Финансовый профиль проекта срок окупаемости

Финансовый профиль проекта

Наиболее показательным для оценки денежных потоков по проекту является финансовый профиль проекта, который отражает движение денежных средств в анализируемом периоде с учетом изменения стоимости денег во времени (наращение и дисконтирование потока). Самая нижняя точка графика отображает момент максимальной накопленной задолженности, она же является переломной, после которой крупные инвестиционные затраты прекращаются и проект начинает приносить прибыль – окупаться. Момент пересечения графиком оси абсцисс (временная шкала) – момент окупаемости проекта. Значение, которое приобретает график в момент окончания периода планирования является величиной NPV, отображающей финансовую результативность проекта.

График ¦1 Финансовый профиль проекта

Рис. Графическая интерпретация срока окупаемости. Е.Г. Непомнящий Инвестиционное проектирование Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003

Экономический срок жизни инвестиций это период существования рынка (спроса) для данного продукта или услуги.

Индекс доходности.

Дополнительно к ЧТС принято рассчитывать индекс доходности проекта :

Ιд = ∑Дt at / ∑Kt at

Если индекс доходности > 1, то проект принимается. Если индекс доходности 2 = $34382,59

3 год 43750 / (1 + 0,092) 3 = $33597,75

4 год 38250 / (1 + 0,092) 4 = $26899,29

Ιд = (29304,03 + 34382,59 + 33597,75 + 26899,29) / 115000 = 1,07985

Ответ: индекс доходности равен 1,079.

В целях изучения перспективности проекта рассчитывают внутреннюю норму рентабельности проекта, т.е. вычисляют такую величину норматива приведения г, при которой будет достигнуто нулевое значение ЧТС за какой — то заданный период. Проект считается предпочтительным, если г больше ставки при финансировании или принятого коэффициента эффективности капиталовложений.

5.2.5. Внутренняя норма доходности (рентабельности).

IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта r, при которой величина NPV равна 0. Иными словами, IRR является решением уравнения

∑ = 0 в степени t

Рассчитанная величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величиной нормы доходности на капитал.

Если IRR равна или больше требуемой нормы доходности (IRR >= Е), то проект считается эффективным.

IRR – наиболее популярный показатель оценки инвестиционных проектов, так как он не зависит от ставки дисконта, выбираемой для расчетов, в известной степени, произвольно

Источник

Простой и дисконтированный срок окупаемости проекта

Временные параметры являются одними из важнейших показателей при расчете любого проекта. Потенциальному инвестору необходимо оценить не только перспективность нового направления бизнеса, но и сроки его жизни, периоды вложений и возврата инвестиций.

Простой срок окупаемости проекта

Что это такое и для чего он нужен

Простой срок окупаемости проекта – это период времени, за который сумма чистого денежного потока (все деньги которые пришли минус все деньги которые мы вложили в проект и потратили на расходы) от нового проекта покроет сумму вложенных в него средств. Может измеряться в месяцах или годах.

Данный показатель является базовым для всех инвесторов и позволяет сделать быструю и простую оценку для принятия решения: вкладывать средства в бизнес или нет. Если предполагается среднесрочное вложение средств, а срок окупаемости проекта превышает пять лет – решение об участии, скорее всего, будет отрицательным. Если же ожидания инвестора и срок окупаемости проекта совпадают – шансы на его реализацию будут выше.

В случаях, когда проект финансируется за счет кредитных средств – показатель может оказать существенное влияние на выбор срока кредитования, на одобрение или отказ в кредите. Как правило, кредитные программы имеют жесткие временные рамки, и потенциальным заемщикам важно провести предварительную оценку на соответствие требованиям банков.

Как рассчитывается простой срок окупаемости

Формула расчета показателя в годах выглядит следующим образом:

PP= Ko / KF сг , где:

• PP – простой срок окупаемости проекта в годах;
• Ko – общая сумма первоначальных вложений в проект;
• KFсг – среднегодовые поступления денежных средств от нового проекта при выходе его на запланированные объемы производства/продаж.

Данная формула подходит для проектов, при реализации которых соблюдаются следующие условия:

• вложения осуществляются единовременно в начале реализации проекта;
• доход нового бизнеса будет поступать относительно равномерно.

Пример расчета

Пример №1

Планируется открытие ресторана с общим объемом инвестиций в 9 000 000 рублей, в том числе запланированы средства на покрытие возможных убытков бизнеса в течение первых трех месяцев работы с момента открытия.

Далее запланирован выход на среднемесячную прибыль в размере 250 000 рублей, что за год дает нам показатель в 3 000 000 рублей.

PP = 9 000 000 / 3 000 000 =3 года

Простой срок окупаемости данного проекта равен 3 годам.

При этом данный показатель необходимо отличать от срока полного возврата инвестиций, который включает в себя срок окупаемости проекта + период организации бизнеса + период до выхода на запланированную прибыль. Предположим, что в данном случае организационные работы по открытию ресторана займут 3 месяца и период убыточной деятельности на старте не превысит 3 месяцев. Следовательно, для календарного планирования возврата средств инвестору важно учесть еще и эти 6 месяцев до начала получения запланированной прибыли.

Пример №2

Рассмотренный ранее пример является наиболее упрощенной ситуацией, когда мы имеем единоразовые вложения, а денежный поток одинаков каждый год. На самом деле таких ситуаций практически не бывает (влияет и инфляция, и неритмичность производства, и постепенное увеличение объема продаж с начала открытия производства и торгового помещения, и выплата кредита, и сезонности, и цикличность экономических спадов и подъемов).

Поэтому обычно для расчета сроков окупаемости делается расчет накопительного чистого денежного потока. Когда показатель накопительно становится равным нулю, либо превышает его, в этот период времени происходит окупаемость проекта и этот период считается простым сроком окупаемости.

Рассмотрим следующую вводную информацию по тому же ресторану:

Статья	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Инвестиции	5 000	3 000
Доход	2 000	3 000	4 000	5 000	5 500	6 000
Расход	1 000	1 500	2 000	2 500	3 000	3 500
Чистый денежный поток	— 5 000	— 2 000	1 500	2 000	2 500	2 500	2 500
Чистый денежный поток (накопительно)	— 5 000	— 7 000	— 5 500	— 3 500	— 1 000	1 500	4 000

На основании данного расчета мы видим, что в 6 году показатель накопительного чистого денежного потока выходит в плюс, поэтому простым сроком окупаемости данного примера будет 6 лет (и это с учетом того, что время инвестирования составило более 1 года).

Как рассчитать простой срок окупаемости в Excel

Приведенные выше примеры достаточно просто рассчитать при помощи обычного калькулятора и листа бумаги. Если же данные сложнее – пригодятся таблицы в Excel.

Расчет примера №1

Расчет простого срока окупаемости выглядит следующим образом:

Таблица 1: формулы расчета.

Таблица 2: результаты вычислений:

Расчет примера №2

Для более сложного варианта расчета простого срока окупаемости расчет в Excel делается следующим образом:

Таблица 1: формулы расчета.

Таблица 2: результаты вычислений:

Аналогичная методика вычислений используется и для расчета дисконтированного срока окупаемости, речь о котором пойдет в следующей главе.

Дисконтированный срок окупаемости

Что это такое и для чего он нужен?

Простой срок окупаемости проекта не учитывает изменение стоимости денежных средств во времени. Учитывая текущую инфляцию, на 1 млн. рублей сегодня можно купить гораздо больше, чем через 3 года.

Дисконтированный срок окупаемости позволяет учесть инфляционные процессы и рассчитать возврат инвестиций с учетом покупательской способности денежных средств.

Как рассчитывается дисконтированный срок окупаемости?

Формула расчета будет выглядеть следующим образом:

Пример расчета

Несмотря на гораздо более сложный внешний вид формулы дисконтированного срока окупаемости, его практический расчет произвести достаточно просто.

Первое, что необходимо сделать – это рассчитать будущие денежные поступления от нового бизнеса с учетом ставки дисконтирования.

Возвращаясь к нашему примеру с рестораном, примем за ставку дисконтирования 10%.

Дисконтированные денежные поступления за 4 года после открытия бизнеса будут равны (по годам):

Год:	Расчет дисконтированных денежных поступлений	Результат расчета (рублей)
1	3 000 000 / (1+0,1)	2 727 272
2	3 000 000 / (1+0,1) 2	2 479 389
3	3 000 000 / (1+0,1) 3	2 253 944
4	3 000 000 / (1+0,1) 4	2 049 040
Итого:	7 460 605

Сумма денежных поступлений за 3 года в совокупности составит 7 460 605 рублей, что является недостаточным для возврата инвестиций в размере 9 000 000 рублей.

Непокрытая часть составит 1 539 395 рублей. Разделим эту сумму на денежные поступления в 4 году:

1 539 395/2 049 040 = 0,75 года

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости данного проекта составит 3,75 года.

Совокупные поступления за 4 года составят 9 509 645 рублей, что позволит вернуть инвестиции и получить чистую прибыль в размере 509 645 рублей.

Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости в Excel

Для расчет дисконтированного срока окупаемости проекта можно использовать математические формулы в Excel.

Для добавим вторую таблицу с расчетом коэффициента дисконтирования, где коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле =СТЕПЕНЬ, которая находится в разделе Формулы-математические формулы-СТЕПЕНЬ.

Расчет дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом:

Таблица 3: формулы расчета.

Таблица 4: результаты вычислений:

Другие примеры расчетов простого и дисконтированного срока окупаемости

Вы можете посмотреть как рассчитывается простой и дисконтированный срок окупаемости применительно к интересующему вас бизнесу в конкретных бизнес-планах, для этого вы можете воспользоваться формой поиска или перейти на соответствующий документ по ссылке ниже:

Источник

Показатели оценки инвестиционного проекта

Зачем нужен инвестпроект

Инвестиционные проект составляют, чтобы привлечь инвестиции для реализации идеи. При этом инвестиции должны быть целесообразными, иметь конкретные сроки и установленные объёмы.

Когда инвесторы рассматривают проекты, они хотят найти способ сохранить или приумножить капитал. Чтобы сделать грамотный выбор, они оценивают потенциальный доход, сроки и риски.

В статье мы разберём, какие существуют методы для оценки инвестпроектов, какие показатели рассматривают инвесторы и как их рассчитать.

Основные показатели оценки инвестпроектов

Существуют два типа современных методов оценки инвестиционных показателей: статистические и методы, основанные на дисконтировании.

Главное отличие статистических от методов дисконтирования в том, что они не учитывают временную стоимость денег.

В 1999 г. ученые Грэм и Харви попытались выяснить, какие методы используют в практике финансовые директоры американских компаний. Они отправили анкету 4440 компаниям, в которой просили указать наиболее часто используемые методы оценки проектов. Ответы были получены от 392 респондентов.

Результаты исследования показали, что крупные фирмы (с уровнем продаж до 1 млрд $) предпочитают показатели внутренней нормы доходности (IRR) и чистой дисконтированной стоимости (NPV), не всегда принимая в расчёт срок окупаемости (PBP) и дисконтированный срок окупаемости (DPP) в отличие от маленьких предприятий (с уровнем продаж до 100 млн $) [Graham, Harvey, 2001].

Источник