Тема 1. Понятие и экономический смысл инвестиций. Инвестиционный проект.
1. Понятие инвестиции.
2. Классификация инвестиций.
3. Понятие проекта и проектного цикла.
4. Классификация проектов.
К числу фундаментальных понятий рыночной экономики относится и понятие инвестиций. Инвестиции – один из наиболее важных и дефицитных ресурсов любой национальной экономики.
Экономический смысл инвестиций обусловлен закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.
Инвестиции это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения.
Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности.
В отношении объектов вложения инвестиции классифицируются на реальные инвестиции, финансовые инвестиции.
По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:
Дата добавления: 2015-09-18 ; просмотров: 1022 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ
Источник
ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СМЫСЛ ИНВЕСТИЦИЙ
О.В.Таранина
ИНВЕСТИЦИИ
для студентов экономических специальностей, в том числе
«Финансы и кредит»
Серпухов 2013
Данильян В.Б., к.э.н., доцент
Раскрывает основные принципы экономической оценки инвестиций, управления инвестиционными проектами, функционирования рынка ценных бумаг. Дана характеристика основных фондовых инструментов. Представлены методики анализа и управления портфелем ценных бумаг с учетом доходности и риска.
Для студентов всех экономических специальностей. Также может быть использовано работниками финансовых и инвестиционных институтов, преподавателями и аспирантами.
ВВЕДЕНИЕ
Социально-экономические преобразования, осуществляемые в России и направленные в сторону формирования рыночной экономики, обусловили институциональное становление и развитие такой важной сферы экономики, как инвестиционный рынок.
Рынок – сложное многофункциональное комплексное явление, включающее как рынок товаров и услуг, так и рынок ресурсов. Инвестиционный рынок с сопутствующей ему системой финансовых и инвестиционных институтов – сфера, в которой концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы, формируются финансовые источники экономического роста. Через инвестиционный рынок осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы национальной экономики, их получают наиболее конкурентоспособные экономические агенты.
Это подтверждает, что одним из главных инструментов построения в России эффективной экономики является восстановление и развитие инвестиционного рынка, способствующего фиксации права собственности и аккумуляции сбережений на наиболее перспективных направлениях.
ИНВЕСТИЦИИ, ИХ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА
ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СМЫСЛ ИНВЕСТИЦИЙ
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [1] (с изменениями от 2 января 2000 г.) определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:
· осуществления политики расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
· структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;
· смягчения или решения проблемы безработицы; охраны природной среды; конверсии военно-промышленного комплекса;
· обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.
Для экономики Российской Федерации, которая уже длительное время находится в состоянии экономического кризиса, инвестиции необходимы прежде всего для ее стабилизации, оживления и подъема. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т. д.
В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния. Мы постоянно находимся «на распутье» — между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребности завтра.
Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей.
Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:
· расширения и развития производства;
· недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
· повышения технического уровня производства;
· повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
· осуществления природоохранных мероприятий;
· приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
Но из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, больших процентных ставок по кредитам, превышающих уровень доходности предприятий, за последние годы объемы капитальных вложений и капитального строительства резко сократились, что не способствовало развитию, а, наоборот, усугубляло экономическое положение страны.
Состояние инвестиционной деятельности в стране характеризует динамика следующих показателей:
· общего объема инвестиций;
· доли инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП);
· доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;
· общей величины реальных инвестиций;
· доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал, и др.
Косвенно, но достаточно объективно, состояние инвестиционной деятельности характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:
· объема промышленного производства;
· выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции;
· объема сельскохозяйственного производства;
· производительности общественного труда
Объективность этих показателей в оценке инвестиционной деятельности связана с тем, что их рост немыслим без вложения инвестиций. Эти же показатели в определенной мере характеризуют и эффективность использования инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы роста инвестиций, то это явный признак повышения эффективности использования инвестиций и наоборот.
Источник
Введение: Понятие и экономический смысл инвестиций
ОГЛАВЛЕНИЕ
1. Введение: Понятие и экономический смысл инвестиций
2. Основные положения инвестиционного проектирования
2.1. Понятие проекта и проектного цикла
2.2. Виды инвестиционных проектов
2.3. Предварительная стадия разработки и анализа проекта
2.4. Общая последовательность разработки и анализа проекта
2.5. Анализ коммерческой выполнимости проекта
2.6. Технический анализ
2.7. Финансовый анализ
2.8. Экономический анализ
2.9. Институциональный анализ
2.10. Анализ риска
Контрольные вопросы
3. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования
3.1. Общая схема инвестиционного анализа
3.2. Структура и характеристика необходимых инвестиций
3.3. Источник финансирования инвестиций
3.4. Источники инвестиционных ресурсов, доступные для украинских предприятий
Контрольные вопросы и задания
4. Финансово-математические основы инвестиционного проектирования
4.1. Концепция стоимости денег во времени
4.2. Элементы теории процентов
4.3. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег
4.4. Наращение и дисконтирование денежных потоков
4.5. Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения
Контрольные вопросы и задания
5. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов
5.1. Оценка стоимости облигаций
5.2. Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия
5.3. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов
Контрольные вопросы и задания
6. Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта
6.1. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала
6.2. Подходы и модели определения стоимости капитала
6.3. Модели определения стоимости собственного капитала
6.4. Модель определения стоимости привилегированных акций
6.5. Модели определения стоимости заемного капитала
6.6. Взвешенная средняя стоимость капитала
Контрольные вопросы и задания
7. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки
7.1. Общая характеристика методов оценки эффективности
7.2. Метод дисконтированного периода окупаемости
7.3. Метод чистого современного значения (NPV — метод)
7.4. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций
7.5. Внутренняя норма прибыльности (IRR)
7.6. Сравнение NPV и IRR методов
7.7. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости
7.8. Допущения, принятые при оценке эффективности
Контрольные вопросы и задания
8. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования
8.1. Общее понятие и назначение анализа безубыточности
8.2. Классификация издержек
8.3. Формат отчета о прибыли на основе вложенного дохода
8.4. Расчет точки безубыточности
8.5. Графическое представление анализа безубыточности
8.6. Рабочий формат для анализа безубыточности и целевого планирования прибыли
8.7. Анализ безубыточности для многономенклатурной продукции
8.8. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага
Контрольные вопросы и задания
9. Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов
9.1. Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта
9.2. Традиционная схема расчета показателей эффективности
9.3. Схема собственного капитала
9.4. Сравнение подходов
9.5. Комплексный пример оценки эффективности инвестиционного проекта трубного завода
Контрольные вопросы и задания
10. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов
10.1. Общие понятия неопределенности и риска
10.2. Анализ чувствительности
10.3. Анализ сценариев
10.4. Имитационное моделирование Монте-Карло
Контрольные вопросы и задания
11. Составление бизнес плана инвестиционного проекта
11.1. Общие положения
11.2. Техника составления бизнес-плана
11.3. Структура бизнес-плана
11.4. Титульная страница
11.5. Резюме
11.6. Описание компании
11.7. Продукт или услуга
11.8. Анализ отрасли
11.9. Маркетинговый анализ и стратегия
11.10. Производство
11.11. Исследовательские и внедренческие разработки
11.12. Управление и организация
11.13. Анализ риска
11.14. Финансовый план
11.15. Приложение (Сопровождающие документы)
Литература
Введение: Понятие и экономический смысл инвестиций
В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.
Если из общего объема инвестиций, или “Валовых инвестиций”(В), вычесть амортизационные отчисления (А), то полученные “Чистые инвестиции” (Ч) будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. При этом возможно возникновение следующих макроэкономических пропорций:
а) Ч В, что приводит к снижению производственного потенциала, уменьшению объемов продукции и услуг, ухудшению состояния экономики;
б) Ч = 0, или В = А, что свидетельствует об отсутствии экономического роста;
в) Ч > 0, или В > А, обеспечивающее тем самым расширенное воспроизводство, экономический рост за счет роста доходов, темпы которого превышают темпы роста объема чистых инвестиций.
Законом Украины “Об инвестиционной деятельности” от 18.09.91 г. под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (“ноу-хау”); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности.
В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции, или вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, ”ноу-хау”, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.), а также финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты — ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.
По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:
прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;
косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.
Воспроизводство средств производства может осуществляться в одной из следующих форм инвестиций:
- новое строительство, или строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по первоначально утвержденному проекту;
- расширение действующего предприятия — строительство вторых и последующих очередей действующего предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, строительство новых либо расширение существующих цехов с целью увеличения производственной мощности;
- реконструкция действующего предприятия — осуществление по единому проекту полного или частичного переоборудования и переустройства производств с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования с целью изменения профиля, выпуска новой продукции;
- техническое перевооружение — комплекс мероприятий, направленных на повышение технико-экономического уровня производства отдельных цехов, производств, участков.
Процесс инвестирования принято реализовывать с помощью разработки и последующего выполнения инвестиционного проекта.
2. Основные положения инвестиционного проектирования
2. 1. Понятие проекта и проектного цикла
В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название “инвестиционного проекта”. Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект —этоспециальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.
Проекты принято подразделять на тактические и стратегические. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.
Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество прежних времен заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем, по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована.
Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.
- Формулировка проекта (иногда используется термин “идентификация”). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.
- Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях — коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.
- Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.
- Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.
- Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.
В дальнейшем настоящая глава, равно как и все последующие главы, в основном посвящены изложению этапа разработки проекта, когда бизнес идея проекта уже сформулирована. При проведении экспертизы проекта также будет полезно использовать публикуемый материал, так как в конечном итоге суть экспертизы заключается в проверке правильности того, что составляет содержание разработанного инвестиционного проекта.
В настоящее время для стран бывшего Советского Союза актуальным способом привлечения инвестора является вариант создания совместного предприятия в виде акционерного общества с участием украинской стороны (реципиента) и зарубежного партнера (инвестора). В этом случае инициатива, как правило, исходит от реципиента, который пытается заинтересовать потенциального инвестора. Успех принятия инвестиционного проекта существенным образом будет зависеть от степени удовлетворения требований зарубежного инвестора, которые могут отличаться от общепринятых. В данном случае этапу разработки инвестиционного проекта может предшествовать стадия подготовки инвестиционных предложений (или инвестиционного меморандума). В этот документ включаются подробные сведения о реципиенте, результатах его деятельности в прошлом, составе выпускаемой продукции, стратегии и тактике поведения на рынке и ряд данных. Кроме того, необходимо привести результаты инвестиционного анализа, который следует излагаемой ниже схеме, но выполняется без излишней детализации и с возможным освещением нескольких инвестиционных сценариев. После одобрения потенциальным инвестором этого меморандума, происходит детальная разработка инвестиционного проекта с учетом замечаний и пожеланий инвестора. Такая схема организации работ позволяет экономить усилия реципиента.
2. 2. Виды инвестиционных проектов
Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим.
- Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.
- Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.
- Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.
- Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.
- Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев — какому из вариантов проекта следовать: (1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.
- Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.
Источник