Финансовые инвестиции являются реальными инвестициями

Что такое реальные инвестиции?

В развитие реального бизнеса можно инвестировать разными способами: путем портфельных, прямых или реальных вложений. Мы обсудили первые два способа, а вот что такое реальные инвестиции?

Реальными инвестициями называется вложение денег в материальные и нематериальные активы предприятия

Синонимом термина являются капитальные вложения, инвестиции в основной капитал и нефинансовые инвестиции.

Виды реальных инвестиций

Инвестиции в реальную экономику представляют собой вложения в производство товаров или услуг. С макроэкономической точки зрения реальными являются инвестиции, за счет которых улучшается общее благосостояние страны.

К реальным инвестициям относятся средства, вложенные в приобретение:

• основных средств компании;
• материалов и сырья для производства;
• нематериальных активов;
• земельных участков или иных природных ресурсов

По направленности действий инвестиции в реальные активы делятся на следующие категории:

• начальные – осуществляемые при создании фирмы;
• экстенсивные – используемые для расширения предприятия;
• реинвестиции – направление высвободившихся инвестиций на модернизацию и покупку нового оборудования

Капитальные вложения могут осуществляться юридическими лицами или гражданами. Примерами реальных инвестиций для физ. лиц являются:

• приобретение недвижимости или техники для сдачи в аренду;
• покупка жилых или нежилых помещений для последующей перепродажи;
• регистрация прав на интеллектуальную собственность

Реальные инвестиции предприятий

Вложения компаний в собственное развитие может осуществляться в форме материальных или нематериальных инвестиций.

1. Формой материальных вложений является покупка, строительство или реконструкция производственных фондов предприятия
2. Нематериальными инвестициями предприятия считаются вложения в рекламу, создание бренда, повышение квалификации сотрудников, приобретение патентов, лицензий, опытно-конструкторские разработки и пр.

Целью инвестиций в реальный капитал фирмы является повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции и улучшение эффективности производства в целом.

Реальные инвестиции могут осуществляться за счет следующих средств :

• собственных – прибыль компании
• привлеченных – дополнительные вклады в уставной капитал, эмиссия ценных бумаг
• заемных – банковские кредиты

Наиболее рискованно вкладывать в развитие компании заемный капитал, так как окупаемость проекта может занять до нескольких лет, а выплачивать кредит необходимо регулярно. Это накладывает дополнительную финансовую нагрузку на бизнес.

Реальные и другие виды инвестиций

По некоторым параметрам инвестиции в реальный сектор схожи с прямыми вложениями средств. Но между этими видами инвестирования имеется и ряд существенных различий.

Критерий сравнения	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции	Реальные инвестиции
Срок вложения	Длительный	В зависимости от задач инвестора	Длительный
Ликвидность	Низкая	Высокая	Низкая
Значение для ВВП	Невысокое	Невысокое	Высокое
Кто инвестирует	Венчурные фонды, бизнес ангелы, фонды прямых инвестиций	Частные инвесторы, инвестиционные фонды (паевые, биржевые и др.)	Предприятия, в т. ч. государственные, т.е. государство является соинвестором
Предмет инвестиций	Стартапы, молодые бизнесы в IT-сфере и традиционных секторах экономики	Ценные бумаги зрелых компаний и их фонды	Материальные ресурсы, замена оборудования, произв. помещений
Участие в бизнесе	Непосредственное участие либо только контроль	Инвестор не контролирует эмитентов	Непосредственное участие вплоть до заключения договоров
Доходность и риски	Высокие	Зависят от портфеля	Средние

Если рассматривать инвестиции в основной капитал в масштабах страны, то их экономический эффект очевиден: создаются новые рабочие места, увеличивается уровень ВВП в стране, улучшается общее благосостояние населения. Поэтому государство либо входит в крупных реальных инвесторов заметной долей, либо старается поддерживать их посредством различных государственных программ и софинансированием бизнес-проектов за счет бюджетных средств. Также возможен вариант льготного налогообложения.

Кроме того, в интернете можно встретить понятие «финансовые инвестиции», которые обычно противопоставляют реальным. По факту они ближе всего к портфельным, но могут включать в себя не только классы активов фондовой биржи, как акции, облигации или паи на золото, но и спекулятивные инструменты товарного, срочного и валютного рынка, а также структурные продукты. В результате такие вложения в зависимости от инструментов могут быть скорее краткосрочной ставкой на то или иное событие, чем на долгосрочный рост бизнеса.

Риски реальных инвестиций

Инвестиции в реальные активы потенциально являются более доходными, чем портфельные, но обычно менее прибыльными, чем венчурные или прямые. Получение доходности от реальных инвестиций сопряжено с определенными рисками:

• финансовый – нехватка средств на реализацию проекта;
• маркетинговый – неверный подсчет прибыли от вложений;
• инфляционный – обесценивание стоимости активов;
• человеческий – неопытные специалисты могут навредить проекту

Существуют и другие виды рисков, которые не зависят от предприятия. Например, обвал экономики страны, война, введение новых налогов прочие. Для минимизации рисков управление реальными инвестициями должно осуществляться высококвалифицированными специалистами, которые имеют опыт выявлять общие проблемы на стадии планирования и устранять их при реализации проекта.

Как управлять вложениями в реальные активы

Решение о вложении денег в развитие компании или сектора экономики должно быть хорошо просчитанным и взвешенным. Для привлечения средств предприятию необходимо составить план инвестирования и рассчитать экономическую целесообразность вложений.

Управление реальными инвестициями можно разделить на следующие этапы:

1. предварительный анализ – на этом этапе происходит первичное изучение конъектуры рынка и определение экономических параметров. Например, в кризисный период застройщик решил возвести многоэтажный дом с квартирами бизнес-класса. При этом покупательная способность населения падает, и люди больше приобретают жилье в сегменте эконом или комфорт. Вложенные средства не возвращаются компании длительное время. Застройщик вынужден снижать цены на квартиры, в связи с чем его прибыль существенно сокращается;
2. определение формы инвестирования – во что конкретно будут вложены деньги – в строительство, модернизацию или готовый объект;
3. расчет необходимого финансирования – на данной стадии определяется сумма затрат, требуемая для реализации проекта. Объем финансирования зависит от конкретных задач, поставленных перед бизнесом. Например, при покупке нового помещения можно изучить предложения на рынке. Но если компания решила построить производственное помещение, то необходимо точно рассчитать затраты на материалы, зарплату рабочих и другие издержки;
4. выбор инвестиционного проекта – такой выбор полностью зависит от специфики предприятия и целей вложения. При изучении проекта необходимо оценить экономическую целесообразность, сроки реализации и окупаемость;
5. оценка эффективности – на этом шаге просчитываются возможные риски, а также сопоставляется доходность с рискованностью проекта;
6. составление программы – формируется поэтапный порядок действий для осуществления реальных инвестиций, устанавливается график и схема финансирования проекта;
7. контроль – реальные вложения требуют непосредственного участия инвестора в реализации проекта. Ему необходимо отслеживать целевую направленность финансирования, иногда вести переговоры, заключать договора, контролировать работу сотрудников и исполнять иные функции до момента завершения проекта.

Инвестиции в основной капитал являются основополагающими для экономики всех стран. Тем не менее вложения в реальные активы больше подходит для опытных инвесторов или компаний, имеющих специалистов, способных оценить эффективность таких вложений.

Свежим примером неэффективных действий является политика Бинбанка и банка «Открытие» — произведя многочисленные поглощения, они не справились с новым бизнесом, в результате чего спасать их самих пришлось государству.

Реальные инвестиции в России и США

В связи с экономическим спадом, удорожанием банковских кредитов и введенными санкциями против России с 2013 по 2016 год наблюдалось снижение инвестиций в реальный сектор. Это в свою очередь негативно сказывалось на приросте ВВП.

Восстановление экономики и рост ВВП начались с середины 2016г. По данным Росстата за 2018 год капитальные вложения в предприятия увеличились на 1 567,7 миллиардов рублей по сравнению с 2017 годом, и составили 17 559 млрд. Главным инвестиционным направлением (43,3%) является приобретение и капитальный ремонт нежилых зданий и сооружений, а также улучшение земель.

На втором месте вложения в обновление производственных мощностей – машин, оборудования. Актуальные данные см. здесь: https://rosstat.gov.ru/investment_nonfinancial .

По прогнозу Министерства экономического развития, инвестиции в реальный сектор со стороны государства будут расти и к 2024 году увеличатся на 25%. Правда неясно, имеется ли в виду абсолютная денежная масса или за вычетом инфляции. Если учесть рублевую инфляцию, то увеличение цен за пять лет накопительным итогом на 25% выглядит вполне вероятным и объем реальных средств останется прежним.

В Америке капитальным вложениям также уделяется пристальное внимание. По данным Бюро экономического анализа США только за третий квартал 2019 г. они составили 3 411,38 миллиардов $.

Выводы

Инвестиции в реальный сектор могут осуществляться как различными предприятиями, так и частными лицами в виде, к примеру, покупки жилой либо коммерческой недвижимости. Объемы таких инвестиций в масштабах страны огромны и исчисляются триллионами.

На индивидуальном уровне реальные вложения требуют больших финансовых затрат и высокой квалификации инвестора, причем частое отсутствие диверсификации и высокие риски не дают право называть такие инвестиции универсальным инвестиционным инструментом.

Источник

Финансовые инвестиции: характеристика и основные отличия от реальных

Финансовые и реальные инвестиции

Финансовые инвестиции, по сравнению с реальными, являются более ликвидными. Продать акции и прочие ценные бумаги можно очень быстро. К тому же финансовые вложения мобильны: их перенести из одной страны в другую намного проще, чем предприятие или объект недвижимости.

Под словом «финансы» часто подразумевают деньги. Эта трактовка в корне неверна. На самом деле сущность этого термина выражается общественными отношениями, возникающими в процессе распределения доходов на общенациональном уровне.

Исходя из этого определения все вложения средств, осуществляемые физическими и юридическими лицами с целью получения дохода, подразделяются на реальные и финансовые инвестиции. О различии и сходстве этих категорий пойдет речь в статье.

Что такое финансовые инвестиции и чем они отличаются от реальных

Определение инвестиции как вложения средств с целью их роста, справедливо для обоих видов. К получению прибыли действительно стремятся все. Дальше начинаются различия. К реальным инвестициям относятся вложения:

• в создание нового бизнеса;
• в собственное или чужое предприятие с целью повышения его эффективности или расширения (интенсивные и экстенсивные);
• в обучение персонала;
• в финансирование других подобных программ.

Обобщая приведенные примеры, можно сформулировать следующее определение: реальные инвестиции представляют собой вложения средств с целью наращивания основного капитала предприятия.

Они могут принимать различные формы (финансирование научных исследований, обеспечение технологических инноваций, приобретение материальных и нематериальных активов и пр.), представляя собой вложения денег, имущества или прав владения.

При этом инвестор всегда знает, на какие цели расходуется предоставленный им капитал и может требовать отчета о его использовании.

Финансовое инвестирование включает следующие возможные меры, предпринимаемые для получения прибыли:

• приобретение золотовалютных ценностей;
• размещение средств на банковских депозитах;
• покупка ценных предметов, демонстрирующих рост стоимости (тезаврирование);
• операции на фондовом рынке.

Понятие финансовой инвестиции подразумевает вложение свободного капитала не в конкретное предприятие и его активы, а в некий финансовый инструмент, обеспечивающий доходность.

Виды финансовых инвестиций и их характеристики

Классификация финансовых и реальных инвестиций также имеет общие черты. Она проводится по двум признакам.

Наличие посредников. Если инвестор сам решает, во что ему вкладывать средства – инвестиции прямые. В противном случае, когда распоряжение капиталом поручается консалтинговым компаниям или брокерам, они являются косвенными.

Срок вложения. Инвестиции бывают краткосрочными (до года). Считается, что среднесрочные и долгосрочные соответствуют периодам в 3 года и 5 лет, но в реальной жизни эти границы часто размываются.

Помимо общей классификации, существует также деление финансовых инвестиций на стратегические и портфельные.

К стратегическим инвестициям относятся ресурсы, которые могут быть направлены на решение жизненно важных для предприятия задач, связанных с достижением им главенствующего положения на рынке. В этом случае приобретение крупного пакета акций способствует вливанию в оборот фирмы значительных денежных активов. Инвестор, в свою очередь, обоснованно рассчитывает на существенное увеличение стоимости купленных им ценных бумаг.

Портфельная финансовая инвестиция представляет собой выгодное, часто разнонаправленное размещение свободных денег, в частности, с целью защиты их от инфляционного обесценивания. Об этом виде будет рассказано несколько позже.

По характеру действия инвестора различаются следующие формы финансовых вложений:

• Приобретение акций. Основные характеристики этой финансово-инвестиционной технологии – высокая доходность и большие риски.
• Покупка облигаций. Надежность выше, чем у акций, но и доходность ниже. Эмитентами этих ценных бумаг являются государство и крупные корпорации. Они могут направлять средства даже в нефинансовые активы, но соблюдение интереса инвестора гарантируют.
• Вклады в ПИФы (паевые инвестфонды). Такое инвестирование имеет большие преимущества. Как правило, менеджмент ПИФов находиться на высоком уровне, что повышает надежность, да и дивиденды они обещают неплохие.
• Покупка произведений культуры, искусства, раритетов, предметов коллекционирования и пр. Многие примеры стремительного дрожания картин, марок и прочих ценностей демонстрируют высокую эффективность таких вложений, однако для грамотного инвестирования необходимы глубокие знания или привлечение экспертов.
• Вложения в драгоценные металлы. Известно, что золото может подешеветь, однако в среднесрочной и длительной перспективе оно все равно дорожает.
• Опционы и фьючерсы. На сложных биржевых операциях можно неплохо зарабатывать, но для этого нужно быть специалистом.
• Спекуляция валютами. Предвидеть движение плавающих курсов непросто, но и этому можно научиться.

Все виды финансового инвестирования действуют на соответствующих их профилю рынках: фондовом, кредитном, валютном и пр.

Что такое финансово-инвестиционный портфель?

Инвестор начинает свою деятельность с выработки собственной политики. Иными словами, ему следует обозначить свою цель: получить максимальный доход, защитить средства от инфляционного обесценивания или выработать некий средний вариант, сочетающий нормативную прибыльность с минимизацией рисков. Исходя из выбранной концепции, формируется портфель финансовых инвестиций. Под ним понимается совокупность различных доходных вложений.

Мерой риска портфеля является его диверсификация при соблюдении определенной стратегии. Она может выражаться следующими направлениями активности:

• высокий уровень дохода «здесь и сейчас»;
• прибыль в перспективе (средней или дальней);
• минимизация рисков;
• достижение высокой ликвидности портфеля;
• снижение налогового гнета.

Следует отметить, что цели, исходя из которых происходит формирование инвестиционного портфеля, чаще всего взаимно противоречат друг другу. Стремясь заработать как можно больше и быстрее, инвестор вынужден выбирать рискованные объекты финансирования. Стремясь к надежности вложения и гарантиям возвратности, он лишает себя высокой прибыли. Ликвидность вступает в конфликт с налоговыми послаблениями. И так далее.

На мировом финансовом рынке, в зависимости от поставленной генеральной цели, практикуется упрощенное деление инвестиционных портфелей на две категории: направленных на рост котировок или получение дохода.

Портфели роста формируются исходя из биржевой динамики. Они в свою очередь бывают агрессивными, средними и консервативными.

Типичный агрессивный портфель роста предполагает наличие в нем акций молодых быстро развивающихся компаний. Что с ними будет дальше – предсказать трудно, но сейчас они демонстрируют хорошую доходность.

Консервативный подход опирается на стабильность и относительно невысокие дивиденды, характерные для акций и облигаций крупных корпораций. Беспроблемный банковский учет ценных бумаг в этом случае обеспечивает гарантированную ликвидность. Метод практически гарантирует защиту от инфляции, но редко демонстрирует более высокую отдачу.

Понятие «среднего» портфеля роста само себя объясняет. Инвестор балансирует между рисками и доходностью, обычно диверсифицируя вложения по признакам репутации и перспективности. Расчет на то, что если какие-то ценные бумаги подешевеют, то другие компенсируют эти падения увеличением своих котировок.

Портфель дохода создается для того, чтобы инвестор мог регулярно получать дивиденды от своих вложений, желательно при минимальном риске. Уровень ликвидности оценивается по трехступенчатой шкале:

• Акции высоколиквидного портфеля можно продать в любой момент по причине высокого спроса на них.
• В среднеликвидном портфеле содержатся ценные бумаги с разной степенью востребованности на бирже.
• Низкая ликвидность чаще всего обусловлена преобладанием облигаций с отдаленным сроком погашения и других бумаг, купить которые можно практически всегда и не только у этого инвестора.

Другие признаки классификации финансово-инвестиционных портфелей приведены в таблице:

Признак классификации	Название	Характеристики
Инвестиционный период	Краткосрочный	До 12 месяцев
	Долгосрочный	Более года
Условия налогообложения дохода	На общих условиях	Ставки стандартные
	Льготный	Деятельность облагается льготными ставками
Структура	Фиксированный	Соотношение финансовых инструментов не изменяется
	Гибкий	Состав и пропорции существенно меняются
Специализация	Акционный	Состоит из акций. Высокая доходность
	Облигационный	Минимизирует риски, обеспечивает «налоговый щит»
	Вексельный	Высокая надежность
	Международный	Диверсификация валютных рисков
	Депозитный	Высокая ликвидность, минимизация рисков
	Комбинированный	Сочетание разных классов портфелей

Как управлять процессом финансового инвестирования?

Управление финансовыми инвестициями означает принятие решений, направленных на выбор финансовых инструментов, обеспечивающих наивысшую эффективность вложений предприятия, организации или иного инвестора. Компания реализует этот процесс исходя из принятой на ней инвестиционной политики и поставленных целей. План действий включает следующие этапы:

1. Анализируется инвестиционная деятельность за предшествующий период. Принимаются в учет результаты вложений по разным направлениям, сравнивается их доходность и риск, затем из них выделяются наиболее эффективные. Выбираются оптимальные инструменты финансирования, дающие наибольшую отдачу. В случае надобности политика управления инвестициями изменяется.
2. Оценивается возможная сумма средств, направленных на финансовое инвестирование в будущем периоде. Для банков и специализированных корпораций, то есть институциональных инвесторов, она может быть крупной. Предприятия, основная деятельность которых иная, выделяют на эти цели лишь часть своего свободного оборотного капитала (заемные средства используются для финансового инвестирования крайне редко).
3. Выбираются формы финансовых инвестиций исходя из ранее перечисленных вариантов (акции, облигации, вложения в ПИФы, депозиты и пр.), которые предлагает рынок инструментов финансового инвестирования.
4. Затем следует этап формирования финансово-инвестиционного портфеля. Делается это на основе ранее выработанной главной цели (прибыльность, диверсификация, обеспечение ликвидности и пр.) При этом учитываются особенности налогового регулирования инвестиций в финансовые активы, так как высокие фискальные ставки могут нивелировать выгодность вложения.
5. Прогноз результатов инвестиционной деятельности производится после формирования портфеля. Будет лучше, если он составляется на основе пессимистичного сценария возможного развития событий и при этом демонстрирует приемлемую эффективность.

Управление финансовыми инвестициями – процесс перманентный. В случае существенных изменений на фондовом или ином специализированном рынке менеджмент принимает оперативные меры по реструктуризации портфеля. От активов, ставших неэффективными, чаще всего быстро избавляются.

Анализ эффективности финансовых инвестиций

Оценка эффективности финансовых инвестиций производится по тем же принципам, что и любой другой качественный или количественный анализ. В основе лежит рентабельность, то есть отношение полезного результата (дохода) к понесенным затратам (сумме вложений).

Инвестиционное финансирование, тем не менее, имеет ряд специфический черт. Самый простой метод оценки используется при определении эффективности инвестиций в облигации и некоторые виды привилегированных акций, так как они полностью или частично обеспечиваются фиксированными процентами дохода. Сложнее дело обстоит с обычными акциями, так как их курс подчиняется колеблющемуся рыночному соотношению спроса и предложения. Доходность инвестиции в акции рассчитывается по формуле:

Где:
Д – доход за период инвестирования;
ЦП – цена приобретения одной акции;
ЦР – цена реализации одной акции;
Д – дивиденды на одну акцию за период инвестирования;
К – количество данных акций в портфеле.

Рыночный курс акции на фондовой бирже в значительной степени определяется репутацией эмитента и общей динамикой развития фирмы. Его прогнозирование базируется на ожидаемом уровне процентов и их размером в предыдущие периоды. Математические методы оценки доходности вложения также основаны на стратегии инвестора – намерен ли он спекулировать акциями или владеть ими, получая дивиденды. Эффективность инвестиции определяется по формуле:

Где:
Э – эффективность;
ДГ – годовой дивиденд в денежном выражении на одну акцию;
ЦП – цена приобретения одной акции.

Важнейшим показателем, влияющим на прогноз и, как следствие, на принятие решения инвестором о приобретении ценных бумаг предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости покрытия инвестиций. Он отражает отношение суммы собственного капитала и его долгосрочных обязательств к общей цене объекта:

Где:
КФУПИ – коэффициент финансовой устойчивости покрытия инвестиций;
СК – собственный капитал предприятия;
ДО – сумма его долгосрочных обязательств;
ОКП – общий капитал предприятия.

Чем больше значение коэффициента финансовой устойчивости удаляется от условия равновесия, при котором КФУПИ равен 0,7-0,9, тем хуже, причем в любую сторону.

Из формулы понятно, что объект, капитал которого в значительной части представлен заемными средствами, а активы характеризуются низкой ликвидностью, обладает низкой инвестиционной привлекательностью. В этом случае коэффициент уйдет вниз.

С другой стороны, слишком большое значение КФУПИ говорит о неумении менеджмента предприятия привлекать заемный капитал, что должно насторожить потенциального финансового инвестора.

Сравнение финансовых и реальных инвестиций

В конечном счете все сравнения сводятся к вопросу о том, что лучше. Нет оснований предполагать, что финансовые инвестиции во всем превосходят реальные. Обратное тоже не совсем верно. Необходим взвешенный анализ по пунктам.

Общими является стремление и реального, и финансового инвестора к обеспечению надежности. По этому показателю оба вида инвестиций приблизительно равноценны.

Перспективы реального бизнеса в большинстве случаев подлежат объективной оценке. В руках финансового инвестора есть такой важный инструмент обеспечения надежности, как диверсификация источников дивидендов.

Отличия проявляются при оценке других характеристик. Вложение в структуры реальной экономики, как показывает практика, приносят инвестору до 20% годовых. Финансовые рынки демонстрируют более высокие показатели доходности при определенной сноровке и активных операциях. Риски, правда, тоже большие.

Финансовые инвестиции, по сравнению с реальными, являются более ликвидными. Продать акции и прочие ценные бумаги можно очень быстро. К тому же финансовые вложения мобильны: их перенести из одной страны в другую намного проще, чем предприятие или объект недвижимости.

Сопровождение реального бизнеса требует намного больших затрат времени и труда. Финансист в управленческие тонкости не вникает, а по эффективности своего вложения судит по средствам, которые он получает или теряет в результате инвестирования. Иногда чтобы управлять движением многомиллиардных капиталов требуется команда всего из нескольких человек.

Цена вхождения в реальный бизнес намного выше, чем в финансовый. Конечно, размер оборотного капитала имеет значение, но начать биржевую деятельность можно с относительно небольших сумм.

Оборачиваемость активов в реальном секторе экономики зависит от особенностей технологий. Вложив средства, например, в строительство, капиталист знает, что отдачи не получит, пока объект не сдадут в эксплуатацию. Финансист сам устанавливает продолжительность цикла от начала инвестирования до получения дохода.

Кажется, что у финансовых инвестиций плюсов больше, чем у реальных. Однако все они перечеркиваются одним существенным недостатком. Преуспеть на финансовых рынках могут только опытные игроки высокой квалификации, если им повезет. На самом деле преимущества обоих видов инвестиций примерно уравновешиваются.

Опытные инвесторы рекомендуют разделять свободный капитал между реальным и финансовым сектором. При этом если ставится задача быстрого и среднесрочного получения дохода, в финансовые активы вкладывать следует до его половины. Для долгосрочной стратегии лучшие результаты дает вложение 70% капитала в реальный сектор экономики. Оставшимися 30% свободных средств можно оперировать на финансовых рынках с минимальными рисками.

Источник