Облигации ИКС 5 ФИНАНС
Имя | Лет до погаш. | Доходн | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
---|---|---|---|---|---|---|---|
ИКС5ФинБО4 | 1.3 | 2.0% | 27.67 | 9.43 | 2021-10-12 | 2020-10-15 | |
ИКС5ФинБО5 | 1.7 | 6.3% | 100.17 | 34.65 | 18.09 | 2021-09-09 | 2021-09-13 |
ИКС5ФинБО6 | 1.9 | 7.0% | 102.01 | 42.13 | 10.65 | 2021-10-28 | 2022-10-31 |
ИКС5ФинБО7 | 2.1 | 1.4% | 104.49 | 42.63 | 30.92 | 2021-08-03 | 2022-02-03 |
ИКС5Фин1P1 | 10.3 | 7.6% | 99.75 | 36.4 | 16.2 | 2021-09-23 | 2023-03-28 |
ИКС5Фин1P2 | 10.9 | 6.1% | 99.1 | 28.17 | 3.72 | 2021-11-19 | 2023-11-22 |
ИКС5Фин1P3 | 11.8 | 0.0% | 87.84 | 0.05 | 0 | 2021-09-21 | 2023-03-24 |
ИКС5Фин1P4 | 12.6 | 5.5% | 100.39 | 42.38 | 30.97 | 2021-08-02 | 2021-08-05 |
ИКС5Фин1P5 | 12.9 | 7.3% | 101.01 | 42.13 | 12.73 | 2021-10-19 | 2022-04-22 |
ИКС5Фин1P6 | 13.3 | 0.9% | 105 | 36.9 | 16.42 | 2021-09-23 | 2022-03-29 |
ИКС5Фин1P7 | 13.4 | 7.1% | 99.7 | 33.16 | 6.19 | 2021-11-09 | 2022-05-13 |
ИКС5Фин1P8 | 13.5 | 6.8% | 99.99 | 33.41 | 33.22 | 2021-06-15 | 2022-12-16 |
ИКС5Фин1P9 | 13.5 | 0.0% | 33.41 | 33.22 | 2021-06-15 | 2022-12-16 | |
ИКС5ФинP10 | 13.9 | -13.9% | 120 | 34.41 | 10.4 | 2021-10-19 | 2022-04-22 |
ИКС5ФинP11 | 14.0 | 7.3% | 98.1 | 28.67 | 2.84 | 2021-11-25 | 2022-11-29 |
ИКС5ФинP12 | 14.0 | 7.1% | 97.49 | 28.17 | 25.85 | 2021-06-29 | 2023-06-30 |
Облигация ИКС 5 Финанс-001P-07-боб, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Финанс.сервисы)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-07-боб
ISIN: RU000A1010X1
Купонный доход: 6,65%
Дата фиксации права: 11.05.2021
Дата сообщения: 11.05.2021
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигация ИКС 5 Финанс-4-боб, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Финанс.сервисы)
Облигация: ИКС 5 Финанс-4-боб
ISIN: RU000A0JVUX1
Сумма: 27,67 рублей на лист
Дата фиксации права: 12.04.2021
Дата сообщения: 12.04.2021
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-04-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Финанс.сервисы)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-04-боб
ISIN: RU000A1002L3
Купонный доход: 8,5%
Дата фиксации права: 29.01.2021
Дата сообщения: 29.01.2021
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-09-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Финанс.сервисы)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-09-боб
ISIN: RU000A1016Q2
Сумма: 33,41 рублей на лист
Дата фиксации права: 15.06.2020
Дата сообщения: 15.06.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-08-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Финанс.сервисы)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-08-боб
ISIN: RU000A1016P4
Сумма: 33,41 рублей на лист
Дата фиксации права: 15.06.2020
Дата сообщения: 15.06.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-07-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-07-боб
ISIN: RU000A1010X1
Сумма: 33,16 рублей на лист
Дата фиксации права: 08.05.2020
Дата сообщения: 08.05.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-4-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-4-боб
ISIN: RU000A0JVUX1
Купонный доход: 8,35%
Дата фиксации права: 13.04.2020
Дата сообщения: 13.04.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-03-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-03-боб
ISIN: RU000A0ZZ083
Сумма: 34,65 рублей на лист
Дата фиксации права: 23.03.2020
Дата сообщения: 23.03.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-5-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-5-боб
ISIN: RU000A0JW9G0
Сумма: 34,65 рублей на лист
Дата фиксации права: 11.03.2020
Дата сообщения: 11.03.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-7-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-7-боб
ISIN: RU000A0JWPL4
Купонный доход: 8,55%
Дата фиксации права: 03.02.2020
Дата сообщения: 03.02.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-04-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-04-боб
ISIN: RU000A1002L3
Сумма: 42,38 рублей на лист
Дата фиксации права: 31.01.2020
Дата сообщения: 31.01.2020
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-001P-02-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-001P-02-боб
ISIN: RU000A0JXRS3
Купонный доход: 8,45%
Дата фиксации права: 21.11.2019
Дата сообщения: 21.11.2019
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-6-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-6-боб
ISIN: RU000A0JWG05
Купонный доход: 8,45%
Дата фиксации права: 30.10.2019
Дата сообщения: 30.10.2019
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ИКС 5 Финанс-6-боб === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «ИКС 5 ФИНАНС» (Ритейл)
Облигация: ИКС 5 Финанс-6-боб
ISIN: RU000A0JWG05
Сумма: 42,13 рублей на лист
Дата фиксации права: 30.10.2019
Дата сообщения: 30.10.2019
Источник
Фундаментальный анализ акций X5 Retail Group или «логичный выбор»
X5 Retail Group – один из крупнейших российских ритейлеров. В группу входят следующие торговые сети: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель». Депозитарные расписки компании торгуются как на Лондонской бирже, так и на Московской.
Около 77% всей выручки группы приходится на магазины у дома Пятерочка. Далее следует Перекресток с 15% долей, а затем уже Карусель с 8%. Общая доля компании на всем российском рынке продуктовой розницы составляет около 11,5%.
Руководитель: Игорь Шехтерман – главный исполнительный директор, Стефан Дюшарм – председатель совета директоров.
Средний объем торгов: около 1 млрд руб. в день в РФ
Цена акции: 2560 руб. на 19.02.2021
Капитализация: 670 млрд руб. на 19.02.2021
Официальный Free—float (акций в свободном обращении): 40,62%
Основные акционеры
- CTF Holdings S.A. – 47,86%;
- Intertrust Trustees Ltd (Axon Trust) – 11,43%;
- Free Float – 40,62%;
- Директора X5 – 0,08%;
- Казначейские акции – 0,01%.
Дивидендная политика
В конце 2020 года компания утвердила изменения в дивидендной политике. Теперь базой для расчета дивидендов является денежный поток. Кроме того, коэффициент «долг/EBITDA» должен находиться ниже отметки 2.0 для выплаты дивидендов. Также с 2020 года компания выплачивает дивиденды дважды в год. Дивидендная доходность на данный момент составляет около 7% годовых.
Дивидендная доходность: 7% годовых
Периодичность дивидендных выплат: 2 раза в год
Историческая динамика
Компания «Пятерочка» (ранее она являлась головной структурой будущей X5) провела IPO на Лондонской бирже в 2005 году. На Московской бирже GDR появились в 2018 году.
- Долгосрочный тренд (с начала размещения): Можно сказать, что на Лондонской бирже (в долларах) бумаги с начала размещения движутся в широком боковике. Глубокая просадка наблюдалась во время мирового кризиса 2008 года. Тогда бумаги торговались около отметки $5, однако уже через три года выросли более чем в 8 раз. Далее с начала 2012 по 2016 годы наблюдался нисходящий боковик, после чего последовал рост.
- Среднесрочный тренд (последние 3 года): Если вести отсчет в долларах, то сейчас бумага торгуется практически на уровне начала 2018 года. При этом, в рублях за данный период акции X5 выросли примерно на 20%.
- Краткосрочный тренд (последний год): За последний год наблюдается умеренный рост ценных бумаг X5 как в рублях, так и в долларах. Причинами являются улучшения в дивидендной политике, а также цифровая трансформация.
Динамика акций X5 Retail Group на Московской бирже
Динамика акций X5 Retail Group на Лондонской биржес начала размещения
Средняя прогнозная справедливая цена от аналитических компаний: Консенсус-прогноз Инвестдомов: $47,3 (3450 руб.). (+35%) Рекомендация: «покупать».
Коэффициенты недооцененности / переоцененности
- P/E = 35. (Средний по отрасли: 17).
- P/BV = 6,9. (Средний по отрасли: 2,5).
- P/S = 0,38 (Средний по отрасли: 0,4).
- EV/EBITDA = 3,6 (Средний по отрасли: 4,2).
Вывод: При сравнении с российскими аналогами акции X5 Retail Group не выглядят существенно недооцененными. Однако же, это можно объяснить высоким уровнем эффективности группы в сравнении с отраслью в целом.
Коэффициенты финансовой устойчивости
- Долг/EBITDA: 0,8 (в рамках норматива)
- Коэффициент текущей ликвидности: 0,45 (ниже норматива)
- Коэффициент срочной ликвидности: 0,1 (ниже норматива)
- Коэффициент финансовой зависимости: 90% (хуже норматива)
Вывод: Уровень долговой нагрузки X5 Retail Group можно считать умеренно-высоким. Ряд показателей не соответствует нормативам, однако по наиболее важному коэффициенту (Долг/EBITDA) нагрузка умеренная.
Динамика основных показателей финансовой отчетности (по МСФО за последние 4 года)
Динамика финансовых показателей X5 Retail Group
Комментарий: Финансовые результаты X5 Retail Group за последние годы можно считать умеренно-позитивными. Компания показывает умеренный рост выручки и EBITDA, а также довольно стабильную чистую прибыль. При этом, сдерживающим фактором является растущий чистый долг. Динамика показателей эффективности ROA и ROE (а также LFL) смешанная.
За прошедшие 9 месяцев 2020 года X5 Retail Group нарастила выручку на 14,7% до 1,446 трлн руб. в сравнении с 1,26 трлн руб. за тот же период 2019 года. EBITDA выросла на 15,8% до 186 млрд руб. Чистая прибыль поднялась сразу на 30,4% до 26,6 млрд руб.
Динамика основных операционных показателей (за последние 4 года)
Комментарий: Динамику операционных показателей X5 Retail Group можно считать позитивной по всем основным метрикам. При этом, новых магазинов с каждым годом открывается все меньше. Это связано с высоким уровнем насыщенности рынка, а также уклоном компании к интенсивному, а не экстенсивному развитию.
Новостной фон
- В октябре 2019 года AliExpress начал доставку заказов в супермаркеты X5 Retail Group.
- В июле 2020 года Торговая сеть «Пятерочка» рассматривала возможность открыть магазин без кассиров для широкого круга покупателей.
- В октябре 2020 года состоялся день инвестора компании. Было сказано, что группа планирует нарастить рыночную долю к 2030 г. до приблизительно 20%. До 50% выручки X5 планирует получить с привлечением цифровых каналов. До 2023 г. компания планирует вложить в онлайн-магазин продуктов perekrestok.ru до 10 млрд руб. Компания предполагает, что к 2023 г. доля выручки от открытия новых магазинов в приросте общей выручки сократится до 35%. В 2021 г. ритейлер планирует запустить подписку на свои сервисы.
- В том же месяце стало известно, что X5 запустила Dialog — многофункциональную платформу для решения бизнес-задач. Dialog X5 станет единым входным окном для поставщиков и партнеров компании, комплексом цифровых инструментов, уже включающих аналитическую и логистическую отчетность, рекламный таргетинг и тендерную площадку.
- В Ноябре 2020 года компания сообщила, что изучает возможность проведения IPO своих онлайн-бизнесов по доставке еды.
- В октябре 2020 года X5 открыла в Москве первый магазин низких цен «Чижик».
- В декабре 2020 года X5 обнулила наценку на социально значимые товары.
- В 2020 году Х5 обновила бренды «Пятёрочка» и «Перекрёсток» и начала масштабировать их новые концепции.
- В 2020 году X5 запустила агрегатор доставки «Около».
- В середине февраля 2021 года появились данные о том, что X5 Retail Group намерена создать отдельную организацию (без банковской лицензии) для обеспечения различными финансовыми продуктами клиентов ритейловой группы.
- В феврале 2021 года стало известно, что X5 Retail Group стала лидером онлайн-торговли продуктами питания в России. GMV (совокупный оборот) онлайн-бизнесов X5 за 2020 г. составил 21,9 млрд руб. Рост год к году составил 347%. В 2020 г. X5 доставил 7,9 млн онлайн-заказов, что более чем в пять раз больше прошлого года. Доля цифровых бизнесов превысила 1% от общего объема продаж X5.
Факторы «ЗА» инвестирование в акции
Итак, давайте кратко подытожим основные позитивные моменты в бумагах X5 Retail Group:
- Группа на протяжении многих лет показывает умеренно-позитивную динамику финансовых, а также операционных показателей.
- Инвестдома рекомендуют покупать акции X5.
- Пандемия коронавируса, в целом, оказала позитивное влияние на финансовые результаты компании, а также подтолкнула к развитию сегмент доставки продуктов.
- В последний месяц бумаги X5 Retail Group выглядят существенно хуже рынка. При этом, явных поводов для подобной слабости не наблюдается.
- У компании довольно высокая дивидендная доходность. Кроме того, в будущем планируется постепенное наращивание дивидендов.
- X5 Retail Group активно развивает онлайн-сегмент своего бизнеса и на данный момент является лидером российского рынка в данной сфере.
- Возможное IPO бизнеса по доставке еды X5 может придать импульс для роста капитализации группы.
- Компания проводит активную реновацию своих магазинов. Планирует полностью обновить сеть в течение пяти лет.
Факторы «ПРОТИВ» инвестирования в акции (основные риски)
Перечислим основные риск-факторы для акций X5 Retail Group:
- У компании довольно высокий уровень долга с тенденцией к его дальнейшему росту.
- Бумаги X5 не выглядят существенно недооцененными по мультипликаторам.
- X5 сталкивается с достаточно высоким уровнем конкуренции в от расли. К примеру, тот же Магнит аналогично пытается развивать доставку продуктов, а также проводит обширную программу реновации магазинов.
- Сейчас мировые финансовые рынки весьма дороги по мультипликаторам. Если начнется глобальная коррекция, то практически никаким российским бумагам не удастся стать тихой гаванью.
Итоговая оценка
В целом, можно сказать, что на российском рынке не так уж и много фундаментально крепких историй в секторе ритейла, однако X5 Retail Group, по моему мнению, является одной из них. Да, компания не выглядит явно недооцененной, однако сейчас подобная ситуация складывается не только в секторе ритейла, но и на всем фондовом рынке как в РФ, так и за рубежом. Рост долговой нагрузки также вызывает некоторые опасения, однако стабильно растущая EBITDA позволяет не только его контролировать, но также и выплачивать стабильно высокие дивиденды с возможностью их дальнейшего наращивания.
При этом, и явных прочих плюсов у компании достаточно, включая стабильность финансовых результатов, активную реновацию и развитие цифровых сервисов, возможные скорые IPO смежных бизнес-структур, положительный взгляд инвестдомов и т.д.
В итоге, X5 Retail Group мне кажется наиболее «понятным и логичным» выбором для диверсификации портфеля бумагами из сектора ритейла. К примеру, Магнит локально выглядит перекупленным, а инвестиционный тезис в той же Обуви России может реализовываться годами.
Автор: Алексей Соловцов
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.
Вам может быть интересно:
Базовые знания о финансах и рынках:
Фундаментальные обзоры эмитентов:
Источник