Иностранные инвестиции резервный фонд

Talkin go money

The Great Gildersleeve: Iron Reindeer / Christmas Gift for McGee / Leroy’s Big Dog (Июнь 2021).

Table of Contents:

Различные резервные фонды имеют разные правила и ограничения инвестиций. Допустимые инвестиции в индийский резервный фонд отличаются от сингапурского резервного фонда, и каждый из них отличается от того, что допустимо в малайзийском резервном фонде. Большинство стран с установленным правительством резервным фондом являются весьма ограничительными и консервативными с их инвестиционными портфелями.

Организация по обеспечению пенсионных накоплений сотрудников Индии

Например, Министерство труда Индии разрешает своей организации по обеспечению пенсионных накоплений сотрудников (EPFO) инвестировать небольшую сумму в акции или частные облигации. Решение о разрешении инвестиций в акции было разрешено только после долгих дебатов; Министерство труда боролось с индийскими профсоюзами, чтобы прекратить любые инвестиции в акционерный капитал после Великой рецессии.

В апреле 2015 года правительство Союза также разрешило EPFO ​​инвестировать 5% своих средств в биржевые фонды. Многие ожидают, что этот предел будет медленно расти с течением времени.

Фонд обеспечения занятости работников Малайзии

В Малайзийском штате сотрудников-резидентов есть инвестиционная группа EPF, которая выбирает между государственными ценными бумагами Малайзии, корпоративными облигациями и денежными рынками. Большинство инвестиций в EPF — это кредиты, полностью гарантированные правительством Малайзии или трехлетний коммерческий документ от Bank Negara Malaysia.

Инвестиционные решения для EPF контролируются политическими сотрудниками, которые работают под руководством главного исполнительного директора и должностных лиц правления.

Центральный резервный фонд Сингапура

Центральный резервный фонд Сингапура был фактически учрежден британским колониальным правительством в 1955 году; Сингапур обрел независимость в 1959 году. Первоначальная схема охватывала только отставку сотрудников, но теперь она предназначена для покрытия расходов на медицинские услуги и инвестиций в недвижимость.

Члены-участники могут изымать средства из своих сбережений СПЛ для инвестиций в недвижимость, ценные бумаги или другие финансовые потребности. Таким образом, CPF является одним из самых разнообразных и адаптируемых резервных фондов в мире.

Сингапурская модель постепенно становится более либерализованной в своих вариантах инвестиций с течением времени, часто к большим успехам и увеличению личных сбережений.

Источник

Какой величины должен быть ваш резервный фонд

Важно ли постоянно иметь резервный фонд на непредвиденный случай, если вы относительно финансово обеспечены? Т.е., у вас высокая кредитоспособность, приличный размер индексных инвестиций и т. д. Если несколько тысяч долларов валяются без дела, когда можно просто использовать эту сумму на карте или в маржинальном кредите, это, похоже, выглядит расточительством.

Вам нужен фонд на случай чрезвычайных обстоятельств

Короткий ответ — да, в идеале вам все равно нужен такой резервный фонд, даже если вы достаточно финансово обеспечены. Ведь вы таковым и хотите оставаться, даже несмотря на все превратности жизни?

«Резервные фонды предназначены для незапланированных расходов и непредвиденных обстоятельств – иными словами, для жизни, — говорит Скотт Коул (Scott Cole), дипломированный специалист по финансовому планированию из Алабамы. — Жизнь не останавливается, потому что кто-то финансово обеспечен».

Конечно, легко говорить, ссылаясь на какую-то неконкретную чрезвычайную ситуацию. Давайте-ка перечислим все возможные формы такой ситуации.

Конечно, если вы оказались в одной из классических чрезвычайных ситуаций, рассматриваемых в журналах, посвященных личным финансам, — скажем, ваш автомобиль нуждается в ремонте или вам потребовалась неотложная медицинская помощь — вы всегда можете воспользоваться кредитной картой, а затем выплачивать кредит каждый месяц плюс проценты. Но предположим, неотложная медицинская помощь достигла кризисных размеров, и работать вы больше не в состоянии, а то и вообще работу потеряли. Если вы серьезно заболели, ваш кредитный лимит, вероятно, недостаточно высок, чтобы пользоваться им неопределенно долго. А если вас уволили, нет никакой гарантии, что вы найдете работу в разумные сроки. В таком случае вы просто можете оказаться в сложном положении.

«Высокая кредитоспособность – это хорошо? индексные инвестиции приличных размеров — тоже славно. Но ни первое, ни второе не предназначено для чрезвычайных ситуаций, — утверждает Митчелл Хокенбери (Mitchell Hockenbury), дипломированный специалист в области финансового планирования. — Высокая кредитоспособность всего лишь дает вам возможность взять кредит. Вам все равно придется по нему расплачиваться».

Это наихудшие сценарии, для того чтобы с ними справиться, и создается чрезвычайный фонд. Никто не думает, что необходим резервный фонд, когда дела идут хорошо. Подумайте, однако: насколько на самом деле стабильна ваша работа? А как насчет членов семьи, которым может понадобиться помощь? «Резервный фонд — это не инвестиции. Его следует рассматривать как страховой полис, который вы финансируете самостоятельно», — говорит Даниэль Шульц (Danielle Schultz), дипломированный специалист по финансовому планированию из Иллинойса.

А вот величина такого фонда зависит от ваших личных обстоятельств.

Какой величины должен быть ваш резервный фонд

Мы все знаем, что резервный фонд должен быть достаточен, чтобы покрыть расходы в течение периода от трех до шести месяцев — но как это в действительности выглядит? «Размер резервного фонда скорее зависит от того, на что человек тратит, чем от его потребностей», — говорит Шульц.

В нем вы считаете «критически важные» расходы, а не все расходы вообще, из которых складываются наши повседневные дела. Например, имеется ли у вас дорогой ипотечный кредит или расходы по оплате аренды недвижимости, которые вы можете не оплатить? Вам предстоят платежи по кредиту на университетское образование? Вы должны уметь водить машину, чтобы добраться до работы?

«Если у человека лишь несколько тысяч долларов в резервном фонде, этого почти наверняка недостаточно, чтобы покрыть расходы, если его уволят, и он будет восемь месяцев искать новую работу . или ему придется съехать с квартиры из-за пожара, — говорит Шульц. — А если что-либо из этого произошло во время падения рынка, он может потерять много денег из-за необходимости ликвидации инвестиций».

Тем не менее, вам, возможно, и не надо накапливать наличные – все зависит от того, как выглядят ваши инвестиции. «Одним из ключевых факторов является наличие значительного инвестиционного пула, из которого можно черпать средства без штрафных санкций со стороны налоговиков, если возникнет существенная чрезвычайная ситуация, — говорит финансовый консультант Майк Кастлер. — Это может уменьшить сумму, которую необходимо иметь в резервном фонде».

Если у вас имеется хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель (конкретные характеристики которого определяются вашими личными обстоятельствами), и все в порядке с уровнем риска, тогда некоторые из ваших активов, вероятно, могут рассматриваться как резервный фонд. «Подобный подход совершенно нормален, если ваш резервный фонд составляет менее 20 процентов от ваших налогооблагаемых инвестиций, — говорит дипломированный специалист по финансовому планированию Бирке Сесток (Byrke Sestok). — Если выше 20%, вы, вероятно, чрезмерно рискуете». Вам не нужна куча наличных денег на сберегательном счете под 0,01 процента в год или под матрасом.

В качестве альтернативы, «многие наши клиенты будут использовать депозитные сертификаты или краткосрочные облигационные фонды, которые могут платить более высокую процентную ставку, чем проценты на наличные деньги в банке, — говорит Сесток. — Лица с высоким доходом могут рассмотреть в качестве альтернативы краткосрочные муниципальные облигации, чтобы снизить налогооблагаемые проценты».

Но опять же, инвестирование или «максимизация» ваших денежных средств имеет свои риски, которые вы, вероятно, не можете себе позволить в разгар финансового кризиса.

«Я понимаю, что мы все хотим максимизировать доходы на наличные средства, — говорит Хокенбери. — Я бы просто предостерег вас, что, когда вы получаете материальные блага, очень немногие люди откажутся чуть-чуть заработать на сумме в 10 000 долларов или около того, если это обеспечивает запас прочности. Никогда не забывайте, что существуют риски для всех активов в той или иной форме».

Как отмечает Тайлер Грей, сертифицированный финансовый планировщик, правило от трех до шести месяцев зависит, скажем, от размера ваших средств. «Некоторые люди будут спать спокойно, зная, что их средства на расходы от трех до шести месяцев находятся в целости и сохранности на сберегательном счете, застрахованном FDIC, — говорит Грей. — Другие люди готовы взять на себя дополнительный риск, инвестируя свой чрезвычайный фонд в микс консервативных активов, чтобы получить дополнительную прибыль на свои сбережения».

Душевное спокойствие

Начинающим инвесторам, а также тем, кто испытывал неудачи в прошлом, не следует торопиться. Как сказал Шульц, могут потребоваться годы, чтобы ваш резервный фонд достиг уровня, гарантирующего ваше стабильное положение. И если вы не знаете точное число, которое финансовые планировщики определили как «правильную» сумму, это совсем не значит, что вы — финансовый неудачник. Как замечает Коул, жизнь есть жизнь. Следует быть гибким.

Но если вы хотите что-то, к чему можно стремиться, Дилан Росс, сертифицированный финансовый планировщик и инструктор, предлагает стратегию резервного фонда на сроки в 1, 3 или 6 месяцев:

Расходы на один месяц — это хороший резервный фонд, если у вас есть долг. Вместо того, чтобы увеличивать размер резервного фонда, вам, вероятно, лучше вкладывать больше денег в долг.

Трехмесячный резервный фонд может быть полезен, если ваш единственный долг — это ипотечный кредит. Опять же, вам, вероятно, следует максимизировать ваши пенсионные счета, а затем дополнительно вкладывать в ипотеку, а не продолжать увеличивать ваш резервный фонд.

Шестимесячный резервный фонд подходит, если у вас нет долга вообще. Такой фонд желательно, но не обязательно иметь в счет погашения долга.

Опять же, все это лишь приблизительные оценки. Все зависит от ваших личных обстоятельств.

И последнее, что нужно иметь в виду: вы действительно формируете резервный фонд, чтобы он помог вам во время кризиса, но также не сбрасывайте со счетов спокойствие, которое вы обретаете вместе с ним.

«Резервный фонд означает, что вы не находитесь на краю финансовой пропасти, что есть уровень комфорта, — говорит Коул. — Стоимость этого уровня комфорта заключается в возможности, но за некоторые издержки такой возможности стоит заплатить. Я обнаружил, что клиенты с адекватным резервом денежных средств не столь подвержены стрессу на новостях о финансовых событиях, чем те, у кого нет возможности использовать свой инвестиционный счет даже в очень неподходящее время, чтобы финансировать любую возникшую потребность».

Возможность не прибегать к кредитным картам и кредитам может сделать ситуацию гораздо менее стрессовой. Это, в свою очередь, означает, что вы действительно инвестируете в долгосрочной перспективе, а не до тех пор, пока вам нужно забрать свои деньги, чтобы заплатить за что-то еще.

И в этом истинный смысл наличия резервного фонда. Ваше финансовое положение достаточно стабильное, но вы разве не хотите, чтобы оно сохранилось? «Наличие фонда для чрезвычайных обстоятельств, даже на не очень интересном счете с низкой процентной ставкой, дает вам свободу рисковать до некоторой степени по вашим инвестиционным счетам, — добавляет Хокенбери. — Другими словами, поскольку у вас есть резервный счет, вам не нужно продавать инвестиции».

«Влюбляются ли люди в свои деньги? — добавляет Коул. — Ответ: да. Нужно избегать соблазна иметь слишком много денег. Но. я никогда не слышал, чтобы кто-то говорил: «Лучше бы у меня не было резервного фонда».

Источник: Two cents

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Россия нашла три замены доллару

Правительство приняло решение полностью отказаться от инвестиций средств Фонда национального благосостояния в долларовые активы. Об этом журналистам на Петербургском международном экономическом форуме сообщил министр финансов Антон Силуанов, передал корреспондент РБК.

«Мы, как и ЦБ, приняли решение о сокращении вложений средств ФНБ в долларовые активы. Если сегодня у нас по структуре порядка 35% вложений ФНБ в доллары, 35% — в евро, то мы приняли решение о том, чтобы выйти из долларовых активов полностью, заместив вложения в доллары увеличением евро, увеличением в золото. Доллары [составят] 0%, евро — 40%, юань — 30%, золото — 20%, фунты и иены — по 5%», — заявил Силуанов.

По его словам, замещение произойдет «достаточно быстро, в течение месяца». Как конкретно проводить эти операции, решит Банк России, который выступает агентом правительства по покупке или продаже валюты, указал Силуанов.

Позднее Минфин уточнил, что доллара в ФНБ нет с 20 мая, а с 1 июня в нормативную структуру ликвидных средств ФНБ включено золото в обезличенной форме с долей 20% (то есть золото не в физической форме, а на металлических счетах в ЦБ).

«В качестве альтернативы активам в долларах США, на долю которых до последнего времени приходилось около 35% ликвидных активов ФНБ, определены китайский юань и евро как валюты стран, выступающих ведущими внешнеэкономическими партнерами России, а также золото в качестве актива, способного обеспечить защиту вложений ФНБ от инфляционных рисков», — поясняет Минфин.

Директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой считает, что золото будет выступать неким функциональным эквивалентом доллара в составе ФНБ (в частности, потому что котируется в долларах на мировых биржах), что «довольно элегантно».

Как сейчас устроен ФНБ

Валютную структуру фонда, который раньше состоял только из вложений в доллары, евро и фунты стерлингов, правительство начало менять с прошлого года — в апреле премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление, разрешающее инвестировать средства ФНБ в юани и китайские гособлигации. В дальнейшем было решено добавить в корзину ФНБ и японскую иену — обе валюты в структуру фонда Минфин включил в феврале 2021 года.

Доля иены составила 5%, юаня — 15%. Одновременно с этим Минфин сократил долю долларовых и евровых активов в ФНБ — с 45 до 35%. Уровень вложений в фунт стерлингов оставили неизменным. Изменения объяснялись необходимостью сближения со структурой международных резервов Банка России, которую скорректировали в 2018 году, чтобы минимизировать санкционные риски.

Сейчас порядка $39,8 млрд в ФНБ приходится на доллары. По состоянию на 1 мая 2021 года объем ликвидных активов ФНБ составил эквивалент 8,66 трлн руб., или $116,4 млрд, сообщал Минфин. Это менее 20% всех международных резервов России (более $600 млрд на конец мая), которыми в целом управляет ЦБ.

В составе резервов Минфина также есть доллары, приобретенные с начала 2021 года в рамках операций по бюджетному правилу, но еще не переведенные в ФНБ. По оценке директора группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрия Куликова, с января по май это $4,2 млрд. Не ясно, включит ли Минфин эти $4 млрд в предстоящую операцию по распродаже долларов из ФНБ.

Чем объясняется решение

В правительстве напрямую связали решение обнулить долю доллара в суверенном фонде с американскими санкциями. «Это связано в том числе и с угрозой санкций, которую мы получили и восприняли от американского руководства», — сообщил первый вице-премьер Андрей Белоусов. Минфин видит риск блокировки долларовых активов российского правительства за рубежом. В 2019 году администрация США впервые распространила санкции на российский ЦБ (а также Минфин и ФНБ), запретив своим банкам участвовать в первичных размещениях долговых обязательств этих институтов, номинированных в иностранной валюте. В апреле 2021 года США расширили такие санкции на первичные покупки рублевых облигаций федерального займа (ОФЗ).

В 2017 году Reuters сообщал, что чиновники Минфина США и других правительственных агентств периодически получают доступ к конфиденциальной информации о долларовых счетах, которые центробанки различных стран держат в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Это позволяет им анализировать структуру активов центробанков. В том числе Reuters рассказал о попытке американских чиновников в марте 2014 года отследить движения по счету российского Центробанка.

Бывший старший советник OFAC (санкционное подразделение Минфина США) Брайан О’Тул считает, что в решении отказаться от долларов в резервах правительства «есть определенный смысл». Суверенный фонд назывался в числе потенциальных целей санкций, а ЦБ России — фактически нет, то есть эта мера позволит избежать полной блокировки долларового портфеля в случае таких жестких санкций, сказал РБК О’Тул.

Что будет с долларом в международных резервах России

Ликвидная часть ФНБ является частью международных резервов России: валютные средства ФНБ размещены на счетах в Банке России и инвестированы им в такие надежные активы, как иностранные гособлигации и депозиты в иностранных коммерческих и центральных банках. Помимо средств ФНБМинфин держит на счетах в ЦБ валюту, закупленную в 2021 году по бюджетному правилу на нефтегазовые сверхдоходы, но еще не зачисленную в ФНБ. С учетом этой валюты Минфину де-факто принадлежат порядка $130 млрд из общих золотовалютных резервов в $606 млрд, или около 21%, следует из данных Минфина и Банка России.

Остальная часть резервов (около 80%) находится под контролем ЦБ и размещается в соответствии с другой структурой (доля евро — самая большая, есть небольшие вложения в канадский и австралийский доллары и т.д.). ЦБ раскрывает структуру валютных активов с опозданием в полгода. Информация ЦБ покрывает в том числе и валютную структуру резервов, принадлежащих Минфину. Рассчитать распределение по валютам и золоту собственных резервов Банка России точно затруднительно.

По состоянию на конец 2020 года доля евро в общих международных резервах России составляла около 29%, доллара — около 21%, юаня — 12,8%, британского фунта — 6,3%. Доля золота превышала долю доллара и составляла 23,3%, следует из данных ЦБ (.pdf). Поскольку доля доллара в ФНБ до недавнего времени составляла 35–45%, это значит, что в собственных резервах ЦБ его доля была ниже, чем 21%.

Эксперты, опрошенные РБК, уверены, что Банк России продаст на рынке основную часть долларов из ФНБ (или все), в результате чего доля американской валюты в международных резервах снизится. «Думаю, это будет временная перебалансировка ФНБ и остальной части резервов, то есть в остальной части [в собственности ЦБ] доля доллара временно повысится. А физические продажи будут, возможно, как-то расписаны в заранее известную схему и анонсированы на существенно более длинный период, чем один месяц», — сказал РБК Дмитрий Куликов.

Дмитрий Полевой считает, что «необходимые конверсионные операции могут быть проведены на рынке либо «внутри себя» с последующей аллокацией в рынок в течение более растянутого периода времени». Минфин указал, что сообщит дополнительно о завершении необходимых конверсионных операций.

«Мы будущие решения по золотовалютным резервам не комментируем. Конечно, валютная структура резервов правительства — один из факторов, который мы принимаем во внимание [управляя международными резервами]», — сказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина «Интерфаксу».

ЦБ не будет следовать за Минфином и сохранит долю долларовых активов в своих резервах, которые необходимы для обеспечения финансовой стабильности в будущем, уверен Полевой. Доля доллара в общих резервах снизится, но вряд ли дойдет до нуля, согласен Куликов. «Все-таки диверсификация подразумевает максимально широкий набор валют в портфеле, а риск того, что долларовые вложения станут неликвидными для ЦБ, на мой взгляд, менее вероятен», — указывает он. РБК направил запросы в Минфин и ЦБ.

Как в целом проходит дедолларизация экономики

В 2018 году президент Владимир Путин поддержал план дедолларизации российской экономики, разработанный правительством в ответ на ужесточение санкций США (в частности, блокировку активов «Русала» Олега Дерипаски и «Реновы» Виктора Вексельберга). За 2014–2019 годы доля доллара в торговых и финансовых потоках России упала в среднем на 15–20 п.п., писал банк ING, в том числе до 49% в экспорте товаров и услуг, 25% в импорте, 37% во внешнем долге и т.д. Еще до Минфина Банк России провел масштабную реструктуризацию своих золотовалютных резервов, переложив в 2018 году примерно $100 млрд в евро, юани и иены.

Однако дедолларизация в расширенном значении (с учетом валютных предпочтений населения и частных компаний) по-прежнему находится под вопросом, поскольку российские домохозяйства и корпорации должны сначала увидеть надежную альтернативу доллару, подчеркивал ING в декабре 2020 года.

Американские санкции являются «постоянным риском» для российской экономики, говорила в интервью CNBC председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Чтобы управлять рисками, связанными с владением иностранной валютой, Россия проводит политику дедолларизации, напомнила она. Многие страны, «не только Россия», двигаются в сторону диверсификации международных резервов, но этот процесс проходит не резко, а постепенно, отмечала она.

Будет ли влияние на курс рубля

Влияние на курс рубля к евро и доллару непосредственно из-за решения убрать доллары из ФНБ, вероятно, будет нейтральным, поскольку решение Минфина потребует реализации долларов за евро и юани, полагает Полевой.

Фундаментального эффекта для рынка не будет, поскольку дедолларизация ФНБ произойдет в результате «внутренней транзакции» между Минфином и ЦБ, считает и главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин.

В то же время изменения также затронут регулярные операции по покупке/продаже валюты по бюджетному правилу. Обычно валютная структура этих операций полностью соответствует нормативной структуре ФНБ. Обороты торгов в паре евро/рубль повысятся, однако пара доллар/рубль все равно останется ключевым индикатором валютного рынка, считает Полевой. «Для экономики же и ее внешней конкурентоспособности ключевым оставался и остается реальный эффективный курс рубля (номинальный курс рубля по корзине валют-торговых партнеров с поправкой на инфляцию)», — заключает экономист.

Источник