Факторы выбора инвестиций является

Инвестиции и факторы, их определяющие. Мультипликатор инвестиций

Под инвестициями понимают вложения средств в создание новых или совершенствование и увеличение действующих мощностей производственного или непроизводственного назначения. Примером инвестиций в непроизводственную сферу могут быть инвестиции в строительство или ремонт жилья, объектов социальной инфраструктуры: учреждений образования, здравоохранения и др. Поэтому инвестиции, с учетом их назначения, подразделяются на:

1) производственные инвестиции (в основной капитал);

2) инвестиции в товарно-материальные ценности, включая готовую продукцию (запасы готовой продукции, технологического сырья, прирост незавершенного производства);

3) инвестиции в жилищное строительство и другие объекты социальной сферы.

Инвестиции – это второй (после потребительского спроса населения) важнейший компонент совокупного спроса. Их доля в структуре совокупного спроса составляет 20-30%. Поэтому изменения в объемах инвестиций существенно влияют на динамику совокупного спроса и, соответственно, на производственную активность субъектов хозяйствования. Инвестиционные расходы – это расходы на покупку инвестиционных товаров (строительных материалов и техники, необходимых для возведения зданий и сооружений, различного рода оборудования и приборов и т.п.).

Источником инвестиций являются как собственные денежные средства хозяйствующих субъектов (накопленные прибыль, амортизационные отчисления), так и наемные (кредиты, средства государственного бюджета). А так как амортизационные отчисления предназначены для возмещения изношенного основного капитала, то принято различать валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это вся сумма денежных средств, вложенных в создание производственных мощностей. Чистые инвестиции – это валовые инвестиции за минусом амортизации.

Наиболее значимым источником инвестиций являются банковские кредиты. А так как денежные средства банков, предоставляемые в кредит, есть аккумулированные банком сбережения населения, то можно констатировать, что сбережения домашних хозяйств выступают важнейшим источником инвестиций. И, если сбережения выступают как своеобразные изъятия или утечки денежных средств из экономического оборота, ограничивающие расходы на текущее потребление, то инвестиции представляют собой своеобразные экономические инъекции или обратный возврат аккумулированных денежных средств в экономический оборот. Отсюда следует, что сбережения и инвестиции влияют на объем совокупного спроса в различных направлениях. Сбережения способствуют сокращению спроса. А инвестирование, напротив, его увеличению.

Говоря о роли инвестиций в развитии национальной экономики, следует отметить, что в краткосрочном периоде увеличение инвестиций способствует только увеличению совокупного спроса, объем же предложения остается неизменным. В долгосрочном же периоде увеличение инвестиций вызывает увеличение и совокупного спроса, и совокупного предложения, поскольку инвестиции в основной капитал расширяют производственные возможности экономики, создают базу для экономического роста.

Факторы объема инвестиций. На величину и динамику инвестиций оказывают влияние следующие факторы:

1) ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций;

2) реальная ставка ссудного процента, представляющая собой номинальную ставку, скорректированную на уровень инфляции. Для осуществления инвестиций инвесторам часто не хватает собственных средств, поэтому возникает потребность в кредите. Инвестору выгодно будет прибегать к заемным средствам только в том случае, если реальная ставка ссудного процента будет меньше ожидаемой нормы чистой прибыли от инвестиций;

3) размеры сбережений населения, являющиеся источником инвестиций;

4) уровень налоговой нагрузки на бизнес;

5) объем основного капитала и степень его использования;

6) изменения в технике и технологии производства и др.

Инвестиции влияют на объем национального дохода, вызывая его рост, причем на величину большую, чем первоначальный прирост инвестиций. Эта взаимосвязь была объяснена Дж.М. Кейнсом, который ввел понятие эффект мультипликатора. Действие мультипликатора основано на том, что расходы, сделанные одними экономическими субъектами, обязательно превращаются в доходы других экономических субъектов, которые, в свою очередь, часть этих доходов расходуют, создавая тем самым доходы третьим субъектам и т.д. В результате общая сумма доходов будет больше, чем первоначальная сумма расходов. Так, увеличение инвестиций, например, на 100 млн. ден. ед. приведет к увеличению спроса на рабочую силу, кредитные ресурсы, инвестиционные товары. Этот рост спроса обусловит рост доходов в виде заработной платы, процента и прибыли и, как следствие, увеличение потребления домашних хозяйств. Рост расходов на потребление – это увеличение доходов других домохозяйств и т.д. В итоге первоначальное увеличение инвестиций на 100 млн. ден. ед. приведет к более значительному увеличению совокупного дохода, причем на величину большую, чем исходные инвестиции. Мультипликационный эффект имеет тенденцию затухать, поскольку какая-то часть полученных доходов сберегается.

Следует отметить, что в рассмотренном случае с эффектом мультипликатора речь идет не об инвестициях вообще, а об автономных инвестициях, т.е. инвестициях, объемы прироста которых никак не зависят от динамики национального дохода, а связаны с неравномерным развитием научно-технического прогресса, необходимостью технического перевооружения производства, приростом населения, расширением внешних рынков и т.п. Именно эти инвестиции рассматривал в своем анализе Дж.М. Кейнс. Те же инвестиции, объем которых непосредственно зависит от изменений национального дохода и степени доходности капитала, есть индуцированные инвестиции.

Дата добавления: 2016-11-02 ; просмотров: 2222 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Источник

Факторы, определяющие выбор инвестиционной стратегии

Тема 5 Формирование инвестиционной стратегии (ИС) предприятия

План

Классификация инвестиционных стратегий предприятий

Факторы, определяющие выбор инвестиционной стратегии

Эффективные инвестиционные стратегии

Классификация инвестиционного поведения предприятий

Типичные пользователи основных инвестиционных стратегий

Формирование инвестиционной стратегии (ИС) предприятия в процессе стратегического планирования редко является прозрачным для внешнего аналитика. Тем не менее, в рамках мониторинга предприятий (проводимого Банком России) по результатам инвестиционных опросов имеется возможность проанализировать самопозиционирование предприятий в поле инвестиционной стратегии.

Результаты такого исследования в первую очередь могут быть полезны кредитным организациям, выстраивающим свои отношения с предприятиями-клиентами на цивилизованной основе. Последнее предполагает изучение прежде всего менеджмента предприятий, формирующего решения в инвестиционной сфере, которые влияют, с одной стороны, на динамику народного хозяйства в целом. Это создает соответствующую экономическую конъюнктуру, в условиях которой развиваются сами кредитные организации. С другой стороны, изучение перспектив развития конкретного предприятия (а они немало зависят от выбранной его менеджментом стратегии) несомненно важнее, чем оценка его сегодняшнего положения, если речь идет о длительных партнерских отношениях.

Классификация инвестиционных стратегий предприятий

Одним из основных признаков, определяющих принадлежность ИС к конкретному ее типу, является цель инвестиционной деятельности, в рамках мониторинга предприятий отражаемая как мотив инвестиционной активности. Классификация ИС предприятий по данному критерию предполагает выделение так называемых «чистых» инвестиционных стратегий (предприятие указало единственный мотив) и инвестиционных стратегий«смешанного» типа (предприятие указало более чем один мотив).

Общее количество возможных типов ИС достаточно велико даже в рамках мониторинга, ограничивающего число предлагаемых в анкете мотивов. Тем не менее анализ более чем 2800 анкет, накопленных за четыре года мониторинга в Главном управлении Банка России по Омской области, позволяет выделить типичные ИС для предприятий региона.

К типичным ИС относятся все «чистые» инвестиционные стратегии, а из «смешанных» инвестиционных стратегий — мотивированные как «поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией поле ИС. Это, в частности, позволяет предположить, что большинство предприятий ассоциирует понятия «производственные мощности» и «производство» («смешанная» ИС с мотивом «поддержание мощностей с расширением производства» встречается не чаще, чем у каждого 90-го участника опросов).

Это допущение предоставляет возможность ранжировать мотивы инвестиционной активности по их «прогрессивности», начиная с относительно консервативного «поддержание мощностей» и далее.

Именно в такой последовательности встречаются соответствующие «чистые» инвестиционные стратегии на поле возможных инвестиционных стратегий, которые можно определить как:

консервативная ИС (мотив «поддержание мощностей») — применяется 25% инвестиционно-мотивированных предприятий региона;

экстенсивная ИС («расширение существующего производства»)- 12,5%;

интенсивная ИС («интенсификация и модернизация производства») — 9%;

прогрессивная ИС («выпуск новой продукции») — 4%.

Из «смешанных» типов ИС на поле возможных ИС заметны следующие:

консервативно-интенсивная ИС (мотив «поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией производства») используется 8% участников;

экстенсивно-прогрессивная ИС («расширение производства с обновлением продукции») — 5%;

экстенсивно-интенсивная ИС («расширение производства с его интенсификацией и модернизацией»)-5%.

Кроме того, значимую долю на поле ИС (5%) занимает заемная ИС с мотивацией «привлечение заемных средств». Результаты анализа показывают, что заемные средства все же чаще используются на инвестиционные нужды (совместно с активными инвестиционными мотивами данная мотивация встречается почти у 8% предприятий), а не направляются на текущие производственные потребности, как в случае использования данной ИС. В то же время ссудная ИС с мотивацией «получение дохода от финансовых инвестиций» используется предприятиями в два раза реже и практически незаметна на поле ИС.

Факторы, определяющие выбор инвестиционной стратегии

Результаты анализа позволяют предположить, что факторы, заложенные в формат инвестиционной анкеты в качестве ограничителей роста производства, могут служить факторами, влияющими на выбор ИС предприятием.

Сравнивая долю предприятий, указавших на конкретный фактор, в рамках каждого типа ИС со средними значениями этого показателя по всей совокупности анкет выделяем следующую закономерность. «Чистые»инвестиционные стратегии выбираются предприятиями в связи с повышенным влиянием не более трех факторов, «смешанные»инвестиционные стратегии, напротив, используются на фоне повышенного влияния, причем более существенного, не менее трех факторов.

При этом факторы, определяющие выбор какой-либо из «смешанных» ИС, не являются простой суммой факторов, определяющих выбор соответствующих «чистых» ИС, составляющих «смешанную» ИС. Так, выбор экстенсивно-прогрессивной ИС возникает в условиях необходимости решения проблемы дефицита требуемого оборудования, которой нет у пользователей «чистых» ИС.

Консервативно-прогрессивнаяинвестиционная стратегия, помимо прочих, в состоянии, по мнению ее пользователей, ослабить влияние не только дефицита оборудования, но и недостатка инвестиционных ресурсов, а также конкуренции со стороны импортных аналогов выпускаемой продукции.

Экстенсивно-прогрессивная ИС наряду с экстенсивно-интенсивной ИС используются в условиях, когда в отличие от соответствующих «чистых» ИС существует повышенный недостаток не только оборудования, но и квалифицированной рабочей силы. Последняя из них — при более выраженном влиянии этих факторов.

Интересная ситуация наблюдается при анализе влияния недостатка спроса на продукцию, когда он является единственным фактором с повышенным значением. Если последнее не столь велико, то предприятия, используя прогрессивную ИС, стремятся решать свои проблемы путем освоения выпуска новой продукции и выходом на новые рынки. Однако при существенных ограничениях спроса предприятия начинают уходить с рынка своей продукции/услуг, переориентируя свою инвестиционную активность и переводя свои инвестиционные ресурсы на финансовые рынки. В этом случае они используют ссудную ИС.

Недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности как фактор предпочтения конкретной ИС связан с выбором заемной ИС в том случае, когда одновременно наблюдается и дефицит квалифицированного кадрового обеспечения производственной деятельности. В противном случае предприятия чаше останавливают свой выбор на консервативно-прогрессивной ИС, несмотря на дефицит необходимого оборудования. По нашему мнению, из этого можно сделать вывод о преобладающем значении фактора труда над фактором средств труда для современных реалий отечественной инвестиционной деятельности.

Более глубокий дефицит денежных поступлений для финансирования инвестиционной деятельности при менее выраженном недостатке кадрового потенциала и необходимого оборудования способствует выбору консервативно-интенсивной ИС. В противном случае предприятия чаше используют экстенсивно-интенсивную ИС, что вполне закономерно.

Пониженная конкурентоспособность с импортной продукцией наблюдается при выборе консервативно-прогрессивной ИС и интенсивной ИС. При этом предприятия отдают предпочтение первой на фоне повышенного дефицита оборотных денежных средств, а второй — при повышенном ограничении со стороны спроса.

Источник

Факторы инвестиций

Вы будете перенаправлены на Автор24

Аспекты факторов инвестиций

Как и на любое экономическое явление, на инвестиции оказывают влияние различные факторы внутренние и внешние.

Внутренние факторы инвестиций зависят от предприятия и могут быть изменены в зависимости от политики предприятия. Внешние факторы либо не поддаются изменениям, либо на их изменение может повлиять только государство или центральный банк.

Учет всех возможных факторов важен при прогнозировании размеров инвестиций и прибыльности инвестиционных проектов. Также учет факторов инвестиций важен при оценке рисков.

Рассмотрим главные внешние факторы, от которых изменяются совокупные объемы инвестиций в стране.

Под фактором инвестиций предполагается причина, из-за которой объем совокупных инвестиций может вырасти или упасть.

Готовые работы на аналогичную тему

Внешние факторы

Важным фактором является объем и строение совокупного спроса в экономике страны, где рассматриваются факторы. Так объем инвестиций в экономике страны прямо зависит от совокупного спроса. Так как чем выше спрос на продукцию, товары или услуги, тем больше возможностей у предприятий, выпускающих такую продукцию, инвестировать в развитие деятельности и новые инвестиционные проекты. Так как инвестиции зависят от совокупного спроса в экономике, то сам совокупный спрос зависит от различных социально-экономических групп факторов.

Следующим фактором является уровень доступа к заемным средствам. Здесь важным фактором выступает ставка процента по кредитам и уровень ставки рефинансирования.

Важным фактором является и направление государственной политики в области инвестирования. Так, курс на повышение инвестиций и улучшение частно — государственного партнерства, предоставление налоговых инвестиционных льгот и осуществление государственной поддержки ведет к формированию благоприятного инвестиционного климата и увеличению объема инвестиций в стране.

Итак, важные внешние факторы, влияющие на инвестиции:

• ожидаемый уровень инфляции и уровень инфляции;
• объемы производства в стране, уровень роста Валового национального продукта;
• уровень денежных доходов населения и сбережений населения;
• ставка рефинансирования;
• совокупный спрос;
• государственная политика;
• налоговая политика государства;
• стабильность курса национальной валюты;
• ожидания иностранных инвесторов, внешняя политика страны.

Внутренние факторы

Такие факторы можно назвать микроэкономическими. Так как формируются такие факторы на уровне микроэкономики, отдельного предприятия, а вот последствия от влияния таких факторов может выражаться и на уровне макроэкономики. Например, низкий спрос на продукцию в сфере, например, строительства, повлечет закрытие предприятий, либо к повышению издержек производства, что будет вести к сокращению инвестиционной деятельности, так будут сокращаться и валовые инвестиции в сфере строительства.

К внутренним факторам относятся следующие критерии на предприятии:

• уровень конкуренции на рынке, место предприятия на конкурентом рынке товаров и услуг;
• спрос на производимые предприятием товары или услуги;
• уровень развития и экономической эффективности предприятия;
• уровень управления инвестициями на предприятии;
• доходность от реализующихся проектов;
• технологические, инновационные, кадровые возможности;
• ожидания управленческих кадров о ситуации в экономике страны;
• уровень управления издержками на предприятии;
• цели предприятия на долгосрочный период.

Наиболее сильными факторами на уровне микроэкономики являются следующие:

• ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций;
• ставка по кредитам;
• издержки и затраты на производственную деятельность;
• налоговая нагрузка;
• технологический и инновационный прогресс;
• ожидания от будущей ситуации в стране.

Источник