Назначение и форматы финансовых функций для анализа инвестиций
ТЕХНОЛОГИЯ РЕШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЗАДАЧ С применением ФИНАНСОВЫХ ФУНКЦИЙ EXCEL
Анализ операций по кредитам и займам
Обзор ключевых категорий и положений
Количественный финансовый анализ предполагает использование моделей и методов расчета финансовых показателей. Условно методы финансово-экономических расчетов можно разделить на две части: базовые и прикладные.
К базовым методам относятся:
1) простые и сложные проценты как основа операций, связанных с наращением или дисконтированием платежей;
2) расчет потоков платежей применительно к различным видам финансовых рент.
К прикладным методам финансовых расчетов относятся:
1) планирование и оценка эффективности финансово-кредитных операций;
2) расчет страховых аннуитетов;
3) планирование погашения долгосрочной задолженности;
4) планирование погашения ипотечных ссуд и потребительских кредитов;
5) финансовые расчеты по ценным бумагам;
6) лизинговые, факторинговые и форфейтинговые банковские операции;
7) планирование и анализ инвестиционных проектов и др.
При проведении любых финансово-экономических расчетов учитывается принцип временной ценности денег (time value of money), который предполагает, что сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра. Из данного принципа следует необходимость учета фактора времени при проведении долгосрочных финансовых операций и некорректность суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.
Фактор времени учитывается с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений. С помощью этих методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся к различным временным периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. При этом основой для количественного описания изменения стоимости денежных сумм во времени является теория процентных ставок.
К основным понятиям финансово-экономических расчетов относятся:
— процент – абсолютная величина дохода от предоставления денег в кредит в любой форме;
— процентная ставка – относительная величина дохода за фиксированный интервал времени, измеряемая в процентах или в виде дроби;
— период начисления – интервал времени, к которому приурочена процентная ставка;
— капитализация процентов – присоединение начисленных процентов к основной сумме;
— наращение – процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов;
— дисконтирование – процесс приведения стоимости будущей суммы денег к текущему моменту времени (операция, обратная наращению).
Поясним экономический смысл отдельных понятий. Так, процентная ставка используется в качестве измерителя уровня (нормы) доходности производимых операций и определяется как отношение полученной прибыли к величине вложенных средств. Наращение позволяет в результате проведения финансовой операции определить величину, которая будет или может быть получена из первоначальной (текущей) суммы через некоторый промежуток времени. Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.
В зависимости от базы начисления процентов различают простые и сложные проценты.
Простые проценты используются, как правило, в краткосрочных финансовых операциях, срок проведения которых меньше года. Базой для исчисления процентов за каждый период в этом случае служит исходная сумма сделки.
Сложные проценты применяются в долгосрочных финансовых операциях со сроком проведения более одного года. При этом база для исчисления процентов за период включает в себя как исходную сумму сделки, так и сумму уже накопленных к этому времени процентов.
Наращение и дисконтирование осуществляется по формулам:
| по ставке простых процентов | по ставке сложных процентов |
| FV = PV(1 + r * n) | FV = PV(1 + r ) n |
| PV = FV/(1 + r * n) | PV = FV/(1 + r ) n |
| где FV(future value) – будущая величина, PV(present value) – текущая сумма, r (interest rate) – ставка процентов, n – число периодов |
Проведение практически любой финансовой операции порождает движение денежных средств. Такое движение может характеризоваться возникновением отдельных разовых платежей или множеством распределенных во времени выплат и поступлений, т.е. рассматривается поток платежей или денежный поток (cash flow).
Денежный поток – последовательность распределенных во времени платежей. Любая финансовая операция предполагает наличие двух потоков платежей: входящего — поступление (доходы) и исходящего — выплаты (расходы, вложения). В финансовом анализе эти потоки обычно заменяют одним двусторонним потоком платежей, где поступление денег считаются положительными величинами, а выплаты — отрицательными.
Нерегулярным потоком платежей называются платежи, у которых часть выплат являются положительными величинами (поступления), а другая часть – отрицательными величинами (выплаты). Интервалы между платежами в этом случае могут быть не равны друг другу.
Наиболее простым примером регулярного потока платежей является финансовая рента. Финансовая рента или аннуитет (от annuity — ежегодный) определяется как поток платежей, все члены которого положительны и поступают через одинаковые интервалы времени.
Финансовая рента характеризуется: членом ренты, периодом ренты, сроком ренты и процентной ставкой.
Размер отдельного платежа называют членом ренты.
Интервал времени между двумя последовательными платежами является периодом ренты.
Ренты можно классифицировать по различным признакам, например, по количеству выплат члена ренты в течение года различают годовые и n-срочные (n раз в год) ренты.
По типу капитализации процентов ренты подразделяются на ренты с ежегодным начислением, с начислением m раз в год и с непрерывным начислением. При этом момент начисления процентов может не совпадать с моментом выплаты по ренте.
Если платежи осуществляются в конце определенного периода времени (месяца, квартала, года и т.п.), то такие ренты называются постнумерандо или обычная рента (ordinary annuity).
Если выплата производится в начале каждого периода, то рента называется пренумерандо или приведенная рента (annuity due).
Финансовые функции для анализа инвестиций
Среди полного перечня финансовых функций Microsoft Excel, непосредственно предназначенных для финансовых расчетов, выделяется группа функций, используемая для анализа инвестиций и расчета операций по кредитам, ссудам и займам (табл. 4.1).
Назначение и форматы финансовых функций для анализа инвестиций
| Формат | Назначение |
| БС (ставка; кпер; плт; пс; тип[1]) | Вычисляет будущую стоимость инвестиции (вклада) на основе периодических, равных по величине сумм платежей и постоянной процентной ставки. |
| КПЕР (ставка; плт; пс; бс; тип) | Вычисляет общее количество периодов выплаты для инвестиции на основе периодических постоянных выплат и постоянной процентной ставки. |
| ПЛТ (ставка; кпер; пс; бс; тип) | Вычисляет сумму периодического платежа для аннуитета на основе постоянства сумм платежей и постоянства процентной ставки. |
| ПС (ставка; кпер; плт; бс; тип) | Рассчитывает приведенную к текущему моменту стоимость инвестиции, которая на настоящий момент равноценна ряду будущих выплат. |
| СТАВКА (кпер; плт; пс; бс; тип; предположение) | Определяет процентную ставку по аннуитету за один период, используя итерационный метод. |
Подробное описание аргументов финансовых функций приведено в таблице 4.2.
Источник
Финансовые функции для анализа инвестиций
Среди полного перечня финансовых функций Microsoft Excel, непосредственно предназначенных для финансовых расчетов, выделяется группа функций, используемых для анализа инвестиций и расчета операций по кредитам, ссудам и займам (табл. 1).
Таблица 1 — Назначение и формат финансовых функций для анализа инвестиций
| Формат | Назначение |
| БЗРАСПИС(первичное;план) | Возвращает будущую стоимость первоначальной основной суммы после применения ряда (плана) ставок сложных процентов. Функция БЗРАСПИС используется для вычисления будущей стоимости инвестиции с переменной процентной ставкой |
| БС(ставка ;кпер;плт;пс;тип) | Возвращает будущую стоимость инвестиции на основе периодических постоянных (равных по величине сумм) платежей и постоянной процентной ставки |
| ВСД(значения;предположение) | Возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств, представленных их численными значениями. Эти денежные потоки не обязательно должны быть равными по величине. Однако они должны иметь место через равные промежутки времени, например ежемесячно или ежегодно. Внутренняя ставка доходности — это процентная ставка, принимаемая для инвестиции, состоящей из платежей (отрицательные величины) и доходов (положительные величины), которые осуществляются в последовательные и одинаковые по продолжительности периоды |
| КПЕР(ставка ;плт;пс;бс;тип) | Возвращает общее количество периодов выплаты для инвестиции на основе периодических постоянных выплат и постоянной процентной ставки |
| МВСД(значения;ставка_финанс;ставка_реинвест) | Возвращает модифицированную внутреннюю ставку доходности для ряда периодических денежных потоков. МВСД учитывает как затраты на привлечение инвестиции, так и процент, получаемый от реинвестирования денежных средств |
| НОМИНАЛ(эффект_ставка; кол_пер) | Возвращает номинальную годовую ставку, если заданы эффективная (фактическая) ставка и число периодов в году, за которые начисляются сложные проценты |
| ОБЩДОХОД(ставка;кол_пер;нз;нач_период;кон_период;тип) | Возвращает кумулятивную (нарастающим итогом) сумму, выплачиваемую в погашение основной суммы займа в промежутке между двумя периодами |
| ОБЩПЛАТ(ставка;кол_пер;нз; нач_период;кон_период;тип) | Возвращает кумулятивную (нарастающим итогом) величину процентов, выплачиваемых по займу в промежутке между двумя периодами выплат |
| ОСПЛТ(ставка;период;кпер;пс; бс;тип) | Возвращает величину платежа в погашение основной суммы по инвестиции за данный период на основе постоянства периодических платежей и постоянства процентной ставки |
| ПЛТ(ставка ;кпер;пс;бс;тип) | Возвращает сумму периодического платежа для аннуитета на основе постоянства сумм платежей и постоянства процентной ставки |
| ПРОЦПЛАТ(ставка;период; кпер; пс) | Вычисляет проценты, выплачиваемые за определенный инвестиционный период |
| ПРПЛТ(ставка;период;кпер;пс; бс;тип) | Возвращает сумму платежей процентов по инвестиции за данный период на основе постоянства сумм периодических платежей и постоянства процентной ставки |
| ПС(ставка ;кпер;плт;бс;тип) | Возвращает приведенную (к текущему моменту) стоимость инвестиции. Приведенная (нынешняя) стоимость представляет собой общую сумму, которая на настоящий момент равноценна ряду будущих выплат |
| СТАВКА(кпер;плт;пс;бс;тип;предположение) | Возвращает процентную ставку по аннуитету за один период, вычисляется путем итерации |
| ЧИСТВНДОХ(значения;даты;предп) | Возвращает внутреннюю ставку доходности для графика нерегулярных денежных потоков переменной величины |
| ЧИСТНЗ(ставка ;значения;даты) | Возвращает чистую приведенную стоимость для денежных потоков, которые не обязательно являются периодическими |
| ЧПС(ставка;значение1; значение2; . ) | Возвращает величину чистой приведенной стоимости инвестиции, используя ставку дисконтирования, а также стоимости будущих выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения) |
| ЭФФЕКТ(номинальная_ставка;кол_пер) | Возвращает эффективную (фактическую) годовую процентную ставку, если заданы номинальная годовая процентная ставка и количество периодов в году, за которые начисляются сложные проценты |
* Жирным шрифтом набраны обязательные параметры функции, а обычным – необязательные.
Подробное описание аргументов финансовых функций приведено в табл. 2.
Таблица 2 — Аргументы финансовых функций Excel анализа инвестиций
| Аргумент | Назначение аргумента |
| Даты (дата1, …датаN) | Расписание дат платежей, соответствующее ряду денежных потоков |
| Значения (сумма1, …суммаN) | Ряд денежных потоков – выплат и поступлений (соответственно – отрицательные значения и положительные значения), соответствующий графику платежей |
| Кол_пер | Общее количество периодов выплат |
| Кон_период | Номер последнего периода, включенного в вычисления |
| Кпер | Общее число периодов платежей по аннуитету (функция КПЕР) |
| Нач_период | Номер первого периода, включенного в вычисления |
| Номинальная_ставка | Номинальная годовая процентная ставка (функция НОМИНАЛ) |
| Первичное (нз, инвестиция) | Стоимость инвестиции на текущий момент |
| Первый_период | Дата окончания первого периода |
| Период | Период, для которого определяется прибыль (выплата); находится в интервале от 1 до Кпер |
| План | Массив применяемых процентных ставок |
| Плт | Фиксированная выплата, производимая в каждый период |
| Предложение | Прогнозная величина процентной ставки (по умолчанию – 0,1%) |
| Пс | Приведенная к настоящему моменту стоимость инвестиции, начальное значение вклада (функция ПС) |
| Ставка | Процентная ставка за период (функция Ставка) |
| Ставка_реинвест | Ставка процента, получаемого на денежные потоки при их реинвестировании |
| Ставка_финанс | Ставка процента, выплачиваемого за деньги, используемые в денежных потоках |
| Тип | Коэффициент, определяющий время выплаты: 0 – в конце периода (по умолчанию), 1 – в начале периода |
| Эффективная_ставка | Фактическая годовая процентная ставка (функция ЭФФЕКТ) |
Функции Excel для расчета операций по кредитам, ссудам и займам обеспечивают решение следующих задач:
— Определение наращенной суммы (будущей стоимости)
— Определение начального значения (текущей стоимости)
— Определение срока платежа и процентной ставки;
— Расчет периодических платежей, связанных с погашением займов.
Источник