Тема 9. Инвестирование в ценные бумаги
В целом рынок ценных бумаг предлагают широкий спектр финансовых инструментов для инвесторов с различнымиинвестиционными цепями и склонностью к риску. Хотя в практическом плане поведение инвесторов на рынке ценных бумаг не всегда является рациональным, тем не менее теория управления инвестициями предполагает, что инвесторы вкладывают свои средства в соответствии с одной из следующих инвестиционных целей:
• получение текущего дохода,
• достижение прироста вложенного капитала,
• сочетание первых двух целей.
Получение текущего дохода может восприниматься как самостоятельная инвестиционная цель по созданию (генерации) регулярных потоков денежных доходов в форме процентов или дивидендов от принадлежащих инвестору облигаций и акций для покрытия текущих расходов на потребление.
Достижение прироста вложенного капитала может быть целью инвестора, вкладывающего свободные денежные средства в финансовый актив на более или менее долгосрочный период и рассчитывающего на увеличение указанных средств либо посредством механизма реинвестирования полученных доходов (см. раздел по финансовым вычислениям); либо по причине безусловного роста стоимости актива в долгосрочном периоде безотносительно краткосрочных колебаний рыночных цен.
Очевидным для всех инвесторов является тот факт, что пассивное хранение денег приводит к снижению их покупательной способности по мере роста цен на товары и услуги. Поэтому все без исключения инвесторы, как минимум, преследуют цель защиты капитала от инфляции. Данная цель вряд ли может рассматриваться как самостоятельная, поскольку защита капитала от обесценения является необходимым условием для достижения любой из трех перечисленных выше целей.
Факторами, влияющими на принятие инвестиционных решений, т. е. покупку-продажу финансовых инструментов, будут следующие:
1)степень свободы в использовании суммы денежных средств, предназначенной для инвестирования (насколько велика вероятность того, что эти средства не потребуются для текущего потребления либо для каких-либо других непредвиденных расходов);
3)инвестиционные качества финансового инструмента:
• приносит ли данный финансовый актив текущий доход или он более приемлем для вложения с целью прироста капитала,
• насколько рискованна инвестиция,
• насколько ликвидна инвестиция, т. е. за какое время и с какими материальными потерями можно получить денежный эквивалент данного актива;
4)период времени, на который инвестор готов инвестировать средства;
5)отношение инвестора к риску как вероятности потери части или всей суммы вложенных средств;
б)налоговый режим инвестиций:
• ставка налогообложения доходов индивидуального инвестора,
• условия налогообложения доходов по операциям с данным видом финансовых активов,
• соответствующие меры валютного контроля, в случае с иностранными инвестициями. Рассмотрим соответствие различных видов финансовых активов описанным выше инвестиционным целям. В общих чертах инвестиции, которые больше подходят для получения текущего дохода, это:
• инструменты денежного рынка;
• государственные «доходные облигации» — купонные облигации, выпускаемые государством в рамках системы национальных сбережений для обеспечения инвесторам высокого дохода без прироста капитала;
• купонные облигации крупных корпораций;
• привилегированные акции корпораций;
• акции компаний, проводящих стабильную политику выплаты дивидендов;
• акции фондов «дохода» — акции инвестиционных фондов, проводящих политику распределения на дивиденды полученной от инвестирования активов фонда прибыли.
В число инвестиций, которые в наибольшей степени подходят для прироста капитала, входят:
• облигации корпораций с нулевым купоном;
• акции новых или реорганизуемых компаний, имеющих высокий потенциал роста;
• акции компаний, стабильно демонстрирующих показатели прибыли на одну акцию выше среднего по отрасли уровня;
• акции фондов «роста» — акции инвестиционных фондов, проводящих политику
реинвестирования прибыли, полученной от вложения активов фонда.
Опять-таки в общих чертах в число инвестиций, которые считаются инвестициями с низким риском, входят:
• государственные ценные бумаги;
• инструменты денежного рынка;
• облигации корпораций с высоким кредитным рейтингом;
• акции инвестиционных фондов, вкладывающих средства в инструменты денежного
рынка. Высокорисковые инвестиции включают в себя:
• акции венчурных компаний (как правило, не обращающихся на организованных рынках);
• производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы.
В конечном итоге, принимая инвестиционное решение и выбирая объект инвестиций, инвестор должен задать себе два вопроса: могу ли я позволить себе потерять все эти деньги, если инвестиция будет неудачной, и какова вероятность того, что эта инвестиция будет неудачной?
Поскольку нет никакой гарантии, что инвестор получит доход (доходность) в соответствии с его ожиданиями и всегда существует по крайней мере 50% вероятность того, что стоимость инвестиции окажется ниже той, на которую рассчитывает инвестор, то наиболее важным из вышеперечисленных факторов является отношение инвестора к риску — насколько он психологически и материально готов смириться с недополучением прибыли или прямыми убытками. Источники, виды и способы измерения рисков будут подробно описаны в дальнейшем. Однако уже на данном этапе изучения следует понимать, что существуют два основных правила рационального инвестирования:
• чем выше риск, связанный с инвестированием в данный финансовый актив, тем выше доход, который рассчитывает получить инвестор;
• чем больше период, на который инвестируются средства, тем выше доход, который ожидает получить инвестор.
Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, необеспеченные обязательства, варранты и даже производные инструменты. Смесь или специализация зависит от представлений инвестора о рынке, степени его приемлемости риска и ожидания дохода.
Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний. Инвестиции также могут быть в компании одного сектора или широкого круга отраслей. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей.
Поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски, совершенно очевидна попытка распределить риск по портфелю, т. е. диверсифицировать риски.
Предполагается, что инвестор отрицательно относится к риску. Это означает, что инвестор не будет брать на себя неоправданный риск. Диверсификация портфеля снижает риск поскольку, как мы убедимся в дальнейшем, общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.
В работе, опубликованной Гарри Марковитцем в 1952 году, была сформулирована современная теория портфеля. Вкратце эта теория утверждает, что максимальный доход от портфеля не должен быть основой для принятия решения, так как максимум дохода означает и максимум риска. Для сведения риска к минимуму портфель нужно диверсифицировать. Уменьшение риска, однако, означает и снижение доходности. Таким образом, при снижении риска доходы от портфеля должны быть оптимизированы. Фактически нужен такой портфель, в котором соотношение риска и дохода было бы оптимальным (приемлемым) для инвестора.
В то время, когда была выдвинута эта теория, основные усилия управляющих фондами были направлены на отбор ценных бумаг. Это означало, что доходность портфеля базировалась на лучшей ценной бумаге, которую управляющий мог выбрать для повышения дохода от портфеля. Риск как фактор определения надежности портфеля не играл особо большой роли в процессе принятия решений.
Для того, чтобы сделать колебание доходов по портфелю маленьким, недостаточно вложить средства в большое количество ценных бумаг- Однако необходимо избегать инвестиций в ценные бумаги, имеющих тесную связь с изменением рыночных цен друг друга. Диверсификация по Марковитцу представляет собой сочетание в портфеле ценных бумаг, имеющих наименьшую корреляцию для того, чтобы сократить риск, не сокращая ожидаемого дохода. В целом, чем меньше корреляция между ценными бумагами, тем меньше степень риска по портфелю. Это действительно так, независимо от риска по ценным бумагам, взятым по отдельности.
Наивный вариант диверсификации — это совет «не класть все яйца в одну корзину». С точки зрения портфельных инвестиций это означает, что одно единственное событие может отрицательно сказаться на всем портфеле. Следовательно, вложение средств в разные ценные бумаги или инвестиции снизит общий риск по портфелю так, что ни одна отдельно взятая инвестиция не окажет на него общего радикального воздействия.
Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Источник
Куда вложить деньги, чтобы получать ежемесячный доход?
Рассказываем, какие инвестиционные инструменты есть на рынке и на что нужно обратить внимание при их выборе.
Пассивный доход — это основа будущих накоплений. Чтобы получать его, достаточно выбрать один или несколько вариантов инвестирования. В нашем обзоре вы найдете надежные способы приумножения капитала с минимальными рисками.
Акции
Акция — это ценная бумага, которая дает держателю право на получение определенного дохода. Многие начинающие инвесторы отказываются от такого способа вложения капитала, так как боятся понести убытки. Если вы не разбираетесь в особенностях фондового рынка, можно обратиться к профессиональному брокеру. Посредник подберет эффективные готовые стратегии или возьмет акции в доверительное управление.
Выбирая способ вложения денег, лучше всего остановиться на покупке акций государственных и крупных компаний. Они называются «голубыми фишками». К «голубым фишкам» относят ценные бумаги таких корпораций, как Сбербанк, Газпром, Роснефть и др. Инвестиции в них сопровождаются меньшими рисками.
Есть два основных способа заработка на акциях:
- Получение дивидендов. Многие компании-эмитенты выплачивают фиксированное вознаграждение держателям акций. Окончательное решение по перечислению дивидендов принимается по итогам финансового года. Основой для определения размера выплат является чистая прибыль компании. Российские корпорации перечисляют прибыль по акциям по итогам года. В зарубежной практике дивиденды направляются ежеквартально.
- Получение дохода от продажи ценных бумаг.Например, если инвестор приобрел пакет акций стоимостью 500 000 рублей, а через 9 месяцев его стоимость составила 750 000 рублей, ценные бумаги можно реализовать. Доход от продажи составит 250 000 рублей без учета налогов.
Важно: физические лица не могут выйти на биржу самостоятельно. Для этого необходимо открыть брокерский счет. Сделать это можно как в банке, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг, например, в компании БКС. Открывать счет через брокера выгоднее, так как банки удерживают большие комиссии.
Для открытия счета достаточно обратиться в офис компании с паспортом и подписать договор. Многие брокеры предлагают сделать это онлайн. Обратите внимание, что большой популярностью пользуется одна из разновидностей брокерского счета – ИИС (индивидуальный инвестиционный счет).
Главное преимущество ИИС заключается в том, что его владелец получает право на налоговый вычет. Согласно законодательству, любая прибыль, полученная в результате продажи ценных бумаг, облагается налогом в размере 13%. Если вы заработали на бирже 250 000 рублей в течение года, необходимо заполнить декларацию и уплатить НДФЛ. Владельцы ИИС могут рассчитывать на возврат перечисленного налога. Таким образом, доход увеличивается на 13%.
Важно: если вы планируете получать налоговые вычеты, ИИС должен действовать как минимум на три года. Раньше срока вывести деньги можно, но придется вернуть все полученные льготы государству.
Вклад
Банковский вклад (депозит) — один из самых распространенных способов инвестирования. Он не принесет сверхприбыли. Средняя доходность здесь варьируется от 4 до 7 % годовых, но число рисков сведено к минимуму.
Выбирая банк, обращайте внимание на то, страхуются ли депозиты Агентством по страхованию вкладов (АСВ). Если у кредитного учреждения отзовут лицензию, вы не потеряете свои деньги. Важно отметить, что «несгораемая сумма» составляет 1 400 000 рублей. Именно поэтому мы рекомендуем не размещать вклады более 1 400 000 в одном банке, а распределить их по нескольким финансовым учреждениям.
Получать прибыль по вкладу можно в конце срока (сумма процентов добавляется к начальному депозиту) или на ежемесячной основе. Во втором случае проценты поступают клиенту на карту или счет. Их можно снимать.
Сама ставка по вкладу зависит от того, можно ли его пополнять, а также выводить со счета деньги. Максимальный процент предлагается на вкладах без возможности снятия и пополнения. Ставка будет ниже, если вы будете проводить операции по счету.
Также можно рассмотреть открытие накопительного счета. Крупные российские банки предлагают ставку 4-6% годовых. При этом получать прибыль можно и на ежедневной основе.
Облигации
Выбирая, куда вложить деньги, чтобы получить прибыль, многие инвесторы предпочитают облигации. Их основное отличие от акций заключается в том, что держатель получает фиксированный (купонный) доход, размер которого известен заранее.
Есть два типа облигаций:
- Государственные (они же ОФЗ — облигации федерального займа) — это ценные бумаги, которые выпускаются Министерством Финансов РФ. Их цель — привлечение дополнительного финансирования от частых лиц. Приобретая ОФЗ, вы предоставляете государству определенную сумму в долг. Крупные финансовые вложения не требуются. Стоимость одной облигации, как правило, — 1 000 рублей. Минимальная сумма, на которую можно приобрести ОФЗ, составляет 10 000 рублей. На большую прибыль могут рассчитывать инвесторы, которые владеют ОФЗ не менее трех лет. Купонный доход перечисляется каждые 6 месяцев. Средняя прибыль — от 6 до 8 % годовых.
- Корпоративные — это долговые бумаги компаний. Можно приобрести облигации крупных корпораций и получить доходность выше, чем по банковскому вкладу. Обратите внимание на то, что в таком случае риски также небольшие.
Недвижимость
Куда вложить деньги, чтобы получать прибыль ежемесячно? Например, купить недвижимость. Вы можете приобрести как жилые, так и коммерческие объекты.
Недвижимость — это ликвидный актив, который с течением времени может вырасти в цене. Самый распространенный вариант — приобрести жилье или другой объект на этапе «котлована». В таком случае вы можете рассчитывать на минимальную стоимость за квадратный метр.
Есть два способа зарабатывать на недвижимости:
- Сдавать ее в аренду и получать доход на ежемесячной основе.
- Реализовать объект. На каждом этапе строительства стоимость «квадрата» возрастает. Вы можете продать квартиру через несколько лет в 1,5-2 раза дороже, а полученную прибыль реинвестировать.
Покупка недвижимости в крупных городах России обойдется в сумму от 5 000 000 до 20 000 000 рублей.
Драгоценные металлы
Еще один распространенный способ вложения денег — покупка драгоценных металлов. К ним относят палладий, платину, золото и серебро. Выбирайте такой способ инвестирования, если хотите получить прибыль в перспективе.
Инвестиции в драгоценные металлы — долгосрочные. Также важно отметить, что, если вы владеете драгметаллами менее чем 3 года и продаете их, доход будет облагаться налогом. В случае, если активы находятся в собственности более трех лет, декларировать прибыль и уплачивать НДФЛ не нужно.
Также вы можете открыть обезличенный металлический счет. В этом случае покупать драгоценные металлы не нужно. Инвестор вносит определенную сумму на счет. Она конвертируется в граммы. Вы не торгуете драгметаллами, поэтому уплачивать подоходный налог не требуется. Доходность вложений напрямую связана с ростом стоимости драгметаллов.
Средняя доходность от инвестиций в МФО составляет 20-25 %, но вложения сопровождаются рисками. Физические лица в России могут инвестировать в работу микрофинансовых компаний.
Предусмотрены следующие условия:
- Минимальная сумма инвестиций — 1 500 000 рублей.
- Если кредитор планирует вывести свои деньги раньше срока, доходность снизится.
- Досрочно снять возможно не всю сумму, а только ту ее часть, которая превышает 1 500 000 рублей. Например, если вы инвестировали 1 700 000 рублей, к выводу доступно только 200 000 рублей.
- С полученного дохода необходимо уплатить НДФЛ. Стандартная ставка составляет 13%.
Доверительное управление
В инвестициях риск и доходность связаны. Чем выше прибыль, тем более рискованны ваши вложения. Доходность по акциям и облигациям не гарантирована. Инвестиции не застрахованы АСВ.
Если вы не хотите продумывать стратегии самостоятельно и анализировать фондовый рынок, обратите внимание на передачу денег в доверительное управление. В России это:
- Паевые инвестиционные фонды — о них расскажем более подробно далее.
- Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) с доверительным управлением. Управляющая компания (УК) предлагает инвестору открыть счет и выбрать одну из готовых стратегий. Сама УК управляет средствами на ИИС в рамках конкретной стратегии. У этого варианта есть преимущество в виде налоговых льгот.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — одна из форм коллективного вложения денег. Это портфель, который включает в себя несколько активов (ценные бумаги — акции и облигации, валюта и другие финансовые инструменты).
Правильно «подобрать» набор инструментов финансового рынка для начищающего инвестора проблематично. Необходимо грамотно проанализировать ситуацию на рынке, выбрав ликвидные активы. В таком случае всю работу по формированию ПИФа и управлению им берут на себя профессиональные управляющие. Они проводят различные операции, направленные на приумножение размещенных инвесторами средств. Это могут быть покупка-продажа ценных бумаг, а также валюты, выдача займов и др. Инвестору остается лишь отслеживать результаты работы.
Доходность ПИФа зависит от того, как изменилась стоимость пая. Вложения не застрахованы государством, поэтому инвесторы могут как заработать, так и потерять свои деньги.
Важно: работа ПИФов контролируется государством в лице Центрального Банка, а также специализированным депозитарием. Они следят за действиями управляющей компании в целях соблюдения интересов инвесторов.
Зарабатывать на паях можно двумя способами:
- Погашение принадлежащих инвестору паев. В таком случае сама управляющая компания компенсирует участнику полную стоимость пая денежными средствами.
- Реализация (продажа) другому лицу. Необходимо найти покупателя и оформить сделку.
Подведем итоги
На рынке есть несколько вариантов инвестирования для получения ежемесячной прибыли: банковский вклад, покупка акций и облигаций, недвижимости, ПИФы, вложения в МФО, доверительное управление. При выборе способа важно обращать внимание на уровень риска, размер располагаемого капитала, а также собственные цели.
Если вы хотите начать инвестировать в акции, нужно выбрать надежного брокера и открыть счет. Особенно популярна такая разновидность брокерского счета, как ИИС (индивидуальный инвестиционный счет).
Источник