Экономическая природа инвестиций это
Филиал Донского государственного технического университета в г. Волгодонске, Россия
Экономическая природа инвестиций в условиях рыночной экономики
Эффективная деятельность предприятия в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов развития и повышения конкурентоспособности в условиях рыночной экономики в значительной мере определяются уровнем его инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.
Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в современной литературе этот термин иногда трактуется неоднозначно или слишком узко. Можно назвать множество определений инвестиций. Приведем некоторые из них.
Джерри М. Розенберг в терминологическом словаре «Инвестиции» понимает под инвестициями «использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала» [2].
В словаре современной экономической теории Макмиллана инвестиции – это «поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления» [1].
В универсальном бизнес-словаре инвестиции – это «долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские и инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложений» [5].
Краткий энциклопедический словарь по экономической теории и практике содержит определение: «Инвестиции – долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли» [6].
По мнению И. А. Бланка [3], наиболее типичная неточность в определении инвестиций заключается в том, что под ними понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относятся так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, дач и т.д.), которые по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их приобретение не преследует цели дальнейшей перепродажи).
Во многих определениях инвестиций (например, У. Шарпа) [10] отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этого термина тоже нельзя полностью согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и других формах имущества, нематериальных активов и т.п.
И, наконец, в ряде определений (например, Я. С. Меркумов) [8] отмечается, что инвестиции — долгосрочное вложение средств. Очевидно, что отдельные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в капитал).
Таким образом, с учетом вышеизложенного, можно сформулировать общее содержание категории «инвестиции» на современном этапе развития экономики. Под инвестициями следует понимать все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается коммерческий или социальный эффект.
Точное и полное определение категории «инвестиции» является не только теоретической, но и важной практической задачей, поскольку выступает исходным моментом концепции формирования гармоничной системы инвестиционных отношений. Создание благоприятного инвестиционного климата напрямую связано с совершенствованием законодательства, регулирующего отношения, связанные с инвестиционной деятельностью.
За краткую историю существования отечественных инвестиционных процессов в рыночных условиях понятие инвестиций уже дважды уточнялось в законодательном порядке. Так, в законе Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.91 -1448-1 (с изменениями на 19 июня 1995 года) [4] отмечено: «инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».
Анализ данной формулировки выявляет следующие неточности приведенного определения:
1. Под инвестициями понимают любое вложение средств. Но не каждое вложение средств может привести к росту капитала и получению прибыли. Например, инвестиции в потребление (покупка квартир, автомобилей и т.п., если их приобретение не преследует последующей перепродажи).
2. Идентификация термина «инвестиции» с термином «капиталовложения». В этом случае инвестиции рассматриваются как вложение средств только в воспроизводство основных фондов. Однако инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), а также в нематериальные активы (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и должны рассматриваться не как инвестиции, а как одна из их форм.
Данные неточности были преодолены в положениях следующего закона, устанавливающего порядок ведения инвестиционной деятельности – в Федеральном законе № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [9]. В данном законе дано определение инвестиций с отдельным выделением капитальных вложений: «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; капитальные вложения – инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и другие затраты».
Можно предположить, что формулировки данного закона также будут уточняться по мере развития инвестиционной практики, что отмечается рядом ученых при анализе всего комплекса правовых актов, связанных с инвестиционной деятельностью: «перечисленные в них определения не несут смысловой нагрузки, на их основе сложно строить правовые нормы, которые обладали бы возможностью реального регулирования инвестиционного процесса. Поэтому определения инвестиций необходимо привести в соответствие с общемировыми понятиями, так как существует мнение, что существующие в российском законодательстве отличия не обусловлены российскими особенностями» [7. С.27].
Анализируя приведенные выше определения, можно сделать вывод, что инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы обеспечить инвестору прибыль, вознаградить его за риск, возможные потери от инфляции. В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности предприятия в том смысле, что предприятие может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Таким образом, инвестирование выступает важной составляющей существования предприятия.
1. Девид. У. Пирс. Словарь современной экономической теории Макмиллана. / Девид У. Пирс. – М.: Инфра-М, 1997. – 608 с.
2. Джерри М. «Инвестиции» терминологический словарь Розенберг. / М. Джерри. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 400 с.
3. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. / И. А. Бланк. – Киев, МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1999. – 448 с.
4. Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.91 – 1488-1 // Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и ВС РСФСР от 18 июля 1991 г., № 29, ст. 1005.
5. Лозовский Л. Ш. Универсальный бизнес-словарь / Л. Ш. Лозовский, Б.А. Райзберг, А. А. Ратновский. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 640 с.
6. Лубнев Ю. П. Краткий энциклопедический словарь по экономической теории и практике. / Ю. П. Лубнев, Н. И. Кравцов. – Ростов-на-Дону: Ростовская государственная экономическая академия, 1997. – 352 с.
7. Маховикова Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии / Г. А. Маховикова, В. Е. Кантор. – СПб: Питер, 2001. – 176 с.
8. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. / Я. С. Мелкумов. – М.: ИКЦ «ДИС», 1997. – 160 с.
9. Федеральный закон № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // «Российская газета» от 4 марта 1999 г.
10. Шарп У. Инвестиции. / У. Шарп, Г. Алексанр, Дж. Бэйли; пер. с англ. – М.: Инфра-М, 1997. – 341 с.
Источник
Сущность и экономическая природа инвестиций и инвестиционного процесса
СУЩНОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА ИНВЕСТИЦИЙ
И ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
Студентка ГОУ ВПО «Пензенский государственный университет архитектуры и строительства», специальность «Менеджмент организации», 4 курс,
г. Пенза, ул. Г. Титова, 28
В статье рассматривается сущность и экономическая природа таких категорий, как инвестиции и инвестиционный процесс. Исследуются место и роль субъектов инвестиционного процесса, среди которых государство, население, предприятия, банки, иностранные инвесторы, в инвестиционной системе страны и региона.
Инвестиции сегодня представляют собой важный элемент экономики России, весьма существенную пирамидальную основу хозяйственного развития страны, стратегическое острие, направленное на существенное улучшении доходности страны и её народа, на приумножение ВВП и удвоение его в ближайшей перспективе. Без прогрессивного развития инвестиций в основной капитал, без приумножения темпов роста и развития вряд ли стоит ожидать каких-либо кардинальных улучшений в механизмах взаимодействия экономики и её инвестиционных составляющих. Все это объясняет необходимость исследования сущности и экономической природы таких категорий, как инвестиции и инвестиционный процесс.
Определение инвестиций дано в Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» М 39-ФЗ от 01.01.01 г. В соответствии с этим Законом инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, т. е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций, вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам. Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.
Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.
Следующий признак классификации инвестиций – период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Краткосрочные инвестиции – вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.
Долгосрочные инвестиции – вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По характеру участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.
В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.
Венчурные инвестиции– это рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. В расчете на быструю окупаемость вложенных средств венчурные инвестиции направляются в проекты, не связанные между собой, но имеющие высокую степень риска.
Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.
Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций (осуществление политики расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса; структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства и др.), без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния. Чем большую часть произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра.
Системное изучение инвестиционного процесса позволяет определить его сущность как сложной экономической категории, рассмотреть его особенности и специфику на различных уровнях реализации. При этом его необходимо рассматривать в динамике между субъектами инвестирования, которые одновременно заинтересованы в достижении определенных целей.
К основным субъектам инвестиционного процесса в национальной экономике относятся: государство, население, действующие предприятия, банки и прочие финансовые институты, иностранные инвесторы.
Главная цель инвестиционного процесса – это вложение капитала в наиболее привлекательные объекты с целью получения максимальной прибыли или достижения социального, либо какого-то иного полезного для инвестора эффекта.
Несмотря на значительную важность, финансовая сторона инвестиционного процесса – это пусть существенная, но все же только часть этого экономического явления и связанных с его осуществлением проблем.
Поэтому сегодня многим исследователям инвестиционный процесс представляется в виде неразрывного единства функционирования финансовых, трудовых, материально-технических и инновационных ресурсов.
Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы:
· в нем всегда присутствует субъект (инвестор),
· объект (объект инвестиций),
· связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода),
· среда, в которой они существуют (инвестиционная среда).
При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое.
Рис. 1. Инвестиционная среда
Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий.
Приведенные выше определения основных понятий значительно расширяют действенную сферу инвестиционных процессов и, что самое главное, дают ключ к пониманию сущности управления инвестициями.
Исходя из указанных выше допущений — инвестиционный процесс – это объект институционального влияния со стороны государства, направленного на привлечение инвестиционных ресурсов в целях получения инвесторами прибыли или достижения иного полезного эффекта, а также реализацию государственных интересов по обеспечению устойчивого экономического роста и рациональных структурных пропорций национального хозяйства.
Данное определение позволяет расширить понимание сущности управления инвестиционными ресурсами, предполагает учет институционального влияния государства на данный процесс посредством реализации определенных функций и использования регулирующих свойств, существующих на конкретном этапе развития экономической системы формальных и неформальных институтов.
Таким образом, следует отметить, что особым участником инвестиционных процессов выступает государство. Оно на этом поприще выполняет две важнейшие функции в национальной экономике. Первая функция государства – это функция арбитра, задающего «правила игры» и контролирующего (или не контролирующего) их выполнение. Вторая, не менее важная роль государства в инвестиционных процессах – это его участие в качестве инвестора, т. е. фактически игрока.
Поэтому в российских условиях институциональными приоритетами государства как субъекта инвестиционных процессов могут быть:
— традиционный кредит доверия населения государству по сравнению с частными инвесторами, в том числе и иностранными;
— обладание государством заведомо большей информацией о приоритетах макроэкономического развития национальной экономики по сравнению с рядовыми инвесторами;
— возможности государства привлекать для инвестиций государственные средства;
— способность государства к прямому и косвенному влиянию на инвестиционную деятельность всех субъектов инвестиционных процессов.
Другим участником инвестиционных процессов является население. Оно аккумулирует значительные финансовые ресурсы, которые в России не находятся в активном обороте, а накапливаются в виде наличности, хранящейся у граждан дома, вне какого-либо рынка (финансового, товарного) или переводятся за границу и опосредованно инвестируются в другом государстве.
Как представляется, повышение инвестиционной активности населения России станет возможным с ростом доходов граждан, поэтому первоочередной задачей государства в современных условиях должен стать курс на повышение благосостояния своего народа. Государство имеет возможности не только косвенного решения этого вопроса, например, через разработку государственной программы развития страны. Оно может воздействовать и напрямую, посредством федерального бюджета, направляя средства на повышение минимальной заработной платы в стране, повышение пенсий, стипендий, социальных выплат, активно участвуя в пенсионной реформе, что позволило бы повысить доходы граждан, следовательно, активизировать спрос на товары и услуги, появилось бы желание стать участником инвестиционных процессов в стране.
Следующим субъектом инвестиционных процессов являются действующие предприятия. Их источниками инвестиций могут быть как собственные средства (прибыль, амортизация), так и кредиты или заемные средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг (акции, облигации, векселя). Решением проблемы активизации инвестиционной деятельности предприятий может стать проводимая в стране административная реформа, направленная на повышение эффективности государственных структур через устранение излишних административных барьеров. Для выполнения этой задачи государственные чиновники на местах от имени государства проводят государственную экономическую политику, т. е. регулируют и контролируют правила экономической деятельности всех субъектов инвестиционных процессов. Таким образом, повышение инвестиционной активности предприятий во многом зависит от возможностей и способностей государства создавать «правила игры» в экономике, активизирующие инвестиционную активность.
Отдельного рассмотрения заслуживает участие в инвестиционных процессах предприятий малого бизнеса. Здесь огромную роль играет выработка правильной экономической политики со стороны государства в отношении малых предприятий, а именно предоставление льготных кредитов, льгот по уплате налогов или освобождение от ряда налоговых платежей, государственные заказы малым предприятиям, которые могли бы стать одним из факторов роста экономики.
Следующим субъектом инвестиционных процессов являются финансовые институты (пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании, чековые инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды), но главным среди них субъектом выступают коммерческие банки. Активное вовлечение банковской системы в инвестиционные процессы станет возможным по мере решения государством ключевых социальных вопросов, а именно проведение целенаправленной и планомерной государственной политики по повышению благосостояния своих граждан. Еще раз следует отметить важнейшую роль государства в активизации инвестиционных процессов в банковской системе, как стороны, обладающей возможностью вводить и устранять формальные институты, косвенно влиять на неформальные институты, а также разрабатывать и осуществлять стратегическое развитие страны, направленное на приток инвестиций в банковский сектор экономики.
Следующим субъектом инвестиционных процессов являются иностранные инвесторы. В условиях недостаточности внутренних инвестиционных ресурсов в России их денежные средства способны стать источником повышения инвестиционной активности в стране.
Участие иностранных инвесторов в экономическом развитии России положительно отражается на динамике экономического роста в стране. Следует предположить, что дальнейшее совершенствование политических, экономических, социальных, институциональных и прочих факторов, а также государственной политики, направленной на привлечение иностранных инвестиций в экономику России, будет способствовать повышению инвестиционной активности иностранных инвесторов.
Итак, процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.
1. Аньшин анализ. М., 2000 г.
2. С: Как привлекать иностранные инвестиции // ЭКО. 2003. №9. С.25 – 29.
3. Игошин . Организация управления и финансирование. М: ЮНИТИ, 2000. С.413.
4. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг. М: Анкеш, 2003. с.312.
5. Маховикова процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001. с.176.
ESSENCE AND ECONOMIC NATURE OF INVESTMENTS AND INVESTMENT PROCESS
Burhanova Maria Alexandrovna
The Penza State University of Architecture and Construction, Penza, G. Titova st., 28
In article the essence and an economic nature of such categories as investments and investment process is considered. The place and a role of subjects of investment process, among which state, the population, the enterprises, banks, foreign investors, in investment system of the country and region are investigated.
Статья «Сущность и экономическая природа инвестиций и инвестиционного процесса» представляет собой согласованный и логично структурированный материал, раскрывающий теоретические основы инвестиционного процесса. Автор определяет сущность и различные виды инвестиций, структурированные по основным классификационным признакам. Кроме того, в статье раскрыто понятие инвестиционного процесса, охарактеризованы место и роль основных участников инвестиционного процесса, такие как население, предприятия, государство, коммерческие банки и иностранные инвесторы.
К методическим особенностям данной статьи можно отнести: системный подход к исследованию роли инвестиционной политики в социально-экономическом развитии страны; доступный стиль изложения; цельную, законченную подачу материала.
Несомненным достоинством статьи является тот факт, что представленный в ней материал есть результат серьезного научного исследования, выполненного автором.
Данная статья содержит обширный материал, представляет научно-практический интерес, поэтому может быть рекомендована к публикации.
К. э.н., доцент каф. «Маркетинг и экономическая теория» Пензенского государственного университета архитектуры и строительства Светлана Геннадьевна Чувакова
Источник