглядит полной. На данный момент акции, возможно, привлекли внимание других инвесторов, аналитиков и средств массовой информации. Обычно это означает, что ликвидность открылась, и на рынок выходит больше покупателей, и в этом сценарии рынок стремится забрать акции у вас из рук, и продажа будет простой и быстрой. Второй сценарий возможен при низкой ликвидности. На этом этапе инвесторы должны терпеливо исполнять ордер на продажу и ждать рынка, как они это делали при покупке акций.

Если вы сделали домашнее задание, взглянули на будущее и проявили терпение, вы, вероятно, обнаружите, что инвестирование в акции с небольшой рыночной капитализацией не более рискованно, чем вложения в крупные акции. Из-за более низкого интереса к этой категории часто легче найти привлекательно оцененные акции – и в результате производительность зачастую оказывается впечатляющей.

Источник

Discovered

О финансах и не только…

Ликвидность инвестиций

Ликвидность инвестиций (investment liquidity) — характеристика отдельных объектов инвестирования (как реальных, так и финансовых) по их способности быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной стоимости при изменении ранее принятых инвестиционных решений.

Критерием оценки ликвидности инвестиций выступает период времени, необходимый для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования. В инвестиционной практике по этому критерию отдельные объекты инвестирования принято классифицировать следующим образом:

1. срочноликвидные объекты инвестирования. К ним относятся такие инструменты инвестирования, которые могут быть конверсированы в денежную форму в течение 7 дней;
2. высоколиквидные объекты инвестирования. Период конверсии таких объектов в денежные активы составляет от 8 до 30 дней;
3. среднеликвидные объекты инвестирования. Такие объекты могут быть реализованы в срок от одного до двух месяцев;
4. слаболиквидные объекты инвестирования. Срок возможной реализации таких объектов инвестирования составляет от четырех до шести месяцев;
5. трудноликвидные объекты инвестирования. К ним относятся объекты инвестирования, срок возможной реализации которых составляет свыше шести месяцев.

Спектр ликвидности отдельных видов инвестиций характеризуется данными, представленными на рисунке.

Оценка ликвидности вложенных средств по уровню финансовых потерь осуществляется по результатам соответствующего анализа трансформации объекта инвестирования в денежные средства. Финансовые потери в данном случае — это утрата первоначальных вложений капитала в связи с реализацией объекта незавершенного строительства, продажей отдельных ценных бумаг в период их низкой котировки, дополнительные затраты в виде налогов и пошлин на продажу, комиссионных вознаграждений и т.п.

Финансовые потери в процессе трансформации объектов инвестирования в денежные средства соизмеряются с общим объемом вложений и по уровню считаются:

• низкими — при соотношении 20 %.

Характер зависимости между показателями ликвидности инвестиций по времени и уровню финансовых потерь показан далее:

Экономическое содержание вышеуказанной связи заключается в том, что если инвестор соглашается на больший уровень финансовых потерь при реализации объекта инвестиций, он быстрее сможет его реализовать и наоборот. При этом у инвестора появляется возможность не только оценивать уровень ликвидности объектов инвестирования, но и управлять процессом их трансформации в денежные средства, варьируя уровень финансовых потерь.

Таким образом, ликвидность инвестиций характеризуется скоростью трансформации объектов инвестиций в денежные средства с наименьшими финансовыми потерями.

Отсюда, естественно, поведение инвестора всегда направлено на подбор высоко ликвидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, ибо это обеспечивает ему большую возможность для маневра в ходе управления инвестиционным портфелем. И чтобы заинтересовать инвестора в выборе средне- и слабо ликвидных объектов инвестирования, ему следует предложить определенные стимулы в виде дополнительного инвестиционного дохода, связанных с риском ликвидности инвестиций.

Риск ликвидности инвестиций – особая форма финансового риска, связанная с низкой ликвидностью объектов инвестирования или с высокой продолжительностью инвестиционного процесса. При наличии такого риска инвестор может требовать дополнительный доход в виде премии за ликвидность.

Источник

Что такое ликвидность акций и какую роль она играет для инвестора

Бывает так, что начинающий инвестор покупает акции для того, чтобы зарабатывать на дивидендах. При этом он часто даже не подозревает о таком понятии, как ликвидность ценных бумаг. Но столкнувшись с необходимостью их продать, неожиданно для себя оказывается в глубоком минусе. Ведь именно ликвидность актива может быть одним из главных факторов, влияющих на его прибыльность или убыточность.

Что такое ликвидность акций?

Ликвидность биржевых активов простыми словами — это степень спроса на бумаги, возможность продать их быстро и без существенных потерь в стоимости. Чем быстрее это получится сделать, тем выше ликвидность актива. Она характеризует степень необходимых усилий при превращении ценной бумаги в деньги.

Показатели ликвидности

Главными индикаторами ликвидности акций являются объем торгов и спред.

Объем торгов. Чем он больше по бумаге, чем больше сделок по ней заключается, тем выше ее ликвидность. Количество оформленных сделок и сумма, на которую они были сделаны, указывают на существование или отсутствие спроса на актив. Чем выше объемы продаж, тем скорее можно продать бумаги, и тем выше ликвидность.

Спред. Это диапазон биржевых котировок или, проще говоря, разница между ценами покупки и продажи актива. То есть если купленные вчера акции вы сегодня можете продать практически по той же цене, уровень спреда (разница в цене) низкий, а ликвидность, напротив, высокая.

Для опытного трейдера важными показателями являются не столь понятные и значимые:

• скорость исполнения крупнейшего ордера на рынке;
• упругость — временной промежуток, необходимый рынку для восстановления после закрытия ордера.

Однако наиболее показательны первые два параметра, которые трейдеру предстоит оценивать постоянно, опираясь на следующие данные:

• объем торгов в течение дня — чем он выше, тем выше ликвидность;
• диапазон между максимальными и минимальными ценами — чем он ниже, тем выше ликвидность.

ВАЖНО! Чтобы определить, насколько ликвидна акция, нужно зайти на официальный сайт фондовой биржи и проанализировать графики торгов. Чем больше пиков, тем больше сделок происходит в отношении актива, постоянно изменяется цена. Если на графике преобладают длинные горизонтальные линии, то сделки происходят очень редко либо не совершаются вовсе.

Факторы влияния

Наряду с показателями ликвидности существуют не менее важные факторы, которые оказывают значительное влияние на ее уровень:

• Стабильность эмитента. Сильная, динамично развивающаяся компания, показывающая высокие доходы, ведущая прозрачную финансовую политику и имеющая хорошие перспективы на будущее, привлекает большое число инвесторов, желающих купить ее активы. Ей будет обеспечен большой объем торгов, а значит, и высокая ликвидность.

Этот фактор имеет настолько сильное влияние, что эмитенты и их акции негласно делятся на отдельные категории:

1. «Голубые фишки« — наиболее ликвидные акции, по которым ежедневно совершается множество сделок на огромные суммы. Термин «голубые фишки» применяется к акциям, принимающим участие в наибольшем количестве торговых операций. В этот список входят Сбербанк, «Газпром», «Норильский Никель», «Лукойл», «Ростелеком», «Татнефть» и некоторые другие мощнейшие компании РФ.
2. Активы второго эшелона — со средним уровнем спроса.
3. Активы третьего эшелона — бумаги с очень невысокой ликвидностью, сделки по которым могут происходить не каждый день.
4. Существуют акции компаний четвертого, пятого эшелонов и т. д. Компании, эмитирующие эти бумаги, малоизвестны, их активы практически не продаются на фондовых рынках.

• Торговый оборот и количество сделок. Количество и суммы оформленных сделок ясно показывают соотношение спроса и предложения на торговый инструмент. Повышенный спрос стимулирует рост объемов сделок, быстрее торгуются бумаги.
• Фри-флоат(Freefloat). Это та часть акций, которая доступна обычным частным инвесторам и трейдерам, не связанным с выпустившей акции компанией-эмитентом. Большое количество свободных акций приводит к увеличению количества сделок — и росту ликвидности. Чем выше процент доступных акций, тем выше ликвидность. Но этот закон действует только для востребованных на рынке успешных компаний.
• Спред. Более низкая разница в цене при покупке и продаже акций свидетельствует об их высокой ликвидности.
• Волатильность. Иными словами, изменчивость ценных бумаг — очень важный параметр для инвестора. Волатильность резко возрастает во время распродаж или возникновения паники на бирже, когда большинство игроков стремится избавиться от неустойчивого актива. Цена резко падает, а спред — разница между котировками покупки и продажи — резко возрастает, в результате чего ликвидность актива понижается.

Уровни ликвидности акций

Ценные бумаги, торгуемые на биржевом рынке, разделяются на две категории:

Биржевой рынок, или фондовая биржа, — это официально организованная площадка для проведения открытых торгов. Здесь могут реализовывать как высоколиквидные бумаги, например, «голубые фишки», так и бросовые акции второго или третьего эшелонов.

На практике существуют ещё два подвида бумаг:

• условно ликвидные;
• слаболиквидные.

Эти бумаги торгуются на внебиржевом рынке, где правила проведения операций регулируются непосредственно контрагентами. Торговые операции несут определенные риски, требуют времени для проведения дополнительных проверок, согласований и юридического оформления сделок.

ВАЖНО! Все это требует достаточного количества времени, а одним из важных показателей ликвидности является высокая скорость проведения торговых операций с бумагами. Поэтому внебиржевой рынок вряд ли возможно назвать высоколиквидным.

Какую роль играет ликвидность для инвестора?

Ликвидность очень сильно влияет на доходность и надежность актива. При покупке высоколиквидных бумаг инвестор получит ряд преимуществ:

• Даже начинающий инвестор, не имеющий опыта работы с ценными бумагами, может начинать с покупки таких акций как наименее рискованных.
• Инвестируя с целью получения дивидендов, можно получать не слишком высокий, но регулярный доход. Это гораздо удобнее и выгоднее, чем держать депозит в банке. А в случае необходимости высоколиквидные акции в любой момент получится обменять на деньги.
• Покупая высоколиквидные бумаги, можно получать доход, следуя схеме «купи и держи».
• Высоколиквидные акции из числа «голубых фишек» даже в период кризиса будут приносить доход, а после его завершения их котировки могут заметно вырасти.
• Компании, выпускающие высоколиквидные бумаги, разоряются крайне редко, но даже если это произойдет, инвестору отойдет часть имущества в виде акций.

Операции с неликвидными ценными бумагами требуют от инвестора большого опыта и знаний. Приобретение так называемых «недооцененных» активов эмитентов из второго и даже третьего эшелона в надежде подзаработать на росте котировок могут принести большие финансовые проблемы вплоть до полной потери средств. Поэтому ликвидности нужно уделять особое внимание.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник