Инвестиции обеспечивающие контроль над зарубежным предприятием

Иностранные инвестиции и совместное предпринимательство как форма внешнеэкономических связей

Внешнеэкономические связи — это ввоз и вывоза товаров, импорта и экспорта.

В областях научно-технического и научно-производственного сотрудничества с зарубежными партнерами следует отметить создание совместных предприятий, выполнение НИОКР, проведение разнообразных исследований и разработок, предоставление высокотехнологичных услуг (включая космические услуги по выведению на орбиту спутников с высокоточной аппаратурой, создание новых материалов в условиях невесомости), торговлю лицензиями, патентование изобретений, регистрацию товарных знаков.

Характерной особенностью развития российской экономики в нынешних условиях является повышение роли внешнеэкономических связей, которые способствуют освоению передового зарубежного опыта, привлечению иностранного капитала, научно-технического потенциала и позволяют повысить эффективность производства за счет углубления международного разделения труда.

Одна из самых распространенных форм решения этих проблем — создание коллективных образований, в которых участвуют национальные и иностранные организации (фирмы). В частности, широкие перспективы в отношениях между предпринимателями России и других стран открылись в связи с созданием совместных предприятий.

Совместное предпринимательство означает целый комплекс форм производственно-хозяйственной деятельности партнеров двух или нескольких стран, содержанием которой является кооперация в сферах производства, торговле, в научно-технической, инвестиционной и сервисной областях.

Общим признаком конкретных форм совместного предпринимательства является необходимость согласовать экономические интересы всех участников такого рода связей, так как в основе партнерства лежит конфликтная ситуация нестыковки их позиций (по кадровой, производственной и торговой политике, способам управления, оплате труда), и обеспечивать движение товаров (услуг) от производителей к потребителям.

Совместное предпринимательство предполагает также создание смешанных предприятий. К смешанным предприятиям относятся предприятия, уставный фонд которых сформирован двумя или более юридическими лицами одной страны.

В современной экономике в число вывозимых и ввозимых товаров попадает и такой специфический товар, как капитал. Под воздействием интернационализации хозяйственной жизни и в интересах извлечения прибыли за рубежом увеличиваются значение и масштабы вывоза капитала. Вывоз капитала — это целенаправленное перемещение денежных средств из одной страны в другую для помещения их в выгодное дело.

В последнее время все большую актуальность приобретает инвестиционное сотрудничество с иностранными партнерами – привлечение иностранных инвестиций (капиталовложение в российскую экономику). С этим тесно связано сотрудничество в валютно-финансовой и кредитной сферах, включающее получение и предоставление кредитов, финансирование различных проектов, осуществление платежно-расчетных операций и страховых операций.

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского (прямые и портфельные инвестиции) и ссудного капитала. Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

Иностранные инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вложенных иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли. Объектами иностранных инвестиций могут являться: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права интеллектуальные ценности, имущественные права.

Иностранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и прямых имущественных вложений в развитие, расширение освоение нового производства товаров и услуг, совершенствование технологии, добычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.

Прямыми иностранными инвестициями называются капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие инвестору контроль над ними. К прямым чаще всего относятся инвестиции такого объема, при котором иностранный инвестор обладает не менее чем 20—25 % акционерного капитала компании. Эта пропорция различается по странам. В США, например, прямые иностранные инвестиции составляют величину, равную не менее 10% акционерного капитала.

Портфельные инвестиции — это вложение капитала в иностранные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемое в расчете на высокие дивиденды, получение прибыли на вложенный капитал.

Портфельные инвестиции не дают права контроля над предприятием. Таким образом, главное различие между прямыми и портфельными инвестициями состоит в наличии контроля над предприятием или отсутствии такового.

Вывоз ссудного капитала — это предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов в денежной или товарной форме, осуществляемое в расчете на получение прибыли за счет высокого ссудного, кредитного процента.

Следует отметить, что хотя вывоз капитала за рубеж чаще всего выгоден вывозящей стороне, в нем заинтересованы и страны, в которые ввозится капитал, поскольку они получают вливание денежных, а с ними и других ресурсов, за что, конечно, приходится расплачиваться затем частью дохода.

Компании осуществляют инвестиции за границей для сокращения транспортных издержек, преодоления тарифных и нетарифных барьеров зарубежных государств, которые обычно сдерживают товарный экспорт, а также в случае, если местное производство позволяет лучше учитывать внутренние требования рынка, дает доступ к новым технологиям, дешевым факторам производства.

Помимо этого зарубежная деятельность позволяет компаниям использовать различия в национальных законодательствах отдельных стран для наиболее выгодной политики в области цен и налогов, решать задачи оптимального размещения и диверсификации отраслей, позволяет маневрировать при изменении валютных курсов. В любом случае, при инвестировании за границей компания должна иметь определенные преимущества, которые позволяли бы ей конкурировать с местными фирмами на их рынке.

Прямые инвестиции оказывают воздействие на экспортную деятельность компаний. С одной стороны, зарубежное производство может играть роль альтернативы товарному экспорту из собственной страны. В этом случае данное воздействие носит скорее сдерживающий характер по отношению к экспорту.

С другой стороны, зарубежное производство нуждается в поставках оборудования и сырья, влечет за собой последующие поставки запасных частей, материалов и продажу услуг. Кроме того, продукция предприятий, расположенных за рубежом, реализуется не только на внутреннем рынке, она может направляться в страну базирования транснациональной компании или в третьи страны, где расположены другие предприятия данной компании, составляющие вместе единую технологическую систему. В данном случае прямые инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на экспортную деятельность, поскольку экспорт предпринимательского капитала не столько заменяет, сколько создает товаропотоки, в значительной своей части внутрифирменные (между предприятиями, принадлежащими одной компании и находящимися в разных странах).

В последние два десятилетия произошли серьезные изменения в характере международных экономических отношений. В то время как экспорт составляет существенную долю внешних продаж, все большее значение приобретают другие методы выхода на зарубежные рынки, особенно экспорт инвестиций.

Источник

Глава 17. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛОВ

Международное движение капиталов

Ключевые понятия, Термины, Определения.

ПС.4

Международное движение капиталов.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Совокупность отношений, связанных с предоставлением займов и кредитов иностранным заемщикам?

· Международный рынок ссудных капиталов +

Средне- и долгосрочный рынок ссудного капитала?

· Международный рынок ссудных капиталов

Совокупность операций с валютами, совершаемых за пределами стран-эмитентов этих валют и не подпадающих под государственный контроль стран, эмитирующих эти валюты?

· Международный рынок ссудных капиталов

Совокупность кредитов, имеющих целевой характер и используемых для финансирования проектов, оговоренных в кредитном соглашении?

· Международный рынок ссудных капиталов

Задолженность государства по внешним займам и не выплаченным по ним процентам?

· Внешний государственный долг внешняя задолженность +

Финансовые обязательства страны по иностранным займам и кредитам?

· Внешний государственный долг внешняя задолженность

Депозиты, деноминированные в долларах, в банках за пределами США?

Предоставление льготных займов и кредитов, а также безвозвратных субсидий для целей развития?

· Международный рынок ссудных капиталов

ПС.4

Международное движение капиталов.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Инвестиции, обеспечивающие контроль зарубежных предприятий?

Инвестиции в предприятия за рубежом, не обеспечивающие их контроль?

Ставки, отражающие изменение конъюнктуры на международном кредитном рынке?

· Плавающие процентные ставки +

Процентные ставки депозитов в евровалютах, по которым банки предоставляют друг другу кредиты?

· Плавающие процентные ставки

Кредиты, полученные от группы инвесторов, совместно участвующих в приобретении и размещении ценных бумаг заемщиков?

Совокупность экономических, политических и правовых факторов, определяющих условия инвестирования за рубежом?

· Свободная экономическая зона

Территория с особо льготными условиями для иностранных и национальных предпринимателей?

· Свободная экономическая зона +

Международное движение капиталов

Ключевые понятия, Термины, Определения.

ПС.4

Международное движение капиталов.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Документ, фиксирующий операции между резидентами и нерезидентами за определенный период времени?

· Кредит платежного баланса

· Дебет платежного баланса

Получение платежей из-за границы?

· Кредит платежного баланса +

· Дебет платежного баланса

Сумма торгового баланса, баланса услуг и некоммерческих односторонних переводов?

· Счет текущих операций +

· Счет операций с капиталом

· Дебет платежного баланса

Сальдо движения краткосрочного и долгосрочного капиталов?

· Счет текущих операций

· Счет операций с капиталом +

· Дебет платежного баланса

Иностранная валюта, золото и другие валютные активы, имеющиеся в распоряжении правительств и центральных банков?

· Счет текущих операций

· Счет операций с капиталом

· Дебет платежного баланса

Осуществление платежей за границу?

· Кредит платежного баланса

· Счет текущих операций

· Счет операций с капиталом

· Дебет платежного баланса +

Этап интернационализации хозяйственной жизни, предполагающий сближение и взаимоприспособление национальных экономик?

· Международная экономическая интеграция +

Соглашение группы стран, устранивших таможенные пошлины в торговле друг с другом и установившим единый таможенный тариф относительно товаров, импортируемых из третьих стран?

· Международная экономическая интеграция

ПС.4

Международное движение капиталов.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Интеграционная группировка, в рамках которой осуществляется согласование экономической политики?

· Европейское экономическое пространство

Интеграционная группировка, в рамках которой обеспечивается единая экономическая политика?

· Зона свободной торговли

Соглашение группы стран, устранивших таможенные пошлины и нетарифные барьеры в торговле друг с другом?

· Зона свободной торговли +

Совокупность инструментов для стабилизации регионального сельскохозяйственного рынка?

· Зона свободной торговли

· Общая сельскохозяйственная политика +

Результат углубления экономической интеграции стран ЕС и ЕАСТ?

· Европейское экономическое пространство +

Группа стран, входящих в Европейские сообщества и подписавших в Маастритте договоры о совместной внешней и оборонной политике?

· Европейское экономическое пространство

Интеграционная группировка, образовавшаяся на базе трех сообществ, созданных в 50-е годы и имеющих единый бюджет?

· Европейское экономическое пространство

ОГЛАВЛЕНИЕ

Глава 1. ПРЕДМЕТ И МЕТОД ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НАУКИ.. 3

1.1. Безграничность потребностей и ограниченность ресурсов. Проблема выбора. 3

1.2. Альтернативная стоимость и кривая производственных возможностей. 7

01.326.0.ММ. Р_01_0121. 9

01.327.0.ПС.3 Р_01_0122. 9

01.425.0.ПП. Р_01_0123. 11

1.3. Фундаментальные проблемы экономики и предмет экономической науки. 11

1.4. Метод экономической науки. Измерение экономических величин. 12

Глава 2. РЫНОЧНАЯ СИСТЕМА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ, СМЕШАННАЯ ЭКОНОМИКА.. 17

2.1. Два способа решения фундаментальных проблем экономики. 17

2.2. Административно-плановая система. 17

2.3. Рынок и его функции. 17

2.4. Кругооборот доходов в рыночной экономике. 17

2.5. Ограниченность возможностей. 20

Глава 3. СПРОС, ПРЕДЛОЖЕНИЕ и РЫНОЧНОЕ РАВНОВЕСИЕ.. 25

Источник

Виды иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям, самая общая их классификация представлена в таблице.

Способы классификации долгосрочных зарубежных (иностранных) инвестиций

По отношению к отдельным странам

Иностранные — вложения иностранных капиталов в экономику данной страны. Зарубежные — вложения капиталов местных экономических субъектов за рубежом

По источникам происхожде­ния и форме собственности

Частные инвестиции — инвестиции частных экономических субъектов (частные предприятия, банки, отдельные граждане) одной страны в экономику другой. Государственные инвестиции — инвестиции государственных органов или предприятий, т.е. займы и кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другим государствам. К ним также относятся государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.

По степени контроля над предприятиями и другими экономическими субъектами

Прямые инвестиции, дающие право контроля. Портфельные инвестиции, не дающие права контроля

По характеру использования

Предпринимательские, вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Ссудные, предоставляемые в форме займов и кредитов с целью получения процентного дохода

По способу учета

Текущие потоки инвестиций — инвестиции, осуществляемые в течение года. Накопленные инвестиции(общие) — объем инвести­ций за весь период их осуществления, т.е. новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

Следует отметить, что современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко, в частности, потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

Рассмотрим более конкретно понятие прямых и портфельных инвестиций. Прямые инвестиции — это инвестиции, которые обеспечивают инве­стору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции — инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием».

В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участия в капитале, составляющие не менее 25% уставного капитала, в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — не менее 50%, в странах Европейского союза — 20-25%, в США — 10%.

Согласно российскому Закону «Об иностранных инвестициях» к прямым инвестициям относятся:

• приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
• вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;
• осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможен­ной стоимостью не менее 1 млн. руб.;
• реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Реинвестиции — капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств — облигации, государственные долговые обязательства и т. д.Участия в уставном капитале, не дающие права контроля, иногда называют миноритарными; их доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.

В России в последние годы иностранный инвестор мог вложить средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфельных инвестиций:

• акции российских компаний; акции коммерческих банков; го­сударственные краткосрочные облигации; долгосрочные облигации федеральных займов; долгосрочные облигации государственного сберегательного займа;
• облигации местных органов власти; банковские депозиты в рублях.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

а) они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер;
б) сумма этих вложения обычно выше;
в) инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;
г) они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ, Всемирного банка и т. д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:

• торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
• различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
• кредиты, полученные от международных организаций — Всемирного банка, Международного валютного фонда, МБРР, ЕБРР;
• банковские вклады — валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;
• двусторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

К основным способам осуществления иностранных инвестиций относятся:

• создание собственных филиалов или коммерческих организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
• долевое участие в капитале совместных предприятий;
• приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
• приобретение ценных бумаг (акций, облигаций и др.);
• предоставление займов и кредитов;
• приобретение имущественных прав, в том числе прав пользования землей и иными природными ресурсами;
• осуществление операций по финансовому лизингу;
• реинвестирование прибыли;
• предоставление прав на использование новой технологии, ноу-хау и др.

После отмены с начала 1995 г. Закона «О предприятиях и предпринимательской деятельности» в законодательных актах РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) — объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум и более лицам, одно из которых является иностранным лицом (нерезидентом). В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут создаваться в организационно-правовых формах хозяйственных товариществ и обществ:

• полного товарищества;
• товарищества на вере (коммандитного товарищества);
• общества с ограниченной ответственностью;
• общества с дополнительной ответственностью;
• акционерного общества (открытого или закрытого типа).

Если в коммерческой организации участвуют российские и иностран­ные партнеры, то это — совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным инвесторам и считается предприятием со 100-процентными иностранными инвестициями.

В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды совместного предприятия, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав. Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, может принимать форму:

• документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий, товарных знаков, фирменных наименований и др.);
• оценки интеллектуального потенциала инвестора;
• оценки творческих возможностей инвестора;
• оценки лицензионного вознаграждения.

Лицензионное вознаграждение, выступающее в роли цены технологии, — это часть прибыли лицензиата. Как известно, использование технологического преимущества обеспечивает предпринимателю получение сверхприбыли. При продаже технологии лицензиар как бы продает свое право на получение этой сверхприбыли за некую ее долю. Такая доля прибыли называется роялти. При расчете ставки роялти обязательно учитывается размер применяемых банками процентных ставок, т. е. лицензиар, продавая лицензию, стремится получать на нее такую же прибыль, положив которую в банк под действующие процентные ставки, он мог бы получить доход, равный роялти.

В качестве оплаты прав на использование технологии может исполь­зоваться передача ценных бумаг (акций и облигаций). Данная форма вознаграждения встречается в чистом виде или в комбинации с другими формами примерно в 15% лицензионных соглашений. Чаще всего при этом лицензиар получает от 5 до 20% акций лицензиата, в отдельных случаях эта доля доходит до 40%.

Источник

Критерии классификации