Формирование инвестиций по отраслям экономики

Одной из важнейших задач Минэкономразвития России является содействие привлечению инвестиций в российскую экономику.

Во исполнение Указа Президента Российской Федерации от 7 мая 2018 г. № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года» разработан и реализуется План действий по ускорению темпов роста инвестиций в основной капитал и повышению до 25 процентов их доли в валовом внутреннем продукте, а также по созданию условий для их привлечения.

Актуальность задачи обусловлена необходимостью технологической модернизации производств, разработки инновационной и конкурентоспособной на мировом рынке продукции, увеличения несырьевого неэнергетического экспорта. Привлечение инвестиций также направлено на получение новых технологий и результатов НИОКР (участие в совместных НИОКР, получение прав на ключевые результаты интеллектуальной деятельности и создание собственных результатов интеллектуальной деятельности), получение доступа на зарубежные рынки, создание новых высокотехнологичных рабочих мест и повышение квалификации персонала. Результатом реализации задачи привлечения инвестиций является создание и модернизация отечественных производств, встроенных в цепочки добавленной стоимости на мировом рынке и имеющих научно-технический задел для проведения НИОКР.

Особое внимание уделяется созданию прозрачных условий для бизнеса (в части создания условий для честной конкуренции, прав собственности, стабильности финансово-банковской системы, отсутствия административных барьеров, справедливого антимонопольного регулирования), проводится работа по созданию и поддержанию положительного имиджа Российской Федерации (в том числе в сфере промышленности и инфраструктуры), популяризации информации как о российских перспективных инвестиционных проектах, так и о реализуемых на территории Российской Федерации мерах, направленных на стимулирование реализации инвестиционных проектов по созданию новых высокотехнологических производств конкурентоспособной на мировых рынках продукции.

Источник

Как выбрать отрасль для инвестиций?

Важным шагом формирования инвестиционного портфеля является балансировка по отраслям (industry sectors) для достижения целей по риску и доходности. Чтобы сделать это корректно нужно ответить на несколько вопросов:

Каким образом обнаружить отраслевые пузыри?
Как найти отрасли с недооцененными активами?
Как найти отрасли с хорошими перспективами?
И что дальше делать с этой информацией?

Теперь к практике:

Для ответа на вопросы №1 и №2 я использую пару простых показателей: отношение доли сектора к капитализации рынка и капитализации сектора к оценке его свободного денежного потока.

Для ответа на вопрос №3 я использую демографический анализ, а также свои специальные отраслевые знания.

И наконец, определив отрасли и страны (читайте статью Как определить страну для инвестирования), в этом узком сегменте я выбираю лучших игроков и делаю на них ставки. Это ответ на вопрос №4.

Оцените капитализацию отрасли к рынку — найдите пузыри и держитесь от них подальше

У каждой отрасли есть свой вес в национальной и мировой экономика: на протяжении десятилетий этот вес стабилен. Новые отрасли появляются не часто, а основные потребности людей не меняются — поесть, съездить отдохнуть, развлечься, вылечиться, обучиться чему-то новому, похвастаться новой шмоткой перед друзьями…

Читайте также: Xfx rx 560 4gb майнинг

Тем не менее, с завидной постоянностью выделяются модные отрасли, цены на акции компаний в них достигают небес, начинаются спекуляции о новом экономическом укладе. И хотя , некоторые отрасли могут погибнуть, а некоторые появиться, но происходит это куда реже и плавнее чем может показаться глядя на графики акций.

Итак, если Вы выбрали страну в которую будете инвестировать, то посмотрите как менялась композиция ее индекса исторически (если Вы сначала решили посмотреть на отрасли, а потом определить страны, то либо смотрите на композицию глобальных индексов MSCI, либо на композицию нескольких главных мировых индексов: S&P, DAX, Hang Seng, Nikkei, FTSE).

Оценим как это работает на примере американского рынка акций — самого крупного и развитого в мире. На картинке композиция индекса S&P500 с 1974 по отраслям — на графике хорошо видны энергетический (начало 80-х), интернет (конец 90-х и начало 00-х) и финансовый (2000-ые) пузыри :

Композиция S&P500 по отраслям

Лопание каждого из них приводило не только к падению акций компаний отрасли, но и всего рынка. Поэтому когда надут пузырь инвестировать осторожно приходиться в любой сектор.

Еще один вывод из графика — до сих пор есть не лопнули пузыри в финансовом секторе и секторе высоких технологий (а если более глубоко копать, то в сегменте соц. сетей), избегайте их при выборе инвестиций.

Отмечу важную деталь — данный метод больше помогает на рынках с длительной историей и экономикой в которой много разных отраслей. Российский рынок, например, почти полностью зависит от нефти и газа, а также по убывающей от финансового сектора, металлургии и ритейла. Чтобы оценить есть ли пузырь в нефти и газе, лучше посмотреть глобальные индексы и вес этой отрасли в них.

Если капитализация игроков рынка с их будущему свободному денежному потоку (FCF) слишком высокая и низкая, то нужно понять почему, и только после этого принимать решения

Второй критерий для выбора отрасли — это отношение ее будущего заработка к ее стоимости. Опираться здесь стоит исключительно на здравый смысл — если средняя компания в отрасли стоит столько, что ей нужно проработать 100 лет, чтобы вернуть эти деньги акционерам, то она явно перекуплена (слишком дорога), а если 4 года, то наверно перепродана.

Есть правда один маленький нюанс — оценить будущий денежный поток точно невозможно. Тем не менее, я использую следующие диапазоны для мультипликаторов акций, чтобы оценить передпроданность и перекупленность отраслей:

EV / EBITDA
Отрасль	Перепроданность	Перекупленность
Финансовый сектор (для этого сектора индикатор P / E)	5.0	12.5
Здравоохранение	10.0	20.0
Информационные технологии — стабильные компании (например, Microsoft, Cisco, IBM)	7.5	15.0
Информационные технологии — развивающиеся компании (например, Google, Amazon)	15.0	30.0
Металлургия	5.0	10.0
Нефть и газ	4.0	10.0
Добыча природных ископаемых	4.0	10.0
Промыщленность	5.0	10.0
Ритейл	7.5	15.0
Телеком	3.0	6.0
Муниципальные услуги — генерация электроэнергии, водные и газовые службы и т.д.	5.0	10.0

Диапазоны у каждого могут быть свои:

исходя из видения перспектив отраслей
ее специфики (металлурги и промышленники должны много тратить на модернизацию и 50% EBITDA пойдет на это, доходы добычи полезных ископаемых цикличны и т.д.)
толерантности к риску
других факторов (вдруг Вы знаете компанию, которая просто взорвет рынок).

Главное что нужно помнить при их расчете — нужно понимать сколько Вам как акционерам, отрасль сможет вернуть денег и какой риск, что доходы в ней резко сократятся.

Выбор отраслей — используйте свои профессиональные знания и демографический анализ

С этим все просто — чем выше Ваша компетенция в отрасли, тем меньше вероятность неправильно оценить перспективы компании и тем больше шансов заметить восходящую звезду, которую пока не обнаружили финансовые аналитики.

Остановлюсь подробнее на демографическом анализе и почему он необходим для инвестиций по секторам. С помощью демографии можно точно оценивать долгосрочные тенденции, но нельзя оценить периодические волатильные всплески и падения из-за геополитических и человеческих факторов.

Чтобы оценить, на что будет спрос через несколько лет, просто посмотрите сколько будет людей какого возраста и как измениться демографическая структура населения. Ведь люди в каждом возрасте по-разному зарабатывают и тратят, примеры:

В 25 покупают первую машину
В 28 рожают первого ребенка и покупают детскую мебель
В 25-35 — покупают и снимают небольшие квартиры (+ дешевым застройщикам и REITам инвестирующим в малогаборитное жилье в центре крупных городов)
В 30-35 — нанимают нянечек сидеть с детьми
В 35-45 берут ипотеку, чтобы купить жилье или улучшить условия жизни
В 40-45 больше всего тратят на еду и мебель
В 45-55 покупают мотоциклы и дачные домики
В 50-55 оплачивают обучение детям, покупают новые авто — подороже и поспортивнее, вкладываются в ремонт
В 60 страхуют жизнь, больше тратят на путешествия и здравоохранение
В 70 быстро растут расходы на фармацевтику

В общем почти в каждой индустрии преобладают покупатели определенного возраста и пола. Дело инвестора — воспользоваться этим фактом себе в прибыль. Будет много стариков — посмотри отрасль здравоохранения, много 15-20 летних — будут расти цены на жилье.

А что потом?

После того как определите отрасли для инвестиций следующим шагом ищите лучших игроков (читайте статью Как выбрать акции для инвестиций?.) И не забывайте, что ставки нужно делать осторожно, не стоит делать ставку на 2-3 сектора, а тем более на 1.

PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми , кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной(прямо под статьей есть для этого кнопки). Можно также нажать кнопку Нравится. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.

Как выбрать отрасль для инвестиций? by Vladislav

Источник

51. Отраслевая структура инвестиций

В состав приоритетных направлений включить и отрасли социальной инфраструктуры.

Оценка также показывает, что в настоящее время капитальные вложения главным образом формируются в области основного производства. На эффективности производственной деятельности негативно сказывается отсутствие развитой сферы услуг. Поэтому инвестиционная стратегия в наше время должна быть сориентирована на удовлетворение потребностей в первую очередь тех отраслей, которые обслуживают и дополняют основное производство.

В последние годы произошло быстрое сокращение издержек на социально-культурные потребности, на науку и научное обслуживание, что привело к конечному упадку данной сферы.

Целесообразным представляется при определении приоритетов капитальных вложений в основное производство, социальную и производственную инфраструктуры исходить из главного критерия – показателя эффективности инвестиций.

Но при этом нужно разработать способы учета создаваемого продукта в сферах нематериального и материального производства.

Глобальные пропорции народного хозяйства формируются на базе определенной отраслевой структуры инвестиций.

Сырьевые отрасли занимают высокий удельный вес.

В настоящий период задача заключается в том, чтобы из промежуточного продукта изготавливать больше предметов потребления и готовых средств труда.

Анализ показал, что в последнее время значительная часть инвестиционных ресурсов вкладывается в промышленность. Также наблюдается значительное ослабление инвестиционной деятельности в таких отраслях народного хозяйства, как строительство и сельское хозяйство. В основном в условиях экономического роста отраслевая инвестиционная структура должна изменяться так, чтобы в ней увеличивалась доля тех отраслей, где большая капиталоотдача.

На основе этого показателя можно сделать вывод, что наиболее приоритетным направлением государственной инвестиционной политики должна стать некоторая переориентация капиталовложений в пользу сельского хозяйства и инвестиционных отраслей.

Это является общим выводом, так как внутри каждой отрасли имеются свои подотрасли и различные организации с неодинаковой эффективностью производства, из-за этого приоритетное развитие самых прогрессивных из них может оказать решающее действие на благосостояние экономической ситуации во всей отрасли.

Нельзя считать оптимальной отраслевую структуру инвестиций, так как она воспроизводит далеко не совершенную отраслевую структуру экономики в целом.

Чтобы преодолеть подобное положение, важное значение имеет развитие рыночных отношений, расширение частного предпринимательства, например в области производственной и финансовой инфраструктур, в сфере оказания услуг потребительского и производственного характера, приватизации организаций бытового обслуживания и инвестирования отраслей рыночных форм этих сфер.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Формирование инвестиций по отраслям экономики