Идеи по финансированию инвестиций

Чего хотят инвесторы? Тренды 2020, в которые готовы вкладывать миллиарды

Чего инвесторы сегодня ждут от стартапов? Повлиял ли глубокий кризис на готовность вкладываться в инновации? Инвестиционный менеджер венчурного фонда Genesis Investments Елена Мажуга рассказала, какие проекты сейчас имеют больше шансов привлечь инвесторов.

В какие проекты хотят вкладываться инвесторы в 2020 г.

— В основном сейчас инвестиционные фонды наблюдают за стартапами в высокотехнологичных сферах: от B2B SaaS-решений до робототехники. Интересны также области, которые только начинают движение к диджитализации: например, логистика, банкинг или строительство. В таких сферах есть вероятность войти в самом начале их роста и «прокатиться» на волне тренда, пока туда не пришли другие инвесторы.

Елена Мажуга
Инвестиционный менеджер венчурного фонда Genesis Investments

Согласно одному из последних венчурных отчетов из США, с апреля по июнь 2020 года больше всего инвестиций получили интернет-проекты, стартапы в сфере здравоохранения и мобильные приложения:

Объем венчурных инвестиций в США во 2 квартале 2020 года по отраслям (млн. долларов США)

Еще одна индустрия, которая сейчас в тренде для инвесторов — онлайн-обучение. За последнее десятилетие объем венчурных инвестиций в EdTech-проекты вырос в 14 раз: с $ 0,5 млрд в 2010 году до $ 7 млрд в 2019:

Исследование глобальных венчурных инвестиций в EdTech, HolonIQ, 2020

Специалисты из центра исследований рынка образования HolonIQ прогнозируют, что в течение следующих 10 лет в проекты в сфере EdTech будет инвестировано более $ 87 млрд.

Помимо проектов из трендовых сфер, венчурные фонды по всему миру продолжают инвестировать в проекты в рамках своего инвестиционного фокуса. В нашем случае Genesis Investments — это корпоративный венчурный фонд украинской ИТ-компании Genesis. Инвестиционный фокус сформировался исходя из индустрий, в которых у основателей накопилась экспертиза. Это проекты в сферах онлайн-образования, цифрового здравоохранения, мобильных приложений, рекламных технологий, искусственного интеллекта и машинного обучения. Среди инвестиций фонда — платформа для поиска и доставки лекарств Liki24, онлайн-школа программирования Mate academy, приложение для обработки видео VOCHI, инструмент для трекинга и анализа онлайн-рекламы RedTrack.

Тренды 2020 — во что инвестируют в Европе и мире

Один из глобальных трендов всех индустрий — скорость. Практически любая отрасль сейчас очень быстро развивается и меняется с каждым днем. Растет скорость обработки данных и совершенствуются возможности программного обеспечения. Цифровизация и глобальный переход в онлайн под влиянием пандемии все сильнее влияют даже на самые консервативные сферы.

Мониторинг венчурных сделок по всему миру позволяет понять, какие стартапы и отрасли интересуют инвесторов. Например, так менялся объем инвестиций в разные индустрии за последние 7 лет в Европе:

Объем венчурных инвестиций в Европе по отрасли в 2013-2020, исследование KPMG

Четко прослеживается тренд постепенного увеличения финансирования в проекты в сфере программного обеспечения (бирюзовый цвет на графике), куда относятся мобильные приложения, сервисы и программы. На глобальном рынке венчурных инвестиций произошел бум в фармацевтике и биотехнологиях в 2020 году (темно-синий сегмент):

Объем венчурных инвестиций по отрасли в 2013-2020 по всему миру, исследование KPMG

Одна лишь направленность стартапа мало говорит инвестору о перспективности проекта. Куда более важный показатель — это размер и потенциал выбранного рынка. Самый привлекательный для нашего фонда рынок не привязан к отдельной географии, существует глобально и поделен между игроками без жесткой монополии. Важно, чтобы существовало некоторое количество платежеспособных потенциальных клиентов в мире, чьи общие затраты на покупку такого (либо подобного) сервиса превышают $ 10 млрд в год.

Чего хотят инвесторы и как оценивают проекты

Многие стартапы начинают фандрайзинг, когда проект еще не приносит прибыли. Инвестиция в стартап на ранней стадии — это ставка на то, что он сможет быстро расти и качественно развиваться. В обмен на венчурные вложения фонд «покупает» долю в компании и ожидает на этапе выхода из инвестиции получить сумму, во много раз превосходящую первоначальное вложение. Самой желанной прибыльностью считается прибыль выше 10х от общей суммы инвестиции. Вкладывая деньги, любой инвестор ожидает от стартапа роста ключевых показателей, масштабирования и выхода на международные рынки.

При выборе проектов для инвестирования сотрудники фонда оценивают целый ряд показателей: от отзывов клиентов о продукте до внутренних финансовых документов. Очень важно, чтобы в проекте была команда с четким видением бизнеса, сильными техническими и маркетинговыми знаниями.

Если рассматривать ожидания инвесторов на нашем примере, то мы ищем стартапы, нацеленные на международный рынок с емкостью более $ 10 млрд, и оцениваем шансы компании стать прибыльной в ближайшие два-три года. Нам интересны основатели с очень хорошими навыками планирования и прогнозирования, чьи компании подготовлены к различным сценариям и изменениям рыночной конъюнктуры. Кризис может затянуться на неопределенный срок, и финансовые ресурсы будут не такими доступными, как, например, в 2019 году. Поэтому те стартапы, которые могут быстро начать зарабатывать, будут более привлекательными для инвесторов.

Как мы находим проекты для инвестирования

Как правило, хорошие стартапы попадают к нам через широкую сеть бизнес-контактов и по рекомендациям. Кроме этого, мы находим интересные проекты через акселераторы и стартап-ивенты, например, в Startup Wise Guys, на EMERGE и TechChill. Если у основателей нет контактов с сотрудниками нашего фонда или нашими коллегами по рынку, это не значит, что у них нет шансов. Нам пишут «в холодную» на почту фонда и мы отвечаем всем компаниям, которые находятся в нашем инвестиционном фокусе.

Мы ищем стартапы с готовым продуктом, который уже можно увидеть и «потрогать» — это один из самых главных критериев. Чтобы претендовать на инвестиции, у проекта должна быть хотя бы бета-версия приложения, чтобы мы могли его загрузить, оценить дизайн, протестировать функциональность. У проекта также должны быть первые продажи и клиенты, которые могут дать обратную связь.

Генеральный партнер фонда Genesis Investments Виталий Лаптенок

На первом этапе отбора основатели присылают короткий питч — это может быть презентация или одностраничный документ, где описывают свой продукт и дают краткий обзор рынка.

Если проект нам интересен, мы отвечаем на письмо и назначаем звонок, чтобы основатели больше рассказали о команде, достижениях, мотивации и планах. Мы задаем вопросы о бизнес-модели, потоках доходов и портретах потребителей. Этот звонок длится около часа и помогает обеим сторонам лучше узнать друг друга.

После успешного первого звонка сотрудники фонда проводят анализ рынка и due diligence — детальную независимую проверку проекта. Если стартап для нас интересен, мы запрашиваем дополнительную информацию: рыночные данные, отзывы клиентов, финансовые результаты и прогноз. На основе этих данных инвестиционный комитет нашего фонда принимает решение.

Стартапы из Беларуси в 2020 — табу или возможности?

Колебания экономики всегда цикличны, а любой кризис приносит не только трудности, но и возможности для бизнеса. Для белорусских проектов текущая ситуация — это шанс показать умение находить эффективные решения, несмотря на давление непредсказуемых окружающих условий. Это именно то, что мы ожидаем увидеть в наших будущих портфельных компаниях.

Мы тесно сотрудничаем с белорусами с момента основания фонда, и сейчас в портфеле Genesis Investments — две компании из Беларуси: приложение для обработки видео VOCHI и семья образовательных мобильных приложений Basenji Apps.

Мы постоянно встречаем основателей с сильными навыками разработки и успешным опытом B2C-продаж. Не возникает никаких сомнений в будущем белорусских стартапов, поэтому мы продолжаем искать интересные проекты и готовы инвестировать. Вынужденный релокейт многих стартапов не влияет на наши решения. Мы инвестируем не в проекты в географических границах государства, а в талантливых людей. Поэтому даже те белорусы, которые будут временно или постоянно работать над своими стартапами из других стран, по-прежнему представляют для нас большой интерес.

Каким нужно быть стартапу, чтобы в него инвестировали

Есть несколько типичных ошибок, которые совершают представители стартапов, презентуя свои проекты. Например, часто при общении с инвесторами основатели не могут четко объяснить, какой объем финансирования им нужен и зачем. Также шансы проекта снижают абстрактность, отсутствие цифр и базовые ошибки коммуникации. Важно знать свой продукт и рынок, уметь быстро и наглядно объяснить суть бизнеса и предоставить инвестору достаточно информации.

Фото с сайта unsplash.com

Важно различать, какой проект является стартапом, а какой — просто новым бизнесом, который не стоит презентовать венчурным инвесторам. Стартап — новая компания, которая развивается и строит свой бизнес на основе инновационных идей или технологий, которые появились недавно. Не актуальны стартапы, которые основаны на устаревших технологиях, ничем не отличаются от существующих сильных конкурентов, не могут продемонстрировать product-market fit и не решают реальную проблему пользователей.

Совет для стартапов, которые хотят привлечь инвестиции: изучайте потенциального инвестора не меньше, чем он будет изучать вас. Многие инвестиционные фонды ведут блоги или колонки сотрудников в медиа, где пишут о требованиях и ожиданиях инвесторов, рассказывают условия сотрудничества, показывают примеры документов для фандрайзинга и дают советы основателям.

Универсального подхода к инвестору не существует — даже в рамках одного фонда у каждого проекта совершенно разная история фандрайзинга. Но, понимая, как работает конкретный венчурный фонд, основатели могут существенно повысить свои шансы на сотрудничество.

Источник

ICO, краудлендинг и венчурное финансирование — какие новые способы финансирования дарит нам технический прогресс?

Развитие технологий подарило нам множество новых возможностей. Раньше, чтобы получить деньги на развитие бизнеса, предпринимателю предстояло отстоять очередь в отделении банка и подготовить кучу документов. Сегодня возможностей привлечь деньги значительно больше. И для этого не обязательно обращаться в банк.

Для любого бизнеса на разном этапе существования необходимы средства. Ни одно предприятие не может существовать без финансовых вложений. Неважно, находится ли бизнес-проект в начале реализации или уже несколько лет существует, перед его владельцем стоит непростая задача – постоянно искать и находить источники финансирования бизнеса.

Крупному и среднему бизнесу безусловно легче – у него есть возможность содержать штат казначейства, которое будет заниматься исключительно работой с банками и торговаться за каждые 0.1% годовых. Крупные компании держат в своем портфеле 5-6 банков для создания конкуренции и снижения зависимости от одного кредитора. Несмотря на значительные ресурсы, часто даже крупные компании ориентируются на такие сомнительные для крупнейшего бизнеса показатели как переплата по кредиту или лизинговому платежу, и считают, что развиваться лучше на свои деньги.

Ситуация в малом и микро бизнесе складывается несколько иная. Предпринимателю приходится самостоятельно разбираться во всех финансовых инструментах. Благодаря современным решениям бухгалтерию можно отдать на аутсорс, освободив время для основной деятельности. Но часть функционала в любом случае придется брать на себя и изучать самостоятельно.

Бизнес является основным потребителем заемного финансирования, это общемировая тенденция. Формула WACC, используемая кредитными аналитиками, показывает средневзвешенную стоимость капитала компании и доказывает, что разумный кредитный рычаг эффективен для бизнеса. Главное не выходить за пределы Долг/EBITDA больше 4.

Общий объём рынка заимствований, включая корпоративные облигации и корпоративные кредиты составил по итогам 2017 года 47,1 трлн. рублей. В России из всего портфеля банковских активов более 75% — кредиты, выданные компаниям.

Рынок облигаций всегда был доступен только для крупного бизнеса, в связи с тем, что экономическая целесообразность эмиссии выпуска возникает при сумме от 1 млрд. рублей. Тем не менее их доля в объеме корпоративного долга за последние 10 лет выросла до 30%.

Монополия банков на кредитование в последние годы размывается и появляются новые способы привлечения инвестиций. Если раньше предприниматель чаще всего организовывал дело на собственные деньги, на потребительские кредиты в банках или заимствуя у друзей, то сейчас на рынке появилось множество других вариантов привлечения средств в компанию. В качестве новых методов финансирования можно рассматривать факторинг, краудлендинг, венчурное финансирование, ICO.

Относительно новыми способом финансирования бизнеса, получившим активное развитие в последнее десятилетие является факторинг. Факторинговая компания кредитует поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Рынок факторинга после стагнации в 2014–2016 годах показывает уверенный рост. В 2018 году он вырос на 42%, до 2,6 трлн рублей.

Сохранение разрыва между факторинговыми и кредитными ставками на низком уровне — 2-3%, будет стимулировать устойчивый спрос на факторинг. Как со стороны традиционно пользующихся данной услугой, так и новых клиентов, в особенности из нефтегазового и производственного секторов.

Кроме того, в 2019 году можно ожидать увеличение доли факторинга за счет привлечения в него малого и среднего бизнеса. Это, прежде всего, связано со снятием законодательных ограничений в сфере госзаказа и более привлекательных условий по факторингу по сравнению с кредитованием.

Открытием для российского финансового рынка является краудлендинг, кредитование физическими или юридическими лицами бизнеса напрямую. Объём рынка краудфандинга, составной частью которого является краудлендинг в 2017 году по данным ЦБ составил 11,2 млрд рублей с годовыми темпами роста более 100%.

Сейчас на этом рынке представлены не более 15 компаний. Условно их можно разделить на две категории: у “Альфа-банка” есть “Поток”, у “Модуль банка” сервис “Модуль-деньги”. Росатом представлена платформой “Атоминвест”. Остальные игроки, такие как Пененза, JetLend, Старттрек, Город Денег и Фандико являются частными и не аффилироваными с банковскими структурами. В ближайшее время на этот рынок выйдет Сбербанк и Озон, которые со своими ресурсами способны кардинально изменить этот рынок.

В 2019 году ожидается принятие и подписание законопроекта о регулировании краудфандинга, который позволит структурировать зарождающуюся отрасль выстроив четкие правила игры.

Преимущество краудлениднга прежде всего в скорости и минимальном количестве документации. Безусловно, банковское кредитование дешевле и деньги обычно «длиннее», но его доступность для бизнеса сильно ограничена, особенно если нет сильной бухгалтерской отчетности с нематериальными активами на балансе.

Модель привлечения инвестиций в бизнес через ICO приобрела огромную популярность в 2017 году и составляет конкуренцию венчурному капиталу. ICO — форма привлечения инвестиций в виде продажи инвесторам фиксированного количества новых единиц криптовалют. В 2016 году в мире было проведено ICO на сумму 103 млн долларов, а уже в 2017 году было проведено более 300 ICO, в ходе которых было собрано почти 4 миллиарда долларов инвестиций. .

При проведении ICO вся ответственность ложится на компанию, которая выпускает свою криптовалюту, и государство не защищает права инвесторов. В данный момент рынок ICO напоминает бум доткомов конца 90-х, когда компании под идеею и презентацию привлекают миллионы долларов. В дальнейшем большинство из подобных проектов проваливается или оказывается вовсе мошенническими.

Сейчас на рынке появилась новая разновидность ICO – IEO. Для инвесторов IEO гораздо проще, удобнее и надежнее, чем традиционные ICO.

Венчурное инвестирование подразумевает долгосрочное капиталовложение до реализации проекта, при этом инвестору передается право собственности на долю в компании. В среднем успешная реализация проекта проходит за 5-7 лет. В течение 2018 года 207 млрд долларов было инвестировано в рамках 14 247 сделок по всему миру, что на 21% больше, чем в 2017 году.

Венчурные инвестиции — это финансовые вложения в начинающие рискованные предприятия (стартапы). Риск при таких инвестициях оправдывается ожиданием сверхвысокой прибыли. Венчурные инвесторы мыслят категориями X, т.е. показателем, отражающем кратный рост стоимости стартапа. Получить больше X10 — считается отличным результатом. X50 — мечта любого бизнес-ангела или фонда. Но количество стартапов с такими показателями в портфеле обычно составляет не более 10%. Целевая эффективная годовая ставка доходности инвестиционного портфеля в итоге составляет — 25–30%

Доходность инвестор рассчитывает получить не за счет доли в текущей прибыли (например, в виде дивидендов), а только за счет роста капитализации компании.

Инвестиционный рынок сегодня расширяет свои границы, становится более масштабным и гибким, позволяя вливаться в него новым участникам. Глава Сбербанка Герман Греф в своих выступлениях не раз делал акцент на том, что в будущем собирается конкурировать не с банками, а с Google и Amazon.

Я думаю, что в следующем году, коллеги, мы с вами увидим этих игроков (технологические компании. — РБК) на нашем рынке, они создадут свои финансовые институты. Facebook зарегистрировал уже банк в двух юрисдикциях, включая одну европейскую. Я думаю, что не за горами, когда такие гиганты, как Amazon или Google, зарегистрируют компании под названиями Amazon Finance или Google Finance.

Корпоративное кредитование, безусловно, в ближайшем будущем остается важнейшим способом финансирования крупного бизнеса, но появления факторинга и краудлендинга способны существенно изменить структуру финансирования малого и среднего бизнеса.

Автор статьи — основатель краудлендинговой платформы JetLend Роман Хорошев.

Источник