Индекс рентабельности инвестиций pi profitability index это

Индекс прибыльности инвестиций (PI)

Как многие наверное догадываются, те кто занимается инвестированием на профессиональном уровне, способны отлично считать и управлять своими финансовыми активами.

Ну и поскольку под инвестициями подразумевается получение дохода от вложенных средств, то обойтись без определённых инструментов финансово-экономического анализа невозможно.

Одним из таких инструментов является индекс прибыльности (от англ. Profitability Index) , который довольно широко применяется на аналитическом рынке.

Данный показатель используется для выявления того, сколько мы получим прибыли на каждую единицу вложенных средств, который способен генерировать каждый отдельно взятый грамотно выстроенный инвестиционный-проект.

Так что такое индекс прибыльности инвестиций (PI)

Profitability Index (PI) — это относительный показатель,рассчитываемый как отношение текущей ценности будущего денежного потока к начальной себестоимостью и который характеризуется уровнем полученной прибыли на каждую единицу затрат.

И исходя из определения можно сказать что значение PI пропорционально отдаче каждой единицы инвестированных в проект средств. Индекс прибыльности инвестиций можно рассчитать по следующей формуле:

CF j- прибыль от проекта за год

n- период проекта в годах

PV- суммарный денежный поток от проекта

CI- сумма первоначальных инвестиций

r- ставка дисконтирования

Если же капитальные вложения, которые связанны с реализацией проекта, осуществлять в несколько этапов, то расчет показателя PI производят по этой формуле:

1. Если PI больше единицы то это говорит о положительной эффективности инвестиций, а значит, проект выглядит весьма интересным для рассмотрения.
2. Если PI меньше единицы – то наоборот, и проект скорее всего будет убыточным.
3. И если PI равняется единице – то это что по середине и не убыточный проект, но и не рентабельный. Учитывая значение понятия «инвестирование» как процесса, направленного на получение прибыли в перспективе, проект малоинтересен.

Когда будете оценивать какой-либо бизнес-план, не забудьте при расчётах пользоваться четырьмя базовыми показателям, к которым относят: внутреннюю норма доходности; чистую дисконтированную прибыль; индекс прибыльности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости.

Расчёт данных показателей даст очень полезную и достоверную информацию по бизнес проекту. Уже исходя из расчётов можно делать конкретные выводы по поводу того, стоит ли реализовывать проект или нет.

Положительные и отрицательные моменты при расчете индекса прибыльности инвестиций

К положительным моментам можно отнести:

• Возможность сделать сравнительный анализ разных по масштабу инвестиционных проектов
• Возможность учёта разного фактора рисков при помощи применения ставки дисконтирования

К отрицательным моментам, пожалуй, отнести можно:

• Затруднение в оценке ставки дисконтирования, речь идёт о точной оценке
• Затруднение в получении точных данных из-за надобности в прогнозировании денежного распределения в будущем

И в завершение хотелось бы сказать, что ограниченность средств у инвестора ещё не повод, не рассчитывать на хорошую прибыль. Надеюсь в данной статье вы узнать что такое pi (индекс прибыльности инвестиций). Также данный индекс иногда называют как — индекс доходности.

Источник

Индекс рентабельности инвестиций

Определение

Индекс рентабельности (англ. Profitability Index, PI) является параметром инвестиционного проекта, который используется для оценки его эффективности. Следует отметить, что этот показатель не имеет размерности и является коэффициентом, хотя может выражаться и в процентах. С экономической точки зрения он показывает приведенную стоимость, которая будет получена в результате реализации проекта, в расчете на 1 у.е. первоначальных инвестиций.

Критерии принятия решений

Если индекс рентабельности используется для ранжирования проектов, необходимо придерживаться следующих рекомендаций:

• если PI 1 проект следует принять;
• PI_A > PI_A при ранжировании нескольких взаимоисключающий проектов предпочтение следует отдать проекту с наиболее высоким значением.

Важно помнить, что ранжирование проектов на основе индекса рентабельности может отличаться от ранжирования этих же проектов на основе их чистой приведенной стоимости (англ. Net Present Value, NPV). Поэтому при оценке взаимоисключающих проектов решение должно быть принято на основании чистой приведенной стоимости!

Формула

Индекс рентабельности проекта (PI) рассчитывается как отношение приведенной стоимости всех будущих чистых денежных потоков проекта к сумме первоначальных инвестиций.

где N – срок жизни проекта; CF_i – чистый денежный поток в i-ом периоде; r – ставка дисконтирования; CF₀ – денежный поток в 0-ой точке (сумма первоначальных инвестиций).

Пример

Руководство компании рассматривает возможность реализации двух взаимоисключающих проектов. Чистый денежный поток по годам и размер первоначальных инвестиций представлены в таблице. В качестве ставки дисконтирования используется посленалоговая стоимость капитала равная 12%.

Чтобы рассчитать индекс рентабельности необходимо определить приведенную стоимость будущих денежных потоков для каждого из проектов.

Для Проекта А приведенная стоимость денежных потоков составит 109 230,7 у.е., а для Проекта Б 99 209,5 у.е. Таким образом индекс рентабельности Проекта А составит 1,092, а для Проекта Б 1,102.

При этом показатель чистой приведенной стоимости (NPV) для Проекта А составляет 9 230,7 у.е., а для Проекта Б 9 209,5 у.е.

Оба проекта характеризуются положительной чистой приведенной стоимостью и индексом рентабельности выше 1. В случае, если они являются независимыми, руководству компании следует принять каждый из них.

Однако в случае, если они являются взаимоисключающими, возникает конфликт между их ранжированием на основании чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности.

В этом случае предпочтение следует отдать проекту с более высоким значением чистой приведенной стоимости, то есть Проекту А, несмотря на то, что он обладает более низким значением индекса рентабельности!

Преимущества и недостатки

Основным преимуществом данного метода является то, что его применение для оценки независимых проектов приводит к тем же результатам, что и метод чистой приведенной стоимости.

Однако, при оценке взаимоисключающих проектов ранжирование на основе индекса рентабельности может вступить в конфликт с ранжированием на основе чистой приведенной стоимости. В этом случае предпочтение следует отдавать ранжированию на основании чистой приведенной стоимости!

Источник

Что такое рентабельность инвестиций

Большинство инвесторов, прежде чем вкладывать деньги в инвестиционный проект, определяют целесообразность своих вложений, определяют ожидаемую эффективность проекта, ожидаемую рентабельность инвестиций. Если у инвестора есть на выбор несколько инвестиционных проектов, при ограниченности средств инвестирования, он выбирает наилучший, используя сравнительный показатель рентабельности инвестиций.

Понятие рентабельности инвестиций

Рентабельный проект — значит доходный, прибыльный. Показатель рентабельности отображает уровень доходности того или иного проекта. Его широко используют в практике оценки доходности экономической деятельности предприятий, оценке производства конкретной продукции или отдельного производства, в сравнении по доходности различных типов продукции, предприятий и инвестиционных проектов. Показатель рентабельности универсален и применим для сравнения эффективности различных по масштабу производств или инвестиционных проектов. В числовом выражении этот показатель выглядит как отношение чистой прибыли к величине капитала с помощью которого была получена эта прибыль. Поэтому его иногда называют — рентабельность вложенного капитала.

Расчет рентабельности инвестиций

В оценке относительной доходности инвестиций используется индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index), который обозначается PI и рассчитывается как:

PI = NPV / I

• NPV (Net Present Value) — чистая текущая стоимость инвестиций в руб.;
• I — сумма инвестиций в проект в руб.;
• PI (Profitability Index) — коэффициент рентабельности инвестиций.

Чистая текущая стоимость определяется как:

• CF (Cash Flow) – денежный поток инициируемый инвестициями в каждый из n лет существования инвестиционного проекта;
• r — норма дисконтирования;
• n – время существования инвестиционного проекта в годах.

Рентабельность инвестиций показывает отдачу вложенных средств в инвестиционный проект в относительном выражении.

Иногда инвестиции в проект, особенно в крупный проект, разнесены по времени, тогда в расчете инвестиции учитываются с дисконтированием по среднегодовой норме отдачи и I определяется как:

• I — размер инвестиций в t-ом году;
• r — норма дисконтирования;
• n — период инвестиционных вложений в годах, от t =1 до n.

Формула расчета рентабельности инвестиций приобретает вид:

• DPI – дисконтированная рентабельность инвестиционного проекта.

Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности

PI индекс рентабельности инвестиций, показывает целесообразность инвестиционного проекта:

• PI > 1 – что означает, что инвестиционный проект рентабельный и его можно принять к рассмотрению;
• PI = 1 – проект должен быть подвергнут анализу по другим показателям оценки эффективности инвестиционных вложений, чтобы понять принимать его к рассмотрению или отвергнуть;
• PI

Инвестиционная привлекательность и методы ее оценки.

Основные показатели экономической оценки инвестиций.

Управление финансовыми инвестициями.

Виды инвестиционного анализа и их сущность.

Комментарии и отзывы

Что же вы все такие безграмотные: куда не войдешь (в смысле, на сайты), везде одна и та же ошибка. Списываете вы что ли друг у друга? Абсолютное непонимание смысла NPV и, как следствие, непонимание PI. А всё из-за того, что у экономистов сплошная путаница в терминологии. Вот у «технарей» всё ясно и однозначно с обозначениями: ток — I, напряжение — U, сопротивление — R. И это везде: и в физике, и в электронике, и в электротехнике и пр. Как только NPV не называют: и «чистая стоимость», и «чистая дисконтированная стоимость», и даже «чистый дисконтированный поток» и пр. Начнём с того, что есть «доход-расходная» терминология, и есть «денежная» терминология. В этих терминологиях «чистое» обозначается по-разному и сильно отличается друг от друга: «чистая прибыль» (доход — расход) и «чистый денежный поток» (Положительный ДП – Отрицательный ДП). ЧП всегда меньше ЧДП на величину амортизационных отчислений и пр. мелочи. То, что инвестор проверяет в проекте перед вложением своих «бабосиков» — это именно СУММИРОВАННЫЕ ЧИСТЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, спрогнозированные до начала инвестиции по годам по проекту, и приведенные (дисконтированные) к настоящему моменту времени (моменту проведения анализа — «до того как»). … Приходится в два приёма отправлять…

(Продолжение) Этот показатель называется ЧИСТЫЙ ПРИВЕДЁННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, и обозначается он PV. А вот NPV — это ЧИСТЫЙ ПРИВЕДЕННЫЙ ДОХОД, потому что он сразу переходит в разряд «доход-расходной» терминологии согласно формуле: NPV = PV — I, где I — инвестиционные расходы. Тогда «индекс рентабельности» (тоже куча названий) рассчитывается по формуле: PI = PV / I, а не по той, что приведена в статье, что оч-чень сильно его отличает. И, кстати, последнее: инвестор считает именно так, потому что его интересуют «возможности» чистых денег в проекте, а не чистая прибыль (по которой, кстати, действительно определяют стоимость предприятия, но состояние предприятия его не интересует). И еще, напоследок, постарайтесь ответить на вопрос: «Так что же собственно является инвестиционным доходом инвестора?» (дам маленькую наколку — уж точно не NPV). Ладно, пакедова, граждАне. Извиняйте, ежели чё не так.

(Начало). Что же вы все такие безграмотные: куда не войдешь (в смысле, на сайты), везде одна и та же ошибка. Списываете вы что ли друг у друга? Абсолютное непонимание смысла NPV и, как следствие, непонимание PI. А всё из-за того, что у экономистов сплошная путаница в терминологии. Вот у «технарей» всё ясно и однозначно с обозначениями: ток — I, напряжение — U, сопротивление — R. И это везде: и в физике, и в электронике, и в электротехнике и пр. Как только NPV не называют: и «чистая стоимость», и «чистая дисконтированная стоимость», и даже «чистый дисконтированный поток» и пр. Начнём с того, что есть «доход-расходная» терминология, и есть «денежная» терминология. В этих терминологиях «чистое» обозначается по-разному и сильно отличается друг от друга: «чистая прибыль» (доход — расход) и «чистый денежный поток» (Положительный ДП – Отрицательный ДП). ЧП всегда меньше ЧДП на величину амортизационных отчислений и пр. мелочи. То, что инвестор проверяет в проекте перед вложением своих «бабосиков» — это именно СУММИРОВАННЫЕ ЧИСТЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, спрогнозированные до начала инвестиции по годам по проекту, и приведенные (дисконтированные) к настоящему моменту времени (моменту проведения анализа — «до того как»).

Источник