Как оценить уровень эффективности управления инвестициями
Нередко экономистам компаний, осуществляющих инвестиционную деятельность, необходимо представить руководству информацию об уровне эффективности управления инвестициями. В ходе подготовки такой информации анализируются отдельные инвестиционные операции, исследуются уровень и динамика основных показателей эффективности инвестиций. Кроме того, проводится фундаментальный анализ факторов, которые оказывают влияние на показатели инвестиционной деятельности компании. В данной статье на конкретном примере рассмотрим, каким образом можно оценить уровень эффективности управления инвестициями на основе разработанных ключевых показателей эффективности (KPI).
Прежде всего отметим, что оценка должна проводиться по утвержденному регламенту компании, устанавливающему порядок работы, последовательность выполнения отдельных действий и операций, то есть в соответствии с документами, регламентирующими процедуру работы. Это может быть положение о порядке контроля и формирования ключевых показателей эффективности, инструкция по расчету KPI, порядок определения балльных оценок по показателям.
В процессе оценки эффективности управления инвестициями необходимо использовать несколько фактических и целевых показателей компании, которые будут адекватно отражать степень эффективности операционных и функциональных процессов в совокупности и соответствовать выбранной инвестиционной стратегии. Представим принципы выбора того или иного показателя (с учетом приоритетности):
- показатель отражает ключевой аспект в процессе управления инвестициями;
- играет существенную роль в принятии управленческих решений;
- является управляемым, то есть ответственные лица могут в значительной степени влиять на величину показателя в пределах своих должностных обязанностей;
- имеет потенциальную устойчивую причинно-следственную связь с другими показателями;
- простой в расчете.
Напомним, что показатели эффективности вырабатывает руководство компании. Кроме того, они подлежат утверждению советом директоров и акционерами.
Например, в компании «Лидер» (название условное) выбраны следующие показатели, характеризующие эффективность управления инвестициями:
- выручка от реализованной продукции за счет инвестирования, тыс. руб.;
- прибыль от инвестирования, подлежащая налогообложению, тыс. руб.;
- объем инвестиций в основной капитал за счет средств местного (областного) бюджета (получение субсидий), тыс. руб.;
- количество реализуемых инвестиционных проектов, ед.;
- количество отклоненных инвестиционных проектов, ед.;
- процент загруженности структурных подразделений, %;
- уровень информационного обеспечения управлением инвестиционного проекта, %.
По мнению руководителей компании, именно эти семь показателей оказывают существенное влияние на управление инвестициями.
В перечень выбранных показателей эффективности управления инвестициями могут быть внесены соответствующие корректировки. При этом все изменения должны быть обязательно закреплены в регламенте.
Далее проставляются как фактические, так и целевые значения предложенных показателей. Основными источниками фактических данных являются бухгалтерский и управленческий отчеты, а также отчет о финансово-экономических результатах по реализации инвестиционного проекта (табл. 1).
Таблица 1. Порядок измерения фактических и целевых значений показателей эффективности управления инвестициями в компании «Лидер»
Показатель
Фактическое значение за 2013 г.
Источник данных фактических значений
Целевое значение
Как устанавливается целевое значение
Выручка от реализованной продукции за счет инвестирования, тыс. руб.
Данные может предоставить служба маркетинга и сбыта, если инвестиции были, например, вложены в разработку нового продукта
Важно увеличить объем продаж как минимум на 15 % с целью получения большей прибыли от инвестирования (установлено исходя из данных бюджета продаж)
Прибыль от инвестирования, подлежащая налогообложению, тыс. руб.
Отчет о финансово-экономических результатах, полученных при реализации проекта
Целевое значение определяется исходя из планируемых затрат на инвестиционный проект, а также из бюджета продаж. При этом учитывается количество реализуемых проектов
Объем инвестиций в основной капитал за счет средств местного (областного) бюджета (получение субсидий), тыс. руб.
Бухгалтерские отчеты. Счет 91-1 «Прочие доходы» — данные о размере субсидий
Важно максимизировать размер субсидий, чтобы уменьшить объем инвестиций за счет собственных средств. Целевое значение устанавливается исходя из суммы, заявленной в документах для получения субсидии
Количество реализуемых инвестиционных проектов, ед.
Отчет по реализации инвестиционного проекта
Установленная потребность в данном количестве проектов, необходимая для достижения конечных результатов компании
Количество отклоненных инвестиционных проектов, ед.
Данные предоставляет инвестиционная служба
Важно минимизировать количество отклоненных проектов
Процент загруженности структурных подразделений, %
Отчет по выполнению мероприятий плана реализации проекта
Важно достичь максимального уровня загруженности структурных подразделений в диапазоне 90–100 %
Уровень информационного обеспечения управлением инвестиционного проекта, %
Бухгалтерский и управленческий отчеты
Устанавливается исходя из потребности в данных затратах для успешной реализации проектов
Согласно данным табл. 1 фактическое значение инвестиционной прибыли, подлежащей налогообложению, можно получить из отчета о финансово-экономических результатах по реализации инвестиционного проекта, а целевое — исходя из планируемых инвестиционных затрат и бюджета продаж.
Завершающим этапом оценки управления инвестициями должен стать расчет комплексного показателя эффективности.
Представим алгоритм расчета коэффициента эффективности:
1. Построение таблицы показателей и определение веса i-го показателя (
). Чем более важный показатель в данный период, тем больший вес ему присваивается (суммарный вес всех показателей равен 100 %). Можно также учитывать и сложность получения оптимального значения показателя. Важность (значимость) показателя устанавливается экспертным путем.
В экспертную группу компании «Лидер» входят коммерческий директор, финансовый директор и три специалиста инвестиционной службы (бюро). Эксперты проставляют балл напротив каждого показателя.
При оценке важности показателей использована пятибалльная шкала:
1 — совсем не важен;
2 — почти не важен;
4 — важен, но не настолько;
Примерная оценка важности и весового значения показателей эффективности управления инвестициями в компании «Лидер» представлена в табл. 2.
Таблица 2. Оценка важности и весового значения показателей эффективности управления инвестициями в компании «Лидер»
Показатель
Баллы
Средний балл
Вес, %
эксперт 1
эксперт 2
эксперт 3
эксперт 4
эксперт 5
Выручка от реализованной продукции за счет инвестирования, Х1
Источник
Эффективность инвестиций в системы управления
Коллективная экспертная оценка
| Эксперты | Показатель компетентности экспертов | Коэффициент аргументированности | Коэффициент степени знакомства с проблемой |
| ….. ….. m |
Коэффициент степени знакомства учитывает степень знакомства эксперта с рассматриваемой проблемой и равен нормированному (умноженному на 0,1) значению соответствующей оценки, данной экспертом. Каждый эксперт отмечает степень своего знакомства на шкале, имеющей вид:
0 1 2 3 . . . . . . . . . 10
Коллективная экспертная оценка может проводиться с учетом и без учета компетентности экспертов. В первом случае значения Сij умножаются на значение коэффициента компетентности. Затем оценивается степень согласованности мнений экспертов и показатель репрезентативности экспертных оценок по формулам, приведенным выше. Целесообразно представить результаты обработки экспертных оценок в виде соответствующих таблиц.
Вопросы для самоконтроля
1. 1.Что представляют собой экспертные оценки?
2. В чем заключается сущность метода экспертных оценок?
3. Какие требования предъявляются при формировании количественного и качественного состава экспертной комиссии?
4. Каким характеристикам должны удовлетворять эксперты?
5. Назовите методы определения значений коэффициента компетентности эксперта. В чем заключается их сущность?
6. Перечислите известные Вам методы опроса экспертов.
7. Как осуществляется анкетирование экспертов?
8. В чем заключается сущность интервьюирования?
9. Раскройте содержание этапов проведения экспертизы по методу Дельфы.
10. Как организуется проведение метода экспертизы «Мозговой штурм»?
11. Какие условия дожны иметь место при проведении дискуссии?
12. Какие задачи решаются в процессе обработки экспертных оценок?
13. Какие методы обработки экспертных оценок известны Вам?
Литература
1. Евланов Л.Г. Теория и практика принятия решений. М.: Экономика, 1984.
2. Карданская Н.Л. Принятие управленческого решения. М.: ЮНИТИ, 1999.
3. Литвак Б.Г. Экспертная информация. Методы получения и анализа. М.: Радио и связь, 1982.
4. Методика (основные положения) определения потребности народного хозяйства в продукции отрасли (с учетом нормативов для отдельных групп продукции). М.: ЦНИИ ИиТЭИ приборостроения, средств автоматизации и систем управления, 1982.
5. Растригин Л.А. Современные принципы управления сложными объектами. М.: Сов. Радио, 1980.
6. Трояновский В.М. Математическое моделирование в менеджменте. М.: Экономика, 1999.
Оценка эффективности систем управления
Проблема оценки эффективности инвестиций в создаваемые системы управления постоянно находится в центре внимания ученых – экономистов. Это связано с тем, что инвесторы и хозяйствующие объекты, которые используют инвестиции при создании систем управления, должны знать о результатах реализации систем управления, сроках окупаемости инвестиций и условиях возврата полученных финансовых, материальных и других видов ресурсов.
Под эффективностью понимается сопоставление результатов (эффекта) от реализации инвестиций в системы управления с величиной их затрат. Результат (эффект) – показатель, характеризующий величину выгодности применения систем управления. В условиях рыночных отношений проблема экономического обоснования инвестиционных решений в системы управления приобретает особую актуальность. Она возникает уже на прединвестиционной фазе, как на уровне отдельных организаций, так и в высших эшелонах управления национальной экономикой.
Если представить создание и реализацию систем управления в виде инвестиционного проекта, тогда следует решить две задачи. Первая задача состоит в оценке эффективности каждого из возможных вариантов реализации проектов, а вторая задача заключается в сравнении нескольких вариантов и выбора из них наиболее эффективного. В условиях интеграции национальной экономики России в мировую экономическую систему, способы решения задач оценки эффективности инвестиций в системы управления и выбора наилучшего варианта из множества инвестиционных проектов не должны вступать в противоречие с методами экономических измерений и обоснований, принятыми в мировой практике. Для решения этих задач в России были разработаны и опубликованы Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования [4,5].
Исходя из экономической целесообразности инвестиционные проекты в области создания систем управления принимаются к реализации в следующих случаях:
· инвестиции будут возмещены за счет доходов от реализации систем управления;
· окупаемость инвестиций осуществляется в пределах сроков, приемлемых для организаций и инвесторов.
Оценка социально-экономической эффективности систем управления связана с решением ряда сложных задач, характеризующихся влиянием определенных факторов. Сложность решения таких задач определяется влиянием следующих факторов:
— инвестиции осуществляются во времени один раз, либо повторяются во времени неоднократно в зависимости от договоренности между инвесторами и хозяйствующими объектами;
— получение результатов от реализации инвестиционных проектов носит длительный характер, т.е. более года;
— процесс реализации инвестиционных проектов в течение длительного времени приводит к высокой степени неопределенности и влиянию инфляционных процессов, требующих при проведении расчетов эффективности учета рисков и инфляции.
Наличие этих факторов порождает необходимость разработки специальных методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Учет возможных рисков и инфляции при расчетах эффективности систем управления позволяет принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности. Хотя абсолютно достоверное решение при оценке эффективности инвестиционных проектов достичь практически невозможно.
Процесс распределения инвестиций во времени и получения результатов по фазам инвестиционного проекта приведен на рис. 14.1. Из приведенного рисунка видно, что инвестиции в системы управления и доходы организации в результате их реализации системы управления распределяются во времени неравномерно. Все зависит от специфики реализуемого инвестиционного проекта. В конечном итоге доходы от реализации продукции, изготовленной в условиях применения систем управления, достигают определенной максимальной величины и затем происходит процесс их падения.
То есть, по мере насыщения рынка продукцией определенного целевого назначения начинается падение спроса потребления и уменьшение доходов. В такой ситуации возможны два случая. Первый случай должен предусмотреть применение методов поддерживающего маркетинга и тогда время падения доходов может быть отодвинуто дальше. Во втором случае организации, где применяется система управления, следует осуществить переориентацию на выпуск новой конкурентоспособной продукции. В этом случае организации придется вложить дополнительные инвестиции и осуществить новые расчеты эффективности.
 |
Рис. 14.1 Диаграмма распределения инвестиций и получение результатов
Решение проблемы повышения эффективности инвестиционных проектов, связанный с созданием системы управления, требует выявления и учета основных факторов, оказывающих непосредственное или косвенное влияние на финансово-хозяйственные показатели управления объектов, а также источники получения социально-экономических результатов. Самое непосредственное влияние на эффективность проектов оказывают факторы, относящиеся к внутренним характеристикам проекта, которые были получены и обоснованы в результате исследования и анализа основных и оборотных средств, а также земли. От качества и точности маркетинговых исследований, проводимых в этом направлении, зависят конечные результаты реализации систем управления.
Разработчики систем управления могут менять исходные данные, но только в определенных пределах, устанавливаемой внешней средой. То есть решающее воздействие на параметры системы управления оказывает только состояние соответствующих рынков, а не инвестор, который должен корректно учитывать это воздействие.
Существенное влияние на эффективность разрабатываемых инвестиционных проектов оказывают следующие внешние факторы :
· индексы изменения цен;
У разработчиков, как и в случае с влиянием внутренних факторов, нет возможности управлять всеми видами внешних факторов, такими, например, как уровень налоговых ставок, уровень инфляции. В связи с этим инвесторам приходится только лишь приспосабливаться к происходящим изменениям во внешней среде и осуществлять учет этих изменений в процессе перерасчета эффективности проектов.
14.2. Методы оценки эффективности систем управления
Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение связанных с инвестициями в системы управления результатов и затрат. Показатели позволяют судить об экономической привлекательности инвестиционных проектов и экономических преимуществах одного проекта перед другими.
Показатели можно представить в виде двух групп:
· по виду обобщающего показателя;
· по методу сопоставления результатов и затрат.
По виду обобщающего показателя, который выступает в качестве критерия экономической эффективности проекта, показатели делятся на абсолютные, относительные и временные. С помощью абсолютных показателей определяется разность между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией проектов. Относительные показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проектов к совокупным затратам на их реализацию. Временные показатели используются для оценки срока окупаемости инвестиционных затрат.
По методу сопоставления результатов и затрат показатели делятся на статические и динамические. Статические показатели отражают денежные потоки, которые возникают в разные моменты времени и оцениваются как равномерные.
При применении динамических показателей денежные потоки, которые вызваны реализацией проектов, приводятся к единому моменту времени с помощью коэффициента дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных результатов и затрат.
На рис. 14.3. приведено структурное построение показателей экономической эффективности и возможности определения результатов. Из приведенной схемы видно, что с помощью указанных показателей имеется возможность оценить экономические интересы любого хозяйствующего объекта, участвующего в реализации инвестиционных проектов в области создания систем управления. Выбор того или иного метода оценки эффективности систем управления зависит от конкретных условий. Такими условиями могут быть:
— вид хозяйствующего объекта управления;
— определенные требования инвестора;
— возможность получения достоверной первичной информации о затратах на систему управления и результатах от ее реализации;
— уровень подготовленности специалистов, занимающихся расчетами эффективности систем управления.
На практике выбор статических или динамических методов оценки эффективности инвестиционных проектов в системе управления зависит от ряда условий, которые сложились в определенный момент времени. Например, необходимость в быстрой и приемлемой оценке привлекательности проекта, наличие приближенных исходных данных по затратам на проект и получаемых результатов, используемых при расчетах эффективности систем управления и т.п.
 |
Статические | Динамические | ||
Суммарная прибыль  Среднегодовая прибыль | Чистый дисконтированный доход |
Статические | Динамические | ||
 Рентабельность инвестиций | Индекс доходности Внутренняя норма рентабельности |
Рис. 14.3. Схема взаимосвязи показателей и методов определения результатов
Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Источник