Иностранные инвестиции период кризиса

Вложения иностранцев в российские компании упали более чем в 20 раз

Общий объем новых прямых иностранных инвестиций в российские нефинансовые компании по итогам 2020 года составил $1,4 млрд, что более чем в 20 раз меньше показателя 2019 года ($28,9 млрд), следует из данных Банка России по платежному балансу.

В материалах ЦБ отмечается, что в первом и четвертом кварталах 2020 года наблюдался отток средств инвесторов, составивший $4,1 млрд и $0,9 млрд соответственно. Потери были компенсированы во втором—третьем кварталах ($5,9 млрд и $0,5 млрд), однако итоговый результат оказался наименьшим в XXI веке.

В последний раз, по данным ЦБ, меньше чем в 2020 году сумма прямых иностранных инвестиций в российские компании небанковского сектора была в 1994 году. Тогда она составила $0,634 млрд. В конце девяностых — в 1998 и 1999 годах — показатель находился на уровне $2,5–2,8 млрд.

Максимума сумма прямых иностранных инвестиций в российские нефинансовые компании достигала в 2008 году, когда вложения нерезидентов достигали почти $65 млрд. Следующий всплеск пришелся на 2013 год ($60 млрд), но уже в следующем году инвестиции упали более чем втрое, до $17,637 млрд, а еще через год — до $6,264 млрд, после чего вновь начали расти.

Портфельные инвестиции иностранцев в российские компании в 2020 году сократились на $14,1 млрд: только за второй квартал отток средств ($7,3 млрд) оказался больше, чем за весь 2019 год ($4,2 млрд). В последний раз портфельные инвестиции иностранцев в небанковский сектор российской экономики сокращались сопоставимыми темпами в 2014 году (минус $12,3 млрд).

В статистике ЦБ под прямыми инвестициями понимаются вложения средств, когда иностранный инвестор владеет 10% и более в капитале компании. К прямым инвестициям относится не только исходная операция по приобретению доли в предприятии, но и все последующие финансовые операции между инвестором и данной компанией — приобретение долевых и долговых инструментов, а также реинвестирование доходов.

Падение прямых иностранных инвестиций связано с экономическим кризисом, вызванным пандемией, — он привел к резкому обрушению спроса во всех экономиках, включая российскую, и к резкому сокращению потоков капитала и инвестиций, отметил главный экономист БКС Владимир Тихомиров. «Цифра — $1,4 млрд — не удивляет, я бы даже мог ожидать по итогам года небольшого чистого оттока прямых инвестиций», — добавил он.

По словам Тихомирова, в России прямые иностранные инвестиции большой роли никогда не играли, поскольку в их структуре значительную долю составляют офшорные зоны. Тот капитал, который приходил под маркой иностранных инвестиций, фактически был российским репатриированным капиталом, отметил он. В 2021 году, по мнению экономиста, гипотетически можно ожидать улучшения показателя ПИИ, потому что со второй половины года все ожидают начала восстановления и российской, и мировой экономики. «$20 млрд и более, которые были в 2019 году, в этом году мы не увидим, но таких низких показателей, как $1,4 млрд, тоже не будет», — уверен Тихомиров.

Источник

2008 vs 2020: Как меняется поведение инвесторов в кризис

Недавнее исследование портала Investopedia показало, что инвесторы сегодня куда более озабочены глубиной кризиса, вызванного пандемией коронавируса, чем это было в 2008 году. При этом, они не так активно работают со своим инвестиционным портфелем сейчас, чем делали это в кризис, который случился 12 лет назад.

Как именно менялось поведение инвесторов, что беспокоит их сейчас, а о чем они переживали во время прошлого экономического кризиса – мы подготовили выжимку главных тезисов опроса Investopedia.

Оживление рынка стимулирует тревожность

Более опытные и обладающие большими активами инвесторы, сегодня действуют, исходя из уроков финансового кризиса 2008-09. Тогда многие поддались панике и совершили ошибочные действия, поэтому теперь стараются быть спокойнее и не идти в толпе. При этом начавшееся недавно оживление и восстановление на биржах стимулирует их тревоги и «медвежьи» настроения (т.е. ожидания нового падения).

Такие факторы, как масштабная безработица в США опытным инвесторам довольно трудно игнорировать. Они отделяют восстановление фондового рынка от экономики в целом. Сегодня кризис носит куда более системный и глобальный характер, чем это было в 2008 году. Поэтому инвесторы обеспокоены ситуацией и не уверены в том, что рост продолжится.

Более половины из 1200 опрошенных инвесторов уже были на рынке в 2008-09 годах. 74% из них относятся к поколению «бэби бумеров» (родились в 40-х и 60-х годах прошлого века) или старше, а четверть представляют поколение X (родились в период с 60-х по 80-е года прошлого века) или последующие. Более старшие инвесторы обычно обладают большими активами, 60% опрошенных журналистами финансистов владеют портфелем на полмиллиона долларов или более.

Такие люди могут потерять больше, чем более молодые инвесторы, и физически меньше времени для восстановления активов. Так что они сегодня ведут себя куда осторожнее. Те же, кто не застал кризис 2008-09, более склонны к риску, чуть менее 40% представителей этой группы надеются на скорый рост.

Как инвесторы реагируют на рыночную ситуацию

Более половины респондентов заявили о том, что текущий кризис беспокоит их куда больше, чем в 2008-09 годах. В итоге они совершают меньше сделок, чем те инвесторы, кто застал прошлый кризис.

Многие инвесторы в текущих условиях используют защитные активы и валютный рынок. В первую группу активов на пике кризиса сформировали индексные фонды ETF, а также гособлигации.

ETF (Exchange-Traded Funds) – отличная альтернатива вложениям в биржевые индексы для инвестором с ограниченным капиталом. Этот финансовый инструмент торгуется на бирже так же, как и акции. По сути, это иностранные биржевые инвестиционные фонды, которые представляют собой портфель акций или других активов, полностью повторяющих по составу целевой индекс. К примеру, ETF с тикером SPY отражает динамику акций индекса S&P500. Акции самих фондов ETF также торгуются на бирже.

ETF покрывают большое количество различных классов активов, так что их стоит рассмотреть как инструмент «усреднения» портфеля с адекватным риском.

В России в качестве защитного инструмента также можно рассмотреть облигации федерального займа в комбинации с индивидуальным инвестиционным счетом (ИИС).

При использовании ИИС можно получить льготы двух типов. Первая из них – это налоговый вычет (13%). Для его получения нужно внести на инвестиционный счет деньги, а также иметь официальный, облагаемый налогом (НДФЛ) доход. Например, если внести на ИИС 400 тысяч рублей, то максимально в виде вычета можно будет вернуть 52 тысячи – для этого понадобится зарплата от 33 тысяч в месяц. По правилам деньги должны лежать на счете ИИС три года, вывести их раньше можно, но тогда вычеты придется вернуть.

Второй тип льготы при использовании ИИС – освобождение от налога на прибыль от совершения операций на бирже. И это открывает пространство для низкорисковых инвестиций – как раз подходит для задачи сохранения финансов.

Облигации выпускают и крупные российские компании – и доходность по ним выше. Аналитики ITI Capital составили модельный портфель, где объединены такие облигации.

Опытные инвесторы расходятся в оценке акций как актива

Вопрос использования акций, как инструмента для инвестиций в кризис, расколол опытных инвесторов. 33% из них заявили о том, что сейчас менее активно вкладываются в акции, а 44% нарастили активность при использовании этого инструмента.

При этом даже те, кто попал во вторую группу, придерживаются консервативной стратегии. Помимо прочего, это означает инвестиции в акции крупных, устоявшихся компаний, вроде Amazon. Также пользуются акции таких компаний, как Coca-Cola, McDonald’s, PepsiCo, Facebook и Intel. Многие также включают в свое портфолио акции Tesla, которые очень хорошо росли в цене в последнее время.

Купить акции Tesla и других американских компаний из России можно без необходимости открывать отдельный брокерский счет у зарубежных брокеров. С помощью рынка иностранных ценных бумаг Санкт-Петербургской биржи инвесторы могут покупать 500 ликвидных акций ведущих компаний всех секторов мировой экономики, в том числе все акции индекса S&P 500.

Чтобы совершать операции с такими акциями, вам понадобится брокерский счет – открыть его можно онлайн.

Источник

Инвестиции во время пандемии: анализ поведения рынка, советы стартапам и инвесторам

Колонка директора компании Иннопорт Сергея Москаленко об инвестициях, технологических стратапах и не только.

Я читаю много экспертов, пытающихся спрогнозировать, что будет со стратапами, венчурными проектами и настроениями на рынке инвестиций в ближайшем будущем на фоне пандемии и постпандемии. Проанализировал и вот к каким выводам пришел.

Пока нельзя однозначно сказать, как пандемия повлияла на активность инвесторов. Можно полагаться на данные опросов, но первые весомые цифры появятся по итогу третьего квартала. На мой взгляд, 2020-й завершится сильным провалом в объёме венчурных сделок.

Скорее всего, частные деньги сейчас перестанут работать совсем или значительно снизят свою активность. Основной причиной будет общая психологическая атмосфера неопределённости. Бизнес есть бизнес — инвестируют тогда, когда видят условное светлое будущее и верят в рост своих вложений. К сожалению, говорить о том, что нам ясна стратегия выхода из кризиса, не приходится. Как будет восстанавливаться экономика, сегодня не знает никто, очевидно лишь одно — реальный уровень доходов населения сильно снизился и будет снижаться дальше , поэтому говорить о росте экономики пока нет оснований.

Остаются государственные фонды. Но мы уже получаем недвусмысленные сигналы о сворачивании мер поддержки венчурных и инновационных отраслей. Думаю, скоро мы увидим, что и государственные институты значительно уменьшат объёмы денег, которые предполагается инвестировать в стартапы.

Ещё более сложная ситуация с МСП (куда, собственно, и приходится вся основная масса так называемых венчурных сделок): государство явно дало понять — рассчитывайте сами на себя. Многие предприятия закроются, другие будут болтаться на грани разорения. Всё это будет формировать общий пессимистичный настрой на рынке, а такие настроения не способствуют росту инвестиций.

Одновременно с этим сложившаяся ситуация — это огромные возможности для инвестора: за те же деньги в ближайшем будущем можно будет скупить гораздо больше активов и предприятий, практически за бесценок приобрести целые команды талантливых предпринимателей и инноваторов. И об этом подробнее мы поговорим ниже.

В дальнейшем люди станут сильнее ценить личное время и оптимизируют очные встречи. Добиться такой встречи станет ещё сложение, чем сейчас.

Есть данные опросов, которые говорят, что многие инвесторы готовы закрывать сделки полностью дистанционно. Я им не верю. На мой взгляд, речь в них идёт о тех ситуациях, когда инвестор или фонд присоединяется к сделке, то есть другой, возможно более крупный инвестор, уже провел все необходимые встречи и проверки и дал положительное заключение. Тогда, если вы доверяете этому инвестору, возможно вам и нет смысла делать то же самое второй раз.

Во всех остальных случаях личная встреча и общение с фаундерами останется одним из основных критериев принятия решений. И вот тут роль сыграет текущий опыт пандемии. Чтобы попасть на очную встречу к инвестору, нужно будет гораздо качественнее проработать пакет документов, задействовать все возможные онлайн-инструменты, которые помогут убедить в привлекательности проекта.

Условно, раньше процесс выглядел так: очное краткое знакомство на каком-либо мероприятии, обмен информацией по почте (бизнес-план, презентации, финмодели и т.д.), несколько конфколлов, личная встреча, после которой снова обмен информацией, звонки и встречи. Теперь же, я думаю, все перечисленные итерации полностью перейдут в онлайн, а очные переговоры будут организовываться в самом конце, как вишенка на торт, чтобы финально закрепить принятое решение.

Инвестору в определённой степени удобно общаться с фаундером дистанционно, так проще оценить уровень его вовлеченности, трудолюбия и ответственности. Раньше сложно было требовать только онлайн-общения, т.к. становилось непонятно, почему нельзя просто встретиться и всё обговорить. Опыт пандемии открыл ящик Пандоры — теперь все могут ссылаться на современные тренды, заставлять фаундеров качественнее готовить запрашиваемые материалы, а тем придётся в свою очередь перестать надеяться «уболтать» инвестора на личной встрече.

Наверняка некоторые инвесторы в нынешней экономической ситуации пытаются выйти из подписанных сделок или изменить ее условия задним числом. Собственник инвестиционного бизнеса просто обязан минимизировать потери и риски. Это значит, что если есть проекты, в которые по тем или иным причинам в текущих изменившихся условиях нет резона инвестировать, нужно выходить из сделки, чтобы не сгенерировать убыток. При этом предлог коронавируса — отличный вариант, который всем понятен.

Реакция стартапа в таком случае должна быть адекватной. Я бы советовал проявлять философский подход и сдержанность. Не исключено, что инвестор, который сейчас отказывается, через месяц-другой передумает и вернётся. А если ты устроил истерику и скандал с угрозами судебных разбирательств и прочего, вряд ли стоит рассчитывать на дальнейшее сотрудничество, когда всё наладится.

Для инвестора это будет своего рода тест на адекватность — ведь кризисные ситуации возникают в бизнесе с завидной регулярностью, и важно ещё на входе понимать, как поведет себя основатель в таких обстоятельствах.

Пандемия (как и любой кризис) — наилучшая возможность для инвестиций. Аппетиты фаундеров снижаются, чеки сделки ползут вниз. Плюс в переговорной позиции для инвестора появляется козырь в лице происходящих событий: «Точно ли вы просчитали все риски, учитывая текущую ситуацию? Предлагаю рассмотреть более пессимистичный сценарий». А раз сценарий более пессимистичный, значит меньше доходы по финмодели, соответственно ниже оценка компании и ниже чек сделки.

Иными словами, если раньше вы хотели инвестировать в стартап, приобретя условную долю за условные 10 миллионов, то сейчас эту же долю (если не больше) можно купить, например, за 2 миллиона. Поэтому инвесторы могут с тем же объёмом денег в фонде значительно увеличить собственный портфель проектов. Но надо понимать риски. Как я говорил, потребительская способность людей упала, и расти проектам будет сложнее.

Дополнительное преимущество – это большой рынок специалистов, оставшихся без работы. Если у инвестора есть портфель проектов, сейчас самое время укомплектовывать его новыми кадрами из разорившихся стартапов — учёными, предпринимателями, разработчиками.

По топовым областям нагляднее всего говорит статистика осуществленных сделок за 2019 год, ибо только когда ты голосуешь рублем, ты показываешь, в какие отрасли на самом деле веришь и какие тебе интересны.

Нас ждет настоящий бум стартапов из области медицины, которые обязательно хайпанут на пандемии. Свои питчи они будут начинать примерно так: «Вот если бы мы развернулись в начале 2020-го — той самой пандемии удалось бы избежать… Мы бы сэкономили государству астрономическую сумму денег… Мы бы спасли N-е количество жизней…». Но, как говорится, ложка дорога к обеду, а лебеди редко идут один за другим.

Не смотря на это, многие всё равно будут инвестировать в медицинские стартапы и в целом в рынок HealthNet хотя бы потому, что это тренд, такие технологии сейчас легче продать стратегу в лице государства или крупных корпораций.

Одновременно с этим востребованным станет всё, что помогает выжить МСП (любая оптимизация и сокращение издержек, желательно бесплатно или с постоплатой), а также технологии в сельском хозяйстве, позволяющие получать качественные продукты на собственной даче или даже в квартире. В силу роста цифровых сервисов от государства, многократно возрастет уровень мониторинга граждан, следовательно, в тренде будут технологии, позволяющие маскировать или полностью удалять цифровой след. Прикладное применение таких инструментов выглядит как блокировка спама (который становиться все более точным), блокировка рекламы и т.д.

В кризис люди больше всего нуждаются в ощущении безопасности и комфорта, поэтому сервисы, которые работают на создание этого ощущения, в краткосрочной перспективе имеют хорошие шансы на развитие.

Долгосрочные тренды, такие как искусственный интеллект, большие данные, беспилотный транспорт, не претерпят радикальных изменений. Проекты будут лишь использовать текущую ситуацию, чтобы показать инвесторам, как адаптировать их решения в прикладной области, тем самым повысят свои шансы на получение дополнительного финансирования.

Если предприниматель из США видит перспективный проект в России и понимает, как ему на этом заработать, — он будет с ним работать, невзирая на геополитику. Но чем крупнее бизнес такого предпринимателя, тем сильнее он связан с государством, а это в свою очередь накладывает геополитические риски.

Мировая повестка сосредоточена вокруг COVID-19. Разведки пяти англоязычных стран обвиняют Китай в недостаточных мерах для предотвращения пандемии, если не вообще прямо указывают на его вину в появлении этого вируса. Таким образом, наблюдается явный конфликт между Китаем с одной стороны и США и Англией, как основных англоязычных держав, с другой. В этой ситуации можно ждать новых санкций и торговых войн. Позиция России, скорее всего, останется нейтральной и будет направлена в первую очередь на Европу (Франция, Германия) и Ближний Восток.

Пока мировые державы будут испытывать экономики друг друга на прочность, рассчитывать на большой интерес зарубежных инвесторов не стоит, лучше ориентироваться на ресурсы внутри страны. Если всё же есть сильное желание привлекать деньги на зарубежных рынках, будь то Китай или США, то лучше готовиться к полному переезду. При этом, с учётом геополитического курса, если у проекта есть выбор, в какой стране искать инвестора, то стоит рассматривать развитые страны Евросоюза и Ближнего Востока, например, ОАЭ.

Самый главный совет — выжить, сохранить проект как бизнес. Чтобы привлечь инвестора в эпоху посткоронавируса, нужно продемонстрировать умение преодолевать кризисные ситуации.

Получается, бизнес должен остаться на плаву в условиях чуда «работать запрещено, но зарплату платить обязаны». Для этого нужно максимально срезать все издержки, которые не относятся к прямой рентабельности проекта. Отказаться от офиса (если можно работать дома), от сервисов и плюшечек (которые никак не влияют на операционную эффективность), в том числе, сократить штат, насколько это возможно.

При этом нужно максимально вложиться в продажи и продвижение своих услуг. Самая большая ошибка — уменьшать маркетинговые бюджеты в надежде, что покупатели придут и без них. Может быть, для Газпрома такая стратегия и имеет место, так как его маркетинг направлен не на привлечение покупателей, а на монетизацию бренда. Но малому бизнесу нужно активно продавать, совершенствовать свои маркетинговые материалы, заниматься улучшением сайта и соцсетей.

В отношении инвесторов стартапу сейчас важно проявлять здравый смысл, не делать вид, что ничего не происходит, а суметь грамотно объяснить, как пандемия сказалась на проекте и какие меры приняты. Далее корректировать свои финмодели и ожидания, снижать чеки сделок. Возможно, совершать пивоты и закладывать их в текущую финмодель для переоценки.

Источник