Фирма будет осуществлять инвестиции если ожидаемая норма прибыли будет меньше процентной ставки

Содержание

ОЖИДАЕМАЯ НОРМА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ
РЕШЕНИЕ. 5 единиц труда и 6 единиц капитала, там где MRPL= Р = 2 долл., а MRPк= Рк= 3 долл
Насколько велик риск монополизации? Подсчитайте необходимый индекс.

ОЖИДАЕМАЯ НОРМА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ

Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Рассмотрим простой пример. Предположим, владелец небольшой мастерской по производству сервантов пытается принять решение об инвестициях на новый шлифовальный станок стоимостью 1000 дол. и сроком службы в один год. Новая машина, вероятно, увеличит производство продукции и выручку фирмы. Так, предположим, что чистый ожидаемый доход (то есть доход без эксплу-
атационных расходов, таких, как расходы на энергию, древесину, рабочую силу, налоги и т. д.) составляет 1100 дол. Другими словами, после учета эксплуатационных расходов оставшийся ожидаемый чистый доход покроет стоимость машины в 100 дол. и принесет доход в 100 дол. Сравнивая этот доход, или прибыль, в 100 дол. и стоимость машины в 1000 дол., находим, что ожидаемая норма чистой прибыли от применения машины равна 10% (100 дол./1000 дол.).

РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА

Но есть еще один компонент расходов, связанных с инвестированием, который не учтен в нашем примере. И конечно, это ставка процента — цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (шлифовального станка)[7]. Наш вывод: если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает ставку процента (скажем, 7%), то инвестирование будет прибыльным. Но если ставка процента (скажем, 12%) превышает ожидаемую норму чистой прибыли (10%), то инвестировать будет невыгодно.

Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений. Вспомним из главы 10, что номинальная ставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента — в постоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах. Другими словами, реальная ставка процента — это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. В примере со шлифовальным станком мы сознательно допускали неизменный уровень цен.

Ну а если имеет место инфляция? Предположим, инвестиции на сумму 1000 дол. должны принести реальную (скорректированную с учетом инфляции) норму ожидаемой чистой прибыли 10%, а номинальная норма ставки процента, скажем, равна 15%. На первый взгляд может показаться, что инвестиции неприбыльны и их не следует делать. Но допустим, что имеющая место инфляция составит 10% в год. Это значит, что инвестор будет платить долларами, покупательная способность которых уменьшилась на 10%. Если номинальная ставка процента равна 15%, то реальная ставка составит только 5% (= 15% — 10%). Сравнив эти 5% реальной ставки процента с 10% ожидаемой нормы чистой прибыли, мы увидим, что инвестиции являются выгодными и их следует осуществить.

КРИВАЯ СПРОСА НА ИНВЕСТИЦИИ

Теперь нам следует перейти от микро- к макроэкономике, то есть от инвестиционных решений отдельной фирмы к пониманию общего спроса на инвестиционные товары всего предпринимательского сектора. Допустим, каждая отдельная фирма произвела оценку ожидаемой нормы чистой прибыли от всех соответствующих инвестиционных объектов и все эти данные сведены воедино. Теперь эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, и задать вопрос: какова должна быть суммарная стоимость инвестиционных проектов, способных принести ожидаемую норму чистой прибыли, равную, скажем, 16% н более; или 14% и более; или 12% и более? И так далее.

Предположим, что вообще нет перспективных инвестиций, которые бы давали ожидаемую норму чистой прибыли, равную 16 и более процентам. Но есть возможность инвестировать 5 млрд дол. при ожидаемой норме чистой прибыли между 14% и 16%; дополнительные 5 млрд дол. обеспечат норму чистой прибыли между 12% и 14%; еще дополнительные 5 млрд дол. — между 10% и 12%; а любые последующие дополнительные 5 млрд дол. — на 2% меньше до интервала от 0 до 2%. Суммируя эти величины, получаем данные таблицы 12-2, которые в виде графика представлены на рисунке 12-6 в виде кривой спроса на инвестиции.

Таблица 12-2. Ожидаемая прибыль и инвестиции (гипотетические данные)

Рисунок 12-6. Кривая спроса на инвестиции

Кривую спроса на инвестиции для экономики в целом строят путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. При этом нельзя забывать, что инвестиции следует осуществлять до такого момента, когда ставка процента равна ожидаемой норме чистой прибыли. Кривая спроса на инвестиции отлого опускается вниз и отражает обратную зависимость между ставкой процента (ценой инвестирования) и совокупной величиной требуемых инвестиционных товаров.

Ожидаемая норма чистой прибыли (в %)	Величина инвестиций (млрд дол. в год)
б

Обратите внимание, что, например, цифра в таблице 12-2, стоящая напротив 12%, указывает, что есть возможность инвестирования 10 млрд дол. и получения прибыли на уровне 12 и более процентов; другими словами, 10 млрд дол. включают инвестиции на 5 млрд дол., которые дадут ожидаемую прибыль, равную 14 и более процентам, плюс 5 млрд дол., которые, как ожидается, принесут прибыль между 12% и 14%.

Имея эту обобщенную информацию об ожидаемой норме чистой прибыли на все потенциальные инвестиционные объекты, мы вводим реальную ставку процента (или цену инвестиций). Из примера со шлифовальным станком мы знаем, что инвестиции будут осуществляться в том случае, если норма
ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента. Используем данный аргумент при анализе графика на рисунке 12-6. Предположим, ставка процента составляет 12%. Затраты на инвестиции в сумме 10 млрд дол. будут выгодными, то есть инвестиционный проект на сумму 10 млрд дол. принесет ожидаемую норму чистой прибыли в 12 и более процентов. Иначе говоря, спрос на инвестиционные товары на сумму 10 млрд дол. будет при «цене», равной 12 процентам. Аналогично, если ставка процента была бы ниже, скажем, 10%, стали бы выгодными инвестиционные проекты еще на 5 млрд дол. и величина спроса на инвестиционные товары составила бы 15 млрд дол. (= 10 млрд + 5 млрд). При ставке процента в 8% стали бы прибыльными дополнительные инвестиции еще на 5 млрд дол. и общий спрос на инвестиционные товары равнялся бы 20 млрд дол. При 6% инвестиции составили бы 25 млрд дол. И так далее. Помня о том, что все инвестиционные проекты осуществлялись бы до точки, в которой ожидаемая норма чистой прибыли равна ставке процента, мы обнаруживаем, что кривая на рисунке 12-6 представляет собой кривую спроса на инвестиции. То есть различные возможные значения «цен» инвестиций (различные значения реальной ставки процента) даны на оси абсцисс, а соответствующие

значения спроса на инвестиционные товары откладываются по оси ординат. По своей сути любая прямая или кривая, построенная с учетом таких данных, и есть кривая спроса на инвестиции. Если мы сравним ее с кривыми спроса на продукцию и ресурсы, приведенными в главе 4, то увидим обратную зависимость между ставкой процента (ценой) и величиной расходов на инвестиционные товары (требуемое количество).

Такая модель инвестиционных решений позволяет предусмотреть важный аспект макроэкономической политики. При анализе кредитно-денежной политики в главе 17 мы увидим, что государство может изменять ставку процента, меняя предложение денег. Это делается главным образов для того, чтобы изменить уровень расходов на инвестиции. Давайте рассуждать в следующем направлении: в любой момент в распоряжении у всех фирм имеется широкий выбор инвестиционных проектов. При высокой ставке процента будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. Значит, уровень инвестиций будет, небольшим. При снижении ставки процента становятся коммерчески выгодными также проекты, ожидаемая норма чистой прибыли от которых меньше. И соответственно уровень инвестиций возрастает.

Последнее замечание: при фиксированном предложении денег изменения в уровне цен влияют на величину инвестиций вследствие действия эффекта процентной ставки, описанного в главе 11. С ростом уровня цен увеличивается количество денег, которое потребители и предприниматели хотели бы иметь в наличии для закупки продукции по возросшим ценам. Значит, если цены возрастут, скажем, на 10%, люди захотят иметь на 10% больше денег в кошельках и на счетах. При фиксированном предложении денег такое расширение спроса на неиспользованные деньги приведет к снижению цены денег — процентной ставки, — что, в свою очередь, уменьшает инвестиции. Подобным же образом более низкий уровень цен вызывает сокращение спроса на неиспользованные деньги, понижает ставку процента и увеличивает

Источник

РЕШЕНИЕ. 5 единиц труда и 6 единиц капитала, там где MRPL= Р = 2 долл., а MRPк= Рк= 3 долл

ЗАДАЧА

РЕШЕНИЕ

ЗАДАЧА

РЕШЕНИЕ

5 единиц труда и 6 единиц капитала, там где MRP_L= Р = 2 долл., а MRPк= Рк= 3 долл. Фирма оптимизирует закупки в соответствии с правилом MRP=MRC , ну а предельные издержки покупки ресурса равны его цене, т.е. MRP= Р. Максимизация прибыли обеспечивается использованием ресурсов в таких масштабах и пропорциях, при которых придельный продукт от их применения точно равен цене соответствующего ресурса.

1) А продает Б бессрочную облигацию с доходом 10% годовыхи номиналом 1000 рублей. Банк предлагает Б разместить средства на депозит со ставкой 5% годовых.

По какой максимальной цене выгодно купить облигацию (при прочих равных условиях)? Представьте Ваши расчеты.

2) Верно ли следующее утверждение: «Фирма будет осуществлять инвестиции в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет меньше, чем процентная ставка». Объясните свой выбор.

1) Ответ: 2000 долл. (Доход от 1000-рублевой облигации = 1000 * 10%= 100 долл. Капитализация облигации (цена ее покупки) при банковской ставке = 5% будет составлять 100 : 0,05= 2000 долл.)

2) Неверно. Процент – это плата за предоставленный кредит, он должен быть меньше или равен инвестиционным средствам.

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

¨ Предположим, что речь идет о естественной монополии. На каком уровне государство установит цену, если оно ориентируется на покрытие предельных издержек (МС)?

¨ К какому объему производства будет стремиться в этих условиях естественная монополия? Какова будет прибыль (убыток) монополии?

2) Ориентируясь на покрытие предельных издержек, государство устанавливает цену на уровне MC=D.

3) Фирма, в свою очередь, не имея возможности увеличить цену, будет увеличивать объём производства при D>=MC до точки О и объёма производства Q1, т.к. кривая предельноко дохода превращается в горизонт линию. В данной ситуации монополист получает экономическую прибыль.

9. ЗАДАЧА

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

¨ Определите размеры прибыли (или убытка) для фирмы, оптимизирующей объем производства.

¨ Какая проблема встанет перед государством, если речь идет о естественной монополии?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

Насколько велик риск монополизации? Подсчитайте необходимый индекс.

РЕШЕНИЕ

в) Площадь РАВС – прибыль (превышение цены (среднего дохода) над средними издержками, умноженное на объем выпуска продукции.)

2. ЗАДАЧА. Представленные на рисунке участки земли имеют площадь 20 тыс. га.

¨ Какую форму имеет график предложения земли и почему?

¨ Какие изменения в объеме предложения и цене земли произойдут в результате роста спроса на землю с D1 до D2 и D3?

РЕШЕНИЕ

2) если величина арендной платы выше уровня равновесия, то кол-во арендаторов уменьшается. Спрос на землю падает, что вызывает уменьшение платы до равновесного уровня D3=>D2=>D1 . Если арендная плата отклоняется от точки равновесия вниз, то наблюдается обратный ход (ар. Плата растет)

ЗАДАЧА

Государство устанавливает контроль над ценами на продукцию естественной монополии (P=P_reg).

1) Какой принцип регулирования деятельности монополии использовало государство в данном случае?

2) Какой уровень производства (Q_reg) будет стремиться установить государство и какой (Q_M) – монополист?

3)Получит ли прибыль монополист, если государство настоит на своем? Объясните свой ответ.

РЕШЕНИЕ

1) Государство использовало принцип P=P_reg = АТС (т.е. без прибылей и убытков) Ориентация на средние издержки.

2) по графику. На пересечении MC и MR_reg (в т. Qn), таким будет предложение.

3) Спрос будет больше предложения — в точке пересечения D и MR_reg ,что находится правее т. Qn, следовательно, образуется дефицит. Если государство настоит на своем, то каждый товар будет приносить больше издержек, чем доходов, и монополист не получит прибыли.

ЗАДАЧА

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

¨ Для какого типа рынка такая ситуация характерна в долгосрочном периоде?

¨ Определите размеры прибыли (или убытка) для фирмы, оптимизирующей объем прибыли.

РЕШЕНИЕ

2)Несовершенная конкуренция – монополистическая конкуренция

3)Фирма минимизирует свои убытки, выбирает оптимальный объем производства на уровне MR=MC. Убыток заштрихован.

ЗАДАЧА

1) Какая рыночная ситуация представлена на рисунке?

2) Найдите излишек потребителя при рыночной цене, соответствующей оптимуму фирмы.

3) Чему будет равен излишек потребителя при ценовой дискриминации 1 й степени?

РЕШЕНИЕ

1) Прибыль несовершенного конкурента при установлении единой цены и при ценовой дискриминации.

2) Заштрихованные области – это излишек потребителя (разница между ценой, которую готов заплатить потребитель, и той, которую он реально платит.

3) Дискриминация первой степени предполагает продажу каждой единицы продукции по цене ее спроса, т.е. по максимальной цене, которую потребители готовы заплатить за товар, отсюда число покупателей увеличивается, в него входят все лица, способные оплатить предельные издержки и принести продавцу прибыль.

6. ЗАДАЧА. В таблице приведены данные о величине предельного продукта (MP) труда (L) и капитала (К) и ее денежном выражении. Оба ресурса являются переменными и приобретаются на конкурентном рынке. Цена труда составляет 2 долл., цена капитала — 3 долл.

Объем применяе-мого труда	MPL	MRPL (долл.)	Объем применя-емого капитала	MPK	MRPK (долл.)
5,0	10,5
4,0	9,0
3,0	7,5
2,5	6,0
2,0	4,5
1,5	3,0
1,0	1,5

Сколько единиц труда и капитала должна использовать фирма, чтобы получить максимальную прибыль? Объясните, каким правилом Вы руководствовались в своем решении и почему.

РЕШЕНИЕ

ЗАДАЧА

По какой максимальной цене выгодно купить облигацию (при прочих равных условиях)? Представьте Ваши расчеты.

РЕШЕНИЕ

ЗАДАЧА

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

РЕШЕНИЕ

2) Ориентируясь на покрытие предельных издержек, государство устанавливает цену на уровне MC=D.

9. ЗАДАЧА

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

¨ Определите размеры прибыли (или убытка) для фирмы, оптимизирующей объем производства.

¨ Какая проблема встанет перед государством, если речь идет о естественной монополии?

РЕШЕНИЕ

2) Оптимальный объём прибыли ищем по правилу MC=MR. Прибыль будет равна площади прямоугольника Q₁O₁P₁O, а издержки Q₁O₂P₂O. Тогда убытки будут равны площади прямоугольника P₂P₁O₁O_2.

3)Проблема субсидирования, т.к. предприятие терпит убытки.

ЗАДАЧА

1)Субъект, который держит деньги на банковском счете при 8%-ой годовойставке, решил подписаться на журнал. Годовая подписка стоит 12 долл., а двухгодичная – 22 долл. В какую сумму обошлась ему подписка на второй год (в деньгах следующего года)?

А) 10 долл.; б) 10,8 долл.; в) 9,6 долл.; г) 11 долл.; д) 11,4 долл.

Объясните свой ответ.

2) Верно или неверно следующее утверждение: «При любом уровне процентной ставки не реализуются те инвестиционные проекты, по которым норма прибыли выше ставки процента». Объясните свой выбор.

РЕШЕНИЕ

1) Если субъект платит за один год подписки вместо двух, у него остаётся 10 долл., которые он кладёт в банк под процентную ставку в 10%. Соответственно через год у него 10*1,08=10,8 долл. Поэтому как видно он экономит не 2долл. (12долл.-10долл.), а только 1.2 долл., т.е. в пересчёте на деньги следующего года подписка на второй год при подписки на 2 года будет стоить 10.8 долл. Ответ: б)

2) Неверно. Т.к даже при норме прибыли выше банковской процентной ставки субъект не всегда предпочитает инвестирование. Решающим фактором является уровень риска при инвестировании. Если риск не существенен, то субъект выберет инвестирование, если же риск высок, то он положит деньги в банк с гораздо меньшим риском.

ЗАДАЧА

¨ Подпишите названия переменных на прилагаемом графике.

¨ Предположим, что речь идет о естественной монополии. На каком уровне государство установит цену, если оно стремится поставить монополию в условия безубыточности?

¨ К какому объему производства будет стремиться в этих условиях естественная монополия?

РЕШЕНИЕ

2) Государство установит цену на уровне АТС, если оно стремится поставить монополию в условия безубыточности.

3) Естественная монополия примет этот объем производства, т.к. Preg=MR , а монополист согласится производить кол-во Qreg, пока MC 2

2) Для данной сделке, отсюда процент = 0,048 n

2) Фирма возьмет ссуду, будет строить предприятие, т.к. прибыль покроет процент банка и принесет доход.

ЗАДАЧА

Студент имеет 10000 рублей и решает: сберечь их или потратить? Если он положит деньги в банк, то через год получит 11200 рублей. Инфляция составляет 14 % в год.

А) Какова номинальная процентная ставка?
Б) Какова реальная процентная ставка?

В) Что Вы посоветовали бы студенту?

Г) Как повлияло бы на Ваш совет снижение темпа инфляции до 10 % при неизменной номинальной ставке процента?

РЕШЕНИЕ

в) При отрицательной реальной ставке процента целесообразнее потратить деньги сейчас, так как сумма процентных поступлений не превысит рост цен на товары.

г) Тогда реальная ставка процента составит 12 – 10 = 2%. При положительной процентной ставке лучше сберечь деньги, положив их в банк (если разумеется нет необходимости срочно купить что-то сейчас)

ЗАДАЧА

Имеется информация о следующих возможных ситуациях в экономике:

прибыли проектов ( % ) 19 17 15 13 11 9

Объем инвестиций в

оборудование (млрд. долл.) 320 250 300 360 430 500

Требуется определить:

1) объем инвестиций в оборудование, если ставка процента составит 13%;

2) на сколько изменится объем инвестиций (прирост или падение), если произойдет увеличение процентной ставки с 13 до 17%.

РЕШЕНИЕ

1) При ставке в 13 % объем инвестиций = 360 млрд. при этом предприниматель идет на риск. Т.к. в плохом случае он теряет все свои средства, но это своего рода венчурное вложение. Если не учитывать риск, то вложение будет прежним, т.к. это равновесие на рынке капитала.

2) При увеличении процентной ставки произойдет уменьшение инвестиций на 110 млрд. долл.

ЗАДАЧА

Фирма получает экономическую прибыль. 1) Достройте график так, чтобы он отражал данную ситуацию. Покажите цену, которая будет установлена фирмой. 2) Покажите уровень издержек (ТС), которые будет нести фирма. 3) Какой тип рынка, на Ваш взгляд, отражает данный график? Почему?

РЕШЕНИЕ

1) необходимо достроить линию спроса.

2) Желтый –издержки;

3) Это монополия (краткосрочная). Поскольку в краткосрочном плане именно она может получать экономическую монопольную прибыль.

ЗАДАЧА

1)На рынке действует ряд крупных фирм. Доля крупнейшей – 25%. Вторая и третья по размеру фирмы имеют по 15%. Остальная часть рынка занята 10 равными по размеру фирмами.

Насколько велик риск монополизации? Подсчитайте необходимый индекс.

2) Верно или неверно следующее утверждение: «Монополия может увеличить общую прибыль, устанавливая на свой продукт разные цены на разных рынках». О каком экономическом явлении идет речь?

РЕШЕНИЕ

1) Индекс Херфиндаля- Хиршмана. 25 2 + 2*152 +62*10 = 1435. ; что больше 1000 (от 1000 до 1400 – угрожающая концентрация). Риск монополизации существенный.

2) Верно. Речь идет о ценовой дискриминации, которая позволяет перераспределять в свою прибыль весь излишек покупателя.

ЗАДАЧА

Спрос на продукцию олигополиста и его предельный доход характеризуется следующим графиком. Предположим, что он снижает цены и, начиная с некоторого уровня P_N, конкуренты отвечают на это снижением собственных цен.

Источник