Инвестиции по лесной промышленности

Лес притягивает
инвесторов

Как господдержка меняет
лесную промышленность России

Позитивная динамика

Лесная отрасль России меняется, и масштаб происходящих реформ сложно переоценить. Слаженная работа государственных и региональных органов власти с инвесторами уже помогла добиться существенного роста качественных показателей российского лесопромышленного комплекса. Отрасль справляется с одной из своих ключевых целей: увеличение доли экспорта товаров глубокой переработки. Сейчас российский ЛПК уже полностью готов не только внутреннему, но и внешнему рынку предложить широкий ассортимент качественной продукции по конкурентоспособным ценам.

Наращивание производства и экспорта продукции глубокой переработки древесины происходит на фоне снижения экспорта «кругляка». По данным Минпромторга России, экспорт необработанной древесины от общего объема лесозаготовки в 2018 году составил рекордные 8%, а еще 10 лет назад, в 2008 году, этот показатель равнялся 22%. Позитивная динамика сохранятся. Согласно данным Росстата, за первые восемь месяцев 2019 года (январь—август) было экспортировано 1,1 млн кубометров необработанных лесоматериалов, что на 16,9% ниже аналогичного показателя 2018 года. В Минпромторге России прогнозируют, что общий объем продаж «кругляка» за рубеж в 2019 году составит 15,2 млн кубометров. Это 6,9% от общего запланированного объема лесозаготовки.

Позитивные изменения в этой сфере продолжаются. В сентябре прошлого года была утверждена и подписана разработанная Минпромторгом Стратегия развития лесного комплекса до 2030 года. У этого документа три ключевые задачи:

220 млн м 3 (Прогноз Рослесхоза на 2019 год)

15,2 млн м 3 (Прогноз на 2019 год)

Секрет успеха

Достичь заявленных показателей без повышения инвестиционной привлекательности лесопромышленного комплекса вряд ли получится. Эту задачу чиновникам помогает решать механизм приоритетных инвестиционных проектов (ПИП). Его основная задача – помочь крупным предприятиям переориентироваться с лесозаготовок на лесопиление. Приоритетные инвестиционные проекты для лесопромышленного комплекса существуют уже больше 10 лет: впервые они были введены постановлением правительства летом 2007 года. Но за эти 12 лет серьезно скорректировался и механизм отбора инвесторов, и методы их контроля. А случаев откровенного мошенничества с каждым годом становится все меньше.

Ответственность большая, ведь речь сейчас идет о действительно крупном бизнесе. Минимальный объем инвестиций в ПИПы, предполагающие модернизацию мощностей, в мае этого года был увеличен в четыре раза, с 500 млн до 2 млрд руб.; а в проекты по созданию новых мощностей — с 750 млн до 3 млрд руб. Поддержка таким инвесторам оказывается достаточно серьезная: статус ПИП позволяет бизнесу получать лес без аукциона и с 50% скидкой. За половину цены бизнес также может получить в аренду земельные участки.

Ключевые показатели

общий объем заявленных инвестиций

83,6 млн кубометров

размер расчетной лесосеки

Позитивный опыт

В Вологодской области по инициативе регионального правительства в перечень приоритетных попали 23 инвестиционных проекта в области освоения лесов. Получив федеральные льготы, они существенно увеличили мощности по выпуску пиломатериалов, дав при этом области более 5 тыс. новых рабочих мест. Этот успех заметно воодушевил местные власти.

Губернатор Вологодской области Олег Кувшинников уже сформулировал цель: к 2024 году выйти на 100% переработку древесины, заготавливаемой в регионе, а на рынок поставлять только высокомаржинальный и высококачественный продукт. Показатели региона впечатляют и сейчас: в 2018 году на глубокую переработку было направлено 75% заготовленного леса.

В качестве одного из примеров господин Кувшинников недавно выделял , запустившее в 2019 году построенный практически с нуля фанерный комбинат.

Основные рынки сбыта для «Вологодского леса» сейчас Россия и Европа. Но, как показывает практика, это не предел. Так, заместитель гендиректора группы «Свеза» Борис Френкель недавно рассказывал «Комсомольской правде», что на экспорт идет 72% производимой на предприятии березовой фанеры. Продукт поставляется в 70 стран: от США до Южной Кореи. Гендиректор «Свезы» Анатолий Фришман ранее достаточно позитивно оценивал опыт сотрудничества в этом вопросе с государством.

«Основные меры поддержки — компенсация части транспортных расходов при экспорте и приоритетные проекты, ограничение экспорта сырья. Мы находимся в постоянном контакте с органами власти. И здесь очень важную роль играет Минпромторг», — заявлял он в интервью газете «Ведомости».

Строгий надзор

За бизнесом установлен серьезный контроль. Буквально в этом году объекты компаний «Азия лес» и «Логистик лес» в Хабаровском крае лишились статуса ПИПов. Причина — нарушение обязательств со стороны инвестора: вместо реализации заявленных проектов компании продолжали продавать «кругляк». Регион изъял у компаний арендованные ими лесные участки в объеме 973 тыс. кубометров и 776 тыс. кубометров, соответственно. Всего же с начала реализации механизма в лесопромышленном секторе статус ПИПов потеряли 70 инвесторов, которые суммарно лишились 47 млн кубометров лесосеки.

Проверки проводятся постоянно. На многих предприятиях установлены видеокамеры, позволяющие постоянно контролировать ход работ. В регионах работают собственные особые рабочие группы. Но и этого пока оказывается мало. Буквально в октябре 2019 года — заместитель Министра промышленности и торговли РФ Виктор Евтухов обратился с предложением усилить прокурорский надзор за исполнением заинтересованными органами на местах возложенных полномочий. Кроме того, в Минпромторге предлагают привлекать к этой работе представителей Генпрокуратуры и ФСБ. Причиной послужила массовая проверка федеральными властями работы в регионах. Так, в республике Коми региональные власти не отчитались по необходимым полугодовым показателям по реализуемым приоритетным инвестиционным проектам, в Башкортостане — также не сдали отчеты по одному из проектов. В общей сложности в 2019 году Минпромторг провел 18 проверок в 11 регионах России. В 2020 году проверки продолжатся.

Ключевые показатели

В 33 субъекта РФ направлены письма

по вопросу осуществления проверок
по 82 реализуемым и 67 завершенным ПИПам

70 инвесторов потеряли статус ПИПов

и лишились 47 млн м 3 лесосеки

Сегодня лесопромышленный комплекс – один из наиболее активно развивающихся сегментов российской экономики. Обработка древесины и производство изделий из дерева демонстрируют стабильный ежегодный рост, а эксперты отмечают активное наращивание экспорта в отрасли. Еще несколько лет назад ситуация выглядела совершенно иначе: глубокую переработку древесины осуществляли лишь единичные предприятия, остальные же – «гнали кругляк». В интервью «Ъ» статс-секретарь – заместитель Министра промышленности и торговли Виктор Евтухов рассказал, как удалось изменить этот рынок.

Источник

Нужно больше дерева, милорд. Инвестиции в лес и пиломатериалы

Древесина окружает нас повсюду: от стен зданий до столов и стульев. Также она является основным материалом для упаковки товаров в интернет-магазинах. В 2020 г. цены на пиломатериалы поднялись из-за сильного спроса на рынке жилья, и потенциал роста сохраняется. Многие люди решили переехать из городов в пригородные и сельские районы, где удаленная работа дает возможность жить с меньшими затратами, чем в мегаполисе. Рассмотрим потенциал инвестиций в лес.

Описание отрасли

Деревообрабатывающая промышленность включает: лесопромышленные компании и производителей пиломатериалов и изделий из дерева, которые используются при строительстве, ремонте и реконструкции.

• Компании относятся к циклическому сектору. Стоимость пиломатериалов зависит от активности застройки жилых домов. Если экономика стагнирует или находится в рецессии, ситуация на рынке жилья ухудшается. И наоборот, на подъеме экономики рынок жилья растет.

• Рост населения благоприятен для рынка древесины. Поколение миллениалов входит в возрастную группу, в которой увеличивается доля домовладельцев.

• Мировой объем покупок нового жилья увеличился благодаря минимальным ставкам на ипотеку.

• Древесина является защитой от инфляции. Реальные цены на лесные массивы стабильно росли более 100 лет. Во время последнего всплеска высокой инфляции в США в 1973–1981 гг. древесина послужила защитным активом со среднегодовым темпом роста 22%.

• У отрасли древесины низкая корреляция с активами: акциями роста, облигациями, недвижимостью — на уровне 0,1. При добавлении этой отрасли в инвестиционный портфель увеличивается его общая доходность и снижаются риски.

• С 2000 г. мировые инвесторы, пенсионные фонды, страховые компании вложили в этот класс активов $40 млрд. Для сравнения, в 1989 г. было инвестировано $1 млрд.

• По прогнозам ООН, к 2050 г. мировой спрос на древесину почти удвоится. Лидерами потребления являются США и Китай. В США около 500 млн акров потенциально продуктивных лесов, из них 70% находятся в частной собственности. Экологические ограничения и потеря земель из-за застройки уменьшили глобальную доступность лесных угодий. Сокращение вырубки на государственных землях повысило стоимость частных лесов и увеличило импорт.

Все эти факторы указывают на высокий спрос. После финансового кризиса 2008 г. строительство новостроек отставало от роста населения, что привело к недостатку запасов жилья.

Компании

Рассмотрим активы для инвестирования в лесную промышленность и пиломатериалы. Акции, кроме ETF и Boise Cascade, доступны для покупки на Санкт-Петербургской бирже.

Производство пиломатериалов и древесины (Lumber & Wood Production)

UFP Industries (UFPI) производит и продает древесину в Северной Америке, Европе, Азии и Австралии. Компания предлагает обрезные пиломатериалы и товары для наружного применения, в том числе настилы из дерева, декоративные газоны, садовые товары, стеновые панели, поддоны, деревянные ящики и другие продукты для упаковки и транспортировки.

Компания основана в 1955 г. Капитализация — $4 млрд.

Цена движется в трендовом канале, перебоев уровней поддержки не наблюдается. Цель роста на недельном графике находится в области $78–84. При достижении целей возможна коррекция к уровню поддержки 60$.

Boise Cascade (BCC) работает в двух направлениях: производство продукции из дерева и продажа строительных материалов в США и Канаде. Среди производимых товаров: клееный брус и балки, используемые в коллекторах, двутавровые балки для пола и кровли, плиты, фанера, двери, металлические изделия, изоляция и кровля.

Компания основана в 2004 г. Капитализация — $2 млрд.

Долгосрочная цель роста на месячном графике указывает на отметку $70, зона интереса покупателей в области $46–52. Акция движется в трендовом канале.

Строительные товары и оборудование (Building Products & Equipment)

Louisiana-Pacific (LPX) в основном производит товары для строительства, ремонта и реконструкции. Работа ведется в сегментах: сайдинг, ориентированно-стружечная плита, изделия из дерева.

Компания основана в 1972 г. Капитализация — $5 млрд.

За счет сформированного импульса и пробоя уровня $54,6 на дневном графике наблюдается потенциал роста в зону $65–67. Сценарий вступит в силу при закреплении дневной свечи выше уровня поддержки $54,6. Отменой сценария будет пробой вниз уровня $53,8 и закрытие свечи ниже него.

JELD-WEN (JELD) производит и продает двери и окна в США, Европе и Австралии. Компания выпускает двери, системы складных и раздвижных стен, а также деревянные, виниловые и алюминиевые окна под брендами Swedoor, DANA, Corinthian, Stegbar и Trend.

Компания основана в 1960 г. Капитализация — $2 млрд.

На месячном графике долгосрочная цель роста находится на рубеже $40. За счет сформированного импульса вниз при пробое уровня $27,8 и закрепления под ним, наблюдается локальная коррекция. Цели снижения находятся в области $22,5–24,7, что совпадает с прохождением 200-дневной скользящей средней. После достижения этой зоны может возобновиться рост к долгосрочной цели.

REIT

Weyerhaeuser (WY) — крупнейший частный владелец лесных угодий в США. Под контролем компании 11 млн акров леса в США, и есть лицензия на 14 млн акров в Канаде. Дивидендная годовая доходность на уровне 2%. Капитализация — $25 млрд.

Rayonier (RYN) — второй по величине REIT в США. Во владении около 2,7 млн акров леса на юге США, азиатских странах и в Новой Зеландии. Дивидендная годовая доходность на уровне 3,4%. Капитализация — $4 млрд.

Важно: с дивидендов, выплаченных REITs инвестору, фискальными органами США (IRS), взимается 30%-ный налог. Например, у компании Rayonier (RYN) — 3,4% годовых. Доходность после вычета 30%-го налога составит 2,38% в долларах.

Лесные ETF фонды

Подойдут для тех, кто хочет снизить риски инвестирования в одну компанию и охватить глобальный рынок древесины. ETF доступны тем, кто имеет статус квалифицированного инвестора.

The iShares Global Timber and Forestry ETF (WOOD) — крупнейший по капитализации лесной ETF c активами $330 млн. Он был запущен в 2008 г., годовая комиссия — 0,46%. Фонд дает доступ к мировой лесной промышленности, в его состав входят около 30 компаний.

The Invesco MSCI Global Timber ETF (CUT) — фонд, ориентированный на древесину. Его капитал составляет $100 млн. Годовая комиссия расходов — 0,61%. ETF запущен в 2007 г. В составе фонда — 37 компаний, которые владеют лесными массивами или арендуют их и заготавливают лес для продажи древесной продукции.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник