Общая характеристика инфраструктуры инвестиционного рынка.
Инфраструктура рынка – система организаций всех форм собственности, обеспечивающих взаимодействие субъектов инвестиционного рынка, т.е. взаимодействие владельцев свободных денежных ресурсов и их покупателей.
По функциональному назначению она включает следующие элементы:
· систему организации торговли инвестиционными инструментами (фондовую и валютную биржи);
· систему финансовых посредников (инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды);
· систему инвестиционных консультантов (аудиторские и консалтинговые компании).
Важным показателем эффективности и развития инфраструктуры инвестиционного рынка является ликвидность.
Ликвидность рынка характеризуется скоростью реализации на рынке ценностей без значительной потери в цене и определяется объемом сделок на рынке, при котором не возникает трудностей с поиском партнера, а заключение отдельной сделки не влияет на уровень цен. Ликвидность рынка характеризуется его емкостью, т.е. стоимостью капитала, который обращается на рынке, и способностью рынка амортизировать внезапные изменения в спросе и предложении без значительного колебания цен. Емкость фондового рынка определяется суммарной капитализацией (рыночной стоимостью) ценных бумаг, которые обращаются на рынке.
Инвестиционный рынок представлен двумя основными сегментами – организованным и неорганизованным.
Владельцы свободных денежных ресурсов могут предоставлять свой капитал компаниям либо через посредников, работающих на организованном и неорганизованном инвестиционном рынке, либо напрямую через неорганизованный рынок. Предпочтительным вариантом инвестирования остается инвестирование через финансовых посредников на организованном сегменте инвестиционного рынка.
Типы финансовых рынков.
1. Рынки физических активов (также часто называются рынками «материальных» или «реальных» активов) – это рынки таких товаров как пшеница, автомобили, недвижимость, компьютеры и инженерное оборудование. С другой стороны, рынки финансовых активов имеют дело с акциями, облигациями, векселями, закладными и другими финансовыми инструментами. Все эти инструменты — это лишь листы бумаги, которые наделяют их владельцев определенными правами и обязательствами по отношению к реальным активам. В отличие от обычных финансовых активов условия выпуска производных инструментов не означают непосредственно обязательств по отношению ни к действительным активам, ни к потокам денежных средств, которые они образуют. Вместо этого производные ценные бумаги представляют собой права или обязательства, обращенные на другие ценные бумаги или финансовые активы. Ценность производной ценной бумаги проистекает из стоимости соответствующего базового финансового инструмента.
2. Спот-рынки и фьючерсные рынки – это названия рынков, на которых производится купля-продажа активов с немедленной поставкой или их поставкой на определенную будущую дату.
3. Денежные рынки – это рынки краткосрочных высоколиквидных и низкорисковых долговых ценных бумаг. Фондовые рынки (их также часто называют капитальными рынками) – это рынки средне- или долгосрочной задолженности и корпоративных акций. При разделении денежных и фондовых рынков не существует какого-то жесткого правила, но при описании рынков задолженности обычно под краткосрочной задолженностью понимают задолженность меньше года, под среднесрочной – от одного до пяти лет, под долгосрочной – более пяти лет.
4. Рынки ипотечных долговых бумаг в основном котируют долговые инструменты, связанные с займами на жилую, коммерческую и промышленную недвижимость, а также на сельскохозяйственные угодья, в то время как рынки потребительских кредитов включают займы на автомобили и предметы бытовой техники, а также кредиты на обучение, отдых и т. д.
5. Существуют мировые, национальные, региональные и местные рынки. В зависимости от размера организации и масштаба ее деятельности у нее имеются возможности привлекать средства либо по всему миру, либо в рамках национальной экономики, либо такие возможности ограничиваются пределами региона или оказываются даже уже.
6. Первичные рынки – это рынки, на которых корпорации привлекают новый капитал путем эмиссии вновь зарегистрированных ценных бумаг. Корпорация, продающая вновь выпущенные акции, получает выручку от их продажи.
Рынок первоначального публичного предложения (Initial Public Offering, IPO) – это особый тип первичного рынка. Выходя на этот рынок, фирмы акционируются, распространяя акции вновь созданного публичного открытого акционерного общества среди инвесторов. Обычно при IPO бывшие собственники компании реализуют часть своих акций (оставляя другую), а компания в целом, помимо этого, выпускает также и новые акции для привлечения дополнительных средств.
Вторичные рынки – это рынки, на которых инвесторы торгуют уже выпущенными ранее в обращение ценными бумагами. Существуют также вторичные рынки облигаций, закладных и других различных типов долговых и иных финансовых инструментов. Корпорация, чьи ценные бумаги продаются, не участвует в транзакции вторичного рынка и, таким образом, не привлекает в результате подобной операции денежных средств.
7. Частные рынки (рынки частных сделок), на которых транзакции происходят непосредственно между двумя сторонами, отличаются от публичных (часто можно встретить также название открытых рынков), на которых происходит торговля стандартными контрактами на организованной основе. Банковские ссуды и частное страхование автогражданской ответственности в страховой фирме являются примерами транзакций частного рынка. Поскольку такие сделки являются частными, их можно структурировать любым образом, делая привлекательными для обеих сторон. Напротив, ценные бумаги, выпускаемые на публичные рынки (например, обыкновенные акции и корпоративные облигации), в конечном итоге оказываются в руках большого числа различных инвесторов. Публичные ценные бумаги имеют достаточно стандартные свойства и условия функционирования, что необходимо для их обращения среди широкого круга инвесторов. Их распространение среди большого количества инвесторов в значительной степени способствует росту ликвидности таких ценных бумаг. Следовательно, ценные бумаги частного рынка более специфичны по набору условий обращения, но менее ликвидны, в то время как общественные ценные бумаги более ликвидны, но и более стандартны.
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.
Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.
Источник
Понятие международного инвестиционного рынка
Международный инвестиционный рынок – это сложный глобальный механизм распределения потоков инвестирования в мировой экономике. Он сформировался и развивается на основе совокупного взаимодействия рынков инвестиций разных стран, происходящих в условиях нарастающей экономической глобализации.
Сущность и структура
Чтобы в полной мере понять роль и значение международного рынка инвестиций, необходимо знать его фактическую структуру. В этом смысле рассматриваемый механизм ничем не отличается от положения дел внутри любой страны. Отличен только глобальный общемировой масштаб данного экономического феномена.
Итак, международный рынок инвестирования включает в себя три самостоятельных элемента, на которых денежные средства вкладываются:
- в реальные инвестиционные объекты;
- в инновации;
- в финансы.
Международный сегмент вложений в объекты реального инвестирования связан с куплей-продажей недвижимости, земли, станков, кораблей, месторождений природных ресурсов, предметов искусства и так далее.
Инновационный сегмент имеет дело с интеллектуальными и научными вложениями. Здесь речь может идти про патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки и прочее.
Финансовый сегмент чаще всего связан с торговлей национальными валютами и различными разновидностями ценных бумаг.
Естественно, что рынок международных инвестиций может нормально функционировать лишь во взаимодействии со всеми перечисленными выше сегментами. В общем в настоящее время его можно охарактеризовать с помощью постоянно идущих процессов дифференциации и диверсификации его различных структурных элементов.
Основные субъекты
Субъектами на международном рынке инвестиций, как правило, выступают:
- суверенные страны;
- некоммерческие организации;
- государственные и частные компании;
- физические лица.
Естественно, фактическая возможность осуществлять инвестиции на территории иностранного государства всегда определяется соответствующими законами и подзаконными актами. Иногда национальные правительства сознательно ограничивают доступ внешних инвесторов в те или иные отрасли экономики. Например, может быть принят закон, в соответствии с которым вкладывать деньги в разработку месторождений полезных ископаемых могут исключительно внутренние инвесторы.
На сегодняшний день большую часть иностранных вложений осуществляют гигантские транснациональные корпорации. Они представляют собой форму организации групп компаний, которые имеют собственные финансовые интересы на территории всего земного шара.
Подобные корпорации могут существовать в виде:
- транснациональных компаний;
- многонациональных компаний.
В первом случае головное структурное подразделение корпорации имеет капитал, который был сформирован за счет капитала всего одного государства. В то же самое время ее филиалы располагаются в различных странах.
Во втором случае головное структурное подразделение имеет капитал, который сформирован из капиталов нескольких государств. При этом филиалы данной финансовой или производственной структуры также располагаются по всему миру.
Тенденции развития
Существует ряд трендов, определяющих основные направления развития международного инвестиционного рынка. Важнейшим из них можно считать то обстоятельство, что национальные правительства большинства государств проводят политику, связанную с либерализацией международного инвестиционного пространства.
Такие действия во многом значительно облегчают процессы перемещения международных капиталов. Дополнительно этому способствует выработка единых правил и норм, которые определяют государственные подходы к регулированию происходящих процессов инвестирования.
Источниками подобных правил могут быть двухсторонние или же многосторонние межгосударственные, региональные соглашения, связанные с защитой и поощрением финансовых вложений. Действующим примером такого инструментария международного инвестиционного рынка могут считаться нормы Всемирной торговой организации (ВТО).
Источник
Инфраструктура инвестиционного рынка
Для эффективного функционирования инвестиционного рынка (рынка финансирования, капитала), конечной целью которого является перелив свободного капитала в реальные инвестиционные проекты, необходима слаженная работа многих участников инфраструктуры. Выделим основные группы участников инфраструктуры инвестиционного рынка.
1. Коммуникационные площадки:
● ярмарки и выставки;
● конкурсы инвестиционных проектов;
● целевые инвестиционные программы (федеральные и региональные).
● инвестиционные (финансовые) консультанты;
3. Источники информации:
4. Производители программного обеспечения для бизнес-планирования (см. раздел 4.2.2).
5. Источники финансирования (см. раздел 4.2.2).
Рассмотрим основных игроков российской инфраструктуры инвестиционного рынка.
Коммуникационные площадки
Сектор коммуникационных площадок в сфере инвестиций в России развит пока еще достаточно слабо, но уже представлен несколькими реальными игроками.
Ярмарки и выставки, связанные с инвестиционными проектами, являются местом презентации проектов и возможным местом первой встречи инициатора проекта и инвестора. Также ярмарки и выставки предоставляют хорошую возможность для общения участников между собой и анализа тенденций рынков.
В России регулярно проводятся инвестиционные ярмарки и выставки регионального масштаба в различных (но пока еще не во всех) регионах. Можно выделить несколько площадок федерального значения.
Российская венчурная ярмарка и Российский венчурный форум проводятся одновременно ежегодно в октябре в Санкт-Петербуре (www.rvf.ru) и являются лучшим в стране местом концентрации проектов-участников и потенциальных инвесторов. Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования, являющаяся организатором данных мероприятий, имеет в качестве своих членов несколько десятков инвестиционных фондов, с каждым годом все больше и больше заинтересованных в инвестициях в эффективные российские проекты.
Международный московский салон инвестиций и инноваций проводится ежегодно при поддержке федеральных органов власти в феврале в Москве и предоставляет возможности для общения по темам инвестиций и инноваций, а также проводит презентации проектов и инновационного потенциала регионов страны.
Выставка «БИСК» (банки, инвестиции, страхование, консалтинг) проводится в Москве и является пока достаточно новым мероприятием.
Регулярное участие в выставках и ярмарках или даже просто посещение таких мероприятий позволяет предпринимателю не только искать инвестиции и новые идеи, но также «держать руку на пульсе», находить новые деловые контакты, расширять горизонты своего понимания происходящих в экономике процессов и осознавать неформальные требования среды инвесторов, без чего общение с ними может потерпеть неудачу.
Конкурсы инвестиционных проектов стали развиваться три-четыре года назад и сейчас представлены в следующем составе:
● конкурс русских инноваций (www.inno.ru) проводится ежегодно журналом «Эксперт» и имеет целью выявление перспективных инновационных проектов и интересных идей, часть из них получает финансирование от заинтересованных инвесторов – партнеров конкурса;
● программа «Старт» (www.fasie.ru) и ряд иных программ проводятся Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и ставят целью обеспечить так называемое «посевное» финансирование исследовательских работ для проектов, находящихся на ранней стадии развития. Ежегодно за счет бюджетных средств по программе «Старт» финансируется около 500 новых проектов;
● конкурс «Фабрика инноваций», организуемый при поддержке Первого социально-инженерного парка «Будущая Россия» (www.futurerussia.ru), проводится с целью выявления талантливых молодых предпринимателей, ученых, и привлекательных проектов;
● конкурс «Проект на миллионы» (http://kpnm.ru), организованный при поддержке компании «Республика идей», проводится ежегодно и выявляет для финансирования проекты, соответствующие определенным требованиям.
Целевые инвестиционные программы проводятся властями федерального или регионального уровня с целью формирования благоприятного инвестиционного климата и обеспечения долгосрочного сбалансированного развития региона. Каждый регион имеет свои уникальные конкурентные преимущества и может реализовывать инвестиционную программу с учетом развития проектов, направленных на использование таких преимуществ. Например, Ставрополье активно развивает сельское хозяйство и туризм, Тверская губерния может использовать обширный потенциал в сфере туризма и лесопереработки, Ханты-Мансийский автономный округ основывает экономику региона на добыче сырья, а Хабаровский край является ключевым транспортным узлом востока страны.
Целевые инвестиционные программы в России пока работают неэффективно. Однако если проект вписывается в программу, а программа не противоречит интересам проекта, то можно продвигать проект и путем включения его в такую программу.
Посредники
Инвестиционные консультанты помогают привлечь необходимые инвестиции и подготовиться к их привлечению. Среди инвестиционных консультантов можно встретить как узкоспециализированные компании, например те, которые помогают проводить публичные размещения акций, кредитных брокеров, которые занимаются только подготовкой бизнес-планов, так и компании с широким спектром услуг.
В России стоимость разработки бизнес-планов составляет от 500 до 10 000 долларов:
● 500–800 долларов – краткий мини-бизнес-план;
● 500–8000 долларов – бизнес-план, разработанный частнопрактикующими консультантами;
● 5000–10 000 долларов плюс процент от суммы полученных инвестиций – бизнес-план, сделанный в раскрученных консалтинговых фирмах.
Инвестиционный консультант может быть полезен для решения нескольких задач.
Во-первых, участие консультанта способствует повышению стоимости компании. Происходит это за счет совместной разработки инвестиционной стратегии, участия в проверке надлежащей добросовестности – выявлении и закрытии слабых мест компании. Внешний специалист обеспечивает дополнительное профессиональное мнение при переговорах, создает эффект красивой «упаковки» для компании (проведение road-show), позволяющей сделать компанию привлекательной для инвестора. Профессиональная работа по разработке инвестиционных документов происходит за счет того, что консультант использует форматы инвесторов. Умение правильно презентовать проект рынку позволяет консультанту получить наилучшие условия финансирования, когда инвесторы выстраиваются в очередь за получением права на финансирование эффективного проекта и цена участия в проекте растет.
Вторая задача – повышение скорости организации финансирования решается за счет наличия у консультанта лучшего доступа к финансовым рынкам и инвесторам. К тому же опыт, связи, имя и экспертиза финансового консультанта позволяют быстрее получить инвестиции. Как правило, потенциальным инвесторам немаловажны рекомендации финансового консультанта – консультанту доверяют больше, чем компании.
В-третьих, консультант помогает преодолеть психологический барьер между предпринимателем и инвестором. Он подготавливает менеджмент компании, переводит с «языка инвесторов», помогает преодолеть страх предпринимателя перед инвестором (см. раздел 4.2.1).
К сожалению, не все инвестиционные консультанты, даже высокооплачиваемые, сделают проект на должном уровне. Часто компании не обладают достаточным уровнем экспертизы и профессионализма для этого. Высокая цена услуги сама по себе не говорит о том, что работа будет сделана качественно.
Некоторые компании – инвестиционные консультанты в сфере инновационных проектов:
● «Республика идей», www.respublikaidei.ru;
Некоторые инвестиционные консультанты в России:
● Компания «Солев», www.solev.ru;
● Prado Corporative Finance, www.prado.ru;
● ЗАО «ФинВал» (Питер), www.allinvestrus.com;
● ЗАО «Инвестиционные региональные программы»;
Бизнес-брокеры – это компании, специализирующиеся на сделках с бизнесами (сопровождении купли–продажи бизнеса). Рынок готового бизнеса – один из рынков. Только товаром здесь являются процессы, генерирующие доходы. Можно выделить много причин, чтобы проводить сделку с участием посредника, особенно для малых и средних компаний:
● посредник обеспечивает юридическую чистоту и несет связанные со сделкой риски;
● посредник правильно оформляет сделку;
● посредник помогает сторонам договориться и определить объективно цену;
● посредник хорошо знает рынок и имеет опыт проведения сделок.
Некоторые бизнес-брокеры в России:
● Магазин готового бизнеса: www.deloshop.ru;
● Агентство «Бизнесброкер.Ру»: www.biznesbroker.ru;
● «Центр Готового Бизнеса» (С.-Петербург): www.goodbusiness.ru;
● Консалтинговая группа «Центр Эксперт»: www.expertgroup.ru;
● «Князев и партнеры»: www.biztrade.ru;
● «Бизнес Магазин»: www.business-trade.ru;
● Агентство «Новое Дело» (Киев): www.newdelo.com;
Источники информации
Постоянно обновляемым информационным ресурсом являются интернет-сайты. Они позволяют размещать информацию об инвестиционных проектах (поиске финансирования) и о возможностях осуществлять инвестиции (предложении финансирования). Различные сайты имеют разную степень структурированности и удобства работы с информацией.
Некоторые полезные сайты об инвестициях:
В отличие от Интернета справочные издания (бизнес-справочники) фиксируют информацию на определенный момент времени. И это их основной недостаток. Однако если справочник свежий – удобно иметь под рукой такое издание, в котором приведен список специализированных компаний с адресами, телефонами и справочной информацией.
На рынке можно выделить несколько справочников для игроков рынка инвестиций. Справочники издательства «Русинвест» серии «Лаборатория инвестиционных технологий» – «Международные венчурные компании», «Инвестиционные фонды». Данные справочники подготовлены на основе открытых источников с использованием материалов, размещенных на официальных корпоративных сайтах, данных рейтинговых агентств, публикаций средств массовой информации, предложений об оказании услуг, полученных напрямую от компаний, информации, объявленной компаниями в корпоративных и иных публикациях, информации, полученной в устной форме от сотрудников и представителей компаний, прочие информационные источники.
Электронный справочник «Все для привлечения инвестиций» состоит из двух частей – базы данных инвесторов «Мир прямых инвестиций» и информационно-справочной системы «Инвестиции», которая ориентирована на оказание помощи на всех стадиях инвестиционного процесса (от разработки бизнес-плана, до получения финансирования). Справочник имеет функцию поиска инвестора по нескольким критериям, сортировку компаний инвестора по странам, типу финансирования и по названию компании, функцию вывода на печать выбранной компании, функцию быстрого перехода на веб-сайт компании инвестора и отправки электронного письма.
Электронный справочник «Инвестиционные возможности регионов России» компании «Тонап» позволяет потенциальным инвесторам найти привлекательный объект вложения средств, а инициаторам инвестиционных проектов – найти источник финансирования для инвестиционных проектов. При составлении использованы материалы Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, Министерства природных ресурсов РФ, Федеральной службы статистики, материалы официальных сайтов субъектов РФ, сайта «Международные инвестиционные проекты» (www.iip.ru).
Отдельно хотелось бы отметить справочник издательства Максимова.
Дата добавления: 2019-01-14 ; просмотров: 338 ; Мы поможем в написании вашей работы!
Источник