Формы инвестиций по рискам

Инвестиционные риски: классификация и способы минимизации

Любое инвестирование денежных средств сопряжено с определённой долей риска и чем больше потенциальная прибыль от инвестиций, тем больше риск.

Инвестиционный риск заключается в том, что вложенные в объект инвестирования деньги не вернуться обратно в том же объёме (а при особо рискованных инвестициях они могут не вернуться и в полном объёме), или же вернуться, но не принесут при этом никакой прибыли (в данном случае это будет называться риском недополученной прибыли).

Снижение риска инвестиций достигается различными способами, основными из которых являются диверсификация вложений и хеджирование сделок. Следует понимать, что платой за снижение риска всегда является уменьшение возможной прибыли и одной из главных задач любого инвестора является поиск той самой золотой середины в соотношении риска и прибыли, при которой он может получать пусть не астрономический, но вполне стабильный доход от вложенных средств.

Классификация инвестиционных рисков

Все основные виды инвестиционных рисков можно классифицировать по трём основным признакам:

1. По сферам проявления
2. По формам проявления
3. По источникам возникновения

Классификацию всех рисков связанных с процессом инвестирования денежных средств, можно представить в следующем виде:

По сферам применения

Давайте подробно остановимся на каждом из обозначенных пунктов и начнём с классификации по сферам применения. В данном разделе модно выделить следующие основные виды рисков:

1. Законодательно-правовые риски, как уже понятно из названия, связаны с действующим законодательством. Они могут возникать в связи с несовершенством действующего законодательства, как в целом, так и в определённых его областях.
2. Экологические риски связаны с тем влиянием, которое окружающая среда может оказать на объекты инвестирования. Эти риски в свою очередь подразделяются на три основных подпункта:
   • Техногенные риски связаны с разного рода нештатными ситуациями и авариями на промышленных объектах, способными привести к существенному загрязнению окружающей среды (например, на предприятиях химической или атомной промышленности).
   • Природно-климатические риски связаны с такими факторами как экстремальные погодные условия (засухи, морозы), климатические условия, природные катаклизмы (землетрясения, цунами, наводнения и т.п.), отсутствие необходимых полезных ископаемых.
   • Социально-бытовые риски могут быть связаны с такими явлениями как, например, уровень заболеваемости населения разного рода инфекционными заболеваниями, от которого может зависеть объект инвестирования.
3. Социальные риски зависят от таких факторов как сложившиеся традиции (нарушение которых чревато последствиями), уровень неудовлетворённости населения текущим положением вещей (который может выливаться в такие последствия как забастовки, стачки и массовые беспорядки). К этому виду рисков относят также всё, что связано с так называемым человеческим фактором.
4. Политические риски связаны с тем, какое влияние текущая государственная политика может оказать на объект инвестирования. Так, например, обострение в межгосударственных отношениях может оказать весьма негативное влияние на деятельность разного рода совместных предприятий. Кроме этого повлиять на объект инвестирования могут ещё такие факторы как уровень коррупции в эшелонах власти, смена политического курса в стране, уровень гласности и т.п.
5. Экономические риски включают в себя все факторы, связанные с экономической ситуацией в стране. К ним относятся дефолты, кризисы и другие потрясения в экономической жизни общества. Сюда же можно отнести все риски связанные с несовершенством существующей системы налогообложения.
6. Технико-технологические риски. Сюда можно отнести всё что так или иначе связано с технической стороной организации производства (являющегося объектом инвестирования). Это оборудование, технологические процессы производства, разработка конструкторской и технологической документации.

По формам проявления

По формам проявления основные виды рисков можно подразделить на следующие основные группы:

1. Риски финансового инвестирования
   • Непродуманный выбор финансовых инструментов. Здесь всё просто, выбрали плохие акции – получили убыток (ну или недополучили прибыль).
   • Непредвиденные изменения условий инвестирования также является источником риска неполучения (или недополучения) запланированной прибыли. Например, изменение ранее оговоренного процента получаемой прибыли может больно ударить по карману инвестора.
2. Риски реального инвестирования
   • Перебои в поставках материалов и оборудования. Не привезли вовремя сырье по причине плохой логистики, значит, не выпустили вовремя партию товара и как следствие этого понесли убытки.
   • Рост цен на инвестиционные товары
   • Неправильный выбор подрядчика характерен для инвестирования в разного рода строящиеся объекты. Выбрали некомпетентного или недобросовестного подрядчика и в результате получили существенную задержку в сдаче объекта. А это, в свою очередь, задержка пуска в эксплуатацию и начала окупаемости, а затем и прибыльности строящихся производственных мощностей (или другого объекта).

По источникам возникновения

Ну и наконец, по источникам возникновения, инвестиционные риски классифицируются следующим образом:

1. Системный риск, по-другому называемый ещё рыночным. Характерен для всех объектов инвестирования и всех участников рынка в целом. На него невозможно повлиять каким бы то ни было способом, и он относится к категории недиверсифицируемых.
   • Инфляционный риск возникает в том случае, когда темпы инфляции примерно сопоставимы с ростом доходов предприятия. Чреват тем, что инфляция просто-напросто перекроет весь доход от инвестиционной деятельности или вообще приведёт к убытку.
   • Риск изменения процентной ставки сводится к тому, что ставка установленная Центробанком страны может быть увеличена. Это, в свою очередь, отразится на увеличении стоимости кредитов для предприятий и, как следствие, к уменьшению прибыли от бизнеса. Негативно сказывается на рынке акций в целом.
   • Валютный риск имеет место в том случае, когда объект инвестирования, так или иначе, связан с иностранной валютой. Выражается он в возможности неблагоприятного изменения курса иностранной валюты.
   • Политический риск ранее уже описывался, однако его можно отнести и к данной категории. Как уже говорилось выше, к нему можно отнести все факторы так или иначе связанные с изменениями политической обстановки в стране и влияющие на объект инвестирования.
2. Несистемный риск, ещё его называют нерыночным. Характерен для отдельного участника рынка (инвестора) и (или) для отдельного объекта инвестирования. Поэтому для каждого отдельного объекта он свой, и, следовательно, его можно минимизировать за счёт диверсификации.
   • Отраслевой риск характерен для отрасли в целом. Ему подвергаются одновременно все предприятия относящиеся к определённой отрасли. Минимизировать его можно простой диверсификацией предполагающей выбор объектов инвестирования принадлежащих к разным отраслям слабо коррелирующим между собой.
   • Деловой риск имеет место при неграмотном или нерациональном управлении предприятием, следствием которого является снижение его прибыльности и рыночной стоимости.
   • Кредитный инвестиционный риск возникает в том случае, если инвестор использует кредитные средства. Возникает риск непогашения задолженности по кредиту в том случае, если инвестиции не принесут запланированного дохода.
   • Страновый риск возникает при инвестировании в объекты находящиеся на территории других стран и зависящие от стабильности политической и экономической обстановки в них. Чем стабильнее эта обстановка, тем меньше риск и, наоборот, при дестабилизации (ухудшении) политико-экономической ситуации в стране объекта инвестирования, риск возрастает.
   • Риск упущенной выгоды состоит в том, что по какой либо причине будет не дополучена (или не будет получена вовсе) потенциально возможная прибыль.
   • Риск ликвидности состоит в возможной сложности перевода активов в наличные средства. Чем проще и быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность и, соответственно, тем ниже риск.
   • Селективный инвестиционный риск связан с тем, что инвестор может выбрать из нескольких объектов тот (или те) который принесёт потенциально меньшую прибыль (или не принесёт прибыли вовсе, или причинит убыток).
   • Функциональный инвестиционный риск связан с неправильным подбором объектов инвестирования (инвестиционного портфеля) и неправильным (неэффективным) управлением этим портфелем.
   • Операционный инвестиционный риск имеет место быть в случае разного рода сбоев и ошибок при проведении операций по инвестированию денежных средств. В случае инвестирования на фондовом рынке, операционные риски могут возникать по вине брокера (например, по причине неполадок в его программном обеспечении).

Основные способы минимизации инвестиционных рисков

Выше, мы уже упоминали два способа минимизации рисков возникающих при инвестировании. Речь идёт о диверсификации и хеджировании. При этом диверсификация относится к формированию инвестиционного портфеля в целом, а хеджирование связано с каждым финансовым инструментом, входящим в портфель, по отдельности.

Диверсификация

Этот способ минимизации рисков работает по принципу: не клади все яйца в одну корзину. Диверсификация предполагает такое формирование инвестиционного портфеля, при котором средства инвестора разделены между различными объектами инвестирования с низкой корреляцией между друг другом.

Корреляцией в математике называется степень зависимости двух величин между собой. Чем больше одна из величин зависит от другой (то есть изменение одной из величин, так или иначе, вызывает изменение другой), тем выше корреляция между ними. И наоборот, чем меньше взаимозависимость между величинами, тем меньше их корреляция.

Например, при формировании портфеля на фондовом рынке в него включают не только акции различных компаний, но и следят за тем, чтобы они по возможности относились к независящим друг от друга сферам деятельности. Ведь если, например, составить портфель из акций одних только, казалось бы, сверхприбыльных нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний, то он будет сильно подвержен колебаниям рынка нефти в целом.

А цена на нефть, особенно в последнее время, отнюдь не балует нас ни ростом ни стабильностью:

Динамика цен на нефть марки Brent

Подробнее о диверсификации я советую вам почитать в этих статьях:

Хеджирование

Когда покупка того или иного финансового инструмента сопровождается одновременной продажей дериватива на него (или, наоборот, продажа сопровождается покупкой), говорят о хеджировании рисков.

Деривативами называют производные финансовые инструменты, такие например как фьючерсы или опционы. Например, для акций, какой либо определённой компании, производным финансовым инструментом будет фьючерс на них.

Хеджирование является аналогом страхования и защищает сделку от непредвиденных убытков, в то время как возможный убыток, появляющийся в результате её проведения, является своего рода страховым взносом или платой за отсутствие риска.

Простым примером является хеджирование валютного риска возникающего при покупке иностранной валюты, посредством одновременной продажи фьючерсов на неё (при полном хеджировании объёмы сделок на покупку и продажу должны быть равны). Допустим, у вас возникла перевести часть своих средств в иностранную валюту, но вы боитесь того, что можете понести убыток вследствие того, что купленная вами валюта со временем сильно обесценится. Тогда, вы покупаете валюту с одновременной продажей фьючерса на неё (в одинаковом объёме).

Если через некоторое время купленная вами иностранная валюта действительно упадёт в цене, то этот убыток будет полностью перекрыт прибылью короткой позиции по фьючерсу, и вы останетесь при своих.

Если же купленная вами валюта вдруг неожиданно вырастет в цене, то вы, по сути, потеряете часть своей прибыли, выраженную в разнице между курсом покупки и нынешним возросшим курсом. Однако этот убыток будет не чем иным, как платой за отсутствие риска потерять, куда большие деньги в случае снижения курса купленной валюты.

Подробнее о хеджировании я рекомендую прочитать здесь:

Установка ордеров ограничения потерь

Наконец, как ни банально это прозвучит, одним из способов минимизации рисков по открытым позициям, является установка ордера Stop Loss. Инвестор должен всегда отдавать себе отчёт в том, до каких пор он намерен держать позицию, приносящую убыток, открытой.

Вариант держать позицию до конца – далеко не самый лучший в плане минимизации риска. Ведь цена финансового инструмента может меняться в широких пределах, что наряду с большим кредитным плечом, может иметь катастрофические последствия для торгового счёта инвестора.

Когда следует закрывать убыточную позицию? Этот вопрос, на самом деле имеет довольно простой ответ:

Позицию следует закрывать тогда, когда исчезают все предпосылки приведшие к её открытию.

Например, если позиция открывалась на основании пробоя уровня поддержки или сопротивления, то закрытие по стоп-лоссу должно осуществляться в том случае, если цена вернётся обратно за уровень (нивелировав тем самым сигнал пробоя).

Более подробную информацию по этому вопросу вы сможете получить здесь:

Источник

Инвестиции: классификация и виды

В последнее время стало очень модным рассуждать на тему инвестирования. Причем часто этим занимаются люди, которые на самом деле имеют весьма отдаленное представление о понятии и сущности инвестиционной деятельности. Виды инвестиций для многих из них и вовсе остаются тайной за семью печатями.

В то же время каждый грамотный и успешный инвестор должен свободно ориентироваться в современном многообразии финансовых вложений. Такие знания позволяют свободно ориентироваться в существующих инвестиционных возможностях и помогают принимать верные решения. В настоящее время классификация инвестиций может проводиться по нескольким признакам.

Существующие классификации

Если вы поговорите с несколькими разными инвесторами, и каждому из них будете задавать вопрос: «Какие бывают виды или формы инвестиций?», то многообразие ответов может поставить вас в тупик. Действительно, вам могут рассказать про прямые, портфельные, валовые, долгосрочные и первичные вложения денежных средств. Более того, это перечисление можно еще долго продолжать.

Все эти виды инвестиций существуют. Вопрос состоит лишь в том, на основании какого признака они классифицируются в каждом отдельно взятом случае. Также необходимо учитывать, что не существует правильного и неправильного деления. Все нижеперечисленные градации имеют право на существование.

Классификация инвестиций может отталкиваться от следующих признаков:

• объекта;
• цели вложений;
• формы принадлежности инвестиционных ресурсов;
• фактора доходности (прибыльности);
• происхождения используемого капитала;
• степени рискованности;
• уровня ликвидности;
• по срочности;
• формы учета.

Давайте рассмотрим перечисленные виды инвестирования более подробно.

Деление по объекту

Из названия такой классификации становится очевидно, что в данном случае за точку отсчета берется объект инвестиции. Другими словами, это тот самый актив, который инвестор приобретает в обмен на вложенные деньги.

Основные виды инвестиций в зависимости от объекта вложения бывают:

• реальные – приобретение основных средств производства, земли, недвижимости, оборудования, товарных знаков, брендов, повышение квалификации сотрудников;
• финансовые – покупка ценных бумаг (акций, облигаций и прочих), кредитование физических или юридических лиц, лизинг;
• спекулятивные – краткосрочное инвестирование капитала и денежных средств в государственные валюты, золото с целью сверхбыстрого получения прибыли.

Кроме того, виды финансовых вложений в зависимости от объекта могут классифицироваться иным способом. Это инвестиции:

• в физические активы – в непосредственное развитие компании за счет покупки средств производства;
• в нематериальные активы – объекты исключительной интеллектуальной собственности (патенты, лицензии, логотипы и прочее);
• в инновационные научные исследования и изучение новых технологий.

В завершение данного раздело необходимо также коснуться таких понятий, как нетто-инвестирование и брутто-инвестирование. Первое, характеризуется вложением финансовых активов в покупку компании или предприятия. Второе, представляет совокупность нетто-инвестиций и процесса реинвестирования. Другими словами, первоначально инвестор приобретает компанию. В результате ее функционирования он извлекает прибыль, которые реинвестирует в ее дальнейшее развитие.

Деление по цели вложений

Типы инвестиции в зависимости от преследуемых целей бывают:

• прямые – инвестирование капитала в реально существующий бизнес. Оно может выражаться в покупке сырья, расходных материалов, станков, помещений и зданий. Прямые инвестиции всегда направлены на развитие компании.
• портфельные – непосредственным образом связаны с игрой на валютной бирже. В этом случае денежные средства инвестируются в приобретение ценных бумаг. Данный процесс также известен, как формирование инвестиционного портфеля.
• нефинансовые – вложения, направленные на покупку объектов авторского права или интеллектуальной собственности. В эту группу можно отнести приобретение узнаваемого бренда, а также патенты на любые виды изобретений.
• интеллектуальные – связаны с вложением финансовых ресурсов в научно-исследовательскую деятельность и разработку инноваций.

Деление по форме принадлежности ресурсов

В данном случае во главу угла поставлено право собственности на инвестируемые ресурсы. Другими словами, мы отталкиваемся оттого, кому фактически принадлежат вкладываемые денежные средства или от источников финансирования. Исходя из такого принципа, можно выделить следующие формы инвестиций:

• частные – вложения физических и юридических лиц;
• государственные – инвестирование средств из бюджета отдельно взятой страны, которое осуществляется специфическими участниками экономической деятельности (например, Центральным Банком или Федеральным Министерством);
• иностранные – вклады собственников капиталов, которые являются гражданами или подданными другого государства;
• смешанные – одновременные вложения нескольких из вышепоименованных субъектов.

Лучше всего такие формы вложений понимаются на конкретном примере. Допустим, Правительство Московской области выставило на открытый аукцион некоторое количество земельных участков в Ступинском и Озерском районе. Таким образом, вложить деньги в их приобретение может любой желающий собственник капитала. Если победителем аукциона станет частное или юридическое лицо, то такие инвестиции будут считаться частными. Если выиграет американская или китайская компания, то подобные вложения будут признаны иностранными. И так далее.

Деление по происхождению капитала

Виды инвестиции в зависимости от происхождения используемых денежных средств бывают:

• первичные – первоначальные вложения, которые были сформированы из собственных либо заемных денежных средств;
• повторные или реинвестиции – эти деньги формируются непосредственно из прибыли, полученной от первичного процесса инвестирования;
• дезинвестиции – или вложения наоборот. Они представляют собой выведение капитала из инвестиционного проекта. В свою очередь, они могут быть частичными либо полными.

Давайте несколько подробнее остановимся на дезинвестициях. Возникает вопрос: «В каком случае инвестор может пойти на такой решительный шаг?». Как правило, речь может идти о двух ситуациях. Во-первых, инвестор выводит деньги из неудачного инвестиционного проекта, когда окончательно утверждается в мысли о его бесперспективности.

Во-вторых, дезинвестиции могут проводиться с целью вложения денег в более интересных объект инвестирования. Они бывают необходимы, когда у инвестора не хватает для этого других свободных денежных средств.

Деление по степени рискованности, уровню ликвидности, срочности, форме учета и другим признакам

Виды инвестирования по признаку рискованности различают:

• риски практически отсутствуют – чрезвычайно редкие ситуации, как правило, искусственно смоделированные или созданные (пример, банковские вклады в России – вкладчик по депозиту до 1 млн 400 тысяч рублей гарантировано получает доход благодаря Системе страхования вкладов);
• риски ниже, чем в среднем на сложившемся рынке – консервативные;
• среднерыночные риски – умеренные;
• риски выше, чем в среднем на существующем рынке – агрессивные.

Инвесторы, предпочитающие пользоваться агрессивной стратегией, часто предпочитают вложения с повышенным уровнем рискованности. Объясняется это просто. Такие инвестиции обещают максимальную прибыль.

Виды инвестиции по уровню ликвидности бывают:

• высоколиквидными;
• среднеликвидными;
• низколиквидными;
• не ликвидными.

Чем выше степень ликвидности вложений, тем лучше. На практике это означает, что собственник высоколиквидных активов в любой момент без труда найдет на него покупателя по цене, которая в данный момент времени установилась на рынке.

Степень ликвидности активов отлично понимается на примере валюты из разных стран. Если инвестор вложил свои деньги в американские доллары или евро, то это были высоколиквидные инвестиции. Их можно без труда реализовать в любом ближайшем обменнике с устроившим курсом. Однако если инвестор купил бахрейнские динары или чилийские песо, то реализовать их будет несколько сложнее, то есть уровень ликвидности вложений в данном случае будет ниже.

Если мы поместим во главу угла фактор времени, то наши инвестиции могут быть:

• краткосрочными – до 1 года;
• среднесрочными – от 1 года до 3 лет;
• долгосрочными – свыше 3 лет.

По форме учета вложения могут быть:

В реальности два этих термина тесно связаны между собой. Под валовыми инвестициями принято понимать сумму всех вложений, произведенных за отчетный период. Чтобы посчитать значение чистых вложений, нам следует из инвестированных валовых средств вычесть денежное выражение амортизации.

Когда мы хотим разделить вложения по географическому или территориальному принципу, то прежде всего нам следует задать регион или государство, от которого мы будем отталкиваться. В зависимости от территориальной принадлежности инвестиции бывают:

Если за точку отсчета мы возьмем Российскую Федерацию, то все вложения, сделанные в самой стране, будут внутренними, а за ее пределами внешними.

Не всегда инвестор самостоятельно управляет собственными денежными средствами. В настоящее время широко распространена ситуация, при которой капитал отдается в управление третьему лицу. Например, на бирже это может быть управляющий трейдер.

В связи с этим инвестиции могут быть:

• активными – инвестор сам выбирает объекты инвестирования;
• пассивные – денежные средства отдаются в управление третьему лицу.

Популярные разновидности инвестиций

С каждым годом инвестиционная деятельность привлекает внимание обычных людей, которые тесно не связаны с экономикой и финансами. Если сопоставить доходность и рискованность различных видов инвестирования, можно определить самые перспективные и прибыльные направления денежных средств. Причем большинство людей хотят получать именно пассивный доход, которые не требует активных действий или специальных финансовых знаний.

В настоящее время самыми популярными разновидностями инвестиций с пассивным доходом являются:

• ПИФы – паевые инвестиционные фонды;
• банковские вклады (депозиты);
• доверительное управление;
• негосударственные пенсионные фонды;
• недвижимость;
• игра на бирже;
• тезаврационное инвестирование;
• венчурное инвестирование.

Давайте познакомимся поближе с каждой из перечисленных возможностей.

Паевые инвестиционные фонды

ПИФ предлагает все своим потенциальным клиентам купить пай или долю в сформированном инвестиционном портфеле, в который входят ценные бумаги различных компаний. Это классическая форма пассивных инвестиций. В конце отчетного периода (обычно календарный год) пайщик получает часть прибыли, пропорционально равную размеру выкупленного им пая.

Подбор ценных бумаг для инвестиционного портфеля ПИФа осуществляет специальный управляющий. Сам пайщик не имеет к этому процессу никакого отношения.

Обычно паевые инвестиционные фонды формирует несколько разных инвестиционных портфелей, каждый из которых имеет собственную потенциальную доходность и уровень рисков.

Банковские вклады

Традиционный и самый популярный вид инвестиций среди россиян. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы сходу выделить основные преимущества и недостатки такого способа вложения денег. Основным его плюсом является гарантированное получение заранее прописанного в договоре дохода. Минус банковских депозитов состоит в крайне низком уровне доходности.

Доверительное управление

Во многом этот способ инвестирования напоминает покупку пая в ПИФе. Основное отличие состоит в персонифицированном подходе, которым отличается доверительное управление. Другими словами, инвестор не вкладывает деньги в уже сформированный инвестиционный портфель, а отдает их в управление своему доверенному лицу. Ключевой фигурой в данной ситуации становится управляющий. Это должно быть юридическое лицо или конкретный человек, в профессионализме и чистоплотности которых инвестор не сомневается.

Негосударственные пенсионные фонды

Данные финансовые структуры предлагают инвесторам услуги, по управлению денежными средствами, из которых в дальнейшем будет сформирована их будущая пенсия. Суть этого способа осуществления инвестиций состоит не столько в сохранении, сколько в увеличении финансовых активов клиента.

Недвижимость

Инвестиции в недвижимость имеет смысл серьезно рассматривать в периоды устойчивого развития экономики страны. Это связано с тем, что в периоды экономических кризисов объекты недвижимости серьезно теряют в стоимости и ликвидности.
Данные вложения в первую очередь делятся по объектам. Имеет смысл говорить о жилой и коммерческой недвижимости.

Игра на бирже

Этот вид финансовых вложений является гораздо более сложным, чем участие в ПИФах или передача денег в доверительное управление. В такой ситуации инвестору остается полагаться исключительно на собственные знания и опыт биржевого трейдинга. Следовательно, риски данной разновидности инвестирования существенно возрастают. Таким образом, биржевая торговля – это удел уверенных в себе опытных инвесторов.

Тезаврационное инвестирование

За этим длинным и сложно произносимым словом скрывается инвестиционная деятельность, которая непосредственно связана с вложением денежных средств в предметы искусства (картины, гравюры и прочее), драгоценные металлы, камни, ювелирные украшения и предметы антиквариата.

Подобные инвестиции также предполагают наличие специфических знаний и понимание ценообразующих факторов. Кроме того, вложения такого плана являются долгосрочными и чаще всего требуют существенной денежной суммы.

Венчурное инвестирование

Подобные инвестиции в последние годы набирают особенную популярность. Они характеризуются вкладыванием финансовых активов в стартапы, инновационные бизнес-идеи и проекты.

Этой сфера инвестирования отличается очень высокими рисками. По статистике только 10–15% от всех запущенных стартапов становятся успешными компаниями. В то же время если ваш выбор окажется верным, то вы можете оказаться у истоков проекта, которые в течение нескольких лет способен изменить мир.

Все вышепоименованные разновидности инвестиций при правильном подходе могут принести большие деньги. Выбирайте с умом.

Источник