Факторы и пути повышения эффективности инвестиций на предприятиях
На экономическую эффективность инвестиций оказывают влияние различные факторы. Важнейшим из них является благоприятный инвестиционный климат. Он включает следующие условия:
— одинаковое стимулирование отечественных и иностранных инвесторов;
— защиту от экспроприации;
— отсрочку выплаты налогов для капиталоемких и интенсивных технологий;
— освобождение от налогов фермерских хозяйств и других новых предприятий в течение нескольких лет;
— применение ускоренной амортизации технических средств;
— наличие рынка инвестиций;
— степень создания рыночной инфраструктуры;
— наличие мощной кредитно-финансовой структуры.
Основными путями повышения эффективности инвестиций являются:
— приоритетное направление капитальных затрат в отрасли, ускоряющих НТП;
— максимальная загрузка действующих производственных мощностей, их перевооружение и реконструкция;
— концентрация капвложений на пусковых объектах;
— сбалансированность капитальных вложений с мощностями строительных организаций;
— сокращение сроков строительства, снижение его сметной стоимости, улучшение качества. А для этого необходимо:
— улучшение структур капитальных вложений: воспроизводственной, технологической, отраслевой, по назначению, территориальной. Это позволит при прежних затратах получить большие результаты. Например, улучшение воспроизводственной структуры позволит больше выделить средств на активную часть основных производственных фондов. А это приведет к прогрессу технологии и повышению качества продукции и т.д.
— повышение уровня индустриального строительного производства. А это означает повышение степени заводской готовности строительных конструкций и деталей, что в значительной мере сокращает трудоемкость производства и сроки возведения объекта;
— расширение применения новых, эффективных конструкций и материалов. Это существенно снижает материалоемкость строительного производства и затраты труда в строительстве;
— улучшение проектно-сметного дела, что дает возможность строить производственные объекты по наиболее прогрессивным и экономичным проектам, использовать достижения НТП и передового опыта;
— развитие прогрессивных форм организации строительства, основными из которых являются формы хозрасчетного коллективного подряда;
— совершенствование хозяйственного механизма в строительстве. Это значит, что должны совершенствоваться методы планирования и экономического стимулирования, формы оплаты труда и экономические взаимоотношения между заказчиками и подрядчиками;
— улучшение комплектности и качества оборудования и других изделий, поставляемых машиностроением на строящиеся и реконструируемые предприятия;
— расширение сети мобильных строительно-монтажных предприятий, способных в сжатые сроки и квалифицированно выполнять работы по реконструкции и техническому перевооружению действующих предприятий.
Источник
Факторы повышения эффективности использования капитальных вложений и финансовых инвестиций
Система оценки экономической эффективности производственных инвестиций должна базироваться на следующих принципах:
— возврат инвестиционных средств должен оцениваться на основе величины денежных потоков;
— обязательное приведение к стоимости на сегодняшний момент, как суммы инвестиций, так и денежных потоков;
— для оценки разных инвестиционных проектов необходимо использовать дифференцированную дисконтную ставку (процентная ставка), причем она должна изменяться в зависимости от цели ее оценки.
На уровень эффективности использования капитальных вложений, их результативность (отдачу) влияет большая группа разнообразных организационно-экономических факторов:
Улучшение структуры капитальных вложений. Уровень эффективности производственных инвестиций в значительной мере зависит от прогрессивности их элементно-технологической и воспроизводственной структуры. Чем выше по величине доля затрат на создание и обновление активной части основных средств предприятий, тем больше отдача капитальных вложений.
Улучшение восстановительной структуры производственных инвестиций. Практическое осуществление таких действий связано с решением двух главных задач: 1) увеличение относительного объема инвестиций, направленных на возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования по сравнению с общей суммой накопленного амортизационного фонда; 2) установление рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расширенного воспроизводства основных средств и формирование необходимых производственных мощностей предприятий.
Сокращение стадий инвестиционного цикла — от проектирования до освоения и введения в действие производственных объектов.
Совершенствование проектно-сметного дела. Обеспечение высокой экономической эффективности принимаемых проектных решений.
Внедрение экономических методов управления инвестиционным процессом. Эти методы не применяются изолированно, а должны быть составной частью общего механизма рыночных отношений между всеми хозяйствующими субъектами в экономике.
Реализация инвестиционных проектов связана|повязана| с определенным риском,то есть неуверенностью в результатах вложения инвестиционных ресурсов. Под риском понимают возможность того, что состоится|произойдет,отделается| какое-либо неблагоприятное событие в виде потери предприятием части ресурсов, уменьшения доходов, возникновения дополнительных расходов и тому подобное.
Для предприятия важно разработать правильную систему мероприятий противодействия возможным рискам. Прежде всего, необходимо четко разграничить инвестиционные проекты с высокой и низкой степенью риска, изучить|изучить| целесообразность участия в проектах с повышенным риском, предусмотреть мероприятия для защиты от возможных потерь. Для снижения степени риска инвестиционных проектов используют следующие методы:
1) страхование — как средство защиты инвестиций, порядок осуществления страховой деятельности регулируется законодательными актами;
2) разграничение | рисков, которое|какой| заключается в том, что субъекты инвестирования распределяют между собой риск пропорционально вложениям в инвестиционный проект;
3) создание резерва средств|стоимостей| на покрытие непредвиденных расходов, устанавливается соотношение между потенциальными рисками инвестиционного проекта и размером расходов на преодоление возможных препятствий его реализации; важно правильно оценить сумму необходимого резерва, который|какой| может использоваться для финансирования работ, ранее|ранее| не предусмотренных проектом, компенсации дополнительных накладных расходов, расходов на оплату труда и тому подобное;
4) рассеивание риска; этот метод допускает одновременное инвестирование нескольких проектов, которые|какие| отличаются между собой, в основном, периодом поступления на предприятие денежных потоков (в ближайшее время, в перспективе).
Источник
Факторы повышения эффективности использования капитальных вложений и финансовых инвестиций
Основные факторы повышения эффективности капитальных вложений.
На уровень эффективности использования капитальных вложений, их результативность (отдачу) влияет большая группа разнообразных организационно-экономических факторов. Без тщательного учета их в практике современного хозяйствования невозможно достичь максимальной прибыльности инвестирования производства и других сфер деятельности предприятий. Наиболее существенное влияние на эффективность капитальных вложений оказывают группы факторов, определяющих структуру и длительность инвестиционно-воспроизводственных процессов, эффектообразующую способность экономических методов управления, применяемых соответствующими субъектами хозяйствования (рис. 10.7).
Рис. 10.7. Основные организационно-экономические факторы повышения эффективности
использования капитальных вложений
Высокий уровень эффективности производственных инвестиций в значительной мере объясняется прогрессивностью элементно-технологической и воспроизводственной их структуры. По мере увеличения части, направленной на создание или обновление активной части основных фондов увеличивается отдача капитальных вложений. Это вызывает необходимость тщательного экономического обоснования размера капитальных затрат на приобретение производственного (технологического) оборудования для каждого проекта (варианта) инвестирования действующего или сооружаемого предприятия. Особенно активными и целенаправленными должны быть действия по оптимизации воспроизводственной структуры капитальных вложений. Практическое осуществление таких действий связано с решением двух главных задач:
1) увеличение относительного объема инвестиций, направленных на возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования по сравнению с общей суммой накопленного амортизационного (реновационного) фонда;
2) установление рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расширенного воспроизводства основных фондов и формирование необходимых производственных мощностей предприятий.
Едва ли не наибольшие возможности повышения эффективности проектных решений, а тем самым и использования капитальных вложений, связаны с современной организацией проектно-сметного дела. Именно в процессе разработки проектов расширения и реконструкции действующих и сооружения новых производственных объектов (предприятий) должны быть использованы новейшие достижения в области технико-технологических и организационных решений, создания новых строительных материалов, современных принципов конструирования и пространственного размещения зданий (сооружений) с тем, чтобы реально уменьшить сметную стоимость всего объема работ.
Большим и до сих пор слабо используемым резервом повышения эффективности капитальных вложений является значительное сокращение длительности всех стадий инвестиционного цикла — от проектирования до освоения введенных в действие производственных объектов и объемов социальной инфраструктуры. Как свидетельствует анализ фактического состояния дел на предприятиях многих отраслей народного хозяйства Украины, длительность реконструкции (расширения) действующих и строительство новых производственных объектов превышает существующие нормативы в среднем в два раза, а проектирование и освоение приблизительно в полтора раза. К этому нужно добавить, что действующие в Украине нормативы длительности отдельных стадий инвестиционного цикла уже и так значительно выше, чем во многих зарубежных странах с развитой рыночной экономикой.
Осуществляемые с целью увеличения отдачи каждой денежной единицы капитальных вложений технические, технологические и организационные мероприятия не могут обеспечить достижение ожидаемых результатов, если они не будут сопровождаться действенными экономическими методами управления инвестиционными процессами в целом. При этом нужно подчеркнуть, что эти методы не применяются изолированно (самостоятельно), а являются составной частью общего механизма взаимоотношений между всеми субъектами хозяйствования. Однако совершенствования требуют прежде всего методы определения необходимого объема и оценки экономической целесообразности капитальных вложений, прогнозирования реальной длительности инвестиционного процесса для функционально одинаковых объектов, система мотивации интенсивного инвестирования производства.
Рычаги повышения эффективности обращения ценных бумаг.
Основные организационно-экономические рычаги эффективного формирования и реализации финансовых инвестиций предприятий и организаций представлены на рис. 10.8.
Наиболее действенным организационно-экономическим орудием эффективного формирования и использования финансовых инвестиций (ценных бумаг) считается развитие фондового рынка Украины до масштабов, соответствующих параметрам достаточно мощной рыночной системы хозяйствования. При этом очень важно придерживаться определенных (признанных во всем мире) принципов функционирования такого рынка:
правовой упорядоченности (достаточного развития правовой инфраструктуры обеспечения деятельности фондового рынка);
прозрачности (предоставления потенциальным инвесторам необходимой информации относительно условий выпуска и обращения ценных бумаг, а также финансово-хозяйственной деятельности их эмитентов);
контролируемости (формирования надежного механизма учета и контроля, предотвращения злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг);
социальной справедливости (создания одинаковых возможностей для деятельности инвесторов на рынке ценных бумаг, соблюдения прав и свобод субъектов рынка);
эффективности (максимальной реализации потенциальных возможностей фондового рынка для мобилизации финансовых инвестиций и их размещения в приоритетных отраслях национальной экономики).
Улучшение организации государственного регулирования фондового рынка должно охватывать такие меры:
1) уточнение функций системы регулирования фондового рынка, адаптированных к условиям развитой рыночной среды;
2) обязательная публикация всей необходимой заинтересованным лицам информации на рынке ценных бумаг;
3) обязательные лицензирования и надзор за деятельностью финансовых посредников и организованных систем торговли ценными бумагами на фондовом рынке;
4) обеспечение в полной мере прав владельцев отдельных видов ценных бумаг;
5) своевременное внесение назревших изменений в законодательные акты, которые служат правовой базой фондового рынка.
Рис. 10.8. Организационно-экономические рычаги более эффективного формирования и реализации финансовых инвестиций
Усовершенствование системы обоснования эмиссии различных видов и объемов ценных бумаг должно быть направлено на: тщательный количественный анализ практики выпуска и размещения разных ценных бумаг; выявление всей совокупности недостатков системы эмитирования ценных бумаг в Украине; экономическое и социальное обоснование приоритетности (очередности) выпуска отдельных ценных бумаг и объема эмитирования их по видам с учетом доходности, а также степени влияния на развитие производственных и других субъектов хозяйствования в направлении повышения эффективности их экономической деятельности.
Более широкое привлечение стратегических инвесторов к процессу приобретения ценных бумаг высокодоходных и высоколиквидных предприятий предусматривает последовательное осуществление таких организационно-экономических мероприятий: во-первых, концентрированную во времени аналитическую оценку производственно-хозяйственной деятельности всех предприятий и организаций, подлежащих приватизации, и выявление всех равно функционирующих и потенциально эффективных предприятий с достаточно высоким уровнем рентабельности и ликвидности активов; во-вторых, активный поиск с помощью доступных методов (включая и привлечение средств массовой информации) потенциально возможных инвесторов и первоочередное предложение последним приобрести акции или другие эмитированные ценные бумаги эффективных субъектов хозяйствования. При этом желательно применять определенную систему стимулирования инвесторов для ускорения процесса реализации выпущенных ценных бумаг и достижения поставленных эмитентами целей.
Максимально возможное расширение посреднической деятельности в сферах выпуска и обращения ценных бумаг путем предоставления дополнительных услуг специализированными институциональными образованиями, банковскими учреждениями и инвестиционными компаниями также будет способствовать повышению эффективности формирования и использования финансовых инвестиций предприятий (организаций). Обычно к таким посредническим услугам относят: брокерскую и дилерскую деятельность; управление портфелями ценных бумаг; регистрационные и доверительные операции; предоставление займов, связанных с использованием ценных бумаг; совмещение функций финансового посредника на рынке ценных бумаг и институционального инвестора и т. п.
Одним из важнейших организационно-экономических рычагов более действенного привлечения и использования финансовых инвестиций должен стать отказ от малоэффективной сертификатной приватизации и переход к осуществлению исключительно денежной приватизации государственных предприятий и других целостных имущественных комплексов. Это объясняется возможностью формирования таким способом реального собственника объектов предпринимательской деятельности, накопления значительных финансовых инвестиций от приватизации, повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности приватизированных предприятий и других субъектов хозяйствования.
Усиление контроля за выполнением инвестиционных обязательств, в частности конкурсов по продаже государственного имущества, может достигаться путем: во-первых, установления санкций за нарушение обусловленных сроков и форм инвестирования объектов приватизации;во-вторых, разработки и практического использования экономического механизма деприватизации (национализации) пакетов акций, находящихся в собственности неэффективно работающих субъектов хозяйствования.
Непременным условием эффективного функционирования фондового рынка, использования всех видов ценных бумаг должны стать постоянная подготовка и повышение квалификации кадров, профессионально занимающихся формированием и реализацией необходимых объемов финансовых инвестиций. Достижение этой важной цели возможно на основе расширения сети специальных учебных заведений соответствующего уровня, организации в действующих учебных центрах подготовки высокопрофессиональных специалистов по всем необходимым специальностям и специализациям.
Важным организационно-экономическим рычагом более эффективного привлечения финансовых инвестиций в экономику Украины нужно считать оптимизацию пакетов различных видов ценных бумаг как объектов покупки отечественными и зарубежными инвесторами. Разработанные научными работниками методические основы оптимизации инвестиционного портфеля участников фондового рынка (рынка ценных бумаг) исходят из того, что потенциальные инвесторы:
1) рассматривают каждую инвестицию как возможное распределение ожидаемой прибыли за период владения ценными бумагами;
2) стремятся максимально увеличить ожидаемый доход на протяжении одного инвестиционного цикла;
3) оценивают возможный риск по инвестиционному портфелю, учитывая изменчивость ожидаемых доходов;
4) принимают окончательное решение относительно покупки ценных бумаг на основе минимизации возможного риска.
Лишь комплексное использование перечисленных организационно-экономических рычагов способно обеспечить максимально возможную эффективность формирования и реализации финансовых инвестиций всех субъектов предпринимательской (производственно-хозяйственной) деятельности в Украине.
Источник