абсолютную сумму дохода полученную в результате реализации инвестиционного проекта
изменения в структуре источников формирования активов
+уровень дохода полученного в результате реализации инвестиционного проекта на один рубль капитальных вложений
401 Внутренняя норма прибыли (IRR) это значение ставки дисконтирования, в случае если:
значение чистой приведенной стоимости проекта (NPV) равно единицы
+значение чистой приведенной стоимости проекта (NPV) равно нулю
значение чистой приведенной стоимости проекта (NPV) больше нуля
402 Если критерии эффективности инвестиций дают противоположный результат, при анализе альтернативных инвестиционных проектов, то за основу принимается значение:
периода критерия окупаемости инвестиций
+выбранного субъектом анализа
рентабельности инвестиций (PI)
403 Анализ альтернативных инвестиционных проектов предполагает:
+выбор одного из них
совместное осуществление всех инвестиционных проектов
зависимость одного инвестиционного проекта от другого
404 Инвестиционный проект принимается к реализации в том случае, если:
чистая текущая стоимость проекта (NPV) меньше нуля
+чистая текущая стоимость проекта (NPV) больше нуля
чистая текущая стоимость проекта (NPV) равна нулю
405 Инвестиционный проект принимается к реализации в том случае, если:
+рентабельность инвестиций (PI) равна единице
рентабельность инвестиций (PI) больше единицы
рентабельность инвестиций (PI) меньше единицы
406 При анализе альтернативных инвестиционных проектов предпочтение отдается проекту имеющему:
+большее значение внутренней нормы прибыли (IRR)
меньшее значение внутренней нормы прибыли (IRR)
407 Инвестиционная деятельность осуществляется в следующих целях:
+расширения производства и увеличения дохода
функционирования текущей производственно-финансовой деятельности
покрытия текущих обязательств
408 Отток денежных средств в результате покупки основных средств отражается в следующей сфере деятельности:
409 Учетная норма прибыли при анализе эффективности инвестиций рассчитывается как отношение:
прибыли от продажи к начальным инвестициям
+средней чистой прибыли к средним инвестициям
средней чистой прибыли к доходам
410 Период окупаемости инвестиций рассчитывается:
инвестиции / чистая прибыль за период
+инвестиции / средний денежный поток
чистый доход за период / инвестиции
411 Отличие статических методов расчета эффективности инвестиционных проектов от динамических заключается в том, что:
не учитывается весь срок реализации проекта
+не учитывается изменение стоимости денег во времени
не учитываются результаты ликвидации проекта
412 Одним из недостатков метода срока окупаемости является то, что:
не учитывается амортизация
невозможно сравнить проекты, имеющие разные по величине инвестиции
+не учитывается величина дохода, полученного после срока окупаемости
413 Инвестиционные затраты включают:
капитальные вложения и амортизацию
капитальные вложения и издержки обращения
+капитальные вложения и предынвестиционные издержки
414 При оценке эффективности инвестиционного проекта принимается следующий шаг (период) расчета:
415 При стоимостной оценке результатов и затрат инвестиционного проекта используются следующие цены:
416 На срок окупаемости инвестиционного проекта оказывают влияние следующие факторы:
величина инвестиций, срок реализации проекта, ликвидационная стоимость
+величина инвестиций, величина возвратного денежного потока
величина инвестиций, чистая прибыль
417 Критерий срока окупаемости предпочтительно использовать в том случае, если предприятие стремится:
+повысить точность расчета эффективности
повысить степень своей ликвидности
повысить уровень собственного капитала
418 Расходы, которые уже были понесены называются:
419 Экономический смысл показателя внутренней нормы рентабельности заключается в следующем:
показывает рыночную норму прибыли
характеризует абсолютную эффективность проекта
+показывает норму прибыли, при которой проект является безубыточным
420 Упущенная выгода, вследствие принятия того или иного инвестиционного решения называется:
421 Показатель рентабельности инвестиционных проектов (PI) рассчитывается как отношение:
суммарной величины дисконтированных инвестиций к дисконтированной величине годовых доходов
+суммарной величины дисконтированных доходов к суммарным дисконтированным инвестициям
суммарной величины инвестиций к дисконтированной величине годовых доходов
422 Доходность финансового актива определяется как отношение:
дохода к нарицательной стоимости актива
+дохода к величине инвестиций в данный актив
дохода к курсовой стоимости актива
423 Взаимосвязь между доходностью и ликвидностью инвестиций:
нет связи между ними
Дата добавления: 2015-01-19 ; просмотров: 76 ; Нарушение авторских прав
Источник
Методы оценки и показатели эффективности инвестиций
Эффективность инвестиций – это соответствие полученных от реализации инвестиционного проекта результатов произведенным затратам.
Каждый инвестор, пытаясь дать объективную оценку собственным вложениям, опирается в своих расчетах на определенные показатели. Кроме того, экономическая наука разработала для решения этой задачи самостоятельную методологию.
Экономическая оценка эффективности инвестиций является основой проведения анализа происходящих инвестиционных процессов.
Классификация и виды показателей
Прежде чем инвестор принимает окончательное решение по вопросу инвестирования денежных средств, производится оценка выбранного инвестиционного проекта по ряду финансовых показателей. К ним относятся:
чистая приведенная стоимость – NPV;
индекс доходности – PI;
индекс дисконтирования – DPI;
срок окупаемости вложений – PP;
норма доходности – IRR;
коэффициент эффективности инвестиций – ARR;
внутренняя ставка – MIRR.
В идеале должны вычисляться все приведенные выше показатели эффективности инвестиций. Однако на практике инвесторы чаще всего руководствуются только несколькими из них. Формулы расчета данных показателей вы можете найти в специализированной литературе. При выборе книг обязательно обращайте внимание на авторский состав. При этом мы не рекомендуем вам пользоваться непроверенными формулами из интернета. Ниже мы более подробно рассмотрим сущность каждого из показателей.
Чистая стоимость
Практически каждый инвестор ставит перед собой задачу извлекать из осуществляемых финансовых вложений максимальную прибыль. Для получения полной картины принято рассчитывать показатель чистой или приведенной стоимости проекта инвестирования.
Полученное значение фактически показывает количество денежных средств, которое будет заработано за все время существования или жизненный цикл рассматриваемого инвестиционного проекта.
Расчет чистой стоимости подразумевает четкое понимание характера и динамики денежных потоков, которые принесут вложения.
Индекс доходности
Данный индекс представляет собой отношение дисконтированного дохода к размеру инвестируемого капитала. В некоторых источниках этот показатель также известен под названиями индекс рентабельности инвестиций или прибыльности инвестиционного проекта.
Главная сложность вычисления индекса доходности состоит в правильной оценке размера потенциальных денежных поступлений, а также ставки дисконтирования.
На реальный уровень будущих денежных потоков существенно влияет множество финансовых факторов. К ним относятся:
соотношение предложения и спроса;
ключевая ставка ЦБ;
динамика цен на сырье;
маркетинговая стратегия;
и многие другие.
Индекс дисконтирования
Данный показатель также известен под названием дисконтированный индекс доходности. Под ним принято понимать валовые доходы от произведенных вложений, которые впоследствии делятся на дисконтированный инвестиционный расход.
В отличие от большинства других показателей индекс дисконтирования довольно редко реально применяется на практике. Такое положение дел связано с тем, что подавляющее большинство инвесторов не знают, как с ним обращаться и к чему применять.
Срок окупаемости вложений
Под ним понимается время, которое необходимо для того, чтобы инвестиции принесли достаточное количество денежных средств для реального возмещения инвестиционных расходов.
Срок окупаемости вложений – популярный инструмент оценки потенциальных вложений. В этом его можно сравнить с внутренним коэффициентом окупаемости и чистой текущей стоимостью.
Данный показатель – это один из наиболее доступных способов, которые позволяют понять, какое количество времени понадобится компании, чтобы возместить первоначальные затраты. Этот критерий позволяет с высокой точностью производить планирование инвестиций даже в государствах с недостаточно устойчивой финансовой системой.
Норма доходности
Также известна, как внутренняя норма доходности. Она представляет собой ставку, которая обеспечивает отсутствие убытков по инвестициям или тождественность доходов от вложений затратам на рассматриваемый инвестиционный проект. Дополнительно ее можно определить, как предельное значение процентной ставки, при которой фактическая разница между оттоком и притоком денег будет равняться нулю.
Внутренняя норма доходности имеет четкий экономический смысл. Во-первых, она показывает потенциальную прибыльность инвестиций. Во-вторых, позволяет рассчитать оптимальную ставку по кредиту.
Коэффициент эффективности
Рассматриваемый коэффициент не предполагает дисконтирование показателя дохода. В этом случае доход будет характеризоваться показателем чистой прибыли.
Рассчитать данный коэффициент достаточно просто. Для этого нужно поделить среднегодовую прибыль на средний размер инвестиций. Искомый размер инвестиций получается путем деления исходной суммы капитальных вложений на 2 при условии, что по завершении рассматриваемого инвестиционного проекта все произведенные капитальные затраты будут подлежать списанию.
На практике коэффициент эффективности рассчитывается и используется очень часто.
Внутренняя ставка
Часто ее называют модифицированной внутренней ставкой доходности. Она используется для расчета эффективности инвестиционного проекта, в котором извлекаемая прибыль ежегодно подлежит реинвестированию по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестирования.
Использование модифицированной внутренней ставки доходности вместо нормы доходности приглушает эффект от вложений. Не слишком прибыльные инвестиции, у которых норма прибыли ниже, чем барьерная ставка или норма реинвестиции, всегда будут лучше смотреться при использовании внутренней ставки, чем нормы доходности. Это связано с тем, что в первом случае денежные потоки станут приносить более ощутимые доходы, нежели во втором. Однако наиболее выгодные вложения, для которых норма прибыли будет выше барьерной ставки, будут иметь более низкий показатель модифицированной внутренней ставки доходности.
Существующие методы оценки
Методы оценки эффективности инвестиций являются краеугольным камнем в работе любого профессионального инвестора. Без них невозможно себе представить осуществление успешных вложений. С помощью разработанных методик можно отследить реальную эффективность использования инвестируемого капитала.
Зачастую в финансовой литературе принято выделять четыре основные группы подобных методов.
1. В первом случае оценка эффективности инвестиций производится с использованием соотношения значений расходов и доходов.
2. Статистические методы, которые применяются при краткосрочном характере инвестиционных проектов.
3. Динамические методы, которые учитывают фактор влияния времени. В качестве примера можно привести вычисление эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег.
4. Способы, в которых эффективность инвестиционной деятельности определяется исходя из проведения анализа бухгалтерской отчетности за интересующий период.
Помимо этого, существуют 3 разновидности оценки эффективности:
Экономическая оценка эффективности вложений иллюстрирует собой существующую разницу между расходной и доходной частью проекта.
Бюджетная оценка эффективности произведенных инвестиций показывает финансовые результаты для бюджетов разного уровня.
Финансовая оценка рассматривает результативность осуществленного инвестиционного проекта с точки зрения инвестора.
Конкретные методики инвестиционного анализа подбираются в зависимости от реально существующего процесса инвестирования. С помощью применения существующих методов можно осуществить детальный инвестиционный анализ. Выявленная эффективность инвестиций поможет правильно выбрать наиболее привлекательный объект для вложения денег.
