Финансирование инвестиций за счет кредитов банков

Кредитное финансирование инвестиционных проектов.

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы.

Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего:

возможностью разработки гибкой схемы финансирования;
отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг;
использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств;
уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость 2 .

Инвестиционные кредиты являются, как правило, средне- и долгосрочными. Срок привлечения инвестиционного кредита сопоставим со сроками реализации инвестиционного проекта. При этом инвестиционный кредит может предусматривать наличие льготного периода, т.е. периода отсрочки погашения основного долга. Такое условие облегчает обслуживание кредита, но увеличивает его стоимость, так как процентные платежи исчисляются с непогашенной суммы долга.

Инвестиционные кредиты в российской практике оформляются, как правило, в виде срочной ссуды со сроком погашения в интервале от трех до пяти лет на основе составления соответствующего кредитного соглашения (договора). В ряде случаев на этот срок банк открывает заемщику кредитную линию.

Для получения инвестиционного кредита необходимо соблюдение следующих условий:

подготовка для банка-кредитора бизнес-плана инвестиционного проекта. Бизнес-план инвестиционного проекта служит инструментом принятия решений по кредитованию проекта исходя из эффективности проекта и возможности возврата кредита;
имущественное обеспечение возврата кредита. В дополнение к бизнес-плану инвестиционного проекта должно быть предоставлено соответствующее обеспечение в виде залога имущества, гарантий и поручительства третьих лиц и др. Рыночная стоимость имущественного залога, оцениваемая за счет заемщика независимыми оценщиками, должна превышать сумму кредита, так как в случае невыполнения условий кредитного договора заемщиком ликвидационная стоимость залога может оказаться ниже рыночной, что приведет к убыткам банка-кредитора;
предоставление банку-кредитору исчерпывающей информации, подтверждающей устойчивое финансовое состояние и инвестиционную кредитоспособность заемщика;
выполнение гарантийных обязательств — ограничений, накладываемых на заемщика кредитором. В целях максимального снижения риска по предоставленному кредиту кредитор устанавливает в кредитном договоре ряд различных ограничивающих условий, обеспечивающих сохранение текущего финансового положения компании (ограничения капитальных расходов, ограничения на выплату дивидендов и перепродажу акций, ограничения на получение другой долгосрочной ссуды у нового кредитора, отказ от залога имущества другому кредитору, запрет на совершение сделок по аренде собственности и др.);
обеспечение контроля кредитора за целевым расходованием средств по кредиту, предназначенного для финансирования конкретного инвестиционного проекта, например, открытие специального счета, с которого денежные средства перечисляются только на оплату предусмотренных в бизнес-плане инвестиционного проекта капитальных и текущих затрат.

Одной из разновидностей срочных ссуд, используемых для финансирования инвестиционных проектов, является ссуда под залог недвижимости (ипотечная ссуда).

Для финансирования инвестиционных проектов могут использоваться:

стандартные ипотечные ссуды (погашение долга и выплата процентов осуществляются равными долями);
ипотечные ссуды, предусматривающие неравномерные процентные платежи (например, на начальном этапе взносы увеличиваются с определенным постоянным темпом, а далее выплачиваются постоянными суммами);
ипотечные ссуды с изменяющейся суммой выплат (в льготный период выплачиваются только проценты, и основная сумма долга не увеличивается);
ипотечные ссуды с залоговым счетом (при выдаче ссуды открывается специальный счет, на который заемщик вносит определенную сумму как гарантию выплат взносов на первом этапе осуществления проекта).

Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды.

В мировой практике используются различные виды систем ипотечного кредитования, в частности:

система, включающая элементы ипотеки и оформления кредитов под залог объекта нового строительства с постепенным предоставлением сумм кредита;
система, базирующаяся на оформлении закладной на имеющуюся недвижимость и получения под нее кредита на новое строительство;
система, предусматривающая смешанное финансирование, при которой наряду с банковским кредитом используются дополнительные источники финансирования (жилищные сертификаты, средства граждан, предприятий, муниципалитетов и др.);
система, предполагающая заключение контракта на куплю-продажу имеющейся недвижимости с отсрочкой передачи прав на нее на срок нового строительства.

Важной составляющей ипотечного кредитования является оценка имущества, предлагаемого в качестве обеспечения. В случае неплатежеспособности заемщика погашение задолженности будет происходить за счет стоимости залога, поэтому точность оценки залога при ипотечном кредитовании имеет особое значение. Оценка недвижимости определяется рядом факторов, основными из которых являются: спрос и предложение на недвижимость, полезность объекта, его территориальное расположение, доход от использования объекта.

В случае длительного и тесного сотрудничества банка-кредитора и заемщика для финансирования инвестиционного проекта банк может открывать заемщику инвестиционную кредитную линию. Инвестиционная кредитная линия представляет собой юридическое оформление обязательства кредитора перед заемщиком по предоставлению в течение определенного периода кредитов (траншей) по мере возникновения потребности заемщика в финансировании отдельных капитальных затрат по проекту в пределах согласованного лимита. Открытие инвестиционной кредитной линии имеет ряд преимуществ как для заемщика, так и для кредитора. Преимущества для заемщика состоят в сокращении накладных расходов и потерь времени, связанных с ведением переговоров и заключением каждого отдельного кредитного соглашения, а также экономии на процентном обслуживании сумм кредита, превышающих текущие потребности финансирования инвестиционного проекта. Для банка-кредитора помимо сокращения издержек, сопряженных с оформлением и обслуживанием кредитных договоров, облегчаются задачи рефинансирования (поиска источников) кредитных средств и уменьшаются риски невозврата кредита, так как суммы отдельных траншей меньше суммы кредита при его единовременном предоставлении. Вместе с тем банк-кредитор принимает на себя риски, связанные с изменением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, поскольку независимо от характера этих изменений он обязан выполнить свои обязательства перед заемщиком и предоставить ему кредит в полном соответствии с соглашением о кредитной линии.

Выделяют рамочные (целевые) и револьверные инвестиционные кредитные линии. Рамочная кредитная линия предполагает оплату заемщиком ряда отдельных капитальных затрат в пределах одного кредитного контракта, реализуемого в течение определенного периода. Револьверная кредитная линия представляет собой ряд продлеваемых в пределах установленного срока кратко- и среднесрочных кредитных контрактов; при этом процентная ставка, как правило, бывает выше, чем ставка по традиционной срочной ссуде.

По соотношению начала платежей по траншам и срокам действия соглашения о кредитной линии различают:

инвестиционные кредитные линии, для которых срок возврата и процентного обслуживания разновременных траншей относится на один момент времени (например, срок завершения кредитной линии);
инвестиционные кредитные линии, для которых срок возврата и процентного обслуживания каждого отдельного транша меньше, чем срок действия соглашения о кредитной линии. В этом случае может возникнуть временной разрыв между получением достаточных доходов по проекту и обслуживанием первых траншей. Поэтому при разработке финансовой схемы обслуживания долга заемщику следует предусмотреть источники платежей, не связанные с проектом, или увеличить суммы последующих траншей на величину необходимых выплат.

Процентная ставка по инвестиционным кредитам обычно учитывает риск инвестиционного проекта. Она может рассчитываться путем увеличения базы процентной ставки (индексируемой, например, на изменение ставки рефинансирования Центрального банка) на премию за риск по рассматриваемому проекту.

Источник

Финансирование инвестиций за счет кредитов банков

Инвестиционные банки — специальные кредитные институты, осуществляющие финансирование и кредитование инвестиций. Эти банки являются специфическими банковскими учреждениями, что связано как с особенностями рынка ссудных капиталов, так и с особенностями банковского законодательства отдельных промышленно развитых стран, в которых коммерческим банкам запрещено заниматься инвестиционной деятельностью. [c.184]

В связи с тем, что задачей деятельности инвестиционных банков является финансирование и кредитование инвестиций, pa -i смотрим основные виды инвестиций. [c.188]

Инвесторы Финансирование и кредитование инвестиций в основной капитал Юридические лица Физические лица (нас ление и его группы) Заказчики Банки Федеральные и местные органы исполнительной власти Институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании и т.п.) [c.42]

В то же время в стране не преодолены многие барьеры на пути развития малого предпринимательства не разработана концепция финансирования и кредитования, не приняты жизненно необходимые для его развития законы в отношении налогов и имущественной защиты инвестиций, не решен вопрос о предоставлении государственных гарантий зарубежным финансовым организациям, кредитующим российские малые предприятия, сохраняющийся жесткий налоговый прессинг по-прежнему остается одной из основных причин свертывания малого бизнеса или ухода в тень и т. д. [c.74]

Учитывая, что учебник предназначен для подготовки не только экономистов-менеджеров, но и специалистов по другим инженерным специальностям, в нем освещены общие понятия экономики и управления капитальным строительством, бухгалтерского учета, аудита, налогообложения, анализа и диагностики производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, инвестиций в основной капитал и их эффективности, финансирования и кредитования в строительстве. [c.8]

Финансирование и кредитование капитальных вложений — это единая система обеспечения денежными ресурсами инвестиционной деятельности, так как на затратной стадии инвестиционной деятельности стирается грань между источниками инвестиций. И при кредитовании и при финансировании идет процесс потребления инвестиционных ресурсов независимо от их происхождения. Вместе с тем в системе кредитования имеются отличия, которые вытекают их характерных черт кредита. [c.306]

Деятельность предприятий по капитальным вложениям представлена бухгалтерскими проводками, ориентированными на Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций, Положение по бухгалтерскому учету Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство (ПБУ 2/94), Временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории Российской Федерации и Инструкцию по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия (с изменениями и дополнениями по состоянию на 1 января 1998 г.). [c.4]

В ситуациях когда экономика работает нормально, непрерывно и в необходимых объемах осуществляется превращение сбережений в инвестиции и, следовательно, определенный рост товарной массы, тогда стерилизация способна действительно, с одной стороны, в момент ее проведения снизить инфляцию, а с другой стороны, не обострять проблему обесценения денег в более отдаленной перспективе. Наиболее же эффективно депозиты и облигации Банка России могут быть использованы в качестве антиинфляционного средства, когда с их помощью не только кратковременно сжимают денежную массу, но и увеличивают товарное покрытие денег в перспективе. Это возможно только в случае, если изъятые деньги перераспределяются и превращаются в производительную форму капитала, то есть обращаются на финансирование и кредитование реальной экономики, для производства товаров. Но в настоящее время Центральный банк России не обеспечивает такого перераспределения. [c.26]

Для осуществления активизации инвестирования в жилищной сфере, для формирования благоприятной среды и роста инвестиций в жилищную сферу необходима эффективная и гибкая жилищная политика, ориентированная на систему поддержки населения с низкими и умеренными доходами, на обеспечение государственных гарантий по страхованию инвестиционных рисков. Использование такой эффективной системы финансирования, как ипотечное кредитование, позволяет решить данную проблему. Если создать людям условия для получения доступных по стоимости долгосрочных кредитов на покупку жилья под залог, большинство граждан сразу смогут решить свою жилищную проблему. При этом возникший спрос на жилье способен не только оживить строительную сферу, но и дать толчок экономическому росту всего народного хозяйства, а также решить целый ряд социальных проблем в области повышения занятости и увеличения доходов населения. [c.192]

БАНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ специализируются на финансировании и долгосрочном кредитовании различных предприятий и целых отраслей. Обычно различают финансовые инвестиции, осуществляемые путем покупки банком ценных бумаг, то есть вложения денег в ценные бумаги, и реальные инвестиции, осуществляемые путем вложения капитала в промышленность, строительство, сельское хозяйство, то есть в объекты производственной и непроизводственной сфер. [c.30]

Специализированные банки заняты преимущественно определенными видами финансово-кредитных операций. Например, инвестиционные банки осуществляют финансирование и долгосрочное кредитование капитальных вложений благодаря их деятельности образуется рынок инвестиций. Ипотечные банки предоставляют ссуды под залог [c.323]

Инвестиционная деятельность коммерческих банков в сфере реальных инвестиций в условиях рынка имеет две формы проектное финансирование и инвестиционное кредитование. Проектное финансирование в случае успешной реализации целей проекта позволяет банку рассчитывать не только на банковский процент, но и на часть предпринимательского дохода. Однако этот вид деятельности связан с повышенными рисками, поэтому проектное финансирование нехарактерно для деятельности российских банков в современных условиях. Более свойственным для банковской деятельности является предоставление инвестиционного кредита. [c.307]

Методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов включают полное самофинансирование (для небольших проектов и финансовых инвестиций) акционирование (для крупных проектов или региональной диверсификации инвестиционной деятельности) кредитование (для проектов с высокой нормой прибыли) [c.290]

По меньшей мере в простейшей ситуации, в которой нам не нужно думать о разнице между ставками заимствования и кредитования и принимается допущение об их равенстве и постоянстве (постоянстве по отношению к объемам займов или кредитов, а не во времени), многомерное решение является простым обобщением двухпериодного решения. Принцип нахождения оптимума временных предпочтений заключается в доведении производственных инвестиций до точки, в которой достигается наивысший из достижимых уровней сегодняшней ценности, и последующем финансировании этих инвестиций за счет заимствования или кредитования между временными периодами. [c.220]

Стимулирование инвестиционной активности коммерческих банков, в том числе изменение порядка формирования фонда обязательных резервов с учетом размера средств, направляемых на кредитование инвестиций, а также дифференциацию нормативов соотношения привлекаемых средств, в том числе и от населения, и капитала банка в случае участия банка в финансировании приоритетных программ. [c.409]

Смешанное финансирование. Данный метод финансирования инвестиций довольно распространен на практике и предполагает одновременное использование не одного, а нескольких методов финансирования. Например, наряду с акционерным финансированием, можно использовать кредитование. При смешанном финансировании необходимо контролировать долю собственных источников финансирования и инвестиций. [c.217]

Капитальные операции связаны с международным кредитованием и заимствованием, обычно принимающими форму международных продаж и закупок финансовых активов. Осуществляемые при этом перемещения капитала можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Долгосрочные перемещения капитала включают в себя прямые инвестиции (наиболее важным видом которых является финансирование инвестиционных проектов транснациональными корпорациями) и портфельные инвестиции (в основном в форме закупок и продаж акций и долгосрочных облигаций). К краткосрочным перемещениям капитала относятся сделки с краткосрочными финансовыми активами (чаще всего с банковскими счетами). Высокая мобильность [c.414]

Единственным потенциальным источником финансирования инвестиционных проектов ФПГ в этих условиях остаются банковские кредиты и инвестиции. Государственная политика на протяжении последних лет оказывала не прямое, но чрезвычайно сильное воздействие на возможности и стимулы финансирования банками инвестиционных проектов ФПГ. В широком контексте экономического регулирования одно из важнейших направлений влияния на приоритеты политики банков в последние годы состояло в привлечении средств финансовых учреждений для финансирования дефицита государственного бюджета. Высокая альтернативная доходность препятствовала развитию инвестирования и кредитования банками промышленности, в том числе и инвестиционных проектов ФПГ. Вторым важным фактором, препятствующим развитию этой активности, служит сохраняющаяся и усиливающаяся незащищенность контрактов в российской экономике. На первый взгляд, оппортунистическое поведение заемщиков банков никак не связано с регулирующей деятельностью государства. Однако более тщательный анализ показывает, что недобросовестность экономических агентов в выполнении контрактов в немалой степени спровоцирована деятельностью самого государства. Во всяком случае, сложившаяся практика незащищенности интересов кредиторов и инвесторов служит существенным препятствием повышения роли банковских кредитов и инвестиций в финансировании инвестиционных проектов ФПГ. [c.218]

В отличие от 2004 г., в структуре инвестиционных ресурсов наблюдалось повышение доли бюджетных средств в финансировании инвестиционных расходов на 2,2 п.п., инициированное ростом инвестиции за счет средств федерального бюджета. Доля банков в кредитовании инвестиций в 2005 г. составила 6,5% и снизилась на 1,4 п.п. по сравнению с предшествующим годом. На фоне сдержанного поведения банковского сектора продолжала действовать тенденция к повышению участия страховых и инвестиционных компаний, промышленных и торговых предприятий, а также иностранного капитала в финансировании инвестиционной деятельности. [c.250]

На практике не все домашние хозяйства и фирмы могут свободно получить кредиты по рыночной ставке процента для финансирования своих инвестиционных проектов, даже когда такие проекты прибыльны. Если существует рационирование кредитов, инвестиционный процесс начинает зависеть не только от ставки процента и рентабельности инвестиций, но и от движения денежной наличности фирмы. Рационирование кредитов вводится обычно в двух случаях когда правительство устанавливает предельные уровни процентных ставок ниже рыночного равновесного уровня и когда заимодавцы не могут точно оценить риск, связанный с кредитованием конкретных заемщиков. [c.174]

Инвестиционная деятельность предприятий — наиболее слабое место современной Российской экономики, и в немалой степени это связано с неэффективным налоговым регулированием производственно-хозяйственной деятельности. Невозможность финансирования инвестиций за счет собственных средств способствовала активным поискам предприятиями сторонних инвесторов. Причем преимущественно все предприятия прорабатывают варианты привлечения средств для долгосрочных инвестиций. При этом надежды возлагаются на следующие источники финансовых поступлений создание совместных предприятий или получение кредита от иностранного банка или фонда. Это направление инвестиций реализуется на практике крайне трудно. Основные причины — это нестабильность российской экономики в целом и налоговой системы в частности. В результате у инвесторов вызывает неуверенность не уровень налогов, а то что их ставки часто меняются существующий порядок налогообложения не стимулирует активности банков в части долгосрочных кредитов, хотя прибыль от их предоставления (сроком на три и более года) на инвестиции освобождена от налогообложения. Эта льгота малопривлекательная, так как банки интересуют, прежде всего, текущие налоговые платежи. Именно эти платежи, а также ужесточение Центральным банком РФ режима резервирования, позволяют банкам накопить достаточно средств для долгосрочного кредитования, а также организации финансово-промышленных групп. Это мера привлекает предприятия возможностью получить долгосрочное финансирование от какого-либо крупного инвестиционного института -члена данной группы. Однако реальные инвесторы — банки и инвестиционные компании — пока не особенно стремятся стать официальными членами финансово-промышленной группы, поскольку никаких специально льгот по налогам или резервированию для них не предусмотрено привлечение средств путем эмиссии собственных акций — один из вариантов финансирования инвестиций, однако здесь появляется проблема размещения выпуска получение кредитной линии от крупного банка в обмен на передачу им крупного пакета собственных акций и допуск к участию в управлении предприятием — также составляет определенную проблему. [c.163]

Проектное финансирование в России находится на начальной стадии развития. На кредитном рынке России доминируют краткосрочные операции, а вложение средств в долгосрочные инвестиционные проекты — скорее исключение, чем правило. Обычно инвестиции осуществляются в форме традиционного банковского кредитования с использованием всех возможных форм и методов обеспечения возвратности основной суммы и процентов по кредиту. Отдельные элементы проектного финансирования в России присутствуют в операциях мировых финансовых институтов (МБРР и особенно ЕБРР) это создает демонстрационный эффект , привносит в российскую банковскую систему опыт в этой области. Ряд российских коммерческих банков готовится к применению проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах соответствующие отделы и управления, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов, подключаясь к операциям мировых финансовых институтов в качестве финансовых посредников. Хотя при выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему в первую очередь обращают внимание на высоколиквидное обеспечение, они тем не менее все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, принятой в практике крупных зарубежных кредитных учреждений. [c.272]

Банк принимает к рассмотрению проекты, поступающие из любых источников. Важнейшим условием при рассмотрении поступающего обращения, которое определяет дальнейшую судьбу такого проекта, является качество предоставленных материалов и их соответствие мировым стандартам в области проектного финансирования. Основными объектами кредитования ЕБРР являются частные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями. Основная цель банка состоит в поощрении инвестиций в регионе. ЕБРР сотрудничает с другими инвесторами и кредиторами в предоставлении кредитов и гарантий, а также инвестировании средств в акционерные капиталы. Эта деятельность должна дополняться кредитованием инфраструктуры или других проектов в государственном секторе, которые ориентированы на поддержку инициатив частного сектора. ЕБРР поощряет региональное сотрудничество, и поддерживаемые им проекты могут охватывать несколько стран. [c.473]

По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию — приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору) тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов. В частности, в результате сделки финансового лизинга в активе баланса арендатора появляется крупный объект, а в пассиве — долгосрочная задолженность перед лизингодателем в сумме предстоящих платежей. (Отметим, что согласно Федеральному закону от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О лизинге балансодержателем объекта финансовой аренды может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель, тогда как в международной практике объекты финансового лизинга принято отражать на балансе лизингополучателя — такой подход рекомендован и Международными стандартами финансовой отчетности.) [c.395]

На глубину и направленность анализа финансовых отчетов влияют как размер ссуды, запрашиваемой фирмой (в сопоставлении с размерами этой фирмы), так и условия ее предоставления. Крупные инвестиции потребуют сравнительно больших усилий со стороны инвестора, поскольку надо убедиться, что анализ выполнен с достаточной глубиной. Компании обычно нуждаются в финансировании либо оборотных средств (например, дебиторских счетов или материальных запасов), либо основных средств (оборудования, зданий или земли). Основной постулат кредитования гласит временное или сезонное увеличение оборотных активов следует финансировать за счет краткосрочных ссуд, тогда как увеличение основных средств финансируется долгосрочными кредитами. Примером краткосрочной ссуды может служить ссуда, предоставляемая фермеру на покупку семян, которая погашается после сбора урожая. [c.179]

В учебнике рассматриваются теоретические и практические вопросы по всем разделам курса Финансы предприятий . В нем обстоятельно изложены содержания и принципы организации финансов предприятий в современных условиях России, основы управления финансами. Последовательно рассмотрены все вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов, особое внимание уделено таким важным, с точки зрения практики работы финансовых служб, вопросам как — влияние учетной политики на формирование финансовых результатов, налогообложению, налоговому планированию, инвестициям. Рассмотрены также и современные методы и приемы принятия финансовых решений на предприятиях, в частности, использованию эффектов производственного и финансового рычага , цене и структуре капитала, анализу денежных потоков, систем бюджетирования и стратегическому финансовому планированию. В учебнике рассмотрены также и ряд специальных вопросов, связанных с кредитованием и расчетами, спецификой финансового управления в условиях кризисного состояния и финансирования внешнеэкономической деятельности. [c.2]

Хотя финансирование при помощи сертификатов кредитования купли-продажи оборудования является формой арендного финансирования, сами сертификаты представляют собой переходную форму долгосрочных инвестиций с постоянным доходом. Этот метод используют железнодорожные компании для финансирования приобретения подвижного состава. Согласно этому методу железнодорожная компания назначает доверенное лицо для покупки оборудования у производителя. Затем компания подписывает контракт с производителем на изготовление специального оборудования. После доставки оборудования сертификаты кредитования куп ли-продажи оборудования реализуются инвесторам. Поступления от этой реализации вместе с первым взносом со стороны железнодорожной компании используются для погашения задолженности перед производителем. Всеми правами на оборудование владеет доверенное лицо, которое в свою очередь сдает его в аренду железнодорожной компании. Арендные платежи доверенное лицо использует для выплаты фиксированного дохода — по сути дела, дивиденда — владельцам сертификатов и погашения сертификатов частями через определенные промежутки времени. После поступления от железнодорожной компании последнего арендного платежа погашаются все еще находящиеся в обращении сертификаты, и права на оборудование переходят компании. [c.604]

При этом следует отметить, что финансирование инвестиционных проектов, точнее говоря, использование методов проектного финансирования, стало для банковских структур более или менее обычным делом всего два-три года назад. По крайней мере до 1995 г. банки получали вполне достаточные доходы, оперируя на рынке «коротких денег», не связываясь с инвестициями в «длинные активы». Более того, редкие инвестиционные проекты, проработанные управлениями кредитования и ценных бумаг и принятые банком к финансированию, как правило, оканчивались неудачей или, во всяком случае, требовали перекредитования. [c.178]

Финансирование инвестиций в Российской Федерации осущствляется на основе «Временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства» [5]. [c.270]

Аналогичные государственные экспортно-импортные банки и агентства экспортного страхования существуют в Австрии, Бельгии, Великобритании, Дании, Нидерландах, Канаде, Италии, Норвегии, Финляндии, ФРГ, Швейцарии, Швеции, Японии и в других странах. Французский банк для внешней торговли (создан в 1919 г.) предоставляет льготные долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты на рыночных условиях, гарантии по кредитам, получаемым экспортерами в коммерческих банках и по векселям. В Великобритании кредитование и финансирование внешней торговли осуществляются коммерческими банками при поддержке Департамента Гарантий Экспортных Кредитов (ДГЭК). Деятельность экспортно-импортных банков тесно связана с операциями институтов по страхованию экспортных кредитов и зарубежных инвестиций. [c.299]

В 1991—1996 гг. в Российской Федерации были достигнуты успехи в формировании рыночного хозяйства, а также в создании трехуровневой системы его финансирования (бюджетного финансирования, банковского кредитования и формирования прямых инвестиций через механизм рынка капиталов). В настоящее время, несмотря на ряд противодействующих факторов (развитие высокими темпами рынка государственных ценных бумаг и рынка центах бумаг коммерческих банков, появление различного рода финансовых суррогатов и т.п.), сложились благоприятные условия для прямого выхода предприятий на рынок капитала, чтобы пблучить необходимые им для инвестирования средства. Сейчас на рынке ценных бумаг одновременно протекают два процесса рост спроса предприятий на капитал к рост спроса инвесторов (в том числе иностранных) на ценные бумаги. [c.379]

Тре ст-компании (от англ, to trust — доверять) — банковские учреждения универсального типа, характерные для кредитной системы США. Главную роль в их операциях играет финансирование и долгосрочное кредитование пром-сти. Трест-компании возникли в 70-х гг. XIX в. как доверительные общества , занимавшиеся управлением имуществом клиентуры. Впоследствии они широко развернули эмиссионно-учредительские и гарантийные операции, связанные с финансированием пром-сти. Крупнейшими амер. трест-компаниями являются Морган гаранта траст ком-пани, Манюфэкчурерс траст компани, Бэн-керс траст компани (см. соответствующие статьи). Через трест-компании происходит внедрение банковского капитала в пром-сть. Инвестиционные тресты — специализированные банковские учреждения, мобилизующие капиталы путем выпуска собственных акций и направляющие эти капиталы на финансирование пром-сти и др. отраслей экономики посредством приобретения акций и облигаций соответствующих предприятий. Возникли в 60-х гг. XIX в. в Великобритании и в настоящее время являются одним из главных звеньев финансирования англ, пром-сти. До первой мировой войны их насчитывалось 94, в начале 30-х гг. их число увеличилось до 170, а в конце 1959 г. — до 300. Помимо непосредственного финансирования пром-сти, инвестиционные тресты занимаются также размещением др. ценных бумаг на денежном рынке (включая правительственные облигации) на комиссионных началах, для чего они часто объединяются в консорциумы и синдикаты. Инвестиционные тресты содействуют экспорту капитала в их активах заметное место занимают акции и облигации иностранных предприятий. Через систему участий и посредством личной унии они тесно связаны с крупнейшими коммерческими банками, зачастую выступая в качестве их замаскированных отделов долгосрочного кредитования. Инвестиционные тресты получили также широкое распространение в США после первой мировой войны под названием инвестиционных компаний. С принятием банковского акта 1933 г., запретившего коммерческим банкам заниматься инвестиционной деятельностью, еще более усилилась роль инвестиционных трестов. Нередко инвестиционные тресты представляют со

Источник