Инвестиционные банки: особенности и функции
Инвестиционные банки — это финансовые институты, которые базируются на операциях проводимых на фондовом рынке и других финансовых рынках.
Однако, если более детально описать сущность подобных банков, то можно сказать, что такие банки также помогают крупным компаниям привлекать инвестиции, могут предоставлять консультационные услуги по совершению финансовых операций, выступают в качестве брокера и т.д.
В капиталистических государствах инвестиционные банки могут проводить:
- Пассивные операции — при помощи подобных операций банки способны наращивать свой собственный капитал
- Активные операции (фондовый операции) — операции связанные с размещением данных ресурсов (недвижимость, финансовые инструменты, ценные бумаги и т.д.).
Стоит отметить, что ресурсы инвестиционных банков формируются как за счёт собственных средств, так и за счёт привлечённых путём выпуска ценных бумаг.
В наиболее современных капиталистических странах банки предлагают долгосрочные кредиты большим промышленным компаниям под определённый залог оборудования и заводов. Подобного рода кредит может перерасти в капиталовложение банками промышленности, когда они инвестируют в будущее компании часть своих финансов и превращаются в его участников. Таким образом, капитал банков и промышленных предприятий сливается.
В понимании сущности инвестиционных банков стоит обратиться к такому процессу как банковские инвестиции. Что же они представляют из себя?
Банковские инвестиции — это процесс, при котором банки скупают ценные бумаги на фондовом рынке и становятся их полноправными владельцами.
Большинство инвестиционных банков вносят разный вклад в финансировании инвестиций в разных странах, это объясняется разной методологией работы самих банков.
Функции инвестиционных банков
Во многих крупных и развитых странах инвестиционные банки выполняют ряд важнейших функций:
- Торговля ценными бумагами
- Андеррайтинг
- Услуги по слияниям и поглощениям
- Предоставление финансовой аналитики
- Осуществление брокерских операций
Торговля ценными бумагами
Под данной функцией подразумевается, что инвестиционные банки продают свои услуги по брокерскому обслуживанию, т.е. через них происходит купля/продажа ценных бумаг.
Данная деятельность помогает поддерживать на хорошем уровне всю инвестиционную деятельность банков. Стоит заметить, что на особо крупных фондовых биржах происходит не только заключение сделок по поводу приобретения или продажи ценных бумаг, но и осуществление сложных арбитражных стратегий.
Организационная структура работы с ценными бумагами у инвестиционных банков и компаний это уже целая наука, которая имеет свои тонкости и без знания этих тонкостей очень сложно будет разобраться во всём
Андеррайтинг
Андеррайтинг — это особое юридическое лицо в задачи, которой входит обеспечение контроля над выпуском и перераспределением ценных бумаг. Андерайтером может быть как инвестиционный банк так и инвестиционная компания. Достаточно лишь получить разрешение и соответствующую лицензию у ЦБ РФ для осуществления подобной деятельности. Когда эмитент выпускает ценные бумаги, то андеррайтинг предлагает инвесторам выкупить эти активы. Андеррайтинг на фондовом рынке способен проводиться сразу группой инвестиционных организаций, которые объединились на короткое время для покупки ценных бумаг по заранее оговоренной цене.
Услуги по слияниям и поглощениям
Если в стране финансовые рынки очень развиты, то инвестиционные банки именно за счёт продаж услуг по слиянию и поглощению способны получать очень солидные доходы. Однако в наши дни не все компании и предприятия вышли на такой уровень, чтобы обращаться к таким услугам. Деятельность связанная с покупкой и продажей компании не всегда связана со слиянием и поглощением. На российском рынке под слиянием и поглощение часто понимают работу с крупными пакетами акций. При осуществление подобных операций инвестиционные банки осуществляют консалтинговую деятельность, занимаются привлечением финансовых ресурсов и т.п.
Предоставление финансовой аналитики
Под данной деятельностью понимается, предоставление специфической финансовой аналитики инвестиционным банками, которые осуществляют биржевые операции. Прибыль они как правило, не извлекают на предоставление данной аналитики. Бывает даже так, что подобная деятельность требует определённых затрат.
Осуществление брокерских операций
Здесь инвестиционные банки способны выполнять роль брокеров. Таким образом, банки способны выводить своих клиентов на фондовый рынок, а те в свою очередь, могут уже осуществлять операции с ценными бумагами на бирже.
Источник
12.3. Инвестиционные банки: их функции и особенности операций
Инвестиционные банки — специальные кредитные институты, осуществляющие финансирование и кредитование инвестиций. Эти банки являются специфическими банковскими учреждениями, что связано как с особенностями рынка ссудных капиталов, так и с особенностями банковского законодательства отдельных промышленно развитых стран, в которых коммерческим банкам запрещено заниматься инвестиционной деятельностью.
В развитых странах инвестиционные банки предоставляют своим клиентам следующие основные услуги: •
привлечение финансовых ресурсов; •
услуги по реструктуризации бизнеса через слияния и поглощения; •
услуги по управлению портфелем; •
предоставление рекомендаций клиентам.
Реструктуризация бизнеса путем слияния и поглощения предприятий. В развитой рыночной экономике у хозяйствующих субъектов время от времени возникают кризисные ситуации, связанные с несоответствием размера и структуры компании требованиям рынка. В этом случае владельцы капитала могут принять решение об уходе с определенного рынка либо о соединении своего капитала с другим капиталом, либо они захотят купить компанию, которая или является их конкурентом, или производит необходимую им продукцию.
Этот вид услуг для российских условий пока наименее актуален, чем другие услуги инвестиционных банков. 3.
Брокерские услуги. Инвестиционные банки предоставляют и обыкновенные брокерские услуги, т.е. услуги по покупке или продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента.
У крупных банков брокерские услуги приносят сравнительно небольшую долю общего дохода. Однако оказание качественных брокерских услуг — первый шаг к привлечению нового клиента, Который в дальнейшем захочет перейти от потребления брокерских Услуг к потреблению услуг по управлению портфелем. Кроме того,
уровень удельных затрат на исполнение брокерских заказов ощутимо снижается с ростом общего оборота по ценным бумагам, поэтому крупные инвестиционные банки имеют достаточно высокую рентабельность брокерских операций. 4.
Услуги по управлению портфелем. Клиент инвестиционного банка, имеющий определенное количество свободных финансовых ресурсов, может разместить эти ресурсы на финансовом рынке. Он может разместить их самостоятельно, обращаясь к инвестиционному банку как брокеру и используя его рекомендации, либо дове- * рить размещение и последующее управление ресурсами инвестиционному банку. В последнем случае возникает услуга по управлению финансовыми ресурсами клиента. Инвестиционный банк не просто продает или покупает ценные бумаги и другие финансовые активы по поручению клиента (что имеет место при осуществлении брокерских операций), а распоряжается финансовыми ресурсами по своему усмотрению, преследуя цель максимизировать доход клиента. 5.
Депозитарно-кастодиальные услуги. Инвестиционный банк также предоставляет своим клиентам услуги по хранению, опеке, попечительству, учету ценных бумаг клиентов.
Вышеперечисленные услуги обычно определяются как кастодиальные услуги. Однако в российской практике, а также в российских нормативных документах данные услуги относят к депозитарным услугам. Поэтому следует иметь в виду, что описываемые В иностранной литературе кастоди-услуги соответствуют сложившемуся в русском языке термину «депозитарные услуги». 6.
Предоставление рекомендаций клиенту. Предоставление клиенту рекомендаций чаще всего нельзя рассматривать как отдельную услугу. В большинстве случаев предоставление рекомендаций присутствует в качестве составной части таких услуг, как привлечение финансовых средств, реструктуризация бизнеса, брокерские услуги, управление портфелем. Клиент более всего заинтересован в рекомендациях инвестиционного банка при обращении к нему как к брокеру. В этом случае брокер рекомендует клиенту какие ценные бумаги имеет смысл покупать и какие продавать, предоставляет аналитический обзор рынка, детальное исследование потенциального объекта инвестиций.
Основной функцией инвестиционных банков в США является эмиссионная функция, т.е. ведение переговоров с юридическими лицами о выпуске новых акций и облигаций, техническая подготовка таких выпусков и принятие на себя обязательств по размещению ценных бумаг на рынке и приобретению за свой счет той их доли, которая не будет размещена на рынке.
Таким образом, в США существует четкое законодательное разграничение между коммерческими и инвестиционными банками.
В европейских промышленно развитых странах такого четкого разграничения не существует.
В Великобритании инвестиционными операциями традиционно занимаются торговые банки.
Во Франции финансирование и кредитование капитальных вложений осуществляют специальные кредитные институты, среди которых ведущее место принадлежит банку «Национальный кредит».
В Германии инвестиционные банки как самостоятельные институты распространения не получили. Здесь банки в своей деятельности осуществляют как краткосрочные, так и долгосрочные (инвестиционные) операции.
В Японии выдачу долгосрочных ссуд осуществляют как государственные, так и частные банки.
В связи с тем, что задачей деятельности инвестиционных банков является финансирование и кредитование инвестиций, рас-1 смотрим основные виды инвестиций.
Инвестиции — это долгосрочные вложения денежных средств в различные отрасли народного хозяйства с целью получения предпринимательского дохода или процента.
Инвестиции делятся на: •
реальные — т.е. вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов.
инвестиции расширения, источником которых является часть прибыли; •
инвестиции обновления, источником которых является амортизационный фонд.
Для осуществления операций по финансированию инвестиций инвестиционные банки мобилизуют долгосрочный ссудный капитал и предоставляют его заемщикам посредством выпуска и размещения облигаций или других видов заемных обязательств.
Как и другие банки, инвестиционные банки осуществляют активные и пассивные операции.
Ресурсы инвестиционных банков формируются в основном за счет привлеченных средств, полученных путем размещения банками своих ценных бумаг (акций и облигаций). В этом заключается особенность пассивных операций инвестиционных банков, которые, в отличие от коммерческих банков, не могут использовать краткосрочные и среднесрочные депозиты. В последние годы от«= мечается тенденция к повышению удельного веса заемных средств в пассивах инвестиционных банков при снижении удельного веса их собственного капитала.
К активным операциям инвестиционных банков относятся: •
предоставление долгосрочных ссуд под залог ценных бумаг; •
Ссуды под залог ценных бумаг выдаются в размере части курсовой стоимости ценных бумаг, а сами ценные бумаги временно переходят от заемщика к банку.
По срокам погашения ссуды могут быть среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет).
В развитых западных странах прямой долгосрочный промышленный кредит крупным предприятиям дается под залог их производственных фондов.
Такой кредит нередко перерастает в финансирование банками промышленности, когда банки вкладывают в развитие предприятия часть своих средств и становятся его участниками.
Банковские инвестиции — покупка банками ценных бумаг, когда эти бумаги становятся собственностью банка.
Так, торговые банки Англии финансируют английскую промышленность путем выпуска и размещения акций и облигаций.
Ресурсы инвестиционных банков развивающихся стран образуются посредством выпуска ценных бумаг, размещаемых на бирже или через банковскую систему, изредка — среди населения.
В российской экономике в течение долгого времени понятия «инвестиции» и «капитальные вложения» были идентичными. Только в декабре 1990 г. в связи с принятием законодательства об инвестиционной деятельности было определено, что инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объект предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход). Таким образом, понятие инвестиций было приближено к общепринятому.
Однако дальнейшего развития данный вопрос в российской банковской практике не получил, в особенности в связи с событиями августа 1998 г. В настоящее время основными источниками финансирования капитальных вложений в российской промышленности являются собственные средства и бюджетные ассигнования, а среди собственных средств наибольшую значимость имеют амортизационные отчисления и прибыль.
Кроме того, в России предоставление рекомендаций инвестиционным банком своему клиенту в большей степени имеет характер отдельной услуги. Большинство российских инвестиционных банков не в состоянии самостоятельно привлечь финансовые ресурсы на западных рынках для своего клиента. Поэтому иногда такая услуга может состоять в том, чтобы помочь своему клиенту найти крупный западный инвестиционный банк, который привлечет финансовые ресурсы. В ряде случаев клиент нуждается в консультировании по вопросам, не связанным с финансовым рынком и деятельностью инвестиционного банка. Примерами таких вопросов могут быть: проведение собрания акционеров, зашита интересов клиента в суде, минимизация налоговых платежей, оптимизация пассивов и другие вопросы, требующие элементарных финансовых и юридических познаний. Так как на российских предприятиях квалифицированные юристы и финансисты отсутствуют, а инвестиционный банк их имеет, то у инвестиционного банка в России возникает возможность продавать услуги своих специалистов.
Источник
Инвестиционная деятельность коммерческих банков: понятие, виды и значение
Рубрика: Экономика и управление
Дата публикации: 31.12.2017 2017-12-31
Статья просмотрена: 5082 раза
Библиографическое описание:
Емельянов, А. Б. Инвестиционная деятельность коммерческих банков: понятие, виды и значение / А. Б. Емельянов. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2017. — № 52 (186). — С. 84-88. — URL: https://moluch.ru/archive/186/47597/ (дата обращения: 11.06.2021).
В статье рассмотрены подходы к определению сути банковской инвестиционной деятельности; рассмотрены различные классификации её видов; выделено значение инвестиционной банковской деятельности; представлена авторская позиция по существу исследуемой проблемы.
Ключевые слова: инвестиции, банковская инвестиционная деятельность, инвестиционный банкинг, инвестиционный банк, финансовое посредничество, дилерская деятельность, брокерская деятельность, проектное финансирование, сделки слияния и поглощения.
The article considers approaches to determining the essence of banking investment activity; various classifications of its species are considered; importance of investment banking; The author’s position on the merits of the problem is presented.
Key words: investments, banking investment activity, investment banking, investment bank, financial intermediation, dealer activity, brokerage, project financing, mergers and acquisitions.
Современные коммерческие банки выполняют широчайший спектр услуг, выступая в роли финансовых супермаркетов с целью удовлетворения самых различных потребностей для самых различных категорий своих клиентов. Большинство банков функционируют, используя универсальную стратегию развития, то есть являются участниками самых всех ключевых сегментов финансового рынка, рынка банковских услуг. При этом основными направлениями бизнеса банков, особенно крупнейших кредитных организаций системного значения, являются розничный бизнес, корпоративный бизнес и инвестиционный бизнес. Универсализм банковского продуктового предложения и в целом банковской деятельности обусловлен множеством факторов, которые можно объединить в три основные группы:
‒ обеспечение необходимого уровня конкурентоспособности в условиях жесткой конкуренции на рынке банковских услуг;
‒ обеспечение прибыльности и устойчивого роста;
‒ выполнение норм банковского регулирования и надзора.
Перечисленные группы факторов коррелируют между собой и оказывают влияние практически на все важнейшие сферы банковской деятельности.
Современный коммерческий банк является сложно организованной социально-экономической системой, которая постоянно расширяет свои возможности и рамки присутствия на рынке. Не менее сложной и запутанной является и банковская терминология, представляющая собой совокупность огромного количества понятий, большинство из которых не имеют нормативно закрепленных трактовок, и, в этой связи, могут быть истолкованы по-разному, что существенно затрудняет их исследование. В значительной степени данная проблема характерна для спектра операций, услуг, сделок и соответствующих терминов и определений, связанных с инвестиционным бизнесом банков.
Современных исследователей, интересующихся проблематикой инвестиционной банковской деятельности можно разделить на две группы. Если сформулировать в общих чертах суть подхода к пониманию сущности рассматриваемого понятия каждой из этих групп, то можно заключить следующее.
Для первой группы понятия «инвестиционная банковская деятельность» и «инвестиционный банкинг» являются тождественными. Инвестиционная банковская деятельность рассматривается как единое комплексное направление, в рамках которого упор делается на оказание услуг клиентам.
Для второй группы понятие «инвестиционная банковская деятельность» рассматривается в микро- и макроэкономическом аспектах. В данном случае разделяются операции самого банка и операции банка, проводимые для клиентов.
Попробуем разобраться в аргументах, характерных для каждой из вышеназванных позиций.
Очевидно, что понятие «инвестиционная деятельность» — это одно из направлений работы коммерческого банка, связанное с инвестициями.
Лаконичное, но, тем не менее, емкое определение инвестиций дано Л. Л. Игониной, которая определяет их как «процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта)» [4, с.39].
М. А. Николаев, как и многие другие авторы, рассматривает инвестиционную деятельность в широком смысле — как «вложение инвестиций и практические действия в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» и в узком — как «собственно инвестирование,… процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения» [7, с.64].
Известные теоретики банковского дела Г. Н. Белоглазова и Л. П. Кроливецкая, по сути, ставят «знак равенства» между понятиями «инвестиционная банковская деятельность», «инвестиционный банкинг» и рассматривают их в привязке к понятию «инвестиционный банк». При этом исследователи справедливо отмечают, что под инвестиционным банкингом понимают широкий и не слишком четко обозначенный круг услуг. Согласно их мнению инвестиционный банкинг (инвестиционная деятельность) включает следующий спектр операций:
‒ организация первичного размещения ценных бумаг компаний (андеррайтинг);
‒ торговые операции с ценными бумагами на вторичном рынке, а также депозитарные и консультационные услуги, связанные с этими операциями;
‒ управление портфелями ценных бумаг клиентов;
‒ организация и проведение сделок по слиянию и приобретению;
‒ различные инструменты кредитования инвестиционной деятельности (то есть, речь о долгосрочном кредитовании);
‒ предоставление услуг в сфере проектного финансирования;
‒ интернет-трейдинг (предоставление банками возможностей удаленного доступа к торговле ценными бумагами посредством использования возможностей интернет и специальных программных продуктов) [2, с.207].
Примечательно, что в рамках рассматриваемого подхода деятельность по формированию и управлению собственным портфелем ценных бумаг коммерческого банка даже не выделяется в отдельное направление, а рассматривается в рамках такого направления как «управление портфелями ценных бумаг клиентов».
Преимуществами инвестиционного банкинга Л. П. Кроливецкая и Г. Н. Белоглазова [2] называют: содействие в получение прибыли, постоянное внедрение инноваций в сфере инвестиционных услуг и распространение этих услуг на новые сегменты, а также получение банком конкурентных преимуществ.
Достаточно близким к уже рассмотренному представляется подход О. Ю. Дадашевой, которая предлагает «в качестве модели инвестиционной банковской деятельности…рассматривать систему экономических отношений, возникающих в процессе посреднической деятельности на рынке капиталов» [3, с.28]. Данной точки зрения придерживается и известный теоретик банковского дела О. И. Лаврушин, который определяет инвестиционный банк как «финансовый институт, концентрирующий свою деятельность на рынке капиталов, специализирующихся на консультировании и организации финансирования клиентов, в результате которого их бизнес претерпевает качественные изменения» [1, с.631].
На рис. 1 представлены направления инвестиционной банковской деятельности, выделяемые О. Ю. Дадашевой [3].
Как следует из данных рис.1, в рамках рассматриваемого подхода выделяется три основных направления инвестиционной банковской деятельности: операции на рынке ценных бумаг, корпоративное финансирование и проектное финансирование.
Рис. 1. Направления инвестиционной банковской деятельности
Операции на рынке ценных бумаг включают собственно операции банка; дилерскую деятельность (в том числе, функции маркет-мейкера); доверительное управление; брокерскую деятельность, в том числе, покупку-продажу ценных бумаг по поручениям клиентов, размещение ценных бумаг на организованном рынке, организация публичного первого и последующих размещений акций, организация выпуска облигаций, секьюритизация активов; операции с производными финансовыми инструментами и структурными продуктами и прочие операции на рынке ценных бумаг.
По направлению корпоративного финансирования банки предоставляют услуги в сфере слияния и поглощений, в том числе, консультационные, подготовка стратегии, поиск кандидатов для сделки, представление интересов клиента на переговорах, участие в качестве дилера в тендерах, подготовка заключений о цене сделке и проч.; услуги в сегменте размещения акций компании, в том числе, оценка эффективности деятельности компании, организация тендера, разработка структуры размещения, представление интересов клиента на переговорах, организация сделки; услуги по привлечению стратегических инвесторов, в том числе, оценка эффективности менеджмента клиента, анализ предложений инвесторов, представление интересов клиентов на переговорах, разработка финансовых моделей и составление заключений о стоимости компании; прочие консультационные услуги.
В рамках проектного финансирования банки предлагают выполнение функций консультанта, а также собственно организацию финансирования и управление займами.
Последователи вышеизложенного подхода к пониманию сущности инвестиционной банковской деятельности подчеркивают, что на современном этапе различными видами этой деятельности заняты и банки, и другие финансовые посредники — брокерско-дилерские компании. Как отмечает Я. М. Миркин, последние «брали на себя более высокие риски, финансируя инновационный сектор экономики. быстро растущие компании. выход их на финансовый рынок, процессы реструктуризации бизнеса, идущие через рынок корпоративного контроля» [6, с.115].
Представляется, что такая позиция вступает в противоречие с самим понятием, из которого следует, что речь должна идти именно о деятельности банка, а не какой-либо другой организации. Также, исходя из содержания понятия «инвестиционная деятельность», она предполагает инвестирование, то есть вложение капитала, осуществление инвестиций. Но не во всех из перечисленных на рис. 1 операциях (услугах) речь идет об осуществлении инвестиций банком, часто он выступает в роли финансового посредника, осуществляя эти инвестиции согласно распоряжением своих клиентов, которые и являются в данном случае настоящими инвесторами.
Другой общий подход к пониманию банковской деятельности сформулирован Л. П. Игониной [4]. Данный подход основан на утверждении о двойственном характере инвестиционной банковской деятельности. Она рассматривается:
1) в микроэкономическом аспекте, то есть с позиций банка как самостоятельного субъекта хозяйствования, осуществляемая в его личных интересах, когда банк выступает в роли инвестора, размещая свои собственные ресурсы, по своей собственной инициативе на определенный срок «в создание или приобретение реальных активов…покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов» [4, с.327];
2) в макроэкономическом аспекте, то есть с позиций банка как финансового посредника, имеющего целью содействие в удовлетворении инвестиционных интересов (спроса на предмет трансформации капитала в инвестиции)) хозяйствующих субъектов (по отношению к банку в данном случае они являются клиентами) и, тем самым, способствующего удовлетворению инвестиционной потребности экономики.
Таким образом, двойственная природа инвестиционной банковской деятельности заключается, с одной стороны, в её определении сквозь призму самого банка как экономического субъекта, имеющего целью получить доход и максимизировать прибыль; с другой стороны, в макроэкономическом плане эффект достигается посредством прироста общественного капитала.
В соответствии с данным подходом предлагается следующая классификация форм инвестиционной банковской деятельности (см. табл. 1.) [4? с.329].
Согласно данной концепции основными направлениями инвестиционной деятельности банка являются:
— привлечение (аккумулирование) банками средств для осуществления инвестиций;
— предоставление инвестиционных кредитов;
— вложений средств в ценные бумаги, паи, доли участия (как за свой счет и по собственной инициативе, так и по инициативе и за счет клиента).
Классификация форм инвестиционной банковской деятельности
Классификационный признак
Виды инвестиционной банковской деятельности
Источник