Инвестиции по форме получения эффектами

Вторая разновидность инвестирования – инвестирование в целях достижения иного полезного эффекта.

Объект инвестирования при такой ее разновидности может и не обладать характеристиками объекта предпринимательской деятельности, а сам процесс инвестирования может быть и не связан с предпринимательской деятельностью.

31 Ершова И.В. Предпринимательское право: Учебник. М., 2009.

32 Антипова О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М.: Волтерс Клувер, 2007.

По нашему мнению, эффективность правового регулирования инвестиционной деятельности зависит от единообразия в подходе законодателя к ее регулированию, что, прежде всего, зависит от единства предмета правового регулирования, принципов и метода правового регулирования. Очень сложно достигнуть эффективности в едином регулировании отношений, когда одна разновидность таких отношений относится к предпринимательским отношениям, а другая находится в гражданско-правовой плоскости.

Отметим, что «полезный эффект», о котором говорится в ряде действующих нормативных актах применительно к целям инвестирования, может представлять интерес для одного инвестора и может не представлять вообще никакого интереса для другого.

Это связано, прежде всего, с тем, что сама категория «иной полезный эффект» является субъективной, оценочной и, как на это неоднократно обращалось внимание в юридической литературе, не может быть положена в основу правовой дефиниции понятия «инвестиция» 33 . А, как следствие, не может являться той характеристикой, которая выступала бы в качестве определяющего признака инвестиционной деятельности.

В результате, мы склонны согласиться с мнением тех авторов, которые считают, что основная характеристика объекта инвестиционной деятельности заключается в его способности приносить доход инвестору в будущем 34 . Действительно, именно в этом заключается основная задача капитала. Поэтому мы считаем, что любое инвестирование, т.е. вложение инвестиций в объект инвестирования, во всех случаях должно быть направлено на извлечение прибыли. Именно поэтому не всякое вложение следует

33 Антипова О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М.: Волтерс Клувер, 2007.

34 См.: Лисица В.Н. Правовое регулирование инвестиционных отношений: теория, законодательство и практика применения: монография; Рос. акад. наук, Ин-т философии и права СО РАН; М-во образования и науки РФ, Новосибирский гос. ун-т. Новосибирск, 2011.

рассматривать как инвестирование, а только то, которое приводит к приросту капитала.

В связи с этим предлагаем под инвестициями понимать имущество и имущественные права, которые имеют денежную оценку, не ограничены в обороте, способны к отчуждению и вкладываются в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

Соответственно, под иностранными инвестициями следует понимать имущество и имущественные права, которые имеют денежную оценку, не ограничены в обороте, способны к отчуждению и вкладываются иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в целях получения прибыли.

Возвращаясь к понятию инвестиционной деятельности, на наш взгляд, следует привести следующие доктринальные дефиниции рассматриваемой категории. Примечательно, что в доктрине нет единой позиции на предмет понимания сущности инвестиционной деятельности, а, как следствие, представлены различные определения рассматриваемого понятия.

Например, по мнению А.Б. Смушкина, инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования и активную деятельность, которая направлена на достижение целей инвестора 35 . При этом А.В. Майфат определяет инвестиционную деятельность через совокупность инвестирования и действий по использованию инвестиционных средств 36 .

В свою очередь, С.П. Мороз считает, что инвестиционная деятельность охватывает сам процесс инвестирования (под которым он понимает вложение инвестиций) и реализацию инвестиций (под реализацией инвестиций автор понимает совокупность практических действий по их

35 См.: Смушкин А.Б. Комментарий к Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ

«Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». ООО «Новая правовая культура», 2007.

36 Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М.: Волтерс Клувер, 2006.

осуществлению) 37 . Иными словами, С.П. Мороз рассматривает инвестиционную деятельность через процесс по вложению инвестиций и их реализации.

Д.Н. Ермаков считает необходимым рассматривать инвестиционную деятельность в широком и узком значении. В широком значении, по его мнению, под инвестиционной деятельностью следует понимать деятельность, связанную с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода или иного позитивного социального эффекта. Под инвестиционной деятельностью в узком ее значении Д.Н. Ермаков предлагает понимать деятельность, направленную на преобразование инвестиционных ресурсов во вложения. При этом в последнем случае автор выделяет два этапа такой деятельности: на первом этапе осуществляется непосредственно инвестирование (процесс вложения средств), а на втором этапе происходит окупаемость вложений и получение дохода, т.е.

достижение конечной цели инвестирования 38 .

По мнению авторов учебника «Российское предпринимательское право» следует выделять два аспекта инвестиционной деятельности. Первый ее аспект — непосредственная инвестиционная деятельность — заключается в осуществлении инвестиционной деятельности самим предпринимателем, когда он сам выступает от своего собственного имени в качестве участника инвестиционного процесса (производит и реализует товар, при этом реинвестирует полученную прибыль, покупая новое оборудование).

В свою очередь, второй аспект — опосредуемая инвестиционная деятельность – в процессе которой инвестор передает средства в качестве инвестиций иному лицу, в качестве примера такого инвестирования в работе приводится ситуация, когда средства вкладываются в уставный капитал

37 Мороз С.П. Инвестиционное право: Курс лекций. Алматы: КОУ, 2008.

38 Ермаков Д.Н. Инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов в реализации региональных и социальных проектов: Дис. . канд. эк. наук. М., 2007.

хозяйственного общества, а реинвестированием в таком случае занимается созданное инвестором юридическое лицо 39 .

Рассматривая понятие инвестиционной деятельности, О.В. Пиняскина выделяет следующие ее характерные признаки 40 :

1. Инвестиционная деятельность является законной активной деятельностью, которая направлена на вложение имущества и имущественных прав в какой-либо объект.

Считаем, что данный признак не может в полной мере отражать правовую сущность инвестиционной деятельности, поскольку любая деятельность, осуществляемая на территории РФ, должна быть законной. Активное поведение субъекта при осуществлении им какой-либо деятельности также является неотъемлемой характеристикой самого понятия

Чтобы ее «осуществлять» необходимо активное поведение субъекта, пассивное поведение не может привести к осуществлению деятельности. Кроме того, не каждое вложение имущества, о котором говорит автор, характеризует именно инвестиционную деятельность. Вкладывая деньги в какое-либо имущество, субъект не всегда преследует цель извлечения прибыли, но может, например, вложив деньги в недвижимость, преследовать цель их сохранения от инфляции.

Источник

Инвестиции: классификация и виды

В последнее время стало очень модным рассуждать на тему инвестирования. Причем часто этим занимаются люди, которые на самом деле имеют весьма отдаленное представление о понятии и сущности инвестиционной деятельности. Виды инвестиций для многих из них и вовсе остаются тайной за семью печатями.

В то же время каждый грамотный и успешный инвестор должен свободно ориентироваться в современном многообразии финансовых вложений. Такие знания позволяют свободно ориентироваться в существующих инвестиционных возможностях и помогают принимать верные решения. В настоящее время классификация инвестиций может проводиться по нескольким признакам.

Существующие классификации

Если вы поговорите с несколькими разными инвесторами, и каждому из них будете задавать вопрос: «Какие бывают виды или формы инвестиций?», то многообразие ответов может поставить вас в тупик. Действительно, вам могут рассказать про прямые, портфельные, валовые, долгосрочные и первичные вложения денежных средств. Более того, это перечисление можно еще долго продолжать.

Все эти виды инвестиций существуют. Вопрос состоит лишь в том, на основании какого признака они классифицируются в каждом отдельно взятом случае. Также необходимо учитывать, что не существует правильного и неправильного деления. Все нижеперечисленные градации имеют право на существование.

Классификация инвестиций может отталкиваться от следующих признаков:

• объекта;
• цели вложений;
• формы принадлежности инвестиционных ресурсов;
• фактора доходности (прибыльности);
• происхождения используемого капитала;
• степени рискованности;
• уровня ликвидности;
• по срочности;
• формы учета.

Давайте рассмотрим перечисленные виды инвестирования более подробно.

Деление по объекту

Из названия такой классификации становится очевидно, что в данном случае за точку отсчета берется объект инвестиции. Другими словами, это тот самый актив, который инвестор приобретает в обмен на вложенные деньги.

Основные виды инвестиций в зависимости от объекта вложения бывают:

• реальные – приобретение основных средств производства, земли, недвижимости, оборудования, товарных знаков, брендов, повышение квалификации сотрудников;
• финансовые – покупка ценных бумаг (акций, облигаций и прочих), кредитование физических или юридических лиц, лизинг;
• спекулятивные – краткосрочное инвестирование капитала и денежных средств в государственные валюты, золото с целью сверхбыстрого получения прибыли.

Кроме того, виды финансовых вложений в зависимости от объекта могут классифицироваться иным способом. Это инвестиции:

• в физические активы – в непосредственное развитие компании за счет покупки средств производства;
• в нематериальные активы – объекты исключительной интеллектуальной собственности (патенты, лицензии, логотипы и прочее);
• в инновационные научные исследования и изучение новых технологий.

В завершение данного раздело необходимо также коснуться таких понятий, как нетто-инвестирование и брутто-инвестирование. Первое, характеризуется вложением финансовых активов в покупку компании или предприятия. Второе, представляет совокупность нетто-инвестиций и процесса реинвестирования. Другими словами, первоначально инвестор приобретает компанию. В результате ее функционирования он извлекает прибыль, которые реинвестирует в ее дальнейшее развитие.

Деление по цели вложений

Типы инвестиции в зависимости от преследуемых целей бывают:

• прямые – инвестирование капитала в реально существующий бизнес. Оно может выражаться в покупке сырья, расходных материалов, станков, помещений и зданий. Прямые инвестиции всегда направлены на развитие компании.
• портфельные – непосредственным образом связаны с игрой на валютной бирже. В этом случае денежные средства инвестируются в приобретение ценных бумаг. Данный процесс также известен, как формирование инвестиционного портфеля.
• нефинансовые – вложения, направленные на покупку объектов авторского права или интеллектуальной собственности. В эту группу можно отнести приобретение узнаваемого бренда, а также патенты на любые виды изобретений.
• интеллектуальные – связаны с вложением финансовых ресурсов в научно-исследовательскую деятельность и разработку инноваций.

Деление по форме принадлежности ресурсов

В данном случае во главу угла поставлено право собственности на инвестируемые ресурсы. Другими словами, мы отталкиваемся оттого, кому фактически принадлежат вкладываемые денежные средства или от источников финансирования. Исходя из такого принципа, можно выделить следующие формы инвестиций:

• частные – вложения физических и юридических лиц;
• государственные – инвестирование средств из бюджета отдельно взятой страны, которое осуществляется специфическими участниками экономической деятельности (например, Центральным Банком или Федеральным Министерством);
• иностранные – вклады собственников капиталов, которые являются гражданами или подданными другого государства;
• смешанные – одновременные вложения нескольких из вышепоименованных субъектов.

Лучше всего такие формы вложений понимаются на конкретном примере. Допустим, Правительство Московской области выставило на открытый аукцион некоторое количество земельных участков в Ступинском и Озерском районе. Таким образом, вложить деньги в их приобретение может любой желающий собственник капитала. Если победителем аукциона станет частное или юридическое лицо, то такие инвестиции будут считаться частными. Если выиграет американская или китайская компания, то подобные вложения будут признаны иностранными. И так далее.

Деление по происхождению капитала

Виды инвестиции в зависимости от происхождения используемых денежных средств бывают:

• первичные – первоначальные вложения, которые были сформированы из собственных либо заемных денежных средств;
• повторные или реинвестиции – эти деньги формируются непосредственно из прибыли, полученной от первичного процесса инвестирования;
• дезинвестиции – или вложения наоборот. Они представляют собой выведение капитала из инвестиционного проекта. В свою очередь, они могут быть частичными либо полными.

Давайте несколько подробнее остановимся на дезинвестициях. Возникает вопрос: «В каком случае инвестор может пойти на такой решительный шаг?». Как правило, речь может идти о двух ситуациях. Во-первых, инвестор выводит деньги из неудачного инвестиционного проекта, когда окончательно утверждается в мысли о его бесперспективности.

Во-вторых, дезинвестиции могут проводиться с целью вложения денег в более интересных объект инвестирования. Они бывают необходимы, когда у инвестора не хватает для этого других свободных денежных средств.

Деление по степени рискованности, уровню ликвидности, срочности, форме учета и другим признакам

Виды инвестирования по признаку рискованности различают:

• риски практически отсутствуют – чрезвычайно редкие ситуации, как правило, искусственно смоделированные или созданные (пример, банковские вклады в России – вкладчик по депозиту до 1 млн 400 тысяч рублей гарантировано получает доход благодаря Системе страхования вкладов);
• риски ниже, чем в среднем на сложившемся рынке – консервативные;
• среднерыночные риски – умеренные;
• риски выше, чем в среднем на существующем рынке – агрессивные.

Инвесторы, предпочитающие пользоваться агрессивной стратегией, часто предпочитают вложения с повышенным уровнем рискованности. Объясняется это просто. Такие инвестиции обещают максимальную прибыль.

Виды инвестиции по уровню ликвидности бывают:

• высоколиквидными;
• среднеликвидными;
• низколиквидными;
• не ликвидными.

Чем выше степень ликвидности вложений, тем лучше. На практике это означает, что собственник высоколиквидных активов в любой момент без труда найдет на него покупателя по цене, которая в данный момент времени установилась на рынке.

Степень ликвидности активов отлично понимается на примере валюты из разных стран. Если инвестор вложил свои деньги в американские доллары или евро, то это были высоколиквидные инвестиции. Их можно без труда реализовать в любом ближайшем обменнике с устроившим курсом. Однако если инвестор купил бахрейнские динары или чилийские песо, то реализовать их будет несколько сложнее, то есть уровень ликвидности вложений в данном случае будет ниже.

Если мы поместим во главу угла фактор времени, то наши инвестиции могут быть:

• краткосрочными – до 1 года;
• среднесрочными – от 1 года до 3 лет;
• долгосрочными – свыше 3 лет.

По форме учета вложения могут быть:

В реальности два этих термина тесно связаны между собой. Под валовыми инвестициями принято понимать сумму всех вложений, произведенных за отчетный период. Чтобы посчитать значение чистых вложений, нам следует из инвестированных валовых средств вычесть денежное выражение амортизации.

Когда мы хотим разделить вложения по географическому или территориальному принципу, то прежде всего нам следует задать регион или государство, от которого мы будем отталкиваться. В зависимости от территориальной принадлежности инвестиции бывают:

Если за точку отсчета мы возьмем Российскую Федерацию, то все вложения, сделанные в самой стране, будут внутренними, а за ее пределами внешними.

Не всегда инвестор самостоятельно управляет собственными денежными средствами. В настоящее время широко распространена ситуация, при которой капитал отдается в управление третьему лицу. Например, на бирже это может быть управляющий трейдер.

В связи с этим инвестиции могут быть:

• активными – инвестор сам выбирает объекты инвестирования;
• пассивные – денежные средства отдаются в управление третьему лицу.

Популярные разновидности инвестиций

С каждым годом инвестиционная деятельность привлекает внимание обычных людей, которые тесно не связаны с экономикой и финансами. Если сопоставить доходность и рискованность различных видов инвестирования, можно определить самые перспективные и прибыльные направления денежных средств. Причем большинство людей хотят получать именно пассивный доход, которые не требует активных действий или специальных финансовых знаний.

В настоящее время самыми популярными разновидностями инвестиций с пассивным доходом являются:

• ПИФы – паевые инвестиционные фонды;
• банковские вклады (депозиты);
• доверительное управление;
• негосударственные пенсионные фонды;
• недвижимость;
• игра на бирже;
• тезаврационное инвестирование;
• венчурное инвестирование.

Давайте познакомимся поближе с каждой из перечисленных возможностей.

Паевые инвестиционные фонды

ПИФ предлагает все своим потенциальным клиентам купить пай или долю в сформированном инвестиционном портфеле, в который входят ценные бумаги различных компаний. Это классическая форма пассивных инвестиций. В конце отчетного периода (обычно календарный год) пайщик получает часть прибыли, пропорционально равную размеру выкупленного им пая.

Подбор ценных бумаг для инвестиционного портфеля ПИФа осуществляет специальный управляющий. Сам пайщик не имеет к этому процессу никакого отношения.

Обычно паевые инвестиционные фонды формирует несколько разных инвестиционных портфелей, каждый из которых имеет собственную потенциальную доходность и уровень рисков.

Банковские вклады

Традиционный и самый популярный вид инвестиций среди россиян. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы сходу выделить основные преимущества и недостатки такого способа вложения денег. Основным его плюсом является гарантированное получение заранее прописанного в договоре дохода. Минус банковских депозитов состоит в крайне низком уровне доходности.

Доверительное управление

Во многом этот способ инвестирования напоминает покупку пая в ПИФе. Основное отличие состоит в персонифицированном подходе, которым отличается доверительное управление. Другими словами, инвестор не вкладывает деньги в уже сформированный инвестиционный портфель, а отдает их в управление своему доверенному лицу. Ключевой фигурой в данной ситуации становится управляющий. Это должно быть юридическое лицо или конкретный человек, в профессионализме и чистоплотности которых инвестор не сомневается.

Негосударственные пенсионные фонды

Данные финансовые структуры предлагают инвесторам услуги, по управлению денежными средствами, из которых в дальнейшем будет сформирована их будущая пенсия. Суть этого способа осуществления инвестиций состоит не столько в сохранении, сколько в увеличении финансовых активов клиента.

Недвижимость

Инвестиции в недвижимость имеет смысл серьезно рассматривать в периоды устойчивого развития экономики страны. Это связано с тем, что в периоды экономических кризисов объекты недвижимости серьезно теряют в стоимости и ликвидности.
Данные вложения в первую очередь делятся по объектам. Имеет смысл говорить о жилой и коммерческой недвижимости.

Игра на бирже

Этот вид финансовых вложений является гораздо более сложным, чем участие в ПИФах или передача денег в доверительное управление. В такой ситуации инвестору остается полагаться исключительно на собственные знания и опыт биржевого трейдинга. Следовательно, риски данной разновидности инвестирования существенно возрастают. Таким образом, биржевая торговля – это удел уверенных в себе опытных инвесторов.

Тезаврационное инвестирование

За этим длинным и сложно произносимым словом скрывается инвестиционная деятельность, которая непосредственно связана с вложением денежных средств в предметы искусства (картины, гравюры и прочее), драгоценные металлы, камни, ювелирные украшения и предметы антиквариата.

Подобные инвестиции также предполагают наличие специфических знаний и понимание ценообразующих факторов. Кроме того, вложения такого плана являются долгосрочными и чаще всего требуют существенной денежной суммы.

Венчурное инвестирование

Подобные инвестиции в последние годы набирают особенную популярность. Они характеризуются вкладыванием финансовых активов в стартапы, инновационные бизнес-идеи и проекты.

Этой сфера инвестирования отличается очень высокими рисками. По статистике только 10–15% от всех запущенных стартапов становятся успешными компаниями. В то же время если ваш выбор окажется верным, то вы можете оказаться у истоков проекта, которые в течение нескольких лет способен изменить мир.

Все вышепоименованные разновидности инвестиций при правильном подходе могут принести большие деньги. Выбирайте с умом.

Источник