IPO Fix Price. Чего ждать от акций новой публичной компании
Fix Price в ходе IPO в Лондоне и Москве может привлечь 2 млрд долларов и получить капитализацию 8,3 млрд долларов. Стоит ли покупать акции Fix Price в первые же дни биржевых торгов?
Как проходит IPO ретейлера
Биржевые торги сети Fix Price стартуют 10 марта в Москве и Лондоне. Из-за высокого спроса со стороны инвесторов ретейлер увеличил предложение на 5%, со 170 млн до более чем 178,37 млн GDR, каждая из которых представляет обыкновенную акцию компании. Размещение пройдет по верхней границе заявленного ранее диапазона в 8,75—9,75 доллара за бумагу. При условии полного исполнения опциона (а это 26,75 млн GDR) на рынке будет обращаться свыше 205,12 млн GDR, а общий размер предложения составит 2 млрд долларов — это примерно 24,1% от всего акционерного капитала компании. Капитализация компании достигнет 8,3 млрд долларов.
Свои акции в ходе IPO продают нынешние акционеры — компании, принадлежащие Артему Хачатряну, Сергею Ломакину, Александру Винокурову и Goldman Sachs.
IPO Fix Price обещает быть самым успешным за всю историю российского ретейла. Как подсчитали в Bloomberg, состояние Хачатряна и Ломакина в результате IPO достигнет 3,6 млрд долларов (у каждого).
Что покупаем
Fix Price — это сеть магазинов товаров по фиксированным низким ценам. Основана в 2007 году. Подобные магазины успешно работают в США, Великобритании, Германии. Самые известные из них — американские сети Dollar General и Dollar Tree, продающие товары по 1 доллару.
В первых четырех магазинах сети все товары продавались по одной цене — 30 рублей. Столько тогда и стоил доллар в России.
Бизнес-модель прижилась. За первые три года работы сеть разрослась в 25 раз, до 100 магазинов, а к 2013 году — до 1 100 торговых точек. Три года спустя магазины Fix Price открылись за рубежом — в Белоруссии, Грузии, Латвии, Киргизии и Казахстане. Сейчас сеть насчитывает 4 279 магазинов, то есть за 13 лет их стало более чем в 1 000 раз больше.
Самые доходные акции за прошлый год
Название компании
Изменения за год
Покупка
В магазинах Fix Price продаются товары повседневного спроса: от еды и предметов личной гигиены до одежды и детских игрушек. В ассортименте Fix Price порядка 1 800 наименований из 20 категорий товаров. Товары распределены по ценовым категориям — по 50 рублей, по 55 рублей, по 77 рублей, по 99 рублей (но не более 199 рублей). С тех пор как в декабре 2014 года рубль по отношению к доллару обесценился почти вдвое, цены в Fix Price заметно выросли. Но и сегодня они кажутся смешными: самые дорогие товары в магазине формата «все по доллару» стоят не дороже 3 долларов.
Столь низкий ценовой диапазон сети удается поддерживать за счет сотрудничества непосредственно с производителями. Это позволяет компании гибко менять продуктовую линейку в зависимости от сезона и спроса на товары. Контракты с производителями подписываются краткосрочные и пролонгируются в случае большого спроса. Каждую неделю на полках Fix Price появляется примерно полсотни новых товаров. Это обеспечивает постоянный приток покупателей. По признанию финансового директора сети Антона Махнева, такая стратегия позволяет привлекать «охотников за сокровищами» — тех, кто постоянно наведывается в магазин в поисках чего-то «новенького». Даже в разгар пандемии сети удалось нарастить продажи.
Быстрый рост
Fix Price хорошо переживает пандемию. Так, за 2020 год выручка сети выросли на треть, до 190 млрд рублей. Это вдвое быстрее, чем у других публичных российских ретейлеров, «Магнита» и X5 Retail Group («Пятерочка», «Перекресток», «Карусель»). Продажи в сопоставимых магазинах (LFL) выросли на 15,88% — опять-таки в 2—3 раза быстрее, чем у конкурентов. Чистую прибыль сеть в 2020 году нарастила на 33,4%, до 17,58 млрд рублей.
В разгар пандемии, в 2020 году, компания открыла 655 новых магазинов. Такого ежегодного прироста магазинов в сети не было за всю историю ее существования. А в ближайшие годы ретейлер планирует ускорить экспансию: в 2021 году открыть 700 магазинов, в 2022-м — 750, в 2023—2025 годах — по 800 магазинов.
Высокие дивиденды
Несмотря на высокие темпы роста, ретейлер обещает платить дивиденды — раз в полгода в размере не менее 50% от чистой прибыли. По итогам трех последних лет компания выплатила 53 млрд рублей, из них в 2020 году — 32,6 млрд рублей (73% от чистой прибыли).
Конкуренция и размер рынка
Fix Price — крупнейший розничный ретейлер в России в сегменте товаров по низкой фиксированной цене. По оценкам Oliver Wyman, доля Fix Price на российском рынке недорогих товаров всех основных непродовольственных категорий в 2019 году достигла 93%. Доля ближайшего конкурента, Home Market, — менее 5%.
По данным Росстата, в 2019 году объем розничного рынка в России достиг 518 млрд долларов и в последние пять лет стабильно растет со среднегодовым темпом роста 5,0%.
Как пионер в формате магазинов «все за доллар», Fix Price имеет безоговорочное преимущество. Ретейлер установил очень высокие барьеры для входа на рынок. Это присутствие по всей стране, уникальное ценностное предложение для клиентов, капитал бренда, хорошо инвестированные операции, надежная цепочка поставок с давними отношениями с поставщиками и партнерство с арендодателями. С момента основания сети ни одному из конкурентов не удалось создать в России подобную сеть. Компания уверена, что имеет существенный потенциал дальнейшего роста, который поддерживается низким уровнем проникновения на сегодняшний день.
По оценкам Oliver Wyman, целевой для Fix Price рынок к 2027 году может достичь по размеру выручки 1,8 трлн рублей (в 2019 году его размер составлял 1,2 трлн рублей). А среднегодовой темп роста с 2020 по 2027 год составит 7%. При этом весь розничный рынок России, по оценкам Oliver Wyman, будет расти вдвое медленнее.
Риски для бизнеса Fix Price
Главные из них: зависимость от арендодателей, недостаточно развитая онлайн-торговля, колебания курса рубля по отношению к доллару и юаню (почти треть продаж Fix Price обеспечивают товары от китайских производителей).
Справедливо ли оценили Fix Price?
Аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов считает оценку Fix Price высокой. «Вся сеть «Магнит» стоит 6,5 миллиарда долларов, притом что у Fix Price выручка в восемь раз меньше. Чтобы оправдать такую разницу, бизнес дискаунтера должен удваиваться стабильно на протяжении нескольких лет», — говорит эксперт.
Стоит ли покупать Fix Price прямо сейчас?
В первый день акции могут вполне неплохо прибавить, так как инвесторы сейчас проявляют повышенный интерес к новым именам. Но для многих частных инвесторов участие в IPO недоступно, и они вряд ли смогут воспользоваться ростом бумаг в первый день торгов.
Стоит ли покупать акции Fix Price в ближайшее время?
Ведущий аналитик EXANTE Виктор Аргонов считает, что, несмотря на высокий интерес к размещению Fix Price, дальнейшая судьба акций не так очевидна. В первый день и даже в первые недели акции компании могут оказаться заметно лучше рынка. Гораздо более сложный вопрос, насколько это будет удачная инвестиция в перспективе нескольких лет, ведь презентация компании содержала очень мало серьезных цифр по прошлым показателям, обещая при этом яркое будущее.
Учитывая аппетит зарубежных и отечественных инвесторов к новым размещениям, цена может «выстрелить» на десятки процентов вверх, полагает Валерий Емельянов. Однако большая часть потенциала уже заложена в оценку, и с высокой вероятностью бумага долго в растущем тренде не продержится, предупреждает эксперт.
А каковы перспективы?
«От текущих уровней Fix Price может долго и стабильно расти, только если покажет кратный рост оборотов в ближайшие месяцы. А это маловероятно: все-таки экономика России выходит из ступора. Спрос на подобные торговые форматы характерен в периоды роста инфляции и падения доходов, — объясняет Емельянов. — Сейчас есть все предпосылки к тому, что оба эти тренда развернутся в обратную сторону. И это несет соответствующие риски для инвесторов: если затяжного кризиса не будет, то и не будет смещения спроса в сторону дискаунтеров, а значит, и рынок акций будет на это реагировать».
По мнению Виктора Аргонова из EXANTE, потребительская активность в магазинах повседневного спроса продолжит восстанавливаться, пусть и неровно, поскольку до сих пор нет четких перспектив полного снятия коронавирусных ограничений. «Для Fix Price позитивно, что первым после спада восстанавливается как раз спрос на недорогие товары. Поэтому компания может радовать инвесторов в ближайшие месяцы и кварталы довольно стабильными показателями и ростом за счет экспансии на привлеченные с рынка деньги, — отмечает Аргонов. — Сложнее будет с конкуренцией в перспективе нескольких лет. В случае улучшения макроэкономических показателей и повышения уровня жизни покупатели могут в меньшей степени обращать внимание на цену».
Источник
Fix Price объявила о намерении провести IPO на биржах Москвы и Лондона
Группа компаний Fix Price объявила о «потенциальном намерении» своих акционеров продать часть принадлежащих им акций в ходе IPO на Лондонской фондовой и Московской биржах.
Организаторами размещения назначены BofA Securities, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley и «ВТБ Капитал».
Свои акции в ходе IPO могут продать компании, подконтрольные основателям сети Артему Хачатряну и Сергею Ломакину, а также структуры инвестиционных Marathon Group и Goldman Sachs Group, следует из сообщения ретейлера. Через одну из компаний основателей часть бумаг могут предложить также топ-менеджеры сети и другие миноритарные акционеры.
Ломакин и Хачатрян владеют по 41,7% акций ретейлера, Marathon Group контролирует 9,9%, Goldman Sachs — 4%, топ-менеджмент — 2,3%, приводит текущий состав акционеров «Интерфакс» со ссылкой на материалы для инвесторов. В самой компании и акционеры структуру не комментируют. Акционеры-основатели сохранят значительную долю в компании и после IPO, уточняет сам ретейлер.
Что известно об основателях Fix Price
Артем Хачатрян и Сергей Ломакин — предприниматели, инвесторы одних из самых известных проектов российского ретейла.
В начале 1990-х годов занимались дистрибуцией кофе вместе со своим партнером Александром Самоновым, а в 1998-м тем же составом инвестировали в розницу и основали одну из первых российских сетей дискаунтеров — «Копейку».
В 2010 году «Копейка» вошла в состав крупнейшего по обороту российского продовольственного ретейлера X5 Retail Group. К тому моменту бизнесмены владели по 10% компании и только на этой сделке выручили на двоих $120–140 млн, рассказывал ранее Самонов.
Ломакин и Хачатрян совместно инвестировали также в уральскую продовольственную сеть «Монетка», купив в 2007 году 25% компании. Через год они приобрели до 7% одежного ретейлера Modis. В 2015-м стало известно, что партнеры вышли из капитала Modis: акционерами компании на тот момент оставались в равных долях основатели бренда Игорь Сосин и Константин Мирзаянц.
В 2009 году фонд Sun Investments Partners (позднее Retail Brand Collection), представлявший интересы бизнесменов, приобрел 33% ЗАО «ТД «ЦентрОбувь», управляющего сетью одноименных магазинов. До 2014 года компания была крупнейшей в своем сегменте как по количеству магазинов, так и по выручке и развивала две сети — дискаунтеры «ЦентрОбувь» и молодежные магазины Centro.
Однако впоследствии из-за акционерного конфликта, высокой закредитованности, потери польского и украинского рынков «ЦентрОбувь» сдала позиции. В 2016 году Ломакин в связи с уголовным делом о покушении на мошенничество в особо крупном размере был объявлен в федеральный розыск. Оно было возбуждено по заявлению крупнейшего кредитора «ЦентрОбуви» Газпромбанка. В 2017 году «ЦентрОбувь» была признана банкротом. В настоящее время в базе данных МВД сведений о розыске Ломакина нет. Ранее представляющий его интересы юрист заявлял о прекращении уголовного дела в 2018 году.
В Лондоне планируется разместить глобальные депозитарные расписки головной Fix Price Group Ltd, зарегистрированной на Британских Виргинских островах. Одна расписка должна равняться одной акции. Бумаги Fix Price, как ожидается, будут допущены к торгам на основном рынке Лондонской фондовой биржи со вторичным листингом на Московской бирже.
О вероятности первичного размещения Fix Price в начале 2021 года ранее сообщало со ссылкой на источники агентство Bloomberg. По его данным, компания может быть оценена в $6 млрд.
Что такое Fix Price
Сеть Fix Price, первые магазины которой были открыты в 2007 году, работает по модели фиксированных цен. Изначально она торговала ассортиментом по 30 руб. за товар, сегодня в магазинах есть несколько категорий цен; в целом стоимость каждого товара не превышает 250 руб. Сеть насчитывает более 4,2 тыс. магазинов в России и за рубежом. Ранее было известно, что доли в компании получили топ-менеджеры компании, включая генерального директора сети Дмитрия Кирсанова. Но в 2020 году Bloomberg со ссылкой на Сергея Ломакина сообщал, что совместно с Хачатряном он продал «менее 10% акций инвесткомпании Goldman Sachs Group». О том, что Marathon Group Александра Винокурова и Сергея Захарова также стала акционером компании, до сообщения Fix Price известно не было. Marathon Group не комментирует прошедшую сделку. Инвесткомпания также крупный акционер второго по обороту российского ретейлера «Магнит», крупнейшего франчайзи KFC в России и производителя «Бентус Лаборатории».
Сейчас ассортимент Fix Price составляет около 1,8 тыс. товарных позиций примерно в 20 категориях. В частности, это товары для дома, косметика, книги, одежда, бытовая химия, продовольственные товары. Около шести раз в год сеть обновляет 60% своей товарной матрицы. Выручка Fix Price в 2020 году выросла на 33%, до 190,1 млрд руб., скорректированная ЕBITDA — на 35%, до 36,8 млрд руб., чистая прибыль — на 33%, до 17,6 млрд руб., указано в сообщении ретейлера.
Источник
Разбор Fix Price перед IPO. Не самый дешевый дискаунтер
Ритейлер Fix Price объявил о готовящемся IPO на Лондонской фондовой бирже и параллельно подал заявку на листинг депозитарных расписок на Московской бирже. Судя по информации СМИ, торги бумагами компании могут стартовать 10 марта. Разбираем эмитента и оцениваем привлекательность его акций для инвестора.
О компании
Ритейлер Fix Price действует в классе дискаунтеров. Основной ассортимент составляют разнообразные потребительские товары нижнего ценового сегмента (inferior products). Бизнес-модель предполагает фиксированные низкие цены на товары (59 руб., 99 руб., 199 руб. и др). Из зарубежных аналогов, работающих по такой же модели, можно выделить:
Dollar Tree (США)
Dollar General (США)
Five Below (США)
Ollie’s (США)
Grocery Outlet (США)
Dollarama (Канада)
B&M (Люксембург)
Dino (Польша)
По состоянию на 31 декабря 2020 г., 80% ассортимента было оценено по 100 рублей. Ассортимент постоянно обновляется — выпускается от 40 до 60 новых продуктов еженедельно. Всего продуктовая линейка компании на конец 2020 г. включала 1800 наименований (1800 SKU).
По словам гендиректора компании в интервью изданию Ведомости, все категории товаров рентабельны и приносят прибыль. На непродовольственные товары приходится 50% выручки, и еще по 25% на бытовую химию и сухой продуктовый ассортимент.
Fix Price объединяет около 4,2 тыс. магазинов средней торговой площадью 210 кв.м, которые присутствуют в 78 из 85 регионов России. Для развития в удаленных и неприоритетных регионах компания использует франчайзинговую модель. Среди стран ближнего зарубежья компания представлена в Белоруссии, Казахстане, Узбекистане, Киргизии, Латвии и Грузии.
По итогам 2020 г. 87% выручки пришлось на розницу и еще около 13% на оптовые поставки. С 2018 г. был запущен сервис онлайн-заказов. Оценки Fix Price в отношении перспектив этого направления сдержанные. Исторически проникновение онлайна в сегменте магазинов фиксированных цен низкое. Но компания не исключает, что и здесь доля онлайн-продаж может расти опережающими темпами в ближайшие годы.
Конкурентные преимущества
Сильные рыночные позиции. По оценке консалтинговой компании Oliver Wyman, доля Fix Price на рынке составляет 93%. Доля ближайшего конкурента Home Market менее 5%. По мнению компании, вход на рынок характеризуется высокими барьерами, что защищает ее позиции. Новым игрокам будет очень сложно конкурировать с Fix Price по цене, которая является важнейшим элементом бизнес-модели.
В онлайн-сегменте позиции Fix Price также защищены. Сеть торговых точек позволяет использовать их в качестве центров выдачи заказов, сохраняя низкую отпускную цену за счет отсутствия затрат на доставку. Сама компания также указывает на такие преимущества, как наличие товара (сокращение временной задержки между заказом и выдачей) и возможность проверки перед покупкой.
Растущий рынок. По оценке Oliver Wyman, за последние 5 лет российский рынок магазинов фиксированных цен удвоился, но по-прежнему его удельный вес остается ниже, чем в других странах. Прогноз до 2027 г. предполагает рост рынка в три раза (среднегодовой рост 17%).
Риски
Рост конкуренции в сегменте низких цен со стороны действующих крупных продовольственных сетей. В 2020 г. многие ритейлеры, в том числе X5 Retail и Магнит, стали активнее развивать направление дискаунтеров. По мере развития они могут расширять непродовольственный ассортимент, вступая в конкуренцию с Fix Price.
Более активная, чем ожидается, экспансия конкурентов из онлайн-ритейла, в том числе в сегменте низких цен.
Структура акционеров
Структура акционеров компании представлена на диаграмме ниже. Мажоритарными акционерами выступают основатели компании Сергей Ломакин и Артем Хачатрян.
На IPO планируется предложить акции, принадлежащие действующим акционерам. Это значит, что сама компания средств от первичного размещения не получит. То есть действующие акционеры не привлекают капитал для развития компании, а просто монетизируют часть своих долей. В проспекте размещения отмечается, что после IPO основатели компании сохранят «существенную» долю в бизнесе.
Детали размещения
Основной листинг пройдет на Лондонской бирже, депозитарные расписки на Московской бирже будут дублирующим инструментом, открывающим доступ к инвестициям для российских инвесторов.
Ценовой диапазон в рамках IPO составит $8,75–9,75 за одну GDR компании, что соответствует капитализации $7,4–8,3 млрд. Окончательная цена будет объявлена 5 марта. К продаже будет предложено 170 млн GDR или около 20% компании. Некоторые из продающих акционеров намерены предоставить опцион доразмещения в объеме до 15% от общего количества предложенных к продаже GDR.
Организаторами размещения выступят BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и ВТБ Капитал. По информации издания Коммерсант, книга заявок была закрыта в первый же день.
Сравнительная оценка компании
На российском рынке нет прямых аналогов Fix Price, которые работали бы по такой же бизнес-модели. Поэтому сравнение проводится с зарубежными аналогами и другими российскими ритейлерами.
Ниже представлена сравнительная таблица операционных показателей с российскими публичными ритейлерами по итогам 2020 г.
Бросаются в глаза высокие темпы роста бизнеса. Такие показатели в совокупности с благоприятными прогнозами по росту рынка предполагают наличие премии по мультипликаторам. Посмотрим, с какими коэффициентами торгуются ритейлеры на текущий момент.
В таблице использованы данные терминалаReuters в соответствии с последней опубликованной отчетностью по стандартамIFRS 16. МультипликаторыFixPrice рассчитаны с учетом озвученного ценового диапазона размещения.
Долговая нагрузка Fix Price практически отсутствует. В интервью Ведомостям гендиректор компании отмечал, что бизнес-модель позволяет развиваться за счет собственных средств, а низкий долг обеспечивает дополнительную устойчивость в периоды экономических кризисов.
Но, на мой взгляд, отсутствие долга и высокие темпы роста не оправдывают столь высокую оценку. По всем ключевым мультипликаторам компания кратно опережает медианные коэффициенты российских публичных ритейлеров.
С учетом того, что рыночная доля Fix Price составляет 93%, темпы роста ритейлера ограничены темпами роста рынка. Напомним, консалтинговая компания Oliver Wyman прогнозирует рост на 17% ежегодно до 2027 г.
Если предположить рост традиционного ритейла в ближайшие 7 лет на уровне 3,8% в год, как указано в индустриальном отчете на сайте Fix Price, форвардный мультипликатор EV/EBITDA Fix Price к 2027 г. (6,8х) все равно будет выше среднего (4,5х) и медианного (4,5х) значений по отрасли.
С точки зрения коэффициентов EV/EBITDA вложения в акции Fix Price обгонят по отдаче инвестиции в традиционный ритейл не ранее, чем через 17 лет. При этом речь идет о нижней ценовой границе IPO в $7,4 млрд.
Методика расчета следующая. По мультипликатору EV/EBITDA = 6х каждый рубль, вложенный в компанию, в 2020 г. принес 16,7 копеек EBITDA. По мультипликатору 20х, как у Fix Price, это будет только 5 копеек. Даже несмотря на то, что у Fix Price ожидается рост EBITDA на 17% в год против 3,8% в среднем по отрасли, совокупная отдача от капитала будет долго отставать от вложений в более дешевые аналоги.
По коэффициентам P/E, который учитывает различия в структуре капитала и потребность в инвестициях, картина чуть лучше. Но чистая прибыль представляет из себя более волатильный показатель и на долгосрочном горизонте прогноз по темпам роста будет иметь высокую погрешность. Если приравнять темп роста прибыли к темпу роста выручки и взять соответствующие мультипликаторы P/E, то срок, на котором инвестиции в Fix Price обгоняют традиционный ритейл, сокращается до 11 лет.
Разумеется, если скорректировать прогнозы и учесть в модели дополнительные факторы, то можно получить и более оптимистичную картину. Но в любом случае необходимо понимать, что сейчас в цене Fix Price большой вес имеют прогнозы по будущему росту, который может отличаться как в большую, так и в меньшую сторону.
Сравнение по показателю выручка на 1 кв. м нерепрезентативно в отношении М.Видео и Детского мира из-за высокой доли онлайн-продаж. То же самое можно сказать о показателеEV на магазин, поскольку здесь в цену заложена еще и стоимость онлайн-ритейла. У других компаний доля онлайн не так велика, что позволяет рассматривать их в едином контексте.
В рамках IPO компания оценивается в 3 годовых выручки. Такая оценка может быть характерна для технологических компаний, но для обычной торговой сети со всеми присущими бизнесу рисками она выглядит чересчур оптимистичной. Fix Price оценивается дороже Магнита, при том что его выручка и торговая площадь меньше в 8 раз. Полная стоимость (с учетом долга) одного магазина почти в 2 раза выше, чем у X5 и в 3 раза выше, чем у Магнита.
Посмотрим на сравнительную картину с зарубежными аналогами.
В мировом масштабе коэффициенты Fix Price не так высоки в относительном выражении, но все же проходят по верхней границе. То есть в мировом контексте Fix Price также нельзя назвать дешевым.
Заключение
В цене IPO заложено слишком много оптимизма, связанного с будущими высокими результатами. Отклонение от прогнозной траектории в худшую сторону может привести к тому, что альтернативные истории в потребительском секторе окажутся выгоднее. То есть другие компании из отрасли, которые растут не так быстро, но стоят дешевле, принесут большую отдачу на вложенный капитал.
Что касается дивидендов, то доходность 1,6% которую сулит выплата 50% прибыли 2020 г. при цене размещения $8,75 за ГДР, выглядит слабой мотивацией к покупке. Все же Fix Price представляет из себя историю роста, в которой дивиденды пока второстепенны для инвесторов.
На наш взгляд, Fix Price представляет из себя достаточно привлекательный бизнес с хорошими перспективами. Однако предложенная в ходе IPO цена является слишком высокой, чтобы можно было в полной мере рассчитывать на выгоду от таких вложений.
В краткосрочной перспективе спрос на истории роста очень высок, что красноречиво подчеркнуло успешное IPO онлайн-ритейлера Ozon. Не исключено, что после старта торгов акции Fix Price поднимутся выше цены размещения. На это указывает скорость, с которой удалось закрыть книгу заявок. Но уверенности в перспективах устойчивого роста на более длительном временном интервале нет.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
События недели. Главное с БКС Экспресс
Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее
Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров
Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
