Еврооблигации российских компаний доходность

Инвестиции в еврооблигации — облигации, номинированные в валюте

Ставки по вкладам в валюте в России за последние 5 лет снизились с 4% до почти нуля. Также многие банки отказываются от привлечения депозитов в евро и долларах. Как же заработать на валюте, не прибегая к высокорисковым инструментам? Высокую доходность в сочетании с низким уровнем риска предлагают еврооблигации — инструмент, сочетающий в себе и приличную доходность и низкий риск.

Что такое еврооблигации

Облигации – это долговые инструменты. То есть покупатель и владелец этой ценной бумаги дает «в долг» компании-эмитенту свои деньги под процент. Процентом по этому инструменту является купонный доход. Дополнительно можно получить доход от продажи, так как эта ценная бумага свободно обращается на вторичном рынке, ее цена растет и падает так же, как цена акций.

При приобретении евробонда инвестор по сути получает 4 вида дохода:

• Прибыль от курсовой разницы в случае роста стоимости иностранной валюты и падения рубля;
• Доход при продаже облигации по цене выше приобретения (номинала);
• Купонный доход (проценты на вложенные средства);
• Дополнительную прибыль от реинвестирования купонного дохода (на полученные от заемщика средства можно приобрести те же бонды или вложить их в другие инструменты).

Еврооблигации на Московской бирже

Для того, чтобы стать владельцем еврооблигации, необходимо открыть брокерский счет или ИИС. Московская биржа предлагает государственные (эмитированные Министерством финансов) и корпоративные (эмитированные частыми или государственными юридическими лицами).

По срокам обращения:

• Бессрочные (например, VTB; у таких бумаг не определена дата погашения);
• От 2 месяцев (MTS, VEB);
• До 17 лет (Gazprom).

Стоимость евробондов варьируется от 0,3815$ на 11.03.2020 (за 10-летнюю еврооблигацию Минфина) до 1 706,10$ (за 8-летнюю государственную долговую бумагу). 14-летний Газпром, например, стоит 1 479,5$.

Примеры еврооблигаций от российских эмитентов:

Некоторые из бумаг торгуются лотами (например, лот 8-летних Минфиновских долговых инструментов – 100 штук, то есть минимальная покупка по номиналу – 340$), однако, основная масса бумаг российских эмитентов торгуется поштучно (то есть 1 лот = 1 облигация).

Доходность 8-летних государственных еврооблигаций:

Наивысшая доходность по еврооблигациям российских эмитентов — 7,71% (Freedom Finance на 2 года 10 месяцев).

Наиболее ликвидные еврооблигации на Мосбирже:

Полный перечень государственных еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже:

Параметры выбора евробондов

Выбор конкретной бумаги зависит от стратегии инвестирования и целей конкретного покупателя. При долгосрочном пассивном инвестировании (то есть без осуществления сделок с бумагами в течение срока их действия) подойдут еврооблигации на срок от 5 лет, эмитированные Минфином. Они принесут стабильный доход практически без риска потерь.

Если предполагается более активная стратегия, то стоит определить выгодную облигацию по следующим параметрам:

• Надежность эмитента. Корпоративные бумаги более доходны, но и несут в себе более высокие риски. Снизить вероятность потерь можно, выбрав стабильного эмитента (например, банк с государственным участием или нефтегазовую отрасль, которая регулярно дотируется из средств бюджета даже при неблагоприятной ситуации на рынке). Для определения надежности можно воспользоваться рейтингами специализированных агентств (например, ГТЛК имеет кредитный рейтинг BB+ от Fitch с прогнозом «Позитивный» (https://www.gtlk.ru/investors/ratings/); «Роснефть» — BBB- с прогнозом «Стабильный» от S&P (https://www.rosneft.ru/Investors/instruments/Ratings/)).
• Уровень ликвидности. Возможность быстрой продажи без потерь в цене от номинала (как правило, это возможно в течение первой половины срока действия, когда у будущего покупателя будет возможность получить существенный купонный доход). https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/likvidnye-evroobligatsii-na-mosbirzhe. Наиболее ликвидные облигации:
• Наличие амортизации. Это погашение номинала частями в дату выплаты каждого купона (своеобразный аналог графика погашения кредита). Такой инструмент даст возможность инвестору более гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка, переводя часть вложенных средств в более доходные или менее рисковые инструменты. К примеру, амортизация есть у еврооблигаций ГТЛК (RU000A0JY023) с периодичностью выплаты 91 день; из государственных облигаций – у 10-летних (XS0114288789).
• Налогообложение. НДФЛ не взимается с дохода по государственным евробондам. По корпоративным бондам может взиматься налог 13% от прироста курсовой стоимости (при продаже) плюс 13% от купонного дохода.
• Доходность. Ставка купона обратно пропорциональная уровню риска. Исходя из стратегии инвестирования, стоит найти оптимальный баланс между доходом и возможностью потерь.
• Возможность дефолта эмитента в случае снижения собственного капитала. Этот параметр предусматривается условиями выпуска. Если такая возможность предусмотрена, то организация-эмитент вправе в случае банкротства списать долги.

Пример выбора конкретной бумаги для портфеля

Представим, что гипотетический инвестор с рублевым портфелем на сумму 1 500 000 рублей (то есть в нем есть и акции, и облигации ОФЗ в рублях, и вклады). Портфель акций диверсифицирован по отраслям:

Портфель более чем на 60% состоит из акций российских компаний, поэтому инвестор планирует снизить совокупный риск путем вложения в еврооблигации суммы 20 000 долларов США. В таблице ниже приведен сравнительный анализ возможных вариантов из разных отраслей на 2020 год:

Отрасль	Номинал, $	Купон, %	Доходность, % годовых
Лукойл	Нефть	1000	6,66	2,93
Альфа-банк	Банк	1000	7,75	2,26
Норникель	Металл	1000	6,62	3,17
ОФЗ2030	—	0,38	7,5	4,1
ГТЛК	Лизинг	1000	5,95	2,41

• Лукойл имеет самую низкую долговую нагрузку в отрасли, имеет господдержку и зависит от цен на энергоносители;
• Альфа-банк является системообразующим банком, показывает стабильность показателей деятельности;
• Облигации Норникеля обладают потенциалом роста стоимости в связи с ограниченностью запасов меди и палладия;
• Еврооблигации государства не облагаются НДФЛ;
• ГТЛК занимается лизингом транспортных средств и оборудования. В связи с высокой напряженностью на рынке международных перевозок возможно падение стоимости облигаций. Высокий рыночный риск.

При необходимости долгосрочных вложений с минимальными рисками портфель еврооблигаций будет следующим:

Источник

28 ликвидных еврооблигаций на Московской бирже

Еврооблигации — облигации, выпущенными российскими эмитентами, но котирующиеся в иностранной валюте. Как правило, еврооблигации котируются в долларах США или евро и позволяют инвестору получить высокую валютную доходность, опережающую ставки по банковским вкладам.

В 2020 г. рынок российских еврооблигаций сократился на 2,7%, продолжая тенденцию предыдущих лет. С одной стороны, заимствования в иностранной валюте становятся все менее доступными из-за перманентной санкционной угрозы. С другой — ставки в рублях снижаются, стимулируя компании больше занимать на внутреннем рынке.

Основной объем рынка еврооблигаций сосредоточен на внебиржевых торгах, получить доступ к которым можно через трейдеров брокерских компаний. Такую услугу оказывает своим клиентам Компания БКС.

В то же время есть небольшое количество еврооблигаций, которые доступны для покупки на Московской бирже. Большой приток на биржу частных инвесторов, имеющих спрос в том числе на валютные инструменты, способствует расширению перечня биржевых выпусков еврооблигаций. Этот тренд может продолжиться в будущем. В 2020 г. было размещено 9 новых биржевых выпусков совокупным объемом $6,9 млрд и €1 млрд.

Всего в списке Московской биржи 59 корпоративных выпусков облигаций, допущенных к торгам. Однако многие из них являются низколиквидными, и заключать с ними сделки может быть проблематично.

Мы собрали список из наиболее ликвидных биржевых еврооблигаций, которые может рассмотреть для покупки частный инвестор. В выборку попали бумаги с умеренным и высоким среднедневным объемом торгов при высокой доле торговых дней со сделками. Спред между доходностью по лучшим заявками на продажу и покупку у облигаций из списка обычно не превышает 20 базисных пунктов (0,2%).

Индикативная доходность рассчитана, как эффективная доходность к погашению, по состоянию на 08.02.2021 г.

Стоит отметить, что наличие ликвидности сегодня не означает ее наличие в будущем. Поэтому при покупке еврооблигации стоит учитывать, что есть вероятность не продать ее до погашения или оферты. Рекомендуем подбирать облигации со сроком до погашения, близким к горизонту инвестирования. Также не стоит забывать про особенности налогообложения — по всем облигациям, кроме выпусков Минфина РФ, доход от валютной переоценки облагается налогом.

Как купить еврооблигацию

Приведенные выше еврооблигации можно приобрести через терминал QUIK или приложение БКС Мир инвестиций. Инструменты находятся в подкатегории «МБ ФР: T+: Облигации (расч. в USD) / (расч. в EUR)».

Еврооблигации на Мосбирже могут быть куплены на индивидуальный инвестиционный счет, что позволяет получить дополнительные налоговые льготы.

Сам процесс покупки полностью идентичен покупке обыкновенной облигации. Купленные бумаги появятся в вашем портфеле с отображением стоимости в USD.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

События недели. Главное с БКС Экспресс

Итоги торгов. Удерживаться на рекордных уровнях становится все труднее

Анализ эмитента. Intel — ведущий производитель процессоров

Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник