- Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры
- Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений
- Формула и алгоритм расчета
- Примеры
- Срок окупаемости меньше нормативного
- Особенности оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций в энергосберегающие мероприятия
- Состояние вопроса
- Основные расчетные формулы
- Обозначения в формулах
- Выбор из числа технически равноценных вариантов экономически оптимального
Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры
Капитальные вложения в производство, бизнес должны окупаться, иначе смысл подобных действий в рыночных условиях утрачивается. Предпринимателя, планирующего капитальные инвестиции в тот или иной проект, в первую очередь интересует срок, за который они окупятся.
Как арендатору отражать в бухгалтерском учете капитальные вложения в форме неотделимых улучшений в арендованное имущество?
Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений
Срок окупаемости капитальных вложений представляет собой отрезок времени, требующийся для того, чтобы объем вложенных средств окупил себя. Рассчитывается он в годах, полных или неполных.
Вопрос: Облагается ли налогом объект капитального строительства (капитальных вложений), если организация частично использует его (сдает в аренду), но разрешение на ввод в эксплуатацию еще не получено?
Посмотреть ответ
Исчисление окупаемости капитальных затрат позволяет определить срок, в который инвестор рискует потерей вложенных денег, и принять решение о целесообразности инвестирования. Особенно полезно делать такие расчеты для отраслей, где технологии, механизмы быстро сменяются новыми, более совершенными. Чем длиннее срок окупаемости, тем больше риска и проблем возникает в связи с возвратом вложенных средств.
К сведению! Обычно при прочих равных условиях из нескольких проектов для инвестирования выбирается тот, у которого срок возврата средств самый короткий.
Расчет срока окупаемости получил в специальной литературе наименование «метод окупаемости». Он достаточно прост, однако не учитывает итоговую рентабельность капитальных вложений. Проекты с более длительной окупаемостью по этому показателю часто имеют превосходство перед быстро окупаемыми.
Вопрос: Как отразить в учете ссудополучателя капитальные вложения в виде неотделимых улучшений здания склада, который был получен в безвозмездное пользование, если они произведены с согласия ссудодателя, но расходы он не возмещает?
Посмотреть ответ
Формула и алгоритм расчета
Понятие окупаемости капвложений можно конкретизировать следующим образом: это время, необходимое для того, чтобы прибыль сравнялась с объемом капитальных вложений по проекту. Исходя из сказанного, простейшая формула окупаемости будет такой О = Ки/Пг, где О – окупаемость в годах, Ки – капитальные инвестиции, Пг – чистая прибыль (без налогов) в год.
Если в проект вложены дополнительные капитальные вложения, срок их окупаемости можно посчитать по формуле Од = Кид/ Пгд, где Од – срок окупаемости по дополнительным инвестициям, Кид – дополнительные капитальные инвестиции, Пгд – прирост прибыли в год в результате дополнительных инвестиций. Как правило, они делаются в новые технологии, с целью обновления применяемых технических средств.
Иногда дополнительные капитальные инвестиции делят не на прирост прибыли, а на годовую экономию от снижения себестоимости продукции, связанную с инвестициями (Эг). Так поступают в случае, если подсчет прироста прибыли от дополнительных инвестиций вызывает затруднения.
На заметку! Формула определения срока окупаемости капвложений обычно применяется в комплексе с другими, более сложными расчетами.
В общеэкономических масштабах этот показатель также может использоваться. Формула здесь принимает вид О = КИ/ПД, где КИ – капитальные инвестиции (вложения), а ПД – это экономический эффект от инвестирования – среднегодовой прирост национального дохода, обусловленный этими вложениями. В экономической литературе прирост национального дохода может также обозначаться также D или Д.
На основе формулы могут производиться и более масштабные расчеты показателей экономического развития.
Примеры
Как видим, формула расчета окупаемости капитальных вложений может применяться в нескольких вариантах, вплоть до общегосударственных экономических расчетов.
Поясним общий механизм расчета срока окупаемости капитальных вложений на простых примерах:
- Инвестор готов вложить в проект средства в размере 240 тыс. рублей. Экономические расчеты показывают величину чистой прибыли в год 60 тыс. рублей. Окупаемость составит 240/60 = 4 года.
- В формуле чистой прибыли учитываются, кроме выручки, также издержки. Вместе с тем инвестор, основываясь на состоянии определенного сегмента рынка, экономической ситуации в целом, может заложить в расчет дополнительные «страховочные» издержки. Возьмем за основу предыдущие данные и определим размер таких издержек 15 тыс. рублей в год. Очевидно, что срок окупаемости в этом случае увеличится: 240/(60-15) = 240/45 = 5,33 года.
- Если расчет чистой прибыли инвестируемого проекта по годам неодинаков, можно, взяв за основу уже известную формулу, учесть и этот фактор. Пусть объем инвестиций остался прежним, а чистая прибыль по годам, согласно расчетам, разнится: в первый год — 80 тыс. рублей, во второй — 120 тыс.рублей, а в третий — 125 тыс. рублей. Сумма за 2 года составит (80+120) = 200 тыс. рублей. Очевидно, что за этот срок проект еще не окупится. Чистая прибыль за 3 года уже выше, чем сумма капитальных вложений 240 тыс. рублей: (80+120+125) = 325 тыс. рублей. Расчеты показывают, что проект окупится между 2 и 3 годом функционирования. Этот расчет можно конкретизировать. После второго года осталась непокрытой сумма 240–200 = 40 тыс. рублей. Прибыль третьего года 125 тыс. рублей. 40/125 = 0,32 года. Проект при указанных условных данных окупится за (2+0,32) = 2,32 года.
Источник
Срок окупаемости меньше нормативного
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций больше 1,
Значение ВНД должно превышать норму дисконта или банковскую ставку по кредиту,
Положительно значение ЧДД,
Он интересует инвесторов, указывая сроки возврата кредитов.
На сумму инвестиций.
Индекс прибыльности показывает относительную отдачу от вложенных средств с учётом дисконтирования. Для рентабельного проекта PI > 1.
Внутренняя норма рентабельности (ВНД). По-английски IRR – internal rate of return. Он представляет собой такую ставку дисконта, при которой приведенная стоимость (ЧДД) равна нулю.
Если он выше процентной ставки по депозитам надёжных банков, то целесообразно вложить деньги в проект, а не в банк. Можно взять в банке кредит, вложить в проект, рассчитаться с банком по процентам и ещё кое-что останется.
Срок окупаемости (PBP – payback period) показывает время, когда капиталовложения окупятся, когда сумма будущих денежных потоков сравняется с объёмом инвестиций.
Рис. Срок окупаемости проекта
Проект экономически эффективен, если:
Основным показателем эффективности проекта является первое условие. Выбор лучшего из альтернативных вариантов проекта проводится по максимуму ЧДД за один и тот же срок, при условии его положительного значения.
Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Источник
Особенности оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций в энергосберегающие мероприятия
И. Н. Ковалев, доцент Ростовского государственного университета путей сообщения (РГУПС)
Рыночные методы оценки экономической эффективности инвестиций, в частности инвестиций в различные мероприятия по энергосбережению, постепенно входят в практику проектирования. Энергосбережение для нашей страны, с ее высокой энергоемкостью ВВП, превратилось в фактор выживания. Однако методы оценки эффективности соответствующих инвестиций, особенно государственных, средне- и долгосрочных, нуждаются в серьезной корректировке.
Состояние вопроса
Определенный методический материал, основанный на рыночных механизмах расчета, изложен в [1–4]. Целью настоящей статьи является обоснование отказа от хорошо известного в плановой экономике критерия эффективности – срока окупаемости инвестиций. Причина такого изменения обусловлена переходом на оценку дисконтированной доходности на всем протяжении работы (сроке службы) инвестиционного оборудования или материалов. При этом такой отказ особенно необходим как раз для государственных инвестиций, хотя в качестве некоторого дополнительного показателя срок окупаемости как критерий оценки может быть сохранен.
Основные расчетные формулы
Имеет смысл кратко напомнить основные положения и формулы, относящиеся к рыночным методам оценки эффективности инвестиций, поскольку предложенный подход нуждается в оперировании определенными соотношениями, и его необходимость выявляется в ходе их анализа.
В плановой экономике, как известно, использовался простой способ оценки эффективности капитальных вложений К. В разных вариантах он сводился к определению срока их окупаемости Т0 путем деления на величину возникающего ежегодного дохода 1 Д (формула (1)).
| Расчетные формулы | ||
Обозначения в формулахТ – срок службы инвестиционного оборудования или материалов, лет. Дальнейшее накопление получаемых доходов выражалось линейной зависимостью. При этом не возникала необходимость какого-либо анализа за пределами срока окупаемости, поскольку предполагалась, что темп накоплений сохранялся и далее. Следует отметить, что формула (1), малопригодная в качестве основного критерия эффективности при рыночной экономике, играет заметную роль в алгоритмах поиска оптимума при использовании рыночных моделей (см. ниже). Рыночные критерии учитывают эффективность функционирования инвестиционного оборудования или материалов в течение всего срока их службы. Кроме того, необходим учет фактора дисконтирования – снижения покупательной способности получаемого дохода из-за инфляции. Фактор дисконтирования характеризуется специальным показателем – нормой дисконта. В конечном счете критерием эффективности инвестиций является величина суммарного чистого дисконтированного дохода (ЧДД) за весь срок службы инвестиционного оборудования или материалов как в абсолютном исчислении, так и в относительном, который выражается в виде индекса доходности инвестиций (ИД). В итоге образуется полноценное представление о рентабельности вложений по суммарному чистому доходу. Сроки же окупаемости при этом играют вспомогательную роль. Численные значения данных критериев наглядно представляются на диаграмме денежных потоков (см. рис. 1) в виде длин определенных отрезков. Диаграмма инвестиционной стоимости потоков, иллюстрирующая соотношение индекса доходности и сроков окупаемости С учетом усреднения ежегодной нормы дисконта возникающих доходов и самих ежегодных доходов упрощенный вариант расчета ЧДД для некоторого текущего времени t предполагает предварительное определение общего (суммарного) дисконтированного дохода (ДД) (формула (2)). Именно по этой формуле строятся зависимости ДД(t) на рис. 1. Обращает на себя внимание то, что даже при не очень значительных дисконтах эффективность инвестиций сильно убывает со временем. При конечной оценке используется срок службы. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) при этом определяется по формуле (3). Если приравнять общий дисконтированный доход к величине инвестиций и решить полученное уравнение относительно времени, можно получить формулу (4) для определения срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования (на рис. 1 – точка безубыточности А). В эту формулу входит уже упомянутый бездисконтный срок окупаемости инвестиций, определяемый формулой 1 и точкой А на рис. 1. Индекс доходности инвестиций (их рентабельность) определяется отношением (5) или, с учетом (2) и бездисконтного срока окупаемости (1), формулой (6). При долгосрочных инвестициях (срок службы инвестиционного оборудования или материалов более 15 лет) и значительных нормах дисконта (10% и выше) максимальную рентабельность инвестиций можно оценивать по упрощенной формуле (7), не учитывая ввиду относительной малости второе слагаемое в квадратных скобках формулы (6). Возможность применения формулы (7) объясняется тем, что при относительно высокой норме дисконта и при длительном сроке службы (то есть значительном горизонте планирования), допускающем значительный бездисконтный срок окупаемости, кривая доходности быстро обретает пологий характер (рис. 1). Выбор из числа технически равноценных вариантов экономически оптимальногоПокажем на числовом примере, каким образом методика оценке эффективности инвестиций позволяет решить задачу оценки эффективности государственного инвестирования. При этом выявляются сомнительные моменты, нуждающиеся в корректировке, и вносятся изменения в изложенный алгоритм расчета.
|
