Инвестиции американских пенсионных фондов

Зачем нужны инвестиции в потенциально токсичные активы

Американские пенсионные фонды держат миллиарды долларов в российских облигациях, несмотря на угрозу санкций. Как выяснил РБК, только крупнейший пенсионный фонд США в Калифорнии вложил почти полмиллиарда долларов в российский госдолг и почти 900 млн в акции российских компаний. Часть из них уже находятся под секторальными ограничениями. Почему американские пенсионные фонды вкладываются в потенциально токсичные российские активы?

Директор департамента риск-менеджмента компании «Ай Кью Джи Управление Активами» Александр Баранов считает, что даже в случае новых санкций эффект от них для американских фондов будет почти незаметным. К тому же, российский рынок страхует дорогая нефть.

«$1,5 млрд для подобных фондов — это меньше 1,5% от их активов. Если волатильность даже самих акций на американском рынке в последние дни превышала 2% в день, то величина в 1,5% это, вообще говоря, ни о чем. То есть они, по большому счету, могут себе позволить списать эту величину просто-напросто в убыток. А тот формат санкций, который обсуждался, и тот, который говорил о запрете на приобретение нового долга, не заставляет инвесторов продавать ценные бумаги, которые уже есть в портфеле. Они могут себе позволить находиться в этих ценных бумагах вплоть до выгашивания и получения купонного дохода по ним, если мы говорим про облигации. Если мы говорим про акции, то могут постепенно продавать на удобной конъюнктуре рынка и получать те же самые дивиденды.

И поэтому какие-то продажи, безусловно, существуют. Мы это видели на примере августа, когда в ожидании еще не принятых санкций уже были продажи на российском рынке. Но при текущей цене на нефть в российской экономике есть избыток рублевой массы, и он позволяет демпфировать негативные ожидания. Вот если бы цена на нефть была бы где-то в районе $65 за баррель и ниже, тогда бы мы это ощущали гораздо более болезненно», — считает Баранов.

Даже если американские фонды будут вынуждены распродавать российские активы, на них все равно найдутся покупатели. Российские облигации с коротким сроком обращения охотно берут отечественные инвесторы, а «длинными» бумагами заинтересуются европейские фонды, уверен директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион» Валерий Вайсберг:

Почему впервые за два месяца российские фонды показали приток средств

«Напрямую американским инвесторам принадлежало порядка 8% российского долга, а значит объем потенциального риска и потенциальных продаж существенный, но не настолько, чтобы полностью уничтожить рынок или обвалить его до двузначной доходности, как это было и в августе, и в сентябре. Тогда активно покупали и российские крупнейшие банки, они готовы предъявлять спрос на бумаги среднего диапазона, на среднем конце уровень участия именно российских банков и небанковских финансовых организаций был довольно большим, если не подавляющим. А “длинные” бумаги, это все-таки те сроки, на которые российские инвесторы, как правило, не инвестируют, на длинном конце все равно это операции скорее между нерезидентами. Понятно, что долг подешевеет и ставки вырастут. Но и более высоким ставкам, конечно, найдутся покупатели. Прежде всего, это Европа, может быть, какие-то английские фонды, они вполне могут покупать. Восточную Азию я бы не ждал, теоретически это может быть Япония, но, опять же, эти объемы будут не очень значительные, скорее Европа».

Российские власти уже разработали свои меры для защиты от возможных санкций против российского госдолга. Об этом ранее заявил вице-премьер Антон Силуанов.

В свою очередь, спецпредставитель США на Украине Курт Волкер пообещал вводить новые ограничения против России каждые месяц-два.

Источник

Как пенсионные фонды США зарабатывают на заключённых и торговле оружием

В то время как ЕНПФ пытается спасти наши пенсии хотя бы от инфляции, их заокеанские коллеги научились зарабатывать деньги для пенсионеров практически на всём.

Мы часто критикуем решения нашего единого национального пенсионного фонда (ЕНПФ) по поводу не всегда удачных вложений пенсионных денег. Пенсионные деньги и растрачивают, и вкладывают в государственные бумаги с доходностью ниже инфляции, и занимают сомнительным зарубежным банкам, и даже будут строить газопровод на деньги пенсионеров.

В общем, ЕНПФ полон идей, как можно применить сбережения будущих пенсионеров, а нам, в силу действующего законодательства, остается только наблюдать, что происходит с деньгами, так как по сути альтернативы тому, что творит ЕНПФ, в стране нет. Идут разговоры о передаче денег в управление частным иностранным компаниям, и даже небольшая часть денег (80 миллиардов тенге) уже в порядке пилотного проекта передана в управление базирующейся в Лондоне инвестиционной компании Aviva Investors, но пока идея не воплощена в больших масштабах.

Поэтому меня заинтересовал вопрос: а как же вкладывают деньги пенсионеров зарубежные ЕНПФы? Почему, к примеру, среднестатистический американский пенсионер светится улыбкой и наделён достатком, а наш пенсионер улыбается в лучшем случае несколько раз за год. Как формируется пенсия американца? На чём зарабатывают достойные пенсии заокеанские инвестиционные и пенсионные фонды?

Американская пенсия

Среднестатистическая американская пенсия как правило состоит из трёх компонентов:

• обязательная государственная пенсия;
• накопительная пенсия из добровольных отчислений работодателя;
• накопительная пенсия из личных отчислений работника.

Обязательная государственная пенсия формируется за счёт обязательных пенсионных отчислений в размере 7.65% от зарплаты работника, которые платит работодатель, и 7.65% вычитается из зарплаты работника и перечисляется в пенсионный фонд. Итого 15.3% составляет размер обязательных пенсионных отчислений. Если американец является самозанятым или индивидуальным предпринимателем, то есть работодателем для самого себя, тогда он сам перечисляет 15.3% от дохода в пенсионный фонд.

В дополнение к обязательным пенсионным отчислениям большое количество американских компаний формируют своим работникам так называемые корпоративные пенсии. Работодатели по своему усмотрению перечисляют часть денег за своих работников, формируя корпоративные пенсионные фонды. Размер таких отчислений может быть любым – от 1% зарплаты работника до бесконечности. Само американское законодательство даёт определённые налоговые льготы компаниям, мотивируя их делать подобные пенсионные отчисления.

Американец может также делать отчисления на свой пенсионный счет из личных доходов и сбережений. Такие отчисления также освобождаются от подоходного налога при условии, что сами деньги пролежат на счёте до выхода на пенсию. В случае необходимости получить часть личных пенсионных взносов раньше, чем настал пенсионный возраст, американец платит подоходный налог и использует деньги по своему усмотрению.

Большой популярностью пользуются так называемые пенсионные планы 401(k). По сути 401(k) это накопительный пенсионный счёт в частной пенсионной системе США. На данный счёт могут перечислять деньги и работник, и работодатель. Владелец счёта, как правило, имеет право выбирать – куда будут инвестированы и в каких пропорциях его пенсионные деньги. Выбор происходит между вложениями в акции, облигации или какие-либо другие инвестиционные контракты с гарантированной фиксированной доходностью. Само название пенсионного счета 401(k) соответствует номеру статьи в налоговом кодексе США, которая разрешила работникам делать добровольные пенсионные отчисления, не уплачивая подоходный налог с них.

Стандартный пенсионный возраст в США наступает в 67 лет. При этом американец может выйти на пенсию по своему усмотрению и раньше этого возраста и позже, чем больше был наработан трудовой стаж, тем больше будет пенсия.

Сами же деньги, которые перечисляются на пенсионные счета, как правило, передаются в управление профессиональным инвестиционным компаниям-гигантам, таким как The Vanguard, BlackRock, Fidelity, SSGA (State Street Global Advisors) и другим управляющим компаниям более мелкого размера, например, Aviva, которой доверили часть денег казахстанских пенсионеров.

На чем зарабатывают инвестиционные фонды деньги для будущих американских пенсионеров?

Перечисленные выше компании управляют миллиардами пенсионных денег американцев. Размер этих компаний настолько большой, что они собирают подобно пылесосу акции и облигации не только американских компаний, но и иностранных фирм, ведущих бизнес по всему миру.

Названные инвестиционные фонды являются совладельцами компаний, не только производящих повседневные товары или технику, но и банков, металлургических, нефтяных или фармацевтических компаний. Среди их владений есть компании производящие алкоголь и табак, смертельное оружие, и даже такие предприятия, как казино и частные тюрьмы.

Например, как вам нравится в качестве пенсионного эмитента компания Raytheon Inc, которая является производителем крылатых ракет семейства «Томагавк», не без помощи каковых уже несколько десятилетий ведутся войны. При этом одна акция этой компании стоит 170 долларов США и приносит дивиденд 2% годовых. Или другая компания Lockheed Martin (цена акции — $288, дивиденды – 3%), которая производит военные самолеты-истребители F16, F22, F35 и другие.

Особый интерес у меня вызвали инвестиции пенсионных фондов в частные тюрьмы. Такие компании как Geo Group Inc. (цена 1 акции равна $22) или CoreCivic Inc. (цена акции — $21) приносят своим владельцам 8% дивидендных выплат, то есть $80 в год на каждую вложенную $1,000. Для тех, у кого сегодня есть депозиты в долларах в отечественных банках, доход в 8% может показаться просто фантастическим.

По сути эти компании являются владельцами недвижимости в виде построенных тюрем и центров депортации нелегальных иммигрантов, а их клиентами и постояльцами становятся заключенные и задержанные. Основной доход тюрем формируется за счёт оплаты содержания заключенных из бюджета. Что-то вроде гостиничного бизнеса, только со специфической клиентурой и гарантированным долгим проживанием и оплатой. Кстати, сама идея создания частных тюрем и на территории Казахстана иногда появляется в информационном пространстве, но дальше поверхностных обсуждений дело не сдвигается. Похоже, что общество ещё не готово обсуждать такие бизнес-идеи.

Подводя итог, хотелось бы заметить, что при достаточном желании и смекалке пенсионные фонды способны обеспечить достойную старость и счастливую улыбку пенсионерам по обе стороны Атлантического океана. Однако насколько с моральной и этической точки зрения пенсия, основанная на доходах от войны или людских пороках, является по своей природе морально оправданной? Может быть, с общечеловеческой точки зрения лучше все-таки пенсионерам жить на пенсию, основанную на постройке газопровода до Астаны?

Следите за самыми актуальными новостями в нашем
Telegram-канале и на странице в Facebook

Источник

Крупный пенсионный фонд США добавил хайпа в портфель. Взял Tesla и Zoom

Крупнейший государственный пенсионный фонд в США по размеру активов Calpers (California Public Employees’ Retirement System) увеличил свои вложения в акции производителей электромобилей и сектора коммуникационных технологий. Об этом сообщило издание Barron’s со ссылкой на документы, поданные фондом в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Calpers управляет активами на сумму около $400 млрд. Как правило, крупные фонды делают достаточно консервативные вложения, опасаясь за сохранность пенсий своих клиентов.

Тем не менее в третьем квартале фонд купил 205 792 акции производителя электрогрузовиков Nikola, доведя их общее количество до 261 546. В Barron’s отмечают, что фонд покупал акции Nikola на значительной просадке: только за третий квартал они в совокупности подешевели на 70%.

В начале сентября акции Nikola только за два дня обрушились более чем на 25%. Это случилось после того, как 10 сентября аналитики финансовой компании Hindenburg Research опубликовали разгромный доклад, в котором обвинили руководство компании в том, что оно вводило в заблуждение партнеров и инвесторов. По их мнению, «революционной» технологии водородных топливных элементов, о которой говорили в Nikola, никогда не существовало в реальности.

Пенсионный фонд также за три месяца приобрел 381 439 американских депозитарных расписок китайского производителя электромобилей NIO. По данным SEC, к концу квартала их число увеличилось до 2,3 млн. При этом с начала октября до текущего момента акции NIO подорожали более чем в два раза, тем самым намного обогнав индекс S&P 500, который с конца сентября вырос всего на 6,6%.

Третьей покупкой Calper стали акции Tesla. В третьем квартале фонд докупил 38 373 бумаг, нарастив пакет до 1,69 млн акций. Котировки Tesla взлетели почти в пять раз с начала года до закрытия торгов в пятницу, 13 ноября.

Наконец, Calpers почти удвоил свою долю в разработчике платформы для видеоконференций Zoom, купив 312 406 акций компании. За минувший квартал число акций в портфеле Calpers увеличилось до 653 764 бумаг. Рыночная стоимость Zoom с начала года выросла на 500%, однако с конца сентября акции разработчика подешевели на 14%.

В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Источник

Рейтинг крупнейших управляющих фондами Америки

Компании, управляющие активами, объединяют средства, полученные от инвесторов, и вкладывают их в ценные бумаги в соответствии с инвестиционными целями клиентов.

Тем самым достигается диверсификация портфеля и оптимизация издержек.

Крупнейшие управляющие активами частенько имеют целую линейку фондов, продвигающих разные инвестиционные стратегии. Это связано с разнообразием целей клиентов и их толерантностью к риску. На балансе этих фондов содержаться крупные пакеты акций таких гигантов, как Apple, Facebook, Alphabet и пр.

В данном обзоре мы познакомим вас с «большой четверкой» управляющих активами в США. Бумаги их многочисленных взаимных фондов котируются на американских площадках.

Помимо этого, некоторые управляющие запустили структуры ETF, бумаги которых довольно ликвидны и по способу торговли схожи с акциями. Читайте также «Вся правда об ETF на рынке США».

BlackRock

Лидер на глобальном рынке услуг по управлению активами. УК была создана в 1988 году в рамках структуры Blackstone Group. Название BlackRock она получила в 1992 году, тогда она управляла активами на сумму $17 млрд. А в 1995 году компания вошла в структуру банковского холдинга PNC Financial.

В 1999 году BlackRock стала публичной корпорацией с активами (AUM) в $165 млрд. Ее акции торгуются на NYSE и Санкт-Петербургской бирже под тикером BLK.

Начиная с 2005 года, BlackRock активно занималась поглощениями с целью расширения бизнеса. Были поглощены такие структуры, как Merrill Lynch Investment Managers и

Barclays Global Investors. Сейчас капитализация компании составляет $84 млрд.

Объем активов под управлением на конец 2017 года составил $6,3 трлн. 27% средств управлялись активно, 38% пришлись на индексные фонды, 28% — на линейку ETF iShares, 7% держались в «кэше».

Динамика активов BlackRock с момента IPO, млрд долл.

BlackRock входит в топ-3 публичных держателей акций Apple, Exxon Mobil, «большой четверки» американских банков. Крупнейшим взаимным фондом BLK является облигационная структура Strategic Income Opportunities Fund с чистыми активам под управлением в $25,5 млрд, предназначенная для институциональных инвесторов.

Наиболее известным ETF под эгидой BlackRock является iShares Core S&P 500 (IVV), который следует за динамикой индекса S&P 500.

Vanguard

Vanguard начал работу в 1975 году. На январь 2018 году компания имела $5,1 трлн активов под управлением. Она оперирует 180 фондами на территории США и еще 208 за пределами Штатов. Ей удалось привлечь более 20 млн инвесторов из 170 стран.

Перед нами крупнейший оператор взаимных фондов и второй по величине провайдер ETF после BlackRock iShares. Крупнейшими из взаимных фондов Vanguard являются Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral и Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares с активами порядка $650 млрд каждый, которые отслеживают динамику CRSP U.S. Total Market Index, помогая пассивно инвестировать в широкую линейку американских акций.

Наиболее популярными ETF от Vanguard являются Vanguard Total Stock Market (VTI) и Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Первый позволяет сделать ставку на широкий рынок американских акций, включая в себя около 3600 бумаг.

Топ-10 активов Vanguard Total Stock Market ETF на конец 2017 года

State Street Global Advisors

Инвестиционное подразделение банка State Street Corporation и третий в мире по величине управляющий активами с суммой под управлением в $2,8 трлн. Структура была основана в 1978 году.

State Street создал первый ETF на рынке США в 1993 году, а сейчас владеет целой линейкой SPDR ETF. SPDR S&P 500 ETF (SPY) являются наиболее торгуемыми ETF на рынке США. Читайте также «Вся правда об S&P 500: Для чего он нужен и как на нем заработать?».

Топ-10 активов SPDR S&P 500 ETF на апрель 2018 года

Компания была основана в 1946 году. Сейчас она владеет брокерским и страховым бизнесом, сегментом по управлению частным капиталом (включая налоговые планы), владеет широкой линейкой взаимных фондов.

Активы под управлением Fidelity составляют $2,4 трлн. Число фондов превышает 200, из них на вложения в акции приходится порядка $600 млрд. Более 100 из фондов отмечено четырьмя и пятью звездочками по версии Morningstar.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник