Индекс прибыльности инвестиций равен

Как рассчитать индекс рентабельности инвестиций (PI)

Формулы и примеры

Индекс прибыльности – индикатор, экономический смысл которого выражает заинтересованность инвестора в проекте. Чем больше можно заработать, тем выше ПИ (PI).

Финансирование коммерческих проектов всегда сопряжено с рисками. Опасения вызывает достоверность прогнозирования по извлечению чистой прибыли. Даже самая тщательная оценка бизнес-плана основана на предположениях. Трудно предвидеть объемы продаж, а от них зависит соотношение получаемых доходов и сделанных вложений.

Несмотря на сложности, развитие бизнеса невозможно без взвешенного подхода к делу. Следовательно, предварительный анализ нужен, и одним из его критериев служит индекс рентабельности инвестиций. Статья рассказывает о том, как его рассчитать.

Что такое индекс рентабельности инвестиций (PI)

Понятия рентабельности, прибыльности и доходности в экономике означают степень эффективности работы вложенных средств. Эти показатели близки по смыслу физическому коэффициенту полезного действия.

В общем виде оценка доходности затрат производится по их результативности. Коэффициент рентабельности характеризует отношение суммы входящих денежных потоков к величине капитала, израсходованного на их получение. Он легко определяется «задним числом», методом деления одного показателя на другой.

Задача усложняется, если планируется финансирование инвестиционного проекта с трудно-прогнозируемым экономическим эффектом.

Индекс прибыльности (PI – аббревиатура английского термина Profitability Index) определяется как результат отношения сумм дисконтированного дохода и вложенного капитала. Иными словами, индекс показывает, сколько копеек приносит каждый рубль, потраченный на реализацию проекта. Особого пояснения требует слово «дисконтированный». В контексте, термин означает перерасчет прибыли с учетом фактора времени.

В течение срока реализации проекта деньги успевают обесцениться за счет инфляции. Средства, размещенные на банковском депозите, обеспечивают пассивную прибыль по годовой ставке с минимальным риском и без всяких хлопот. По этой причине о доходности инвестиций финансист судит по возможным последствиям размещения тех же средств, но в другие объекты. При этом, он оценивает сопутствующие факторы:

• риски,
• оборачиваемость капитала,
• ликвидность приобретаемых активов,
• перспективность проекта.

Немалую роль играет опыт проведения аналогичных операций.

В конечном счете формируется решение, основанное на относительной доходности, то есть на соотношении предполагаемой прибыли с некими базовыми значениями.

Чем выше индекс рентабельности проекта, тем привлекательней бизнес, нуждающийся в финансировании. Обычной ситуацией считается наличие альтернативных предложений. При выборе лучшего варианта для вложений требуется сравнение нескольких инвестиционных проектов.

Необходим единый подход, позволяющий не допустить ошибку. Важна бывает и интуиция, присущая наиболее прозорливым бизнесменом, но без объективной оценки не обойтись. Критерием принятия оптимального решения выступает коэффициент доходности инвестиций, рассчитанный для каждого объекта вложения.

Как рассчитать индекс доходности

Метод определения рентабельности инвестиции (PI) проекта вкратце описан выше. Посчитать этот показатель можно по формуле:

• PI – индекс доходности инвестиций;
• NPV – сумма чистого дисконтированного дохода (с учетом ставки налога на прибыль);
• CI – величина вложенного капитала.

Как видно из математического выражения, индекс представляет безразмерный коэффициент: числитель и знаменатель — оба выражены в денежных единицах, которые взаимно сокращаются.

В некоторых случаях для удобства и наглядности PI измеряется в процентах. Для этого значение следует умножить на 100%.

Чтобы дисконтировать (привести к актуальным условиям) доход, следует воспользоваться еще одной формулой:

• NPV – сумма чистого дисконтированного дохода;
• i – номер периода реализации проекта (года или месяца);
• N – общая продолжительность реализации проекта (в годах или месяцах);
• Pi – сумма прибыли за отдельный период под номером i, называемая входящим отдельным денежным потоком;
• R – дисконтная ставка.

Значение R устанавливается инвестором и является его внутренней нормой. В некоторых случаях оно равно ставке рефинансирования Центрального банка РФ, но чаще превышает ее. Дело в том, что у крупного предпринимателя есть альтернативные варианты вложений, обеспечивающие ему определенную отдачу. Отвлекая средства на менее рентабельные направления, бизнесмен несет потери.

После простой подстановки, формула PI приобретает окончательный вид:

Теперь можно рассмотреть пример расчета.

• Сумма инвестиций в проект CI – 2 млн руб.
• Продолжительность реализации проекта N – 3 года.
• Прибыль за первый год – 120 тыс. руб.
• Прибыль за второй год – 1,3 млн руб.
• Прибыль за третий год – 2,2 млн руб.
• Дисконтная ставка – 18%.

После подстановки значений получается результат:

Из полученной итоговой суммы дисконтированного дохода (в числителе формулы) можно сделать вывод о том, что она больше вложенного капитала, а значение PI указывает, во сколько раз.

Очевидно, что за трехлетний период времени инвестору вернутся деньги, превышающие сумму вложений на 18,7%.

Анализ PI-индекса

Индекс прибыльности – индикатор, экономический смысл которого выражает заинтересованность инвестора в проекте. Чем больше можно заработать, тем выше ПИ (PI). NPV, то есть дисконтированный суммарный денежный поток наглядно показывает, сколько средств получит финансист за один оборот капитала. Таким образом, анализ дает двойные итоги: абсолютный и относительный.

Рассчитанный индекс доходности инвестиций прост в оценке. Если сравнивать его с единицей, возможны три варианта:

1. PI > 1. Проект заслуживает внимания и подробного анализа на предмет выявления возможных ошибок. Необходимо перепроверить все исходные данные. Бывает, что влияющие на успех факторы дают погрешности в вычислениях. Если расчеты подтверждаются, инвестиция целесообразна.
2. PI = 1. По критерию NPV наблюдается стопроцентная самоокупаемость без прибыли. В некоторых деловых кругах такой результат называют «бульоном с варенных яиц». Если модификация бизнес-проекта не позволяет выжать из него более высокую рентабельность, от финансирования лучше отказаться.
3. PI

Источник

Индекс прибыльности инвестиций (PI)

Как многие наверное догадываются, те кто занимается инвестированием на профессиональном уровне, способны отлично считать и управлять своими финансовыми активами.

Ну и поскольку под инвестициями подразумевается получение дохода от вложенных средств, то обойтись без определённых инструментов финансово-экономического анализа невозможно.

Одним из таких инструментов является индекс прибыльности (от англ. Profitability Index) , который довольно широко применяется на аналитическом рынке.

Данный показатель используется для выявления того, сколько мы получим прибыли на каждую единицу вложенных средств, который способен генерировать каждый отдельно взятый грамотно выстроенный инвестиционный-проект.

Так что такое индекс прибыльности инвестиций (PI)

Profitability Index (PI) — это относительный показатель,рассчитываемый как отношение текущей ценности будущего денежного потока к начальной себестоимостью и который характеризуется уровнем полученной прибыли на каждую единицу затрат.

И исходя из определения можно сказать что значение PI пропорционально отдаче каждой единицы инвестированных в проект средств. Индекс прибыльности инвестиций можно рассчитать по следующей формуле:

CF j- прибыль от проекта за год

n- период проекта в годах

PV- суммарный денежный поток от проекта

CI- сумма первоначальных инвестиций

r- ставка дисконтирования

Если же капитальные вложения, которые связанны с реализацией проекта, осуществлять в несколько этапов, то расчет показателя PI производят по этой формуле:

1. Если PI больше единицы то это говорит о положительной эффективности инвестиций, а значит, проект выглядит весьма интересным для рассмотрения.
2. Если PI меньше единицы – то наоборот, и проект скорее всего будет убыточным.
3. И если PI равняется единице – то это что по середине и не убыточный проект, но и не рентабельный. Учитывая значение понятия «инвестирование» как процесса, направленного на получение прибыли в перспективе, проект малоинтересен.

Когда будете оценивать какой-либо бизнес-план, не забудьте при расчётах пользоваться четырьмя базовыми показателям, к которым относят: внутреннюю норма доходности; чистую дисконтированную прибыль; индекс прибыльности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости.

Расчёт данных показателей даст очень полезную и достоверную информацию по бизнес проекту. Уже исходя из расчётов можно делать конкретные выводы по поводу того, стоит ли реализовывать проект или нет.

Положительные и отрицательные моменты при расчете индекса прибыльности инвестиций

К положительным моментам можно отнести:

• Возможность сделать сравнительный анализ разных по масштабу инвестиционных проектов
• Возможность учёта разного фактора рисков при помощи применения ставки дисконтирования

К отрицательным моментам, пожалуй, отнести можно:

• Затруднение в оценке ставки дисконтирования, речь идёт о точной оценке
• Затруднение в получении точных данных из-за надобности в прогнозировании денежного распределения в будущем

И в завершение хотелось бы сказать, что ограниченность средств у инвестора ещё не повод, не рассчитывать на хорошую прибыль. Надеюсь в данной статье вы узнать что такое pi (индекс прибыльности инвестиций). Также данный индекс иногда называют как — индекс доходности.

Источник

Показатели оценки инвестиционного проекта

Зачем нужен инвестпроект

Инвестиционные проект составляют, чтобы привлечь инвестиции для реализации идеи. При этом инвестиции должны быть целесообразными, иметь конкретные сроки и установленные объёмы.

Когда инвесторы рассматривают проекты, они хотят найти способ сохранить или приумножить капитал. Чтобы сделать грамотный выбор, они оценивают потенциальный доход, сроки и риски.

В статье мы разберём, какие существуют методы для оценки инвестпроектов, какие показатели рассматривают инвесторы и как их рассчитать.

Основные показатели оценки инвестпроектов

Существуют два типа современных методов оценки инвестиционных показателей: статистические и методы, основанные на дисконтировании.

Главное отличие статистических от методов дисконтирования в том, что они не учитывают временную стоимость денег.

В 1999 г. ученые Грэм и Харви попытались выяснить, какие методы используют в практике финансовые директоры американских компаний. Они отправили анкету 4440 компаниям, в которой просили указать наиболее часто используемые методы оценки проектов. Ответы были получены от 392 респондентов.

Результаты исследования показали, что крупные фирмы (с уровнем продаж до 1 млрд $) предпочитают показатели внутренней нормы доходности (IRR) и чистой дисконтированной стоимости (NPV), не всегда принимая в расчёт срок окупаемости (PBP) и дисконтированный срок окупаемости (DPP) в отличие от маленьких предприятий (с уровнем продаж до 100 млн $) [Graham, Harvey, 2001].

Источник

Индекс прибыльности и рентабельности инвестиций

Индексы рентабельности инвестиций

Во многих источниках целью инвестирования (вложения средств) является получение прибыли или дохода (чаще всего в виде выручки), но поскольку окупаемость инвестиций (инвестиционных проектов) возможна только при получении положительного экономического эффекта, то в дальнейшем целью инвестирования необходимо считать получение экономического эффекта. Достижение положительного экономического эффекта означает, что инвестиционные затраты окупились и приносят.

Исходя из выше сказанного инвестиции – это денежные средства, вклады ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое имущество или имущественные и авторские права, вкладываемые в предпринимательскую или иную деятельность в целях получении положительного экономического эффекта. По этому, что бы оценить эффективность инвестиционного проекта, а об эффективности инвестиций можно судить по их доходности, нужно прибегать к финансово экономическому анализу.

Одним из аналитических инструментов, является индекс прибыльности инвестиций. Данный индекс имеет широкое применение при аналитическом анализе рынка, и показывает количество прибыли, которую мы получим за каждую вложенную единицу средств. В упрощённом варианте, индекс доходности можно представить как отношение суммы прибыли к абсолютной величине инвестиций, и рассчитывается путем деления текущей стоимости будущих прибылей от проекта к первоначальным инвестициям, необходимых для реализации проекта.

Формула, по которой можно сделать расчёт индекса рентабельности инвестиций РI,имеет следующий вид:

B_i – чистый денежный доход і–го года, руб;

n – количество периодов эксплуатации проекта, год;

I₀ – первоначальные инвестиции проекта, руб.

r – ставка дисконтирования.

Или же формула индекса рентабельности инвестиций может иметь упрощённый вид:

NPV–чистая текущая стоимость;

PV–суммарный денежный доход от проекта (дисконтированный доход);

I₀ – первоначальные инвестиции проекта, руб.

Если при реализации инвестиционного проекта, капитальные вложения осуществляются в несколько этапов, то индекс рентабельности инвестиций PI, будет рассчитываться по следующей формуле:

Индекс прибыльности инвестиций это относительный показатель, который характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть чем выше значения этого показателя тем вше уровень отдачи от инвестиционного капитала. Если индекс доходности инвестиций равен 1 то инвестиций не будут приносить прибыль также как и не будут убыточными, когда показатель доходности меньше 1 инвестиции будут убыточными, а при боле 1 будут приносить прибыль.

Показатель индекса доходности инвестиций может применяться как перед началом инвестирования, так и на каждой стадии, а также при возврате инвестиций. Использования индекса доходности, на разных этапах инвестирования, даёт возможность инвестору провести сравнение реальной доходности проекта с предполагаемыми ранее показателями. Также стоит отметить, что индекс рентабельности очень удобный при выборе одного проекта из нескольких альтернативных, что имеют приблизительно одинаковые показатели чистой текущей стоимости NPV, или при формировании инвестиционного портфеля или инвестиции в индексы, с максимальным суммарным NVP в условиях ограниченности денежных ресурсов.

Метод индекса рентабельности инвестиций имеет главный недостаток, им является его большая чувствительность к масштабу проекта. Он не всегда может дать оценку эффективности инвестиций, и может получиться так, что инвестиционный проект с самым большим РI. может не отвечать проекту, с наиболее высокой чистой текущей стоимостью NPV.

Пример: как можно рассчитать индекс рентабельности инвестиций.

Инвестиционные расходы составляют 25 000 дол. Период эксплуатации инвестпроекта 5 лет, при норме прибыли 10 %. Информация по денежных потоках приведена в таблице.

№	Денежные потоки	Инвестиционные расходы	Года получения дохода					Всего
			1	2	3	4	5
1	Инвестиционные расходы	25000
2	Чистые денежные доходы	6000	7000	8000	8000	8000	36000
3	Ставка дисконтирования	0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6909
4	Дисконтированный денежный доход	5455	5785	5259	5465	4967	26931

Исходя из табличных данных, получим.

Как видно из расчёта, проект нужно принять, так как индекс рентабельности становит 1,077 (больше 1), а NPV= 1931 дол. (26931–25000).

Дисконтированный индекс доходности DPI

Один из ключевых показателей, при анализе инвестиций, является чистый дисконтированный индеек доходности, это индекс, который также характеризует рентабельность инвестиций.

Формула, по которой можно рассчитать индекс рентабельности инвестиции дисконтированный, имеет вид:

PV– суммарный денежный доход от проекта;

1С – сумма инвестиций в проект;

Даная формула подходит для начального этапа инвестирования при единовременном вложении средств. Если инвестирование будущего проекта, будет осуществляться в несколько этапов, то формула для расчёта будет иметь вид:

DPI – дисконтированный индекс доходности затрат при пошаговом инвестировании в проект;

PV_i – настоящая стоимость де­нежных поступлений в период i;

r – ставка дисконтирования;

п – число этапов в расчетном периоде.

Эта формула имеет один недостаток, который нужно учитывать при её использовании, дело в том, что нельзя сравнить денежные потоки разных периодов, результаты будут иметь погрешности и будут не совсем объективными.

Пример. Размер денежных инвестиций – 110000$.
Прибыль от инвестиций на первом году: 31000$;
на втором году: 40000$;
в третьем году: 42750$;
на четвертый год: 37300$.
Размер барьерной ставки – 10%

Пересчитаем денежные доходы:
PV₁ = 31000 / (1 + 0,01) = 30693,07$
PV₂ = 40000 / (1 + 0,01) 2 = 39211,84$
PV₃ = 42750 / (1 + 0,01) 3 = 41492,73$
PV₄ = 37300 / (1 + 0,01) 4 = 35844,57$

DPI = (30693,07 + 39211,84 + 41492,73 + 35844,57) / 110000 = 1,338
Ответ: DPI равен 1,388, что говорит от хорошей рентабельности проекта

При расчёте данного индекса могут браться во внимание как все капиталовложения за расчётный период, или же первоначальные вложения, которые осуществляются до начала инвестиционного проекта. В этих двух случаях будем иметь разные показатели.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций в виде графической интерпретации

Индекс физического объема

Наряду с индексом доходности, для анализа инвестиционных проектов, также может быть использован индекс физического объема инвестиций. Это макроэкономический показатель, который характеризует изменение инвестиционной активности.

Он выражается в виде отношения объемов инвестиций, которые осуществлялись в сравниваемые периоды без влияния цен. Индекс физического объема инвестиций рассчитывается по формуле:

I_фи —индекс физического объема инвестиций;

K_осн1 — объем инвестиций в текущем периоде в фактических ценах этого периода;

K_осн0 — объем инвестиций в основной капитал в базовом периоде, в ценах, действовавших в этом периоде;

I_ц — индекс цен на элементы основного капитала за текущий период в % к базовому периоду.

Расчёт индекса физического объема может осуществляться как для всего объема инвестиций, так и для основных составляющих индекса, это могут быть затраты на инвентарь, инструменты машины, строительно–монтажные работы. Что бы пересчитать объем инвестиций в основной капитал в базовые цены используются индексы дефляторы инвестиций, которые в свою очередь рассчитываются на основе индексов цен производителей, которые существую на данный момент.

Использование простых методов при оценке эффективности инвестиций имеют ряд недостатков и не всегда могут дать объективный результат, что бы этого избежать, нужно использовать сложные методы, что бы оценить эффективность инвестиций

Похожие записи

Что такое трейдинг в 2021 году

Прошлый год показал, что даже самые стабильные и развитые сферы деятельности могут прекратить свое существование на неопределенные сроки, если их переход на онлайн деятельность невозможен. Безусловно в выигрыше остались те, чья работа свободно функционирует в интернет пространстве. Одним из.

Что такое IPO

Ipo означает начальное публичное размещение, то есть когда компания впервые решает уменьшить свою долю участия в публичном листинге. Это делается на первичном рынке, так как акции покупаются инвестором впервые. Впоследствии они часто переходят из рук в руки на вторичном рынке. Давайте разберемся.

Закон спроса и предложения

Спрос и предложение — основа почти всей экономики. Проще говоря, предложение относится к количеству товаров и услуг, которые доступны для продажи. В этом материале мы разберем, что означают спрос и предложение и как они взаимодействуют друг с другом. Как они работают, о силах, которые на.

Источник