Инвестиции пенсионных фондов сша

Крупный пенсионный фонд США добавил хайпа в портфель. Взял Tesla и Zoom

Крупнейший государственный пенсионный фонд в США по размеру активов Calpers (California Public Employees’ Retirement System) увеличил свои вложения в акции производителей электромобилей и сектора коммуникационных технологий. Об этом сообщило издание Barron’s со ссылкой на документы, поданные фондом в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Calpers управляет активами на сумму около $400 млрд. Как правило, крупные фонды делают достаточно консервативные вложения, опасаясь за сохранность пенсий своих клиентов.

Тем не менее в третьем квартале фонд купил 205 792 акции производителя электрогрузовиков Nikola, доведя их общее количество до 261 546. В Barron’s отмечают, что фонд покупал акции Nikola на значительной просадке: только за третий квартал они в совокупности подешевели на 70%.

В начале сентября акции Nikola только за два дня обрушились более чем на 25%. Это случилось после того, как 10 сентября аналитики финансовой компании Hindenburg Research опубликовали разгромный доклад, в котором обвинили руководство компании в том, что оно вводило в заблуждение партнеров и инвесторов. По их мнению, «революционной» технологии водородных топливных элементов, о которой говорили в Nikola, никогда не существовало в реальности.

Пенсионный фонд также за три месяца приобрел 381 439 американских депозитарных расписок китайского производителя электромобилей NIO. По данным SEC, к концу квартала их число увеличилось до 2,3 млн. При этом с начала октября до текущего момента акции NIO подорожали более чем в два раза, тем самым намного обогнав индекс S&P 500, который с конца сентября вырос всего на 6,6%.

Третьей покупкой Calper стали акции Tesla. В третьем квартале фонд докупил 38 373 бумаг, нарастив пакет до 1,69 млн акций. Котировки Tesla взлетели почти в пять раз с начала года до закрытия торгов в пятницу, 13 ноября.

Наконец, Calpers почти удвоил свою долю в разработчике платформы для видеоконференций Zoom, купив 312 406 акций компании. За минувший квартал число акций в портфеле Calpers увеличилось до 653 764 бумаг. Рыночная стоимость Zoom с начала года выросла на 500%, однако с конца сентября акции разработчика подешевели на 14%.

В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Источник

Зачем нужны инвестиции в потенциально токсичные активы

Американские пенсионные фонды держат миллиарды долларов в российских облигациях, несмотря на угрозу санкций. Как выяснил РБК, только крупнейший пенсионный фонд США в Калифорнии вложил почти полмиллиарда долларов в российский госдолг и почти 900 млн в акции российских компаний. Часть из них уже находятся под секторальными ограничениями. Почему американские пенсионные фонды вкладываются в потенциально токсичные российские активы?

Директор департамента риск-менеджмента компании «Ай Кью Джи Управление Активами» Александр Баранов считает, что даже в случае новых санкций эффект от них для американских фондов будет почти незаметным. К тому же, российский рынок страхует дорогая нефть.

«$1,5 млрд для подобных фондов — это меньше 1,5% от их активов. Если волатильность даже самих акций на американском рынке в последние дни превышала 2% в день, то величина в 1,5% это, вообще говоря, ни о чем. То есть они, по большому счету, могут себе позволить списать эту величину просто-напросто в убыток. А тот формат санкций, который обсуждался, и тот, который говорил о запрете на приобретение нового долга, не заставляет инвесторов продавать ценные бумаги, которые уже есть в портфеле. Они могут себе позволить находиться в этих ценных бумагах вплоть до выгашивания и получения купонного дохода по ним, если мы говорим про облигации. Если мы говорим про акции, то могут постепенно продавать на удобной конъюнктуре рынка и получать те же самые дивиденды.

И поэтому какие-то продажи, безусловно, существуют. Мы это видели на примере августа, когда в ожидании еще не принятых санкций уже были продажи на российском рынке. Но при текущей цене на нефть в российской экономике есть избыток рублевой массы, и он позволяет демпфировать негативные ожидания. Вот если бы цена на нефть была бы где-то в районе $65 за баррель и ниже, тогда бы мы это ощущали гораздо более болезненно», — считает Баранов.

Даже если американские фонды будут вынуждены распродавать российские активы, на них все равно найдутся покупатели. Российские облигации с коротким сроком обращения охотно берут отечественные инвесторы, а «длинными» бумагами заинтересуются европейские фонды, уверен директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион» Валерий Вайсберг:

Почему впервые за два месяца российские фонды показали приток средств

«Напрямую американским инвесторам принадлежало порядка 8% российского долга, а значит объем потенциального риска и потенциальных продаж существенный, но не настолько, чтобы полностью уничтожить рынок или обвалить его до двузначной доходности, как это было и в августе, и в сентябре. Тогда активно покупали и российские крупнейшие банки, они готовы предъявлять спрос на бумаги среднего диапазона, на среднем конце уровень участия именно российских банков и небанковских финансовых организаций был довольно большим, если не подавляющим. А “длинные” бумаги, это все-таки те сроки, на которые российские инвесторы, как правило, не инвестируют, на длинном конце все равно это операции скорее между нерезидентами. Понятно, что долг подешевеет и ставки вырастут. Но и более высоким ставкам, конечно, найдутся покупатели. Прежде всего, это Европа, может быть, какие-то английские фонды, они вполне могут покупать. Восточную Азию я бы не ждал, теоретически это может быть Япония, но, опять же, эти объемы будут не очень значительные, скорее Европа».

Российские власти уже разработали свои меры для защиты от возможных санкций против российского госдолга. Об этом ранее заявил вице-премьер Антон Силуанов.

В свою очередь, спецпредставитель США на Украине Курт Волкер пообещал вводить новые ограничения против России каждые месяц-два.

Источник

Пенсионные фонды США набрали $1,5 млрд рисковых российских активов

ОФЗ в Калифорнии

По состоянию на 30 июня 2018 года (последняя отчетная дата) CalPERS владел российскими гособлигациями рыночной стоимостью $460,7 млн — по сравнению с $479 млн годом ранее. Из принадлежащего CalPERS пакета российских гособлигаций $430 млн пришлись на ОФЗ и немногим более $30 млн — на еврооблигации.

О возможности санкций против российского госдолга заговорили в 2017 году, когда подписанный Дональдом Трампом закон CAATSA потребовал от американского Минфина изучить возможные последствия таких санкций. Хотя Минфин США высказался фактически против ограничений в отношении российского госдолга, конгрессмены продолжают рассматривать несколько законопроектов, содержащих такие санкции. Один из них — «Акт о защите американской безопасности от агрессии Кремля» (DASKAA) — в августе 2018 года привел к обвалу рубля и выходу иностранцев из ОФЗ до минимума с конца 2016 года (26,6% рынка, по данным Банка России на 1 сентября).

Неизвестно, продавал ли CalPERS российские бумаги после 30 июня. Фонд не предоставил более свежих данных.

Американские пенсии и санкции

Помимо российского госдолга CalPERS держит акции российских компаний, находящихся под американскими санкциями. По состоянию на 30 июня фонд владел российскими акциями (преимущественно в виде депозитарных расписок) на $872 млн, из которых $658 млн — акции компаний из списка секторальных санкций (финансовых и энергетических), подсчитал РБК. CalPERS владеет ценными бумагами подсанкционных российских компаний «Газпром», ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, «Роснефть», Сбербанк, ВТБ и «Сургутнефтегаз». В частности, в портфеле CalPERS есть акции и ADR Сбербанка на $238 млн и GDR банка ВТБ на $12,5 млн.

Секторальные санкции не запрещают американским инвесторам торговать ранее выпущенными акциями Сбербанка и ВТБ. Но в законопроекте DASKAA содержится предложение заморозить активы российских госбанков (Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка, госкорпорации ВЭБ и Промсвязьбанка) в юрисдикции США, изолировать их от долларовых расчетов.

Объем российских вложений CalPERS почти не меняется год от года: в 2012 году он составлял около $1,4 млрд против $1,3 млрд сейчас.

12 сентября на слушании в сенате бывший чиновник Минфина США Далип Сингх заявил, что считает неуместными инвестиции американских пенсионных фондов в российский госдолг. «Мне не приходит в голову ни один достойный аргумент, почему государственные пенсионные фонды США или сберегательные организации должны косвенно финансировать российское правительство, в то время как последнее продолжает поддерживать нарушения американского суверенитета», — заявил тогда Сингх. А бывший координатор санкционной политики в Госдепе США Дэниел Фрид в сентябре заявил, что пенсионные средства американцев не должны никак быть связаны с российскими компаниями из санкционных списков. Из пяти крупнейших пенсионных фондов США лишь один является частным, остальные представляют собой структуры администраций штатов и городов.

Вклад учителей

РБК не удалось обнаружить среди других крупнейших пенсионных фондов США (кроме CalPERS) владельцев госбумаг России. Акции подсанкционных компаний есть также в портфелях, например, второго по величине пенсионного фонда Америки California State Teachers’ Retirement System (CalSTRS), представляющего интересы учителей, и пенсионного фонда Флориды (Florida Retirement System). Так, в российском портфеле CalSTRS крупнейший актив — это ЛУКОЙЛ (акции на $161 млн и облигации на $2,5 млн). Впрочем, эти данные приведены в публичной отчетности фонда на конец 2017 года — на запрос РБК фонд не ответил.

Флоридский фонд, четвертый по величине в стране, держит российские бумаги на $354 млн по состоянию на 30 июня 2018 года, следует из данных, предоставленных РБК фондом. В том числе — акции подсанкционных компаний (НОВАТЭК, «Роснефть», Сбербанк, ВТБ, «Газпром нефть», «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Сургутнефтегаз», «Транснефть») на $173,3 млн.

Пенсионный фонд штата Нью-Йорк (NYSCRF), третий по величине в стране, владеет российскими акциями на $82,7 млн, следует из отчета фонда. На бумаги подсанкционных компаний приходится $59,3 млн от этой суммы. Calpers управляет активами на $340,3 млрд, CalSTRS — $230,2 млрд, нью-йоркский фонд NYCRF — $218,5 млрд, Флоридский фонд — 164,7 млрд, нью-йоркский фонд NYCER — $64,8 млрд.

Крупнейшие инвесторы

В целом из десяти крупнейших иностранных держателей российских ОФЗ — институциональных инвесторов половина приходится на американские фонды, по данным Bloomberg. Крупнейшим является BlackRock — инвесткомпания владеет российскими бондами на $2,53 млрд. Также среди них Stone Harbor, банк Goldman Sachs, компания по управлению активами Legg Mason. Точная доля вложений американцев в российский госдолг неизвестна.

Российские власти разработали меры для защиты от возможных санкций против российского госдолга, говорил первый вице-премьер правительства Антон Силуанов. «Будем ориентироваться на внутренних инвесторов, будем задействовать рублевые заимствования, будем дальше развивать финансовый рынок, будем использовать те остатки ликвидности казначейства, которые сегодня есть и которые в принципе позволят нам финансировать наш дефицит в следующий и последующие годы», — объяснял Силуанов. «Сложно предположения делать, будут санкции или не будут», это зависит в том числе от исхода предстоящих выборов в конгресс США, сказал Силуанов 18 октября журналистам. «Нам главное свою политику проводить, чтобы минимизировать риски», — подчеркнул он. «Новые санкции будут вводиться каждые месяц-два, примерно как сейчас это и происходит», — в тот же день пообещал спецпредставитель США на Украине Курт Волкер, выступая на конференции, организованной Атлантическим советом.

Источник

Как пенсионные фонды США зарабатывают на заключённых и торговле оружием

В то время как ЕНПФ пытается спасти наши пенсии хотя бы от инфляции, их заокеанские коллеги научились зарабатывать деньги для пенсионеров практически на всём.

Мы часто критикуем решения нашего единого национального пенсионного фонда (ЕНПФ) по поводу не всегда удачных вложений пенсионных денег. Пенсионные деньги и растрачивают, и вкладывают в государственные бумаги с доходностью ниже инфляции, и занимают сомнительным зарубежным банкам, и даже будут строить газопровод на деньги пенсионеров.

В общем, ЕНПФ полон идей, как можно применить сбережения будущих пенсионеров, а нам, в силу действующего законодательства, остается только наблюдать, что происходит с деньгами, так как по сути альтернативы тому, что творит ЕНПФ, в стране нет. Идут разговоры о передаче денег в управление частным иностранным компаниям, и даже небольшая часть денег (80 миллиардов тенге) уже в порядке пилотного проекта передана в управление базирующейся в Лондоне инвестиционной компании Aviva Investors, но пока идея не воплощена в больших масштабах.

Поэтому меня заинтересовал вопрос: а как же вкладывают деньги пенсионеров зарубежные ЕНПФы? Почему, к примеру, среднестатистический американский пенсионер светится улыбкой и наделён достатком, а наш пенсионер улыбается в лучшем случае несколько раз за год. Как формируется пенсия американца? На чём зарабатывают достойные пенсии заокеанские инвестиционные и пенсионные фонды?

Американская пенсия

Среднестатистическая американская пенсия как правило состоит из трёх компонентов:

• обязательная государственная пенсия;
• накопительная пенсия из добровольных отчислений работодателя;
• накопительная пенсия из личных отчислений работника.

Обязательная государственная пенсия формируется за счёт обязательных пенсионных отчислений в размере 7.65% от зарплаты работника, которые платит работодатель, и 7.65% вычитается из зарплаты работника и перечисляется в пенсионный фонд. Итого 15.3% составляет размер обязательных пенсионных отчислений. Если американец является самозанятым или индивидуальным предпринимателем, то есть работодателем для самого себя, тогда он сам перечисляет 15.3% от дохода в пенсионный фонд.

В дополнение к обязательным пенсионным отчислениям большое количество американских компаний формируют своим работникам так называемые корпоративные пенсии. Работодатели по своему усмотрению перечисляют часть денег за своих работников, формируя корпоративные пенсионные фонды. Размер таких отчислений может быть любым – от 1% зарплаты работника до бесконечности. Само американское законодательство даёт определённые налоговые льготы компаниям, мотивируя их делать подобные пенсионные отчисления.

Американец может также делать отчисления на свой пенсионный счет из личных доходов и сбережений. Такие отчисления также освобождаются от подоходного налога при условии, что сами деньги пролежат на счёте до выхода на пенсию. В случае необходимости получить часть личных пенсионных взносов раньше, чем настал пенсионный возраст, американец платит подоходный налог и использует деньги по своему усмотрению.

Большой популярностью пользуются так называемые пенсионные планы 401(k). По сути 401(k) это накопительный пенсионный счёт в частной пенсионной системе США. На данный счёт могут перечислять деньги и работник, и работодатель. Владелец счёта, как правило, имеет право выбирать – куда будут инвестированы и в каких пропорциях его пенсионные деньги. Выбор происходит между вложениями в акции, облигации или какие-либо другие инвестиционные контракты с гарантированной фиксированной доходностью. Само название пенсионного счета 401(k) соответствует номеру статьи в налоговом кодексе США, которая разрешила работникам делать добровольные пенсионные отчисления, не уплачивая подоходный налог с них.

Стандартный пенсионный возраст в США наступает в 67 лет. При этом американец может выйти на пенсию по своему усмотрению и раньше этого возраста и позже, чем больше был наработан трудовой стаж, тем больше будет пенсия.

Сами же деньги, которые перечисляются на пенсионные счета, как правило, передаются в управление профессиональным инвестиционным компаниям-гигантам, таким как The Vanguard, BlackRock, Fidelity, SSGA (State Street Global Advisors) и другим управляющим компаниям более мелкого размера, например, Aviva, которой доверили часть денег казахстанских пенсионеров.

На чем зарабатывают инвестиционные фонды деньги для будущих американских пенсионеров?

Перечисленные выше компании управляют миллиардами пенсионных денег американцев. Размер этих компаний настолько большой, что они собирают подобно пылесосу акции и облигации не только американских компаний, но и иностранных фирм, ведущих бизнес по всему миру.

Названные инвестиционные фонды являются совладельцами компаний, не только производящих повседневные товары или технику, но и банков, металлургических, нефтяных или фармацевтических компаний. Среди их владений есть компании производящие алкоголь и табак, смертельное оружие, и даже такие предприятия, как казино и частные тюрьмы.

Например, как вам нравится в качестве пенсионного эмитента компания Raytheon Inc, которая является производителем крылатых ракет семейства «Томагавк», не без помощи каковых уже несколько десятилетий ведутся войны. При этом одна акция этой компании стоит 170 долларов США и приносит дивиденд 2% годовых. Или другая компания Lockheed Martin (цена акции — $288, дивиденды – 3%), которая производит военные самолеты-истребители F16, F22, F35 и другие.

Особый интерес у меня вызвали инвестиции пенсионных фондов в частные тюрьмы. Такие компании как Geo Group Inc. (цена 1 акции равна $22) или CoreCivic Inc. (цена акции — $21) приносят своим владельцам 8% дивидендных выплат, то есть $80 в год на каждую вложенную $1,000. Для тех, у кого сегодня есть депозиты в долларах в отечественных банках, доход в 8% может показаться просто фантастическим.

По сути эти компании являются владельцами недвижимости в виде построенных тюрем и центров депортации нелегальных иммигрантов, а их клиентами и постояльцами становятся заключенные и задержанные. Основной доход тюрем формируется за счёт оплаты содержания заключенных из бюджета. Что-то вроде гостиничного бизнеса, только со специфической клиентурой и гарантированным долгим проживанием и оплатой. Кстати, сама идея создания частных тюрем и на территории Казахстана иногда появляется в информационном пространстве, но дальше поверхностных обсуждений дело не сдвигается. Похоже, что общество ещё не готово обсуждать такие бизнес-идеи.

Подводя итог, хотелось бы заметить, что при достаточном желании и смекалке пенсионные фонды способны обеспечить достойную старость и счастливую улыбку пенсионерам по обе стороны Атлантического океана. Однако насколько с моральной и этической точки зрения пенсия, основанная на доходах от войны или людских пороках, является по своей природе морально оправданной? Может быть, с общечеловеческой точки зрения лучше все-таки пенсионерам жить на пенсию, основанную на постройке газопровода до Астаны?

Следите за самыми актуальными новостями в нашем
Telegram-канале и на странице в Facebook

Источник