Инвестиции не предоставляющие инвестору возможность установить эффективный контроль раванда

Путин подписал закон об ограничениях для неквалифицированных инвесторов

Президент России Владимир Путин подписал закон, ограничивающий продажи сложных финансовых продуктов неопытным инвесторам. Документ опубликован 11 июня на официальном портале правовой информации.

Согласно закону, инвесторы не смогут покупать сложные финансовые инструменты — вечные облигации иностранных эмитентов, зарубежные суборды, структурные облигации иностранных эмитентов , внебиржевые производные финансовые инструменты — без прохождения специального тестирования. Начать его планируется с 1 октября этого года, однако некоторые инструменты будут недоступны для покупки до 1 апреля 2022 года. Изначально тестирование планировалось проводить с 1 апреля 2022 года, но ЦБ предложил передвинуть сроки на полгода.

Без тестирования частные инвесторы смогут купить относительно простые активы: например акции российских компаний, государственные ценные бумаги (ОФЗ), ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга , паи ПИФов, а также акции иностранных компаний, учитываемые при расчете индексов NASDAQ 100, S&P 500, Dow Jones и FTSE.

По закону финансовые организации обязаны предоставлять клиентам полную или достоверную информацию о продукте и его рисках. В противном случае Центробанк имеет право обязать компанию выкупить обратно проданный актив.

Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что регуляторы не могут допустить уход инвесторов с рынка из-за недобросовестности профессиональных участников. У новичков может быть недостаточно знаний и опыта, чтобы правильно оценить риски и принимать решения. Поэтому наиболее безопасные для них инструменты — это, по мнению главы ЦБ, инвестиционные фонды (ПИФы) и доверительное управление.

Ранее о необходимости разработать «законодательство, которое не дает разгуляться всяким мошенникам и жуликам», заявил министр финансов Антон Силуанов в рамках ПМЭФ. Он сказал, что государству необходимо защитить частных инвесторов от навязывания сложных и непонятных финансовых продуктов.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

Инвестиции для неинвесторов — объясняем на пальцах

Инвестиции простыми словами: человеческим языком о том, что такое инвестиции, как на них зарабатывают и в чем их суть .

Частный капитал имеет одно пренеприятное свойство . Если ничего с ним не делать, то он медленно, но неуклонно усыхает. Есть только два способа спасти его: работать, работать и работать или использовать сам капитал как вложение в новый проект, причем не обязательно в свой собственный.

Тем более, что можно это делать коллективно, распределяя ответственность и тем повышая гарантии выживаемости вашей инвестиции. Но сначала разберемся, почему капитал должен быть постоянно в работе.

Далекий от финансовой сферы человек нередко издает зубовный скрежет при слове «инфляция». Причем чем дальше человек от финансовых решений, тем скрежет громче и злее.

Терять свой капитал на пустом месте не хочет никто, но придется такого человека огорчить: не будь инфляции, он вообще мог бы остаться без заработка, и тем более без сбережений.

Чем полезна инфляция: история и современность

На самом деле это очень полезная вещь. Отсутствие инфляции означает в первую очередь отсутствие роста производительности труда, новых технологий и увеличения рабочих мест. Фиксированные цены мало чем отличаются от натурального обмена времен первобытно-общинного строя.

Очень низкая инфляция уже начала наблюдаться во время расцвета греческих городов, затем ускорилась в Древнем Риме, но все равно была настолько низкой, что на протяжении всего Средневековья ее можно было заметить за время жизни целого поколения.

Достаточно было появиться первым станкам и паровым машинам, как резкое увеличение количества товаров и массовая потеря рабочих мест впервые подстегнула инфляцию.

В этом плане золотая монета — не лучший капитал: ею не пообедаешь, а промышленные товары на обмен резко подешевели.

Продукты питания все же почти полностью зависят от природы, а не от машин и рабочих рук, но требуются всегда: цены на них растут — да здравствует инфляция .

Всплеск цен на самом деле приостанавливает перепроизводство, восстанавливая баланс между возможностями покупателя и алчностью производителя/продавца. То есть инфляция является необходимым «злом».

СССР уже попробовал жить по Госплану, в рамках которого процент инфляции даже изредка был отрицательным по команде сверху…

Но возникает вопрос, как сохранить сбережения, а еще лучше — заработать, если инфляция постоянно удешевляет деньги?

Деривативы как основа экономики

Наличность можно закопать или спрятать под матрасом. Но уже в начале 20-го века все страны мира отказались от «золотого стандарта» — эдакого эталона цен в золоте/серебре. В ход давно вошли банкноты, то есть самые простые «деривативы».

Дериватив — это товар, состоящий из денег или других деривативов. Если вы дали в долг под процент и получили взамен расписку, то эта расписка и является деривативом.

Вы можете ее обменять у соседа на молоток или колбасу, например, если сосед согласится. По сути расписка стала заменой наличности.

Самая обычная банкнота как раз и является простейшим деривативом [ bank-note (англ) — банковская запись ]. Это банковские беспроцентные расписки, которыми население обменивается.

Очевидно, что долг можно продать по дешевке, если должник не слишком кредитоспособен, но хочется спасти хоть что-то из предоставленного кредита. Или дороже, если у должника превосходная репутация, а процент ведь капает со временем.

Собственно на этом и построено почти все инвестирование: от облигаций до фондовых паев и предметов искусства. Вы предоставляете вместе с множеством таких же мелких инвесторов свой капитал под процент крупному предприятию.

Что такое инвестиции

Существуют два вида заработка на капитале: инвестиции в стиле «рантье» и инвестиции в стиле «брокера».

Рантье — самый простой способ: сдача квартиры не требует объяснений. Покупка антиквариата, нумизматических и филателистических коллекций ничем не отличается кроме того, что доход вы получите единоразово, но через большой срок.

Зато активный режим брокера имеет десятки подвидов. Обычному гражданину доступны почти все из них, иногда даже вообще без юридических и нотариальных хлопот.

Акции

Купить можно любые российские акции на любую сумму и стать совладельцем, претендуя на процент от прибыли. Лучше всего делать вложения через брокера , который является посредником между вами, биржей и компанией-эмитентом.

Достаточно установить программу с платформой для торговли, открыть счет, выбрать акции и сделать вложение.

Важно: Вы не сможете просто так сделать вложение в акции иностранных компаний. В РФ уже несколько лет действует закон «О Квалифицированном инвесторе», который требует от покупателя капитала минимум в 6 млн рублей.

Чтобы избежать это ограничение крупнейшие брокерские площадки имеют иностранную регистрацию — пусть вас это не пугает. Зато через какой-нибудь Форекс-Клаб вы можете покупать иностранные активы так же, как покупали бы российские.

Доход может составлять 20-40% от вложений за счет стоимости самих акций. Добавьте к этому возможные дивиденды, ведь компания зарабатывает, и вы получаете свой процент прибыли, как совладелец.

Индивидуальный Инвестиционный Счёт (ИИС)

Это «надстройка» к предыдущему методу, но с господдержкой и более простая в использовании. Любой трудоустроенный или оформивший ИП
гражданин может положить любую сумму на ИИС и выбирать одну из опций у крупных брокеров.

• Депозит (гарантированное начисление от 5,5% в год);
• Консерватор (брокер торгует за вас только гособлигациями и акциями госкомпаний — до 15-20% в год);
• Оптимальный режим (в торговый портфель выбираются только известные старые компании и госбумаги — доход до 30% в год);
• Агрессивный режим ( до 50% в год).

Кроме простоты есть вкусные добавки от государства, из-за чего и нужно иметь «белый» доход или ИП. Если на вашем ИИС находится от 5 до 400 тыс рублей, то вы получаете налоговый вычет в 13% .

Государство фактически прощает вам подоходный налог на этот вид дохода.

Паевой Инвестиционный Фонд (ПИФ)

Кроме государственного пенсионного фонда (ПФР) существуют и частные фонды. ПИФы играют роль очень богатых инвесторов, ведь пенсионные деньги копятся постоянно, а выплачиваются через несколько десятилетий, причем из фонда уходит небольшой процент на выплаты текущих пенсий.

ПФР и ПИФы накапливают такие огромные суммы, что могут вкладываться в очень масштабные проекты вроде тысячекилометровых Ж/Д — и автодорог, постройки электростанций, разработки месторождений… Такие проекты всегда окупаются долго, но гарантированно.

Паями можно управлять точно так же, как и акциями. Причем выбирать подходящие ПИФы намного проще. Достаточно посмотреть историю развития и доходности каждого фонда, сделать вложение в паи, подождать и продать, когда они подорожают.

Или оставить себе в качестве дополнительного капитала — частной пенсии. Например, газета «Ведомости» еженедельно публикует огромную таблицу курсов, акций и ПИФов, включая процент доходности каждой позиции.

Однако средняя доходность вложений в ПИФысоставляет всего около 10% в год. Дивиденды как таковые не выплачиваются. И каждая операция по вводу и выводу денег в пай сопровождаются комиссией 0.5-1% . Поскольку это инструмент инвестирования лет на 10 и больше, то эти нюансы несущественны.

ПАММ-счет

Это уже настоящий способ «ленивого инвестирования». ПАММ-счёт (Percent Allocation Management Module — модуль управления процентным распределением, англ.) — это общая копилка для торговли на валютной бирже.

Суть инвестиций проста:

• Управляющий (трейдер) вкладывает на счет крупную сумму и приглашает соинвесторов, то есть вас.
• Вы, на основе независимого рейтинга, решаете сколько вы можете доверить свой капитал этому трейдеру: кто-то может быть успешным рисковым парнем, а кто-то сверхконсервативным, но за несколько лет не допустившим ни одной ошибки.
• Трейдер торгует как обычный брокер на разнице валют, но решает все самостоятельно. Однако он рискует не только вашим, но и своим собственным капиталом, поэтому его решения будут на порядок взвешеннее, чем у обычного брокера.

Поскольку кроме трейдера в счет могли вложить капитал несколько участников, то вы получаете свой процент прибыли соответственно вашей доле вложений.

Поскольку это торговля на валютном рынке, то результат торговли виден сразу. Прибыль у самого консервативного брокера составляет 5-6% в месяц (!) от суммы вложенного капитала, агрессивные торговцы могут заработать более 100% в месяц (!) .

Начинать можно с $10, вкладывать можно в любое количество ПАММ-счетов, но нужно внимательно выбирать трейдера.

Источник

10 ошибок стартапа при привлечении инвестиций

1. Соглашаться на перечисление инвестиций несколькими траншами без оформления опциона

Очень часто инвесторы предлагают перечислять инвестиции траншами. В этом случае имеется риск того, что после n-го транша инвестор прекратит перечисления и при этом будет владеть долей в уставном капитале компании в полном объёме.

При таком раскладе исключить его из компании или уменьшить его долю в компании будет очень сложно, и то только в судебном порядке, если конечно, заранее не будет оформлен опцион.

Опцион позволяет во внесудебном порядке забрать у инвестора всю или часть его доли в компании при наличии задолженности по перечислению инвестиций.

Опцион в этом случае оформляется между фаундером и инвестором заранее, заверяется у нотариуса и при возникновении просрочки перечисления инвестиций также приводится в исполнение у нотариуса. Наличие просрочки является основанием для забирания основателем всей или части доли инвестора безвозмездно или за условную плату.

2. Соглашаться на редакции инвестиционных документов инвестора, не проверив их содержание на наличие тех или иных рисков

Как правило, инвесторы заходят в компанию стартапа со своими документами — уставом и корпоративном договором. С помощью этих документов можно, как минимум, защитить свои инвестиционные интересы, как максимум — лишить основателей стартапа корпоративного контроля над компанией.

Очень опасными для основателей являются условия о голосовании по тем или иным вопросам управления компанией, совете директоров, особых условий купли-продажи долей в компании.

3. Использовать старый устав компании, который был актуален на момент создания компании

Как правило, основатели стартапа слабо представляют специфику корпоративных и иных юридических отношений, которые будут складываться в компании по мере её развития. Поэтому в устав на самой ранней стадии часто включаются неудобные пункты.

К примеру, до сих пор уставы многих компаний предусматривают, что общее собрание участников компании созывается путём отправки бумажных писем по почте. Это крайне неудобно, особенно когда в компании появляются участники, зарегистрированные зарубежом или отдалённых населенных пунктах России.

Идеальным решением в такой ситуации является включение в устав пункта, в соответствии с которым общее собрание участников компании созывается путём уведомления участников компании по электронной почте. Для этого в список участников компании вносятся адреса электронной почты участников компании, которые они «заверяют» своими подписями на указанном документе. Кстати, в соответствии с законом об ООО директор компании обязан вести такой список участников компании (о чём также нередко забывают фаундеры).

4. Предоставлять потенциальному инвестору на этапе переговоров ложную информацию (о компании, экономических показателях, иных метриках)

На этапе переговоров многие фаундеры стараются максимально выгодно «продать» участие в своей компании и преукрашивают показатели. По закону инвестор, выявив ложные данные, даже если они были предоставлены на этапе переговоров, имеет право расторгнуть инвестиционную сделку и потребовать возврата инвестиций и возмещения убытков.

Такой риск с лёгкостью может вылиться в банкротство компании, что инвестор может использовать для её дальнейшего захвата. Поэтому имеет смысл максимально честно формировать инвестиционные презентации и следить за тем, какие данные предоставляются инвестору.

5. Халатно относиться к заключению договоров, которые в соответствии с уставом (а также корпоративным договором) подлежат одобрению на общем собрании участников компании

Корпоративными документами (и законом) может быть предусмотрено, что те или иные сделки компании должны одобряться на общем собрании участников компании.

Если директор компании совершит такие сделки без одобрения, то они могут быть оспорены участниками (инвесторами) компании. Если такие сделки будут признаны недействительными, то бремя убытков ложится на директора, что при определённых обстоятельствах может быть использовано для отрешения его от должности и применения мер юридической, в том числе уголовной, ответственности.

Поэтому имеет смысл чётко следить за тем, про одобрение каких сделок написано в корпоративных документах компании. И если у сделки имеются признаки того, что она подлежит одобрению, то лучше потратить какое-то время на её одобрение.

6. Не проверять историю потенциального инвестора

На мой взгляд, процедуру выявления рисков, именуемую due diligence, имеет смысл проводить не только в отношении компании (стартапа), но и в отношении инвестора. Как минимум для того, чтобы выявить законность происхождения инвестиционных средств, которые планируется завести в компанию, выявить наличие у инвестора долгов (по которым со временем его кредиторы могут наложить взыскание на его долю в стартапе), узнать историю его взаимоотношений с ранее проинвестированными им стартапами и так далее.

7. Относиться халатно к совету директоров компании

Поскольку совет директоров не очень распространенный орган управления в российских компаниях, многие основатели считают его неважным и халатно относятся к возможности его формирования в компании.

На деле же совет директоров является очень серьёзным инструментом захвата корпоративного контроля в компании.

Дело в том, что в совете директоров неважно какими долями в компании владеют его члены. Как правило, у каждого члена совета директоров имеется только 1 голос в голосовании при принятии тех или иных управленческих решений в компании. При этом корпоративными документами компании в компетенцию совета директоров может быть включено множество крайне важных управленческих решений. И если в составе совета директоров окажется больше представителей инвестора, даже если он является миноритарием, то он и будет диктовать компании как развиваться (при условии, что совет директоров будет наделен корпоративными документами большой властью).

8. Халатно относиться к такому документу, как term sheet

Бытует мнение, что терм шит не является юридическим документом и можно не опасаться за последствия его подписания. Я с этим в корне не согласен. Во-первых, если бы документ не имел юридической силы, то его бы и не подписывали. Во-вторых, не существует закрытого перечня условий терм шита и в него могут включены разнообразные условия, влекущие значительные юридические риски. К примеру, в терм шит часто включаются условия о возмещении убытков в связи со срывом переговоров, о запрете отчуждения активов компании и долей в ней под угрозой денежных санкций, о запрете представления инвестиционной презентации (экономических показателей компании) сторонним инвесторам в течение определенного времени и так далее.

Как видно, терм шит может содержать очень даже юридические договоренности с очень даже юридическими последствиями, поэтому к подписанию указанного документа также имеет смысл относится с максимальной серьёзностью.

9. Считать просьбу о подписании инвестором соглашения о неразглашении конфиденциальной информации перед отправкой инвестиционной презентации заведомо «смешной» или заведомо необходимой

Нередко в инвестиционных кругах высмеиваются просьбы основателей подписать соглашение о конфиденциальности перед представлением инвестору информации о компании. На мой взгляд, существуют ситуации, когда подписание такого соглашения действительно необходимо и ничего плохого (смешного) в этом нет.

Конечно, в большинстве случаев у стартапов (особенно на ранних стадиях) нет конфиденциальной информации, которая могла бы интересовать инвестора. Однако при этом всё же бывают проекты, действительно имеющие очень ценные ноу-хау, которые составляют ядро бизнеса и наличие которых действительно должно интересовать инвесторов (в качестве противоположной ситуации можно привести случай с известным стартапом Theranos).

В случае наличия у стартапа конфиденциальной информации, на мой взгляд, взаимодействие с инвестором должно проходить в 2 этапа. На первом этапе предоставляется простая инвестиционная презентация, в которой указывается наличие конфиденциальных разработок, но не раскрывающая их содержание. В случае, если после ознакомления с ней у инвестора возникнет реальный интерес к компании, то переговоры переходят на второй этап, в рамках которого подписывается NDA и инвестору предоставляется конфиденциальная информация.

10. Соглашаться с недостижимыми KPI

Многие инвесторы очень любят устанавливать KPI стартапам. И очень любят предусматривать санкции за их невыполнение, вплоть до лишения основателей их долей в компании. Да, да, такие случаи бывают. О них можно прочитать, к примеру, здесь.

На мой взгляд, стартапам, как предприятиям, целью которых является нахождение на рынках новых эффективных бизнес-моделей, вообще крайне редко когда имеет смысл соглашаться на установление KPI. Ну а если и соглашаться, до KPI должны формулироваться очень грамотно, учитывая специфику рынка, рисков, возможности пивота (изменения бизнес-модели) и т.д.

С уважением, инвестиционный и корпоративный юрист Евгений Рябов

Источник