Инвестиции по переработке отходов

Инвестиции в переработку мусора.

Тема инвестиций в переработку мусора волнует не только начинающих инвесторов, но и людей старшего поколения. Телевидение регулярно выпускает сюжеты об успехах на ниве переработки мусора и борьбы за чистоту экологии. Несколько дней назад вышла передача о том, как в своём стремлении к чистоте окружающей среды группа пенсионеров потеряла около 200 миллионов рублей. Я решил предельно жестоко в своём посте прокомментировать действия таких людей.

У меня масса вопросов возникает к журналистам, которые снимают сюжеты о бедных пенсионерах. Откуда у «БЕДНЫХ» пенсионеров 200 миллионов рублей? Допустим, накопили. В принципе 200-250 человек могут накопить такую сумму. Согласно сюжетной линии, бабушки и дедушки хотели быть настоящими патриотами своей страны и вложить свои накопления в экологически чистое будущее. Один пенсионер в патриотическом экстазе так сильно бил себя в грудь, что потерял вставную челюсть. Все эти бабушки и дедушки кучка жадных до денег людишек. Им обещали выплачивать в виде дохода 30% ежемесячно. Согласитесь, за 360% годовых можно быть патриотом не только своей страны. Конечно, это очередная финансовая пирамида, которая выдавала свою деятельность за инвестиционную.

Следующий важный момент. Никто не знает, что такое переработка мусора и как это работает. У всех слоёв населения существуют только наборы стереотипов. Очень часто они противоречат науке. Примеры я приведу немного позднее. Кроме того, никто из так называемых «инвесторов» даже не пытался вникать в суть процесса переработки мусора. Меня порадовало выражение: «там будут разбирать и вторично использовать». Почему порадовало? Больше 80% мусора вообще нельзя переработать. Давайте разберёмся подробнее, чтобы сохранить свои деньги в будущем.

Мусор можно разделить на следующие крупные категории: пластики, стекло, металлы, биоотходы (остатки пищи, дерево, натуральные ткани, биоразлагаемые материалы), бумага. Это сырьё должно поступать на завод в разобранном виде. Сейчас весь мусор поступает в перемешанном виде. Не обольщайтесь, раздельного сбора мусора в нашей стране никогда не будет. Почему? Приведу простой пример, которых много в нашей стране. Город из 20 000 человек обслуживают 3 мусоровоза, 1 трактор, 1 ГАЗон с телегой и 10 работников. Сомневаюсь, что они будут раскладывать наши отходы по разным контейнерам.

Отсюда можно сделать вывод, что мусор необходимо разбирать на заводе. Это тоже не реальная затея. Автоматизировать процесс невозможно, а руками это очень долго. Если на завод каждый час поступает даже 10 тон отходов нужна целая команда для их разделения. Малейшая заминка и территория утонет в мусоре. Самое простое решение – это моментальное измельчение всех поступающих отходов с последующим выделением нужных фракций. Каких?

Пластики и прочие синтетические материалы. Известно, что не все виды пластиков подлежат вторичной переработке. На сегодняшний день нет способов механического или химического отделения одних видов от других. Поэтому всю массу проще сжечь.

Отделить биоотходы от основной части мусора можно только промыванием. Использование воды в таком производстве — это катастрофа для окружающей экологии. Можно сделать систему очистки сточных вод, но это безумно дорого. Посмотрите в своих квитанциях стоимость услуг канализации (водоотведения). Даже если промыть биоотходы их нужно высушивать. Проще отправить эту категорию мусора на сжигание.

Следующая категория, якобы полезных материалов в мусоре, это бумага. На этот счет существует огромное количество заблуждений. Во-первых, бумагу можно перерабатывать. Экологи и прочие псевдоспециалисты забывают рассказать один важный факт. Бумагу можно переработать только один раз! В дальнейшем переработка бумаги не возможна, так как разрушается структура волокон. Следующий важный момент. Как отделить новую бумагу от уже переработанной? Способов нет. Второе заблуждение, бумажная упаковка не наносит вреда природе и быстро разлагается. Модные мальчики и девочки со смартфончиками любят этот самообман. Он не имеет отношения к реальной жизни. Не верите? Возьмите толстую стопку газет и закопайте её на глубину 1 метра. Через 1-2 года выкопайте. Газеты будут как новые. Почему? Без доступа кислорода бумага не окисляется, а значит не разлагается. По такому же принципу работают мусорные полигоны. Делаем вывод, бумажное сырье из мусора нет смысла добывать, поэтому оно идёт на сжигание.

Категория «металлы» самая интересная по добыче из мусора. Все мы знаем, что железо можно легко выбрать с помощью самого простого магнита. Другие металлы можно получить параллельно при сжигании основной массы мусора. Здесь же после сжигания остается стеклянная и керамическая фракция. Обе не интересны для последующей переработки.

Итак, частное инвестирование в переработку мусора не имеет смысла. На выходе можно получить только металлическую фракцию, но её будет мало. Если мне не изменяет память, то работы в этом направлении ведут «Роснано» и «Ростех». Они тоже пришли к выводу, что сжигание мусора является оптимальным решением. В Евросоюзе есть интересные проекты в этом направлении. Наибольшую эффективность тоже показало сжигание мусора.

Один крупный производитель обуви широко рекламировал кроссовки из переработанного сырья (мусора). Проверка показала, что это просто удачный пиар. Из мусора был сделан только шильдик с логотипом компании. Задумайтесь, а Вы бы стали носить одежду, которая сделана из помойки? Я бы нет, это отвратительно.

Поэтому, нет смысла вкладывать деньги в переработку мусора. Это может быть только государственная программа, направленная на его сжигание. Исключение составляют нишевые решения. Например, переработка автопокрышек в покрытие для детских площадок. Здесь крупные инвестиции не требуются. Любой человек может взять кредит в банке, купить оборудование и начать работать. Покрышек много. Можно делать даже резиновые коврики, но это истории для самозанятости, а не инвестиционные.

Источник

Акции мусорных компаний. Инвестиции в утилизацию отходов

Компании из отрасли Waste Management (управление отходами) предлагают широкий спектр услуг: переработка, вывоз и транспортировка мусора, очистка сточных вод. Тренд на экологичность продолжается, и правительственные программы будут помогать отрасли развиваться. За счет этого инвестиции в утилизацию отходов — хорошее дополнение в дивидендный портфель.

Сколько мусора в мире

• По статистике, средний американец выбрасывает 2 кг мусора каждый день. Общий ежегодный объем производимых в США твердых бытовых отходов (ТБО) равен весу 2,3 млн самолетов Boeing 747. Кроме того, 40% всей еды в США остается несъеденной и выбрасывается.

• Согласно данным Всемирного банка, в 2016 г. образовалось 2 млрд тонн ТБО. Ожидается, что к 2050 г. эта цифра увеличится до 3,4 млрд тонн. Сейчас во всем мире перерабатывается только 25% ТБО. Плата за сбор ТБО составляет от 35$ в год на человека в странах с низким уровнем дохода до 300$ в более богатых странах.

• Производство мусора в странах с низким уровнем дохода увеличится более чем в три раза к 2050 г. В лидерах — регионы Восточной Азии и Тихого океана с 23% от мировой доли ТБО. На данный момент меньше всего отходов производят в Северной Африке и на Ближнем Востоке — 6%. Однако к 2050 г. в регионах Северной Африки, к югу от Сахары, и на Ближнем Востоке мусора станет появляться больше в два раза, а в Южной Азии — в три раза.

Потенциал индустрии

Размер мирового рынка средств по управлению отходами в 2019 г. оценивался в $2,08 трлн. Согласно исследованиям Allied Market Research, он вырастет до $2,34 трлн к 2027 г. Среднегодовой темп роста индустрии в период 2020–2027 гг. составит 5,5%.

Рост рынка обусловлен активными государственными мерами по сокращению незаконного демпинга. Кроме того, рост численности населения привел к увеличению мирового объема отходов.

Резко увеличивается спрос на разработку решений по преобразованию отходов в энергию, что дает компаниям этого сектора возможности для роста. Появляются партнерства с крупными производителями товаров: например, в марте 2019 г. французская компания Veolia объявила о партнерстве с Nestle для разработки программ переработки пластиковых отходов.

Из-за полного или частичного закрытия офисов и предприятий во время карантина производство отходов в промышленности и коммерческом секторе резко сократилось. В то же время выросло количество мусора из жилых районов городов.

За счет уменьшения производства новых товаров упал спрос на перерабатываемые материалы, такие как резина и пластик. После мировой вакцинации и восстановления экономических цепочек ожидается выход на полную рабочую мощность и отрасли управления отходов.

Рассмотрим три компании со стабильным ростом дивидендных выплат и цены акций. Бумаги доступны для покупки на Санкт-Петербургской бирже, дивиденды выплачиваются 1 раз в квартал.

Waste Management (WM) предоставляет услуги по утилизации и переработке отходов компаниям жилого сектора, промышленным предприятиям и муниципальным организациям в Северной Америке. По состоянию на конец 2020 г. во владении 263 полигона ТБО, 5 полигонов для опасных отходов, 348 перегрузочных станций, 147 центров переработки. Ее установки «CORe» перерабатывают промышленные пищевые отходы для выработки экологически чистой энергии.
Капитализация — $46 млрд.

Финансовые показатели

Продажи и прибыль

Выручка растет от года к году. Около 75% продаж компании составляют госзаказы. Этот фактор помогает удерживать стабильные денежные потоки независимо от текущего состояния экономики.

Консенсус-прогноз роста выручки к концу 2021 г. — 10,7%. Рост прибыли на акцию — 26%.

Чистая рентабельность Net Margin=9,8%, операционная маржа=16,2. Для индустрии Waste Management это высокие показатели, предполагающие стабильную прибыль и дивидендные выплаты.

Выплата дивидендов на акцию

Dividend Per Share (DPS) стабильно растет последние 17 лет, темп роста выплат — в среднем 7% в год.

— В 2020 г. выплаты на 1 акцию составили $2,18. Дивидендная доходность — 1,9% годовых.
— Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 гг. — 2–2,1% годовых.

Коэффициент выплаты дивидендов

Payout ratio — размер чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты. В 2020 г. находился на отметке 49. В ближайшие годы Payout ожидается на уровне 45–49%. Нормальным значением считается 70% и менее.

Техническая картина

С ноября 2020 г. акции находятся в нисходящем тренде и торгуются на 12% ниже пика февраля 2020 г. Первая цель снижения в области $105–106, вторая — $100. Комфортной ценой для добавления в портфель является $106. Если цена не пойдет ниже, а закрепится над уровнем $112, такой сигнал будет означать окончание коррекции и продолжение восходящей тенденции.

Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $130, что на 18% выше текущей цены.

Republic Services (RSG) предоставляет услуги по сбору, транспортировке, утилизации, переработке неопасных твердых отходов в 41 штате США и Пуэрто-Рико. Услуги включают: сбор мусора на обочинах дорог и его транспортировку, поставку мусорных контейнеров, захоронение отходов. RSG также занимается переработкой и продажей гофротары, газетной бумаги, алюминия, стекла. Republic Services является вторым по величине оператором неопасных отходов в США. В числе инвесторов компании — Билл Гейтс и его инвестиционная компания Cascade.
Капитализация — $25 млрд.

Финансовые показатели

Выручка и прибыль

Портфель услуг Republic Services обеспечивает стабильную выручку. Консенсус-прогноз роста продаж к концу 2021 г. — 5,6%, к 2022 г. — 3,9%. EPS по прогнозам вырастет на 18% в 2021 г.

Выплата дивидендов на акцию

DPS cтабильно растет последние 17 лет.

— В 2020 г. выплата на 1 акцию составила $1,66 за год. Дивидендная доходность — 1,8% годовых. Темп роста дивидендов за последние 5 лет — 7,3%.
— Прогноз к декабрю 2022 г. — 2,1% годовых.
— Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 45–47%.

Техническая картина

Акции повторяют сценарий движения Waste Management. С пика ноября 2020 г. котировки потеряли 14% стоимости.

Котировки находятся в середине трендового канала, начало которого лежит в 2009 г. Есть потенциал снижения к недельному уровню поддержки $87. Однако с учетом дивидендов на уровне 2% покупка для дивидендного портфеля по текущим ценам будет оптимальной.

Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $106, что на 19% выше текущей цены.

ABM Industries (ABM) — мировой поставщик услуг уборки, проектирования помещений, парковки, охраны, благоустройства территорий для широкой базы клиентов: школ, коммерческих зданий, больниц, фабрик, аэропортов. Компания основана в 1909 г., штаб-квартира находится в Нью-Йорке.
Капитализация — $2,9 млрд.

Финансовые показатели

Выручка и прибыль

В 2020 г. продажи уменьшились на 7,8%. Около 50% выручки компании приходится на клиентов из сфер, пострадавших от пандемии: промышленность, авиация, бизнес-центры. Офисы многих компаний до сих пор остаются в режиме удаленной работы или открыты с минимальным количеством сотрудников, что отрицательно сказывается на продажах услуг ABM.

В то же время операционная модель ABM остается устойчивой, с эффективным управлением затратами. Планы роста прибыли в 2021 г. выше уровня 2019 г. В 2022 г. компания планирует показать рост EPS на 6,7%, а рост выручки — на 3,3%.

Форвардный P/E=15,9, что ниже показателей компаний из индустрии. С учетом ожидания нормализации прибыли и роста в 2021–2022 г. компания выглядит недооцененной.

Выплата дивидендов на акцию

DPS растет последние 7 лет.

— В 2020 г. средняя дивидендная доходность — 1,86% годовых. Темп роста дивидендов за последние 5 лет — 2,9%.
— Прогноз на 2021–2022 гг. — 1,8% годовых.
— Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 29–31%, что является безопасным значением.

Техническая картина

Котировки находятся вблизи пиков 2017 г. Сформированный импульс на недельном графике указывает на среднесрочные цели роста в области $49–53. Компания подойдет для дивидендного консервативного портфеля.

Индустрия управления отходами является стабильным бизнесом без высоких темпов роста продаж и прибыли. За счет увеличения численности населения мусора будет появляться все больше, и у компаний этого сектора есть все шансы на рост.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник